（原标题：卫星产业链爆发，卫星ETF易方达、卫星ETF广发、卫星ETF、卫星产业ETF涨超3%） 业内指出，卫星产业远期空间巨大，且具备发展的确定性。卫星是未来万物互联时代重要的基建设施， 承担重要的数据、信息传输任务，可以做到无死角、高质量发展紧迫性:全球轨道资源有限，"占频保 轨"是国家战略刚性要求。国内市场规模空间大，到2030年空间增长预计CAGR达到15%。 A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌 2.17%，北证50跌0.51%。全市场成交额16722亿元，较上日成交额缩量1621亿元，超2800股上涨。 盘面上，商业航天产业迎来政策与技术双重催化，相关概念股现涨停潮。 卫星产业链爆发，卫星ETF易方达、卫星ETF广发、卫星ETF、卫星产业ETF涨超3%，本月涨超13%。 卫星ETF跟踪中证卫星产业指数，对产业链覆盖全面且聚焦，在应用端占比高符合产业发展长期趋势， 龙头集中度高。 卫星板块上涨，消息面上，行业迎密集催化：火箭首飞突破运力瓶颈:25年底，有多款民营火箭首飞在 即，有望突破卫星产业发展的核心瓶颈，彻底打通行业逻辑；2.卫 ...

文章核心观点 - 开源证券认为当前是配置卫星产业的黄金窗口期 卫星产业链上游的卫星制造与发射环节将在低轨卫星组网高峰率先受益 [1] - 近期低轨卫星发射频次明显增加且实现批量化 同时可回收火箭发射取得里程碑进展 标志着发射成本有望大幅降低和商业航天的快速增长 [2] - 卫星产业具备市场规模潜力大 政策技术双驱动 应用场景拓宽三大核心逻辑 产业链有望从投入孵化期提前步入盈利兑现期 [3] 产业链受益环节 - 卫星产业链包括空间段 地面段和用户段 其中上游的卫星制造与火箭发射环节在低轨卫星组网高峰率先受益 [1] - 在频轨资源争夺的倒逼下 卫星全产业链有望从投入孵化期提前步入盈利兑现期 [3] 近期行业催化事件 - 今年以来中国低轨卫星发射频次明显增加 尤其在卫星互联网方向形成高密度 批量化发射节奏 近期实现7天三连发且每次搭载卫星组数上升 [2] - 2025年12月3日 民营可回收火箭朱雀三号首次挑战火箭入轨回收 标志着中国航天事业的重大飞跃 另一可回收火箭长征十二号甲或于近期发射 [2] - 可回收火箭发射是商业航天的里程碑事件 意味着卫星发射成本将大幅降低 并推动商业航天快速增长 [2] 产业核心驱动逻辑 - **市场规模潜力大**：低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道 在频轨资源争夺下 卫星产业市场空间剑指万亿 [3] - **政策技术双轮驱动**：顶层政策设计提供制度开放与产业扶持 技术突破是降低成本和提高发射频率的关键 降低成本核心依赖火箭回收 卫星量产 材料与通信技术创新三大突破 [3] - **应用场景拓宽**：应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展 包括手机直连卫星 智能驾驶高精定位 立体通信 太空经济 产业数字化等 军民融合双向突破或将催生市场新蓝海 [3] 投资观点 - 开源证券此前在多篇报告中推荐卫星投资机会 提出军工的投资机会 并认为卫星产业是确定性较强的战略投资机会 [1] - 当前科技高低切背景下 应重视卫星等具备强弹性的品种 商业航天领域的催化进一步加速 [1]

核心观点 - 宏观经济方面，建筑与工业开工维持弱势，需求端走弱，但部分商品价格如铜、铝、黄金再度达到或逼近历史高点[2][3][10] 11月经济数据显示内需消费和投资承压，制造业和基建有低位企稳迹象，但房地产压力仍大，政策有望稳步加码以接续2026年良好开局[4][16][19] - 投资策略方面，卫星产业正迎来组网加速、成本拐点的黄金配置窗口期，是具备强弹性的战略投资机会[5][21][25] - 地产建筑行业方面，在高基数背景下销售持续疲软，市场延续以价换量趋势，开竣工及投资数据降幅扩大，房企资金压力犹存[6][28][31] 宏观经济与市场数据 - **市场指数与行业表现**：沪深300及创业板指近1年走势未提供具体涨跌幅数据[1] 昨日（2025年12月16日）涨跌幅前五的行业为商贸零售(+1.316%)、美容护理(+0.664%)、社会服务(+0.126%)、食品饮料(-0.018%)、交通运输(-0.421%)[1] 昨日涨跌幅后五的行业为通信(-2.952%)、综合(-2.81%)、有色金属(-2.809%)、电力设备(-2.658%)、传媒(-2.414%)[2] - **建筑开工与工业生产**：最近两周（11月30日至12月13日），建筑开工率维持历史低位，石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率均处低位，基建和房建水泥用量环比回升但仍处低位，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期[2][8] 工业开工整体景气度仍处历史中高位但部分转弱，PX开工率维持历史高位，PTA开工率维持历史低位，汽车半钢胎开工率弱于2023-2024年同期，高炉与焦化企业开工率降至历史中位[3][8] - **需求端表现**：建筑需求仍弱，螺纹钢、线材、建材表观需求均处历史低位[9] 乘用车四周滚动销量同比大幅下行，中国轻纺城成交量处历史低位，主要家电线上、线下销售进一步走弱[9] - **商品价格走势**：最近两周（11月30日至12月13日），铜、铝、黄金价格震荡上行，均再度达到或逼近历史最高点[10] 国内工业品价格震荡分化，南华工业品指数震荡偏弱，螺纹钢价格震荡回落，煤炭价格上行放缓，化工链产品价格涨跌互现，水泥、沥青下跌，玻璃上涨[11] - **房地产数据**：最近两周，全国30大中城市商品房成交面积平均值环比回落16%，较2023、2024年同期分别变动-21%、-35%，一线城市成交面积较2023、2024年分别变动-4%、-41%[12] 二手房方面，北京、上海、深圳最近两周（12月1日至12月14日）成交较2024年同期分别同比-34%、-27%、-49%[12] - **出口数据前瞻**：模型指向12月前14日出口同比或在0%-2%左右[13] 11月经济数据深度分析 - **生产端**：11月工业增加值同比下滑0.1个百分点至4.8%，专用设备、医药制造、食品制造边际改善，但汽车制造、交运设备明显走弱，产销率小幅改善但仍处历年同期最低水平[15] 服务业生产同比下滑0.4个百分点至4.2%，信息软件技术维持高增，金融业下滑至5.1%，批发零售业可能形成拖累[15] - **固定资产投资**：制造业投资当月同比见底回升，清欠账款等因素对投资增速产生影响，参考2019年经验，清欠账款期间应收账款和制造业投资增速均明显下行[16] 基建投资方面，政策性金融工具效果开始显现，投资降幅走扩态势有所收敛，结合中央经济工作会议精神，基建投资有望筑底回升[16] 房地产投资累计同比下行1.2个百分点至-15.9%，新开工、竣工、销售面积累计同比分别走弱0.7、1.1、1.0个百分点，二手房价连续2个月降幅扩大[17] - **消费端**：11月社会消费品零售总额当月同比下行1.6个百分点至1.3%[18] 以旧换新政策贡献下滑，汽车、家电、家具、通讯、建材对社零的贡献分别下滑0.19、0.13、0.06、0.05、0.03个百分点[18] 服务零售累计同比好于商品零售，两者剪刀差扩大至1.3%[18] 卫星产业投资策略 - **核心逻辑与催化**：卫星产业具备市场规模潜力大、政策技术双驱动、应用场景拓宽的特征，是确定性较强的战略投资机会[5][23][25] 近期催化加速，低轨卫星发射频次明显增加，实现“7天三连发”，且单次搭载组数上升[24] 2025年12月3日，民营可回收火箭朱雀三号成功发射，标志着发射成本有望大幅降低，商业航天进入快速增长通道[24] - **市场规模与产业链**：低轨卫星星座市场空间剑指万亿，在频轨资源争夺下，产业链有望从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期”[25] 上游卫星制造与发射环节将在组网高峰率先受益[26] - **应用场景**：应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展，包括手机直连卫星、智能驾驶高精定位、立体通信、太空经济、产业数字化等[25] 地产建筑行业分析 - **销售市场**：2025年1-11月，全国商品房销售面积7.87亿平方米，同比-7.8%；销售额7.51万亿元，同比-11.1%[28] 11月单月销售面积和金额分别同比-17.3%和-25.1%，均价同比-9.5%，环比-6.4%，以价换量趋势明显[28] 跟踪的重点城市12月前两周商品房成交面积同比-44.4%[6] 前50周，一线、二线、三四线城市新房成交面积增速分别为-10.8%、-12.9%、-15.3%[28][29] - **开竣工与投资**：1-11月房屋新开工面积5.35亿平方米，同比-20.5%；竣工面积3.95亿平方米，同比-18.0%[30] 11月单月开竣工面积同比分别-27.6%、-25.5%[30] 1-11月房地产开发投资额7.86万亿元，同比-15.9%[31] - **房企资金状况**：1-11月房地产开发企业到位资金8.51万亿元，同比-11.9%，其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别-2.5%、-11.9%、-15.2%、-15.1%，销售回款资金降幅超15%[31] - **投资建议**：推荐布局城市基本面好、信用强的房企，住宅与商业双轮驱动的房企，以及服务品质突出的优质物管公司[32]

卫星产业市场表现 - 12月11日卫星板块全天表现强势 卫星产业ETF(159218)盘中上涨1.52% 价格逼近历史高点[1] - 前几大权重股普遍上涨 其中中国卫星涨幅达4.89% 航天电子涨1.40% 中科星图涨1.42% 中国卫通涨1.52% 华测导航微跌0.64%[1] - 市场交投活跃 卫星产业ETF换手率高达18.40% 成交额约1.4亿元 资金持续活跃[1] - 该基金年内份额大幅扩容426.85% 规模迭创历史新高[1] 行业催化因素 - 全球层面 SpaceX超大规模IPO计划正在推进 构成行业重要催化[3] - 国内层面 广东国资成立商业航天公司 显示地方布局全面加速[3] - 中国星网已启动核心设备招标 标志着卫星应用落地进入实质性阶段[3] - 在此背景下 卫星产业ETF成为资金分享产业红利的核心配置工具[3]

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌0.23%，深证成指上涨0.29%，创业板指下跌0.02%，北证50指数下跌0.85% [1] - 全市场成交额为1.79万亿元，较上一交易日缩量1260亿元 [1] 行业板块表现 - 地产股午后异动上涨，万科A涨停 [1] - 教育、CPO、半导体题材午后拉升 [1] - 海南自贸区、零售板块全天表现强势 [1] - 光伏、超硬材料、服务器、银行板块出现调整 [1] ETF产品表现 - 地产相关ETF大幅上涨，银华基金房地产ETF、华宝基金地产ETF和南方基金房地产ETF分别上涨3.79%、3.73%和3.09% [1] - 跨境QDII基金走高，景顺长城基金纳指科技ETF和景顺长城基金标普消费ETF分别上涨2.18%和1.7% [1] - 工程机械板块相关ETF上涨，大成基金工程机械ETF上涨2.23% [1] - 卫星板块相关ETF上涨，招商基金卫星产业ETF上涨1.69% [1] - 大数据板块相关ETF走弱，大数据ETF下跌2% [1] - 银行板块相关ETF下挫，中证银行ETF下跌1.92% [1] - 港股红利指数相关ETF继续下挫，港股通红利ETF富国和港股通红利ETF均下跌1.6% [1]

（文章来源：证券时报网） 鹏华中证卫星产业ETF（563793）将于2025年12月8日至2025年12月19日进行发售，首次募集规模上限 为20亿元，该基金的场内简称为卫星产业，基金管理人为鹏华基金，由钟成亮担任该基金的基金经理。 该基金的业绩比较基准为：中证卫星产业指数收益率。（数据宝） ...

**行业与公司** - 行业：人工智能、绿色产业（含储能、碳市场）、卫星通信、现代化产业体系（传统产业升级、新兴产业、未来产业）[4][5] - 公司：提及阿里巴巴（BAT代表之一）、中国星网、上海垣信、银河航天等头部企业[30][66][72] --- 核心观点与论据 **1 "十五五"政策方向与产业体系构建** - 目标：建设现代化产业体系，聚焦智能化、绿色化、融合化[4][13] - 传统产业升级：矿业、冶金等八大产业通过技术改造、国际化提升竞争力[13] - 新兴产业规模化发展：新能源、新材料、低空经济等[13] - 未来产业布局：量子科技、脑机接口、第六代移动通信等[13] - 新型举国体制：通过超常规投入（资金、人才、要素倾斜）攻关集成电路、工业母机等核心技术[15][16] **2 人工智能产业前景与细分领域** - 规模预测：2030年AI核心产业规模突破1万亿元，相关产业规模达10万亿元[4][22] - 应用端：多模态大模型快速补齐，Agent落地加速（企业服务、工业、医疗等），端侧机器人依赖具身基础模型与灵巧手技术[26] - 基建端：算力自主成国家安全必选项，BAT合计资本开支2025年二季度同比提升170.1%至615.36亿元[30] - 政策支持：补贴向应用端倾斜，推动商业化闭环[26] **3 绿色产业转型与碳市场机制** - 碳关税冲击：欧盟CBAM2026年征收，钢铁、铝行业等效税率分别达10%、25%，出口成本或增加6.8%[35] - 国内碳市场：碳排放配额基准值逐年下降（如燃煤机组2024年较2019年降幅达10%-28%），2027年覆盖工业主要排放行业[37][40] - 电力市场化改革：现货市场、容量补偿机制推进，储能盈利模式拓宽（如山东、内蒙出台容量补偿政策）[44][54] **4 储能需求与市场驱动** - 海外需求：美国储能装机2025/2026年预计达45/59GWh，2024-2026年复合增速28%[46] - 国内规划：新型储能"倍增计划"目标2027年装机达1.8亿千瓦，较2024年（7376万千瓦）增长2.44倍[50] - 盈利改善：电芯涨价（小电芯涨3-5分/Wh，大电芯涨1-2分/Wh），行业走出通缩[46] **5 卫星产业竞争与政策催化** - 中美差距：美国SpaceX年发射频次达10次/月，中国约3次/月；Starlink单星成本约25万美元，中国仍较高[68] - 国内进展：中国星网GW星座计划发射约12992颗卫星，2025年已发射11组卫星[72] - 政策优化：工信部推动卫星运营牌照发放，监管职能有望整合[76] --- 其他重要内容 **风险因素** - 地缘冲突升级、宏观经济复苏不及预期、产业政策落地延迟[83] **技术领域竞争态势** - 中国领先领域：先进电池、商用无人机、5G等；美国领先领域：半导体、合成生物学等[7] **数据引用说明** - 单位换算：1亿元=0.1亿万元；1GWh=100万千瓦时；碳价单位"元/吨"[35][46][50]

市场表现 - 今日早盘大盘整体回调，商业航天板块低开后持续拉升，中证卫星产业指数盘中翻红，截至10:35指数上涨0.1% [1] - 指数成份股中长江通信涨超6%，国科微和臻镭科技涨超5%，航天智装涨超4% [1] 行业里程碑事件 - 我国首艘火箭网系回收海上平台“领航者”近日成功交付并获得中国船级社入级和法定证书，成为国内首个取得认证的海上火箭回收平台 [1] - 该平台核心功能是与网系回收装置组合，在海上构建稳定可靠的火箭回收系统 [1] - 该平台交付被视为可重复使用运载火箭技术从验证走向工程应用的关键环节，直接服务于未来火箭海上回收 [1] - 技术应用旨在实现发射成本和效率双提升，为需要大规模高频次发射的卫星产业奠定低成本快速进入空间的基础设施 [1] - 该基础设施有望显著降低卫星组网门槛和周期，为卫星产业链带来积极预期 [1] 指数与投资工具 - 中证卫星产业指数选取50只覆盖卫星制造、发射、应用等领域的上市公司作为样本，对产业链覆盖全面 [2] - 指数在应用层暴露更充分，因应用相关环节盈利能力上限更高，且更适应当前制造与应用共同推进的产业发展背景 [2] - 卫星ETF易方达（563530）跟踪该指数，可助力投资者一键布局卫星产业发展机遇 [2]

公司产品与业务 - 公司光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，主要用于生产太阳能锗电池 [1] - 太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定的特点，多用于空间飞行器（如卫星）等领域 [1] 行业需求与趋势 - 近年来，全球卫星特别是低轨通讯用商业卫星组网需求快速增长，导致对空间太阳能电池需求大幅增加 [1] - 全球太阳能锗晶片的用量表现出较好的增长势头 [1]

市场行情与板块表现 - 市场早盘整体上行，但商业航天板块出现震荡，相关个股涨跌不一 [1] - 此前连续两天大涨的中证卫星产业指数迎来调整，截至上午10:27，该指数下跌0.6% [1] 政策支持与行业定位 - 近期各部门密集发布商业航天卫星相关支持政策 [1] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展 [1] - 工信部发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》，大力推进卫星应用的发展 [1] - 分析认为卫星产业是数字经济万物互联时代的重要基础设施，能实现全球无死角覆盖和高质量、高通量信息传输 [1] - 当前政策端同时发力供给和需求两侧，旨在加快卫星发射组网、推进应用出圈发展 [1] 行业催化与市场关注 - 临近年底，卫星发射组网速度显著提高 [1] - 民营商业火箭密集首飞等事件对卫星板块形成了有效催化 [1] - 卫星有望成为资金高度关注的重要板块 [1] 相关投资产品 - 卫星ETF易方达（563530）跟踪中证卫星产业指数 [1] - 该指数选取50只覆盖卫星制造、发射、应用等领域的上市公司作为指数样本，对产业链覆盖全面 [1] - 该指数在应用层的暴露更充分，可助力投资者一键布局中国太空基建发展机会 [1]