AIC试点扩容与进展 - 兴业银行、中信银行和招商银行近期获批设立金融资产投资公司（AIC），标志着综合经营试点进一步扩容[2] - 中国首批AIC试点于2017年启动，五大国有银行设立五个AIC公司，初期以债转股业务为主[2] - 2020年2月监管部门批准五大AIC在上海试点开展“不以债转股为目的”的直接股权投资业务，2024年试点范围扩大至北京等18个城市[2] - 2024年9月和2025年3月监管部门连续发布通知，明确支持符合条件的商业银行发起设立AIC，并支持保险资金依法合规投资参股AIC[2] AIC业务规模与成效 - 截至2024年6月末，五大AIC资产合计5869.9亿元[3] - 2024年全年五大AIC及附属投资机构共完成156起投资案例，投资金额576.04亿元[3] - AIC的设立有助于为正规金融机构试点混业综合金融业务提供窗口和经验积累，并推动银行体系内部存量资产盘活[4] AIC的功能与挑战 - AIC为银行系统管控存量风险资产提供新工具，将适合债转股的资产转为股权，有助于动态完善银行内部风险资产结构[4] - AIC面临外部融资渠道单一、母行并表风险权重高、自身投研水平和人员不足等挑战[4] - 银行系统经营思维带有坐商特征，抵质押贷款居多，完全的信用贷款管理经验有待提升[5] - 股权投资是高风险活动，AIC现有的人力资源结构、投研水平和考核机制是否适合应对风险需要提高市场透明度[5] 未来发展建议 - 需基于直接投资的风险特征和业务流程搭建AIC治理体系，定位其公司职责，避免被误认为是银行调剂风险资产的工具[5] - 除AIC和信贷资产证券化试点外，监管部门需积极研究信贷转让市场建设，让信贷资产流动起来并由市场共识定价[5] - AIC需苦练内功，用业绩打消市场顾虑，同时监管部门需加快探索信贷转让市场、信贷资产证券化市场等制度建设和试点[6]

AIC试点进展与政策支持 - 金融资产投资公司（AIC）试点再度扩容，中信银行和招商银行近期获批设立AIC，继兴业银行后，中国金融机构综合经营试点取得新进展[1] - AIC试点始于2017年，五大国有银行首批设立，初期以债转股业务为主，旨在帮助企业降杠杆并引导银行进入股权投资市场[1] - 监管部门持续放宽政策，2020年批准五大AIC在上海开展不以债转股为目的的直接股权投资试点，2024年试点范围扩大至北京等18个城市[1] - 2024年9月至2025年3月，监管部门连续发布通知，明确支持符合条件的商业银行发起设立AIC，并支持保险资金依法合规投资参股AIC[1] AIC业务规模与行业作用 - 截至2024年6月末，五大AIC资产总规模达到5869.9亿元[2] - 2024年全年，五大AIC及附属投资机构共完成156起投资案例，投资总额为576.04亿元[2] - AIC为银行系统管控存量风险资产提供了新工具，通过债转股动态完善银行内部风险资产结构，并帮助改善受困企业的资产负债状况[2][3] - AIC有助于盘活银行体系内部存量资产，解决信贷资产流动性不足和风险揭示不充分等问题[2] AIC面临的挑战与改进方向 - AIC面临外部融资渠道单一、母行并表风险权重高、自身投研水平和人员不足等挑战[3] - 银行系统存在典型的坐商特征和抵质押贷款偏好，其风险管控多集中于抵质押物处理，完全的信用贷款管理经验有待提升[3] - 股权投资是高风险活动，AIC现有的人力资源结构、投研水平和考核机制是否适合应对此类风险需要提高市场透明度[3] - 需基于直接投资的风险特征搭建AIC治理体系，避免市场将AIC仅视为银行调剂表内外风险资产的工具[4] 行业未来发展路径 - 有效盘活存量信贷资源除发展AIC和信贷资产证券化外，还需监管部门积极研究信贷转让市场建设，让市场为信贷资产共识定价[4] - AIC需苦练内功，用业绩打消市场顾虑，同时监管部门需加快探索信贷转让市场、信贷资产证券化市场等制度建设和试点[5] - 让风险资产在市场流动中实现风险缓释和价值提升，是盘活信贷资源的务本之策[4][5]

2025年股权投资行业政策环境 - 政府工作报告强调健全创投基金差异化监管制度并强化政策性金融支持以加快发展创业投资和壮大耐心资本 [2] - 国办发布《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》明确支持发展股权投资、创业投资、天使投资并优化私募股权和创业投资基金"募投管退"制度体系 [2] - 国办一号文为政府投资基金高质量发展指明方向推动行业加强投早、投小、投长期、投硬科技 [2] 母基金行业发展趋势 - 母基金行业进入3.0版本由单一引导基金设立转变为设立引导基金集群打造基金矩阵并注重形成省级市级引导基金合力 [2] - 基金集群中明确各产业方向基金的设置母基金发展进一步产业化矩阵化 [2] - 各地持续打造地方特色母基金模式以耐心资本培育企业科技创新 [2] 2025中国母基金50人论坛 - 论坛于2025年12月27-28日在北京举办由母基金研究中心主办是行业内高规格的盛会 [3] - 本届论坛定向邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表共探行业发展之道 [3] - 今年是论坛第七届往届论坛有90%以上主流母基金领导出席国家级母基金基本悉数出席并有多部委相关领导莅临 [3] - 论坛将设置数场主题演讲与专场圆桌论坛探讨母基金行业机遇挑战并解读LP投资布局 [4] 其他行业活动 - 母基金研究中心2025年度榜单评选正式开启同时第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办 [5]

对外投资概述 - 公司于2025年11月24日签订协议，以0元价格受让焦作通财持有的河南空天产业基金对应认缴出资额6,000万元的合伙份额[2] - 交易不构成关联交易或重大资产重组，无需提交董事会及股东大会审议，属于董事长审批权限[2] - 公司受让份额后，将作为有限合伙人履行出资义务[2] 河南空天产业基金基本情况 - 基金成立于2025年9月6日，总认缴出资额为200,000万元人民币，执行事务合伙人及管理人为深圳国裕高华投资管理有限公司[3] - 截至公告日，基金合伙人已实缴出资2.81亿元人民币，并已完成私募基金登记备案[5] - 基金合伙人包括多家焦作市财政局控制的下属企业及上市公司，如龙佰集团、中原内配等，与公司无关联关系[6][12][16][18][22][25] 合伙协议主要内容 - 基金存续期限为10年，可延长2年，投资期自备案之日起7年，之后为回收期[43][44] - 投资方向以火箭、卫星材料和零部件及航空航天产业链优质项目为主，可采用股权、可转债等方式，可转债规模不超过基金实缴金额的20%[48][49] - 收益分配遵循“先回本后分利”原则，在返还实缴出资后，向合伙人分配8%的单利优先回报，剩余收益按80/20比例在合伙人与基金管理人间分配[51] - 基金管理费为基金实缴出资总额的1%/年[47] 投资目的与会计处理 - 投资旨在提升公司综合竞争实力并带来投资收益，不会对主营业务造成资金压力[56] - 公司对基金不构成控制，不纳入合并报表范围，将按权益法对合伙份额进行会计处理[58]

公司获批开业事件 - 中信银行全资子公司信银金融资产投资有限公司获准开业，注册资本为人民币100亿元，注册地为广东省广州市 [1] - 招商银行全资子公司招银金融资产投资有限公司获准开业，注册资本为人民币150亿元 [2] 公司战略定位与业务方向 - 信银金投将围绕战略新兴产业、“专精特新”等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务 [1] - 招银金投将通过专业化开展市场化债转股业务，深化产融协同与集团协同，并积极开展股权投资试点业务 [2] 行业动态与扩容情况 - 国内股份制银行AIC将扩容至3家，首家股份制银行AIC兴银金融资产投资有限公司已于11月16日揭牌成立 [2] - 除股份制银行外，国有大行AIC也有望添丁，邮储银行获准筹建中邮金融资产投资有限公司，注册资本100亿元 [3] 政策背景与时间线 - 今年3月，金融监管总局发布通知支持符合条件的商业银行发起设立AIC [2] - 5月，兴业银行、招商银行、中信银行均宣布了AIC筹建计划 [2]

行业动态与政策背景 - 11月23日，招商银行和中信银行旗下的金融资产投资公司（AIC）同日获得金融监管总局开业批复，加上此前开业的兴银投资，年内AIC市场新增三位玩家[1] - 本轮AIC公司发起节奏较快，监管于今年3月发布扩大AIC股权投资试点通知，为商业银行设立AIC打开政策通道，兴业银行、中信银行、招商银行在5-7月陆续获批筹建，邮储银行于10月获批筹建[1] - 截至11月24日，全国商业银行AIC已扩容至9家，其中8家已获准开业，行业注册资本规模已接近1500亿元，因设立时有100亿元的实缴门槛，目前玩家均为大型银行[1] 主要参与者与资本规模 - 工银金融资产投资有限公司和建信金融资产投资有限公司注册资本最高，均为270亿元[2] - 农银金融资产投资有限公司注册资本为200亿元，交银和招银金融资产投资有限公司注册资本均为150亿元[2] - 中银金融资产投资有限公司注册资本为145亿元，兴银、信银、中邮金融资产投资有限公司注册资本均为100亿元[2] 业务范围与发展现状 - AIC业务范围已从设立之初的债转股，发展为三类：核心债转股、表内直投与表外业务[4] - 招商银行表态将通过专业化开展市场化债转股业务，深化产融协同与集团协同，积极开展股权投资试点业务[4] - 中信银行表示将围绕战略性新兴产业、"专精特新"等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务，帮助企业降低杠杆率[4] - 截至11月24日，全国AIC股权投资企业（含直接与间接）已达629家，持股层级一级、二级、三级占比分别为62.9%、29.5%、7.1%[4] - 投资领域集中在制造业、建筑业、科学研究和技术服务业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业，三成以上被投资机构为"专精特新"中小企业或"专精特新小巨人"[4] 财务表现与增长潜力 - 2025年上半年，工、农、中、建、交"五大行"旗下AIC公司利润共计71.91亿元，对总行整体利润的贡献率仅为0.55%[4] - 现阶段AIC作用更多在于化险并撬动综合效益，实现低成本存款沉淀、增加手续费营收空间[4] - 5家大行AIC机构2018-2024年的利润年复合增长率高达57.93%[5] - 随着股权投资业务进一步放开，AIC在未来息差收窄、财富管理疲软的环境中，有望成为新的业绩增长点[5] 未来展望与战略布局 - 新玩家积极布局，例如兴银投资在开业当日与4家福建投资机构签署战略合作协议，与12家企业签署项目合作协议，意向总金额已超100亿元[6] - 未来各公司能否将战略布局转化为可持续的商业模式，并实现对母行利润的实质性贡献，仍有待观察[6]

公司投资动态 - 岩山科技全资子公司海南瑞弘创业投资有限责任公司参与投资上海上策兴融芯私募投资基金合伙企业[1] - 合伙企业认缴出资总额为人民币40,000万元 公司全资子公司认缴出资额为人民币3,000万元 占认缴出资总额的7.50%[1] - 投资行为通过签署《上海上策兴融芯私募投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》完成[1] 基金基本信息 - 合伙企业名称为上海上策兴融芯私募投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 合伙企业聚焦于集成电路产业领域[1] - 合伙企业通过股权投资等投资相关活动实现资本增值[1] 投资合作方 - 共同参与投资的合作方包括上海国策投资管理有限公司 上海坤承青梧企业管理中心等多家机构与企业[1]

投资主体与结构 - 岩山科技全资子公司海南瑞弘创业投资有限责任公司参与投资上海上策兴融芯私募投资基金合伙企业[1] - 合伙企业认缴出资总额为人民币40,000万元[1] - 海南瑞弘作为有限合伙人认缴出资额为人民币3,000万元，占认缴出资总额的7.50%[1] 投资合作方 - 合作方包括上海国策投资管理有限公司、上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业等多家机构与企业[1] 投资方向与策略 - 合伙企业聚焦于集成电路产业领域[1] - 投资策略为通过股权投资等投资行为或从事与投资相关的活动，实现合伙企业的资本增值[1]

投资背景与目的 - 为践行公司长远发展战略并探索投资新产业路径 [1] - 进一步整合利用各方优势资源以提升公司资金投资收益水平和资产运作能力 [1] 投资主体与金额 - 公司全资子公司麟盛投资拟签署合伙协议参与投资基金 [1] - 投资金额为9990万元人民币自有资金占基金总份额99.90% [1] 基金投资方向 - 嘉兴敦盛贝贝主要通过直接或间接的股权及股权相关投资为投资者实现资本收益 [1] - 基金重点投资于智慧医疗、智能设备、数智健康服务等企业或项目 [1] - 基金亦可投资于其他具有投资价值和潜在回报的企业或项目 [1]

王晨打算12月初再次前往北京，与一家银行的金融资产投资有限公司（AIC）磋商出资事宜。 作为一家地方国企背景的股权投资机构的募资业务合伙人，他希望能为拟设立的人工智能产业投资基金 （下称"人工智能基金"）引入银行AIC出资。一旦银行AIC出资到位，他们就能迅速开展这只新基金的 投资工作，承接多家拟上市的科技企业股权，继续扶持这些企业做大做强。 王晨告诉记者，这些天他花费大量时间精力不断修改人工智能基金的募资路演材料，力争在磋商环节能 成功说服银行AIC高层认可其投资策略与投资价值，尽早启动投前尽调工作。 首批五大行AIC成立于2017年，专司不良资产处置和债转股业务。随着2020年监管部门允许AIC在上海 试点开展股权投资业务以来，银行AIC的股权投资版图持续扩大，俨然成为国内股权投资市场日益活跃 的LP（有限合伙人，即基金出资人）新势力。 私募股权与创投市场研究咨询机构——LP投顾发布的《活跃机构LP画像报告（2025年第10期）》显 示，在10月活跃LP出资笔数排名前10的机构里，工银金融资产投资有限公司以6笔出资位列首位，交银 金融资产投资有限公司以2笔出资并列第三。 然而，并不是所有的股权投资机构都能 ...