金融期权 2025-12-22 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 李立勤 | 高级投研经 理 | 从业资格号： F3074095 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：lilq@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降至历史均值偏下水平。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的卖方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股市呈现上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率降至历史均值偏下水平，ETF期权适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略，股指期权适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略 [3] 根据相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3,876.37，涨0.16%，成交额7,049亿元 [4] - 深证成指收盘价13,053.97，跌1.29%，成交额9,506亿元 [4] - 上证50收盘价2,998.52，涨0.23%，成交额827亿元 [4] - 沪深300收盘价4,552.79，跌0.59%，成交额3,821亿元 [4] - 中证500收盘价7,100.84，跌0.52%，成交额2,755亿元 [4] - 中证1000收盘价7,272.40，跌0.22%，成交额3,490亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.064，涨0.20%，成交量377.58万份，成交额11.55亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.668，跌0.66%，成交量678.02万份，成交额31.70亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.221，跌0.52%，成交量251.49万份，成交额18.23亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.376，跌1.43%，成交量1,835.12万份，成交额25.39亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.331，跌1.48%，成交量588.65万份，成交额7.88亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.742，跌0.71%，成交量110.89万份，成交额5.27亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.850，跌0.52%，成交量148.67万份，成交额4.26亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.391，跌1.74%，成交量62.74万份，成交额2.14亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.092，跌2.28%，成交量1,380.52万份，成交额42.97亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量90.50万张，持仓量131.38万张，量PCR1.21，仓PCR0.98 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点3.12，支撑点3.02 [8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据有差异，如上证50ETF平值隐波率13.09%，加权隐波率14.41% [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF） - 行情为上方有压力的震荡盘整，隐含波动率均值偏低，持仓量PCR约1.00，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 策略：无方向性策略，构建卖方偏中性组合策略，采用现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 行情为上方有压力的超跌反弹回暖上升，隐含波动率均值偏低，持仓量PCR约1.00，压力位4.80，支撑位4.60 [14] - 策略：无方向性策略，构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [14] 中小板股板块（上证500ETF） - 行情为上方有压力下方有支撑的反弹回升受阻回落，隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR超1.00，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 策略：无方向性策略，构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [15] 大中型股股板块（深证100ETF） - 行情为偏多头高位震荡小幅回升后受阻回落，隐含波动率均值附近，持仓量PCR超1.00，压力位3.40，支撑位3.30 [15] - 策略：无方向性策略，构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF） - 行情为多头趋势方向超跌反弹反弹回暖高位震荡，隐含波动率较高，持仓量PCR超1.00，压力位3.20，支撑位3.00 [16] - 策略：无方向性策略，构建做空波动率策略，采用现货多头备兑策略 [16] 中小板股板块（中证1000） - 行情为上方有压力的高位回落后行情，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约0.90，压力位7400，支撑位7000 [16] - 策略：无方向性策略，构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略并动态调整持仓头寸 [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率降至历史均值偏下水平 [3] - 对于ETF期权和股指期货期权，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略，股指期货期权还可采用期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3824.81，跌43.11，跌幅1.11%，成交额7333亿元，较前一日减少313亿元 [4] - 深证成指收盘价12914.67，跌197.42，跌幅1.51%，成交额9909亿元，较前一日减少180亿元 [4] - 上证50收盘价2954.79，跌32.28，跌幅1.08%，成交额1033亿元，较前一日减少78亿元 [4] - 沪深300收盘价4497.55，跌54.51，跌幅1.20%，成交额3905亿元，较前一日减少339亿元 [4] - 中证500收盘价7001.32，跌112.64，跌幅1.58%，成交额2850亿元，较前一日减少161亿元 [4] - 中证1000收盘价7181.62，跌127.46，跌幅1.74%，成交额3616亿元，较前一日减少110亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.103，跌0.030，跌幅0.96%，成交量787.80万份，成交额24.43亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.620，跌0.047，跌幅1.01%，成交量769.36万份，成交额35.59亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.126，跌0.110，跌幅1.52%，成交量262.90万份，成交额18.72亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.361，跌0.028，跌幅2.02%，成交量2915.61万份，成交额39.88亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.318，跌0.025，跌幅1.86%，成交量796.84万份，成交额10.56亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.690，跌0.051，跌幅1.08%，成交量209.72万份，成交额9.86亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.812，跌0.040，跌幅1.40%，成交量158.91万份，成交额4.47亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.367，跌0.040，跌幅1.17%，成交量71.11万份，成交额2.40亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.060，跌0.060，跌幅1.92%，成交量1309.90万份，成交额40.26亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量130.61万张，持仓量136.61万张，成交量PCR为1.34，持仓量PCR为0.87 [6] - 上证300ETF成交量164.64万张，持仓量142.32万张，成交量PCR为1.28，持仓量PCR为0.92 [6] - 上证500ETF成交量190.01万张，持仓量134.13万张，成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.09 [6] - 华夏科创50ETF成交量182.47万张，持仓量245.26万张，成交量PCR为1.10，持仓量PCR为0.87 [6] - 易方达科创50ETF成交量32.88万张，持仓量63.51万张，成交量PCR为1.25，持仓量PCR为0.92 [6] - 深证300ETF成交量33.66万张，持仓量34.83万张，成交量PCR为1.28，持仓量PCR为0.98 [6] - 深证500ETF成交量41.45万张，持仓量45.09万张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.89 [6] - 深证100ETF成交量8.08万张，持仓量13.66万张，成交量PCR为2.36，持仓量PCR为1.29 [6] - 创业板ETF成交量278.12万张，持仓量205.83万张，成交量PCR为1.41，持仓量PCR为1.18 [6] - 上证50成交量5.86万张，持仓量7.50万张，成交量PCR为0.83，持仓量PCR为0.70 [6] - 沪深300成交量18.25万张，持仓量21.06万张，成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.75 [6] - 中证1000成交量40.07万张，持仓量35.45万张，成交量PCR为0.93，持仓量PCR为0.90 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，支撑点为3.10 [8] - 上证300ETF压力点为4.70，支撑点为4.60 [8] - 上证500ETF压力点为7.25，支撑点为7.00 [8] - 华夏科创50ETF压力点为1.40，支撑点为1.35 [8] - 易方达科创50ETF压力点为1.40，支撑点为1.30 [8] - 深证300ETF压力点为5.91，支撑点为4.63 [8] - 深证500ETF压力点为2.91，支撑点为2.81 [8] - 深证100ETF压力点为4.00，支撑点为2.34 [8] - 创业板ETF压力点为3.20，支撑点为3.00 [8] - 上证50压力点为3000，支撑点为2950 [8] - 沪深300压力点为4600，支撑点为4600 [8] - 中证1000压力点为7400，支撑点为7000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.94%，加权隐波率14.05% [11] - 上证300ETF平值隐波率14.80%，加权隐波率15.30% [11] - 上证500ETF平值隐波率17.61%，加权隐波率19.34% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率27.72%，加权隐波率29.58% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率41.43%，加权隐波率29.82% [11] - 深证300ETF平值隐波率14.76%，加权隐波率16.18% [11] - 深证500ETF平值隐波率18.09%，加权隐波率19.86% [11] - 深证100ETF平值隐波率19.43%，加权隐波率24.35% [11] - 创业板ETF平值隐波率26.88%，加权隐波率34.37% [11] - 上证50平值隐波率13.00%，加权隐波率15.41% [11] - 沪深300平值隐波率14.64%，加权隐波率15.60% [11] - 中证1000平值隐波率18.27%，加权隐波率19.55% [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF） - 行情走势为上方有压力的震荡盘整，隐含波动率均值偏低，持仓量PCR收报于0.90附近，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 构建卖方偏中性组合策略，获取时间价值收益，动态调整持仓delta保持中性，可采用现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 行情走势为上方有压力的超跌反弹回暖上升，隐含波动率均值偏低，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位4.80，支撑位4.60 [14] - 构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，获取期权时间价值，可采用现货多头备兑策略 [14] 中小板股板块（上证500ETF） - 行情走势为上方有压力下方有支撑的反弹回升受阻回落，隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，获取期权时间价值收益，可采用现货多头备兑策略 [15] 大中型股股板块（深证100ETF） - 行情走势为偏多头高位震荡小幅回升后受阻回落，隐含波动率均值附近，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.40，支撑位3.30 [15] - 构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，获取期权时间价值收益，可采用现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF） - 行情走势为多头趋势方向超跌反弹反弹回暖高位震荡，隐含波动率维持在较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.20，支撑位3.00 [16] - 构建做空波动率策略，获取时间价值收益，可采用现货多头备兑策略 [16] 中小板股板块（中证1000） - 行情走势为上方有压力的高位回落后行情，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位7400，支撑位7000 [16] - 构建卖出认购+认沽期权组合策略，获取期权时间价值，动态调整持仓头寸使delta保持空头 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 股市行情为上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股高位震荡上行 [3] - 金融期权隐含波动率下降至历史均值偏下水平 [3] - ETF期权适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3,867.92，跌0.55%，成交额7,646亿元 [4] - 深证成指收盘价13,112.09，跌1.10%，成交额10,088亿元 [4] - 上证50收盘价2,987.07，跌0.25%，成交额1,111亿元 [4] - 沪深300收盘价4,552.06，跌0.63%，成交额4,244亿元 [4] - 中证500收盘价7,113.96，跌0.78%，成交额3,010亿元 [4] - 中证1000收盘价7,309.08，跌0.84%，成交额3,727亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.133，跌0.03%，成交量520.01万份，成交额16.36亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.667，跌0.58%，成交量691.79万份，成交额32.41亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.236，跌0.67%，成交量174.79万份，成交额12.68亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.389，跌2.05%，成交量2,163.27万份，成交额30.28亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.343，跌2.11%，成交量636.21万份，成交额8.63亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.741，跌0.52%，成交量103.63万份，成交额4.94亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.852，跌0.70%，成交量69.94万份，成交额2.00亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.407，跌1.22%，成交量49.41万份，成交额1.70亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.120，跌1.70%，成交量798.45万份，成交额25.06亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量85.22万张，持仓量133.39万张，量PCR1.09，仓PCR1.00 [6] - 上证300ETF成交量97.58万张，持仓量138.26万张，量PCR0.99，仓PCR1.04 [6] - 上证500ETF成交量112.84万张，持仓量132.75万张，量PCR1.01，仓PCR1.23 [6] - 华夏科创50ETF成交量132.88万张，持仓量241.07万张，量PCR1.28，仓PCR0.93 [6] - 易方达科创50ETF成交量20.42万张，持仓量62.76万张，量PCR0.79，仓PCR0.93 [6] - 深证300ETF成交量44.63万张，持仓量32.33万张，量PCR1.38，仓PCR0.98 [6] - 深证500ETF成交量28.93万张，持仓量42.54万张，量PCR1.01，仓PCR0.98 [6] - 深证100ETF成交量6.57万张，持仓量13.33万张，量PCR1.08，仓PCR1.27 [6] - 创业板ETF成交量174.84万张，持仓量198.34万张，量PCR1.08，仓PCR1.36 [6] - 上证50成交量4.41万张，持仓量7.11万张，量PCR0.81，仓PCR0.74 [6] - 沪深300成交量11.97万张，持仓量20.41万张，量PCR0.67，仓PCR0.81 [6] - 中证1000成交量25.11万张，持仓量34.37万张，量PCR0.82，仓PCR0.97 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10 [8] - 上证300ETF压力点4.70，支撑点4.60 [8] - 上证500ETF压力点7.50，支撑点7.00 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.40，支撑点1.35 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.40，支撑点1.30 [8] - 深证300ETF压力点5.91，支撑点4.63 [8] - 深证500ETF压力点2.91，支撑点2.85 [8] - 深证100ETF压力点4.00，支撑点2.34 [8] - 创业板ETF压力点3.20，支撑点3.00 [8] - 上证50压力点3,000，支撑点3,000 [8] - 沪深300压力点4,600，支撑点4,600 [8] - 中证1000压力点7,400，支撑点7,000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.09%，加权隐波率12.49% [11] - 上证300ETF平值隐波率13.84%，加权隐波率14.01% [11] - 上证500ETF平值隐波率16.43%，加权隐波率16.93% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率26.17%，加权隐波率26.97% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率38.27%，加权隐波率28.57% [11] - 深证300ETF平值隐波率14.17%，加权隐波率34.58% [11] - 深证500ETF平值隐波率16.54%，加权隐波率18.17% [11] - 深证100ETF平值隐波率18.45%，加权隐波率29.15% [11] - 创业板ETF平值隐波率25.81%，加权隐波率29.55% [11] - 上证50平值隐波率10.97%，加权隐波率12.31% [11] - 沪深300平值隐波率13.56%，加权隐波率13.95% [11] - 中证1000平值隐波率16.66%，加权隐波率17.31% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等 [13] - 各板块选部分品种给期权策略建议 [13] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块期权分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF） - 标的行情为上方有压力的震荡盘整走势 [14] - 期权因子：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR1.00附近，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 策略建议：构建卖方偏中性组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情为上方有压力的超跌反弹回暖上升走势 [14] - 期权因子：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR1.00以上，压力位4.80，支撑位4.60 [14] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情为上方有压力下方有支撑的反弹回升走势 [15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 大中型股股板块（深证100ETF） - 标的行情为偏多头高位震荡小幅回升走势 [15] - 期权因子：隐含波动率均值附近，持仓量PCR1.00以上，压力位3.40，支撑位3.30 [15] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情为多头趋势方向超跌反弹回暖高位震荡走势 [16] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR1.00以上，压力位3.20，支撑位3.00 [16] - 策略建议：构建做空波动率策略，现货多头备兑策略 [16] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情为上方有压力的高位回落后超跌反弹区间盘整走势 [16] - 期权因子：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.00以下，压力位7400，支撑位7000 [16] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，动态调整持仓头寸 [16]

2025-12-15 ⚫ 综述 上周市场整体呈现先跌后涨的震荡走势，大多数指数略微收 涨，其中创业板指数领涨，周度涨幅达 2.74%。板块方面，通信和 国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 6.27%和 2.80%； 煤炭和石油石化等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 3.64%和 3.52%。上周市场的焦点集中在国内重要会议与美联储的表态上。 近期召开的政治局会议和经济工作会议均强调明年经济工作要坚 持"稳中求进，提质增效"。宏观政策基调整体偏积极，更注重经 济结构平衡与产业升级。美联储在议息会议上表示将通过扩大资 产负债表来维稳美元流动性，此举在一定程度上抑制了美元走势。 总体来看，美元走弱支撑股指震荡偏强，但市场若要开启趋势性 上涨，仍有待国内经济政策的进一步细化与落地。预计短期国内 市场或延续震荡偏强格局，继续继续关注美元流动性变化以及国 内政策的具体落地。 ⚫ 期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）继续下降，均处 于年内较低水平。其中科创 50 期权隐波降幅最深，达 8.66%。当 前科创 50 期权（IV=23%）和创业板指期权（IV=23%）隐波已回落 至近一年中位数以下。 50 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 [2] - 对于ETF期权，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略；对于股指期权，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [2] 各部分内容总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3873.32，跌0.70%，成交额7644亿元，较昨日增加340亿元 [3] - 深证成指收盘价13147.39，跌1.27%，成交额10928亿元，较昨日增加446亿元 [3] - 上证50收盘价2977.03，跌0.39%，成交额970亿元，较昨日减少44亿元 [3] - 沪深300收盘价4552.18，跌0.86%，成交额4324亿元，较昨日增加310亿元 [3] - 中证500收盘价7082.89，跌1.02%，成交额3007亿元，较昨日增加202亿元 [3] - 中证1000收盘价7312.00，跌1.30%，成交额3819亿元，较昨日增加217亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.120，跌0.38%，成交量492.07万份，成交额15.36亿元，较昨日减少1.89亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.668，跌0.72%，成交量619.94万份，成交额29.11亿元，较昨日增加0.07亿元 [4] - ……（其他ETF类似信息，略） [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量71.96万张，较昨日减少4.63万张，持仓量137.48万张，较昨日减少4.71万张，成交量PCR为1.08，较昨日增加0.23，持仓量PCR为0.93，较昨日减少0.05 [5] - 上证300ETF成交量95.54万张，较昨日减少16.81万张，持仓量133.01万张，较昨日减少11.55万张，成交量PCR为1.04，较昨日减少0.13，持仓量PCR为1.01，较昨日减少0.09 [5] - ……（其他期权品种类似信息，略） [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，支撑点为3.10，购最大持仓174462，沽最大持仓128374 [7] - 上证300ETF压力点为4.70，支撑点为4.60，购最大持仓118322，沽最大持仓113642 [7] - ……（其他期权品种类似信息，略） [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率为12.36%，加权隐波率为13.01%，较昨日增加0.49%，年平均为15.96%，购隐波率为13.12%，沽隐波率为12.86%，HISV20为11.95%，隐历波动率差为1.06% [10] - 上证300ETF平值隐波率为14.45%，加权隐波率为14.43%，较昨日增加0.57%，年平均为16.52%，购隐波率为14.48%，沽隐波率为14.36%，HISV20为13.22%，隐历波动率差为1.21% [10] - ……（其他期权品种类似信息，略） [10] 策略与建议各板块情况 金融股板块（上证50ETF） - 行情走势：10月高位震荡回落反弹，11月高位震荡下降后窄幅盘整，上周延续区间盘整震荡，上方有压力 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR收报于0.90附近，压力位3.20，支撑位3.10 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖方偏中性组合策略；现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 行情走势：10月高位震荡后创新高回落，11月高位震荡后下降反弹，12月小幅上涨，上方有压力的超跌反弹回暖上升行情 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位4.80，支撑位4.60 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [13] 中小板股板块（上证500ETF） - 行情走势：10月先跌后涨高位震荡，11月高位盘整后下降，12月反弹回暖后小幅震荡，上方有压力下方有支撑的反弹回升行情 [14] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大中型股股板块（深证100ETF） - 行情走势：10月先跌后涨创新高后下降，11月高位震荡下跌后反弹，12月延续小幅反弹回暖行情，偏多头高位震荡小幅回升 [14] - 期权因子：隐含波动率均值附近，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.40，支撑位3.30 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 创业板板块（创业板ETF） - 行情走势：10月先抑后扬高位震荡，11月高位震荡回落回升，12月小幅上涨回暖后高位震荡，多头趋势方向超跌反弹回暖行情 [15] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.20，支撑位3.00 [15] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（中证1000） - 行情走势：10月冲高回落走弱后反弹，11月小幅盘整走弱后反弹，12月区间盘整震荡，上方有压力的高位回落后超跌反弹区间盘整行情 [15] - 期权因子：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位7400，支撑位7000 [15] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持空头 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 [2] - 对于ETF期权和股指期货，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略，股指期货还可采用期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3,924.08，涨0.54%，成交额8,394亿元 [3] - 深证成指收盘价13,329.99，涨1.39%，成交额11,972亿元 [3] - 上证50收盘价3,019.36，涨0.58%，成交额1,252亿元 [3] - 沪深300收盘价4,621.75，涨0.81%，成交额4,967亿元 [3] - 中证500收盘价7,172.37，涨1.05%，成交额3,472亿元 [3] - 中证1000收盘价7,423.05，涨1.10%，成交额4,185亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.164，涨0.60%，成交量789.41万份，成交额25.00亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.732，涨0.72%，成交量826.34万份，成交额39.09亿元 [4] - 上证500ETF收盘价7.278，涨0.86%，成交量282.81万份，成交额20.55亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.420，涨1.87%，成交量3,458.52万份，成交额48.91亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.376，涨1.85%，成交量843.41万份，成交额11.55亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.809，涨0.80%，成交量166.71万份，成交额8.01亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.867，涨0.81%，成交量78.14万份，成交额2.24亿元 [4] - 深证100ETF收盘价3.477，涨1.31%，成交量96.85万份，成交额3.36亿元 [4] - 创业板ETF收盘价3.171，涨2.65%，成交量1,268.13万份，成交额40.02亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量93.90万张，持仓量138.20万张，量PCR为0.79，仓PCR为1.09 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点为3.20，支撑点为3.10 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等指标不同，如上证50ETF平值隐波率为11.60%，加权隐波率为12.55% [10] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等，各板块选择部分品种给出策略建议 [12] - 以金融股板块上证50ETF为例，行情为上方有压力的震荡盘整，期权隐含波动率均值偏低，持仓量PCR表明偏震荡，压力位3.20，支撑位3.10，建议构建卖方偏中性组合策略和现货多头备兑策略 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动，ETF期权适合构建偏多头的卖方策略和认购期权牛市价差组合策略，股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3878.00，跌0.51%，成交额6472亿元；深证成指收盘价12955.25，跌0.78%，成交额10228亿元；上证50收盘价2963.08，跌0.52%，成交额855亿元；沪深300收盘价4531.05，跌0.51%，成交额3745亿元；中证500收盘价6996.36，跌0.62%，成交额2513亿元；中证1000收盘价7248.27，跌0.89%，成交额3350亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.108，跌0.45%，成交量477.83万份，成交额14.88亿元；上证300ETF收盘价4.645，跌0.45%，成交量395.03万份，成交额18.40亿元；上证500ETF收盘价7.103，跌0.53%，成交量121.32万份，成交额8.64亿元；华夏科创50ETF收盘价1.375，跌0.87%，成交量1824.46万份，成交额25.17亿元；易方达科创50ETF收盘价1.333，跌0.74%，成交量550.41万份，成交额7.36亿元；深证300ETF收盘价4.793，跌0.35%，成交量77.11万份，成交额3.70亿元；深证500ETF收盘价2.835，跌0.56%，成交量46.73万份，成交额1.33亿元；深证100ETF收盘价3.381，跌0.59%，成交量78.71万份，成交额2.67亿元；创业板ETF收盘价3.019，跌1.08%，成交量776.12万份，成交额23.61亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量55.15万张，持仓量125.11万张，成交量PCR为1.25，持仓量PCR为0.97；上证300ETF成交量75.48万张，持仓量122.32万张，成交量PCR为1.22，持仓量PCR为1.08；上证500ETF成交量106.10万张，持仓量120.16万张，成交量PCR为1.35，持仓量PCR为1.22；华夏科创50ETF成交量92.51万张，持仓量207.54万张，成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.02；易方达科创50ETF成交量13.98万张，持仓量56.06万张，成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.91；深证300ETF成交量14.43万张，持仓量24.54万张，成交量PCR为1.43，持仓量PCR为1.04；深证500ETF成交量15.49万张，持仓量33.47万张，成交量PCR为1.42，持仓量PCR为0.90；深证100ETF成交量7.05万张，持仓量10.80万张，成交量PCR为1.36，持仓量PCR为1.28；创业板ETF成交量168.90万张，持仓量166.52万张，成交量PCR为1.09，持仓量PCR为1.28；上证50成交量2.51万张，持仓量6.72万张，成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.72；沪深300成交量8.98万张，持仓量18.10万张，成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.73；中证1000成交量18.97万张，持仓量32.22万张，成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.91 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，支撑点为3.10；上证300ETF压力点为4.70，支撑点为4.60；上证500ETF压力点为7.25，支撑点为4.90；华夏科创50ETF压力点为1.40，支撑点为1.30；易方达科创50ETF压力点为1.45，支撑点为1.25；深证300ETF压力点为5.00，支撑点为3.50；深证500ETF压力点为3.10，支撑点为2.85；深证100ETF压力点为4.00，支撑点为2.34；创业板ETF压力点为3.10，支撑点为3.00；上证50压力点为3000，支撑点为2900；沪深300压力点为4600，支撑点为4550；中证1000压力点为7400，支撑点为7000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率为11.76%，加权隐波率为12.01%；上证300ETF平值隐波率为13.86%，加权隐波率为13.59%；上证500ETF平值隐波率为18.07%，加权隐波率为18.14%；华夏科创50ETF平值隐波率为25.82%，加权隐波率为26.04%；易方达科创50ETF平值隐波率为38.72%，加权隐波率为27.08%；深证300ETF平值隐波率为14.03%，加权隐波率为16.52%；深证500ETF平值隐波率为17.90%，加权隐波率为18.76%；深证100ETF平值隐波率为18.26%，加权隐波率为24.69%；创业板ETF平值隐波率为25.42%，加权隐波率为27.04%；上证50平值隐波率为11.70%，加权隐波率为12.31%；沪深300平值隐波率为13.67%，加权隐波率为13.87%；中证1000平值隐波率为18.27%，加权隐波率为18.42% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板，各板块选择部分品种给出期权策略建议，每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] - 金融股板块（上证50ETF）：行情表现为上方有压力的震荡回落，隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR收报于1.00附近，压力位3.30，支撑位3.10；方向性策略无，波动性策略构建卖方偏中性组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF）：行情表现为上方有压力的超跌反弹回暖上升隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位4.70，支撑位4.60；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] - 大中型股板块（深证100ETF）：行情表现为偏多头高位震荡超跌反弹，隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.70，支撑位3.50；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] - 中小板股板块（上证500ETF）：行情表现为高位震荡回落后区间震荡，隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位7.25，支撑位6.75；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] - 中小板股板块（中证1000）：行情表现为上方有压力的高位回落后超跌反弹，隐含波动率上升至均值偏上，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位7400，支撑位7000；方向性策略无，波动性策略构建卖出认购+认沽期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持空头 [16] - 创业板板块（创业板ETF）：行情表现为多头趋势方向高位震荡后创新高快速下降逐渐反弹回暖，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.10，支撑位2.90；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行行情 [3] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 各板块总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3864.18，跌0.15%，成交额7010亿 [4] - 深证成指收盘价12907.83，涨1.02%，成交额10823亿 [4] - 上证50收盘价2971.80，涨0.12%，成交额973亿 [4] - 沪深300收盘价4517.63，涨0.61%，成交额4274亿 [4] - 中证500收盘价6965.05，涨0.15%，成交额2749亿 [4] - 中证1000收盘价7248.45，跌0.02%，成交额3770亿 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.114，涨0.13%，成交量465.59万份，成交额14.56亿 [5] - 上证300ETF收盘价4.626，涨0.63%，成交量914.08万份，成交额42.28亿 [5] - 上证500ETF收盘价7.065，涨0.16%，成交量413.93万份，成交额29.34亿 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.382，涨0.95%，成交量2940.50万份，成交额40.64亿 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.340，涨1.13%，成交量981.28万份，成交额13.14亿 [5] - 深证300ETF收盘价4.778，涨0.80%，成交量189.92万份，成交额9.07亿 [5] - 深证500ETF收盘价2.825，涨0.18%，成交量85.00万份，成交额2.41亿 [5] - 深证100ETF收盘价3.370，涨1.72%，成交量120.16万份，成交额4.04亿 [5] - 创业板ETF收盘价3.027，涨2.23%，成交量1826.35万份，成交额54.97亿 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量69.21万张，持仓量147.66万张，量PCR0.90，仓PCR0.82 [6] - 上证300ETF成交量104.87万张，持仓量143.87万张，量PCR1.14，仓PCR0.87 [6] - 上证500ETF成交量123.69万张，持仓量141.18万张，量PCR1.16，仓PCR1.03 [6] - 华夏科创50ETF成交量142.00万张，持仓量257.81万张，量PCR0.85，仓PCR0.74 [6] - 易方达科创50ETF成交量30.37万张，持仓量70.50万张，量PCR0.73，仓PCR0.68 [6] - 深证300ETF成交量18.08万张，持仓量30.57万张，量PCR1.16，仓PCR0.85 [6] - 深证500ETF成交量35.45万张，持仓量42.98万张，量PCR1.64，仓PCR0.70 [6] - 深证100ETF成交量8.37万张，持仓量15.41万张，量PCR2.13，仓PCR1.25 [6] - 创业板ETF成交量290.41万张，持仓量208.64万张，量PCR1.07，仓PCR1.12 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10 [8] - 上证300ETF压力点4.70，支撑点4.60 [8] - 上证500ETF压力点7.25，支撑点7.00 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.45，支撑点1.35 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.40，支撑点0.80 [8] - 深证300ETF压力点5.00，支撑点3.50 [8] - 深证500ETF压力点3.10，支撑点2.05 [8] - 深证100ETF压力点3.61，支撑点2.34 [8] - 创业板ETF压力点3.20，支撑点2.95 [8] - 上证50压力点3000，支撑点2900 [8] - 沪深300压力点4600，支撑点4500 [8] - 中证1000压力点7400，支撑点7000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率15.82%，加权隐波率13.46% [11] - 上证300ETF平值隐波率28.63%，加权隐波率14.56% [11] - 上证500ETF平值隐波率29.80%，加权隐波率19.16% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率51.15%，加权隐波率28.00% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率55.21%，加权隐波率29.26% [11] - 深证300ETF平值隐波率19.91%，加权隐波率15.63% [11] - 深证500ETF平值隐波率31.26%，加权隐波率29.74% [11] - 深证100ETF平值隐波率24.80%，加权隐波率20.68% [11] - 创业板ETF平值隐波率43.45%，加权隐波率28.61% [11] - 上证50平值隐波率13.11%，加权隐波率13.38% [11] - 沪深300平值隐波率14.56%，加权隐波率14.57% [11] - 中证1000平值隐波率19.12%，加权隐波率19.15% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 [13] - 每个板块选择部分品种给出期权策略与建议 [13] - 每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块具体策略 金融股板块（上证50ETF） - 标的行情：8月加速上涨后高位震荡，后续有震荡回落和反弹 [14] - 期权因子：隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR0.80附近，压力位3.30，支撑位3.10 [14] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖方偏中性组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情：8月加速上涨突破上行，后续有冲高回落和反弹 [14] - 期权因子：隐含波动率均值偏上波动，持仓量PCR0.80附近，压力位4.70，支撑位4.60 [14] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：8月止跌反弹上涨，后续偏多头高位震荡 [15] - 期权因子：隐含波动率均值较高水平波动，持仓量PCR1.00以上，压力位3.70，支撑位3.50 [15] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情：8月偏多上涨后高位回落，后续高位震荡回落 [15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上波动，持仓量PCR0.90附近，压力位7.25，支撑位7.00 [15] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情：9月以来高位大幅度震荡，后续有冲高回落和反弹 [16] - 期权因子：隐含波动率均值偏上波动，持仓量PCR0.80附近，压力位7400，支撑位7000 [16] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出认购+认沽期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持空头 [16] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情：10月以来冲高回落反弹创新高后有所回落 [16] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR1.00以上，压力位3.10，支撑位2.90 [16] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，获取时间价值收益 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动，ETF期权适合构建偏多头买方策略和认购期权牛市价差组合策略，股指期权适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3870.02，涨0.87%，成交额7228亿元[3] - 深证成指收盘价12777.31，涨1.53%，成交额10894亿元[3] - 上证50收盘价2968.20，涨0.60%，成交额980亿元[3] - 沪深300收盘价4490.40，涨0.95%，成交额4115亿元[3] - 中证500收盘价6954.60，涨1.25%，成交额2892亿元[3] - 中证1000收盘价7249.95，涨1.31%，成交额4042亿元[3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.110，涨0.52%，成交量570.06万份，成交额17.72亿元[4] - 上证300ETF收盘价4.597，涨0.88%，成交量895.94万份，成交额41.21亿元[4] - 上证500ETF收盘价7.054，涨1.21%，成交量604.36万份，成交额42.70亿元[4] - 华夏科创50ETF收盘价1.369，涨0.66%，成交量2974.51万份，成交额40.89亿元[4] - 易方达科创50ETF收盘价1.325，涨0.61%，成交量874.97万份，成交额11.65亿元[4] - 深证300ETF收盘价4.740，涨0.64%，成交量199.12万份，成交额9.45亿元[4] - 深证500ETF收盘价2.820，涨1.18%，成交量166.25万份，成交额4.69亿元[4] - 深证100ETF收盘价3.313，涨1.35%，成交量77.99万份，成交额2.59亿元[4] - 创业板ETF收盘价2.961，涨1.82%，成交量2184.71万份，成交额64.86亿元[4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量92.80万张，持仓量147.36万张，成交量PCR 0.88，持仓量PCR 0.78[5] - 上证300ETF成交量136.79万张，持仓量144.38万张，成交量PCR 1.15，持仓量PCR 0.84[5] - 上证500ETF成交量180.08万张，持仓量144.78万张，成交量PCR 1.21，持仓量PCR 1.01[5] - 华夏科创50ETF成交量148.58万张，持仓量254.88万张，成交量PCR 0.80，持仓量PCR 0.73[5] - 易方达科创50ETF成交量31.70万张，持仓量69.51万张，成交量PCR 0.81，持仓量PCR 0.68[5] - 深证300ETF成交量26.60万张，持仓量31.55万张，成交量PCR 0.97，持仓量PCR 0.83[5] - 深证500ETF成交量37.15万张，持仓量42.88万张，成交量PCR 1.35，持仓量PCR 0.67[5] - 深证100ETF成交量12.33万张，持仓量15.81万张，成交量PCR 2.15，持仓量PCR 1.27[5] - 创业板ETF成交量294.70万张，持仓量209.42万张，成交量PCR 0.86，持仓量PCR 0.97[5] - 上证50成交量2.37万张，持仓量5.79万张，成交量PCR 0.55，持仓量PCR 0.70[5] - 沪深300成交量9.97万张，持仓量16.77万张，成交量PCR 0.63，持仓量PCR 0.66[5] - 中证1000成交量22.71万张，持仓量27.95万张，成交量PCR 0.72，持仓量PCR 0.91[5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10[7] - 上证300ETF压力点4.80，支撑点4.60[7] - 上证500ETF压力点7.25，支撑点4.90[7] - 华夏科创50ETF压力点1.50，支撑点1.25[7] - 易方达科创50ETF压力点1.50，支撑点0.80[7] - 深证300ETF压力点5.00，支撑点3.50[7] - 深证500ETF压力点3.10，支撑点2.05[7] - 深证100ETF压力点3.61，支撑点2.34[7] - 创业板ETF压力点3.20，支撑点1.70[7] - 上证50压力点3000，支撑点2900[7] - 沪深300压力点4600，支撑点4500[7] - 中证1000压力点7400，支撑点7000[7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.10%，加权隐波率14.06%[10] - 上证300ETF平值隐波率14.83%，加权隐波率15.60%[10] - 上证500ETF平值隐波率19.04%，加权隐波率20..33%[10] - 华夏科创50ETF平值隐波率27.36%，加权隐波率29.62%[10] - 易方达科创50ETF平值隐波率56.39%，加权隐波率31.06%[10] - 深证300ETF平值隐波率15.79%，加权隐波率20.20%[10] - 深证500ETF平值隐波率20.07%，加权隐波率31.06%[10] - 深证100ETF平值隐波率18.90%，加权隐波率31.83%[10] - 创业板ETF平值隐波率25.44%，加权隐波率28.87%[10] - 上证50平值隐波率14.15%，加权隐波率14.34%[10] - 沪深300平值隐波率15.48%，加权隐波率15.78%[10] - 中证1000平值隐波率19.65%，加权隐波率19.72%[10] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等[12] - 各板块选择部分品种给出期权策略建议[12] - 按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告[12] 各板块期权分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF） - 行情走势为上方有压力的震荡回落[13] - 隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位3.30，支撑位3.10[13] - 方向性策略无，波动性策略构建卖方偏中性组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 行情走势为上方有压力的短期偏弱[13] - 隐含波动率均值偏上，持仓量PCR约0.80，压力位4.80，支撑位4.60[13] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[13] 大中型股板块（深证100ETF） - 行情走势为偏多头高位震荡[14] - 隐含波动率均值较高，持仓量PCR高于1.00，压力位3.70，支撑位3.50[14] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[14] 中小板股板块（上证500ETF） - 行情走势为高位震荡回落[14] - 隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR约0.90，压力位7.25，支撑位7.00[14] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[14] 中小板股板块（中证1000） - 行情走势为上方有压力的高位回落[15] - 隐含波动率上升至均值偏上，持仓量PCR约0.80，压力位7400，支撑位7000[15] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合并调整持仓delta为空头[15] 创业板板块（创业板ETF） - 行情走势为多头趋势高位震荡后创新高快速下降逐渐反弹回暖[15] - 隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.90，压力位3.10，支撑位2.90[15] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[15]