在纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵式上国产装备的雄姿令人震撼，但更值得 关注的是，这些尖端军工技术正通过民营企业的创新活力，悄然融入日常生活。当我们为阅兵式上 的"钢铁洪流"喝彩时，是否思考过这些技术如何改变百姓生活？军工技术的民用化转型，不仅是技术的 跨界之旅，更是民企创新精神的生动体现。 军工技术转民用的意义远超其带来的经济效益。当独居老人因生命监测技术获得安全保障，当农民因改 良农机提高生产效率，这些微小改变正是军工技术最温暖的价值体现。技术没有温度，但技术的应用可 以温暖人心。从实验室到市场，从军用到民用，这些曾经的"沉默力量"正在点亮生活的每个角落。 从"军转民"到"民参军"，军民融合正形成良性循环。随着国家推动降低"民参军"门槛、破除"军转民"障 碍，民营企业将在军民融合中发挥更大作用。最强大的国防力量源于最坚实的民生基础；最先进的科技 成果，终将惠及最普通的人民群众。当高科技不再是遥不可及的"国之重器"，而是触手可及的"民生利 器"，这才是科技强国最生动的注脚。 目前，民营企业已成为军民融合的重要力量。据统计，取得武器装备科研生产许可证的主要企业里，民 口企业已占2/3以上 ...

核心观点 - 2013-2015年牛市呈现多主线轮流领涨格局，成长风格在牛初和牛市后期表现较强，但牛市中后期风格轮动加快[3][6][79] - 成长主线行情受政策推动、产业景气、并购重组等多因素催化，业绩兑现强度影响行情持续性[6][16][76] - 牛市后期成长主线大概率出现第二波上涨，若业绩兑现增强则涨幅更大[6][16][75] 主线轮动顺序 - 2013年手游、影视为持续性较强的主线，互联网金融Q1-Q3超额收益达166.81%，上海自贸区主题8-9月超额收益116.20%[11][13] - 2014年前三季度成长风格在并购重组和TMT扩散下延续，网络安全指数超额收益达290%；Q4金融周期板块领涨，非银金融超额收益近90%，一带一路主题8-12月超额收益加速上升[12][13] - 2015年上半年成长风格再度走强，"互联网+"、高送转、"中国制造2025"等主线轮动，互联网金融超额收益达213.73%[12][13][36] 手游主线表现 - 行情特征：2013年2月-2014年3月超额收益250.75%，2015年上半年第二波涨幅96.24%；2013年ROE持续下行，2015年ROE从9.9%升至11.2%[16][19][20] - 政策逻辑：2013年国务院将新兴文化产业列为重点发展领域，广电总局简化审批流程，文化部推行"先照后证"[26][27][28] - 产业逻辑：2013年移动游戏销售收入112.4亿元（同比+246.9%），用户规模2.15亿（同比+54.5%）；2013-2015年游戏行业并购金额达131亿、236亿、408亿元[30][31][21] 互联网金融主线表现 - 行情特征：2013年Q1-Q3超额收益166.81%，2015年上半年超额收益213.73%；2014年Q4 ROE从负值回升至10.8%，2015年Q3达16.9%[36][38][39] - 政策逻辑：2014年互联网金融写入政府工作报告，2015年"互联网+"上升为国家战略，国务院出台11大重点领域支持政策[43][44][45] - 产业逻辑：2015年网民规模6.88亿（普及率50.3%），手机网民6.2亿（占比90.1%）；2014年券商互联网平台金融销售额1056.48亿元[49][52][59] 国防军工主线表现 - 行情特征：2013年11月-2014年10月超额收益45.03%，2015年4月-8月超额收益41.04%；ROE持续下行，行情由资产注入和阅兵事件驱动[60][64][65] - 政策逻辑：2015年军民融合上升为国家战略，军品定价机制改革引入激励约束机制[67][68][69] - 产业逻辑：2013-2015年军工资产注入案例密集，如中国重工85亿元定增收购舰船总装资产，中航沈飞收购沈飞集团[70][72][74] 风格轮动特征 - 成长风格通常领涨2个季度后价值风格领涨1个季度，2014年Q4-2015年Q2轮动加速[79][80][81] - 小盘风格超额收益主要出现在2013-2014年中震荡期，2014年Q4大盘风格阶段性反弹；快牛中估值波动导致风格轮动加快[81][82][83] 成长主线规律总结 - 业绩兑现影响行情节奏：牛初业绩偏弱则牛市中期休整，牛市后期业绩增强则第二波涨幅更大[6][75][76] - 政策催化：国家战略布局后各部委及地方密集出台支持政策，如2015年"互联网+"和军民融合[6][44][69] - 产业特征：符合经济转型方向、长期逻辑0-1变化、高频数据验证景气（如手游收入增速、互联网金融用户规模）[6][30][49] - 并购重组驱动：2013-2015年传媒行业并购金额大幅增长，2024年政策宽松周期下科技成长行业存机会[21][24][76]

股价表现与资金流向 - 9月10日盘中下跌2.01%至113.72元/股 成交额4.61亿元 换手率16.80% 总市值108.26亿元 [1] - 主力资金净流出3924.72万元 特大单买卖占比分别为2.13%和3.81% 大单买卖占比分别为17.81%和24.65% [1] - 今年以来股价累计上涨242.12% 但近期出现回调 近5日跌23.37% 近20日跌29.38% 近60日仍涨106.65% [1] - 年内44次登上龙虎榜 最近9月4日净买入2690.94万元 买入总额9180.33万元占比7.00% 卖出总额6489.38万元占比4.95% [1] 公司基本情况 - 位于陕西省西安市军民融合复合材料产业园 2010年3月成立 2023年4月18日上市 [2] - 主营业务为军用车辆配套装备的研发设计生产销售 产品应用于电子信息 装甲战斗 保障等车辆装备 [2] - 收入构成：军用车辆人机环系统内饰70.00% 军用配套装备25.81% 无人机4.03% 其他0.16% [2] - 所属申万行业为国防军工-地面兵装 概念板块包括军民融合 航天军工 无人机 专精特新等 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入6497.07万元 同比增长59.62% 归母净利润-109.36万元 同比改善73.64% [2] - A股上市后累计派现4338.40万元 [3] - 截至8月20日股东户数3.43万 较上期微减0.28% 人均流通股693股 较上期增加0.28% [2] - 截至2025年6月30日 永赢科技驱动A 太平智选一年定开 永赢锐见进取混合A退出十大流通股东 [3]

股价表现与交易数据 - 9月8日盘中股价60.98元/股，上涨2.01%，总市值95.66亿元，成交额6596.16万元，换手率0.70% [1] - 主力资金净流入145.87万元，特大单卖出408.15万元占比6.19%，大单买入1689.21万元占比25.61% [1] - 今年以来股价累计上涨185.92%，近5日下跌14.61%，近20日下跌18.91%，近60日上涨60.04%，年内4次登上龙虎榜 [1] 公司基本情况 - 公司位于深圳市南山区，2004年2月成立，2020年10月上市，主营军用电子信息装备及相关模块的研发、生产和销售 [2] - 收入构成：指挥控制信息处理设备及系统62.33%，软件雷达信息处理设备及系统14.81%，智能无人设备及系统8.13%，专用车辆改装业务7.10% [2] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括军工信息化、军民融合、小盘、航天军工、无人机等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数7645户，较上期增加30.02%，人均流通股20546股，较上期增加14.24% [2] - 2025年1-6月营业收入1.54亿元，同比增长40.54%，归母净利润-1.09亿元，亏损同比收窄22.23% [2] - A股上市后累计派现1.36亿元，近三年未进行分红 [3] 机构持仓变动 - 长信国防军工量化混合A（002983）新进第五大流通股东，持股118.99万股 [3] - 广发小盘成长混合(LOF)A、广发科技创新混合A、广发中小盘精选混合A、兴全绿色投资混合(LOF)退出十大流通股东名单 [3]

股价表现 - 9月8日盘中下跌2.04%至19.21元/股 成交额3.58亿元 换手率1.08% 总市值326.91亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨127.88% 但近5个交易日下跌24.25% 近20日下跌25.02% 近60日上涨53.07% [2] - 年内10次登上龙虎榜 最近9月3日龙虎榜净买入-903.21万元 买入总额1.33亿元(占成交额5.31%) 卖出总额1.42亿元(占成交额5.67%) [2] 资金流向 - 主力资金净流出4701.51万元 特大单买入1411.46万元(占比3.94%) 卖出3766.57万元(占比10.52%) [1] - 大单买入4911.23万元(占比13.72%) 卖出7257.64万元(占比20.27%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入57.27亿元 同比增长19.62% 归母净利润2.90亿元 同比增长9.99% [2] - A股上市后累计派现19.82亿元 近三年累计派现10.88亿元 [3] - 股东户数16.00万户 较上期增加7.16% 人均流通股10634股 较上期减少6.68% [2] 机构持仓 - 南方军工改革灵活配置混合A持股1677.24万股(第四大股东) 较上期增持265.07万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF持股1618.89万股(第五大股东) 较上期增持530.93万股 [3] - 广发中小盘精选混合A持股1442.42万股(第六大股东) 较上期增持507.44万股 [3] - 广发小盘成长混合(LOF)A持股1434.73万股(第七大股东) 为新进股东 [3] - 国泰中证军工ETF持股987.44万股(第八大股东) 为新进股东 [3] - 广发双擎升级混合A持股810.86万股(第十大股东) 为新进股东 [3] 公司业务 - 主营业务涵盖轮履装甲车辆 火炮系列军品装备 铁路车辆 车辆零部件研发制造销售 [2] - 所属申万行业为国防军工-地面兵装Ⅱ-地面兵装Ⅲ [2] - 概念板块包括军民融合 铁路基建 航天军工 轨道交通 核电 [2]

股价表现 - 9月5日盘中上涨2.03%至17.07元/股 成交5767.76万元 换手率1.96% 总市值35.81亿元 [1] - 今年以来股价跌2.85% 近5日跌1.95% 近20日跌5.64% 近60日涨9.07% [2] - 主力资金净流入199.76万元 特大单买入135.97万元占比2.36% 大单买入656.47万元占比11.38% [1] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入1.31亿元同比减少23.16% 归母净利润-3707.09万元同比减少167.00% [2] - 主营业务收入构成：多媒体信息系统55.69% 生产监控与应急指挥系统20.99% 其他17.74% 数据中心系统建设及服务5.57% [2] - A股上市后累计派现1.04亿元 近三年累计派现486.65万元 [3] 公司基本情况 - 成立于2000年5月22日 上市于2015年6月29日 [2] - 注册地址位于北京市朝阳区马甸裕民路12号中国国际科技会展中心B座11层 [2] - 主营业务涉及多媒体视讯系统、数据中心系统建设与服务 [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.61万户较上期减少2.89% [2] - 人均流通股3781股较上期增加2.97% [2] 行业分类 - 申万行业分类为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 概念板块包括军民融合、小盘、应急管理、航天军工、云视频等 [2]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.02%至17.66元/股 成交额1.76亿元 换手率2.41% 总市值75.06亿元 [1] - 主力资金净流入109.34万元 特大单买入占比4.17% 大单买入占比21.88% [1] - 年内股价累计上涨9.25% 但近5个交易日下跌12.70% 近20日下跌8.02% 近60日上涨4.19% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达4.72万户 较上期增长9.97% 人均流通股8864股 较上期减少9.07% [2] - 香港中央结算有限公司持股323.44万股 较上期减少13.32万股 位列第三大流通股东 [2] - 永赢高端装备智选混合发起A基金持股125.31万股 较上期增加10.09万股 位列第八大流通股东 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.84亿元 同比下降24.07% [2] - 归母净利润1780.34万元 同比下降46.61% [2] - A股上市后累计派现6.40亿元 近三年累计派现7013.08万元 [2] 主营业务与行业属性 - 主营业务为节能节材型冰箱压缩机零部件研发生产销售 冰箱压缩机配套产品占比69.58% 雷达与航天信息化装备占比30.42% [1] - 所属申万行业为家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ [1] - 概念板块涵盖军工电子、军民融合、军工信息化、商业航天及北斗导航等领域 [1] 公司基本信息 - 成立于2002年8月2日 于2012年7月26日上市 注册地址江苏省常熟碧溪街道电厂路19号 [1]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.10%至17.02元/股，成交额5.48亿元，换手率3.26%，总市值207.18亿元 [1] - 主力资金净流入2171.55万元，特大单买入占比8.45% (4631.69万元) 卖出占比6.80% (3729.75万元)，大单买入占比20.26% (1.11亿元) 卖出占比17.94% (9837.78万元) [1] - 年内股价累计上涨76.92%，近5日下跌9.47%，近20日上涨0.65%，近60日上涨41.24% [1] - 年内5次登上龙虎榜，最近8月25日龙虎榜净买入7.17亿元，买入总额9.31亿元（占总成交22.60%），卖出总额2.14亿元（占总成交5.20%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年12月9日，2011年8月30日上市，总部位于广东省深圳市南山区 [2] - 主营业务为瓦楞纸箱多色印刷成套设备的研发、设计、生产、销售及服务 [2] - 收入构成：瓦楞纸板生产线64.67%，水上动力产品及通机产品22.44%，瓦楞纸箱印刷包装设备(含数码印刷设备)12.89% [2] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-印刷包装机械，概念板块包括快递概念、军民融合、机械、航天军工、3D打印等 [2] 财务与股东结构 - 2025年1-6月营业收入21.59亿元（同比减少0.10%），归母净利润3.97亿元（同比增长142.52%） [2] - A股上市后累计派现3.11亿元，近三年累计派现1.58亿元 [3] - 截至6月30日股东户数15.10万（较上期减少6.01%），人均流通股6638股（较上期增加6.40%） [2] - 十大流通股东中香港中央结算有限公司持股1459.71万股（较上期增加619.82万股），南方中证1000ETF新进持股786.68万股，华夏中证1000ETF新进持股464.25万股 [3]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中上涨2.01%至53.22元/股 成交1.30亿元 换手率1.07% 总市值122.98亿元 [1] - 主力资金净流入462.52万元 特大单卖出218.24万元占比1.68% 大单买入2698.57万元占比20.72% [1] - 今年以来股价累计上涨47.59% 近5日下跌9.77% 近20日下跌5.92% 近60日上涨17.12% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入10.18亿元 同比增长22.27% [2] - 2025年上半年归母净利润1.84亿元 同比增长52.96% [2] 股东结构变化 - 股东户数3.32万户 较上期增加32.08% [2] - 人均流通股6961股 较上期减少24.29% [2] - 香港中央结算持股302.36万股 较上期减少174.72万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务为瓷介电容器和滤波器 电子元器件收入占比99.63% [1] - 属于国防军工-军工电子行业 涉及军民融合、商业航天等概念板块 [2] - A股上市后累计派现4.66亿元 近三年累计派现2.06亿元 [3] 市场活动 - 今年以来1次登上龙虎榜 最近一次为3月12日 [1] - 广发小盘成长混合和景顺长城品质长青混合退出十大流通股东 [3]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.04%至17.00元/股 成交额1.65亿元 换手率1.20% 总市值141.66亿元 [1] - 主力资金净流入2248.06万元 其中特大单买入1108.68万元(占比6.70%)卖出366.00万元(占比2.21%) 大单买入4446.18万元(占比26.88%)卖出2940.79万元(占比17.78%) [1] - 年内股价累计上涨4.68% 近5日下跌6.13% 近20日下跌1.90% 近60日上涨5.20% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.96万户 较上期减少5.28% 人均流通股20,686股 较上期增加5.57% [2] - 香港中央结算有限公司持股1790.22万股(第三大股东) 较上期减少547.55万股 [3] - 朱雀恒心一年持有(011531)新进持股593.08万股(第七大股东) 南方中证1000ETF(512100)新进持股461.93万股(第十大股东) [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入40.20亿元 同比增长15.62% 归母净利润4.76亿元 同比增长12.41% [2] - A股上市后累计派现40.00亿元 近三年累计派现15.99亿元 [3] 主营业务构成 - 电厂及工业自动化业务占比49.82% 电网自动化业务占比42.94% 其他业务占比7.09% 房屋租赁等业务占比0.15% [1] - 公司属于电力设备-电网设备-电网自动化设备行业 概念板块涵盖核电、铁路基建、军民融合、直流输电、特高压等 [1]