摩根大通：美国经济衰退的风险现已降至50%以下。预计美联储将在12月降息，此前预期为9月。 ...

巴克莱：预计2025年下半年美国不会陷入衰退，之前的预测为温和衰退。 ...

市场分析认为，因为对中美贸易协议的最新乐观情绪继续削弱对传统避险资产的需求，黄金价格在新的 一周开始时走弱。与此同时，来自中美谈判的积极信号缓解了市场对美国经济衰退的担忧。再加上美联 储的鹰派"按兵不动"，帮助美元持稳于数周高位附近，并对黄金施加压力。 "近期金价延续回落，但尚未出现扭转上行趋势的重大利空因素，预计将维持震荡走势。"东方金诚研究 发展部分析师瞿瑞认为。 不过，中长期来看，美国关税压力和政策不确定性将致使美国"滞胀"风险显著抬升，加之美元信用持续 弱化、地缘政治风险升温等黄金上涨核心逻辑仍在，这些因素将持续为金价提供坚实支撑。 世界黄金协会发布的数据显示，今年一季度我国金饰需求仅有125吨，同比减少32%。不过，具有投资 属性的金条、金币投资需求量跃升至124吨，环比增长48%，同比增长12%。国内消费者金饰消费总支 出金额仍保持相对稳定，达841亿元，同比下滑7%。 协会方面认为，这主要缘于黄金价格连续走高，导致部分消费者选择持币观望，消费者也转向购买克重 更小、价格更亲民的金饰产品，在一定程度上抑制国内金饰消费需求和零售商补货量。此外，零售金店 数量也有所缩减。 近几日，国际金价震荡下跌。1 ...

金价走势与市场反应 - 国际金价跳水导致13日国内多家金店足金饰品价格下调至千元以下，周生生今日足金饰品为991元/克（前一日1007元/克），周大福992元/克（前一日1008元/克），老庙987元/克（前一日1000元/克）[1] - 部分门店近两日金价累计下调约30元/克[1] - 高盛商品研究团队将未来3个月金价预测下调至3150美元，但维持年底3600美元的目标价，理由是"全球央行持续购金和债务货币化不可逆转"[3] 国内金饰消费需求 - 一季度国内金饰需求同比减少32%至125吨，较过去10年同期平均水准下降约29%，主要因高金价抑制消费需求和零售商补货量[3] - 消费者转向购买克重更小、价格更亲民的金饰产品，导致金饰消费总支出金额同比仅下滑7%至841亿元人民币（约115亿美元）[3] - 零售金店数量缩减进一步加剧金饰需求压力[3] 投资属性黄金产品表现 - 一季度金条、金币投资需求量跃升至124吨，环比增长48%，同比增长12%，创历史第二强劲季度表现[3] - 金价飙升带来的赚钱效应及中美贸易摩擦、人民币汇率波动催生的避险需求是主要推动因素[3] 短期金价影响因素 - 对中美贸易协议的乐观情绪削弱避险资产需求，黄金价格走弱[3] - 美联储鹰派政策立场推动美元持稳于数周高位，对黄金形成压力[3] - 分析师预计短期内金价或面临进一步回调风险，呈现高位震荡走势[3]

经济衰退概率调整 - 高盛将未来12个月美国经济衰退可能性从45%下调至35% [1]

市场反应 - 中美经贸会谈联合声明发布后全球市场反应积极 美国银行板块走强 美银等四大行涨幅均超3% 标普银行ETF收复特朗普公布对等关税决定以来所有失地 [1] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测二季度美国GDP增速有望回升至2.3% 华尔街看好美国经济前景 [1] - 摩根大通因特朗普激进关税立场上月将衰退可能性提高到60% 如今关税降级使跨资产机遇增多 [1] 货币政策预期 - 美债收益率上升及美股反弹导致交易员预计美联储首次降息推迟到9月 年底降息50个基点 [3] - FOMC全票决定维持利率区间4.25%-4.50%不变 称通胀和失业率上升风险上升 [3] - 市场曾基本完成对7月降息的定价 全年或降息3次 但会谈声明发布后预期调整 [3] 经济影响分析 - 经贸谈判将降低进口商品关税并扩大出口市场准入 经济下行风险降低 [3] - 出口回升将支持二季度GDP增长 周二美国将公布最新CPI数据 市场预计4月通胀月率或阶段性反弹 [3] - 富国银行认为贸易变化不会伴随对消费者需求的积极冲击 家庭支出压力增加有助于缓解与关税相关的通胀 [3] 机构观点 - 花旗银行认为中美经贸会谈降低商品短缺和通胀加剧风险 美联储可更耐心 将下一次降息预测时间从六月推迟至七月 [3] - 尽管经贸进展降低美国经济硬着陆可能性 但预计不会阻碍特朗普继续向美联储主席鲍威尔施压 [3]

哥伦比亚Threadneedle投资公司的利率策略师Ed Al-Hussainy说："市场正处于超调状态，目前流动资金 正流向风险领域。" 就在上个月，债券市场还认为美联储将在6月份重启宽松周期，因为市场担心贸易战会破坏美国经济。 在中美贸易紧张局势缓和后，市场对美联储降息的押注急剧降温。高盛最新预测将首次降息推迟至12 月，同时将美国衰退概率下调至35%。押注美联储全年不降息的看跌期权持仓暴增。 在美国和中国同意削减关税并缓和贸易局势之后，交易员们降低了对美联储今年降息的押注，仅将2025 年的降息幅度定为两次。 跟踪即将召开的美联储会议的掉期交易显示，到12月仅有56个基点的宽松，低于上周接近75个基点的水 平。交易员仍认为9月份将首次降息25个基点。对政策敏感的两年期美债收益率周一最多上涨了12个基 点，回到4%以上。 收益率上升，加上降息的确定性下降，反映出随着最新关税下调被视为对经济的支持，看涨债券的赌注 进一步减弱。本周初风险资产大幅反弹，削弱了美国国债的吸引力。 自美联储上次会议发表政策声明、美联储主席鲍威尔主张采取观望态度以评估关税将如何影响通胀和经 济增长以来，市场对美联储降息路径的预期持续 ...

美国经济前景与政策影响 - 美国经济以坚实基础进入2025年 但特朗普关税政策带来不利影响 可能减缓经济增长 加剧通货膨胀并推高失业率[1] - 经济学家预测美国经济明年陷入衰退几率接近50% 企业报告暂停投资 经济看法恶化[1] - 太平洋投资管理公司警告美国经济衰退风险升至数年来最高水平 投资者可能低估特朗普恢复高额对等关税的决心[3] 经济衰退概率与数据表现 - 高盛首席经济学家预计未来12个月美国经济衰退可能性为45% 强调衰退风险非常显著[3] - 近期经济数据好坏参半 情绪调查等软数据疲软 而非农就业等硬数据表现较好 硬数据存在60天左右滞后期[3] - 贸易活动提前进行以避免关税可能导致数据滞后时间延长[3] 经济指标变化趋势 - 通胀调整后个人支出月环比变化显示从2022年4月至2025年3月下降1.5个百分点[5][7] - 初请失业金人数四周移动平均值从2022年4月23日至2025年4月26日呈现上升趋势[8][9] - 核心资本财订单月环比变化从2022年4月至2025年3月下降1.5个百分点[10][11]

特朗普（资料图） 据环球时报报道，7日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有外媒记者提问，今天早些时候，商务部和外交部都宣布了中方高层将赴瑞士和美方进行会 谈。中方对此次会谈有何期待？林剑对此表示，美方近期不断的表示，希望同中方进行谈判。这次的会谈是应美方的请求举行的。林剑称，中方坚决反对美 国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上。任何形式的施 压、胁迫对中国都是行不通的。 特朗普（资料图） 美国总统特朗普上台后不久，就重点炒作对华关税问题，并推动实施所谓的"对等关税"。要知道，特朗普此举的目的就是通过经济手段迫使中国在贸易、科 技等领域对美让步，同时减少美国对华贸易逆差、推动制造业回流美国本土。然而，特朗普大概没料到，这一政策在实施过程中暴露出一个严重的问题，那 就是美方的目标和实际效果产生了明显的矛盾。简单来说，就是关税政策不仅没能减少贸易逆差，也没有刺激制造业回流，反而进一步对美国经济造成重 创。 不过最近，特朗普其关税政策和对待美联储的强硬态度严重打击信心后，美国总统特朗普似乎终于认清现实，软化了关税立场，并否认将解雇美联 ...

美联储主席鲍威尔与其他官员们在5月7日的会议中决定维持当前基准利率不变，保持观望态度。这是美联储连续第三次会议没有做出利率调整。对于这个决 定，特朗普的反应并不出人意料，他在社交平台TruthSocial上发表评论，抨击鲍威尔并指责他"太晚了"，称其为"蠢货（FOOL）"，但他也补充道，"除了这 一点，我还是非常喜欢他！" 特朗普在帖文中提到，油价和能源价格持续下降，几乎所有生活成本，包括杂货和鸡蛋，都在下跌，通胀几乎没有，而关税收入不断增加。他将这些经济变 化与鲍威尔的"太晚了"作对比，并自夸道："享受（我带来的好处）吧！" 特朗普的言辞意在批评拜登政府、攻击美联储并吹捧自己，试图通过这种方式彰显自己对经济的贡献。然而，在全球经济普遍降息的大背景下，美联储的行 动速度显然滞后于其他经济体。2024年下半年，美联储将累计下调联邦基金利率目标区间100个基点，而2025年以来利率将维持在4.25%至4.5%之间。 与此形成鲜明对比的是，欧洲央行在过去一年中多次降息，累计降幅达到175个基点，而英格兰银行也已连续三次降息，并预计未来至少还会下调25个基 点。高盛预计，欧洲央行将继续降息，直至9月其基准利率降至1. ...