报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油方面，因欧佩克及其同盟八国进一步加快增产，引发供应担忧，欧美原油期货继续下跌；中东局势有恶化可能，尾盘国际油价缩窄跌幅；短期继续看跌油价，同时关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [3] - 甲醇方面，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比上升，整体装置开工负荷环比下降但较去年同期提升；沿海整体甲醇库存宽幅下降；预计4月25日至5月11日中国进口船货到港量在53.37万 - 54万吨；甲醇短期偏多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货方面，前日SC近月收盘价490.0元/桶，涨2.08%，成交量9，持仓量2456，持仓量增减 -3；SC次月收盘价471.1元/桶，跌2.58%，成交量128314，持仓量22870，持仓量增减 -3357；WTI近月收盘价58.38美元/桶，跌1.02%，成交量167984，持仓量226780，持仓量增减4207；WTI次月收盘价57.94美元/桶，跌0.86%，成交量373281，持仓量587561，持仓量增减 -18868；Brent近月收盘价60.25美元/桶，跌1.95%，成交量236097，持仓量357456，持仓量增减13396 [2] - 甲醇期货方面，前日01合约收盘价2316元，跌1.07%，成交量18626，持仓量116830，持仓量增减4357；05合约收盘价2311元，跌1.87%，成交量30174，持仓量7735，持仓量增减 -23333；09合约收盘价2251元，跌1.19%，成交量494490，持仓量635491，持仓量增减 -19453 [2] 现货市场 - 甲醇现货市场，港口（美元）现值0，涨跌 -258；华东现值2492.5，涨跌0；华北现值2395，涨跌0；华南现值0，涨跌0 [2] - 原油国际市场，OPEC一揽子原油价格现值61.80美元，前值61.88美元；布伦特DTD现值61.47美元，前值61.83美元；俄罗斯ESPD现值58.29美元，前值59.24美元；阿曼现值62.12美元，前值0.00美元；迪拜现值62.18美元，前值0.00美元；辛塔现值60.42美元，前值0.00美元 [2] - 原油国内市场，大庆现值59.79美元，前值0.00美元；胜利现值59.10美元，前值0.00美元；中国汽油批发价指数（元/吨）现值8046，前值8052；中国柴油批发价指数（元/吨）现值6800，前值6804；FOB石脑油（新加坡）现值62.18美元，前值62.71美元；出厂价：航空煤油（元/吨）现值5445，前值5662 [2]

文章核心观点 - 受OPEC+超预期增产及需求前景下调等因素影响，原油市场供需趋向宽松，油价或呈现震荡偏弱格局 [1][2] - 油价若下行风险释放完毕，化工行业有望迎来成本底，提前开启新一轮周期，其中大炼化与改性塑料行业存在结构性机会 [3] 供需分析 - **供给端**：OPEC+在5月意外宣布实施超预期的石油增产，将月均增产幅度扩充至约原计划3倍的**41.1万桶/日**，并计划在今年10月前完成原定至2026年9月的增产计划，较原计划大幅提前，加剧市场对供应过剩的担忧 [1] - **需求端**：短期受春季检修影响需求或阶段性放缓，美国原油累库进程预计持续至5月中旬 [2] - **需求端**：长期来看，三大机构（IEA/EIA/OPEC）在4月报告中均大幅下调2025年全球原油需求预测，分别为**10350、10365、10505万桶/日**，较前值分别下调**40、49、15万桶/日** [1][2] - **宏观环境**：美国4月达拉斯联储商业活动指数大幅下滑至**-35.8**，较上月骤降**19.5个点**，创2020年5月以来最低水平；高盛预计受贸易紧张局势和高关税影响，美国2025年GDP增长仅为**0.5%**，全球经济衰退风险加剧压制油价 [2] 地缘政治 - 伊朗港口爆炸未对石油出口构成实质性影响，当前美伊谈判进行中，双方对前景态度积极，后续原油地缘风险溢价放大可能性有限 [2] 行业影响与机会 - 若油价下行风险释放完毕，化工企业将在经历盈利底与估值底后迎来成本底，有望提前开启新一轮周期 [3] - 我国大炼化资产在全球具备竞争优势，在上轮周期中已验证充分的盈利弹性，当下进入长周期配置阶段 [3] - 由于产品定价与成本的错位，在油价持续下跌过程中，改性塑料行业有望迎来成本改善 [3]

油价下跌超10%后反弹，OPEC+增产与美国贸易政策风险，巴克莱和高盛下调油价预测，油价未来走势 如何？ 相关链接 期货热点追踪 ...

欧佩克+增产对油价的影响 - 欧佩克+再次增产导致油价重挫 未来油价走势可能持续走低 [1] 美元及亚币市场表现 - 周一美元全线走低 亚币大涨 美元/离岸人民币逼近卖出信号 [1] 主要股指多空头比例 - 香港恒生指数多头78% 空头22% [3] - 标普500指数多头37% 空头63% [3] - 纳斯达克指数多头79% 空头21% [3] - 道琼斯指数多头64% 空头36% [3] - 日经225指数多头50% 空头50% [3] - 德国DAX40指数多头22% 空头78% [3] 外汇市场多空头比例 - 欧元/美元多头60% 空头40% [3] - 欧元/英镑多头67% 空头33% [3] - 欧元/日元多头15% 空头85% [3] - 欧元/澳元多头54% 空头46% [3] - 英镑/美元多头24% 空头76% [3] - 英镑/日元多头43% 空头57% [3] - 美元/日元多头56% 空头44% [3] - 美元/加元多头32% 空头68% [3] - 美元/瑞郎多头96% 空头4% [3] - 澳元/美元多头55% 空头45% [4] - 澳元/日元多头42% 空头58% [4] - 加元/日元多头38% 空头62% [4] - 纽元/美元多头50% 空头50% [4] - 纽元/日元多头63% 空头37% [4] - 美元/离岸人民币多头13% 空头87% [4]

多家投行联手看空！中国狂买、OPEC+增产、美国减产"三股逆风"交织，未来油价下方空间还有多 少？ 相关链接 期货热点追踪 ...