基金基本信息 - 基金名称为中信建投双鑫债券型证券投资基金，主代码012338，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2021年10月22日，报告期末基金份额总额为42,865,394.26份 [1] - 基金管理人为中信建投基金管理有限公司，基金托管人为北京银行股份有限公司，投资目标为在控制风险和保持流动性基础上追求长期稳健增值 [1] - 基金分为A类（代码012338）和C类（代码012339）份额，报告期末A类份额为41,609,671.37份，C类份额为1,255,722.89份 [1] 投资策略与业绩基准 - 投资策略采用自上而下方法，通过分析宏观经济、流动性水平等因素动态调整股票、债券和现金比例，债券资产投资比例不低于80%，股票资产不超过20% [1] - 业绩比较基准为中债综合指数收益率×85% + 沪深300指数收益率×10% + 银行活期存款利率（税后）×5% [1] 财务表现 - 2024年A类份额净值增长率为5.28%，C类份额为4.87%，同期业绩比较基准收益率为5.89% [2][5] - 本期已实现收益A类为2,554,940.93元，C类为50,158.22元；本期利润A类为3,523,298.15元，C类为75,337.38元 [2] - 期末A类份额净值为1.0405元，C类为1.0273元，期末净资产合计为44,585,946.47元 [2][20] 基金经理与运作 - 基金经理包括潘泓宇（2024年12月31日任职）、杨志武（2023年8月11日任职）和许健（2021年10月22日至2024年12月31日） [7][8] - 基金管理人中信建投基金成立于2013年9月9日，注册资本4.5亿元，为中信建投证券全资控股，截至报告期末管理公募基金59只 [6] 投资组合与资产配置 - 报告期末交易性金融资产为54,270,150.94元，全部为债券投资，无股票、基金或其他投资 [19] - 货币资金为392,404.93元，卖出回购金融资产款为10,000,719.42元，负债合计为10,088,139.21元 [19][20] 审计与合规 - 财务报表经安永华明会计师事务所审计，出具标准无保留意见审计报告，审计日期为2025年3月28日 [17][19] - 基金管理人承诺运作合法合规，未发现损害份额持有人利益行为，公平交易制度执行良好 [9][15]

文章核心观点 文章是山证资管裕鑫180天持有期债券型发起式证券投资基金2024年度报告，介绍基金基本信息、财务指标、净值表现等情况，分析市场环境及投资策略，展望2025年市场并提及公司合规管理等工作[1][19][22] 基金基本信息 - 基金管理人是山证（上海）资产管理有限公司，托管人是交通银行股份有限公司，报告期为2024年1月1日至12月31日[1] - 基金简称山证资管裕鑫180天持有期债券发起式，主代码016883，2023年3月8日合同生效，运作方式为契约型开放式，存续期不定期[2] - 投资目标是在严控风险下，合理配置资产追求长期稳健增值，投资策略包括久期、收益率曲线等多种策略，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率×90% + 沪深300指数收益率×8% + 中证港股通综合指数（人民币）收益率×2% [2] - 基金分为A、C两类份额，报告期末份额总额分别为14,701,632.93份和2,237,685.06份，期末基金资产净值2,334,299.67元[2][3] 主要财务指标及净值表现 财务指标 - 山证资管裕鑫180天持有期债券发起式A本期已实现收益540,613.89元，本期利润978,098.27元，加权平均基金份额本期利润对应数据为4.44%和4.81%，期末可供分配利润521,213.98元[3] - 山证资管裕鑫180天持有期债券发起式C本期已实现收益24,149.58元，本期利润185,702.82元，加权平均基金份额本期利润对应数据为3.28%和4.39%，期末可供分配利润62,469.06元[3] 净值表现 - A类份额过去三个月、六个月、一年份额净值增长率分别为 - 0.06%、4.31%、4.81%，同期业绩比较基准收益率分别为1.89%、3.68%、6.20% [4] - C类份额过去三个月、六个月、一年份额净值增长率分别为 - 0.16%、4.10%、4.39%，同期业绩比较基准收益率分别为1.89%、3.68%、6.20% [4] 管理人情况 公司概况 - 山证（上海）资产管理有限公司是山西证券股份有限公司全资子公司，注册资本5亿元，经营范围含证券资产管理和公募基金管理业务，未设分支机构及子公司[4] - 公司前身是山西证券上海资产管理分公司和公募基金部，2021年11月取得工商营业执照，2023年8月正式展业，近年来获多项行业奖项[4][6] 未来规划 - 聚焦核心竞争力提升，拓展创新业务，推进绿色金融等；秉承稳健经营原则，优化资产配置，提升风险管理能力；以科技为引领，深化数字化转型[7] 旗下基金 - 截至报告期末，公司旗下管理20只公募基金[8] 基金经理 - 刘凌云和严撼担任本基金基金经理，二人具备基金从业资格且有丰富从业经验[9][11][12] 合规管理 - 公司拟定公平交易等管理细则，通过多种方式保证公平交易原则实现和监督，报告期内未发现违反公平交易行为[13][14][15] - 加强合规管理、风险控制和监察稽核工作，完善制度建设，开展培训，定期稽核，报告期内基金整体运作合法合规[22] 市场分析及投资策略 市场分析 - 2024年经济年初开门红后陷入负反馈，需求不足范围扩大，9月后稳增长政策带动信心回升，但通胀仍处低位[15][17] - 货币政策保障流动性充裕，长债和超长债利率下探，债市有阶段性调整；信用债收益率震荡下行，信用利差先升后降再被动走扩[17] - 权益和转债市场先触底反弹后暴力拉升，主要权益指数收涨，大盘价值跑赢小盘成长，转债指数全年涨幅6.50% [18] 投资策略 - 债券采取短久期票息累计及利率债波段交易策略，精选中高等级个券；股票持有基本面优良企业；转债优选性价比高的可转债[18] 2025年市场展望 - GDP目标预计为5%左右，政策根据海外冲击灵活加力，外部冲击强则增发国债等对冲，降息幅度提高；外部风险可控则降息幅度不大，适度宽松体现在量上[19] - 经济大概率修复，消费受政策支撑，地产有望止跌回稳，出口有变数，基建有望维持韧性，制造业投资下行[20] - 核心通胀一季度或迎阶段性底部，企业预期一季度末或迎拐点，PPI趋势有望改善[20] - 长端利率透支降息幅度，降息不及预期或经济改善则调整可能性大；信用利差有压缩空间但波动或加大；权益市场风险偏好有望回升，转债有较高性价比[20][21] 收益分配及相关情况 - 基金收益分配原则包括符合条件可分配、有现金分红和红利再投资两种方式等，报告期内未进行收益分配[24][25] - 报告期内基金连续二十个工作日出现份额持有人数量不满二百人、资产净值低于五千万元情形，因是发起式基金且合同生效未满3年，暂不适用相关规定[25] 托管人及审计情况 托管人报告 - 托管人在托管过程中遵守法规和协议，未发现管理人损害基金持有人利益行为，复核内容真实、准确、完整[26] 审计报告 - 中喜会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，认为财务报表按规定编制，公允反映基金财务状况、经营成果和净值变动情况[26][27] 年度财务报表 资产负债表 - 本期末资产总计20,094,790.55元，负债合计744,790.00元，净资产合计17,783,444.76元[31][32] 利润表 - 本期营业总收入1,571,020.10元，营业总支出407,219.01元，净利润1,163,801.09元[33][34] 净资产变动表 - 本期期初净资产40,004,571.22元，本期增减变动额 - 22,221,126.46元，期末净资产17,783,444.76元[34] 基金变更及投资范围 基金变更 - 本基金由山西证券裕鑫180天持有期债券型发起式证券投资基金变更而来，2025年2月28日起管理人变更为山证（上海）资产管理有限公司[35] 投资范围 - 投资于股票、债券、资产支持证券等金融工具，投资组合比例为债券资产不低于80%，股票等资产不超过20%，港股通标的股票投资比例为股票资产的0 - 50% [36][37] 会计政策及估值方法 会计政策 - 财务报表以持续经营为基础，按企业会计准则编制，参考相关指引和规定，记账本位币为人民币[38] - 金融资产和负债分类计量，按预期信用损失确认损失准备，满足条件时终止确认[39][41][43] 估值方法 - 不同类型金融资产采用不同估值方法，如交易所上市有价证券按市价估值，银行间债券按第三方估值机构价格估值等[44][46] - 金融资产和负债满足条件可抵销列示，实收基金和损益平准金按规定核算，债券投资利息确认为投资收益[47][48][49]

文章核心观点 该报告是财通裕泰87个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告，介绍基金基本信息、业绩表现、管理人情况、市场分析等内容，显示基金在2024年取得一定收益，对2025年市场有展望并制定相应投资策略[1][22][23] 基金简介 - 基金名称为财通裕泰87个月定期开放债券型证券投资基金，简称财通裕泰87个月定开债券，主代码010502，2020年11月11日合同生效，管理人为财通基金管理有限公司，托管人为兴业银行股份有限公司，报告期末份额总额7,998,994,421.73份，存续期不定期[2] - 投资目标是投资剩余期限不超基金剩余封闭期的固定收益类工具，实现资产稳健增值，主要投资策略有封闭期和开放期投资策略，业绩比较基准为封闭期起始日公布的三年期定期存款利率（税后）+1.5%，风险收益低于股基和混基、高于货基[2] 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 - 本期已实现收益和利润均为369,952,669.83元，期末可供分配利润753,955,775.48元，期末基金资产净值8,752,950,197.21元，期末基金份额净值1.0943元[3] - 过去三个月、六个月、一年、三年份额净值增长率分别为1.11%、2.21%、4.42%、13.77%，同期业绩比较基准收益率分别为0.01%、0.01%、4.42%、13.81%[5] - 每10份基金份额分红数合计0.550元，本报告期未进行收益分配[6] 管理人报告 - 财通基金2011年6月成立，有多项业务资格，股东为财通证券等，注册资本2亿元，截至2024年12月末管理规模约1,420.12亿元，公募规模约1,011.44亿元，愿景是打造一流资管公司[8] - 基金经理为闫梦璇和张婉玉，闫梦璇2022年6月10日任职助理、2024年11月13日离任，张婉玉有多年证券从业经验[10][12] - 管理人严格遵守法规和合同，制定公平交易管理办法，涵盖投资决策、交易执行等环节，报告期内无损害持有人利益行为和异常交易[13][14][18] - 2024年经济总体平稳、稳中有进，政策积极，资金面均衡，基金主要持有3年左右政策性金融债，报告期末份额净值1.0943元，份额净值增长率4.42%，与业绩比较基准收益率持平[19][21][22] - 展望2025年，政策或提振消费和投资，经济增长向好，物价有望回升，利率中枢或下移，债市或保持乐观[23] - 管理人推进监察稽核工作，保障基金运作合法合规，按规定对基金估值，报告期内未进行收益分配，无异常情况[24][25][26] 托管人报告 - 托管人严格履行义务，对基金管理人投资运作等进行监督复核，未发现损害持有人利益行为，认为报告内容真实准确完整[26][27] 审计报告 - 财务报表经审计，审计意见为标准无保留意见，认为报表按规定编制，公允反映基金财务状况、经营成果和净资产变动情况[27] 年度财务报表 - 2024年末资产总计15,046,221,132.51元，负债合计6,293,270,935.30元，净资产合计8,752,950,197.21元[35][36] - 2024年营业总收入509,152,843.54元，营业总支出139,200,173.71元，净利润369,952,669.83元[36] 财务报表附注 - 基金财务报表以持续经营为基础编制，符合相关准则和规定，会计年度为公历1月1日至12月31日，记账本位币为人民币[40][41] - 金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产等，金融负债分类为以摊余成本计量的金融负债等，采用相应计量和核算方法[41][43][44] - 适用多项税务法规，主要税项包括增值税、企业所得税等[52][53] - 本期末活期存款691,744.28元，未持有交易性金融资产等，未计提债权投资减值准备，未持有其他资产[54][55][56] - 本报告期及上年度可比期间无多项收入和收益，无信用减值损失，费用有审计费等[58] - 关联方包括财通基金等，报告期及上年度可比期间无多项关联交易，兴业银行持有基金份额占比32.50%[60][61] - 本报告期未进行利润分配，期末从事银行间市场债券正回购交易形成卖出回购证券款余额6,291,435,043.63元[62]

文章核心观点 文章是华富收益增强债券 2024 年年度报告，介绍基金基本信息、财务指标、净值表现、利润分配等情况，阐述管理人管理情况、市场分析与展望，还包含托管人报告、审计报告和年度财务报表等内容[1][20]。 基金简介 - 基金全称华富收益增强债券型证券投资基金，简称华富收益增强债券，主代码 410004，契约型开放式，2008 年 5 月 28 日合同生效，管理人为华富基金管理有限公司，托管人为中国建设银行股份有限公司，报告期末基金份额 417,293,300.96 份，存续期不定期[2]。 - 投资目标是主要投资固定收益类产品，维持资产流动性、控制风险、获债券稳定收益，力争资产持续增值；投资策略以系统化研究为基础，主动配置固定收益类资产获稳定收益，通过新股申购、转债投资等提升增值效率；业绩比较基准为中证全债指数；风险收益特征是长期平均风险和收益高于货币市场基金，低于混合型和股票型基金[2]。 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 主要财务指标 - 华富收益增强债券 A 本期已实现收益 -822,582.59 元，本期利润 25,844,919.81 元，加权平均基金份额本期利润 0.0363 元，本期加权平均净值利润率 2.38%，本期基金份额净值增长率 4.89%；华富收益增强债券 B 本期已实现收益 -50,986,948.52 元，本期利润 2,546,820.17 元，加权平均基金份额本期利润 0.0621 元，本期加权平均净值利润率 4.08%，本期基金份额净值增长率 4.46%[4][5]。 基金净值表现 - 华富收益增强债券 A 过去三个月份额净值增长率 2.57%，过去六个月 2.28%，过去一年 4.89%，过去三年 3.95%，过去五年 19.60%；华富收益增强债券 B 过去三个月份额净值增长率 2.47%，过去六个月 2.07%，过去一年 4.46%，过去三年 2.70%，过去五年 17.22%；同期业绩比较基准收益率过去三个月 3.05%，过去六个月 4.33%，过去一年 8.83%，过去三年 18.51%，过去五年 29.02%[8]。 利润分配情况 - 本基金报告期内共进行一次利润分配，分配金额合计 246,369,350.50 元，本期利润 28,391,739.98 元，期末可供分配利润 57,547,786.65 元，滚存至下一期分配[27]。 管理人报告 管理人情况 - 华富基金管理有限公司 2004 年 3 月 29 日经核准开业，4 月 19 日在上海注册成立，注册资本 2.5 亿元，股东为华安证券股份有限公司、安徽省信用融资担保集团有限公司和合肥兴泰金融控股（集团）有限公司，截止 2024 年 12 月 31 日管理 65 只基金[13][14]。 基金经理情况 - 尹培俊任本基金基金经理，有十九年证券从业年限，2018 年 8 月 28 日起任职，还担任公司副总经理等职，有多个基金管理经验[16]。 公平交易制度执行情况 - 公司制定《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，在研究分析、投资决策、交易执行、行为监控和分析评估等环节采取控制措施，报告期内制度总体执行良好，未发现异常交易行为[17][18][19]。 市场分析与展望 - 2024 年国内货币政策宽松，财政政策积极，海外美联储抗通胀与降息预期反复，美债收益率震荡，欧洲降息，日元宽松，地缘政治扰动能源价格与通胀预期；债券市场牛市，长久期利率债表现突出，转债市场前三季度下跌，四季度回暖[19][20]。 - 2025 年宏观经济有望企稳回升，需关注海外不确定性和地缘政治风险；资产配置上，债券市场胜率仍在但波动可能较大，股票市场风险资产胜率提升但修复需时间，行业看好低估值蓝筹等，可转债性价比高，本基金将降低组合风险收益特征，注重回撤控制[21][22][23]。 内部监察稽核情况 - 报告期内，公司对多项制度进行修订和制定，梳理修订考核指标体系，各部门业务规范性和完善性提高，确保基金投资规范运作[23][24][25]。 风险控制情况 - 风险控制由风险控制委员会组织、监察稽核部执行，识别和评估风险点和程度，明确责任并制定措施，未来将坚持内部控制理念，保障持有人权益[26]。 估值情况 - 报告期内，管理人严格遵守相关法规和合同约定对基金投资品种估值，日常估值账务处理和份额净值计算由管理人完成，与托管人核对无误后公布[26]。 托管人报告 - 中国建设银行股份有限公司在托管过程中遵守规定，尽职履行义务，对基金资产净值计算、费用开支等复核，对投资运作监督，未发现管理人损害持有人利益行为，报告期内利润分配符合约定[27]。 审计报告 - 财务报表经审计，审计意见为标准无保留意见，审计报告编号天健审〔2025〕6 - 122 号，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙），注册会计师为义国兵、沈文伟，审计报告日期 2025 年 3 月 28 日[29][30][32]。 年度财务报表 资产负债表 - 本期末资产总计 823,593,305.40 元，负债合计 337,823,129.91 元，净资产合计 929,501,662.21 元；上年度末资产总计 1,267,324,792.12 元，负债合计 198,812,583.99 元，净资产合计 624,780,721.41 元[33][34]。 利润表 - 本报告期营业总收入 40,913,911.18 元，营业总支出 13,596,090.26 元，利润总额 28,391,739.98 元；上年度可比期间营业总收入 11,056,189.23 元，营业总支出 29,857,721.95 元，利润总额 11,056,189.23 元[34][35]。 净资产变动表 - 本报告期期初净资产 624,780,721.41 元，本期增减变动额 304,720,940.80 元，期末净资产 929,501,662.21 元；上年度可比期间期初净资产 3,073,165,672.30 元，本期增减变动额 -2,143,664,010.08 元，期末净资产 929,501,662.21 元[35][36]。

政府工作报告与财政政策 - 十四届全国人大三次会议提出实施更加积极的财政政策，赤字率提高到4%，新增政府债务总规模达11.86万亿元[1] - 政策调整直接影响债券市场，新浪财经转载相关分析文章帮助投资者理解影响[1] 中美利差与全球经济波动 - 美国经济政治活动频繁导致全球市场波动加剧，新浪财经APP实时展示中美利差变化[2] - 当前中美利差数据：1年期-268bp，2年期-264bp，3年期-256bp，5年期-256bp，7年期-257bp，10年期-256bp[3] 新浪财经APP的核心优势 专业深度 - 提供利率债、信用债、可转债等全品类债券实时行情及专业工具（历史收益率曲线、信用利差对比）[8] - 整合央行政策与市场联动分析，例如降准后汇总券商预测并展示历史债市反应[9] - 聚合顶级机构研报精华版，邀请固收首席分析师直播解读市场动态[10] 全面性 - 通过财经日历同步全球央行议息及CPI数据，大类资产栏目展示股债汇商联动效应[13] - 信用风险预警系统结合舆情监控和财务模型生成风险评分，提示企业债负面新闻[13] - 支持查看美欧等海外债市行情，结合人民币汇率波动分析跨境投资机会[13] 高效体验 - 自选债券板块推送个性化信息（如城投债相关财政数据更新、成交异动）[15] - AI工具生成央行报告或年报关键摘要，搜索功能按风险等级、收益率自动排序[15] - 债券吧栏目提供用户讨论内容，补充市场情绪信号[15] 新浪财经的差异化价值 - 构建专业垂直内容、全景监控体系及AI效率工具的闭环，帮助投资者快速捕捉国债利率博弈和信用债机会[17]

可转债投资 - 《可转债投资笔记：市场策略、行业比较和个券分析》由胡宇辰撰写，总结其实盘管理可转债投资组合的经验，从机构投资者角度剖析可转债策略应用、市场行情变化及行业个券分析 [2] - 作者胡宇辰拥有10年证券从业经验，曾任职嘉实基金、建信理财、国泰君安资管，长期从事债券投资交易及净值型理财管理，其著作《固收+策略投资》获评"2023年度好书" [3] 指数投资 - 《万亿指数》揭示指数基金及ETF的起源与发展，描述尤金·法马、约翰·博格等人物如何推动指数投资成为万亿美元规模的市场力量 [4] - 书中探讨指数投资对市场稳定性和行业集中度的潜在影响，由《金融时报》记者罗宾·威格斯沃思撰写，结合历史与人物故事分析金融业未来趋势 [6] - 作者罗宾·威格斯沃思为《金融时报》全球财经记者，专注市场与金融业大趋势，曾任职彭博新闻社 [7] 债券市场 - 《债券投资》系统介绍债券市场基础概念、品种及基础设施，涵盖宏观经济、货币政策分析框架及中美债券市场比较 [9] - 作者王正国为中信证券固定收益部研究服务部联席负责人，专注利率走势研判，多次参与监管课题研究并发表行业权威成果 [10] 财富管理与风投思维 - 《钱商：投资、决策与财富增长的9大思维》提出风投式思维的九大原则，包括机会识别、风险管理和长期价值等，适用于投资新手及职业人士 [12][13] - 合著者伊利亚·斯特雷布拉耶夫为斯坦福商学院教授及风投计划创始人，研究红杉资本等机构决策框架 亚历克斯·邓为麦肯锡合伙人及亚马逊产品负责人，专注数字业务与人工智能解决方案 [14][15]

市场情绪与走势分析 - A股市场出现墓碑线走势，开盘即日内最高点，收盘接近最低点，严重打击市场情绪[1] - A50期货在A股收盘后受消息刺激拉升5%，但在次日开盘前跳水回吐涨幅[1] - 市场存在高开低走惯性，砸盘行为持续获得奖励，留守者受惩罚，形成负面循环[3] - 中证500长期回报率2-3%，考虑股指贴水和保证金杠杆后资金效率收益率可达15-20%[3] 债券市场表现 - 10年期国债收益率跌破1.85%，30年国债ETF单日上涨1.87%，创历史新高[3] - 债券基金收益来自稳定利息和利率下行带来的价格上涨，后者当前是净值上涨主力[4] - 机构预期明年利率下降40-50bp，债券上涨空间打开[4] 公司动态 - 宁德时代2024年启动特别分红，每股分发现金1.23元，股息率不足0.5%[4] - 毛戈平股票港股上市首日上涨76%，总市值突破240亿[4] 政策与市场机制 - 宽基指数可能纳入养老金基金，投资期限锁定20-30年[4] - 养老金基金投资可享受税收优惠，年收入20.4万可免税1200元，100万以上最高免税5400元[4]