三星重工开发的氨‒氢燃料电池是通过裂解技术(Cracking)将氨分解为氢气和氮气，随后将氢气供应给燃 料电池，与氧气发生氧化还原反应，生成电能和水的新型燃料电池，具有高效、清洁、低噪音等优点。 近日，韩国三星重工宣布，公司联合海内外海事企业及机构开发的氨‒氢燃料电池动力原油运输船获得 了法国船级社(BV)颁发的原则性认可（AiP）证书。此次合作也被韩国业界评价为全球造船及海运界与 韩国国内企业携手，再次在环保船舶市场取得有意义成果的典型事例。 此次获得AiP认证的为11.5万吨级氨‒氢燃料电池动力原油运输船，其特点是搭载在低温下启动的固体高 分子电解质燃料电池(PEMFC)，可以快速启动，耐用性卓越。 三星重工为了确保燃料电池船舶的安全性和实用性，将大容量氨裂解设备(5MW×2)和氢燃料电池 (2MW×6)分散部署在船舶甲板和发动机室。通过这些设计增强了安全性，将噪音和振动最小化。 此外，三星重工还积极引进韩国国内企业的技术，成功实现了核心设备的国产化。在11.5万吨级氨‒氢 燃料电池动力原油运输船的开发过程中，韩国环保设备企业帕纳希亚公司(PANASIA)负责开发裂解设 备，韩国船用氢燃料电池推进系统制造 ...

核心财务表现 - 1H25营业收入143亿港币同比下降8% 归母净利润22亿港币同比下降10% [1] - 1H25派息每股0.15港币同比增长7% 分红率达42%同比提升7个百分点 [1] - 维持2025年每股股息0.25港币预测 同比增长10% [3] 业务板块运营 - 环保能源建造收入同比下降70%至5亿港币 占板块比例降18个百分点 [1] - 环保能源运营收入同比增长6%至51亿港币 净利润同比增长12%至26亿港币 [1] - 水务运营收入同比增长13% 但净利润同比下降4%至4亿港币因汇兑损益影响 [2] - 绿色环保板块净利润同比增长30%至1.4亿港币 主要受益供汽量同比增长27% [2] 产能与处理量 - 环保能源新增产能500吨/日 总产能达13.9万吨/日 [1] - 垃圾处理量同比增长2% 餐厨垃圾处置量增长1.7倍 [1] - 吨发电量达460度同比增长3% 上网电量同比增长6% [1] - 水务新增污水产能70万立方米/日 总产能达692万立方米/日 [2] 资本开支与现金流 - 1H25经营性现金流约20亿港币 资本开支约15.4亿港币 [3] - 预计资本开支保持稳健 海外投资占比可能提升 [2][3] 估值与评级 - 目标价上调8%至5.2港币 较当前股价有21.5%上行空间 [3] - 当前股价交易于2025E/2026E 6.2x/6.0x P/E [3] - 目标价对应2025E/2026E 7.5x/7.2x P/E [3]

项目运营进展 - 河内朔山生活垃圾焚烧发电项目完成扩容验收 总装机容量由75MW增加至90MW 目前已全部进入商业运营 [1] - 扩容基于原有设施优化升级 不需要大规模新建基础工程 边际成本较低 [2] 财务与效率影响 - 扩容后项目年发电量及售电收入将明显增长 整体盈利能力将进一步提升 [1] - 单位垃圾发电效率和设备利用效率提升 叠加固定成本分摊减少 项目整体毛利率有望进一步改善 [2] 战略意义 - 项目扩容巩固公司在越南环保能源市场的领先地位 增强在国际市场的综合竞争力 [1] - 海外业务是公司重要增长极 越南清化/富寿及新加坡大士等项目正加速推进 [2] - 河内项目成功落地向国际市场释放"中国环保技术+运营"的品牌影响力 [2] 运营表现 - 越南河内项目自投运以来始终保持稳定高效运营 [1] - 扩容提升垃圾发电总量 为越南河内电力市场贡献更多绿色电力 [1] - 扩容体现公司在垃圾焚烧发电领域的精细化运营水平 [1]

公司基本信息 - 阿拉丁传奇科技集团有限公司成立于2017年1月17日，法定代表人任福英，登记机关为北京市朝阳区市场监督管理局，登记状态为存续(在营、开业、在册) [2][3] - 公司注册资本为50000万人民币，营业期限自2017年1月17日至2037年1月16日，核准日期为2023年10月25日 [3] - 公司注册地址为北京市朝阳区建国路77号35层3501内01E单元，经营范围包括技术开发、技术服务、软件开发、销售日用品、电子产品等 [3] - 公司为有限责任公司(法人独资)，统一社会信用代码为91110105MA00BD539D [3] 股东信息 - 公司股东为阿拉丁控股集团有限公司，持有企业法人营业执照(公司)，证件号码为110000014834110 [3] - 阿拉丁控股集团有限公司成立于2012年4月16日，法定代表人阳仁强，聚焦"环保能源"、"社群经济"、"航空航天"三条产业赛道 [3] - 阿拉丁控股集团已战略投资远达环保（600292.SH）、电投产融（000958.SZ）、银星能源（000862.SZ）等30余家知名上市公司 [3] 法律执行信息 - 公司于2025年8月13日新增一条被执行信息，执行标的为173638元，执行法院为北京市朝阳区人民法院，案号为（2025）京0105执32916号 [1]