京津冀技术合作与产业协同 - "十四五"以来北京输出至津冀技术合同成交额累计达2308.7亿元，是"十三五"时期的近两倍 [2] - 三地共同绘制新能源汽车、机器人等6条重点产业链图谱，开展跨区域强链补链延链工作 [2] - 河北与京津共建6条重点产业链，携手打造5个国家先进制造业集群 [8] 机器人及智能制造行业 - 唐山四维智能科技研发的腐乳自动装瓶机器人1小时可完成4800块腐乳装瓶，相当于2名熟练工人的工作量 [3] - 机器人解决了特殊圆口方肚瓶型适配及抓取力度控制难题，获1项发明专利和6项实用新型专利 [3][4] - 公司通过唐山高新区"共享工厂"实现轻资产运营，共享专业设备并组建20多人跨学科研发团队，链接中国科学院和北京理工大学资源 [4] 医疗设备制造行业 - 北京瑞迈特医疗科技天津子公司突破国外"卡脖子"技术，成功研发多代高性能涡轮风机实现家用呼吸机风机国产化 [5] - 公司家用呼吸机累计销量超过300万台，产品销往全球100多个国家和地区 [5] - 其"无创呼吸系统关键技术研发与临床应用"项目获天津市科学技术局评定为科技进步奖一等奖 [5] 农业科技与育种行业 - 张家口沽源县与中国科学院等共建3个良种培育科研试验基地，建成国内最大藜麦联合育种基地 [6] - 累计试验1051个藜麦品种资源，选育出151个适配坝上气候的新资源，其中6个品种获省级认定 [6] - "坝藜2号"品种抗风性强，亩产最高达550斤，比传统品种增产三成 [6] 区域农产品供应链 - 沽源藜麦种植亩收益达1500多元，远高于此前莜麦的600多元 [7] - 已开发出藜麦米、面条、啤酒、花胶等36款特色产品，通过产地直供冷链运输最快48小时抵达北京市场 [7] 区域基础设施与产业建设 - "轨道上的京津冀"主骨架基本成型，京津冀高速公路总里程超1.1万公里，密度达全国平均水平2.7倍 [8] - 雄安新区累计投资突破1万亿元，"十四五"期间年均投资增速达19.8% [9] - 中国中化、中国华能总部正式迁驻，空天信息、卫星互联网、人工智能等产业链加快构建 [9]

并购市场总体活跃度 - 截至2025年10月30日，A股市场披露并购交易222起，涉及上市公司244家 [1] - 仅10月份A股上市公司披露逾百起并购重组事件进展 [1] - 130起并购重组计划为首次披露，近四成公布交易金额，合计超过3000亿元 [1] 并购交易目的与方式 - 以横向整合、垂直整合、战略合作为目的的产业导向型并购达128起 [1] - 以资产与战略优化为目的的重组有47起 [1] - 发行股份购买资产（96起）与协议收购（84起）是主要交易方式 [1] 并购进度与参与主体 - 处于推进阶段的交易有120起，已完成交割的交易54起，对应金额突破3700亿元，明确终止的案例有48起 [2] - 民营企业以147家的数量占据主导，地方国企59家，央企25家，其他所有制企业24家 [2] - 国企和央企并购多集中在半导体、能源、高端制造等关键领域 [2] 代表性并购案例 - 中国神华以打包注入模式整合13家能源企业，打造全产业链能源旗舰 [2] - 国泰君安吸收合并海通证券，加快向国际一流投行迈进 [2] - 富临精工联手宁德时代对其子公司江西升华新材料增资扩股，深化磷酸铁锂研发和储能市场拓展 [2] 产业整合趋势与市场变革 - A控A并购案例频现，推动产业从分散竞争向集约发展转型 [3] - 海光信息吸收合并中科曙光100%股权，被视为国产算力产业链体系化突围的标志性事件 [3] - 中国船舶换股吸收合并中国重工，整合核心资产形成覆盖设计、建造、维修全产业链的超级平台 [3] - 市场重心从规模增长转向质量优化，从短期财务投资转向长期产业协同 [3]

行业政策与目标 - 国家层面推动形成精品、广传播、佳体验、优环境的广电视听内容发展新格局，并强调体育视听是系统工程，需推动文化科技等多方面深度融合 [1] - 国务院办公厅提出到2030年体育产业总规模将超7万亿元，重点通过技术创新和政策引导推动产业升级 [7] - 未来应通过聚焦重大赛事构建视听矩阵、弘扬体育精神打造视听精品、联动产业资源优化融合生态三方面深化"体育+视听"融合实践 [4] 技术驱动与内容创新 - 行业领先平台积极构建以5G、AI、超高清、VR等技术为底座的新质内容生态系统，推动体育视听内容体验升级与形态重构 [7] - 公司通过AI加持超高清全链路内容制作以及数据驱动透视赛场，解锁AI智能互动新场景并呈现极致专业的观赛视野 [7] - 公司全年提供超30个赛事项目、9000场赛事直播，并运用5G+4K/8K、VR、裸眼3D等技术提升赛事转播沉浸感与互动性 [8] 平台战略与生态构建 - 公司作为国内第一体育内容平台，以"内容+科技+融合创新"为核心路径，探索"视听+体育"融合发展新模式 [4] - 公司致力于将线上巨大的观赛流量转化为线下实实在在的经济增量，积极探索"体育+"融合路径 [3] - 公司通过战略合作整合产业资源，共同推动从专业体育到"体育+"多元领域的创作表达，提升中国故事在全球体育叙事中的声量 [12] 内容形态与用户拓展 - 体育叙事正从传统赛事报道向纪录片、微短剧、综艺、互动体验等多元形态拓展，群众性体育赛事成为内容创作重要源泉 [9] - 公司推出体育微短剧、打造新质内容、音体旅融合作品，旨在渗透年轻用户、培育智能化、定制化、体验式体育消费新模式 [7][12] - 通过大小屏联动转播与互动直播提升全场景用户参与度，并借助"村超IP"等案例实现从乡村赛事到文旅体融合的标杆 [9] 产业协同与消费激活 - 平台方、内容制作机构、技术提供商、体育IP持有方、学术单位等正不断加深战略合作，形成优化资源配置的产业共同体 [12][14] - 体育赛事与文旅、短剧、短视频等元素结合，加速形成"体育+网络视听"传播新生态，文化、商业、体育、旅游等融合发展成为体育消费最大趋势 [12][14] - 线上社交加热点传播有助于打造赛事共赢生态，产生更多社会效益，国际经验也强调连接年轻主场以激活体育消费新动力 [12][14]

活动概况 - 2025京津冀产业链供应链对接活动于10月28日至29日举行 主题为“链动京津冀 智造新未来” [1] - 活动聚焦新能源和智能网联汽车 机器人 工业母机 网络安全和工业互联网 氢能 生物医药6条重点产业链并组织6场主题对接活动 [1] - 工业和信息化部将继续支持京津冀三地加强系统谋划 统筹推进各项工作向更深层次 更广领域发力 [1] 重点产业链对接方向 - 镁合金的轻量化特性可适应京津冀机器人产业对轻量化的需求 镁电池可助力新能源和智能网联汽车产业提档升级 [3] - 镁材料在新能源和现代交通中有节能减排应用场景 成本低廉 资源丰富 应用潜力巨大的镁产业有望成为全球第三大金属材料产业 [3] - 智能化是京津冀产业链发展的关键驱动力 智能传感器作为智能化基础 其种类多样性和精度水平直接决定智能化实现程度 [3] - 京津冀可成为世界级智能机器人产业发展的第一梯队引领者 需融合协同的差异化战略布局 形成技术创新引领 检测标准支撑 应用制造拓展的产业融合发展格局 [4] “十五五”产业协同发展倡议 - 京津冀“十五五”产业协同发展倡议聚焦“大集群 大链条 大项目 大平台 大格局”五大核心维度 [6] - 共育世界级产业大集群方面 着力构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 加快区域内7个国家级先进制造业集群发展 [6] - 共构高效能产业大链条方面 以产业链群监测体系为基础 推动科技创新与产业创新深度融合 全域攻坚“卡点”技术 精准破解“堵点”问题 高效贯通“断点”环节 [6] - 共建高引领产业大项目方面 以龙头项目为牵引 统一规划 协同招商 合力保障 统筹三地基础设施建设 落地一批头部企业及配套企业 [6] - 共搭高能级产业大平台方面 以中关村国家自主创新示范区 京津冀智能网联新能源汽车科技生态港 京津冀“机器人+”产业园等为载体 优化产业分工与布局 [7] - 共筑高水平开放大格局方面 搭建产业交流合作桥梁 协同开展海外招商 推动企业“抱团出海”“搭船出海”“品牌出海” 拓展双向投资合作空间 [7]

合作项目概述 - 首都机场商贸公司与北京市文化和旅游局联合打造的五家“北京礼物”主题店在首都机场和大兴机场同步开业 [1] - 合作旨在为往来旅客提供融合传统文化与北京特色的商品 [1] 门店布局与覆盖 - 主题店布局实现对两场关键旅客流线的全面覆盖，确保国内外旅客在出发、到达、候机等流程中便捷接触北京文化 [4] - 首都机场3家主题店分别位于3号航站楼四层公共区东侧、三层国内隔离区“北京印巷”街区及国际隔离区E21登机口附近 [4] - 大兴机场2家主题店分别设置在公共区和国际出发区 [4] 产品与品牌整合 - 首都机场商贸公司旗下“京禧礼”与“兴礼遇”两大文创品牌的百余款商品荣获“北京礼物”官方冠名，成为主题店展售亮点 [4] 战略背景与未来规划 - 此次合作是公司响应首都机场集团公司“高质量发展”与“产业协同”战略的关键举措 [5] - 合作深度融合北京两场的客流优势与“北京礼物”的品牌资源，并在合作框架、品牌引入及产品开发等核心事项上达成共识 [5] - 未来公司将持续深化拓展与市文旅局等行业相关方的交流合作，丰富商业业态，优化营商环境 [5]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“优于大市”（维持）[1][6][18] 核心观点 - 公司液体蛋氨酸顺利投产，三季度业绩展现出韧性 [1] - 公司各项目间产业协同和技术协同效应显著，长期成长潜力看好 [6][18] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45%；实现归母净利润53.21亿元，同比增长33.37% [3][8] - 前三季度销售毛利率为45.55%，销售净利率为31.97%，盈利能力显著提升 [3][8] - 单第三季度实现营业收入55.41亿元，同比下降6.66%；实现归母净利润17.17亿元，同比下降3.80% [3][8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.92亿元、72.48亿元、77.37亿元，对应市盈率分别为10.6倍、9.9倍、9.3倍 [6][18] 蛋氨酸业务 - 截至2025年10月28日，固体蛋氨酸市场价格为2.08万元/吨，年内涨幅5.85% [4][12] - 公司与中石化镇海炼化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目已成功产出合格产品，另有7万吨/年固体蛋氨酸技改项目在推进 [4][12] - 项目全部投产后，公司蛋氨酸权益产能将达到46万吨/年，跃居全球第三 [4][12] - 2025年上半年，子公司山东氨基酸实现营收37.58亿元，同比增长17.24%；净利润14.38亿元，同比增长21.78%，净利润率达38.27% [4][12] 维生素业务 - 巴斯夫VA装置于2025年4月初复产，VE于5月中旬恢复投产 [5][16] - 截至2025年10月28日，VA、VE市场价格分别为63元/千克、49.5元/千克，已低于2024年7月巴斯夫事故前水平 [5][16] - 2025年上半年，子公司山东新和成精化公司实现营收20.85亿元，净利润12.09亿元，净利润率高达58.00% [5][16] - 预计后续VA、VE价格将逐渐企稳，公司维生素业务将保持稳健盈利水平 [5][16] 香精香料业务 - 2025年上半年，子公司山东新和成药业实现营收21.48亿元，同比增长2.97%；净利润8.51亿元，同比增长27.55%，净利润率39.60%，同比提升7.63个百分点 [17] - 公司是全国最大的合成香料生产企业，已公告多个香料新建/改扩建项目，未来香精香料板块营收有望持续增长 [17]

广州市跨境电商行业表现 - 2024年1-9月广州市跨境电商进出口额达1691.2亿元人民币 [1] - 跨境电商进出口直接拉动广州市外贸进出口逆势增长12.5% [1][6] - 2024年全国跨境电商进出口规模为2.71万亿元人民币，同比增长14% [6] 希音公司市场地位与表现 - 8月希音在全球时尚服装类别访问量蝉联榜首，并位列全美第二大最受欢迎购物应用 [3] - “shein”谷歌搜索量单月同比增长25% [3] - 公司以“自主品牌+平台”双引擎模式运营，其平台已覆盖近400个城市产业带 [7] 希音公司在广州及大湾区的投资布局 - 公司累计在广州及周边智慧供应链体系投资超150亿元人民币 [4] - 位于广州增城的希音湾区供应链项目全部达产后，年出口额预计超千亿元人民币，可引进产业人才10万人 [4] - 在建的湾区西部智慧产业园预计年底竣工，将整合智能分拣、订单分拨与智能制造功能 [4] 广州市对跨境电商的政策支持 - 2024年出台《广州市进一步推动跨境电子商务高质量发展若干政策措施》，提供仓租补贴及评选优秀企业等活动 [5] - 在全国首创海关查验和航空安检“双前置”货站，并落地全国首票跨境电商出口海外仓“离境即退税”政策 [5] - 上线运营全国首个跨境电商全业态智慧物流平台 [5] 希音公司对产业升级与就业的带动作用 - 公司通过“跨境电商+产业带”模式带动特色产业带出海，2024年实现广东21个地级市产业带全覆盖 [7] - 其柔性供应链模式助力纺织服装产业链供应商数字化、智能化、绿色化转型升级 [7] - 公司已带动生态链及产业链上下游百万人就业，在建智慧物流基地未来将新增十几万个岗位 [7][8]

核心观点 - A股市场上市公司筹划控制权易主案例数量大幅增加，年内数量已突破100家并创出年度历史新高 [1][2] - 控制权交易往往伴随股价大幅上涨，年内有22家相关公司股价翻番，涨幅前十公司中有5家涉及控制权交易 [2] - 本轮控制权交易潮呈现收购主体多元化、交易方式灵活、产业协同目的为主及交易效率更高等新特征 [4][5][6][7][8] - 控制权交易的投资机遇关键在于新控股股东能否通过资本运作或产业协同赋能上市公司，实现基本面转变和业绩增长 [9][10][11] 交易规模与市场表现 - 截至10月23日，有112家上市公司有控制权易主事项，数量创下历年新高 [2] - 2020年至2024年期间，控制权易主公司数量均在60家以上，其中2020年达到100家 [2] - 年内有筹划控制权交易的上市公司中，有22家年内股价已翻番 [2] - 上纬新材在公告发布后的17个交易日累计涨超13倍，成为A股2025年首只10倍股 [3] - 天普股份在控制权变更公告后一度连续15个涨停板，股价涨幅超3倍 [3] 交易公司特征 - 市值低于50亿元的控制权交易上市公司数量占比接近70% [4] - 年内控制权交易公司2024年的业绩亏损占比接近52%，且负债率中位数接近42% [5] - 民营企业依然是控制权交易的主流，年内共有85家民企筹划易主，占比接近76% [6] - 从区域分布来看，江苏以24家高居榜首，广东和浙江分别以17家和12家紧随其后 [6] 交易新特征 - 收购主体更加多元化，呈现"国资+民企+私募"等众多主体参与的局面 [7] - 截至2025年9月24日，民企作为买家参与的控制权交易已达65家次（占比60.19%），高于国企的43家次（占比39.81%） [7] - 控制权交易的方式更为灵活多样，2025年上半年采用"协议转让+表决权放弃"模式的占比超过60%，较去年同期提升20个百分点 [7] - 以产业协同为目的的控制权交易日渐成为主流，今年完成易主的公司中，有10多家公司有望受益于新实控人的产业赋能 [7] - 控制权交易效率更高，从筹划到完成的耗时中位数仅为75天，创出最快纪录，部分公司耗时不足30天 [8] 投资机遇与赋能案例 - 新控股股东的强势入主可给上市公司带来全方位的转型升级，甚至实现基本面的巨大转变 [9] - *ST亚振实控人变更后，迅速收购广西锆业科技有限公司51%股权，成功搭上热门矿业题材 [10] - 北方华创入主芯源微，强强联合使得芯源微获得更丰富的研发资源，加速产品迭代和技术创新 [10] - 招金黄金在招金矿业入主后，经营状况显著改善，今年前三季度营收同比增长近120%，净利润同比暴增超190% [10] - 迈瑞医疗收购惠泰医疗控制权、山东黄金实控银泰黄金、紫金矿业入主藏格矿业等案例实现了股价持续上涨和业绩提升的双赢局面 [11]

公司业务举措 - 公司与华为联合举办2025泰州移动华为产品展销会，汇聚全区30余家终端产业链合作方代表[2] - 公司与vivo联合打造vivo杯摄影大赛启动仪式暨X300新品品鉴会，推动科技与文旅融合[3] - 公司通过展销会聚焦华为新品，由终端产品专家从性能、功能、用户体验等维度进行讲解，提升手机终端及周边衍生产品的认可度和销售量[2] - 公司通过摄影大赛以“早点来泰州 泰州来早点”为主题，鼓励市民用镜头捕捉早茶文化，同期启动vivo手机杯泰州早茶手机摄影展征稿活动[3] 行业合作与影响 - 通信企业与终端产业链各方的合作是技术互补的强强联合，更是带动本地就业、涵养税收的共赢之举[2] - 展销会是终端产业链上下游企业的高效联动，公司以通信产业为支点撬动地方经济循环[2] - 传统早茶文化通过数字镜头被赋予新生命力，吸引外地游客并让本地百姓感受数字科技的创作乐趣[3] - 公司未来将深化与华为、vivo等企业合作，探索5G、AI等技术在产业、文旅领域的新应用，为地方经济培育更多增长极[3] 战略方向 - 公司以产业协同比作笔、科技服务为墨，串联政企合作，为地方经济高质量发展注入新动能[1] - 公司站在新起点，继续锚定服务地方发展、惠及民生福祉的初心[3] - 公司未来将以更实举措、更暖服务，携手合作伙伴共筑产业新高地，陪伴市民共赴美好生活[4]

上海市工商联上市公司专委会成立 - 上海市工商联上市公司专委会于昨天下午正式揭牌成立，由63家民营上市公司核心高管组成[1] - 专委会将聚焦战略引领、产业协同、政策赋能、金融护航、规范治理、法治保障等六大领域，旨在引导、凝聚和服务民营控股上市公司[1] 上海民营上市公司概况 - 目前上海A股上市公司总数达451家，其中民营控股上市企业为254家，占总数比例为56%[1] - 专委会首批63家成员企业总市值超过上海全市民营上市公司总市值的一半[1] 专委会成员构成 - 专委会首批成员企业涵盖集成电路、生物医药、人工智能、绿色低碳等前沿产业领域[1]