股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.02%至40.82元/股，成交金额1.26亿元，换手率1.07%，总市值128.66亿元 [1] - 主力资金净流出3.60万元，特大单买卖占比分别为7.87%和10.33%，大单买卖占比分别为28.70%和26.27% [1] - 年内股价下跌2.13%，但近期表现强劲：近5日涨4.99%，近20日涨23.70%，近60日涨27.80% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.92万户，较上期减少4.86%，人均流通股15,207股，较上期增加5.32% [2] - 香港中央结算有限公司持股361.85万股（第六大流通股东），较上期增加67.82万股 [3] - 南方中证500ETF退出十大流通股东名单 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入33.79亿元，同比减少23.50% [2] - 归母净利润3.08亿元，同比大幅减少60.00% [2] 业务构成与行业属性 - 光伏设备为核心业务，占比84.48%，其次为改造及其他业务（9.84%）和锂电设备（5.00%） [1] - 公司属于光伏设备细分领域，概念板块涵盖中盘股、机器视觉、太阳能、融资融券和HJT电池等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现17.26亿元，近三年累计派现14.70亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.03%至18.32元/股 总市值635.33亿元 成交额2.14亿元 换手率0.33% [1] - 主力资金净流入217.84万元 特大单买入1270.01万元(占比5.93%) 卖出1980.32万元(占比9.25%) 大单买入4477.05万元(占比20.91%) 卖出3548.91万元(占比16.58%) [1] - 年初至今股价上涨37.23% 近5日涨5.11% 近20日涨17.74% 近60日涨26.08% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入290.78亿元 同比增长17.98% [2] - 2025年上半年归母净利润27.68亿元 同比增长9.88% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数8.64万户 较上期增加16.95% 人均流通股40124股 较上期减少14.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股1.97亿股 较上期减少1541.12万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF(510300)为第五大流通股东 持股3702.04万股 较上期增加309.94万股 [3] - 易方达沪深300ETF(510310)为第九大流通股东 持股2641.43万股 较上期增加263.88万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务为铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产 [1] - 收入构成：电解铝58.12% 铝加工产品40.67% 其他1.21% [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 概念板块包括有色铝、电池箔、太阳能、燃料电池、稀缺资源等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现49.59亿元 [3] - 近三年累计派现27.74亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价66.16元/股 较前上涨2.11% 总市值263.39亿元 成交额1.76亿元 换手率0.84% [1] - 主力资金净流入313.03万元 其中特大单买入1139.92万元占比6.47% 卖出1213.86万元占比6.89% [1] - 年内累计涨幅8.69% 近5日/20日/60日分别上涨2.35%/16.34%/26.07% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营组串式逆变器研发生产销售 产品包括并网逆变器(47.97%) 户用光伏发电系统(21.28%) 储能逆变器(20.91%) 新能源电力生产(8.01%) [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器 概念板块涵盖逆变器/储能/太阳能/中盘/融资融券 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.79万户 较上期增长11.75% 人均流通股5553股 较上期减少10.51% [2] - 广发高端制造股票A新进第五大流通股东 持股699.63万股 香港中央结算增持83.15万股至498.38万股 [3] - 易方达创业板ETF减持13.98万股至551.45万股 南方中证500ETF增持49.17万股至353.72万股 [3] - 光伏ETF与广发小盘成长混合退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩与分红记录 - 2025年上半年营业收入37.94亿元 同比增长13.09% 归母净利润6.02亿元 同比大幅增长70.96% [2] - A股上市后累计派现6.60亿元 近三年累计分红达3.18亿元 [3]

公司概况 * Ferroglobe plc是一家在纳斯达克上市的英国公司 股票代码GSM 总部位于西班牙马德里 是全球主要的金属硅 硅铁 锰合金等冶金产品生产商[2] * 公司市值约8亿美元 拥有3300名员工 年销售额约16亿美元 由西班牙的Ferro Atlantica和美国的Globe Specialty Materials于2015年合并而成[2][4] * 公司在多个国家拥有业务 包括美国 加拿大 阿根廷 南非 法国 西班牙 挪威 并在中国拥有仅供内部使用的电极工厂[3] * 公司是欧洲和美国最大的金属硅生产商 也是硅基合金和锰合金的主要生产商[4][10][40] 财务与资本结构 * 公司已大幅去杠杆化 债务从2021年的5.5亿美元降至目前的约1亿美元 并在去年第一季度还清了剩余的高级担保票据[5][6] * 截至第二季度末 公司拥有总债务1.25亿美元 现金1.35亿美元 处于净现金头寸[24] * 公司从去年第一季度开始支付股息 并在2025年将股息提高了8% 目前季度股息为每股0.14美元 同时也在进行适度的股票回购 自去年第三季度以来已回购约700万美元[9][28][29] * 2022年是异常强劲的年份 自由现金流表现突出 主要得益于COVID事件导致的供应紧张 近两年仍保持强劲的现金流 但今年面临更多困难[25] * 年度维护性资本支出约为5000万至6000万美元 可根据需要灵活调整[29] 运营与产能 * 公司总产能为 金属硅约33万吨 硅基合金约30万吨 锰基合金约56万吨 锰合金业务全部位于欧洲 主要在欧洲销售[30] * 公司在关键原材料方面具有后向一体化优势 石英自给率约80% 木屑自给 电极自供约15% charcoal和煤炭满足约40%的内部需求 但需外购锰矿[11][31][32] * 公司拥有生产灵活性 可根据经济性在不同产品间转换炉子 例如近期因经济性原因将欧洲和美国各一座炉子从金属硅转为生产硅铁[27] * 公司正积极管理营运资本 目标是从去年第三季度到今年年底减少1亿美元营运资本 目前已实现约7000万美元的减少[34][57] * 净营运资本约为5亿美元 公司通过每月会议和整合的供应链管理（S&OP）来重点提高效率[57][58] 市场与客户 * 收入按产品划分 金属硅约占50% 硅基合金（主要是硅铁）约占25% 锰合金约占25% 按地域划分 北美占35% 欧洲占40% 世界其他地区占25%[6][7] * 终端市场包括太阳能 EV电池 汽车 消费品 建筑和能源 客户主要为铝业公司（硅产品） 钢铁企业（铁合金）以及化工和太阳能公司[7][33] * 主要客户包括塔塔钢铁 力拓 陶氏 隆基 AK钢铁 安赛乐米塔尔 美铝等大型生产商[33] 行业动态与贸易措施 * 当前市场环境艰难 尤其是太阳能领域因补贴减少和贸易动荡面临挑战 欧洲的金属硅市场受到中国倾销的严重冲击 过去六个月价格下跌约30%[8][13][42] * 多项贸易措施正在进行或已实施 美国已对硅铁征收17%至超过1000%（俄罗斯）的关税 并对来自柬埔寨 马来西亚等地的太阳能产品征收关税[17][18] * 欧盟正在对所有产品进行保障措施调查 预计最终决定不晚于11月20日公布 形式可能是配额或价格下限 公司更倾向于配额 欧盟内部生产份额目标是从当前的15%恢复到40%[19][20][21] * 美国针对金属硅的双反调查（CVD和AD）正在进行中 CVD初步决定预计在9月公布 AD初步决定预计在7个月后公布[21][22] * 根据CRU数据 全球硅需求（太阳能和电子）以及总硅需求预计将保持稳健增长 美国增长快于欧洲 欧洲增长停滞[23][24] 能源管理 * 能源是主要成本 公司非常耗能 已与各国签订能源合同 覆盖除西班牙外75%以上的需求 在西班牙的能源覆盖率仅为20% 因此生产会根据能源价格波动[12][13] * 在法国拥有非常有利的能源合同 正在重新谈判一份5-10年的新合同 预计将具有竞争力 并允许增加全年生产时间（目前每年生产约8个月） 更好地利用固定运营成本[36][37] * 公司偏好使用水电 太阳能 风能等绿色能源 并在法国因12月至3月高峰能源成本停产而获得有意义的回扣[35][37] 战略重点与投资 * 长期增长机会在于EV和太阳能 尽管目前处于低谷 公司投资了1000万美元于CorShell公司 该公司通过纳米涂层技术解决EV电池硅阳极膨胀问题 技术优势明显（能量容量是石墨的10倍） 预计本季度或下季度开始向OEM发送测试电池[8][15][16][29] * 公司还投资了Moirana工业园 约6000万美元 这是一项保护性措施 旨在防止私募股权公司大幅提高费用和运输成本[29] * 公司定位优越 是欧美本土生产商 不受当前美国政府关税政策变化的影响 美国仅有两家金属硅生产商（该公司和Rima旗下的Mississippi Silicon） 欧洲也是最大的生产商[39][40] * 公司认为股价被低估 将继续进行机会主义的股票回购[41] 风险与挑战 * 面临中国倾销（金属硅和硅氧烷） 贸易不确定性以及欧洲经济疲软（如德国钢铁产量年初至今下降约10%）的挑战[42][44][45][46] * 中国多晶硅市场崩溃（从每公斤30-35美元降至5美元）导致其停止生产多晶硅 进而向欧洲倾销金属硅（生产多晶硅的原料）[46][47] * 存在规避贸易措施的风险 例如中国可能通过安哥拉等第三国向美国出口金属硅 美国的案件已包括安哥拉[49][50] * 营运资本管理存在平衡挑战 库存过低可能导致在市场价格底部时无法满足需求或抓住机会 例如第一季度曾因供应商（南非和加蓬）交付问题而无法在价格良好时交付锰合金[59][60] 其他 * 公司于今年6月被纳入罗素3000指数 提高了知名度和 visibility[17] * 公司在2020-2021年经历了重大困难 进行了资产处置和运营清理 并持续专注于运营卓越和工作资本优化[5][12] * 销售 一般和行政费用（SG&A）已通过裁员 停止非必要招聘等方式削减 并持续以节俭方式运营[56][57]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.04%至10.07元/股 成交额2.25亿元 换手率1.12% 总市值199.63亿元 [1] - 主力资金净流出3925.45万元 特大单买卖占比分别为4.51%和7.24% 大单买卖占比分别为20.21%和34.90% [1] - 年初至今股价下跌9.61% 近5日跌1.47% 近20日涨0.60% 近60日涨10.66% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.21万户 较上期增加10.66% 人均流通股27505股 较上期减少9.63% [2] - 华泰柏瑞上证红利ETF增持43.28万股至5198.57万股 香港中央结算增持35.77万股至3368.61万股 [3] - 万家精选A减持495.08万股至1346.29万股 南方中证500ETF减持112.78万股至1281.85万股 [3] - 易方达中证红利ETF增持78.74万股至1209.65万股 国泰中证煤炭ETF新进持股1208.11万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入45.02亿元 同比减少29.17% 归母净利润2.55亿元 同比减少56.29% [2] - A股上市后累计派现115.70亿元 近三年累计派现71.17亿元 [3] 主营业务与行业分类 - 主营业务收入构成：自产煤36.87% 贸易煤24.93% 冶金煤18.62% 动力煤18.25% 运输1.16% 其他0.17% [1] - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤 概念板块包括动力煤 山西国资 稀缺资源 超超临界发电 太阳能 [1]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价67.55元/股，上涨2.13%，总市值268.93亿元，成交额5.06亿元，换手率2.36% [1] - 主力资金净流入172.08万元，特大单买卖占比分别为6.25%和6.13%，大单买卖占比分别为28.48%和28.26% [1] - 今年以来股价累计上涨10.97%，近5日、20日、60日分别上涨4.13%、14.98%和30.03% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入37.94亿元，同比增长13.09% [2] - 归母净利润6.02亿元，同比增长70.96% [2] 股东结构变化 - 股东户数5.79万户，较上期增加11.75% [2] - 人均流通股5553股，较上期减少10.51% [2] - 广发高端制造股票A新进成为第五大流通股东，持股699.63万股 [3] - 香港中央结算公司增持83.15万股至498.38万股，南方中证500ETF增持49.17万股至353.72万股 [3] - 易方达创业板ETF减持13.98万股至551.45万股 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：并网逆变器47.97%、户用光伏发电系统21.28%、储能逆变器20.91%、新能源电力生产8.01%、其他1.83% [1] - 属于电力设备-光伏设备-逆变器行业，概念板块涵盖逆变器、储能、太阳能、中盘、半导体等 [1] 分红与资本运作 - A股上市后累计派现6.60亿元，近三年累计派现3.18亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.06%至10.48元/股 成交额9944.18万元 换手率4.27% 总市值22.95亿元 [1] - 主力资金净流出91.97万元 特大单买入298.70万元(占比3.00%) 大单买入1491.49万元(占比15.00%) 卖出1882.16万元(占比18.93%) [1] - 今年以来股价累计上涨69.03% 近5日/20日/60日分别上涨2.95%/7.38%/41.05% [2] 龙虎榜交易动态 - 年内4次登上龙虎榜 最近一次8月26日龙虎榜净买入511.81万元 [2] - 当日买入总计1.05亿元(占总成交额13.72%) 卖出总计9942.82万元(占总成交额13.05%) [2] 公司基本概况 - 主营业务为防腐涂料(27.19%)、防水涂料(14.16%)、地坪涂料及涂料涂装一体化(31.28%) [2] - 收入构成包含防水卷材(13.38%)、工程施工(12.14%)和胶粘剂(1.48%) [2] - 属于基础化工-化学制品-涂料油墨行业 涉及新材料、太阳能、铁路基建等概念板块 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.12万户 较上期增加21.22% 人均流通股12475股(减少17.56%) [3] - 诺安多策略混合A新进第十大流通股东 持股129.34万股 [4] - 华夏中证500指数增强A退出十大流通股东 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.38亿元 同比增长48.77% [3] - 归母净利润-3866.29万元 同比亏损收窄18.97% [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2670.28万元 [4] - 近三年累计派现947.49万元 [4]

股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份 回购金额不低于1.5亿元且不超过3亿元 回购价格上限为9.00元/股 [1] - 回购资金来源于自有资金和自筹资金 回购期限为12个月内 [1] - 当前股价6.95元 回购价格上限较现价溢价29.50% [1] 股价表现与行业属性 - 今年以来公司股价累计上涨38.92% [1] - 公司主营业务构成：建筑施工及市政基础设施投资业务76.18% 新能源开发业务20.80% 房地产开发业务5.53% 其他业务0.69% [1] - 所属申万行业为建筑装饰-基础建设-基建市政工程 概念板块涵盖机器人概念、工业4.0、太阳能、小盘、储能等 [1] 股东结构与经营数据 - 截至6月30日股东户数为3.43万户 较上期减少9.39% 人均流通股32,787股 较上期增加25.39% [2] - 2025年上半年营业收入28.70亿元 同比减少4.48% 归母净利润1.43亿元 同比减少23.49% [2] 历史分红与机构持仓 - A股上市后累计派现12.93亿元 近三年累计派现3.42亿元 [3] - 香港中央结算有限公司于2025年6月30日退出十大流通股东行列 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入8.70亿元，同比增长24.29% [1] - 归母净利润6016.57万元，同比下降20.64%；扣非归母净利润5698.24万元，同比下降23.43% [1] - 基本每股收益0.43元，加权平均净资产收益率4.32% [2] - 毛利率21.95%，同比下降5.44个百分点；净利率7.27%，同比下降3.56个百分点 [2] - 第二季度毛利率21.37%，同比下降1.98个百分点，环比下降1.27个百分点；净利率7.01%，同比下降1.76个百分点，环比下降0.58个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用1.36亿元，同比增加1624.89万元；期间费用率15.62%，同比下降1.47个百分点 [2] - 销售费用同比增长9.13%，管理费用同比增长61.99%，研发费用同比减少6.61%，财务费用同比增长10.71% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）29.14倍，市净率（LF）3.43倍，市销率（TTM）2.35倍 [2] - 股东总户数6769户，较一季度末减少1330户（降幅16.42%）；户均持股市值由44.10万元增至55.99万元（增幅26.96%） [2] 业务构成 - 主营业务为电能质量检测与治理类（56.89%）、电机驱动与控制类（20.45%）、储能系统（7.62%）、高端变流器类（6.91%） [3] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括储能、光伏玻璃、太阳能、IDC概念、风能等 [3]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2.04%至10.02元/股 成交额3.27亿元 换手率2.38% 总市值369.56亿元 [1] - 主力资金净流入1128.49万元 大单买入金额9424.13万元占比28.85% 卖出金额8295.64万元占比25.39% [1] - 年内股价下跌19.64% 近5日/20日/60日分别上涨4.16%/6.03%/15.58% [1] 公司业务结构 - 主营业务为晶硅光伏组件研发生产销售 并延伸至光伏应用解决方案领域 [2] - 具体业务包含光伏系统业务（分布式光伏系统及设备）、大型储能系统（电网侧/电源侧应用）、电站工程EPC服务 [2] - 收入构成：光伏组件68.22% 储能系统21.04% 光伏系统6.05% 建造合同2.57% 其他2.12% [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入210.52亿元同比减少4.13% 归母净利润7.31亿元同比下滑41.01% [3] - A股上市后累计分红7.72亿元 股东户数4.81万户较上期减少2.41% 人均流通股28,979股增加3.27% [3][4] - 十大流通股东中含多只ETF基金 其中华夏上证科创板50ETF持股8113.54万股（减少213.65万股） 香港中央结算增持1470.87万股至4091.38万股 [4] 行业属性与分类 - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [3] - 概念板块覆盖HJT电池、储能、TOPCon电池、光伏玻璃、太阳能等 [3]