作为以主动权益能力著称的资产管理机构，汇添富基金始终注重对主动选股能力的长期锤炼，铸就了 独特的"选股专家"口碑。近年来，汇添富推行了一系列改革举措，与《行动方案》的指导方向高度契 合，这进一步坚定了公司的战略定力和发展信心；同时，今年正值汇添富成立20周年，《行动方 案》的出台更为公司优化改革措施、提升投研与服务水平，开启高质量发展新篇章，提供了明确指 引。 得益于 持续对投资理念的贯彻和对投研体系的升级，过去一年，汇添富在主动权益领域，有5只基金 实现业绩翻倍，最高涨幅超过200%，有20只基金涨幅超过70%，43只基金涨幅超过50%，进一步 提升了 在主动 选股 领域 的核心竞争优势。 2025年5月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），引 导公募基金坚持以投资者为本的发展理念，强化核心投研能力建设，并明确提出要 " 大力提升公募 基金权益投资规模与占比，促进行业功能发挥 " ，为行业高质量发展绘制了清晰蓝图。 站在全新的发展起点， 汇添富基金 将深刻把握政策导向，坚持以投资者利益为中心，持续完善投研 体系、加强团队建设、优化产品布局，坚定不移地发展主动权益投资，在 ...

行业格局与中型公募面临的挑战 - 公募基金总规模首次突破35万亿元，行业前30家公司管理77%的资产，40家中型公募基金仅管理17%的资产，另外近百家公司管理6%的资产，分化趋势持续加剧[2] - 中型公募面临六大挑战：产品结构与创新存在瓶颈，难以承担如头部公司般的资源投入，市场创新产品多由头部公司先行试点[2]；投研团队规模普遍在50-100人之间，获取外部研究支持较弱，且核心成员被头部机构挖角现象屡见不鲜[2]；对销售渠道议价能力较弱，高度依赖银行、券商和互联网三方渠道，导致渠道议价权弱[3]；机构客户准入困难，因普遍将规模排名作为核心准入指标[3]；行业降费加剧利润增长困难，管理费率持续下行而投研成本具有刚性[3]；面临保障必要投入提高竞争力与提升财务盈利的两难选择[3] 政策机遇与差异化发展路径 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》以"强监管、防风险、促高质量发展"为主线，为中型公司提供战略机遇[3] - 政策带来四方面机遇：鼓励布局差异化产品，为瞄准增量市场、构建规模增长新引擎提供支持[4]；引导行业从"规模竞争"转向"能力竞争"，中型公司可借此集中资源打造具有辨识度的核心业务板块[4]；强调科技赋能，通过AI、大数据等技术应用以更低成本具备与头部机构同台竞技的系统能力[4]；优化行业生态，有助于通过资源共享与生态协作降低运营成本[4] - 特色化发展是中型公司的重要出路，但需动态校准，前提是存在可独占的细分赛道，并需保留核心业务基本盘，对潜力领域保持积极参与，打造模块化、可迁移的底层能力[14][15] 投研能力建设与智能化平台 - 传统投研体系面临信息处理能力与数据爆炸式增长、经验驱动决策模式与市场非线性波动、行业同质化研究框架与追求超额收益三大矛盾[5] - 打造一体化、智能化投研平台是顺应监管"平台式、一体化、多策略、团队制"要求的必然选择，旨在将个人投资智慧转化为组织可持续能力[5] - 智能投研平台可通过AI工具快速处理海量数据，测算可提高研究员工作效率30%以上，提升投资胜率5-10个百分点，并能形成公司独有的"投研数字资产"，避免知识流失[5] - 平台能构建组织韧性、提升人才黏性，成为投研人员的"更强外脑"，降低核心人才流失率，并吸引外部优秀人才形成良性循环[6] 产品布局与投资策略方向 - 加大权益产品布局，2007年公募基金持股市值占A股流通市值比例达25.9%，持续下滑至2017年的3.2%，2024年占比回升至6.6%，对比美国权益类公募基金持有市值占股市比重约30%，我国仍有提升空间[6] - 在被动投资领域寻找弯道超车机会，国内ETF规模截至8月25日收盘首次突破5万亿元，中型公募可避开传统赛道，聚焦指数增强型产品、新型技术赛道及区域经济主题等细分领域机会，以及以SMART ETF为突破口开发多因子轮动等策略型产品[7] - 把握另类资产战略机遇，公募REITs自2020年试点启动以来规模已近1,800亿元，私募股权基金等品种尚未实现本土公募发行，贝莱德集团旗下另类投资平台2023年3月管理规模超2700亿美元，显示未来成长空间巨大[7] 销售渠道与客户服务创新 - 建立"场景嵌入+生态共建"的获客体系，包括直销渠道的数字化转型，通过智能投顾、场景化服务提升客户体验和黏性[8]；与第三方平台深度绑定，超越流量置换，对用户运营体系、数据资产共享、智能服务生态进行深度整合[8]；提升机构客户的定制化服务能力，应对其投资目标从单一收益导向扩展至ESG整合等复合目标的变化[9] 组织机制与人才激励改革 - 保持治理结构稳定，构建包含股权结构、人才梯队、决策机制、文化传承的多维稳定体系，管理团队长期稳定是直接体现[10] - 改革优化考核机制，《方案》要求对基金经理三年以上中长期收益考核权重不低于80%，建立阶梯式职业发展通道，实施激励薪酬递延支付，设置业绩风险金，建立以基金投资收益为核心的考核体系[10] - 深度绑定利益机制，落实员工持基、跟投、长周期考核等激励机制，将管理人收益由固定管理费模式转向浮动收费模式，公司高管和基金经理必须购买并长期持有本公司基金[10] - 通过并购整合实现协同效应，快速获取标的机构在特定领域的牌照资质、投研体系或渠道资源，快速补齐产品线短板，并降低单位管理成本[11] 金融科技赋能与投入 - 金融科技是重塑业务模式的核心力量，从前台服务的智能化升级，构建"视听触"多模态交互体系，将二维界面升维为三维沉浸场景，通过动态用户画像与实时智能反馈提供个性化解决方案[12] - 中后台运营的智能化改造，将运营、风控、合规、人力等中后台体系从成本中心发展成价值引擎，高效智能的中台将构筑公司竞争壁垒[12] - 推进行业级科技生态共建，与同业机构探讨共建金融科技共享平台，以显著降低单一公司的数字化转型门槛与成本，实现科技投入的规模效应[12] - 每年科技投入占营业收入的比例都在8%以上，并建立完善的科技投入产出评估体系，坚持"业务导向、分步实施、价值验证"的原则[13]

公募基金费率改革影响 - 费率改革推动行业从规模导向转向质量导向，回归投资者利益为核心的发展理念 [2] - 改革内容包括费率调降、赎回费改革及差异化安排，对基金公司、销售机构和投资者行为产生深远影响 [1] 中小基金公司机遇与挑战 - 短期收入利润被压缩，但促使公司思考高质量发展路径 [3] - 需通过差异化产品布局、智能化投研体系提升投资胜率和客户体验 [3] - 应积极拥抱创新变革，利用金融科技实现差异化突破和快速扩张 [4] 中小基金公司发展策略 - 组织管理改革形成团队稳定加长期激励的治理架构 [4] - 打造智能化投研平台，实现平台与人才双优良性循环 [4] - 拓展多元化销售网络，包括直销数字化和第三方平台深度绑定 [4] - 利用金融科技为投研市场业务提供数据支撑和决策辅助 [4] 长盛基金实践经验 - 公司客户数量小幅增长，机构客户增速达17% [5] - 考核体系加大持有人收益指标在投研和市场条线的权重 [5] - 主动权益和固收产品3年加权平均收益率突出，满一年股票指数基金均有正超额收益 [5] 服务国家战略与实体经济 - 发行行业内第二只北交所相关基金产品，支持初创期科创企业融资 [7] - 基金及社保组合投资科技股市值占股票总市值32%，超过行业均值 [7] - 部分基金通过月度收益检视、季度至少分红一次提升投资者体验 [7] - 社保组合投资以长期稳健责任为准则，收益稳健提高 [7] 数字化转型与ESG建设 - 建设O45新交易系统实现高并发低延时性能要求 [7] - 上线反洗钱系统大数据版适配海量数据和监管要求 [7] - 新建适配国产化改造的大数据平台为业务搭建基础 [7] - 研究部门定期依据中证ESG评级梳理持仓，分析低评级重仓股风险及调整策略 [7]

公募基金高质量发展核心内涵 - 公募基金高质量发展是从重规模向重投资者回报转型 [2] - 重视投资能力与产品业绩 要求基金公司回归投资本源 摒弃规模导向与追逐热点行为 [2] - 注重长期投资与投资者陪伴 服务模式应从“重销售”转向“重陪伴” [2] - 合规风控需全面化与主动化 构建全覆盖、穿透式体系 实现从“被动合规”到“主动管理风险”的跃升 [2] 实现高质量发展的具体举措 - 通过浮动管理费机制、业绩基准约束、改善绩效考核、降低投资成本等举措 督促构建严谨科学的投研体系 [2] - 通过投资者教育、提高信息披露可读性等方式 提升投资者持有体验和获得感 [2] - 提高服务各类中长期资金的能力 [2] - 将风险意识嵌入投资决策、运营管理、创新发展等每一个环节 [2] 惠升基金内部会议成果与行动方向 - 公司通过案例分享与圆桌讨论等形式 就如何践行高质量发展行动方案进行了深入交流 [3] - 公司内部进一步统一了思想 明确了下一阶段深化自身高质量发展的具体行动方向 [3] - 公司将以此次会议为新起点 全面提升专业核心竞争力 坚定不移地走好高质量发展之路 [3] - 公司努力为投资者创造长期、稳定的回报 [3]

活动概况 - 活动主题为“新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动·走进校园系列”，于9月22日上午在中国人民大学举办 [1] - 活动由京东肯特瑞基金联合中信建投基金、华夏基金、鹏扬基金、中航基金、益民基金、方正富邦基金、英大基金共同承办 [1] - 活动旨在搭建公募基金行业与高校之间的深度对话平台，帮助青年学子把握行业高质量发展新趋势 [1] - 活动现场吸引了近百名学生参与，气氛热烈，交流互动活跃 [1] 参与机构角色 - 京东肯特瑞基金与中信建投基金作为主讲方进行主题分享 [1][3] - 鹏扬基金作为积极参与方，主动协调学生互动并配合现场各项其他工作，有效保障活动顺利推进 [1] - 在互动环节，鹏扬基金为现场提问的同学准备了互动礼品，以鼓励大家积极提问、深入思考 [3] 行业与公司举措 - 鹏扬基金近年来提升投资者服务质量，夯实投资者陪伴服务，持续关注青少年金融素养的提升 [3] - 公司通过线上线下多种形式开展活动，除北京外，还在上海、陕西、广东等多个地区开展金融财经素养教育公益活动 [3] - 公募基金的高质量发展是一项需要长期推进的系统性工程，鹏扬基金将严格落实监管要求，与行业同仁携手推动行业稳健前行 [3] - 公司高度重视金融人才的前瞻培养，未来将继续通过投资者教育、校企合作等多元方式，陪伴青年学子成长 [3]

行业政策导向 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》正式发布，包含25条举措，旨在推动行业系统性变革，落实中央政治局会议及国务院意见中关于推进公募基金改革、支持中长期资金入市的纲领 [1] - 方案核心在于提升行业核心投研能力，构建团队化、平台化和一体化的投研体系，以践行"投资者为本"理念，服务居民财富管理 [1] - 方案提出建立基金公司投研能力评价指标体系，支持"平台式、一体化、多策略"投研体系建设及基金经理团队制管理模式，以改变传统"单兵作战"模式 [2] 投研体系改革 - 基金公司需推动投研由基金经理个人驱动向团队协同转型，以提升整体投研能力与投资效率 [2] - 银华基金探索主动权益投资的"工业化"体系建设，以"能力模块化"为导向，将个人能力整合成公司可复制的能力模块，形成有规模复利效应的"能力输出引擎" [2] - 银华基金推行"小巨人计划"，通过基金经理风格画像明确其优势，强化投资风格稳定性，引导其在能力圈内深耕以创造可持续超额收益 [2] 费率机制创新 - 方案明确支持推出更多与基金业绩挂钩、鼓励长期持有的浮动费率基金产品，以强化与投资者的利益绑定 [3] - 浮动费率机制以基金实际业绩动态调整管理费，实现"多赚钱才多收费"，打破"旱涝保收"模式，引导基金公司专注于投研能力建设和长期价值实现 [3] - 银华基金参与首批新模式浮动管理费率基金发行，管理费率与持有时间和业绩挂钩，鼓励长期持有并实现利益共担 [4] 业绩基准与考核 - 方案将制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确其设定、修改及纠偏机制，以发挥确定产品定位、约束投资行为的作用 [6] - 银华基金全面评估存续产品业绩比较基准，搭建体现基金经理投资风格的基准体系，形成"策略定位-基准锚定-绩效评估"决策机制 [6] - 方案要求基金公司建立以基金投资收益为核心的考核体系，实施长周期考核，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80% [7] - 银华基金对投资业绩采用三年至五年的长周期考核机制，以避免投资行为短期化，引导团队聚焦长期投资 [7] 产品创新与发展 - 以ETF为代表的标准化产品是公募创新发展的主体，截至2025年8月底，ETF规模已突破5万亿元 [8] - 银华基金构建覆盖全市场核心指数的多维度产品矩阵，形成"宽基+主题+策略"三位一体布局体系，截至2025年8月底已重点布局47只ETF产品 [9] - 公司重点打造标杆性宽基ETF产品集群，并布局红利因子和自由现金流因子等Smartβ产品，以及响应国家创新驱动发展战略的硬科技主题ETF [9]

江向阳：十年深耕，从监管人到资管领航者的跨越 近日，博时基金管理有限公司（以下简称"博时基金"）的一则高层人事变动消息，引发业内广泛关注。 据媒体报道，博时基金现任董事长江向阳即将履新招商局集团旗下全资子公司——招商局融资租赁有限 公司，而现任总经理张东则有望接任董事长一职。 对于这一变动，博时基金向南都·湾财社记者回应称，具体信息需以官方公告为准。不过记者从知情人 士处进一步获悉，江向阳的卸任已得到本人确认，相关离任程序正在推进中。与此同时，张东拟升任董 事长的安排也属于招商局集团层面的组织部署，目前各项程序仍在落地中，正式公告将在后续适时发 布。 2024年5月，张东正式跨界公募，出任博时基金总经理，填补了原总经理高阳离职后的空缺。彼时业内 便普遍认为，他在银行业积累的三十年经验，尤其是在财富管理领域的专业能力与资源整合能力，将与 博时基金的资管业务形成协同，为公司对接银行渠道、拓展零售客户、优化产品矩阵提供重要支撑。 博时基金：万亿资管的生态图谱 官网信息显示，博时基金成立于1998年7月13日，总部位于深圳，是中国内地首批成立的五家基金管理 公司之一。 公开履历显示，江向阳的金融生涯起步于监管领域：1 ...

高管变更 - 招商基金董事长王小青因工作安排于9月24日离任 [1] - 公司总经理钟文岳自2025年9月24日起代任董事长职务 [3][4] - 钟文岳具有丰富的金融行业从业经验 自1992年起先后在中农信福建集团公司 申银万国证券 招商银行等机构工作 并于2015年首次加入招商基金 [4] 公司业绩与成就 - 王小青任职五年期间（2020年3月至2025年9月） 公司公募及非货管理规模实现翻番 并长期保持在公募行业前十水平 [5] - 公司在权益 固收 固收+ 指数 养老金 公募REITs等领域均取得较快发展 [5] - 截至2025年二季度末 招商基金权益类基金近一年 近两年 近三年 近五年绝对收益排名均处于行业前30% [5] - 公司自成立以来累计服务客户数量超1.8亿 累计为客户盈利超2300亿元 累计为客户分红近1300亿元 [5] 未来发展战略 - 公司战略愿景为以持有人获得感为引领 打造最佳客户体验资产管理公司 [5][6] - 具体发展方向包括以主动管理业务和被动指数业务双轮驱动 打造高质量发展转型核心势能 [6] - 持续围绕客户导向化 投研平台化 经营数智化 管理科学化四大战略举措迭代优化 [6] - 聚焦党建引领规划 内控保驾护航等六大保障机制 为全面实现公司战略目标提供坚实保障 [6]

9月23日晚间，招商基金发布高级管理人员变更公告，王小青因工作安排自9月24日起离任董事长，钟文 岳代任招商基金董事长。公开资料显示，钟文岳自今年7月起任招商基金党委书记、董事、总经理。 《每日经济新闻》记者获悉，王小青自2020年3月加入招商基金，先后担任该公司总经理和董事长。任 职五年间，招商基金实现公募及非货管理规模翻番，并保持在行业前十水平，各项业务稳中有进。今年 8月，他已调任招商金控，现任该公司董事、总经理。 官网信息显示，招商基金于2002年12月27日经中国证监会批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公 司。截至去年年底，该公司总资产管理规模超1.56万亿元，其中非货币管理规模超5500亿元。而根据 Wind数据，截至今年二季度末，招商基金的公募管理总规模为8967.95亿元，在全市场162家公募持牌机 构中排在第12位；非货基规模5230.08亿元，排在第10位。 万亿公募巨头，董事长调整 23日晚间，招商基金发布高管变更公告，显示该公司原董事长王小青因工作安排自9月24日起离任，钟 文岳代任招商基金董事长。 招商基金在公告中表示，公司对于王小青先生在公司任职期间发挥的重要引领作用及做出的卓 ...

核心人事变动 - 博时基金董事长江向阳即将卸任，拟履新招商局融资租赁有限公司 [2] - 现任总经理张东有望接任董事长一职，相关程序正在推进中 [2] - 此次人事调整属于招商局集团层面的组织部署 [2] 离任董事长江向阳履历与业绩 - 江向阳金融生涯始于监管领域，长期任职于中国证监会 [2] - 2015年转向市场端，同年7月出任博时基金总经理，2020年4月升任董事长 [2] - 在其执掌的十年间，公司公募资产净值从2015年二季度末的1324.44亿元增长至2025年二季度末的1.13万亿元，位列行业第八 [3] - 同期，公司累计为投资者创造利润超2000亿元 [3] - 公司管理资产总规模从2015年6月底的3027亿元增长至2025年6月底的逾16069亿元 [3] - 非货币基金规模从2015年6月底的841亿元增长至2025年6月底的逾6729亿元，非货ETF管理规模突破2200亿元 [3] 拟任董事长张东履历 - 张东为深耕银行业30年的“招商系”资深从业者，职业生涯始于中国银行，1994年加入招商银行 [5] - 在招商银行历任零售银行、财富管理、信用卡、分行行长及总行部门总经理等重要职务，覆盖银行零售与财富业务全链条 [5] - 2024年5月跨界公募，出任博时基金总经理 [6] - 其在银行业的经验与资源，被认为能为公司对接银行渠道、拓展零售客户、优化产品矩阵提供支撑 [6] 公司基本情况 - 博时基金成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一 [6] - 公司无实际控制人，第一大股东为招商证券，持股比例49% [6] - 截至2025年6月底，公司共管理394只公募基金，管理资产总规模逾1.6万亿元 [6] - 非货币基金规模达6729.82亿元，位列行业第七 [6] - 2025年上半年实现营业收入23.56亿元，同比增长6.36%，净利润7.63亿元，同比微增0.20% [6][7] 业务结构与挑战 - 业务结构呈现“固强权弱”特征，债券投资优势突出 [7] - 截至2025年二季度末，债券型基金规模高达4201.67亿元，全行业排名第二 [7] - 权益类产品规模承压，股票型及混合型基金管理规模为1322.13亿元，两类产品规模均排在行业第17位 [7] - 2025年上半年整体规模轻微缩水，从去年末的10875亿元降至10866亿元，成为前十大公募基金中唯一规模下滑的公司 [7] - 如何平衡固收与权益业务是公司发展亟待解决的课题 [7]