报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场在 OPEC+ 计划增产之后悲观，PX 估值跟随走弱，但供需偏紧，PXN 进一步压缩空间或有限，建议部分平仓，关注多 PX 空 Brent，跨期 11 - 01 正套、1 - 5 反套，01/05 多 PX 空 PTA [10] - 油价走弱使 PTA 估值回落，加工费支撑偏弱，现货基差偏弱，聚酯开工修复但 PTA 远期供应压力大，关注 11 - 01 正套头寸和 PTA01/05 加工费压缩头寸 [10] - 市场关注裕龙石化投产进度及巴斯夫湛江裂解装置情况，01 合约压力大，关注 1 - 5 反套，近月现货库存低位、基差偏强，单边价格偏弱震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX 主力昨日收盘价 6778，涨跌 6770，涨跌幅 0.12%，11 - 1 月差昨日收盘价 60，前日收盘价 52，涨跌 8 [2] - PTA 主力昨日收盘价 4688，涨跌 - 10，涨跌幅 - 0.21%，11 - 1 月差昨日收盘价 - 14，前日收盘价 - 18，涨跌 4 [2] - MEG 主力昨日收盘价 4302，涨跌 - 17，涨跌幅 - 0.39%，1 - 5 月差昨日收盘价 - 48，前日收盘价 - 37，涨跌 - 11 [2] - PF 主力昨日收盘价 6370，涨跌 6，涨跌幅 0.09%，11 - 12 月差昨日收盘价 14，前日收盘价 14，涨跌 0 [2] - SC 主力昨日收盘价 489.2，涨跌 3，涨跌幅 0.62%，11 - 12 月差昨日收盘价 1.7，前日收盘价 0.9，涨跌 0.8 [2] 现货数据 - PX CFR 中国昨日价格 838.33 美元/吨，前日价格 838.17 美元/吨，涨跌 0.16 [2] - PTA 华东昨日价格 4620 元/吨，前日价格 4625 元/吨，涨跌 - 5 [2] - MEG 现货昨日价格 4422，前日价格 4440，涨跌 - 18 [2] - 石脑油 MOPJ 昨日价格 604，前日价格 603.25，涨跌 0.75 [2] - Dated 布伦特昨日价格 66.3 美元/桶，前日价格 67.14 美元/桶，涨跌 - 0.84 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格 233.75，前日价格 235.5，涨跌 - 1.75 [2] - PTA 加工费昨日价格 131.77，前日价格 173.26，涨跌 - 41.48 [2] - 短纤加工费昨日价格 208.61，前日价格 168.81，涨跌 39.8 [2] - 瓶片加工费昨日价格 69.09，前日价格 40.17，涨跌 28.92 [2] - MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 6.01，前日价格 - 6.01，涨跌 0 [2] 市场动态 - PX 尾盘石脑油价格小幅下跌，今日价格持稳，估价 838 美元/吨较昨日持平，9 月 11 日亚洲对二甲苯价格环比小幅上涨，供需基本面稳定 [4] - 9 月 11 日 Platts 对亚洲对二甲苯 CFR Unv1/China 和 FOB 韩国标记评估均环比上涨 16 美分/吨，中东 PX 供应有限，部分工厂下调开工率，中国福佳大化预计检修 [6] - PTA 独山能源 250 万吨、恒力惠州 250 万吨重启，至周四负荷 76.8%，按计算开工率在 82.7% 附近，华南一套 110 万吨装置计划 10 月中上检修 [7] - MEG 截至 9 月 11 日中国大陆整体开工负荷 74.91%（环比上升 0.79%），合成气制开工负荷 76.69%（环比上升 2.01%），新疆一套 15 万吨装置停车预计检修 7 天，伊朗一套 40 万吨装置近期重启 [7][8] - 聚酯本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，国内总体理论开工负荷 75% 左右，本周聚酯装置变动不多、负荷提升，截至周四国内大陆地区聚酯负荷 91.6% 附近，江浙涤丝今日产销整体偏弱，直纺涤短销售高低分化 [8] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 0 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本坍塌单边趋势转弱，可进行11 - 01正套、1 - 5反套，9月中旬前逢低多单边价格 [1][7] - PTA月差关注11 - 1正套，加工费关注多PTA空PX [1][7] - MEG单边趋势偏弱，短期趋势也偏弱 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - PX尾盘石脑油价格偏弱，9月3日价格下跌，10月MOPJ估价598美元/吨CFR，亚洲现货成交价格有不同，估价较9月2日跌3美元 [2] - PTA 9月3日现货价格下跌，主流基差、月均价格、月结价格等有相应数据 [5] - MEG下午内盘重心延续弱势，现货基差、10月下期货基差及商谈价格有相应情况 [6] - 聚酯江浙涤丝9月3日产销个别放量整体偏弱，直纺涤短销售一般 [6] 基本面数据 - 期货方面，PX、PTA、MEG、PF、SC主力昨日收盘价、涨跌、涨跌幅及月差相关数据有展示 [2] - 现货方面，PX CFR中国、PTA华东、MEG现货、石脑油MOPJ、Dated布伦特昨日价格、前日价格及涨跌有数据 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差、PTA加工费、短纤加工费、瓶片加工费、MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格、前日价格及涨跌有数据 [2] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 1 [6]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：正套 [1] - PTA：月差正套，多PTA空MEG部分止盈 [1] - MEG：多PTA空MEG部分止盈 [1] 报告的核心观点 - PX单边价格下方空间有限，9月中旬前逢低多，关注11 - 1正套，1 - 5反套，多PX空EB；PTA单边价格震荡偏强，下方空间或有限，多PTA空MEG部分止盈；MEG单边震荡偏弱，空单减持，1 - 5反套持有，多PTA空MEG部分止盈 [7][8] 市场数据总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价6834，涨跌 - 0.47%；PTA主力昨日收盘价4756，涨跌 - 0.34%；MEG主力昨日收盘价4339，涨跌 - 1.99%；PF主力昨日收盘价6440，涨跌 - 0.71%；SC主力昨日收盘价490.4，涨跌1.43% [2] - PX11 - 1月差昨日收盘价52，前日72，涨跌 - 20；PTA11 - 1月差昨日 - 16，前日 - 10，涨跌 - 6；MEG1 - 5月差昨日 - 41，前日 - 39，涨跌 - 2；PF11 - 12月差昨日16，前日18，涨跌 - 2；SC11 - 12月差昨日0.8，前日0.3，涨跌0.5 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日846美元/吨，前日848美元/吨，涨跌 - 2；PTA华东昨日4727元/吨，前日4727元/吨，涨跌0；MEG现货昨日4453元/吨，前日4507元/吨，涨跌 - 54；石脑油MOPJ昨日600.5美元/吨，前日596.25美元/吨，涨跌4.25；Dated布伦特昨日69.43美元/桶，前日68.91美元/桶，涨跌0.52 [2] - PX - 石脑油价差昨日251.29，前日254.79，涨跌 - 3.5；PTA加工费昨日188.78，前日221.67，涨跌 - 32.89；短纤加工费昨日137.74，前日155.83，涨跌 - 18.09；瓶片加工费昨日 - 51.65，前日 - 90.59，涨跌38.94；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日 - 6.01，前日 - 6.01，涨跌0 [2] 产销数据 - 9月2日江浙涤丝产销整体清淡，平均产销约3成；直纺涤短平均产销45% [6][7] 市场动态总结 - 9月2日PX价格下跌，尾盘石脑油价格偏强，10月MOPJ估价593美元/吨CFR，10月PX商谈846/849，11月商谈843/847，均无成交 [2] - 9月2日亚洲对二甲苯价格环比走低，因对PTA生产利润率疲软担忧加剧，库存略有紧张缓冲价格下跌，市场关注PTA运营 [3] - 2025年四季度中国PTA工厂产能有望提升，新凤鸣12月左右将增300万吨/年生产线，PTA生产商利润率低但生产水平变化小，库存或逐周下降但有膨胀威胁 [5] - 9月2日PTA现货价格涨至4725元/吨；9月1 - 7日主港计划到货约9.8万吨 [6] 趋势强度总结 - 对二甲苯趋势强度1；PTA趋势强度1；MEG趋势强度0 [7] 供需情况总结 PX供需 - 9月福佳大化70计划检修，福化集团160计划重启，供应边际回升；PTA新投产在即，PX供需紧平衡 [7] MEG供需 - 供应端煤制利润高，装置开工积极性提升，油制方面裕龙石化等有投产或重启计划，10月后国产供应量大幅上升；需求端聚酯开工修复不及预期 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）宽幅震荡，市场供需失衡态势至少延续至9月底，10月运费走势存在变数，建议逢低滚动介入02 - 04正套和12 - 04正套 [1][12][14] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 昨日集运指数（欧线）冲高回落，主力2510合约收盘于1340.7点，涨幅3.62%，增仓1886手；次主力2512合约收盘于1733.5点，涨幅6.88%，增仓178手 [10] 运价情况 - 9月第二周欧洲基本港运价维持在1900 - 2200美元/FEU区间，FAK均值约为2050美元/FEU，集量/SPOT运费中枢下移100美元/FEU [11] - 各联盟和船公司9月第二周运价有不同程度调整，如Gemini联盟FAK中枢位于1970美元/FEU附近，马士基38周上海 - 鹿特丹开舱价报1700美元/FEU附近等 [11] 运力情况 - 9月空班维持6艘不变，已无待定航次，周均运力达29.6万TEU/周，环比8月运力跌幅约为6%，显著低于2024年同期 [12] - 10月待定数量2艘，空班数量11艘，不考虑待定航次周均运力目前为28.2万TEU/周，环比跌4.6%，同比增7%，船司国庆假期停航力度整体呈中性 [12] 供需格局 - 8月下旬市场整体装载率约在95成附近，船公司放宽订舱限制提升舱位利用率，但加剧价格竞争，市场供需失衡态势至少延续至9月底，10月运费走势存在变数 [12] 历史走势回顾 - 2024年欧线加权指数9月10日止跌，9月下旬炒作美西港口罢工事件，节后回吐溢价后交易船司宣涨，11月上旬运价落地在4000美元/FEU附近，12月第一周运价达峰值 [13] 策略建议 - 考虑逢低滚动介入02 - 04正套和12 - 04正套 [14] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0 [15]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：正套，11-01 正套，1-5 反套，多 PX 空 EB，9 月中旬之前逢低多 [1][7] - PTA：月差正套，多 PTA 空 MEG，单边价格震荡偏强 [1][8] - MEG：多 PTA 空 MEG，单边震荡市，不追多 [1][9] 报告的核心观点 - 对二甲苯供需紧平衡，单边价格下方空间有限，9 月供需有变化但仍紧平衡，关注 11-1 正套 [7][8] - PTA 单边价格震荡偏强，下方空间或有限，供需转去库格局，基差和月差有支撑，关注 11 合约多 PTA 空 PX [8] - MEG 单边震荡市，不追多，4550 以上估值偏高，供需双增，港口累库，基差上涨但对单边价格支撑有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 期货方面，PX 主力昨日收盘价 6866，涨跌 -12，涨跌幅 -0.17%；PTA 主力昨日收盘价 4772，涨跌 -39，涨跌幅 -0.25%；MEG 主力昨日收盘价 4427，涨跌 -14，涨跌幅 -0.87% [2] - 月差方面，PX11 - 1 昨日收盘价 72，涨跌 4；PTA11 - 1 昨日收盘价 -10，涨跌 -2；MEG1 - 5 昨日收盘价 -39，涨跌 -1 [2] - 现货方面，PX CFR 中国昨日价格 848 美元/吨，涨跌 -0.67；PTA 华东昨日价格 4727 元/吨，涨跌 -13；MEG 现货昨日价格 4507 元/吨，涨跌 -27 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格 251.29，涨跌 -3.5；PTA 加工费昨日价格 188.78，涨跌 -32.89 [2] 市场动态 - PX 华东一工厂装置重启推迟，亚洲 PX 价格环比基本稳定但市场情绪有压力，9 月货物合同价格谈判未结束 [2][3][4] - PTA 中国台湾和华东部分装置重启和停车 [5] - MEG 华东主港地区港口库存约 44.9 万吨，环比下降 5.1 万吨 [5] - 聚酯部分装置重启和停车，江浙涤丝和直纺涤短产销整体偏弱 [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 1 [6] - PTA 趋势强度为 1 [6] - MEG 趋势强度为 0 [6]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：供需紧平衡，正套；11 - 01正套，1 - 5反套，多PX空EB [1][6] - PTA：多PTA空MEG；单边价格震荡偏强，下方空间或有限，关注11合约多PTA空PX [1][7] - MEG：月差正套，多PTA空MEG；单边震荡市，不追多，4550以上估值偏高 [1][8] 报告的核心观点 - 本周PX价格冲高回落，回落速度和幅度快于预期，主要因终端坯布涨价困难正反馈中止，9月供应边际回升 [6] - 本周PTA价格冲高回落，回落速度和幅度快于预期，因终端坯布涨价困难，市场对旺季成色有疑虑，聚酯开工恢复不及预期，PTA转为去库格局但供应未明显偏紧 [7] - 乙二醇供需双增，港口转为累库格局，单边价格支撑有限，供应端装置开工提升，需求端聚酯开工预期下调且煤制利润冲击油制货源估值 [8] 根据相关目录分别总结 市场动态 - PX现货价格保持不变，下游聚酯行业无显著改善，看跌的原油情绪限制亚洲PX价格涨幅，投资者担忧美国关税政策引发消费者价格通胀，消费者支出可能回调 [1][2] 聚酯装置动态 - 9月初华南、西南部分聚酯瓶片装置计划重启或已重启，东北、华东部分装置停车、减产或转产，三房巷聚酯瓶片装置9月继续减产，百宏维持装置7成开工 [4] - 8月29日江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4 - 5成；直纺涤短销售一般，平均产销48% [4][5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为0 [5] 基本面数据 期货数据 |品种|主力合约昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX|6878|6886|-0.12%|-108|48|-156| |PTA|4784|-8|-0.17%|-62|-56|-6| |MEG|4466|1|0.02%|-37|-41|4| |PF|6500|-26|-0.40%|-106|-96|-10| |SC|485.2|3.5|0.73%|-8.2|-8.7|0.5| [1] 现货数据 |品种|昨日价格|前日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX CFR中国（美元/吨）|848.67|848.67|0| |PTA华东（元/吨）|4740|4775|-35| |MEG现货|4534|4525|9| |石脑油MOPJ|597.38|593.88|3.5| |Dated布伦特（美元/桶）|67.85|67.45|0.4| [1] 现货加工费数据 |品种|昨日价格|前日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX - 石脑油价差|254.79|263.8|-9| |PTA加工费|221.67|251.26|-29.59| |短纤加工费|137.74|155.83|-18.09| |瓶片加工费|-51.65|-90.59|38.94| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-6.01|-6.01|0| [1] 装置开工数据 - 亚洲其他地区对二甲苯开工75.6%（-0.7%），国产PX装置开工83.3%（-1.3%） [6] - PTA负荷在70.4%（-1.2%），聚酯开工90.3%（+0.3%） [7] - MEG装置开工提升至75.1%（+2%），煤化工装置负荷回落至77.7%（-3.5%） [8]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：11 - 01 正套，1 - 5 反套，多 PX 空 EB [7] - PTA：单边价格震荡偏强，关注 11 合约多 PTA 空 PX [8] - MEG：单边震荡市，不追多，多 PTA 空 MEG [9] 报告的核心观点 - 对二甲苯价格冲高回落，预期差来自终端坯布涨价困难，9 月供应边际回升 [7] - PTA 价格冲高回落，市场对旺季成色有疑虑，供需转为去库格局，低价下终端有采购需求 [8] - MEG 供需双增，港口累库，单边震荡，聚酯开工预期下调对其利空，煤制利润冲击油制货源估值 [9] 相关目录总结 市场动态 - PX 现货价格不变，下游聚酯行业无显著改善，看跌原油情绪限制亚洲 PX 价格涨幅，美国关税政策引发消费者价格上涨担忧 [1][2] - 聚酯行业装置有重启、停车、减产、提产等情况，江浙涤丝和直纺涤短产销整体偏弱 [5][6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 1，PTA 趋势强度为 1，MEG 趋势强度为 0 [6] 基本面数据 - 期货方面，PX、PTA、MEG、PF、SC 主力合约昨日收盘价分别为 6878、4784、4466、6500、485.2，涨跌幅分别为 -0.12%、-0.17%、0.02%、-0.40%、0.73% [1] - 月差方面，PX9 - 1、PTA9 - 1、MEG9 - 1、PF9 - 1、SC9 - 10 昨日收盘价分别为 -108、-62、-37、-106、-8.2，涨跌分别为 -156、-6、4、-10、0.5 [1] - 现货方面，PX CFR 中国、PTA 华东、MEG 现货、石脑油 MOPJ、Dated 布伦特昨日价格分别为 848.67 美元/吨、4740 元/吨、4534 元/吨、597.38 美元/吨、67.85 美元/桶，涨跌分别为 0、-35、9、3.5、0.4 [1] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差、PTA 加工费、短纤加工费、瓶片加工费、MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格分别为 254.79、221.67、137.74、-51.65、-6.01，涨跌分别为 -9、-29.59、-18.09、38.94、0 [1] 装置开工情况 - 亚洲其他地区对二甲苯开工 75.6%（-0.7%），国产 PX 装置开工 83.3%（-1.3%），9 月福佳大化 70 计划检修，福化集团 160 计划重启 [7] - PTA 负荷在 70.4%（-1.2%），恒力惠州装置意外停车后转为去库格局，独山能源 250 万吨检修，三房巷 120 万吨停车，320 万吨新装置第二条线投料生产 [8] - MEG 装置开工提升至 75.1%（+2%），远东连、盛虹炼化负荷提升，煤化工装置负荷回落至 77.7%（-3.5%），整体仍处高位，进口预计回升 [9] - 聚酯装置负荷维持在 90.3%（+0.3%），9 月预计月均在 91% 左右，长丝和瓶片部分装置有重启计划 [9]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：正套[1] - PTA：偏强震荡市[1] - MEG：月差正套，单边高位震荡市[1] 报告的核心观点 - 对二甲苯短期震荡偏强，单边不追多，关注正套11 - 1正套头寸，多PTA空PX（11合约）[7] - PTA单边不追多，基差月差正套持有，多PTA空PX（11合约）[7] - MEG 9 - 1正套，01合约4600以上存在较大压力，逢高套保，关注1 - 5反套[8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 期货方面，昨日PX主力收盘价6940，涨跌-6994，涨跌幅-0.77%；PTA主力收盘价4824，涨跌-46，涨跌幅-0.94%；MEG主力收盘价4481，涨跌-9，涨跌幅-0.20%；PF主力收盘价6572，涨跌-50，涨跌幅-0.76%；SC主力收盘价479.7，涨跌-16.4，涨跌幅-3.31%[2] - 月差方面，PX9 - 1昨日收盘价86，涨跌6；PTA9 - 1昨日收盘价-40，涨跌0；MEG9 - 1昨日收盘价-46，涨跌4；PF9 - 1昨日收盘价-68，涨跌22；SC9 - 10昨日收盘价-7.3，涨跌0[2] - 现货方面，昨日PX CFR中国854.17美元/吨，涨跌-9.83；PTA华东4837元/吨，涨跌-28；MEG现货4550，涨跌-2；石脑油MOPJ 600美元/吨，涨跌7.5；Dated布伦特67.44美元/桶，涨跌-0.79[2] - 现货加工费方面，昨日PX - 石脑油价差270.33，涨跌1.16；PTA加工费248.5，涨跌13.1；短纤加工费102.62，涨跌16.36；瓶片加工费-88.83，涨跌-47.62；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差-6.01，涨跌0[2] 市场动态 - PX方面，华东一工厂一套重整装置略有异常，装置仍正常运行，后续是否停车检修待跟进；27日PX价格下跌，估价较26日下跌10美元，市场参与者归因于宏观经济情绪疲软和原油价格下跌；有传言称一家中国PX生产商重整装置有运营问题，但生产未受影响，情况在内部审查中；8月27日PX - 石脑油价差继续收窄0.21美元/吨[2][3][4][5] - PTA方面，27日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差略有松动，本周及下周、9月中均有成交，27日主流现货基差在01 - 18[5] - MEG方面，山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置进气重启中，预计27日出料；新加坡一裂解装置检修出现意外，配套90万吨乙二醇装置重启时间推后，暂无重启时间[5] - 聚酯方面，27日直纺涤短销售偏弱，福建地区尤为清淡，平均产销37%；江浙涤丝27日产销整体依旧偏弱，平均产销估算在3成左右[5][6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1[7] - PTA趋势强度为1[7] - MEG趋势强度为1[7] 观点及建议 - PX方面，短期震荡偏强，因盛虹重整装置异常或影响部分PX装置开工但体量不大，且油价疲软价格冲高回落，利润虽回调仍在高位，开工积极性提升，需求端旺季聚酯需求逐步修复，短期偏强对待，单边不追多，关注正套11 - 1正套头寸，多PTA空PX（11合约）[7] - PTA方面，供需上本周装置开工下降，新装置投产、旧装置检修，需求季节性改善，终端备货启动，聚酯工厂开工率提升，丝价偏强，上周因装置停车平衡表修正，基差月差走强，单边不追多，基差月差正套持有，多PTA空PX（11合约）[7] - MEG方面，进口近两周到港量偏低，港口库存降至50万吨，到港量降至4.4万吨左右，基差偏强，关注9 - 1正套，10月裕龙石化投产，01合约面临供应增加压力，01合约4600以上存在较大压力，逢高套保，关注1 - 5反套[8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对能源化工各品种进行分析，给出趋势强度和投资建议，如PX短期震荡偏强、PTA单边不追多、集运指数（欧线）或延续弱势震荡等，各品种受供需、成本、宏观等因素影响，走势存在差异 [8][93] 各品种总结 对二甲苯（PX） - 市场表现：价格冲高回落，利润回调但仍处高位，PXN263美金/吨，PX - MX价差170美金/吨 [4][8] - 基本面情况：盛虹重整装置异常或影响部分PX装置开工，三房巷PTA新装置投产，独山能源PTA装置检修，旺季聚酯需求逐步修复 [4][8] - 趋势强度：1 [8] - 投资建议：短期震荡偏强，单边不追多，关注正套11 - 1正套头寸，多PTA空PX（11合约） [8] PTA - 市场表现：期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差略有松动 [6] - 基本面情况：本周PTA装置开工下降，三房巷PTA新装置投产，独山能源PTA装置检修，需求处于季节性改善阶段，聚酯工厂开工率提升至90% [4][8] - 趋势强度：1 [8] - 投资建议：单边不追多，基差月差正套持有，多PTA空PX（11合约） [8] MEG - 市场表现：月差正套，单边高位震荡 [2] - 基本面情况：山西一套合成气制乙二醇装置进气重启，新加坡一裂解装置检修重启时间推后，进口近两周到港量偏低，港口显性库存去化，10月裕龙石化投产或增加供应压力 [6][7][9] - 趋势强度：1 [8] - 投资建议：9 - 1正套，01合约4600以上存在较大压力，逢高套保 [9] 橡胶 - 市场表现：震荡运行 [2] - 基本面情况：期货市场部分指标有变动，如成交量、持仓量等；现货市场部分价格下跌；行业方面，欧盟对国内小客车轮胎反倾销调查有进展，半钢胎库存周转天数增加，国内需求有分化 [11][13][14] - 趋势强度：0 [11] - 投资建议：未提及 合成橡胶 - 市场表现：基本面偏中性，跟随宏观运行 [2] - 基本面情况：期货市场部分指标变动，如成交量、持仓量等；现货市场部分价格下跌；行业方面，丁二烯华东港口库存下降，顺丁橡胶样本企业库存量增长 [16][17] - 趋势强度：0 [18] - 投资建议：未提及 沥青 - 市场表现：随油小挫 [2] - 基本面情况：期货部分合约价格下跌，成交和持仓有变动；现货市场部分价格下跌，炼厂开工率和库存率有变化；行业方面，国内重交沥青企业产能利用率下降，装置检修量增加，出货量有地区差异，改性沥青企业产能利用率增加 [20][33][34] - 趋势强度： - 1 [28] - 投资建议：未提及 LLDPE - 市场表现：区间震荡 [2] - 基本面情况：期货价格微跌，市场价格多数跌，需求因农膜行业旺季备货好转，8月检修量减少，9月镇海炼化检修或缓解供应压力，库存同比偏低 [35][36] - 趋势强度：0 [37] - 投资建议：未提及 PP - 市场表现：中期震荡市 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，现货市场偏弱整理，短期需求环比改善，成本端反弹，供应端检修装置复产和新增产能扩张将增加压力 [39][40] - 趋势强度：0 [41] - 投资建议：未提及 烧碱 - 市场表现：不宜追空，四季度偏多对待 [2] - 基本面情况：期货价格回调，山东液碱整体持稳，部分企业上调价格，近月仓单和出口弱势压制价格，内需稳定，氧化铝开工高位，年底广西有产能预期投产 [43][44][45] - 趋势强度：0 [47] - 投资建议：未提及 纸浆 - 市场表现：震荡运行 [2] - 基本面情况：期货市场部分指标有变动，如成交量、持仓量等；现货市场部分价格震荡调整；行业方面，生活用纸市场价格平淡整理，交投积极性不高，原料浆价对纸价支撑有限，终端需求未见明显提振 [49][50][51] - 趋势强度：0 [49] - 投资建议：未提及 玻璃 - 市场表现：原片价格平稳 [2] - 基本面情况：期货价格微跌，现货市场原片价格大稳小动，局部零星探涨，交投氛围不温不火，中下游刚需采购 [53] - 趋势强度： - 1 [53] - 投资建议：未提及 甲醇 - 市场表现：短期偏弱，中期震荡格局 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，现货市场整体延续偏弱下行，港口库存触及130万吨创年内新高，9月进口维持高位，内地产区需警惕进一步走弱 [56][58] - 趋势强度： - 1 [59] - 投资建议：未提及 尿素 - 市场表现：震荡承压 [2] - 基本面情况：期货价格持平，现货市场价格稳定，企业总库存量增加，短期弱势运行，中期价格或有反复，长期01合约终点价值预期仍偏弱 [61][62][63] - 趋势强度： - 1 [63] - 投资建议：未提及 苯乙烯 - 市场表现：中期偏空 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，现货市场以震荡为主，下游进入季节性抄底阶段，但库存已处中上水平，旺季持续补库动力不足 [64][65] - 趋势强度： - 1 [64] - 投资建议：未提及 纯碱 - 市场表现：现货市场变化不大 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，现货市场弱势震荡，碱厂装置运行稳定，下游需求不温不火，采购情绪不佳 [68] - 趋势强度： - 1 [69] - 投资建议：未提及 LPG - 市场表现：原油成本反弹 [2] - 基本面情况：期货价格有涨有跌，成交和持仓有变动，9月、10月CP纸货价格下跌，国内有PDH装置和液化气工厂检修计划 [71][77][78] - 趋势强度：0 [76] - 投资建议：未提及 丙烯 - 市场表现：供需收紧，现货价格拉涨 [2] - 基本面情况：未提及更多基本面信息 - 趋势强度：0 [76] - 投资建议：未提及 PVC - 市场表现：趋势仍有压力 [2] - 基本面情况：期货价格未提及变动，现货市场震荡下调，供应维持高位，需求内外贸暂无亮点，利润端“以碱补氯”导致减产驱动不足，社会库存持续累库，仓单大幅上升，多头接货压力增大 [79] - 趋势强度： - 1 [80] - 投资建议：未提及 燃料油 - 市场表现：宽幅震荡，价格短期仍然弱势 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，成交和持仓有变动，现货市场部分价格有涨跌，高硫和低硫燃料油市场表现有差异 [82] - 趋势强度：0 [82] - 投资建议：未提及 低硫燃料油 - 市场表现：夜盘回弹，外盘现货高低硫价差暂时企稳 [2] - 基本面情况：同燃料油部分 [82] - 趋势强度：0 [82] - 投资建议：未提及 集运指数（欧线） - 市场表现：或延续弱势震荡 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，即期运费有变化，供给端9月运力环比跌幅约5%，10月待定航次和空班情况待观察，8月下旬装载率接近95成，9月运费下跌趋势不变，下半月运力环比增加叠加囤货需求，运费下行压力大 [84][91][92][93] - 趋势强度： - 1 [96] - 投资建议：2510空单逢低止盈，2512和2602合约单边估值观望，关注12 - 04正套入场机会 [95] 短纤 - 市场表现：高位震荡 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，主力持仓量和成交量减少，产销率下降，原料端走势偏弱，江浙涤短工厂报价维持，福建普遍上调，销售偏弱 [97] - 趋势强度：0 [99] - 投资建议：未提及 瓶片 - 市场表现：高位震荡 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，主力持仓量减少，成交量增加，上游聚酯原料期货回落，工厂报价多稳，局部下调，市场成交气氛偏淡 [97][98] - 趋势强度：0 [99] - 投资建议：未提及 胶版印刷纸 - 市场表现：低位震荡，向上乏力 [2] - 基本面情况：现货市场价格稳定，山东和广东市场交投清淡，纸厂正常排产，部分接单价松动，经销商去库，下游印厂采买需求一般 [102][103] - 趋势强度：0 [102] - 投资建议：未提及 纯苯 - 市场表现：偏弱震荡 [2] - 基本面情况：期货价格下跌，山东纯苯价格下跌，华东港口库存去库，江苏纯苯港口样本商业库存环比下降，同比上升，8月部分时间段到货和提货情况有差异 [104][105] - 趋势强度：0 [105] - 投资建议：未提及

报告行业投资评级 - 对二甲苯：正套，趋势偏强 [1] - PTA：正套 [1] - MEG：趋势偏强 [1] 报告的核心观点 - PX短期震荡偏强，单边不追多，关注11 - 1正套头寸，多PTA空PX（11合约） [6] - PTA单边不追多，基差月差正套持有，多PTA空PX（11合约） [6] - MEG短期趋势偏强，9 - 1正套，但4600以上存在较大压力，建议关注1 - 5反套 [7] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格小幅上涨，26日价格上涨，10月和11月商谈均无成交，26日估价较25日上涨5美元 [3] - PTA华东一套250万吨装置26日起按计划检修，预计9月上重启 [3] - MEG 8月25 - 31日主港计划到货总数约为4.4万吨 [3] - 江浙涤丝26日产销整体依旧偏弱，平均产销估算在5成左右 [3] - 26日直纺涤短销售偏弱，平均产销40% [5] 期货数据 期货主力合约 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| |----|----|----|----|----|----|----| |PX主力|6994|6970|0.34%|80|122|-42| |PTA主力|4870|8|0.16%|-40|-34|-6| |MEG主力|4490|-19|-0.42%|-50|-59|9| |PF主力|6622|26|0.39%|-90|-90|0| |SC主力|496.1|3.2|0.65%|-7.3|-7.3|0| [2] 现货数据 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| |----|----|----|----| |PX CFR中国（美元/吨）|864|859|5| |PTA华东（元/吨）|4865|4860|5| |MEG现货|4552|4550|2| |石脑油MOPJ|600|592.5|7.5| |Dated布伦特（美元/桶）|67.44|68.23|-0.79| [2] 现货加工费 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| |----|----|----|----| |PX - 石脑油价差|270.33|269.17|1.16| |PTA加工费|248.5|235.4|13.1| |短纤加工费|102.62|86.27|16.36| |瓶片加工费|-88.83|-41.2|-47.62| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-6.01|-6.01|0| [2] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为1 [5] 供需分析 PX - 供应端PX利润高位，开工积极性提升，福海创2条80万吨装置推迟到9月重启 [6] - 需求端三房巷PTA新装置投产，独山能源250万吨PTA装置检修，旺季聚酯需求逐步修复 [6] PTA - 供应端本周装置开工下降，三房巷新装置投产，独山能源250万吨装置检修 [6] - 需求端处于季节性改善阶段，终端备货启动，聚酯工厂开工率提升至90% [6] MEG - 进口近两周到港量偏低，港口显性库存去化，本周降至50万吨，到港量继续下降至4.4万吨左右 [7] - 10月份有裕龙石化投产，01合约面临供应增加压力 [7]