文章核心观点 - 开源证券认为当前是配置卫星产业的黄金窗口期 卫星产业链上游的卫星制造与发射环节将在低轨卫星组网高峰率先受益 [1] - 近期低轨卫星发射频次明显增加且实现批量化 同时可回收火箭发射取得里程碑进展 标志着发射成本有望大幅降低和商业航天的快速增长 [2] - 卫星产业具备市场规模潜力大 政策技术双驱动 应用场景拓宽三大核心逻辑 产业链有望从投入孵化期提前步入盈利兑现期 [3] 产业链受益环节 - 卫星产业链包括空间段 地面段和用户段 其中上游的卫星制造与火箭发射环节在低轨卫星组网高峰率先受益 [1] - 在频轨资源争夺的倒逼下 卫星全产业链有望从投入孵化期提前步入盈利兑现期 [3] 近期行业催化事件 - 今年以来中国低轨卫星发射频次明显增加 尤其在卫星互联网方向形成高密度 批量化发射节奏 近期实现7天三连发且每次搭载卫星组数上升 [2] - 2025年12月3日 民营可回收火箭朱雀三号首次挑战火箭入轨回收 标志着中国航天事业的重大飞跃 另一可回收火箭长征十二号甲或于近期发射 [2] - 可回收火箭发射是商业航天的里程碑事件 意味着卫星发射成本将大幅降低 并推动商业航天快速增长 [2] 产业核心驱动逻辑 - **市场规模潜力大**：低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道 在频轨资源争夺下 卫星产业市场空间剑指万亿 [3] - **政策技术双轮驱动**：顶层政策设计提供制度开放与产业扶持 技术突破是降低成本和提高发射频率的关键 降低成本核心依赖火箭回收 卫星量产 材料与通信技术创新三大突破 [3] - **应用场景拓宽**：应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展 包括手机直连卫星 智能驾驶高精定位 立体通信 太空经济 产业数字化等 军民融合双向突破或将催生市场新蓝海 [3] 投资观点 - 开源证券此前在多篇报告中推荐卫星投资机会 提出军工的投资机会 并认为卫星产业是确定性较强的战略投资机会 [1] - 当前科技高低切背景下 应重视卫星等具备强弹性的品种 商业航天领域的催化进一步加速 [1]