中美贸易博弈 - 美国财长贝森特承认在阻止中国购买俄罗斯石油问题上"筹码不够看" [1][3] - 中美"125%关税对轰"以美国率先让步收场 证明"硬脱钩"是虚张声势 [3][5] - 中国制造业规模超越G7总和 拥有全球占比超30%的制造业产能 [3] - 金砖国家购买力达77万亿美元 中国14亿人口市场具有战略价值 [3] 能源领域动态 - 中国坚持根据国家主权决策制定能源进口策略 不受外部压力影响 [3][5] - 美国最多只能通过限价措施小幅压低俄油价格 无法阻断交易 [5] - 中俄宣布"海上联合-2025"军演 展示能源合作不受外部压力动摇 [5] 全球关税新动向 - 特朗普对全球数十国加征新关税 但暂未包含中国 [7] - 对巴基斯坦征收19%关税 远低于印度税率 反映美印巴关系微妙变化 [7][9] - 巴西关税最终定为10% 较威胁的50%大幅下调 显示美国决策实际理性 [9] - 差别化关税策略旨在孤立中国盟友 集中火力应对中国 [9] 地缘经济格局 - 乌克兰高层"二选一"论调忽视中国市场和制造业实力 [1][3] - 美国试图通过"捧巴压印"策略向莫迪政府施压 [7][9] - 巴西作为金砖核心成员 美国让步意在分化金砖内部团结 [9]

阿迪达斯2025财年第二季度财报表现 - 公司第二季度营收59.5亿欧元 同比增长2.2% [1] - 毛利率提升0.9个百分点 主要依靠减少折扣和降低货运成本 [1] - 库存激增16%至52.6亿欧元 因提前向美国发货以规避关税 [1] - 美国关税政策影响达数千万欧元 预计下半年成本增加2亿欧元 [1] 美国关税政策对阿迪达斯的冲击 - 越南和印尼代工商品面临20%和19%关税 两地为公司最大生产基地 [1] - 公司CEO警告关税可能引发通胀 消费者需求影响难以预估 [1] 行业整体受关税政策影响 - 耐克净利润同比暴跌86% 创三年多来最低季度业绩 [2] - 耐克预计关税政策将增加10亿美元成本 [2] - 运动消费品行业被列为受美国关税影响最严重领域之一 [2]

关税政策影响 - 美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平 [1][3][4] - 短期内鞋类价格可能上涨40%，服装价格上涨38%；长期鞋类价格可能上涨19%，服装价格可能上涨17% [1][4] - 关税政策将导致美国2025年和2026年实际国内生产总值增长率每年降低0.5个百分点 [4] - 到2025年底美国失业率可能上升0.3个百分点，到2026年底上升0.7个百分点 [4] - 2025年美国家庭平均支出将增加2400美元 [4] 股市与金融市场反应 - 美股三大指数大幅下跌，总市值蒸发超1万亿美元 [2][6] - 标准普尔500种股票指数可能因关税和疲软就业报告再次下跌 [4] - 现货黄金周五大涨2.22%，价格突破3360美元；COMEX黄金期货涨幅超过2%，价格突破3400美元 [2] 全球贸易与出口许可 - 美国对69个贸易伙伴的输美商品征收10%至41%不等的关税，其中40个国家适用15%税率，10个国家适用19%或20%税率 [5] - 通过转运逃避关税的商品将被征收40%关税并处以额外罚金 [5] - 美国出口许可审批机构因内部混乱导致数千份申请积压，为30多年来最严重 [7][8] - 许可审批延误使美国企业在全球竞争中处于不利地位 [8] 国际反应与政策 - 印度政府无视特朗普威胁，继续从俄罗斯购买廉价石油 [8][9] - 特朗普对印度产品征收25%关税，较此前公布的26%减少一个百分点 [9]

美国关税政策影响 - 美国国会参议院少数党领袖查克·舒默批评关税政策导致美国民众生活成本上升 具体表现为皮革价格上涨40% 新鲜农产品上涨7% 汽车上涨12% 电脑和电子产品上涨18% [1] - 关税政策导致美国普通家庭每年额外支出2400美元 [1] - 商业投资因关税不确定性下降3% [1] 政策合法性争议 - 华盛顿州参议员玛丽·坎特韦尔指出特朗普政府单方面提高关税缺乏法律授权 涉嫌违宪 [2] - 联邦上诉法院将裁定政府未经国会同意提高关税的合法性 [2]

美元汇率市场动态 - 美元指数大跌1.37%至98.69点，创4月中旬以来最大跌幅 [1][2] - 美元兑日元跌幅达2.23%，兑欧元跌1.48%，兑英镑跌0.54% [1][2] - 美国7月非农就业新增7.3万人，远低于预期的10.4万人，且5-6月数据合计下修25.8万人 [2] 美股及全球股市表现 - 道指跌1.23%（超500点），纳指跌2.24%，标普500跌1.6% [3] - 科技七巨头全线下跌：亚马逊跌超8%，Meta跌超3%，苹果、英伟达跌超2% [3] - 欧洲股市普跌：法国CAC40跌2.91%，德国DAX跌2.66%，英国富时100跌0.70% [3] - 韩国综合股价指数单日跌幅达3.88%，创4月7日以来最大跌幅 [3] 加密货币市场异动 - 全网合约爆仓超7亿美元，涉及16万人，近九成为多单爆仓 [1][4] - 以太坊跌超5%，Solana跌超4%，比特币、艾达币跌超2% [1][4] - 最大单笔爆仓发生在Binance-ETHUSDC，价值445.37万美元 [4] 美国关税政策影响 - 特朗普政府宣布对多国征收10%-41%不等的"对等关税"，生效日推迟至8月7日 [5] - 德国总理称关税协议对欧洲工业"痛苦"，欧盟寻求谈判避免全面贸易争端 [6] - 瑞士对美国39%关税税率表示震惊，称其推翻7月达成的贸易协议 [6] - 巴西、南非、匈牙利等国均提出反对，计划通过外交或法律途径应对 [6][7] 美联储政策预期 - 市场对美联储9月降息概率押注从40%升至80%以上 [2] - 非农数据疲软及前两月数据下修被视为可能促使美联储降息的关键因素 [2]

美国股市下跌及经济影响 - 美国股市当地时间8月1日收盘下跌 市值蒸发逾1万亿美元 与美国最新发布的关税声明有关 [1] - 美国总统特朗普宣布将解雇美国劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗 因美国7月失业率小幅上升 同时5月和6月就业增长数据被大幅下调 这是预示美国经济面临危险的主要经济指标 [1] - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒意外宣布辞职 分析称可能与不理想的就业数据有关 [1] 关税政策对美国家庭的影响 - 美国政府最新宣布的关税税率是近一个世纪以来的最高水平 今年美国普通家庭将由此损失约2400美元 [1] - 结合美国就业数据 美国家庭将在未来几个月面临更加困难的经济状况 [1]

美联储利率决议 - 美联储7月维持联邦基金利率在4.25%–4.50%不变 为去年12月以来连续第五次暂停加息 [1] - 声明修改经济描述为“上半年经济活动增长有所放缓” 并强调经济前景不确定性仍处于较高水平 [1] - 两名美联储官员投票支持降息25个基点 为30多年来首次出现两名理事投反对票 [1] 市场反应与预期调整 - 利率决议后美股三大指数上涨且10年期美债利率下行 但鲍威尔偏鹰发言后美股下跌且美债利率上行 [2] - 利率期货隐含的9月降息概率从70%降至44% 年内降息次数预期从1.8次降至1.4次 [2] - 市场认为美联储年内更可能只降息1次 降息预期收窄将对美国股债市场产生扰动 [2] 通胀数据与政策考量 - 美国6月CPI同比上涨2.7%（前值2.4%） 核心CPI同比上涨2.9%（前值2.8%） 通胀率升至五个月新高 [2] - 鲍威尔表示核心PCE可能同比上升2.7% 并指出核心通胀中30%或40%来自关税影响 [2] - 若关税政策缓和导致物价冲击弱于预期 美联储可能加快降息节奏以应对增长放缓 [3] 降息幅度与时间预测 - 机构预计美联储年内降息幅度总计50至75个基点 利率目标区间降至3.75%–4.00% [3] - 降息时点可能在9月或11月 三季度经济放缓可能性为降息提供契机 [3]

核心观点 - 美国经济增长预计将放缓 主要原因是私人消费持续疲软以及房地产和设备投资态度谨慎[1] - 2026年GDP增长预测将因未来几个季度的增长放缓而被下调[1] 增长放缓原因分析 - 私人消费持续疲软[1] - 房地产和设备投资态度谨慎[1] - 国内需求出现放缓[1] 近期经济数据解读 - 第二季度国内生产总值增长出现反弹 但主要是由于抵消了第一季度进口相关不利因素的逆转[1] - 第二季度库存出现显著消耗 原因是第一季度库存大幅增加[1] - 第二季度的强劲反弹掩盖了国内需求放缓等潜在疲软态势[1] 政策影响 - 美国实施的关税政策是造成经济波动的主要原因[1]

美国关税政策影响 - 日本央行行长观察到在美国关税政策影响下出现需求激增和反作用的浪潮 [1] - 行业正处于关税影响将显现的阶段 [1] - 关税影响显现的具体时间尚不确定 [1]

美联储利率决议 - 联邦公开市场委员会以9-2投票决定维持利率区间在4 25%-4 50%不变[1] - 美联储主席鲍威尔表示可以在等待关税政策影响明朗化的同时保持利率稳定 尚未就9月可能的政策调整作出任何决定[1] - 美联储重申寻求在长期内实现最大就业率和2%的通货膨胀率 经济前景不确定性增加[4] 经济数据表现 - 2025年上半年经济增长放缓至1 2% 低于去年的2 5% 主要反映消费支出放缓[4] - 二季度美国GDP增速意外达到3% 但外界对下半年经济前景仍保持警惕[10] - 失业率保持低位 劳动力市场状况稳健 但增量需求有降温趋势[3][11] 通胀与关税影响 - 更高的关税已体现在部分商品价格上 但对经济和通胀的总体影响尚待观察[5] - 摩根大通警告称通胀数据可能"严重恶化" 当前平均关税率接近20% 较年初大幅增长[10] - 宝洁公司表示2026财年一季度约25%商品将因关税因素提价个位数 耐克也公布了提价计划[10] 政策分歧与前景 - 美联储理事沃勒和鲍曼投票反对维持利率不变 希望降息25个基点 这是自1993年以来首次有两位理事反对FOMC决定[8] - 联邦基金利率期货定价显示9月降息概率降至44% 全年降息两次概率略超50%[12] - 劳动力市场可能成为最终引发降息的关键 消费需求疲软和关税价格上涨可能拖累经济[11]