本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【TM奥义前瞻：黄金多头强势，白银单边行情或爆发】黄金强势突破空头云，某一阻力成为关键考 验。白银更强突破即将到来，金银比回落暗示白银潜力巨大。此外，英镑破位下跌，原油空头压制持 续，各资产基于订单流存在关键位。 ...

白银价格表现 - 全球白银价格持续上涨，上期所白银期货主力合约突破万元大关，最高触及10075元/千克，续创历史新高 [1] - 在黄金涨势暂缓的背景下，白银价格开始补涨 [1] 市场环境与驱动因素 - 当前全球市场风险偏好较高 [1] - 美联储降息交易逻辑使得市场避险需求并未显著提升，尽管美国8月非农就业数据大幅低于预期 [1] - 美国8月核心CPI同比上升3.1%，环比上升0.3%，均持平预期和前值，核心CPI未超预期使美联储年内降息预期进一步提升 [1] 未来展望 - 若市场维持风险偏好较高的状态，白银表现将强于黄金 [1] - 金银比预计延续向下趋势 [1]

美国宏观经济数据 - 美国8月未季调CPI年率达2.9%，创1月以来新高[1] - 美国至9月6日当周初请失业金人数激增至26.3万人，为近四年高位[1] 白银市场表现与驱动因素 - 美国近期经济数据走弱，提升市场对美联储后续降息预期，贵金属短期偏强运行[1] - 亚盘时段，白银获资金面支持，积极上破一万大关，达成一个月前预期目标[1] 白银后市展望 - 金银比仍处历史相对高位，白银工业属性潜力未充分释放[1] - 中长线看好白银补涨机会，短线顺势参与需留意其波动率[1]

国内期货市场表现 - 沪银主力合约上涨超过2% [2] - 集运欧线主力合约下跌超过5% [2] - 低硫燃油主力合约下跌超过3% [2] - 原油、燃油、沥青主力合约均下跌超过2% [2] 白银期货价格驱动因素 - 美国8月CPI同比2.9%持平预期 较前值2.7%小幅回升 [4] - 核心CPI同比3.1% 环比0.3%均持平预期和前值 [4] - 初请失业金人数26.3万人创2021年10月以来新高 远高于预期的23.5万人 [4] - 美联储下周降息25基点概率大幅上升 [4] - 金银比降至87.5附近 存在继续修复预期 [4] 贵金属市场展望 - 低通胀压力环境与就业数据疲软可能推动更多次数或更大幅度降息 [4] - 短期美元走弱继续提振贵金属价格 [4] - 白银跟随金价上行呈现补涨特征 [4] - 银价突破万点后市场持仓略有下滑 [4]

涉及的行业与公司 * 贵金属行业 特别是黄金和白银市场[1] * 世界黄金协会 计划在2026年推出链上黄金资产[8] * 美联储 其货币政策是影响贵金属市场的核心因素[2][10] * 伦敦现货交易所 其库存将作为链上黄金资产的抵押物[8] 核心观点与论据 黄金市场观点 * 黄金处于新的起涨点 受美联储降息周期开启和全球避险需求增加推动[2][35] * 黄金后市仍可看高 因当前资金流健康 无快速回调风险[1][3][5] * COMEX黄金目标价位在3,685美元附近 伦敦金目标价位在3,680美元左右[7] * 黄金价格上涨趋势健康 若市场量能结构保持良好 不出现快速大幅陡升 波动率将维持在合理范围内[1][7] 白银市场观点 * 白银上涨突破前期高点 但缺乏海外资金流入迹象 更多来自现货层面需求推动[1][3][5] * 白银可能进入大三浪最后一个子浪 技术上看有望达到41至43美元[2][20] * 判断白银能否突破历史新高的关键 是观察其波动率 若未来几周单周涨幅扩大至8%至10% 则具备挑战前期高点的潜力[25][26] * 白银定价权受工业和金融属性交织影响 需关注38美元支撑位 若守住并继续上涨 则有望挑战前高[2][35] 驱动因素分析 * 美联储降息预期是核心驱动 市场预计2026年可能有更大幅度宽松政策 如100BP或125BP[2] * 美国就业数据恶化凸显降息迫切性 预计2026年重新编转后的数据将更清晰揭示就业问题[1][2] * 美元汇率因美国经济走坏和降息开启而继续下跌 总体上对人民币和贵金属有利[1][4] * 央行净购买不能决定黄金价格方向 2025年公布的单月增持量从十几吨下降到几吨甚至不到一吨 对市场趋势性影响有限[14][22] 创新与结构性影响 * 世界黄金协会计划2026年推出链上黄金资产 以伦敦交易所约8,000吨库存和9,000亿美元市场份额作为抵押 将降低交易成本 实现数字化黄金[8] * 数字黄金与稳定币最大区别在于1:1抵押真实有价资产 而稳定币通常以法定货币或短期美债为基础[9] * 数字资产上链可能显著增加未来黄金需求 吸引全球灰色地带和合法资金的新需求[19] * 数字货币技术具有去中心化特性 与传统避险资产如黄金同台竞技 有利于形成更可靠的数字商店资产[15] 其他重要内容 风险与不确定性 * 黄金加关税政策反复 对交易和交割环节产生巨大障碍 增加了黄金价格波动风险[13] * 若黄金价格进入快速拉升阶段 例如单日涨幅达到3%或4% 则可能面临冲高后快速回落的风险[7] * 白银作为一种投机商品 其价格上涨存在一定风险和攻击性 需要密切关注其波动率变化[25] 市场观察指标 * 金银比是重要估值指标 稳定在90以下是目前的重要观察目标[2][30] * 可利用金铜比进行分析 如果铜价下跌而黄金稳定 表明市场对衰退交易预期增强[29] * 今年6月 白银行情出现了一次接近9%的周涨幅 是2025年最大的一周涨幅[26] 历史表现与逻辑演变 * 过去几年黄金表现夸张 但传统宏观逻辑在最近两年被消耗殆尽 例如铜金比保持低位但未出现衰退迹象[34] * 白银曾在2011年接近50美元每盎司的高点 目前又接近这一水平 突破历史高点是符合其投机品特性的[24]

黄金价格走势 - 黄金价格突破历史新高至3616美元每盎司 目前纽约金现货价格在3606美元左右[1] - 金价突破上档阻力 从3200美元至3400美元每盎司的盘整区间有效突破[1] - 分析师预测黄金目标价在3800美元至4000美元每盎司 随后可能出现获利回吐[1] 驱动因素分析 - 黄金强势行情与美联储货币政策转变相关 美联储更关注经济放缓和劳动力市场而非通胀[1] - 特朗普政府关税政策受到法律挑战 美国上诉法院裁定关税非法 加剧市场不确定性[2] - 特朗普对美联储的干预推动黄金价格明显走高 市场呈现一边倒上涨趋势[2] 市场情绪与资金流向 - 全球投资者和主权国家对美元失去信心 转而青睐黄金 重塑其作为世界货币的地位[1] - 投资者普遍不相信美联储会采取必要行动 也不相信特朗普政府知道自己在做什么[2] - 投资者因对美元法币的担忧而涌向黄金 出现向上的抛物线走势[1] 白银市场表现 - 白银表现预计将在今年超过黄金 金银比将跌至80以下[2] - 银价预计升至每盎司50美元以上并创下历史新高[2] - 国际现货白银稳在40美元关键位置之上小幅波动[2]

贵金属价格表现 - 伦敦金现货价格突破3500美元/盎司 盘中最高达3508.69美元/盎司 刷新4月历史高点 [1] - 伦敦银现货价格最高触及40.848美元/盎司 创2011年9月20日以来新高 [1] - 现货铂金9月1日涨幅2.9% 最高达1424.8美元/盎司 现货钯金涨幅2.75% 最高达1147美元/盎司 虽次日略有回落但仍处高位 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期为主要推动力 市场对9月降息25基点概率达89.8% [2] - 地缘政治冲突加剧引发避险情绪升温 进一步推升金价 [2] - 白银因相对黄金价值优势凸显 年内与铂金钯金均有较好价格表现 [2] 价格轮动特征 - 黄金前期涨幅较快导致金银比走阔 白银价格相对偏弱形成价值投资优势 [2] - 白银在降息周期中价格表现预计强于黄金 金银比将出现明显下跌 [3] 未来走势展望 - 美联储未来三次议息会议可能连续降息25基点 构成贵金属价格利多因素 [3] - 美国8月非农就业数据预计走弱 失业率可能上升 进一步强化降息预期 [3] - 地缘风险持续带来避险需求 短期金价将维持高位运行 [3]

国际金价表现 - COMEX黄金价格盘中达到3552.4美元/盎司 刷新历史高点 超越8月初3534.1美元/盎司的峰值 [1] - 国内沪金主力合约2510盘中突破800元/克 [1] - COMEX黄金最新报价3542.5美元/盎司 较昨结3516.1美元上涨26.4美元 涨幅0.75% [2] - 8月伦敦现货黄金涨幅4.78% 收报3446.805美元/盎司 [2] 白银市场表现 - COMEX白银价格盘中攀升至41.480美元/盎司 创历史新高 [3] - COMEX白银最新报价41.435美元/盎司 较昨结40.723美元上涨0.712美元 涨幅1.75% [4] - 8月现货白银涨幅8.12% 收报39.67美元/盎司 创年内最高点 [2] - 金银比回落至86.8附近 [2] 价格上涨驱动因素 - 美联储主席鲍威尔宽松货币政策表态使9月降息概率升至90%以上 美元指数下滑推动金价上涨 [5] - 避险情绪及对美联储货币政策的猜测是根本原因 [4] - 白银上涨受黄金价格溢出效应支撑 工业需求占比超55% 新能源光伏和电力电子行业需求广泛 [5] - 长期因素包括美联储降息步伐 地缘政治紧张 美元信誉削弱及全球去美元化趋势 [7] 技术分析与市场预期 - COMEX黄金突破3500美元关键阻力位 后续可能向3550美元区域发展 3450美元构成初步支撑 [6] - COMEX白银刷新历史峰值后上涨通道通畅 下一重要压力位位于42美元附近 [6] - 白银基本面良好 金银比调整预期为银价上涨创造条件 [7] - 贵金属短期走势受8月非农数据和美联储利率会议政策信号影响 [6] 机构观点 - 国信期货认为贵金属短期保持坚挺 因美联储降息预期增强和地缘不确定性增加避险吸引力 [6] - 宝城期货指出降息预期支撑金价 地缘局势缓和形成压制 金价呈波动走势 需关注美联储9月会议及俄乌领导人会面 [7] - 展大鹏表示市场波动受美联储政策变化影响 投资者增持黄金等避险资产 关注金价能否有效突破4月历史高点 [7]

贵金属价格表现 - 现货白银价格突破40美元/盎司 创14年新高 年内累计涨幅超40% [2] - COMEX黄金期货盘中达3557美元/盎司 创历史新高 [2] 白银供需与政策动态 - 2024年全球光伏新增装机超600GW 推动光伏银浆用银量激增 [3] - 世界白银协会预测2025年白银供应短缺达1.17亿盎司 [3] - 美国将白银纳入《2025年关键矿产清单》草案 进口依赖度达64% [3] - 美国可能对白银征收高达50%关税 商务部将于2025年10月发布232条款调查报告 [3] 价格驱动因素 - 美联储降息预期增强 投资机会成本降低推动贵金属需求 [2] - 地缘政治风险升温（中美关系、中东冲突、俄乌战争）推动避险资金流入 [2] - 金银比达88 处于历史高位 预示白银补涨潜力 [4] 黄金历史牛市周期 - 1971-1980年牛市：金价从36美元涨至850美元 涨幅超20倍 受美元脱钩及地缘冲突推动 [5] - 2001-2011年牛市：金价从260美元涨至1920美元 涨幅638% 受量化宽松政策推动 [5] - 2019年至今牛市：金价较2019年低点上涨170% 受货币政策转向及央行购金推动 [5] 投资逻辑与方式 - 美元信用强弱是金价核心影响因素 通过实际利率/货币政策/地缘局势等表象判断 [6] - 投资方式包括实物金银（高手续费）、金银ETF（流动性好）、股票及期货期权（高风险） [7] - 建议分散配置 密切关注美联储政策动向（降息利好/加息利空） [8]

市场表现 - 三大指数集体回调 金价触及3578美元后陷入震荡 [1] - 有色金属ETF基金(516650)跌2.03% 近5个交易日持续吸金1.09亿 昨日净流入5400万 [1] - 黄金股ETF(159562)跌1.08% 黄金ETF华夏(518850)涨0.72% [1] 个股表现 - 白银有色和西部黄金强势涨停 [1] - 金钼股份 天山铝业 中国稀土等股涨幅靠前 [1] - 华友钴业 锡业股份 盛和资源等股领跌 [1] - 神宇股份 山东黄金 铜陵有色等股跌幅靠前 [1] 宏观环境 - 美联储9月维持利率不变概率下降至10.3% 降息25个基点概率升高至89.7% [1] - 降息预期叠加美元全球地位动摇 市场对黄金持续看好 [1] 行业指数 - 中证细分有色金属产业主题指数权重分布：铜29.6% 铝14.4% 稀土14.0% 黄金13.5% 锂7.1% [1] - 金价上行持续拉高金银比 有望推动银价上行 [1]