财务表现 - 营业总收入3.45亿元 同比增长15.08% [1] - 归母净利润4129.25万元 同比下降4.57% [1] - 第二季度营收1.66亿元 同比大幅增长98.43% [1] - 第二季度归母净利润1477.61万元 同比激增3596.54% [1] - 扣非净利润3340.77万元 同比下降22.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.08% 同比下降20.37个百分点 [1] - 净利率12.1% 同比下降15.12个百分点 [1] - 历史净利率中位水平12.55% 显示产品附加值较高 [3] - 三费占营收比9.89% 同比下降18.46% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.02亿元 较去年同期下降28.66% [1] - 应收账款规模2.13亿元 占净利润比例达208.96% [1][3] - 每股经营性现金流0.37元 同比大幅提升106.93% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为37.29% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.59% [3] 资本结构与回报 - 每股净资产9.44元 同比增长4.33% [1] - 有息负债135.3万元 [1] - 2024年ROIC为7.37% 处于历史较低水平 [3] - 上市以来ROIC中位数达22.56% 显示历史回报良好 [3] - 存货/营收比率达129.38% [3] 运营特点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 上市时间不足10年 财务数据参考周期有限 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入26.94亿元，同比增长13.96% [1] - 归母净利润3.58亿元，同比增长3.19%，但第二季度单季净利润2.06亿元同比下降1.92% [1] - 扣非净利润3.44亿元，同比增长8.96% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.93%，同比微降0.01个百分点 [1] - 净利率13.42%，同比下降9.8个百分点 [1] - 每股收益0.42元，同比增长3.43% [1] 资产与负债状况 - 货币资金12.94亿元，同比增长48.21% [1] - 应收账款20.23亿元，同比增长15.41%，占最新年报归母净利润比例达309.09% [1][2] - 有息负债3.6亿元，同比增长9.29% [1] 现金流与运营效率 - 每股经营性现金流0.2元，同比大幅下降45.48% [1] - 三费占营收比4.78%，同比增长2.43个百分点 [1] - 每股净资产7.04元，同比增长7.84% [1] 基金持仓动态 - 宏利转型机遇股票A(000828)持有929.58万股保持仓位不变，该基金近一年上涨95.57% [3] - 国投瑞银新能源混合A(007689)等三只基金出现减仓操作 [3] - 国富策略回报混合A(450010)等四只基金新进十大持仓名单 [3] 历史表现与市场预期 - 公司近10年ROIC中位数为8.28%，2024年ROIC为10.92% [1] - 分析师普遍预期2025年全年业绩8.09亿元，每股收益0.95元 [2]

财务表现 - 营业总收入1.55亿元，同比下降39.52% [1] - 归母净利润-927.04万元，同比下降235.26% [1] - 第二季度营业总收入6478.0万元，同比下降37.86% [1] - 第二季度归母净利润-1052.86万元，同比下降75.05% [1] - 扣非净利润-1015.35万元，同比下降256.80% [1] - 净利率-5.98%，同比下降323.67% [1] - 每股收益-0.02元，同比下降235.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.3%，同比上升13.9% [1] - 三费占营收比34.43%，同比上升85.19% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总计5334.9万元 [1] - 去年净利率4.43% [3] - 去年ROIC为1.81% [3] - 近10年中位数ROIC为0.73% [3] - 2022年ROIC为-22.5% [3] 现金流与资产状况 - 货币资金1.52亿元，同比上升91.96% [1] - 每股经营性现金流-0.03元，同比上升77.0% [1] - 应收账款3311.99万元，同比下降13.31% [1] - 有息负债1.44亿元，同比下降3.96% [1] - 每股净资产3.23元，同比上升0.38% [1] - 货币资金/流动负债比例为87.8% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为17.66% [3] - 应收账款/利润比例为149.06% [3] 业务特征与投资关注点 - 公司业绩具有周期性 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 公司上市以来14份年报中亏损年份4次 [3] - 诺安多策略混合A基金持有214.63万股并增仓 [3] - 该基金规模13.99亿元，近一年上涨127.83% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.61亿元，同比增长11.98% [1] - 归母净利润4565.31万元，同比增长14.23%，其中第二季度净利润2789.06万元，同比增长21.22% [1] - 扣非净利润3351.21万元，同比下降8.43% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.17%，同比下降7.0个百分点 [1] - 净利率9.68%，同比上升4.3个百分点 [1] - 三费占营收比15.12%，同比下降5.78个百分点，费用总额6966.16万元 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金4.67亿元，同比下降23.89% [1] - 应收账款1.51亿元，同比增长2.48%，占最新年报归母净利润比例达239.43% [1][2] - 每股经营性现金流0.76元，同比增长30.03% [1] 资本结构 - 有息负债4254.16万元，同比下降26.71% [1] - 每股净资产12.97元，同比下降20.93% [1] - 每股收益0.47元，同比增长14.63% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为3.37%，净利率6.6%，显示资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数16.45%，2024年为历史最低水平 [1] 机构持仓动向 - 汇安多策略混合A持有8.17万股并增仓，该基金规模0.88亿元，近一年上涨67.5% [3] - 工银聚享混合A新进持有1.34万股，民生加银专精特新混合新进持有1.20万股 [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动模式 [2]

财务表现 - 营业总收入8.82亿元，同比增长13.11%，归母净利润4150.75万元，同比增长32.6% [1] - 第二季度营业总收入4.61亿元，同比增长14.31%，归母净利润2948.73万元，同比增长30.99% [1] - 毛利率23.23%，同比增长0.94个百分点，净利率4.69%，同比增长18.52% [1] - 三费占营收比9.71%，同比下降24.21%，每股收益0.12元，同比增长20.0% [1] - 每股净资产6.93元，同比增长10.73%，每股经营性现金流0.23元，同比下降34.53% [1] 盈利能力与效率 - 公司去年的ROIC为1.5%，资本回报率不强，净利率为0.69%，产品或服务附加值不高 [2] - 公司上市以来中位数ROIC为9.78%，投资回报较好，2024年ROIC为1.5%，投资回报一般 [2] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [2] 财务健康度 - 应收账款状况需关注，应收账款与利润比率达3391.68% [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1163.92亿元，同比增长5.12% [1] - 归母净利润70.71亿元，同比增长0.81% [1] - 第二季度营收606.09亿元同比下降1.87%，净利润35.33亿元同比下降26.18% [1] - 扣非净利润69.41亿元同比增长1.27% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.76%同比下降2.87个百分点 [1] - 净利率9.53%同比下降6.49个百分点 [1] - 每股收益0.41元同比增长0.98% [1] - 历史净利率中位数为8.18% [3] 资本结构与效率 - 有息负债550.26亿元同比下降11.72% [1] - 有息资产负债率达23.75% [3] - ROIC为12.43%显著高于近10年中位数3.98% [3] - 每股净资产4.18元同比增长11.24% [1] 现金流与流动性 - 货币资金269.18亿元同比增长4.18% [1] - 每股经营性现金流0.83元同比增长5.32% [1] - 货币资金/流动负债比例为88.08% [3] - 应收账款266.69亿元同比增长23.18% [1] 费用控制 - 三费总额37.93亿元，占营收比例3.26%同比下降8.65% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比优化 [1] 机构持仓动向 - 南方中证申万有色金属ETF持有3097.36万股但减仓 [4] - 大成基金韩创管理产品合计持仓超4757万股（含新锐产业2736万股/睿景1331万股/国企改革691万股） [3][4] - 华夏国证自由现金流ETF新进十大持仓2314.84万股 [4] - 嘉实中证稀土产业ETF增仓1700.66万股 [4] 市场预期与评价 - 分析师普遍预期2025年净利润146.69亿元，每股收益0.85元 [3] - 近10年年报出现3次亏损，生意模式存在波动性 [3] - 明星基金经理韩创擅长成长股挖掘，管理规模161.21亿元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入96.6亿元，同比下降31.28% [1] - 归母净利润6.55亿元，同比下降49.25% [1] - 第二季度营业总收入51.58亿元，同比下降33.03%，归母净利润4.0亿元，同比下降43.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.49%，同比减少7.16个百分点 [1] - 净利率9.56%，同比减少24.31% [1] - 扣非净利润6.82亿元，同比下降50.56% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9.02亿元，三费占营收比9.34%，同比增加21.07% [1] 资产与负债状况 - 货币资金63.77亿元，同比下降34.49% [1] - 应收账款5.48亿元，同比增加27.44% [1] - 有息负债94.26亿元，同比增加4.30% [1] - 有息资产负债率达22.3% [3] 每股指标 - 每股收益0.33元，同比下降49.23% [1] - 每股净资产8.04元，同比微增0.93% [1] - 每股经营性现金流-0.24元，同比下降119.71% [1] 历史业绩与预期 - 近10年ROIC中位数7.58%，2024年ROIC为12.87% [3] - 历史最差年份2015年ROIC为-2.04% [3] - 上市以来21份年报中出现2次亏损 [3] - 分析师普遍预期2025年业绩14.14亿元，每股收益0.71元 [3] 机构持仓变动 - 万家精选混合A减持1302.73万股，当前规模11.8亿元 [4] - 万家宏观择时多策略混合A减持829.92万股 [4] - 国联安旗下4只基金合计增仓574.51万股 [4] - 国寿安保稳和6个月持有期混合A新进持仓20万股 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.3亿元，同比下降7.5% [1] - 归母净利润1.13亿元，同比大幅上升46.32% [1] - 扣非净利润1.2亿元，同比显著增长72.33% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.1亿元，同比下降11.49%，但归母净利润6407.73万元，同比上升29.8% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.59%，同比增长19.2个百分点 [1] - 净利率7.91%，同比大幅提升58.19个百分点 [1] - 每股收益0.38元，同比增长46.15% [1] - 三费占营收比6.1%，同比下降25.95%，费用控制效果显著 [1] 资产负债与现金流状况 - 货币资金1.2亿元，同比增长11.18% [1] - 应收账款5.48亿元，同比增长6.84% [1] - 有息负债10.23亿元，同比下降31.4%，债务压力减轻 [1] - 每股经营性现金流0.56元，同比增长9.53% [1] - 每股净资产6.14元，同比增长17.96% [1] 基金持仓变动 - 南方高端装备混合A(202027)持有234.15万股，2025基金半年报显示减仓操作 [2] - 该基金规模5.73亿元，近一年上涨73.03%，现任基金经理为张磊 [4] 财务结构关注点 - 货币资金与流动负债比为13.64%，需关注短期偿债能力 [3] - 有息资产负债率达28.33%，债务水平仍需关注 [3] - 应收账款与利润比高达321.95%，应收账款回收效率值得关注 [3]

核心财务表现 - 营业总收入7.44亿元同比下降17.46% 归母净利润1.16亿元同比下降1.79% [1] - 第二季度营业总收入4.05亿元同比上升17.41% 第二季度归母净利润5798.12万元同比上升15.08% [1] - 毛利率28.59%同比增19.87% 净利率14.05%同比增11.54% [1] 季度业绩改善 - 单季度营收与利润均实现双位数增长 第二季度营收同比增17.41% 净利润同比增15.08% [1] - 每股经营性现金流0.1元同比大幅增长69.38% [1] 费用与现金流 - 三费总额5705.39万元占营收比7.67%同比增25.08% [1] - 财务费用变动幅度96.01% 因存款产品到期后资金收益改列报至投资收益 [2] - 经营活动现金流净额增长69.38% 因销售商品收到现金增加0.87亿元 [2] 资产与负债变动 - 应收款项融资减少54.11% 因银行承兑汇票贴现 [3] - 合同负债增长40.25% 因预收水泥销售款增加 [3] - 长期借款减少31.07% 因孙公司提前归还项目借款 [3] 投资活动与资产配置 - 投资活动现金流净额变动100.06% 因可转让大额存单净转让0.20亿元 去年同期净购入13.60亿元 [2] - 一年内到期非流动资产含可转让大额存单及利息共计3.09亿元 [3] - 其他非流动资产减少30.85% 因部分存单将一年内到期 [3] 历史业绩表现 - 去年ROIC为5.01% 近10年中位数ROIC为6.08% 2015年最低为-8.29% [5] - 近10年亏损年份2次 显示生意模式存在周期性波动 [5] - 去年净利率11.89% 公司产品或服务附加值一般 [5] 偿债能力与运营风险 - 公司现金资产非常健康 [5] - 应收账款占利润比例达109.91% 需关注应收账款状况 [4]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入15.21亿元，同比下降12.76% [1] - 归母净利润1.2亿元，同比下降20.14% [1] - 第二季度营业总收入6.68亿元，同比上升5.32%，第二季度归母净利润4946.93万元，同比上升105.76% [1] - 扣非净利润2660万元，同比增长56.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.68%，同比增长17.62% [1] - 净利率7.82%，同比减少8.91% [1] - 三费占营收比13.66%，同比增长2.89% [1] - 每股收益0.07元，同比减少22.22% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金10.56亿元，同比增长67.78% [1] - 应收账款8175.55万元，同比增长28.20% [1] - 有息负债2.62亿元，同比下降29.60% [1] - 每股经营性现金流0.23元，同比增长8429.79% [1] - 每股净资产2.1元，同比增长5.95% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为11.23%，资本回报率一般 [4] - 2024年净利率11.24%，产品或服务附加值一般 [4] - 近10年ROIC中位数3.64%，投资回报较弱，2019年最低为3.37% [4] 机构持仓与关注 - 信澳产业优选一年持有混合A基金持有175.80万股，进行增仓操作 [4] - 该基金规模0.83亿元，最新净值0.562，近一年上涨33.98% [4] - 公司现金资产状况非常健康 [4] 子公司资产处置 - 济南维维乳业有限公司厂区征收事项已在2024年末完成会计处理 [5]