核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.2亿元，同比下降22.13% [1] - 归母净利润4866.76万元，同比下降65.45% [1] - 第二季度营业总收入1.92亿元，同比下降24.43%，归母净利润1793.42万元，同比下降73.19% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.29%，同比减少32.68个百分点 [1] - 净利率14.18%，同比减少50.88个百分点 [1] - 每股收益0.04元，同比下降66.67% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5250.78万元，三费占营收比12.5%，同比增加10.46% [1] - 财务费用变动幅度-122.18%，主要因业务规模下降及银行借款减少 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.01元，同比减少104.0% [1] - 经营活动现金流量净额变动-103.96%，主因供应链业务现金流减少3.15亿元及销售收款减少6278万元 [4] - 筹资活动现金流量净额变动90.76%，因承兑保证金支出减少1.52亿元及利润分配减少6600万元 [4] 资产负债结构变动 - 货币资金5.7亿元，同比下降31.86% [1] - 有息负债2881.62万元，同比下降93.27% [1] - 存货增加218.09%，因保税贸易采购自营库存商品增加 [3] - 在建工程增加343.77%，因长江国际新增码头改造等项目 [3] - 短期借款增加，因供应链业务需求匹配流动资金 [3] - 长期借款减少100%，因偿还银行借款 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.51%，2017年最低为-5.39% [5] - 上市以来27份年报中出现3次亏损 [5] - 2024年净利率25.76%，ROIC为7.64% [5] 业务运营动态 - 应收票据增加75.1%，因非"6+9"银行未托收承兑汇票余额增加 [3] - 融资租赁业务规模下降，导致长期应收款减少68.0%及一年内到期非流动资产减少49.89% [3] - 政府补助增加致递延收益上升38.48% [3] - 土地使用权购买导致使用权资产减少95.23%及无形资产增加32.25% [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.38亿元，每股收益0.12元 [5]

核心财务表现 - 营业总收入24.23亿元，同比下降1.55% [1] - 归母净利润9374.05万元，同比下降0.93% [1] - 第二季度归母净利润3025.02万元，同比上升2.23% [1] - 扣非净利润9138.55万元，同比微增0.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.79%，同比提升8.64个百分点 [1] - 净利率5.26%，同比提升0.77个百分点 [1] - 三费占营收比11.58%，同比上升4.57% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.08元，同比大幅增长120.79% [1] - 货币资金5.49亿元，同比下降30.96% [1] - 应收账款23.86亿元，同比增长11.99% [1] - 有息负债8.03亿元，同比下降4.91% [1] 重大财务变动原因 - 应收款项融资下降43.72%因应收票据减少 [1] - 其他非流动金融资产减少100%因私募基金到期赎回 [2] - 在建工程下降35.87%因工程结转 [3] - 短期借款增长79.53%因银行借款增加 [3] - 财务费用激增1390.09%因利息收入减少及支出增加 [3] - 投资收益增长1144.34%因收到基金分红 [3] 资产减值与营业外收支 - 信用减值损失下降81.77%因应收账款减值准备增加 [4] - 资产减值损失下降128.77%因合同资产及存货减值准备增加 [4] - 营业外收入下降33.64%因客户违约金减少 [4] - 营业外支出增长66.81%因滞纳金支出增加 [4] 资本结构与回报水平 - 每股净资产8.12元，同比增长2.53% [1] - 2024年ROIC为4.84%，低于历史中位数12.65% [4] - 净利率3.92%反映产品附加值有待提升 [4] 运营模式特征 - 业绩主要依靠营销驱动 [4] - 货币资金/流动负债比例为52.45% [4] - 应收账款/利润比例达1640.2% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.48亿元，同比增长2.68%，归母净利润3.21亿元，同比增长3.67% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.04亿元，同比增长0.24%，归母净利润1.37亿元，同比增长0.44% [1] - 毛利率40.75%，同比微降0.2个百分点，净利率26.26%，同比提升0.76个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.75亿元，占营收比例12.07%，同比下降1.04个百分点 [1] - 销售费用同比增长4.58%，主因新建与存量医院增加口腔健康宣教投入 [4] - 管理费用同比增长2.74%，系新建院区导致行政人力薪资上升 [4] - 财务费用同比下降6.92%，受益于利息费用减少 [4] 现金流与资产质量 - 货币资金4.82亿元，同比下降22.68%，每股经营性现金流0.8元，同比下降21.66% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长9.72%，主因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [4] - 投资活动现金流量净额同比下降30.64%，因上期收回联营企业财务资助款 [4] - 筹资活动现金流量净额同比下降101.99%，系本期分配现金股利金额增加 [4] 资产负债表变动 - 短期借款同比下降37.57%，主因本期归还借款 [1] - 预收款项同比增长99.65%，系本期预收租金增加 [2] - 合同负债同比下降49.76%，因期末预收客户款项减少 [3] - 应付职工薪酬同比下降76.86%，系支付上年奖金 [3] 资本结构与股东回报 - 每股净资产9.28元，同比下降24.75%，每股收益0.72元，同比增长4.35% [1] - 其他应付款同比增长207.92%，主因应付小股东现金分红股利增加 [3] - 长期借款同比下降100%，因一年内到期部分重分类至流动负债 [3] - 一年内到期的非流动负债同比增长127.03%，系长期借款重分类所致 [3] 业务运营与投资回报 - 营业收入增长主因医疗服务收入增加 [3] - 营业成本同比增长2.82%，受新开院区人力成本及装修费摊销影响 [4] - 研发费用同比增长5.88%，反映研发投入增加 [4] - 历史ROIC中位数16.65%，2024年ROIC为10.81% [4] 机构持仓动态 - 广发聚瑞混合A（270021）持有337.66万股未变动，为最大持仓基金 [5] - 广发盛兴混合A（011136）减持321.41万股，广发瑞安精选股票A（010161）减持115.64万股 [5] - 国泰蓝筹精选混合A（008174）新进十大持仓72.99万股，创金合信医药消费股票A（010585）新进22.9万股 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.0亿元，同比下降1.41% [1] - 归母净利润3523.48万元，同比下降19.73% [1] - 第二季度营业总收入8.23亿元，同比下降4.58%，归母净利润1437.05万元，同比下降37.84% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.87%，同比提升3.25个百分点 [1] - 净利率2.97%，同比下降27.83% [1] - 扣非净利润2518.9万元，同比下降28.56% [1] - 每股收益0.07元，同比下降19.72% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用合计9833.22万元，三费占营收比6.14%，同比上升47.91% [1] - 财务费用因汇率波动导致汇兑损失，同比激增309.77% [3] 资产质量与运营效率 - 货币资金5.83亿元，同比大幅增长158.20%，主要因销售回款增加 [1][2][8] - 应收账款8.14亿元，同比下降17.74%，但占最新年报归母净利润比例高达910.94% [1][11] - 每股经营性现金流0.64元，同比大幅增长2648.95%，主要受益于销售回款改善 [1][5] 资本结构与偿债能力 - 有息负债1.967亿元，同比下降65.20% [1] - 长期借款因归还贷款同比下降9.48% [3] - 现金资产状况非常健康 [9] - 每股净资产5.83元，同比增长2.01% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额因销售回款增加实现大幅改善 [5][8] - 投资活动现金流量净额因理财产品到期增加现金流入，同比增长117.48% [6] - 筹资活动现金流量净额因偿还贷款现金流出减少，同比下降38.69% [7] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅1.08%，2016年最低达-3.59% [9] - 上市以来30份年报中出现5次亏损 [9] - 去年ROIC为3.34%，净利率4.29%，显示资本回报率和产品附加值偏弱 [9] 业务特性 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [10] - 需重点关注研发驱动力背后的实际经营状况 [10]

核心财务表现 - 营业总收入1.89亿元 同比下降16.44% 归母净利润466.47万元 同比上升325.65% [1] - 第二季度营业总收入8589.3万元 同比下降6.75% 第二季度归母净利润-185.88万元 同比上升81.17% [1] - 毛利率59.7% 同比增3.76% 净利率4.66% 同比增96.63% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.01元 同比增330.77% 每股经营性现金流0.04元 同比增201.29% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计9283.61万元 三费占营收比49.0% 同比增9.29% [1] - 每股净资产5.27元 同比减0.74% [1] 资产与投资变动 - 货币资金变动幅度-40.81% 因理财产品到期赎回未购买 [2] - 交易性金融资产变动幅度17.79% 因理财产品到期赎回未购买 [2] - 投资收益变动幅度122.86% 因理财产品到期收回 [2] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度201.29% 因本期经营活动现金流出减少 [2] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度76.95% 因投资活动现金流入增加 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度33.1% 因筹资活动现金流出减少 [2] 历史业绩与业务特征 - 近10年ROIC中位数6.82% 2024年ROIC为0.06% 投资回报一般 [3] - 公司现金资产非常健康 业绩主要依靠营销驱动 [3] - 应收账款/利润达207.62% 需关注应收账款状况 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入296.76亿元，同比下降11.54% [1] - 归母净利润-1.14亿元，同比下降213.44% [1] - 第二季度营业总收入152.39亿元，同比下降12.93%，归母净利润-7921.35万元，同比下降12.23% [1] 盈利能力指标 - 毛利率1.37%，同比上升37.5% [1] - 净利率-0.39%，同比下降252.54% [1] - 每股收益-0.03元，同比下降200% [1] - 扣非净利润-1.29亿元，同比下降39.63% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比0.72%，同比上升199.96% [1] - 财务费用同比上升74.99%，原因为资金存放收益下降 [3] - 信用减值损失同比上升58.25%，因应收款项余额增加2.98亿元 [3] 资产负债状况 - 货币资金61.93亿元，同比上升16.43% [1] - 有息负债7.3亿元，同比下降40.55% [1] - 每股净资产5.71元，同比下降3.53% [1] - 应收款项融资同比大幅上升321.59%，因银行承兑汇票增加 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.09元，同比改善82.24% [1] - 经营活动现金流净额改善因购买商品支付现金减少24.9亿元 [4] - 投资活动现金流净额改善因理财净流入增加2.39亿元 [4] - 筹资活动现金流净额改善因偿还债务现金减少15.28亿元 [4] 业务影响因素 - 营业收入下降因钢材业务与再生资源业务收入同步减少 [3] - 营业利润下降451.5%受卷板价格低迷及投资收益减少影响 [4] - 公允价值变动收益下降491.84%因现金流量套期无效部分损失增加 [3] - 存货跌价准备计提导致资产减值损失下降1295.75% [4] 基金持仓动态 - 国泰中证钢铁ETF持有510.26万股，较上期减仓 [5] - 钢铁LOF持有271.59万股，较上期减仓 [5] - 国泰中证钢铁ETF规模11.59亿元，近一年净值上涨46.95% [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入110.67亿元，同比增长1.02%，归母净利润5.05亿元，同比增长3.29% [1] - 第二季度营业总收入53.45亿元，同比增长2.07%，归母净利润1.6亿元，同比增长39.67% [1] - 毛利率11.84%，同比下降24.61%，净利率4.57%，同比上升2.27% [1] - 三费占营收比11.6%，同比下降7.04%，每股收益0.23元，同比增长4.55% [1] - 扣非净利润4.08亿元，同比下降14.27% [1] - 每股经营性现金流1.41元，同比增长14.67%，每股净资产4.16元，同比增长9.05% [1] 资产负债结构 - 货币资金28.66亿元，同比增长75.63%，主要因融资规模增长 [1][2] - 有息负债213.55亿元，同比增长1.61%，有息资产负债率达41.13% [1][3] - 流动比率0.31，货币资金占总资产比例5.73%，货币资金占流动负债比例16.07% [1][3] - 长期借款同比增长42.27%，主要因银行借款增加 [2] - 应付票据同比下降59.47%，因到期兑付 [2] - 交易性金融资产同比下降87.85%，因股票投资减少 [2] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额同比增长133.95%，因长期资产购买减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降49.59%，因本期回购飞机 [2] - 衍生金融资产同比下降100%，因套期工具公允价值变动分类至衍生金融负债 [2] - 在建工程同比下降30.16%，因在建工程完工 [2] 业务与回报特征 - 公司ROIC为5.51%，净利率4.14%，产品或服务附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数9.21%，2022年最低为-8.04%，业绩呈现周期性 [2] - 上市以来9份年报中亏损3次，生意模式较脆弱 [2] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩12.76亿元，每股收益0.58元 [3] - 明星基金经理姜诚持有公司股票，其擅长挖掘成长股，现任基金总规模126.06亿元 [3] - 兴全商业模式LOF持有3927.74万股但减仓，该基金规模130.25亿元，近一年上涨49.73% [4] - 工银可转债债券新进十大持仓，持有781.12万股 [4] 分红与资本回报 - 公司预估股息率6.59% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.51亿元，归母净利润3863.37万元[1] - 经营活动现金净流出56.20万元，同比减少4278.59万元，降幅达101.33%[1] - 摊薄每股收益0.07元[3] 盈利能力指标 - 毛利率24.80%，同比下降5.98个百分点[3] - ROE为2.69%[3] - 总资产周转率0.28次，同比下降0.02次（降幅6.14%）[3] 资本结构与运营效率 - 资产负债率26.92%，环比上升0.27个百分点，同比微增0.05个百分点[3] - 存货周转率3.95次[3] 股权结构 - 股东户数7.43万户，前十大股东持股8720.65万股，占总股本14.82%[3] - 第一大股东张国桉持股10.4%，摩根士丹利国际持股0.38%位列第六大股东[3]

核心财务表现 - 营业总收入19.76亿元 同比上升2.38% 归母净利润2.9亿元 同比上升25.66% [1] - 第二季度营业总收入10.01亿元 同比上升1.27% 第二季度归母净利润1.57亿元 同比上升25.54% [1] - 毛利率23.32% 同比增8.88% 净利率14.43% 同比增25.77% [1] - 扣非净利润2.62亿元 同比增26.40% [1] - 每股收益0.59元 同比增11.32% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.01亿元 三费占营收比5.09% 同比减13.42% [1] - 财务费用同比降39.17% 因汇兑收益增加 [3] 资产负债结构 - 货币资金4.46亿元 同比增19.24% [1] - 应收账款11.32亿元 同比增13.23% [1] - 有息负债7.967亿元 同比降46.49% [1] - 应付票据变动幅度-100% 因本期应付票据到期兑付 [3] - 应付债券变动幅度-100% 因本期可转债转股 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.33元 同比减156.15% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-169.25% 因购买商品支付的现金流出增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度133.8% 因理财产品赎回同比增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度51.02% 因分配股利支付的现金同比增加 [4] 重大财务项目变动 - 应收款项融资变动幅度90.2% 因银行承兑汇票增加 [2] - 在建工程变动幅度310.16% 因汽车件新增调试产线 [2] - 合同负债变动幅度212.03% 因预收账款增加 [3] - 存货变动幅度18.02% 因在产品及库存商品增加 [2] - 交易性金融负债变动幅度363.41% 因远期购汇损失增加 [2] 投资回报与业务评价 - 公司去年ROIC为11.52% 资本回报率一般 [4] - 去年净利率11.8% 产品或服务附加值一般 [4] - 上市以来中位数ROIC为11.52% 2022年最低为6.86% [4] 机构持仓与市场预期 - 分析师普遍预期2025年业绩6.03亿元 每股收益均值1.12元 [6] - 中海能源策略混合基金持有124.05万股 规模7.73亿元 近一年上涨0.81% [7] - 共有9只基金新进或增持公司股份 包括新华优选消费混合、工银增强收益债券A等产品 [7]

核心财务表现 - 营业总收入1.93亿元，同比增长16.1% [1] - 归母净利润532.87万元，同比大幅增长49775.01% [1] - 第二季度单季度营收1.04亿元，同比增长13.02%，但归母净利润亏损380.96万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.14%，同比下降16.96个百分点 [1] - 净利率2.08%，同比提升171.66% [1] - 扣非净利润-542.87万元，较去年同期亏损收窄24.45% [1] 费用控制与现金流 - 三费总额2495.69万元，占营收比例12.95%，同比下降19.99% [1] - 每股经营性现金流0.01元，同比大幅改善514.53% [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善，主要因税费返还增加及经营支付减少 [2] 资产与负债结构 - 应收账款2.54亿元，占最新年报营收比例达67.27% [1] - 货币资金3.58亿元，同比增长0.78% [1] - 有息负债273.96万元，同比增长7.85% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 特殊项目变动 - 交易性金融资产增长84.42%，因购买理财产品增加 [1] - 其他流动资产下降89.8%，因理财产品赎回 [2] - 其他应付款激增4030.64%，因员工持股计划及股权转让预收款 [2] - 投资活动现金流改善102.85%，因理财产品净购买额下降及收到股权处置款 [2] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数8.94%，2024年ROIC为-4.21% [3] - 上市后已有2份年报，其中1年出现亏损 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5100万元，每股收益0.14元 [4]