美国国债收益率市场表现 - 周五纽约尾盘，美国10年期国债收益率上涨3.69个基点，报4.1351% [1] - 美国两年期国债收益率上涨3.77个基点，报3.5603% [1] - 美国30年期国债收益率上涨3.41个基点，报4.7888% [1] 美国国债收益率周度变动 - 美国10年期国债收益率本周累计上涨12.18个基点 [1] - 美国两年期国债收益率本周累计上涨7.10个基点 [1] 美国通胀保值国债收益率表现 - 10年期通胀保值国债收益率上涨3.64个基点，至1.8428% [1] - 两年期通胀保值国债收益率上涨1.44个基点，至1.0566% [1] - 30年期通胀保值国债收益率上涨3.59个基点，至2.5663% [1]

市场行情与价格表现 - 现货黄金价格在周四基本持稳，收盘微幅上涨0.13%，报4208.70美元/盎司 [2][3][21] - 黄金价格上涨受到市场对美联储降息预期的支撑，但美债收益率上升限制了其涨幅 [3][4][21] - 美元指数触及一个月低点，为以其他货币计价的黄金买家提供了支撑 [5][21] 宏观经济数据与市场影响 - 美国上周初请失业金人数降至19.1万人，为逾三年来最低，远低于经济学家预期的22万人 [6][21] - 周三公布的ADP报告显示，1月美国民间就业人数减少3.2万个，创下超过两年半以来最大降幅 [7][22] - 美国10年期国债收益率上涨4个基点至4.104%，实际收益率上涨4个基点至1.864%，与金价呈负相关并限制其涨幅 [4][21] 关键前瞻数据与市场预期 - 市场正密切关注将于周五公布的美国9月PCE物价指数报告，这是美联储最青睐的通胀指标 [8][9][24] - 经济学家预计，美国9月PCE物价指数同比料增长2.8%，前值为2.7%；核心PCE物价指数同比料增长2.9%，与8月持平 [10][24] - 根据LSEG数据，交易员已押注近90%的机率美联储将在下周降息25个基点 [12][24] 黄金技术分析与前景展望 - 分析师指出，黄金价格日线收盘价高于4200美元/盎司，为金价上涨奠定基础，相对强弱指数(RSI)仍呈看涨趋势 [16][24] - 如果金价突破4250美元/盎司，则可能尝试冲击4300美元/盎司，下一个目标位是历史高点4381美元/盎司 [17][25] - 如果金价跌破4200美元/盎司，则下一个支撑位是20日简单移动平均线4124美元/盎司，然后是4100美元/盎司和50日均线4059美元/盎司 [19][27]

纸白银价格走势与市场动态 - 截至发稿，纸白银价格暂报13.050元/克，较前上涨0.81%，重新站上13.00元/克上方 [1] - 前一交易日纸白银因获利了结遭遇下跌，但当前盘内短线走势偏回升 [1] 影响价格的核心宏观因素 - 美国截至11月29日当周的初请失业金人数降至19.1万，低于前值21.8万和市场预期的22万，强化了劳动力市场韧性 [1] - 强劲的就业数据推动美债收益率上升并提振美元，短线对纸白银价格形成压制 [1] - 市场正等待延迟发布的9月PCE通胀数据，该数据是美联储最关注的通胀指标，将直接影响市场对12月会议及降息路径的预判 [1] - 市场普遍预期美联储将在12月降息25个基点 [1] - 若PCE通胀数据高于预期，可能促使市场重新调整降息节奏，短期给银价带来下行压力；若通胀温和，则为纸白银带来反弹动力 [1] 市场情绪与避险需求 - 当前地区局势的和平谈判前景存在高度不确定性，使得市场避险需求维持在较高水位 [1] - 避险情绪的存在，使白银在强势收益率环境下依旧能够保持韧性 [1] 技术分析与行情展望 - 日图显示，纸白银走势目前处于趋势线阻力下方震荡调整，多头动力减弱，但仍处于众多均线支撑上方，看涨前景良好 [2] - 行情虽有继续调整和回落风险，但也可视为再度入场看涨的机会 [2] - 下方需关注12.50-12.80元/克区域的支撑，上方阻力关注13.50-14.00元/克区域 [2]

黄金价格动态 - 2025年12月4日，国际现货黄金价格小幅回调，伦敦现货黄金一度失守4200美元/盎司关口，当前报4201美元/盎司，而美黄金报4241美元/盎司 [1] - 同期国内品牌金饰价格出现变动，周大福与潮宏基等品牌金饰克价为1328元，周生生金价下跌6元，老凤祥金价下跌2元，菜百与周六福金价分别为1292元/克和1289元/克更具价格优势 [1] - 国内黄金回收市场价格为937元/克，投资金条方面，工商银行金条价格为972.23元/克，农业银行金条价格为981.35元/克，价格实时变动 [1] 市场驱动因素 - 支撑黄金价格维持高位震荡的关键因素包括：美国ADP就业数据表现疲软、市场对美联储降息的预期升温以及美元走势疲软 [3] - 未来市场行情可能被即将发布的关键经济数据所引爆，需重点关注本周五公布的PCE通胀数据以及下周举行的美联储议息会议 [3]

市场行情与价格表现 - 周四欧洲早盘黄金价格在4200美元下方窄幅偏弱运行，呈现上下受限的态势 [1] - 金价整体稳在周线低位上方，买方在关键区间并未撤离 [1] - 技术走势显示4164-4163美元区域是本周最重要的下方支撑位置，4245-4250美元是短线核心阻力位 [3] 核心影响因素分析 - 风险偏好增强与美元短线企稳对黄金构成压力 [1] - 市场对美联储12月降息25个基点的预期持续升温，限制了金价的下探空间 [1][2] - 地缘局势（如俄乌局势）虽缺乏新催化剂，但仍为金价提供一定缓冲，限制跌幅扩大 [1][2] 宏观经济与数据驱动 - ADP就业人数减少3.2万人，加上近期多项经济数据表现偏弱，强化了美联储的降息预期 [2] - 市场普遍关注周五公布的PCE通胀数据，以判断美联储未来的降息节奏 [2] - 当天的挑战者裁员报告和初请失业金数据也可能在北美时段引发短线波动 [2] 技术分析与关键价位 - 若跌破4164-4163美元支撑，空头可能推动价格至4100及4085美元附近的技术重叠区 [3] - 向上若有效站稳4245-4250美元，则有望打开通往4277-4278区域的空间，并尝试靠近4300整数位 [3] - 4小时200周期EMA和自10月底以来的上行趋势线在4085美元附近构成较强支撑 [3] 市场情绪与短期展望 - 在重要数据公布前，市场情绪谨慎，多空主要围绕关键区间开展博弈 [1][4] - 黄金短线走势取决于美元能否真正企稳以及PCE数据是否提供新的政策线索 [4] - 主要驱动是PCE通胀数据与初请失业金，美联储降息的市场定价仍是金价核心逻辑 [5]

市场环境与价格表现 - 黄金价格在欧洲早盘整体呈弱势整理态势，价格稳定在4200美元下方[1] - 市场风险偏好升温且美元在阶段低点附近出现企稳迹象，金价在双重因素影响下难以走出明确趋势[1] - 金价短线有所回调，但仍稳在本周低点上方，说明多头在关键支撑区域保持了一定韧性[1] 核心影响因素分析 - 对于美联储下周降息的预期持续升温，使得贵金属下方空间受到一定保护[1] - ADP数据显示就业减少3.2万人，加之近期多项经济指标指向经济动能放缓，令投资者对宽松政策的预期更为明确[2] - 市场焦点逐渐集中于周五公布的PCE通胀数据，这将成为判断美联储降息节奏的重要依据[2] - 地缘局势方面虽仍具不确定性，但近期并无新增紧张因素，使得黄金在风险偏好回升阶段面临一定被动调整[1] 技术分析 - 金价仍处区间震荡格局，下方支撑重点关注4163–4164区域[3] - 若4163–4164区域被有效跌破，空头可能尝试将价格推向4100–4085区域的技术密集带[3] - 上方4245–4250区间仍是短线最重要阻力，一旦突破，有机会进一步测试4277–4278，并向4300整数位延伸[3] 短期市场关注点 - PCE通胀与初请失业金数据为本周方向判断的核心[4] - 美联储降息预期仍是市场主线[4] - 短期走势取决于美元反弹能否持续，以及PCE是否会对政策预期产生新的影响[6]

近期影响黄金价格的核心驱动因素 - 美联储官员释放12月可能降息的信号，推动鸽派押注升温，现货黄金价格飙升至4100美元附近[1] - 市场对美联储12月降息的隐含概率已从10月会议前的90%暴跌至27%[2] - 下周的PCE通胀数据在美联储决策框架中的边际权重明显升高，若读数偏软可能重新点燃对12月降息的押注[1] - 美国消费者信心疲软，若消费意愿持续走弱，四季度GDP增速面临显著下修风险[1] - 地缘政治方面，焦点集中在美方斡旋的乌俄和平方案，若谈判取得实质性进展，黄金等传统避险资产的吸引力则会下降[2] 黄金市场技术面分析 - 黄金价格近期在4000-4100美元/盎司区间来回波动，缺乏明确方向[3] - 周线及月线均可能收十字星，显示市场并未形成明显的方向性选择[3] - 技术分析建议4133-4020美元区间未破位前采取高空低多策略，上破看4150-4170甚至4200附近，下破看3998-3950附近，强支撑3930，极限位置3886附近[3] - 从4小时图走势来看，目前接近三角形末端整理，一旦有效破位，估计有接近250美金的空间[5] - 4020美元是关键支撑，4100美元是明显压力位，均线交叉向上显示多头排列[5] 下周一黄金操作策略参考 - 空单策略：黄金反弹4100-4105附近分批做空，止损8个点，目标4060-4040附近，破位看4030一线[6] - 多单策略：黄金回调4025-4030附近分批做多，止损8个点，目标4080-4100附近，破位看4130一线[6] - 操作建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注4100-4130一线阻力，下方短期重点关注4020-4000一线支撑[5]

美国9月非农就业数据表现 - 9月新增非农就业11.9万人，大幅高于市场预期的5.1万人[4][15] - 失业率上升至4.4%，劳动参与率上升至约62.4%，均超市场预期[4][6][22] - 平均时薪同比增长3.8%，环比增长0.2%，同比增速与8月持平[4][29] - 近3个月平均新增就业为6.2万人，较7-8月有所提升[5][16] - 7月和8月新增非农就业累计下修3.3万人，其中8月数据修订后转为负值[5][16] 劳动力市场结构及供需状况 - 私人部门就业增加9.7万人，商品制造增加1.0万，服务业增加8.7万；政府就业增加2.2万[17] - 8月职位空缺数为722.7万人，职位空缺率为4.3%，较7月变化不大[7][37] - 8月职工主动离职率录得1.9%，解雇裁员率录得1.2%，均较7月下降[7][37] - 8月美国总劳动力缺口为-15.7万人，连续2个月为负，显示市场持续降温[42] 美联储12月降息前景分析 - 美联储12月FOMC会议将无法获取10月非农数据，增加了降息决策的不确定性[8][45] - 克利夫兰联储评估2025年Q2中性利率约为3.7%，与当前3.75%-4%的利率区间相当，降低预防式降息必要性[8][45] - 10月FOMC会议纪要显示，许多成员认为2025年剩余时间应维持利率不变，仅部分成员支持12月降息[8][46] - 12月是否降息将结合10月PCE数据综合分析，基准情形下降息可能性不低，但若降息，鲍威尔可能鹰派表态[9][47]

美国10年期国债收益率表现 - 周四纽约尾盘下跌1.79个基点至4.3521% [1] - 7月份累计上涨12.41个基点 [1] - 7月1日至16日期间从4.1852%持续走高至4.4933% [1] - 7月7日以来呈现高位震荡状态 [1] 美国2年期国债收益率表现 - 周四纽约尾盘微跌0.20个基点至3.9386% [1] - 7月份累计大幅上涨21.93个基点 [1] - 7月3日显著拉升后维持高位震荡 [1] - 整体交投区间为3.6946%至3.9587% [1] 市场背景事件 - 日内发布了美联储青睐的PCE通胀数据 [1]

美国货币政策与通胀展望 - 最新PCE通胀数据呈现积极信号 但整体通胀形势仍需进一步观察 [1] - 预计未来发布的经济数据将表现强劲 [1] - 货币政策当前处于适宜状态 需确保通胀持续回落至2%目标水平 [1]