投资合作 - 公司或其指定子公司拟与倚锋资本、倚锋明远等合作方签署合伙协议 发起设立深圳市倚锋光明科学城种子基金[1] - 公司作为有限合伙人认缴出资不超过1000万元人民币[1] - 投资基金事项已于2025年8月26日通过第四届董事会第十五次会议审议[1] 基金战略定位 - 合伙企业重点投资生物医药及高端医疗器械领域[1] - 基金致力于发展深圳市扶持的战略新兴产业、未来产业和政府重点发展产业[1] 合作价值 - 借助专业投资机构在资源、专业判断及投资管理上的优势[1] - 通过管理人的管理经验和风险控制体系控制投资风险 保障投资项目质量[2] - 有助于公司拓宽产业投资渠道 为可持续高质量发展提供动力[2] 运营影响 - 投资不会对公司生产经营和业绩造成重大不利影响[2] - 不涉及管理层变动、人员安置、土地租赁等情况[2] - 不会产生同业竞争情况[2]

政府投资基金的核心作用与现状 - 政府投资基金在推动产业升级和创新方面发挥越来越重要的作用，其功能定位强调政府引导和政策性，旨在壮大耐心资本 [2] - 2024年国资和政府引导基金在机构LP中数量占比近60%，达2709家，同比增加19.55% [3] - 2024年国资和政府引导基金累计认缴出资金额达1.25万亿元，占总认缴出资比例高达82%，出资笔数3993笔，占比65.5%，同比增加24% [3] 投资策略与行业聚焦 - 国资机构投资高度聚焦硬科技领域，半导体及电子设备在投资案例数和金额上均排名第一 [3] - 生物技术、医疗健康、IT行业的投资案例数也位居前列，机械制造、化工原料及加工领域国资机构出资金额占比均超过50% [3] - 投资阶段偏早期，对种子轮到B+轮的投资占比超过50%，其中preA/A/A+轮占比为34% [3] 全周期参与与当前挑战 - 国资创投深度参与企业从“种子破土”到“IPO护航”的全生命周期，在成长期作为产业赋能关键推手，对接订单、研发资源和市场场景，在成熟期常作为港股上市的基石投资者 [4] - 面临的主要挑战包括：国资考核风险容忍度不足导致投资谨慎或缓慢；考核机制侧重短期财务回报，缺乏对长期产业培育的包容；退出路径单一，并购基金和S基金规模不足；跨部门协同低效、决策周期长；募集端过度依赖政府财力，资金来源单一影响可持续性 [4] - 在境内外IPO整体收窄背景下，政府投资基金面临资本循环受阻的挑战，影响企业未来发展动力 [4] 行业面临的深层悖论 - 投资者期望短期流动性，但长期价值需要时间沉淀与产业稳定发展 [5] - 基金投资核心方式是分散投资，但资金体量有限 [5] - 政府资金功能性诉求占主导，但产业投资价值需通过财务回报客观反映 [5] - 政策支持下好资产稀缺，一二级市场估值倒挂现象普遍 [5] 发展策略与应对举措 - 应对不确定性的价值锚点是坚定执行国家战略并深度敬畏产业规律，在半导体、人工智能、生物医药等战略赛道进行布局 [7] - 核心是寻找“好资产”，关注行业格局、团队能力、商业本质和价格，在IPO受阻背景下重构估值认知体系 [7] - 政府投资基金应促进创新链、人才链和产业链深度融合，围绕区域发展重心、产业基础和人才资源因地制宜设立基金 [7] - 设计灵活的返投机制，支持本地优质项目（尤其是基础研究、成果转化和中试孵化阶段），并通过政策引导吸引外地优质项目在本地产业化落地 [7] - 政府基金不仅直接投资企业，更应通过小比例出资担任产业基金的LP，与产业基金织成紧密投资网络，共同服务创新企业 [7] 投资逻辑与人才聚焦 - 科技创新的核心元素是“人”，投资最核心的是投人、投团队，尤其是在早期阶段 [8] - 链接早期项目的策略包括：与学科前沿的领军人物合作，通过其朋友圈接触更多人才；关注大平台、大厂的人才溢出；加强与开发者社群等技术社区的密切合作 [8] - 围绕国家及地方战略参与产业并购，解读并购政策，分析产业链，赋能龙头企业快速拓展市场和做大规模，目标培育国内乃至国际产业龙头 [8] 目标平衡与市场化运作 - 平衡财务收益、社会效益及产业培育等多目标，需明确基金定位，制定并细化多元化投资策略，做好总投资规划与年度计划，结合市场与产业分析将目标有机结合 [9] - LP构成应注重多元化平衡，吸引具有长期视野和雄厚资金的投资者，同时积极引入产业龙头企业作为LP，以获取资金和产业资源双重支持 [9] - 国资基金市场化高效运作需尊重产业发展规律，避免急切催熟产业导致“内卷”和产能过剩，并在募投管退各环节坚持市场化运作机制 [9] 科研成果转化与早期投资 - 投资行为需通过市场化、商业化路径转化，投资人需选择好的原研技术并预判其市场前景，同时与科学家和企业家团队形成合力、取长补短 [10] - 政府基金更早有效介入科研成果转化，首先需面对并承认风险，而非谈论降低风险；其次需建立容败机制，让国有投资在早期科技投资领域更有底气和更勇敢 [10][11]

华东医药设立专项医药产业投资基金 - 华东医药与上海福广私募基金管理有限公司、杭州产业投资有限公司、杭州拱墅产业基金有限公司共同签署合伙协议，设立专项医药产业投资基金，认缴出资总额为人民币20亿元 [1] - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币9.80亿元，认缴出资比例为49.00% [1] - 基金投资领域包括创新药、医美、大健康、动保及与生物、医疗、健康相关的符合杭州五大产业生态圈的领域 [2] 基金投资方向 - 基金将围绕创新药、医美、大健康、动保及生物医疗健康领域选择合适项目标的进行股权投资 [2] 行业动态 - LP出资热度回升，创投市场走出"寒冬" [3]

公司基本信息 - 阿拉丁传奇科技集团有限公司成立于2017年1月17日，法定代表人任福英，登记机关为北京市朝阳区市场监督管理局，登记状态为存续(在营、开业、在册) [2][3] - 公司注册资本为50000万人民币，营业期限自2017年1月17日至2037年1月16日，核准日期为2023年10月25日 [3] - 公司注册地址为北京市朝阳区建国路77号35层3501内01E单元，经营范围包括技术开发、技术服务、软件开发、销售日用品、电子产品等 [3] - 公司为有限责任公司(法人独资)，统一社会信用代码为91110105MA00BD539D [3] 股东信息 - 公司股东为阿拉丁控股集团有限公司，持有企业法人营业执照(公司)，证件号码为110000014834110 [3] - 阿拉丁控股集团有限公司成立于2012年4月16日，法定代表人阳仁强，聚焦"环保能源"、"社群经济"、"航空航天"三条产业赛道 [3] - 阿拉丁控股集团已战略投资远达环保（600292.SH）、电投产融（000958.SZ）、银星能源（000862.SZ）等30余家知名上市公司 [3] 法律执行信息 - 公司于2025年8月13日新增一条被执行信息，执行标的为173638元，执行法院为北京市朝阳区人民法院，案号为（2025）京0105执32916号 [1]

公司评级 - 长春市城市发展投资控股(集团)有限公司主体等级获"AAA"评级 [1] - 公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [3] 公司背景 - 公司成立于2013年9月，初始注册资本50亿元，截至2025年3月末注册资本及实收资本均为50.22亿元 [2] - 长春市国资委是公司唯一股东和实际控制人 [2] - 公司是长春市最大的地方国有企业集团和最重要的城市基础设施建设投融资主体 [2] 业务情况 - 公司业务范围包括基础设施建设、保障性住房开发建设、城市更新、城中村改造、城市燃气、房地产开发和国有资产经营管理等 [2] - 2024年新增城市燃气业务，燃气及管网租赁业务可为公司贡献稳定现金流 [1] - 公司逐步构建起"产业投资、产业金融、产业载体开发运营"等核心主业板块 [2] 区域经济 - 长春市作为吉林省省会城市，经济财政实力省内领先 [1] - 公司区域重要性强，与政府关联度高，可持续获得政府大力支持 [1] 财务指标 - 需关注公司资产流动性偏弱、整体偿债指标有待改善等因素 [1]

项目合作意向书 - 公司与绥中县人民政府签署《项目合作意向书》，计划在辽宁省葫芦岛市绥中县东戴河投资建设果汁加工生产线项目 [1] - 项目旨在利用当地资源优势，促进葫芦岛市苹果产业发展 [1] - 公司计划投资约人民币1.6亿元，占地约70亩，建设一条果汁加工生产线 [1] - 项目建成投产后，预计每年可加工苹果、梨12万吨，实现年产值约人民币2亿元 [1] - 合作涵盖果汁项目投资建设等多个方面，以期促进当地苹果产业发展并带动农户增收 [1] 战略规划与预期影响 - 公司认为此举符合其深耕主业的战略规划 [1] - 项目有望整合区域苹果资源，从长远来看增强公司行业竞争力 [1] - 项目对公司未来发展产生积极影响 [1]

文章核心观点 - 科技创新在多个领域出现爆发式突破 包括创新药 人工智能和无人驾驶 正深刻改变生活方式和资本市场表现 [1] - 科技股投资具有高增长和高波动的双重特性 只有极少数公司能实现长期持续高增长 需要深度产业研究而非线性外推 [1][2] - 财通资管科技投研团队通过产业沉浸式研究 前瞻性布局和平台化投研体系 在科技投资领域取得显著超额收益 [3][4][6] 科技创新投资特性 - 科技创新并非新现象 100多年前的铁路 电话和电视都曾是高增长科技股 但能连续10年保持25%以上增速的企业极少 [1] - 科技股投资存在无限想象空间与无法预测的未知风险并存的特点 既让人神往又让人望而生畏 [1] - 科技行业多变 需要持续关注技术迭代 竞争格局和经营周期变化 通过深度产业研究才能捕捉变化背后的机会 [2] 财通资管科技产品业绩表现 - 包斆文管理的财通资管科技创新一年持有混合近三年业绩排名前1%（22/2467） 获三年期五星评级 [3] - 财通资管数字经济混合发起式近两年业绩排名前5%（133/3165） 财通资管创新成长混合近一年业绩排名前5%（157/3751） [3] - 李晶管理的财通资管产业优选混合发起式2025年上半年收益6.47% 超额收益6.35% 徐竞择管理的财通资管先进制造混合发起式同期收益30.46% 超额收益28.08% [3] 产业沉浸式研究方法论 - 科技投资需避免"盲人摸象" 不能仅根据新产品人气进行线性外推 关键要看是否真正满足客户需求 [6] - 企业盈利变化通常滞后 必须走在盈利变化之前 提高研究前瞻性和预判性 需基于全局视角的深层次产业理解 [6] - 财通资管权益投研理念强调"深度研究 价值投资 绝对收益 长线考核" 从产业及个股基本面出发进行深度研究 [6] 基金经理投资风格与案例 - 包斆文擅长结合微观细节和宏观背景 找到中观产业脉络 注重政策研判与产业验证 倾向左侧布局低渗透率高景气行业 [7] - 李晶通过"拼图游戏"构建科技产业全景图 制订产业坐标系 偏好中上游通用型环节公司 认为其有更好投资胜率和可验证性 [8][10] - 徐竞择偏好先进制造领域 专注创新成长和景气周期阶段 强调真实用户需求 较早布局智能机器人和AI应用（智能驾驶） [10][11] AI投资成功案例 - 2023年财通资管科技团队坚定看好AI驱动的算力 光模块等领域 尽管年底市场担忧资本开支放缓 团队判断AI将是强产业趋势 [11] - 2024年一季度财报季验证海外巨头对AI投入决心空前 资本开支放缓担忧不攻自破 旗下产品在随之而来的上涨行情中收获颇丰 [12] - 投资决策基于对产业趋势的预判而非单纯公司经营状况 跟随大产业趋势进行投资 [12] 投研融合体系 - 管理规模变大后进入研究驱动投资阶段 研究对投资助力在多变科技行业中尤为明显 [14] - 投研融合基础在于双向互动和彼此信任 研究端需"守土有责" 投资端需充分信任和沟通 实现思想同频共振 [15] - 研究员具有独立性 需在专业细分领域比基金经理研究更细致深入 确保团队在各领域没有明显短板 [15] 团队结构与考核机制 - 3位科技成长风格基金经理平均司龄超7年 证券从业年限平均13年 TMT研究员平均司龄近4年 从业年限超6年 [15] - 研究员推荐股票时很审慎 只有高置信度股票才会重点推荐 而非广撒网 [16] - 研究员晋升投资岗位前两年需承担带教工作 考核中研究工作占比较高 逐年降低直至新人具备独立覆盖能力 [17] 制度与资源分配 - 基金经理持仓需有一定比例来自研究员推荐 重点库与推荐股票需有重合度并纳入考核 [18] - 每个基金经理获得的研究资源平等 与管理产品规模大小无关 确保小规模产品也能获得同等研究支持 [18] - 研究员成果面向所有投资经理 跟踪变化信息需与整个团队共享 研究团队已实现31个申万一级行业全覆盖 [19] 公司文化与团队建设 - 公司文化强调"包容"和"共享" 投研人员人际关系简单 有竞争也有合作 懂得彼此成就 [22][23] - 投资风格在共同理念下适度多元 3位科技基金经理分别侧重成长风格 价值成长风格和成长投资 但都从个股基本面出发 [24] - 对研究员考核主要看实盘贡献 但也兼顾勤奋度和专业度等过程指标 避免唯结果论 [25] 平台化投研体系 - 新时代经济增长范式下科技股投资变得比任何时候都重要 是经济增长最重要的要素 [28] - 资管行业步入平台化时代 需通过打造完善投研体系形成平台化投资护城河 涵盖文化 人才 资源 考核和产品等多方面 [28] - 强大投研平台和体系是基金经理生命力的保障 能保持活力而非依赖个体明星基金经理 [29]

项目合作意向 - 公司与绥中县人民政府签署《项目合作意向书》，拟在辽宁省葫芦岛市绥中县东戴河投资建设果汁加工生产线项目 [1] - 项目总投资约人民币1.6亿元，占地约70亩，建成后年加工苹果、梨12万吨，年产值约人民币2亿元 [1] - 合作旨在整合绥中县及周边苹果资源，促进当地苹果产业发展并带动农户增收 [1][2] 战略规划 - 新生产线符合公司深耕主业的战略规划，有望增强行业竞争力并对未来发展产生积极影响 [2] - 项目将利用绥中县的资源配置优势及产业扶持政策，结合公司的技术、管理及市场经验 [1] 公司动态 - 公司董事会于8月19日举行会议审议中期业绩，与果汁生产线投资事项同期披露 [3]

项目合作意向书签署 - 公司与绥中县人民政府签署《项目合作意向书》，拟在辽宁省葫芦岛市绥中县东戴河投资建设果汁加工生产线项目 [1] - 项目投资约人民币1 6亿元，占地约70亩，建成投产后每年可加工苹果、梨12万吨，年产值约人民币2亿元 [1] - 合作旨在充分利用绥中县资源配置优势、产业扶持政策和公司先进技术、管理经验、市场，促进当地苹果产业发展 [1] 战略规划与行业影响 - 新上果汁生产线符合公司深耕主业的战略规划，有助于整合绥中县及周边苹果资源 [2] - 如项目顺利推进，将增强公司在行业内的竞争力，对公司未来发展产生积极影响 [2]

项目合作意向书签署 - 公司与绥中县人民政府签署《项目合作意向书》，拟在辽宁省葫芦岛市绥中县东戴河投资建设果汁加工生产线项目 [1] - 项目总投资约人民币1 6亿元 占地约70亩 建设一条果汁加工生产线 [1] - 项目建成投产后每年可加工苹果 梨12万吨 年产值约人民币2亿元 [1] 合作背景与目的 - 合作旨在充分利用辽宁省葫芦岛市资源优势 加快当地苹果产业发展 [1] - 公司将利用先进技术 管理经验和市场优势 结合当地资源配置和产业扶持政策 [1] - 项目将促进辽宁省葫芦岛市苹果产业发展 带动当地农户持续增产增收 [1] 战略意义 - 项目符合公司深耕主业的战略规划 [2] - 通过整合绥中县及周边苹果资源 有望增强公司在行业内的竞争力 [2] - 如项目顺利推进 将对公司未来发展产生积极影响 [2]