来源：大伟看楼市 时隔9个月，美联储再次宣布下调25个基点，这也是自去年9月以来的第四次降息，也是2025年首次降 息，市场立刻沸腾，此时此刻，所有目光聚焦央行下周一（9月22日）的LPR——跟，还是不跟？ 刚刚！美联储突然出手 此次降息并非孤立事件，2024年全年，美联储曾连续降息三次，累计幅度达100个基点，为市场注入了 大量流动性。 而此次降息幅度虽不大，但信号意义极强，而且在发布会要点速览上，我们也看到，未来三个月，美联 储还有可能继续降息50个基点。 美联储此次降息绝非偶然，背后有着复杂的经济考量。当前美国经济增长面临一定压力，就业市场的降 温、工厂活动的变弱以及居民消费复苏的缓慢，都使得经济增长的动力不足。同时，政府沉重的债务偿 还压力也亟待缓解。在此背景下，降息成为美联储刺激经济的重要手段。通过降低利率，能够鼓励企业 增加投资、居民扩大消费，从而为经济增长注入新的活力。市场对美联储的降息路径也有着自己的预 测，不少观点认为，美联储在 10 月和 12 月可能会继续分别降息 25 个基点，若预测成真，全年累计降 息将达到 75 个基点。 美联储降息这一举措，对于我国而言，在多个层面产生影响。在货币 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：今年再降息两次是合适的。 风险提示及免责条款 ...

8月份就业数据弱于预期，澳元维持低迷。 由于市场目前预期澳大利亚央行9月份降息的可能性仅为20%，澳元或将重拾升势。 美元在公布每周初请失业金人数后继续上涨。 周五，澳元兑美元小幅走低，连续第三个交易日下跌。周四美国公布每周初请失业金人数后，美元获得支撑，澳元/美元汇率保持低迷。 就业报告弱于预期，澳元也承压。报告显示，澳大利亚8月份经季节性调整的就业人口变化从7月份的2.65万人（修正后为2.45万人）降至-5.4万人，而市场 普遍预期为2.2万人。与此同时，8月份失业率稳定在4.2%，符合预期。 澳元因澳大利亚储备银行（RBA）进一步降息的可能性逐渐减弱而获得支撑。市场目前预计9月份降息的可能性仅为20%，而11月份降息的可能性则为 70%，高于目标的通胀率令政策制定者保持谨慎。 据彭博社周四晚间报道，美国总统唐纳德·特朗普表示，他可能在周五与中国国家主席习近平的领导人会晤时进一步延长贸易休战协议，此外还将促成 TikTok美国业务的出售。 美元在初请失业金人数走软后上涨，澳元上涨 国家统计局周一公布，中国8月份社会消费品零售总额同比增长3.4%，预期增长3.8%，7月份增长3.7%。同期，中国规模以上工 ...

美联储降息决定 - 美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.00-4.25%区间 为2024年12月以来首次降息[1] - 理事米莱成为唯一反对者 主张更激进降息50个基点[1] 降息背景与动因 - 降息决定出人意料 因美国通胀率仍处于较高水平且有上升趋势 传统上应维持利率不变[4] - 特朗普总统持续向美联储施压 公开呼吁降息甚至威胁撤换鲍威尔[4] - 关键因素是就业数据疲软 新增就业岗位远低于预期 上半年经济增长明显放缓[4] 市场反应与影响 - 美股反应分化 道指上涨0.57% 标普微跌0.1% 纳指下跌0.33%[4] - 纳斯达克指数从4月14784点攀升至9月20264点 受降息预期和科技巨头AI投资推动[4] - 中概股表现强劲 纳斯达克中国金龙指数上涨2.85% 阿里巴巴市值年内翻倍 百度涨幅超60%[6] 对中国市场影响 - 人民币汇率压力缓解 为中国货币政策创造更大空间[5] - 美国消费需求可能回升 利好中国电子产品和机械设备出口[5] - 美元资产吸引力下降 部分资金可能转向中国等新兴市场寻求更高回报[6] 大宗商品表现 - 黄金累计上涨超40% 白银涨幅近50% 均创多年新高[6] - 贵金属上涨主因全球地缘政治风险上升和投资者对滞胀担忧[6] - 降息落地后金银价格出现短期回调[6] 政治压力与任期 - 特朗普继续批评降息幅度不足 主张应降100-200个基点[6] - 鲍威尔主席任期持续到2026年5月 理事任期到2028年1月[8] - 财长建议主席任期结束后辞去理事职务以避免市场混乱[8]

来源：智通财经 昨天晚上，美联储宣布下调政策利率25个BP，联邦基金目标利率区间下调到了4-4.25%。这也是美联储继2024年12月之后，时隔9个月再次宣布降息。现在 点阵图显示，目前预计今年年内还将再降息两次（各25个基点），比今年6月的预测多出一次；预计2026年和2027年将分别降息一次（各25个基点）。 但这一利好早已被市场所消化，叠加 8月最新的宏观经济数据整体偏弱，因此当天市场在半日的狂欢过后归于寂静，三大指数纷纷震荡回调。 但投资是一件长期的事情，我们风物长宜放眼量。运用泰勒法则进行测算，得到当前合适的政策基准利率或在3.37%左右，也就是说后续美联储仍有大约 70bp的降息空间。 因此，这次降息是开始而不是结束，未来阶段对降息预期的交易可能反复进行，有望推动美元指数和美债利率重回下行，中期维度上A股有望受益于宽松的 美元流动性环境。 1、黄金与大宗商品 短线资金擅长"买预期，卖现实"，等降息靴子落地后，果断退出，昨日的市场也充分反应了这一点。但市场的大部分是长线资金，而长线资金不会频繁交 易，其逻辑是降息→美元贬值→以美元计价的有色金属价格相对便宜，需求提升，带动价格上涨。 此外，随着后续降 ...

（图片来源：摄图网） 北京时间9月18日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个 基点，降至4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年的首次降息，也是继2024年三次降息后的再次降息。美 联储暗示今年还将再降息两次。 美联储降息通常会导致美元走弱，人民币相对美元则有望升值，短期内人民币汇率的双向波动可能加大，但 整体仍将保持稳定，快速升值或大幅贬值的风险都不大。 人民币外汇储备规模及占比稳步增长 人民币作为全球外汇储备货币的规模及占比稳步增加。截至目前已有70多家境外央行类机构进入我国银行间 债券市场，超过75个国家和地区的货币当局将人民币纳入外汇储备。截至2021年第一季度，人民币在全球央 行和货币当局的外汇储备规模为2875亿美元，占比2.5%，与2016年加入SDR时相比提高1.4个百分点。 美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在会后声明中指出，近期指标显示美国上半年经济活动增长放 缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。基于风险平衡的变化，委员会决定降息。美联储主席鲍威尔在新闻发 布会上进一步强调，就业市场的疲软是此次降息的主要考虑因素，降低利率旨在帮助 ...

为什么鲍威尔现在对降息这个事儿终于松口了，因为他发现了两个事儿： 问题又来了，美联储降息跟我们有什么关系？先说结论，将打开中国央行大幅降息的空间！ 最近两三年，中国的降息幅度一直比较小。尤其是今年降息了1次不说，还只降了10个基点，根本原因 就是中美两国的利差倒挂太严重了，目前美国当前的利率之锚，10年期国债收益率在4.30%左右，而中 国在1.65%左右，全球资金当然更倾向于往利率高的国家流动。 为了防止利差进一步拉开，造成资金加速外流，人民币贬值压力加大，中国央行在降息这件事上，就只 能尽量保持克制了。 也就是说，在鲍威尔转变思想之后，不仅美国新一轮降息周期即将开启，更打开了中国央行连续降息的 空间。 第一个事儿，川普之前搞稳定币、推大而美法案等一系列财政创新后，美债扩大基本停不下来。全球央 行一看这形势，都会跟着买黄金，加速去美元化。 这个时候美国如果还坚持强硬货币政策，其实很难给美元信心支撑，还不如现在赶紧降息，至少能让今 年经济数据看起来好看点。 第二，川普已经把明年鲍威尔继任者的候选人名单都列出来了，大概率下一任美联储主席会是个很听话 的鸽派。那鲍威尔剩下不到一年任期里，再坚守强硬政策也没太大实际 ...

美联储降息影响 - 美联储9月FOMC会议降息25个基点 点阵图显示年内还将降息50个基点 符合市场预期 [1] - 降息利好已被充分定价 黄金可能面临卖事实的回调压力 参考2024年9月降息后情况 金价可能形成阶段性顶部 [1] - 美债美股均对降息25bp有充分定价 市场关注点转向后续降息路径指引 [2] 黄金配置前景 - 中长期黄金配置价值不变 联储在经济上调通胀粘性背景下延续降息路径 市场对2026年鲍威尔任期结束后联储更宽松的预期存在 [1] - 全球格局重塑年代 去美元化趋势 地缘政治风险 投资组合多元化需求推动全球央行和机构投资者持续增配黄金 [1] - 黄金逻辑与降息关系已不密切 需关注其他地缘等逻辑 [2] 宏观经济展望 - 美国经济2026年下行风险或高于上行风险 实际降息次数可能会更多 [2] - 经济软着陆叠加联储降息 美债获益基本面下行 美股获益流动性 仍是重要利好 [2] - 美元和商品可能偏弱 美元流动性宽松下港股敏感度更高具有相对优势 [2] 国内市场影响 - 美联储降息整体正面利好国内市场 美元偏弱下人民币可能继续升值 可寻找获益汇率走强的A股板块 [2] - 海外宽松下国内政策期待或提升 围绕政策交易的热度可能上升 [2] - 美元流动性宽松使港股具有相对优势 [2] 白酒行业趋势 - 白酒行业正在筑底 考虑到库存价格政策影响消费场景恢复上市公司报表等因素 行业基本面底有望出现在2025三季度 [3] - 今年三季度是行业动销价格市场信心压力最大阶段 下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大阶段 [3] - 后续逐步复苏趋势明确 看好白酒行业底部配置机会 [3] 啤酒行业表现 - 啤酒下半年基数较低 预计三季度报表表现维持稳定态势 [3]

银行板块股价表现 - 银行板块自7月11日起整体呈阶段性下行趋势 [1] - 农业银行股价从历史新高7.55元回落至6.7元附近 [1] 股价承压因素 - 7月银行股集中分红导致套利资金"分红即走"使股价短线承压 [1] - 7-8月社融及信贷数据低于预期反映实体经济融资意愿偏弱 [1] - 银行资产端扩张动力不足 [1] - 美联储9月18日降息25个基点可能使国内进一步降息降准 [1] - 市场预期国内货币政策宽松将使银行未来息差承压 [1] 股东增持行动 - 多家银行股东及董监高宣布增持自家银行股票 [1] - 增持基于对银行长期投资价值的认可和支持长期发展 [1] - 齐鲁银行完成高管增持后股价领涨超2.5% [1]

周五（9月19日）亚洲时段，美元/加元窄幅震荡，最新美元兑加元汇率报1.3794，跌幅0.03%，上一交 易日美元兑加元走势先扬后抑，美市盘前回吐升幅并在1.3780一线附近企稳，最终收涨0.17%，报 1.3795。 近期美元对加元汇率上探1.3924未果后回撤，最低回踩至1.3725一线，与下轨1.3722形成动态+静态共振 支撑；更早前在1.3539构筑的阶段性低点，定义了今年6月以来的上行通道底边。若以1.3720~1.3900划 定箱体，当前点位位于箱体偏下四分位，显示多空双方在"下沿之上、均线之下"的拉锯。 下方首看1.3722/1.3725（布林下轨/近端低点）与1.3685~1.3690的密集成交区，进一步是1.3539的关键低 点；上方依次关注1.3811（布林中轨/均值磁力位）、1.3899（布林上轨）以及1.3924（近期高点）。在 1.3811未被有效收复前，均值压制仍在；若以收盘价站上中轨并放量，才算触发"均值上移+带宽扩 张"的量能突破雏形。 加拿大央行周三同样降息25bp至2.5%，并强调在就业疲弱、出口锐减且通胀大体贴近2%目标的环境 下，保持对进一步宽松的开放态度。前瞻定价方 ...