收入和利润（同比环比） - 实现收益为人民币4.787亿元，较去年同期增长67.9%[7] - 2025年上半年收益同比增长67.9%至人民币4.79亿元[94] - 公司总收益同比增长67.9%至478,667千元人民币，其中能源业务收益增长76.0%至248,689千元人民币[120][123] - 集团整体收益为47866.7万元人民币，溢利为36702万元人民币[170] 成本和费用（同比环比） - 销售、分销及行政开支为人民币8800万元，同比增长3220万元[39] - 金融及合约资产减值亏损净额约人民币1770万元，同比增长860万元[42] - 其他开支为人民币1.417亿元，同比增长8950万元，主要因外汇汇兑损失[43] - 贸易应收款项减值拨备增加至16.290百万元人民币，去年同期为9.205百万元人民币[106] - 贸易应收款项减值拨备为人民币1.555亿元，较去年底人民币1.295亿元增长20.1%[142][146] - 汇兑亏损同比增长264.6%至139,174千元人民币，对盈利能力造成重大影响[128] - 物业及设备购买成本为人民币2195万元，较去年同期人民币192万元激增1042%[139] - 资本开支同比增长119.5%至21,948千元人民币，能源业务占90.7%[120][122] 各条业务线表现 - 铁路业务国内市场新签订合约共计人民币2.1亿元[12] - 能源业务收益同比增长76.0%至人民币248.7百万元，主要因缅甸客户上调结算单价[24] - 铁路业务收益同比增长14.1%至人民币164.1百万元[24] - 航空业务新增收益人民币65.9百万元，源于公司实现对恒拓开源的控制[25] - 产品及专业解决方案业务收益同比增长32.6%至人民币171.3百万元[28] - 能源业务新签合约金额为人民币242.8百万元，同比增加8120万元[25] - 增值运营及服务业务收益达人民币307.4百万元，同比增长97.3%[27] - 增值运营及服务业务收益为人民币3.074亿元，同比增长97.2%[29] - 电力供应收益增长77.6%至242,762千元人民币，成为最大收益来源[125] - 能源业务分部业绩同比下降83.9%至4,094千元人民币，铁路业务分部业绩增长112.1%至22,475千元人民币[120][122] - 恒拓开源成为子公司后贡献收益6589.8万元人民币及综合溢利506.8万元人民币[170] 各地区表现 - 国际业务收益增长75.1%至247,956千元人民币，略超中国内地收益230,711千元人民币[125] 管理层讨论和指引 - 新签合约金额为人民币5.555亿元，较去年同期增长20.6%[7] - 未完工合约金额为人民币10.881亿元，比上年末增加26.6%[7] - 铁路业务未完工合约金额为人民币786.4百万元，较上年末增加5760万元[24] - 中标尼日利亚卡马铁路项目，合约金额为人民币1.69亿元[12] - 尼日利亚卡马铁路项目中标金额为人民币1.69亿元[18] - 缅甸AHLONE电厂项目装机容量15.1万千瓦，续约至2031年1月[19] - 缅甸Hlawga电厂修复项目装机容量12.3万千瓦，运营期十年[19] - 公司子公司同意收购北京中智润邦科技40%股权总代价为人民币8000万元[78] - 收购北京中智润邦科技40%股权代价为8000万元人民币[171] 其他财务数据 - 实现毛利为人民币2.466亿元，较去年同期增加107.8%[7] - 毛利率为51.5%，较去年同期增加9.9个百分点[7] - 归属于母公司拥有人利润为人民币3.616亿元，去年同期为亏损人民币3840万元[7] - 增值运营及服务业务毛利为人民币1.908亿元，同比增长103.3百万元，毛利率62.1%[37] - 集团总毛利为人民币2.466亿元，同比增长127.9百万元，毛利率51.5%[31] - 能源分部毛利为人民币1.666亿元，同比增长83.3百万元，毛利率67.0%[34] - 航空分部毛利为人民币3220万元，毛利率48.8%[35] - 其他收入及收益为人民币3.702亿元，同比增长350.8百万元，主要含恒拓开源收购收益3.502亿元[38] - 权益性投资公允价值变动亏损人民币30万元，同比减少980万元（不含恒拓开源）[45] - 上半年净利潤为人民币367,000,000元，去年同期净亏损为人民币27,900,000元，同比增加人民币394,900,000元[49] - 上半年歸屬於母公司擁有人利潤為人民币361,600,000元，去年同期虧損為人民币38,400,000元[49] - 2025年上半年毛利同比增长107.7%至人民币2.47亿元[94] - 2025年上半年其他收入及收益激增1809.2%至人民币3.70亿元[94] - 2025年上半年除税前溢利为人民币3.63亿元而去年同期亏损人民币2403.7万元[94] - 2025年上半年期内溢利为人民币3.67亿元而去年同期亏损人民币2791.6万元[94] - 2025年上半年基本每股盈利为人民币0.21元而去年同期亏损人民币0.02元[94] - 2025年上半年全面收益总额为人民币3.66亿元而去年同期亏损人民币2548.0万元[96] - 除税前溢利大幅改善至363,019千元人民币，去年同期为亏损24,037千元人民币[120][122] - 重新计量联营公司收购日公允价值产生收益350,170千元人民币，占税前溢利的96.4%[120][126] - 金融资产公允价值变动损失改善95.2%至2,509千元人民币，去年同期损失52,453千元人民币[120][122][128] - 公司拥有人应占期内溢利为人民币3.616亿元，相比去年同期亏损人民币3839万元[135] - 已发行普通股加权平均数为17.201亿股，较去年同期16.978亿股增长1.3%[135] - 期内溢利为367,020千元，其中非控股权益占5,397千元[102] 现金流和营运资本 - 存貨周轉日數為220日，較去年同期的230日減少10日[50] - 貿易應收款項周轉日數為177日，較去年同期的197日減少20日[51] - 貿易應付款項周轉日數為166日，較去年同期的219日減少53日[52] - 截至二零二五年六月三十日現金淨額為人民币168,300,000元，較上年末的人民币161,400,000元增加人民币6,900,000元[54] - 经营所得现金净额由去年同期负值改善至正788.65百万元人民币[106] - 投资活动所用现金流量净额为23.891百万元人民币，较去年同期7.163百万元人民币有所扩大[108] - 融资活动所用现金流量净额为9.053百万元人民币，去年同期为所得10.659百万元人民币[108] - 期末现金及现金等价物为366.284百万元人民币，较去年同期452.011百万元人民币有所减少[108] - 收按公允价值计入损益的金融资产所得款项201.867百万元人民币，显著高于去年同期7.830百万元人民币[108] - 收联营公司分派的股息4.000百万元人民币，去年同期无此项收入[108] - 现金及现金等价物为人民币366,284千元，较期初增长11.0%[152] - 已抵押存款总额为人民币428,462千元，其中即期存款占62,178千元[152] - 中国内地受限现金及存款为人民币378,909千元，较期初下降3.5%[153] 资产和负债状况 - 公司总资产从2024年末的2,001,124千元增至2025年中的2,729,195千元，增长36.4%[100] - 现金及现金等价物从2024年末的329,888千元增至2025年中的366,284千元，增长11.0%[98] - 商誉从2024年末的117,798千元增至2025年中的558,200千元，增长374.0%[98] - 贸易应收款项及应收票据从2024年末的369,854千元增至2025年中的545,909千元，增长47.6%[98] - 流动负债从2024年末的836,005千元增至2025年中的1,006,430千元，增长20.4%[100] - 非控股权益从2024年末的119,900千元增至2025年中的483,907千元，增长303.6%[100] - 存货从2024年末的265,926千元增至2025年中的317,270千元，增长19.3%[98] - 合约资产从2024年末的260,501千元降至2025年中的194,241千元，下降25.4%[98] - 按公允价值计入损益的金融资产从2024年末的1,629千元增至2025年中的255,117千元，增长15,564.9%[98] - 截至二零二五年六月三十日流動比率為2.2，較上年末的2.1上升[54] - 槓桿比率為-7.1%，較上年末的-9.7%上升2.6個百分點[54] - 截至二零二五年六月三十日計息銀行借款為人民币260,200,000元，較上年末的人民币246,100,000元增加[54] - 存货总额为人民币3.173亿元，较去年底人民币2.659亿元增长19.3%[140] - 贸易应收款项及应收票据总额为人民币5.459亿元，较去年底人民币3.699亿元增长47.6%[142] - 六个月内的贸易应收款项为人民币1.667亿元，较去年底人民币4898万元增长240.3%[144] - 合约资产净额为人民币1.942亿元，较去年底人民币2.605亿元下降25.4%[150] - 贸易应付款项及票据总额为人民币240,070千元，其中账龄两年以上的占44.2%[155] - 合约负债激增至人民币290,039千元，较期初大幅增长124.3%[156] - 计息银行借款总额为人民币260,184千元，其中短期有抵押贷款占199,435千元[158] - 保理贷款余额增至人民币49,689千元，利率区间2.38%-5.80%[158] - 短期银行贷款中采用LPR减40个基点利率的金额达124,500千元，占比62.4%[158] - 其他应付税款增至人民币39,111千元，较期初增长94.3%[156] - 按公允价值计入损益的金融资产总额为30540.8万元人民币，较去年末7181.6万元人民币增长325.3%[177] - 第三级金融工具公允价值为3419.7万元人民币，较去年末3512.5万元人民币下降2.6%[177] - 第二级金融工具公允价值为26852万元人民币，较去年末3511.4万元人民币增长664.7%[177] - 按公允价值计入损益的非上市股权投资公允价值为人民币32,568千元[181] - 按公允价值计入损益的非上市股权投资公允价值较期初减少人民币928千元[181] 税务相关 - 上半年所得稅抵免總額為人民币4,000,000元，去年同期所得稅開支為人民币3,900,000元[48] - 所得税抵免开支为人民币400万元，去年同期为支出人民币388万元[134] - 缅甸企业所得税支出为人民币133万元，较去年同期人民币420万元下降68.3%[134] 股东结构和股份情况 - 公司已发行普通股总数为1,720,185,862股[66][75] - 控股股东Holdco持有559,669,605股，占比32.54%[67] - Best Partners通过控股权益持有559,669,605股，占比32.54%[67] - Widecom Investments Limited持有117,179,000股，占比6.81%[67] - 江丹通过控股权益持有117,179,000股，占比6.81%[67] - Joyful Business持有105,758,203股，占比6.15%[67] - 2021年股份奖励计划可供发行股份总数为99,241,492股，占比5.77%[75] - 报告期内未授予或注销任何股份奖励[75] - 截至2025年6月30日，无已授予但未归属的股份奖励[75] - 一致行动协议各方合计控制559,669,605股投票权[67] - 股份奖励计划第三批22,494,738股已于2024年6月28日完成归属[162] 投资和金融工具 - 公司赎回私募基金股份导致实际持有亏损约人民币359.78万元[77] - 按公允价值计入损益的非上市股权投资公允价值计量使用企业价值销售倍数为3.09倍[181] - 按公允价值计入损益的非上市股权投资公允价值计量使用资产净值折让率为-30%[181] - 不可观察输入数据范围为新主要投资者价格10%至220%[181] - 企业价值销售倍数与公允价值呈正相关关系[181] - 资产净值与公允价值呈负相关关系[181] - 公允价值计量基于市场估值技术采用可比公司价格倍数[180] - 非上市股权投资公允价值计量考虑流动性不足和规模差异因素[180] 关联方交易 - 关联方租金收入及补收费用总额为628.9万元人民币，较去年同期629.8万元人民币基本持平[164] - 应收关联方款项总额为2761.9万元人民币，较去年末3769.6万元人民币下降26.7%[165] - 应付关联方款项总额为267.4万元人民币，较去年末554.7万元人民币下降51.8%[165] 员工和高管薪酬 - 截至2025年6月30日集团拥有885名全职雇员[80] - 主要管理人员酬金总额为216.8万元人民币，较去年同期213.5万元人民币增长1.5%[167] 其他重要事项 - 除税前溢利从去年同期亏损24.037百万元人民币转为盈利363.019百万元人民币[106] - 按公允价值计入损益的金融资产公允价值变动收益大幅减少至2.509百万元人民币，去年同期为52.453百万元人民币[106] - 合约负债、其他应付款项及应计费用增加134.043百万元人民币，去年同期仅增加12.735百万元人民币[106] - 中期简明综合财务报表于2025年8月29日获董事会批准[182]

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2025年上半年公司拥有人应占利润为人民币226.651百万元，同比下降18.4%[182] 成本与费用（同比变化） - 行政开支从人民币197.5百万元下降7.7%至人民币182.4百万元[20] - 销售及营销开支从人民币320.3百万元下降4.4%至人民币306.3百万元[21] - 金融资产减值亏损净额从人民币1.8百万元增加27.8%至人民币2.3百万元[23] - 其他收入从人民币13.6百万元下降37.7%至人民币8.5百万元[24] - 收入成本为人民币686,204千元，同比下降8.2%[125] - 行政开支为人民币182,352千元，同比下降7.7%[125] - 销售及营销开支为人民币306,263千元，同比下降4.4%[125] - 研发开支为人民币107,873千元，同比下降0.3%[125] - 雇员福利开支从2024年上半年的67.84亿元人民币下降至2025年上半年的67.03亿元人民币，同比下降1.2%[173] - 课程材料成本从2024年上半年的15.40亿元人民币下降至2025年上半年的10.85亿元人民币，同比下降29.5%[173] - 财务收入净额从2024年上半年的1.70亿元人民币略降至2025年上半年的1.67亿元人民币，同比下降1.8%[175] - 所得税开支从2024年上半年的0.96亿元人民币下降至2025年上半年的0.91亿元人民币，同比下降5.1%[176] - 存货成本确认为开支人民币108.53百万元，同比下降29.5%[200] 业务线表现（分产品/服务） - 在线学习产品收入约4690万元人民币[9] - 大班培训课程收入约1.928亿元人民币[9] - AI刷题系统班销售约5万人次，收款约2000万元人民币[9] - 培训服务收入从2024年上半年的13.787亿元人民币下降至2025年上半年的12.949亿元人民币，占比从84.6%升至86.8%[15] - 图书销售及其他收入从2024年上半年的2.516亿元人民币下降至2025年上半年的1.970亿元人民币，占比从15.4%降至13.2%[15] - 培训服务毛利率从2024年上半年的57.9%降至2025年上半年的57.3%[17] - 图书销售及其他毛利率从2024年上半年的33.6%降至2025年上半年的32.1%[17] - AI刷题系统班自2025年4月上线后销售约5万人次，收款约2000万元人民币[11] - 小班培训课程在2025年上半年录得收入约10.325亿元人民币[12] - 其他培训课程在2025年上半年录得收入约2270万元人民币[12] - 培训服务收入从人民币1378.8百万元下降6.1%至人民币1294.9百万元[18] - 图书销售及其他收入从人民币251.7百万元下降21.7%至人民币197.0百万元[18] - 培训服务毛利率从57.9%降至57.3%[19] - 图书销售及其他毛利率从33.6%降至32.1%[19] - 培训服务及其他分部收入从2024年上半年的251.69亿元人民币下降至2025年上半年的197.04亿元人民币，同比下降21.7%[161] - 销售图书分部收入从2024年上半年的1,378.78亿元人民币下降至2025年上半年的1,294.91亿元人民币，同比下降6.1%[161] 运营与用户数据 - 平均月活跃用户为930万，同比增长1.1%[8] - 全职讲师数量为2784人，同比下降11.5%[8] - 雇员总数为7053人，同比下降6.8%[8] - 截至2025年6月30日，公司共有7,053名全职雇员[104] - 2025年上半年员工成本总额为人民币670.3百万元[104] - 公司主营业务为中国非学历职业教育及培训服务[134] 现金流 - 2025年上半年经营活动所得现金净额为人民币213,278千元，较2024年同期的234,690千元下降9.1%[40] - 2025年上半年投资活动所用现金净额为人民币155,108千元，而2024年同期为所得现金净额157,223千元[40] - 2025年上半年融资活动所用现金净额为人民币26,626千元，较2024年同期的378,316千元减少92.9%[40] - 2025年上半年资本开支总额为人民币3.1百万元，较2024年同期的6.1百万元下降49.2%[43] - 经营所得现金为218.579百万元，同比减少0.5%[133] - 已收利息为18.334百万元，同比减少32.6%[133] - 已付所得税为21.742百万元，同比增加127.3%[133] - 经营活动所得现金净额为213.278百万元，同比减少9.1%[133] - 购买按公允价值计量金融资产为785.813百万元，同比增加319.1%[133] - 赎回按公允价值计量金融资产为723.644百万元，同比增加793.3%[133] - 投资活动所用现金净额为155.108百万元，同比减少198.7%[133] - 融资活动所用现金净额为26.626百万元，同比减少93.0%[133] - 期末现金及现金等价物为973.552百万元，同比增加41.2%[133] 资产、负债与权益 - 公司净流动资产从2024年12月31日的人民币830.1百万元增加至2025年6月30日的人民币1,077.7百万元，增长29.8%[37] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币946.0百万元增加至2025年6月30日的人民币973.6百万元，增长2.9%[38] - 总资产增长9.9%至2,062.973百万人民币（从1,876.914百万人民币）[129][130] - 现金及现金等价物为973.552百万人民币，较期初增长2.9%[129] - 本公司拥有人应占权益增长22.2%至1,470.678百万人民币（从1,203.439百万人民币）[129][132] - 流动负债下降8.9%至566.238百万人民币（从621.926百万人民币）[130] - 合约资产大幅增长384.0%至61.986百万人民币（从12.806百万人民币）[129] - 存货下降14.9%至65.573百万人民币（从77.042百万人民币）[129] - 贸易及其他应付款项下降38.2%至143.857百万人民币（从232.682百万人民币）[130] - 2025年6月30日流动比率为2.9，速动比率为2.8，分别较2024年同期的2.3和2.2有所提升[52] - 合约负债从2024年底的140.36亿元人民币大幅增加至2025年6月30日的227.76亿元人民币，增长62.3%[168] - 合约资产从2024年底的1.28亿元人民币大幅增加至2025年6月30日的6.20亿元人民币，增长384.1%[168] - 物业、厂房及设备账面净值从2024年6月30日人民币85.212百万元降至2025年6月30日人民币73.984百万元[186][187] - 无形资产账面净值从2024年6月30日人民币0.341百万元增至2025年6月30日人民币2.696百万元[188] - 使用权资产从2024年12月31日人民币91.511百万元降至2025年6月30日人民币70.857百万元[190] - 租赁负债从2024年12月31日人民币90.568百万元降至2025年6月30日人民币69.625百万元[190] - 贸易应收款项总额增至人民币27.04百万元，较2024年末增长31.1%[192][194] - 账龄超过1年的贸易应收款项为人民币3.55百万元，同比增长4.7%[194] - 存货总额降至人民币65.57百万元，较2024年末下降14.9%[200] 金融资产与投资 - 第三层级金融资产公允价值从2024年末的人民币1.23756亿元增至2025年6月末的人民币1.96506亿元，增幅达58.8%[149] - 2025年上半年理财产品和结构性存款新增购置总额达人民币7.85813亿元[151] - 2025年上半年理财产品和结构性存款结算总额为人民币7.16289亿元[151] - 2025年上半年按公允价值计量的金融资产实现公允价值收益人民币387.5万元[151] - 理财产品的预估加权平均收益率为每年2.00%至5.00%[152] - 收益率变动0.5%将导致2025年上半年税前利润变动约人民币33.8万元[152] - 2024年同期第三层级金融资产期末余额为人民币3.07815亿元[151] - 2024年同期金融资产公允价值收益为人民币528.6万元[151] - 公司采用二项式模型和市场法等多种估值技术确定公允价值[154] - 财务部每半年与首席财务官讨论估值程序及结果[153] - 向第三方贷款的非即期部分新增人民币27.92百万元[196] - 金融产品预付款项新增人民币86.40百万元[196] - 确认对四川蓝彩及投资者的减值亏损合计人民币1.90百万元[198] - 预付美元购买金融资产合计约12.07百万美元（折合人民币86.40百万元）[199] 股权结构与激励 - 截至2025年6月30日总已发行股份数量为2,233,680,030股[59][62] - 腾讯控股有限公司持有241,526,000股股份，占公司总股份的10.81%[62] - Chalk Sky Ltd持有212,200,000股股份，占公司总股份的9.50%[62] - Liang Ma Limited持有259,736,000股股份，占公司总股份的11.63%[62] - Ocorian Trust Company持有285,365,000股股份，占公司总股份的12.78%[62] - 李勇先生通过Liang Ma Limited及其他方式共同持有551,101,000股股份，占公司总股份的24.67%[62] - Tencent Mobility Limited持有178,736,000股股份，占公司总股份的8.00%[62] - ZHOU Quan先生持有155,730,130股股份，占公司总股份的6.97%[62] - HO Chi Sing先生持有178,084,120股股份，占公司总股份的7.97%[62] - 李鑫先生持有118,232,500股股份，占公司总股份的5.29%[62] - 首次公开发售前购股权计划下未行使购股权涉及28,243,260股股份，占2025年6月30日已发行股份总数约1.3%[72] - 截至2025年6月30日止六个月，行使购股权涉及6,244,550股股份，没收购股权涉及30,000股股份[72] - 首次公开发售前购股权计划最高可发行股份总数为218,792,500股[67] - 2023年受限制股份单位计划最高可授出股份总数为225,365,773股，相当于中期报告日期已发行股份总数约10.09%[77] - 首次公开发售前购股权计划行使价为每股0.00001美元[74] - 首次公开发售前购股权计划有效期10年，自2020年12月31日起生效[69] - 2023年受限制股份单位计划有效期10年，自2023年6月14日起生效[79] - 每名合资格参与者12个月内获授股份上限不得超过已发行股份总数1%[78] - 首次公开发售前购股权计划未行使购股权加权平均收市价为2.50港元[74] - 首次公开发售前购股权计划授出日期为2016年4月7日至2022年10月25日[74] - 公司于2025年4月1日向182名雇员授予总计15,550,000股受限制股份，公允价值为39.0百万港元[84] - 公司于2025年4月1日向同一批雇员额外授予5,050,000股受限制股份，公允价值为12.7百万港元[84] - 授予日股份收盘价为每股2.51港元，用于计算所有新授予股份的公允价值[84] - 所有新授予股份的购买价为零，且未设定任何业绩目标[84] - 新授予的15,550,000股股份将分四批归属，于2025至2028年每年4月1日各归属25%[84] - 新授予的5,050,000股股份将分四批归属，于2026至2029年每年4月1日各归属25%[84] - 执行董事兼总裁魏亮先生持有的未归属奖励股份从5,250,000股减少至3,500,000股，报告期内归属1,750,000股[85] - 魏亮先生所持股份的加权平均收市价为2.27港元[85] - 其他雇员持有的未归属奖励股份在报告期内因归属减少3,772,125股，因失效减少125,000股[85] - 其他雇员所持股份的加权平均收市价为2.48港元和2.56港元[85] - 2024年4月3日授予的3,335,500股受限制股份分四批归属，每批归属25%[86] - 2024年4月3日授予的5,596,500股受限制股份分四批归属，每批归属25%[86] - 2025年1月1日未归属奖励股份数量为7,821,825股[86] - 报告期间归属奖励股份2,144,175股，失效128,000股[86] - 2025年6月30日未归属奖励股份数量为5,549,650股，加权平均收市价为2.48港元[86] - 2025年4月1日授予15,550,000股受限制股份分四批归属，每批归属25%[86] - 2025年4月1日授予5,050,000股受限制股份分四批归属，每批归属25%[86] - 2025年6月30日未归属奖励股份数量为16,697,500股，加权平均收市价为2.45港元[86] - 2023年购股权计划最高可发行股份数为225,365,773股，占已发行股份总数10.09%[90] - 2023年购股权计划项下自采纳日至2025年6月30日无任何购股权授出、行使、注销或失效[98] - 根据2023年股份激励计划，可能发行的股份上限为225,365,773股，占2023年6月14日已发行股份的10

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年总收入为人民币3.496亿元，较2024年同期的4.583亿元下降23.7%[6] - 公司总营收同比下降23.7%至3.496亿元人民币（2024年同期：4.583亿元）[17] - 收入同比下降23.7%至人民币349,623千元[68] - 2025年上半年总收入为人民币349,623千元，同比下降23.7%[83] - 期内亏损为人民币2,673万元，较2024年同期的1,908万元扩大40.1%[8] - 经调整期内亏损为人民币2,452万元，较2024年同期的1,761万元扩大39.2%[8] - 股东应占亏损扩大至2,670万元人民币（2024年同期：1,910万元）[21] - 期内亏损同比扩大40.1%至人民币26,728千元[68] - 母公司普通权益持有人应占期内亏损同比扩大40.1%，从人民币1907.8万元增至人民币2672.8万元[90][91] - 期内亏损为26,728千元，导致累计亏损从698,836千元扩大至725,564千元[72] 各条业务线表现 - 用户运营SaaS平台业务收入为人民币8,957万元，较2024年同期的1.170亿元下降23.5%[6][9] - 互联网广告业务收入为人民币2.303亿元，较2024年同期的3.182亿元下降27.6%[6][10] - 互联网广告业务收入同比下降27.6%至2.303亿元人民币（2024年同期：3.182亿元）[14][17] - 用户运营SaaS平台收入同比下降23.4%至8,960万元人民币（2024年同期：1.17亿元）[17] - 互联网广告业务在2025年上半年出现收入和毛利小幅下滑[35] - 互联网广告业务收入为人民币230,251千元，同比下降27.6%[83] - 用户运营SaaS平台业务收入为人民币89,574千元，同比下降23.4%[83] - 其他收入及收益总额为人民币35,927千元，同比增长22.7%[84] 成本和费用（同比环比） - 销售及分销开支同比上升12.6%至4,650万元人民币，占总收入比例升至13.3%[19] - 研发开支同比下降3.8%至2,290万元人民币（2024年同期：2,380万元）[15][20] - 研发成本为人民币22,892千元，同比下降3.8%[85] - 2025年上半年工资成本及员工福利开支为人民币6880万元，较2024年同期的6680万元增长3.0%[33] - 雇员福利开支总额为人民币66,771千元，同比增长2.9%[85] - 主要管理人员薪酬总额为人民币2767千元，同比增长8.9%[103] - 短期雇员福利支出为人民币1489千元，同比增长9.6%[103] - 表现相关花红为人民币706千元，同比下降24.1%[103] - 以权益结算的股份奖励开支为人民币467千元，同比增长188.3%[103] - 退休金计划供款为人民币105千元，同比增长15.4%[103] - 2025年上半年購股權開支為人民幣2,206千元，較2024年同期增加50.6%[110] - 以权益结算的股份奖励及购股权安排开支为2,206千元[72] 客户和合约表现 - 用户运营SaaS付费客户数为487名，较2024年同期的531名减少8.3%[9][12] - 金融行业付费客户数为128名，较2024年同期的170名减少24.7%[9][12] - 新签合约总价值为人民币5,040万元，较2024年同期的7,550万元下降33.2%[9][12] - 新签合约数量为177份，较2024年同期的224份减少21.0%[12] - 每份已签合约平均费用约为人民币28.5万元[12] 资产和负债状况 - 现金及现金等价物增至4.334亿元人民币（2024年同期：2.32亿元）[25] - 计息银行借款达8.558亿元人民币[25] - 现金及现金等价物大幅增长54.4%至人民币433,393千元[70] - 计息银行借款增加28.3%至人民币855,815千元[70] - 贸易应收款项增长11.3%至人民币805,249千元[70] - 预付款项及其他应收款项下降35.2%至人民币379,091千元[70] - 抵质押存款增加98.4%至人民币466,495千元[70] - 公司总资产净值从2024年12月31日的1,325,235千元下降至2025年6月30日的1,298,619千元，减少26,616千元（降幅2.0%）[71] - 物业、厂房及设备账面净值大幅增长128.4%，从人民币217.1万元增至人民币496.0万元[92] - 贸易应收款项总额增长11.7%，从人民币7.85455亿元增至人民币8.77502亿元[94] - 贸易应收款项减值准备增长17.2%，从人民币6167.2万元增至人民币7225.3万元[94] - 计息银行借款总额增长28.3%，从人民币6.67164亿元增至人民币8.55815亿元[97][98] - 已贴现应收票据-有抵押部分大幅增长131.1%，从人民币1.86282亿元增至人民币4.30424亿元[97][98] - 用于银行借款担保的抵押存款账面净值大幅减少76.7%，从人民币1.90152亿元降至人民币4430.4万元[98] - 2025年6月30日金融資產總額為人民幣1,974,076千元，較2024年末增長24.0%[111][113] - 以公允價值計量並計入損益的金融資產為人民幣106,182千元，較2024年末下降21.8%[111][113] - 現金及現金等價物為人民幣433,393千元，較2024年末大幅增長54.4%[111][113] - 計息銀行借款為人民幣855,815千元，較2024年末增長28.3%[112][114] - 貿易應收款項為人民幣805,249千元，較2024年末增長11.3%[111][113] - 抵質押存款為人民幣519,435千元，較2024年末大幅增長36.9%[111][113] - 金融負債總額為人民幣975,046千元，較2024年末增長22.2%[112][114] 现金流状况 - 经营活动所得现金流量净额为86,000千元，相较去年同期经营所用现金流量净额374,925千元有显著改善[73] - 投资活动所用现金流量净额为94,154千元，去年同期为所得165,020千元[74] - 融资活动所得现金流量净额为161,571千元，较去年同期的153,264千元增长5.4%[74] - 期末现金及现金等价物为433,393千元，较期初的280,750千元大幅增加152,643千元（增幅54.4%）[74] - 新银行借款为655,100千元，同时偿还银行借款465,750千元[74] - 贸易应收款项增加92,047千元[73] - 预付款项、其他应收款项及其他资产减少198,720千元[73] 其他财务数据 - 毛利率提升至16.4%（2024年同期：13.4%）[18] - 政府补助收入为人民币20,134千元，同比增长73.6%[84] - 利息收入为人民币7,392千元，同比下降44.1%[84][85] - 税前亏损中包含金融资产减值净额人民币10,581千元[85] - 期内所得税开支总额为人民币380千元，去年同期为抵免人民币449千元[88] - 母公司普通权益持有人应占每股基本亏损为人民币0.025元（2025年）和人民币0.018元（2024年）[90][91] - 资本负债比率升至37.9%（2024年同期：34.5%）[24] - 截至2025年6月30日，集团抵押存款为人民币5.194亿元，较2024年12月31日的3.795亿元增长36.9%[31] - 账龄超过90天的贸易应收款项占比显著上升，从26.4%增至44.3%[95] - 以公允价值计量的非上市股权投资为人民币14,022千元，全部采用第二级估值方法[118] - 以公允价值计量的非上市股权投资为人民币14,022千元，全部采用重大可观察输入数据（第二级）计量[119] - 其他非上市投资公允价值为人民币121,802千元，其中人民币15,236千元采用活跃市场报价（第一级），人民币106,566千元采用重大可观察输入数据（第二级）[119] - 金融资产公允价值计量总额为人民币135,824千元，其中第一级占比11.2%，第二级占比88.8%，第三级为零[119] - 报告期内金融资产未发生第一级与第二级之间的转移，也无第三级转入转出情况[119] 管理层讨论和指引 - 董事会不建议宣派2025年中期股息[36] - 截至2025年6月30日无重大投资或收购资本资产的具体计划[29] 法律和诉讼事项 - 香港高等法院于2025年8月26日判决公司需向Hengfei Holding Limited支付损害赔偿[30][32] - 公司认为就Hengfei索偿拥有有效辩护理由，未就该索偿计提拨备[30] - 2025年8月26日香港高等法院就Hengfei Holding Limited对公司及执行董事陈晓亮先生的法律程序作出判决[120] - 公司需向原告支付暂准讼费[100] 股权结构和激励计划 - 陈晓亮先生持有461,438,329股股份，占公司权益42.85%[47][48] - 朱江波先生直接持有8,700,000股股份，占公司权益0.81%[47][48] - 程鹏先生直接持有1,340,000股股份，占公司权益0.12%[47][48] - 杨佳青女士直接持有45,000股股份，占公司权益0.00%[47][48] - 招商永隆信托有限公司作为受托人持有454,552,000股股份，占公司权益42.21%[50][51] - Xinran Group Holding Limited持有73,055,700股股份，占公司权益6.78%[50][51] - 柳阳先生被视为拥有Xinran Group Holding Limited持有的73,055,700股股份权益，占公司权益6.78%[50][51] - 公司已发行股份总数为1,076,823,200股[48][51] - 购股权计划可发行最高股份数目为111,111,120股，占已发行股份约10.32%[53] - 任何12个月期间因行使购股权而发行的股份总数不得超过已发行股份1%[53] - 购股权计划剩余期限约4年，可供发行股份总数111,111,120股，占已发行股本10.32%[55] - 购股权行使价不低于联交所收市价、前五日平均收市价及股份面值的最高值[54] - 购股权接纳需支付人民币1.00元，有效期不超过十年[54] - 股份奖励计划最高奖励股份不超过已发行股本1%，受托管理股份上限2%[57] - 股份奖励计划剩余有效期约四年，未授予任何奖励股份[57] - 限制性股票单位计划已到期，所有奖励均已归属、注销或失效[61] - 2016-2018年通过HZ Duiba ESOP CO. I/II授予杭州兑吧实际股本权益0.52%-2.42%[59] - 2015年以人民币26,690元和8,450元对价授予杭州兑吧股本权益[58] - 购股权计划自采纳起未授出任何购股权，2025年6月30日无未行使购股权[55] - 股份奖励计划自采纳起未授出任何奖励股份，2025年6月30日无发行在外奖励[57] - 限制性股票单位激励计划剩余期限约3年[62] - 本期无新授出股票单位股权[63] - 公司股本结构保持稳定，已发行股份1,076,823,200股，股本总额人民币194.26万元[99] - 股份奖励计划未行使购股权数量为3737千份，加权平均行使价为0美元[108] - 期内已行使购股权数量为3299千份[108] - 期内已没收购股权数量为690千份[108] - 股份獎勵計劃中未行使購股權總數為7,726千份[110] - 截至2025年6月30日，公司未持有任何库存股份[42] 其他重要内容 - 集团雇员总数为498名，较2024年底增加5名，其中研发人员133名，运营人员222名[33] - 集团向杭州电子科技大学教育发展基金会捐赠人民币2.4万元[34] - 美元兑人民币换算汇率为1美元兑人民币7.1268元，仅作说明用途[122]

收入和利润（同比环比） - 收益从3288.7万新加坡元增至3506.8万新加坡元，同比增长6.6%[17] - 公司总收益从截至2024年6月30日止六个月的32.9百万新加坡元增加2.2百万新加坡元或6.6%至截至2025年6月30日止六个月的35.1百万新加坡元[27] - 公司2025年上半年收益同比增长6.6%至3510万新加坡元[56][59][61] - 收益增加2.2百万新加坡元（6.6%）至35.1百万新加坡元，主要由坚果和薯片销售增长驱动[66] - 公司2025年上半年总收入为3506.79万新加坡元，较2024年同期的3288.74万新加坡元增长6.6%[162] - 除税前溢利从495.0万新加坡元降至311.4万新加坡元，同比下降37.1%[17] - 期内溢利从402.5万新加坡元降至218.7万新加坡元，同比下降45.7%[17] - 公司2025年上半年期内溢利同比下降45.7%至220万新加坡元[56][59] - 期内溢利大幅减少1.8百万新加坡元（45.7%）至2.2百万新加坡元[77][82] - 公司2025年上半年净利润为218.69万新加坡元，较2024年同期的402.53万新加坡元大幅下降45.7%[162] - 公司2025年上半年除税前溢利为3.11百万新加坡元，较2024年同期的4.95百万新加坡元下降37.1%[127] - 公司拥有人应占期内溢利为2,186,900新加坡元，较去年同期的4,025,254新加坡元大幅下降45.7%[184] - 每股基本盈利同比下降45.0%，从0.40新加坡分降至0.22新加坡分[118] - 每股基本盈利为0.22新加坡分，较去年同期的0.40新加坡分下降45%[184] 成本和费用（同比环比） - 毛利从896.4万新加坡元增至914.8万新加坡元，同比增长2.1%[17] - 公司总毛利从8,963,855新加坡元增加184,409新加坡元或2.1%至9,148,264新加坡元[39] - 毛利仅增加0.2百万新加坡元（2.1%）至9.1百万新加坡元，毛利率从27.3%下降至26.1%[68] - 销售成本增加2.0百万新加坡元（8.3%）至25.9百万新加坡元，主要由于原材料成本上涨[67] - 公司2025年上半年销售成本同比增长8.3%至2590万新加坡元[62] - 销售及分销开支增加0.4百万新加坡元（20.6%）至2.2百万新加坡元，主要由于营销支出和广告成本增加[72][78] - 行政开支增加0.2百万新加坡元（7.0%）至3.4百万新加坡元，主要由于员工成本和维修费用增加[73][79] - 销售及分销开支217.47万新加坡元，同比增长20.6%；行政开支340.91万新加坡元，同比增长7.0%[162] - 确认为销售成本的存货金额为21,297,254新加坡元，较去年同期的19,541,574新加坡元增长9%[178] - 物业、厂房及设备折旧总额为1,163,067新加坡元，其中销售成本部分为980,430新加坡元，行政开支部分为182,637新加坡元[178] - 使用权资产折旧费用为117,338新加坡元，较去年同期的102,255新加坡元增长14.7%[181] - 租赁负债利息开支为30,534新加坡元，较去年同期的29,331新加坡元增长4.1%[181] - 租赁现金流出总额为139,830新加坡元，较去年同期的126,900新加坡元增长10.2%[181][182] - 公司2025年上半年物业、厂房及设备折旧支出为1.16百万新加坡元，较2024年同期的1.05百万新加坡元增长10.7%[127] - 公司2025年上半年收入所得税支出为0.74百万新加坡元，较2024年同期的0.64百万新加坡元增长15.1%[127] - 所得税开支92.70万新加坡元，与去年同期基本持平[174] - 董事薪酬为1,102,135新加坡元，较去年同期的1,088,770新加坡元略有增长[178] - 员工总成本为5,028,157新加坡元，其中薪金及福利为3,644,427新加坡元，公积金供款为281,595新加坡元[178] - 截至2025年6月30日止六个月员工成本为5.0百万新加坡元，较2024年同期的4.7百万新加坡元增长6.4%[113] 各条业务线表现 - 坚果产品收益从21,916,371新加坡元增加至23,804,250新加坡元，占比从66.6%升至67.9%[30] - 薯片产品收益从9,691,889新加坡元增加至10,025,058新加坡元，占比从29.5%降至28.6%[30] - 公司2025年上半年坚果销售额增加190万新加坡元，薯片销售额增加30万新加坡元[56][59][61] - 坚果业务收入为2380.43万新加坡元，同比增长8.6%；薯片业务收入为1002.51万新加坡元，同比增长3.4%[162] - 坚果产品毛利率从25.8%下降至24.5%，主要由于生坚果原材料成本上升[40] - 薯片产品毛利率从30.7%略降至29.8%[39] 各地区表现 - 新加坡市场收益占比从61.7%降至58.8%，收益额为20,614,975新加坡元[35] - 马来西亚市场收益占比保持30.1%，收益额从9,850,091新加坡元增加至10,571,250新加坡元[35] - 其他地区收益占比从3.5%大幅升至7.4%，收益额从1,195,713新加坡元增加至2,585,250新加坡元[35] - 新加坡市场收入2061.50万新加坡元，同比增长1.7%；马来西亚市场收入1057.13万新加坡元，同比增长7.3%[166] - 公司适用新加坡17%的企业所得税率，并享受首10,000新加坡元75%税收豁免[174] - 马来西亚市场适用24%的企业所得税率[175] 盈利能力指标变化 - 毛利率从27.3%降至26.1%[22] - 除税前溢利率从15.1%降至8.9%[22] - 期内溢利率从12.2%降至6.2%[22] - 公司整体毛利率从27.3%下降至26.1%[40] - 公司2025年上半年毛利率从27.3%下降至26.1%[63] 其他收益和损失 - 公司2025年上半年其他收益和损失减少130万新加坡元，主要由于外汇损失和衍生金融工具公允价值损失[65] - 其他收益及亏损从收益0.5百万新加坡元转为亏损0.8百万新加坡元，主要受外汇亏损和衍生金融工具公平值亏损影响[70] - 其他收益及亏损项目净损失79.27万新加坡元，主要受汇兑损失34.67万新加坡元和衍生金融工具损失44.54万新加坡元影响[170] - 利息收入34.52万新加坡元，同比下降35.6%[168] - 其他收入减少0.2百万新加坡元至0.4百万新加坡元，主要由于定期存款减少导致利息收入下降[69] - 2025年上半年衍生金融工具公平值收益为0.45百万新加坡元，而2024年同期为亏损0.24百万新加坡元[127] 现金流表现 - 2025年上半年经营产生现金为5.35百万新加坡元，较2024年同期的7.50百万新加坡元下降28.7%[127] - 2025年上半年期末现金及现金等价物为40.41百万新加坡元，较期初的10.67百万新加坡元增长278.7%[131] - 2025年上半年投资活动产生现金净额26.18百万新加坡元，主要来自赎回定期存款34.26百万新加坡元[131] - 公司2025年上半年已付股息为0.38百万新加坡元，较2024年同期的0.40百万新加坡元减少5.7%[131] - 宣派末期股息每股0.23港仙，总金额为375,609新加坡元，较去年同期的398,268新加坡元减少5.7%[184] - 现金及现金等价物大幅增长278.68%，从2024年底的1067.11万新加坡元增至2025年中的4041.06万新加坡元[197] 资产负债和权益变化 - 非流动资产从3180.7万新加坡元降至3107.0万新加坡元，同比下降2.3%[19] - 流动负债从816.0万新加坡元降至662.1万新加坡元，同比下降18.9%[19] - 总权益从8214.2万新加坡元增至8404.8万新加坡元，同比增长2.3%[19] - 银行结余及现金从3692.8万新加坡元增至4041.1万新加坡元，增长9.4%[121] - 贸易应收款项从1217.8万新加坡元降至984.8万新加坡元，下降19.1%[121] - 资产净值从8214.2万新加坡元增至8404.8万新加坡元，增长2.3%[123] - 累计溢利从5369.2万新加坡元增至5550.3万新加坡元，增长3.4%[123] - 重估储备从1599.1万新加坡元增至1623.4万新加坡元，增长1.5%[123] - 汇兑储备从-272.2万新加坡元恶化至-286.9万新加坡元[123] - 流动比率从7.5倍改善至9.4倍，公司无银行借款，资产负债比率为零[84][89] - 截至2025年6月30日累计溢利为55.50百万新加坡元，较2024年同期的51.39百万新加坡元增长8.0%[125] - 2025年上半年贸易应收款项减少2.29百万新加坡元，改善营运资金[127] - 贸易应收账款下降19.00%，从2024年底的1217.79万新加坡元降至2025年中的984.81万新加坡元[190] - 首次计提贸易应收账款亏损拨备1.67万新加坡元[191] - 30天内应收账款占比从2024年底的54.52%下降至2025年中的48.92%[195] 资本开支和投资活动 - 资本支出从1.9百万新加坡元减少至0.4百万新加坡元，主要用于购置物业、厂房和设备[87] - 截至2025年6月30日止六个月资本开支为0.4百万新加坡元，较2024年同期的1.9百万新加坡元下降78.9%[92] - 截至2025年6月30日资本承担为160,000新加坡元，较2024年12月31日的25,000新加坡元增长540%[92] - 物业、厂房及设备总值从2024年底的46.47亿新加坡元微增至2025年中的46.49亿新加坡元，增幅为0.05%[186] - 2024年物业重估收益达145.6万新加坡元，其中土地重估收益79.54万新加坡元，租赁楼宇重估收益37.4万新加坡元[186] - 2025年上半年新增设备投资36.91万新加坡元，其中车辆添置15.36万新加坡元，厂房设备添置13.79万新加坡元[186] - 首次公开发售所得款项净额为66.8百万港元（约11.7百万新加坡元）[98] - 截至2025年6月30日已使用61.1百万港元首次公开发售款项，未使用金额为5.7百万港元[103] - 截至2025年6月30日，公司无重大投资、重大收购或处置事项[93][95][99] 存货状况 - 存货总额从2024年底的1064.74万新加坡元下降至2025年中的1075.58万新加坡元，降幅为0.99%[188] - 原材料存货增长16.82%，从2024年底的634.77万新加坡元增至2025年中的741.55万新加坡元[188] - 制成品存货下降31.93%，从2024年底的225.38万新加坡元降至2025年中的153.43万新加坡元[188] 财务政策和风险管理 - 公司通常对冲30%以外币计值的预期月销售额及采购额[106] - 股份期权计划可用期权数量为100,000,000份，占已发行股份总数的10%[115] - 购股权计划下可供发行的股份总数为1亿股，相当于已发行股份总数的10%[117] - 2024年度末期股息每股0.23港仙于2025年5月30日获批准，2025年6月30日支付[109] - 银行存款年利率范围2.10%至3.30%[200] - 银行存款年利率较去年同期的2.10%至4.25%收窄[200] - 存款期限缩短至1個月至3個月[200] - 去年同期存款期限为1個月至12個月[200] 人力资源变化 - 公司员工人数从2024年6月30日的356人减少至2025年6月30日的340人，下降4.5%[113] 会计准则和合规 - 公司于2025年1月1日采纳所有新订及经修订国际财务报告准则，未导致会计政策变动或对当前及以往年度披露及金额产生重大影响[143][145] - 国际财务报告准则第9号及第7号修订涉及金融工具分类及计量，将于2026年1月1日或之后生效[144][146] - 国际财务报告准则第10号及国际会计准则第28号修订涉及投资者与联营公司或合营企业间资产出售或注资，生效日期待定[144][146] - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后生效，取代国际会计准则第1号并新增损益表指定类别及小计项目呈列要求[144][146][148][152][153] - 国际财务报告准则第18号要求于财务报表附注中披露管理层界定的绩效指标(MPM)[152][153] - 公司董事预期新订及修订准则除特定情况外不会对综合财务状况及表现产生重大影响[147][150] - 中期财务报表以新加坡元(S$)呈列并为公司功能货币[135][140] - 财务报表符合国际财务报告准则(IFRS)及香港公司条例披露要求[136][137][141] - 公司为投资控股公司，附属公司主要从事食品生产、包装及零售业务[134][139] - 公司最终控股股东为韩友兰女士等六名家族成员[134][139] 宏观经济环境 - 新加坡2025年第二季度GDP同比增长4.4%，环比增长1.4%[48] - 新加坡2025年上半年GDP同比增长4.3%[49] - 新加坡贸易与工业部将2025年GDP增长预测上调至1.5%至2.5%[50][53][54] - 全球零食市场预计将以每年2.7%的速度增长至2027年[57][59]

收入与利润表现 - 公司2025年上半年收入为7112.3万元人民币，较2024年同期的697.8万元人民币大幅增长918.9%[10] - 公司2025年上半年毛利为6078.1万元人民币，而2024年同期为毛损562.1万元人民币，实现扭亏为盈[10] - 公司2025年上半年期内亏损为1.215亿元人民币，较2024年同期的1.558亿元人民币收窄22.0%[10] - 公司2025年上半年每股亏损为0.34元人民币，较2024年同期的0.43元人民币改善20.9%[10] - 公司收入从2024年的人民币6,978千元大幅增长至2025年的人民币71,123千元，同比增长919%[111] - 公司毛利从2024年的人民币-5,621千元扭亏为盈至2025年的人民币60,781千元[111] - 公司期内亏损从2024年的人民币155,807千元收窄至2025年的人民币121,518千元，减亏22%[111] - 每股亏损从2024年的人民币0.43元改善至2025年的人民币0.34元[111] - 毛损560万元及毛损率80.0%转为毛利6080万元及毛利率85.5%[43] - 公司期内亏损及全面开支总额为人民币1.215亿元，较去年同期的人民币1.558亿元有所收窄[114] - 公司除税后亏损为121,518千元人民币，较去年同期155,807千元人民币收窄22.0%[129] - 公司疫苗产品销售收入大幅增长至人民币7112万元，去年同期仅为人民币698万元，同比增长918%[121] 成本与费用 - 公司2025年上半年研发开支为9884.8万元人民币，与2024年同期的9986.5万元人民币基本持平[10] - 销售成本从1260万元减少18.3%至1030万元[42] - 其他收入从1660万元减少65.7%至570万元[44] - 研发开支保持稳定分别为9990万元及9880万元[48] - 销售开支从2470万元增加91.5%至4730万元[50] - 行政开支从3180万元减少17.6%至2620万元[51] - 研发开支保持高位，2025年为人民币98,848千元，与2024年的人民币99,865千元基本持平[111] - 销售开支显著增加，从2024年的人民币24,736千元增至2025年的人民币47,319千元，同比增长91%[111] - 研发成本确认为开支达98,848千元人民币，与去年同期99,865千元人民币基本持平[128] - 员工成本总额为73,474千元人民币，较去年同期92,424千元人民币下降20.5%[128] - 公司其他收入中政府补助为人民币493万元，较去年同期的人民币1478万元下降66.6%[125] - 公司财务成本净额为人民币1030万元，其中银行借款利息支出为人民币1444万元[127] - 公司确认以权益结算的股份为基础付款人民币859万元，较去年同期的人民币2511万元减少65.8%[114] - 公司其他收益中包含终止及修改租赁收益人民币547万元[126] - 与股份支付相关的总费用从上年同期的人民币25,111千元降至8,589千元，下降65.8%[146] - 以股份为基础付款支出为人民币2,403千元，较2024年同期8,343千元下降71.2%[156] - 董事袍金保持稳定为人民币180千元，与2024年同期持平[156] - 薪金及其他福利支出为人民币2,880千元，较2024年同期3,192千元下降9.8%[156] - 绩效花红支出为人民币443千元，较2024年同期405千元增长9.4%[156] - 退休福利计划供款为人民币152千元，较2024年同期217千元下降30.0%[156] - 主要管理人员薪酬总额为人民币6,058千元，较2024年同期12,337千元下降50.9%[156] 产品研发进展 - 公司核心产品四价流感病毒亚单位疫苗预计于2025年第四季度完成批准后安全性研究[12] - 公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）预计于2025年第三季度启动III期临床试验[12] - 公司三价流感病毒亚单位疫苗预计于2025年第三或第四季度获NDA批准[12] - 公司PPSV23疫苗预计于2025年第四季度或2026年第一季度启动III期临床试验[12] - 公司mRNA猴痘疫苗预计于2025年第四季度提交IND预申请[12] - 四价流感病毒亚单位疫苗于2023年5月获国家药监局NDA批准用于3岁及以上人群[16] - 四价流感病毒亚单位疫苗于2025年9月获国家药监局NDA批准用于6-35月龄人群[16] - 公司已完成冻干人用狂犬病疫苗I期临床试验并于2024年10月完成[18] - 三价流感病毒亚单位疫苗NDA已于2024年9月获国家药监局受理[20] - 重组带状疱疹疫苗I期及II期临床试验IND于2024年8月获批[23] - 重组带状疱疹疫苗I期试验于2025年2月启动[23] - 重组带状疱疹疫苗II期试验于2025年7月启动[23] - 重组RSV疫苗于2025年8月分别获国家药监局及FDA的IND批准[25] - 24价肺炎球菌结合疫苗已完成载体蛋白CRM197工艺开发及细胞库建立[24] - 23价肺炎球菌多糖疫苗在I期临床试验中引发强烈免疫应答[21] - 药审中心于2025年8月15日批准公司自研重组RSV疫苗（CHO细胞）的IND申请[102] - 国家药监局于2025年9月1日批准公司针对6-35月龄人群的四价流感病毒亚单位疫苗的新药申请[103] - 公司已完成吸附破伤风类毒素疫苗原液的工艺放大开发和中试三批次生产[29] - 公司PCV24疫苗为24价肺炎球菌结合疫苗，用于预防肺炎球菌病[167] - 公司PPSV23疫苗为23价肺炎球菌多糖疫苗，用于预防肺炎球菌病[169] - 公司疫苗产品线包括减毒活疫苗，通过降低病原体毒力但仍保持活性制成[166] - 公司采用CHO细胞用于生产重组蛋白质，广泛应用于生物制药行业[166] - 公司研发涉及mRNA技术，该技术携带基因编码序列用于合成蛋白质[167] - 公司疫苗研发使用佐剂以增强对抗原的免疫反应[166] - 公司临床开发阶段包括I期试验（评估安全性、剂量耐受性及早期药效）[167] - 公司临床开发阶段包括II期试验（初步评估功效及确定最佳剂量）[167] - 公司临床开发阶段包括III期试验（以统计学方式评估功效和安全性供审批）[167] - 公司疫苗技术平台包括重组蛋白疫苗，利用异源表达系统生产蛋白质抗原[169] 资产与负债状况 - 存货从5780万元增加86.3%至1.077亿元[55] - 贸易应收款项从2.849亿元减少48.0%至1.482亿元[56] - 借款总额从8.095亿元增加至9.078亿元[63] - 第三方贷款人民币16.1百万元，年利率3%，需按要求偿还[66] - 资产抵押为人民币145.3百万元，较2024年末的人民币149.3百万元减少[67] - 资产负债比率从2024年末的0.91倍增至2025年中的0.98倍，主要因经营亏损[68] - 现金及现金等价物从2024年末的人民币132,194千元减少至2025年6月30日的人民币108,427千元，下降18%[112] - 公司资产净值从2024年末的人民币146,587千元下降至2025年6月30日的人民币33,658千元，减少77%[112] - 公司现金及现金等价物期末余额为人民币1.084亿元，较期初的人民币1.322亿元减少23.8%[115] - 贸易应收款项大幅减少至148,171千元人民币，较期初284,905千元人民币下降48.0%[133][134] - 物业、厂房及设备新增收购24,758千元人民币，远低于去年同期157,622千元人民币的84.3%[131] - 贸易及其他应付款项为456,108千元人民币，与期初458,031千元人民币基本持平[137] - 退款负债大幅增加至84,721千元人民币，远高于期初11,265千元人民币的652.0%[139] - 无形资产账面价值为24,706千元人民币，较期初25,660千元人民币减少3.7%[132] - 第三方贷款新增16,054千元人民币，年利率为3.00%[137] - 总借款从2024年末的人民币809,536千元增至2025年6月末的人民币907,797千元，增长12.1%[140][141] - 新增供应商融资安排借款人民币12,585千元，年利率为3.25%[140] - 有抵押无担保银行借款从人民币375,551千元增至454,934千元，增长21.1%[141] - 无抵押有担保银行借款从人民币49,955千元降至0，因安先生担保解除[141] - 非即期借款部分为人民币506,783千元，其中人民币185,279千元须遵守财务契约[141][142] - 浮动利率借款从人民币513,890千元增至649,522千元，占比从63.5%升至71.6%[141] - 资产相关政府补助递延收入从人民币37,018千元略降至36,596千元[143] - 公司流动负债超出流动资产约人民币4.803亿元，信贷融资本元总额为人民币9.3亿元[119] 现金流与资本支出 - 2025年上半年资本支出人民币47.0百万元，较2024年同期的141.0百万元下降[69] - 已签约未拨备资本承担为人民币353.0百万元，较2024年末的378.1百万元减少[69] - 全球发售所得款项净额约382.7百万港元，拟投入核心产品开发及注册243.4百万港元占63.6%[78] - 全球发售所得款项中19.7百万港元已动用，363.0百万港元未动用[78] - 公司经营活动和投资活动现金净流出分别为人民币3188万元和人民币4673万元，合计现金净流出人民币7861万元[115] - 公司融资活动获得现金净额人民币5484万元，主要来自银行借款所得人民币2.671亿元[115] - 已签约但未拨备的资本支出承诺为人民币352,977千元，较2024年末的378,123千元下降6.7%[148] - 公司于2025年8月11日完成全球发售，发行33,442,600股普通股，每股发行价12.90港元（约人民币11.73元）[157] 公司治理与股权结构 - 公司董事安有才先生持有未上市股份38,768,328股，占该类别股份的39.93%，占已发行股份总数的9.85%[83] - 公司董事安有才先生持有H股125,217,129股，占该类别股份的42.25%，占已发行股份总数的31.83%[83] - 何一鸣先生直接及间接持有未上市股份38,768,328股，占该类股份39.93%，占总股本9.85%[85] - 何一鸣先生直接及间接持有H股125,217,129股，占该类股份42.25%，占总股本31.83%[85] - 程千文先生通过配偶权益持有H股26,743,364股，占该类股份9.02%，占总股本6.80%[85] - 王曙光先生通过受控法团权益持有未上市股份9,757,945股，占该类股份10.05%，占总股本2.48%[85] - 江苏糶宇持有未上市股份38,768,328股（39.93%）及H股125,217,129股（42.25%），分别占总股本9.85%和31.83%[87] - 泰州慧达持有H股18,642,272股，占该类股份6.29%，占总股本4.74%[87] - 蔡达建先生通过受控法团权益持有未上市股份14,854,442股（15.30%）及H股14,854,442股（5.01%），均占总股本3.78%[87] - 郭雁女士通过受控法团权益持有未上市股份14,854,442股（15.30%）及H股18,091,300股（6.10%），分别占总股本3.78%和4.60%[89] - 毛慧鹏先生通过受控法团权益持有未上市股份14,854,442股（15.30%）及H股18,091,300股（6.10%），分别占总股本3.78%和4.60%[89] - 公司已发行股份总数393,442,600股，其中未上市股份97,080,755股，H股296,361,845股[85] - 江苏疌泉高特佳医疗产业投资基金持有未上市股份14,854,442股，占该类股份15.30%，占已发行股份总数3.78%[90] - 石女士持有H股26,743,364股，占该类股份9.02%，占已发行股份总数6.80%[90] - 上海忆久诚持有H股26,743,364股，占该类股份9.02%，占已发行股份总数6.80%[90] - 文周投资持有未上市股份9,757,945股，占该类股份10.05%，占已发行股份总数2.48%[90] - 株洲国投创新持有未上市股份7,179,748股，占该类股份7.40%，占已发行股份总数1.82%[90] - 株洲国创持有未上市股份6,751,512股，占该类股份6.95%，占已发行股份总数1.72%[90] - 钱明飞持有未上市股份7,734,022股，占该类股份7.97%，占已发行股份总数1.97%[90] - 盈科创新资产管理有限公司持有未上市股份7,734,022股，占该类股份7.97%，占已发行股份总数1.97%[90] - 青岛城投创业投资有限公司持有未上市股份6,445,005股，占该类股份6.64%，占已发行股份总数1.64%[90] - 国海创新资本投资管理有限公司持有未上市股份10,247,556股，占该类股份10.56%，占已发行股份总数2.60%[92] - 应付股东款项利息开支总计人民币59千元，其中安先生为58千元，何一鸣为1千元[155] - 截至2025年6月30日应付股东款项已全部结清，而2024年12月31日余额为人民币27,673千元（安先生26,664千元，何一鸣1,009千元）[155] - 应付股东款项按固定利率3.00%计息，为非贸易性质、无抵押且须按要求偿还[155] - 公司股本保持稳定，为人民币360,000千元，对应360,000千股[147] 生产能力与基础设施 - 公司一生产园区建筑面积超过48,000平方米，拥有三条运营生产线，包括一条年产能4.0百万剂流感疫苗生产线、一条年产能5.0百万剂狂犬病疫苗生产线及一条年产能15.0百万剂肺炎球菌疫苗生产线[32] - 公司一生产园区内第二条流感疫苗生产线正在进行工艺验证[32] 研发能力与知识产权 - 公司自有研发团队中46.1%拥有博士或硕士学历[30] - 公司在中国拥有190项专利，包括37项发明专利和153项实用新型专利，另有9项中国专利申请及2项海外专利申请[35] - 公司截至2025年6月30日已从国家药监局获得九项在研疫苗的IND批准[31] - 公司在中国注册33个商标，在香港注册2个商标，并是中国4个域名的注册所有人[35] 市场与销售表现 - 公司四价流感病毒亚单位疫苗收入从截至2024年6月30日止六个月的7.0百万元人民币大幅增至截至2025年6月30日止六个月的71.1百万元人民币[41] - 公司四价流感病毒亚单位疫苗已完成30个省份市场准入，并被超过1,100家区县级疾控中心选用[34] 人力资源 - 公司集团拥有583名雇员，均位于中国[36] 风险因素 - 公司面临疫苗开发复杂且耗资巨大的风险，开发过程具有不确定性[81] - 公司可能无法获得在研疫苗的监管审批，监管延迟或拒绝将影响营收潜力和经营业绩[81] - 公司疫苗可能引发不良副作用，导致监管审批延迟或限制商业应用[81] - 公司在研疫苗管線有限[81] - 公司研发过程中收集的数据可能不准确或不完整[81] - 公司即使获得产品批准仍需履行持续监管义务，可能导致重大额外开支[81] - 公司可能在临床试验受试者招募方面遇到困难，导致开发活动延迟[81] - 公司投入大量研发资源进行疫苗开发和技术升级，但未必能获得成功[81] 其他重要事项 - 董事会建议不

营业额同比变化 - 报告期营业额约为人民币74,633.83百万元，同比减少11.0%[9] - 公司总营业额为人民币7,463,383,000元，同比下降11.0%[42] - 营业额为人民币74.633亿元，同比下降11.0%[90] - 公司2025年上半年营业总额为7,463,383千元，同比下降11.0%[114] 各业务线营业额表现 - 中药配方颗粒业务营业额约人民币29,907.5百万元，同比减少14.1%，占总营业额40.1%[9] - 中成药业务营业额约人民币23,088.09百万元，同比减少4.5%，占总营业额30.9%[9] - 中药饮片业务营业额约人民币15,961.28百万元，同比增长1.2%，占总营业额21.4%[9] - 中药材生产及经营业务营业额约人民币4,455.84百万元，同比减少40.9%，占总营业额6.0%[9] - 中医药大健康业务营业额约人民币1,221.12百万元，同比减少21.8%，占总营业额1.6%[9] - 中藥材生產及經營營業額為人民币445,584,000元，同比下降40.9%[42][43] - 中藥配方顆粒營業額為人民币2,990,750,000元，同比下降14.1%[42] - 中成藥營業額為人民币2,308,809,000元，同比下降4.5%[42] - 中醫藥大健康營業額為人民币122,112,000元，同比下降21.8%[42] - 中藥飲片營業額為人民币1,596,128,000元，同比微增1.2%[42] - 中药饮片业务营业额同比增长1.2%至159.61亿元人民币，毛利率提升2.5个百分点至23.6%[45] - 中药配方颗粒业务营业额同比下降14.1%至299.08亿元人民币，毛利率下降3.5个百分点至55.6%[46] - 中成药业务营业额同比下降4.5%至230.88亿元人民币，毛利率微升0.9个百分点至65.6%[48][49] - 中医药大健康业务营业额同比下降21.8%至12.21亿元人民币，毛利率提升4.3个百分点至30.8%[50] - 中藥配方顆粒業務收入2,990,750千元，同比下降14.0%[114] - 中成藥業務收入2,308,809千元，同比下降4.5%[114] - 中藥飲片業務收入1,596,128千元，同比增長1.2%[114] 成本和费用同比变化 - 整體銷售成本為人民币3,828,790,000元，同比下降11.5%[42] - 中藥飲片銷售成本為人民币1,219,630,000元，同比下降2.0%[42] - 销售成本为人民币38.287亿元，同比下降11.5%[90] - 销售及分销开支下降7.1%至25.56亿元人民币[54] - 财务费用下降至4720.3万元人民币，实际贷款利率为2.7%[57] - 公司已售存货成本为3,828,790千元，同比下降11.5%[124] - 財務費用總額47,203千元，同比下降44.0%[122] 毛利及毛利率变化 - 毛利约为人民币36,345.93百万元，同比下降10.5%[10] - 毛利率为48.7%，较去年同期增加0.3个百分点[10] - 毛利为人民币36.345亿元，同比下降10.5%[90] - 中藥材生產及經營毛利率為9.8%，同比上升1.4個百分點[43][44] 利润及亏损 - 期间溢利转亏为-1.42亿元人民币，净利润率为-1.9%，主要受配方颗粒业务下滑和商誉减值影响[59] - 经营亏损人民币3.568亿元，去年同期为盈利人民币3.845亿元[90] - 期间亏损人民币14.176亿元，去年同期为盈利人民币2.141亿元[90] - 本公司拥有人应占亏损人民币10.791亿元，去年同期为盈利人民币2.109亿元[90] - 每股基本及摊薄亏损人民币2.14分，去年同期为盈利人民币4.19分[90] - 公司期间亏损1.4176亿元人民币，去年同期为盈利2.1414亿元人民币[95] - 本公司拥有人应占期内亏损为107,918千元，去年同期为溢利210,979千元[128][129] 现金流表现 - 经营活动所得现金流量净额为9.2486亿元人民币，较去年同期的5.6970亿元人民币增长62.4%[96] - 投资活动所用现金流量净额为-0.8683亿元人民币，较去年同期的-1.6525亿元人民币改善47.4%[96] - 融资活动所用现金流量净额为-4.8861亿元人民币，去年同期为所得0.4707亿元人民币[96] 资产和负债状况 - 公司现金及现金等价物和银行存款为441.68亿元人民币，较期初402.07亿元增长9.8%[61] - 公司流动比率为2.0倍，较期初2.4倍下降[61] - 公司负债比率为17.0%，较期初18.5%下降1.5个百分点[61] - 公司计息银行及其他借贷余额为23.07亿元人民币，较期初26.97亿元下降14.5%[62] - 公司拥有未使用银行授信额度1039.61亿元人民币[64] - 公司总资产从2726.35亿元人民币下降至2507.74亿元人民币，减少218.61亿元（8.0%）[91] - 现金及现金等价物从386.69亿元人民币增加至430.91亿元人民币，增长44.22亿元（11.4%）[91] - 无抵押票据从12.24亿元人民币大幅增加至120.29亿元人民币，增长108.05亿元（882.4%）[91][93] - 本公司拥有人应占权益从212.0378亿元人民币下降至207.0305亿元人民币，减少5.0073亿元（2.4%）[93][95] - 存货从47.831亿元人民币减少至46.676亿元人民币，下降1.155亿元（2.4%）[91] - 应收账款及其他应收款项从85.665亿元人民币增加至90.218亿元人民币，增长4.553亿元（5.3%）[91] - 公司资产总值为人民币34,526,790千元，负债总额为人民币11,134,510千元[108] - 公司總資產35,063,718千元，總負債11,130,684千元[111] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的37.98亿元人民币增加至2025年6月30日的41.48亿元人民币[144] - 应付账款从2024年12月31日的14.33亿元人民币增加至2025年6月30日的18.34亿元人民币[146] - 应付股息从2024年12月31日的2935万元人民币大幅增加至2025年6月30日的4.06亿元人民币[146] 减值及亏损项目 - 其他亏损大幅增至2.62亿元人民币，主要包含2.42亿元商誉减值和1752.3万元滞纳金[52] - 信用减值损失计提1.86亿元人民币，同比增加2710.7万元[53] - 公司確認商譽減值虧損242,461千元[120] - 公司除税前亏损中商誉减值损失为242,461千元[124][134] - 天江分部确认商誉减值亏损人民币242,461千元[105] - 公司预期信贷亏损模式下的减值亏损净额為人民币185,875千元，其中一方分部89,558千元，天江分部62,264千元，同濟堂分部19,162千元，環球分部14,891千元[105] - 存货跌价准备从2024年12月31日的1.92亿元人民币增加至2025年6月30日的2.04亿元人民币[137] - 应收账款信贷亏损拨备从2024年12月31日的2.23亿元人民币大幅增加至2025年6月30日的4.13亿元人民币[138] - 365日以上账龄的应收账款从2024年12月31日的4.64亿元人民币增加至2025年6月30日的8.80亿元人民币[140] 业务运营与市场拓展 - 累计共建中药材生产基地162个，涉及109个品种，基地面积超45.9万亩[13] - 累计建设种子种苗繁育基地24个，面积2,347.5亩，涉及22个重点品种[13] - 中药饮片医疗终端销售收入同比增长10.3%[14] - 完成代煎代配处方383万张，生产2848万剂，同比增长约15%[14] - 中药饮片集采中选13家子公司、45个品种、84个品规[15] - 中药配方颗粒集采覆盖22个省区市并全面执行[16] - 新开发二级及以上医疗机构超1750家次[18] - 仙灵骨葆和金叶败毒颗粒等重点品种销售金额过亿元人民币[18] - 国医馆门诊累计接诊患者约7.4万人次[20] - 公司擁有省級及以上政府認定實驗室和技術平台52個[21] - 中药饮片炮制规范3项获国家药典委员会公示[22] - 公司完成研究的中药配方颗粒国家标准达211个，占累计发布369个品种的57%[23] - 國家藥監局發佈26個中藥配方顆粒標準，公司完成其中18個佔比69%[23] - 公司將推動產量向低成本、高毛利區域轉移以提升產能效率[39] - 中國內地市場收入7,407,775千元，佔總收入99.3%[114] 人力资源与研发 - 公司认证内训师达587人，较2024年末增长约8.1%[25] - 公司具有高级职称人数较2024年末提升约19.4%[25] - 公司拥有享受国务院特殊津贴人员3人及大国工匠2人[25] - 公司员工总数为15,583人，较去年同期17,716人减少12.0%[69] - 公司薪酬总额为11.13亿元人民币，较去年同期11.74亿元下降5.2%[69] - 公司研发成本为256,123千元，同比下降4.4%[124] 安全生产与培训 - 公司开展专项安全培训784场次，参训30,428人次[26] - 公司对子公司开展27次安全生产监督检查[26] - 公司开展节能环保内部培训96次[26] 政策与监管环境 - 国家医保局要求2025年全国80%统筹地区实现医保即时结算[28][29] - 医保结算回款周期从6个月压缩至30天内[28] - 药品追溯码自2025年7月1日起销售环节需扫码方可医保结算，2026年1月1日起所有医药机构须全量采集上传[31] - 国家医保局发布第一批智能监管规则和知识点共11,290条明细，涵盖药品及医疗服务项目区分性别使用等5类[35] - 医药工业数智化转型目标到2027年取得重要进展，到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖[33] - 失信等级由四档简化为三档并从严制定标准，对行贿或集采围标串标企业顶格处置实施涉案产品全国禁售[35] - 新增审计报告等案源信息完善医药价格和招采信用评价制度，不再保留慈善公益捐赠的纠错方式[35] - 发展中药材现代种业和生态种植养殖，加强中药材流通和储备体系建设并完善价格监管机制[32] - 优化药品集采政策并强化质量评估监管，稳步推动基本医疗保险省级统筹[31] - 加强中药资源保护利用，突破珍稀中药资源繁育、仿生、替代技术并推进统计监测[32] - 深化特殊食品注册备案制度改革，完善保健食品审评评价机制[33] - 建立全审核闭环管理机制并对血液透析等重点场景实行监控全覆盖[34] 其他财务数据 - 其他收入同比增长14.4%至9105.2万元人民币，主要因政府补贴收入增至6835万元[51] - 政府補貼收入68,350千元，同比增長14.3%[118] - 公司折舊及攤銷费用总计人民币577,233千元，其中一方分部245,861千元，天江分部185,623千元，同濟堂分部55,523千元，環球分部90,226千元[105] - 公司折旧及摊销总额为577,233千元，同比增长2.8%[124] - 公司期内税项支出总额为58,821千元，同比下降31.0%[126] - 公司资本性支出为1.80亿元人民币，去年同期为2.09亿元，同比下降13.8%[65] - 公司购买物业、厂房及设备54,707千元，同比增长11.8%[130] - 公司购买在建工程99,699千元，同比下降37.8%[130] - 公司确认使用权资产41,011千元，同比下降2.7%[131] - 公司商誉账面价值从3,026,077千元减少至2,783,616千元[133] - 现金产生单位江阴天江五年期间平均增长率从2024年12月31日的8.32%下降至2025年6月30日的2.65%[136] - 现金产生单位江阴天江税前贴现率从2024年12月31日的10.09%下降至2025年6月30日的9.75%[136] - 公司存貨撇減總計人民币28,817千元，其中一方分部776千元，天江分部17,907千元，同濟堂分部7,369千元，環球分部2,765千元[105] - 公司分佔聯營公司業績亏损人民币47千元[105] - 公司利息收入人民币17,900千元，财务费用人民币47,203千元[105] 公司股权与治理 - 公司主要股东国药香港持股16.35亿股，占比32.46%[73] - 国药香港持有1,634,705,642股股份，由国药集团间接全资拥有[80] - 平安人寿持有604,296,222股股份，平安集团被视为拥有其权益[80] - 审核委员会对集团采纳的会计原则、处理及常规无意见不一[82] 分部业绩 - 公司合并营业额为人民币7,463,383千元，其中一方分部贡献2,450,040千元，天江分部贡献1,598,484千元，同濟堂分部贡献1,081,458千元，環球分部贡献2,333,401千元[105] - 公司期间亏损为人民币141,760千元，其中一方分部亏损38,194千元，天江分部亏损325,352千元，同濟堂分部盈利116,043千元，環球分部盈利112,128千元[105] - 分部業績合計217,370千元，其中天江分部虧損200,054千元[109] - 公司分部资产合计人民币40,690,064千元，其中一方分部14,473,704千元，天江分部10,280,678千元，同濟堂分部6,130,725千元，環球分部9,804,957千元[108] 金融工具与关联交易 - 按公允价值计入其他全面收益的金融资产中应收票据公允价值为864,330千元人民币，较2024年末1,469,238千元下降41.2%[161] - 第三级公允价值计量中债务工具期末余额为864,330千元人民币，期内因出售减少1,460,584千元[162] - 无抵押票据账面价值1,202,896千元人民币，第二级公允价值为1,204,654千元，较2024年末1,221,741千元下降1.4%[163] - 第三级公允价值计量采用贴现现金流量估值技术，关键输入参数为报告期末发行人现行贴现率[161] - 公司存放银行结余于其他国营实体并开展多项交易，但未披露具体金额[159] - 金融工具公允价值层级间本期及过往期间均未发生转移[161] - 第二级金融负债公允价值采用贴现现金流模型确定，关键输入为反映公司信贷风险的贴现利率[163] - 第三级债务工具期内添置854,952千元人民币，在其他全面收益确认收益724千元[162] - 关联方交易中向国药集团附属公司销售制成品647,203千元[155] - 应收国药集团附属公司款项682,035千元，较2024年末增长7.45%[157] - 主要管理人员薪酬总额6,604千元，同比增长63.76%（2024年同期：4,034千元）[158] 借贷与抵押 - 公司新增银行及其他借贷813,277千元，同比减少74.58%（2024年同期：3,199,149千元）[148] - 偿还银行及其他借贷1,188,972千元，同比减少46.35%（2024年同期：2,216,596千元）[148] - 贷款利率区间为1.95%至4.75%，期限1个月至6年[148] - 已抵押资产总额1,007,551千元，较2024年末增长14.28%[152] - 物业、厂房及设备以及投资物业抵押价值679,839千元，占抵押资产总额67.48%[152] - 应付账款及应付票据总额为2,549,083千元，较2024年末的2,236,893千元增长13.95%[147] - 0至90天账龄的应付账款占比最高，达87.28%（2,224,591千元）[147] 融资活动 - 公司

收入和利润（同比环比） - 收益大幅下降至343.37万美元，同比下降78.4%[9] - 公司2025年上半年总收益为3,433,655美元，较2024年同期的15,916,225美元下降78.4%[17][18] - 公司收益从2024年上半年的1590万美元大幅下降78.4%至2025年上半年的340万美元，主要因关税战导致众筹平台销售额减少[36] - 毛亏损76.27万美元，去年同期为毛利845.2万美元[9] - 毛利由截至2024年6月30日止六个月的850万美元溢利下降109%至截至2025年6月30日止六个月的80万美元亏损[39] - 经营亏损692.87万美元，去年同期为经营溢利30.54万美元[9] - 除所得税后亏损697.62万美元，去年同期为溢利17.41万美元[9] - 公司2025年上半年净亏损6,976,247美元，而2024年同期净利润为174,141美元[12] - 每股亏损0.00342美元，去年同期为每股收益0.00009美元[9] - 公司2025年上半年每股基本亏损0.00342美元，而2024年同期每股收益0.00009美元[22] - 毛利率由截至2024年6月30日止六个月的53.1%下降至截至2025年6月30日止六个月的-22.2%[39] 成本和费用（同比环比） - 销售成本从2024年上半年的750万美元下降43.8%至2025年上半年的420万美元，与销售额减少趋势一致[38] - 存货成本从2024年上半年的480万美元大幅减少66.3%至2025年上半年的160万美元[38] - 一般及行政开支由截至2024年6月30日止六个月的600万美元减少至截至2025年6月30日止六个月的440万美元[42] - 员工成本总额保持在160万美元[48] - 主要管理人员酬金总额从2024年上半年的66.26万美元下降至2025年上半年的54.98万美元，减少约17%[32] 各地区表现 - 公司2025年上半年北美地区收益668,501美元，较2024年同期的7,150,338美元下降90.6%[17] - 公司2025年上半年欧洲地区收益1,152,753美元，较2024年同期的4,652,436美元下降75.2%[17] - 公司2025年上半年亚洲地区收益1,558,747美元，较2024年同期的3,753,852美元下降58.5%[17] 各业务线表现 - 众筹平台作为主要销售渠道，其收益占比从2024年上半年的62.6%（996.86万美元）急剧萎缩至2025年上半年的0.4%（1.29万美元）[37] - 批发商渠道收益占比从2024年上半年的37.2%（590.92万美元）上升至2025年上半年的99.0%（340.07万美元），成为绝对主导销售渠道[37] 现金流 - 公司2025年上半年经营活动产生现金净额2,671,947美元，较2024年同期的2,585,480美元增长3.3%[13] - 公司2025年上半年物业、厂房及设备收购支出0.8百万美元，较2024年同期的2.4百万美元下降66.7%[24] - 公司2025年上半年无形资产收购支出0.2百万美元，较2024年同期的0.1百万美元增长100%[25] 财务状况（债务及权益） - 现金及现金等价物减少至90.43万美元，较期初下降56.9%[10] - 公司2025年上半年期末现金及现金等价物为904,326美元，较2024年同期的1,925,054美元下降53.0%[13] - 总现金及现金等价物以及已抵押存款由2024年12月31日的230万美元减少至2025年6月30日的110万美元[43] - 合约负债大幅增加至1296.94万美元，较期初增长142.0%[11] - 合约负债从2024年末的536万美元显著增加至2025年6月末的1297万美元，期内因运营增加761万美元[33] - 银行借贷（流动部分）减少至27.51万美元，较期初下降90.7%[11] - 总银行借贷由2024年12月31日的400万美元减少至2025年6月30日的120万美元[43] - 短期银行借贷由2024年12月31日的300万美元减少至2025年6月30日的30万美元[51] - 长期银行借贷由2024年12月31日的100万美元减少至2025年6月30日的90万美元[51] - 总权益下降至933.78万美元，较期初减少42.8%[10] - 资产总值下降至2886.44万美元，较期初减少7.2%[10] - 资产负债比率由2024年12月31日的47.6%上升至2025年6月30日的67.9%[51] 资产及投资 - 贸易应收款项在2025年6月30日为10782美元，全部账龄在1-30天内[26] - 资产抵押物业账面净值为150万美元[49] - 关联公司Monsoon Digital Limited发行年利率2%的可换股债券，获得贷款28万美元[31] 股本结构及公司治理 - 公司股本结构发生重大变化，已发行股份从21.67亿股减少至18.06亿股，因注销3.612亿股认购股份[29] - 黄成安持有公司股份450,624,039股，持股比例为24.95%[64] - 建邦持有公司股份276,574,424股，持股比例为15.31%[64] - 蔡稳健持有公司股份198,119,232股，持股比例为10.97%[64] - 许政开持有公司股份5,800,000股，持股比例为0.32%[64] - 黄成安特设公司持有公司股份435,124,039股，持股比例为24.09%[67] - David Preti持有公司股份297,212,691股，持股比例为16.46%[67] - 建邦特设公司持有公司股份261,074,424股，持股比例为14.46%[67] - Quantum Asset持有公司股份237,759,232股，持股比例为13.16%[67] - Magic Carpet持有公司股份237,759,232股，持股比例为13.16%[67] - Magumaki Limited持有公司股份107,663,076股，持股比例为5.96%[67] - DP特设公司持有107,663,076股股份，占公司已发行股本约5.96%[71] - 建邦特设公司持有261,074,424股股份[71] 购股权计划 - 购股权计划最高可授予180,600,000股股份，相当于已发行股份总数（不包括库存股份）的10%[72] - 2018年8月13日授予74,620,000份购股权，行使价为每股0.232港元[73] - 黄成安、建邦、David Preti各持有15,500,000份购股权[75] - 许政开持有5,800,000份购股权，蔡稳健持有5,580,000份购股权[75] - 董事及前董事合计持有57,880,000份购股权[75] - 可行使购股权后发行146,860,000股股份，占已发行股本（不包括库存股份）约8.13%[76] - 计划授权可供授出的购股权总数为88,980,000份[76] - 购股权计划剩余有效期约为一年零两个月[74]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年上半年营业收入284.9382十亿元人民币，同比增长41.46%[34] - 集团收入人民币28,493.82百万元，同比增长41.46%[61][63] - 公司收入同比增长41.5%至284.94亿元人民币，去年同期为201.43亿元人民币[134] - 公司总收入同比增长41.5%，从2024年上半年的201.43亿元人民币增至2025年上半年的284.94亿元人民币[159][161] - 公司2025年上半年总收入284.94亿人民币，同比增长41.5%[168] - 归属母公司净利润14.8754十亿元人民币，同比增长7.26%[34] - 归属于上市公司股东的净利润人民币1,487.54百万元，同比增长7.26%[61] - 期内利润增长15.9%至16.64亿元人民币，其中公司股东应占利润为14.88亿元人民币[134] - 公司税前利润同比增长14.2%，从18.45亿元人民币增至21.07亿元人民币[159][161] - 2025年上半年税前利润为人民币2,107,383千元，较2024年同期1,844,931千元增长14.2%[147] - 公司普通股权益持有人应占利润同比增加7.3%至14.88亿元人民币（2024年：13.87亿元人民币）[190] - 基本每股盈利同比增长6.3%至每股0.34元人民币（2024年：0.32元人民币）[190] - 每股基本及摊薄盈利为0.34元人民币，较去年同期的0.32元人民币增长6.3%[135] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 已出售存货成本同比增加64.1%至201.3亿元人民币（2024年：122.7亿元人民币）[180] - 风电发电成本同比下降29.6%至13.5亿元人民币（2024年：19.2亿元人民币）[180] - 研发成本同比增加2.1%至9.06亿元人民币（2024年：8.88亿元人民币）[181] - 职工福利支出同比增加1.5%至20.93亿元人民币（2024年：20.61亿元人民币）[181] - 2025年上半年职工薪酬为人民币20.93亿元，较2024年同期的20.61亿元增长1.58%[121] - 财务费用同比下降14.0%至5.31亿元人民币（2024年：6.18亿元人民币）[182] - 财务费用同比下降14.01%至531.18百万元，主因贷款利息减少[78] - 当期所得税费用同比增加29.2%至7.06亿元人民币（2024年：5.46亿元人民币）[187] - 所得税费用同比增长8.49%至443.67百万元，反映应税利润增长[79] - 永续中期票据分派同比增加39.9%至5665.6万元人民币（2024年：4049.9万元人民币）[190] - 其他收入及收益净额同比下降15.74%至1,074.03百万元，主因投资权益收益减少[72] - 金融资产减值损失同比减少3.20%至121.82百万元[76] - 递延所得税收益同比增加90.9%至2.62亿元人民币（2024年：1.37亿元人民币）[187] 各条业务线表现：风机制造与销售 - 风力发电机组及零部件销售收入218.5228十亿元人民币，同比增长71.15%，占总收入76.69%[36] - 风机制造与销售收入人民币21,852.28百万元，同比增长71.15%[63][64] - 风机制造与销售营收同比增长64.06%至20,129.63百万元，毛利同比飙升245.72%至1,722.65百万元[67][69] - 风力发电机组制造与销售分部外部销售额大幅增长71.1%，从127.68亿元人民币增至218.52亿元人民币[159][161] - 风力发电机组及零部件销售218.52亿人民币，同比增长71.1%[168][170] - 机组对外销售容量10,641.44MW，同比增长106.60%[36] - 6MW及以上机型销售容量8,671.59MW，同比大幅增长187.01%[36] - 公司在手外部订单总计51,811.47MW，同比增长45.58%[37] - 海外订单量7,359.82MW，同比增长42.27%[37] - 外部待执行订单总量41,395.88MW，其中6MW及以上机型占比82.3%达34,082.63MW[37] - 综合毛利率同比下降3.07个百分点至15.27%，风机业务毛利率提升3.98个百分点至7.88%[71] 各条业务线表现：风电服务 - 风电服务收入为人民币2,896.21百万元，其中后服务收入1,754.71百万元，同比增长9.56%[51] - 风电服务分部外部销售额同比增长22.0%，从23.74亿元人民币增至28.96亿元人民币[159][161] - 风电服务收入28.03亿人民币，同比增长24.3%[168][170] - 国内外后服务业务在运项目容量达45.95吉瓦，同比增长37.0%[51] - 公司通过智慧运营平台建设加速场站无人化进程运维人效平均提升25%以上[50] 各条业务线表现：风电场开发 - 国内外自营风电场新增权益并网装机容量709.04兆瓦，转让权益并网容量100.2兆瓦[53] - 全球累计权益并网装机容量8,651.70兆瓦，权益在建风电场容量3,705.42兆瓦[53] - 风电项目发电收入人民币3,171.94百万元，转让风电场项目股权投资收益143.00百万元，同比增长35.89%[53] - 风电场开发分部外部销售额同比下降27.9%，从44.01亿元人民币降至31.72亿元人民币[159][161] - 风电场开发收入31.72亿人民币，同比下降27.9%[168][170] - 国内合并报表范围发电量84.95亿千瓦时，上网电量83.01亿千瓦时[54] 各条业务线表现：其他业务 - 水务运营协议规模258.51万吨/日，运营收入人民币502.45百万元，与去年同期基本持平[54] - 公司2025年上半年国内储能新增订单量同比增长99%海外储能产品GoldBlock L200和GoldBlock L700签单及出货均实现规模化突破[48] - 公司2025年上半年国内混塔新签订单同比增长50%国内交付量同比增长59%获取国际项目3GW订单[47] 各地区表现 - 公司在亚洲（除中国）和南美洲装机量均已超过2GW[17] - 公司在北美洲、非洲、大洋洲装机量均已超过1GW[17] - 中国地区外部销售额同比增长30.9%，从153.67亿元人民币增至201.17亿元人民币[165] - 其他国家和地区外部销售额同比增长75.4%，从47.76亿元人民币增至83.76亿元人民币[165] - 中国地区收入200.24亿人民币，同比增长31.3%[170] - 其他国家地区收入83.76亿人民币，同比增长75.4%[170] 管理层讨论和指引：市场与行业 - 2025年上半年中国GDP为660,536亿元，同比增长5.3%[18] - 2025年1-6月中国全社会用电量48,418亿kWh，同比增长3.7%[20] - 截至2025年6月底中国风电累计装机容量约5.73亿kW，同比增长22.7%[20] - 2025年目标非化石能源发电装机占比提高到60%左右[24] - 2025年目标非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右[24] - 全国风电新增并网装机51.39GW，同比增长98.9%[31] - 国内风电市场招标总量71.93GW，同比增长8.8%[32] 管理层讨论和指引：技术与研发 - 公司GWH204 Ultra平台机组荣获国家级认证中心颁发的超高塔安全认证并入选每日风电2025年度风电领跑创新产品名录[40] - 公司GWHV20平台机组一体化吊装设计使单台机组安装时间压缩至48小时较行业平均水平提升40%[41] - 公司GWHV20平台的GWH266-16.2MW Ultra样机在江苏实现并网满发较该平台其他机型发电量提高5%度电成本降低3%~4%[41] - 公司2025年上半年获得整机认证证书137张其中国内认证105张国际32张[43] - 公司拥有国内专利申请6245项其中发明专利申请3803项占比61%国内授权专利4611项其中发明专利2356项占比51%位居行业第一[43] - 公司拥有海外专利申请1423项海外授权专利894项[43] - 公司参与33项IEC标准制修订工作其中牵头制定1项国际标准参与18项IEA标准化研究课题主导和参与606项国内标准制修订工作其中500项标准已发布[44] 管理层讨论和指引：公司战略与地位 - 公司国内新增风电装机连续14年排名第一[12] - 公司全球新增风电装机连续三年排名第一[12] - 公司拥有风机研发制造与销售风电服务风电场投资与开发三大主营业务板块[11] - 公司机组适用于高温低温高海拔低风速海上等不同运行环境[11] - 公司发展足迹已遍及全球六大洲[11] - 公司是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一[12] - 公司是风电整体解决方案提供商[12] - 公司拥有自主知识产权的风力发电机组[12] - 公司拥有三千余名研发技术人员[13] 其他重要内容：现金流与资本性支出 - 经营现金流净流出同比收窄63.82%至2,949.39百万元[84] - 经营活动耗用现金净额人民币2949.39百万元，同比减少63.81%[86][87] - 经营活动耗用现金流量净额恶化至-29.49亿元人民币，较去年同期-81.51亿元改善64%[148] - 投资活动耗用现金净额人民币1836.80百万元，同比增长119.52%[88][89] - 投资活动耗用现金流量净额为-18.37亿元人民币，较去年同期-8.37亿元扩大119%[148] - 融资活动所得现金净额人民币1904.80百万元，同比减少53.38%[91][92] - 融资活动所得现金流量净额为19.05亿元人民币，较去年同期40.86亿元下降53%[151] - 资本性支出人民币3791.77百万元，同比增长55.12%[93] - 资本性支出同比增长55.1%，从24.44亿元人民币增至37.92亿元人民币[159][161] - 购买物业、厂房及设备支出23.55亿元人民币，较去年同期22.68亿元增长4%[148] - 期内物业、厂房及设备添置支出28.65亿元人民币，较上年度92.49亿元人民币大幅减少69.0%[192] 其他重要内容：资产负债与权益 - 现金及现金等价物较期初减少21.65%至8,738.81百万元[82] - 现金及现金等价物减少21.5%至87.39亿元人民币[138] - 期末现金及现金等价物为81.67亿元人民币，较期初110.30亿元减少26%[151] - 存货增加人民币4116.44百万元，同比增长5.23%[86][87] - 存货增长27.7%至189.29亿元人民币[138] - 贸易应付款项和应付票据减少人民币1417.74百万元，同比改善77.56%[86][87] - 贸易应收款项及应收票据增长5.7%至351.64亿元人民币[138] - 计息银行贷款同比增长3.86%至43,673.39百万元[82] - 计息银行及其他借款总额增长4.3%至436.73亿元人民币[138][139] - 计息银行借款人民币35779.75百万元，较期初增长2.84%[94][95] - 新借银行与其他借款80.80亿元人民币，较去年同期100.53亿元下降20%[151] - 偿还银行与其他借款58.89亿元人民币，较去年同期38.34亿元增长54%[151] - 总权益增长7.6%至434.86亿元人民币，其中非控股股东权益增长95.8%[139] - 公司股东应占权益总额从404.27亿人民币增长至434.86亿人民币，增长7.6%[143] - 非控股股东增资17.65亿元人民币，较去年同期0.41亿元大幅增长4251%[151] - 非控股股东出资总额达176.46亿人民币[143] - 非控股股东出资人民币40,550千元[144] - 其他权益工具持有人注资3.97亿人民币[143] - 其他权益工具持有人注资金额人民币1,000,000千元[144] - 已宣派2024年末期股息总额为6.36亿人民币[143] - 已宣派2023年末期股息人民币(433,063)千元[144] - 权益结算的股份支付确认7274.5万人民币[143] - 专项储备本期提取与使用额均为9598.3万人民币[143] - 净债务除以总资本比率66.17%，较期初上升0.46个百分点[98] - 受限资产账面价值人民币23346.93百万元，较期初下降0.49%[97] - 或有负债金额为人民币340.8亿元，较2024年底的人民币248.37亿元增长37.1%[100] - 非流动资产同比增长3.8%，从673.56亿元人民币增至699.48亿元人民币[166] - 分部总资产同比增长4.1%，从1552.24亿元人民币增至1615.53亿元人民币[163] - 物业、厂房及设备期末账面价值为470.05亿元人民币，较期初459.74亿元人民币增长2.2%[192] - 使用权资产期末余额39.91亿元人民币，较期初30.31亿元人民币增长31.6%[193] - 新租约增加使用权资产11.94亿元人民币，较上年度5.57亿元人民币增长114.4%[193] - 租赁负债期末余额50.56亿元人民币，较期初45.89亿元人民币增长10.2%[194] - 新租约增加租赁负债9.48亿元人民币，较上年度30.96亿元人民币减少69.4%[194] - 指定为FVOCI的权益投资期末余额15.62亿元人民币，较期初16.50亿元人民币减少5.3%[195] - 以公允价值计量且变动计入损益的金融资产期末余额42.71亿元人民币，较期初45.62亿元人民币减少6.4%[197] - 理财产品投资期末余额7.90亿元人民币，较期初10.00亿元人民币减少21.0%[197] - 其他非流动金融资产期末余额1.94亿元人民币，较期初2.05亿元人民币减少5.3%[199] 其他重要内容：公司治理与股东结构 - 公司决定不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[110] - 总股本为4,225,067,647股，其中A股占比81.69%，H股占比18.31%[111] - 董事武钢先生持有A股62,538,411股，占总股本1.48%[108] - 主要股东新疆风能持有A股497,510,186股，占总股本11.78%[112] - 主要股东中国三峡集团通过直接和间接方式合计持有884,419,872股，占总股本20.93%[112][113] - 公司股东总数为197,132户，其中A股股东196,151户，H股股东981户[114] - 公司持有2,828,173股A股库存股份用于限制性股票激励计划[109] - 公司取消监事会设置，原监事常青等5人于2024年度股东会后离任[119] - 杨丽迎女士于2025年4月任董事会秘书，6月任总法律顾问兼首席合规官，不再担任投资并购部主任[120] - 第九届董事会任期从2024年度股东会后第二日开始，任期三年[118] - 报告期内公司无重大投资、收购及出售事项[101][102][103] - 公司面临政策性风险、市场竞争风险及汇率波动风险[105][106][107] 其他重要内容：员工与培训 - 公司员工总数从2024年6月30日的10,375名增加至2025年6月30日的11,191名，增长7.87%[121] - 2025年上半年员工人均在线培训时长为9.93小时，组织培训班451个，覆盖73,600人次[123] - 公司拥有1,400余门自主产权课程的风电知识树培训体系[123] 其他重要内容：投资者关系与融资 - 公司中期票据注册获准，注册金额为人民币30亿元，有效期2年[127] - 报告期内召开2次业绩发布会，312名投资者参与；2次网上业绩说明会；2轮路演活动与265位机构投资者交流[126] - 公司接待18次线上调研活动和11次现场调研活动[126] 其他重要内容：其他财务数据（非核心业务） - 毛利增长17.8%至43.51亿元人民币，毛利率为15.3%[134] - 期内利润为16.64亿人民币，其中非控股股东贡献1.76亿人民币[143] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面损失的金融资产产生亏损963.1万人民币[143] - 外币业务折算差异产生收益3375.4万人民币[143] - 现金流量套期及套期工具成本变动导致亏损928.5万人民币[143] - 公司股东应占期内利润为人民币1,386,844千元[144] - 期内其他全面损失总额为人民币(24,190)千元，主要来自权益投资公允价值变动[144] - 现金套期活动产生税后收益人民币16,440千元[144] -

收入和利润（同比环比） - 公司总营收约人民币1.361亿元，同比增长297%[18][22] - 公司总收益为人民币1.361亿元，同比增长297%[51] - 集团总收入为1.361亿元人民币，同比增长297%[55][56] - 物业销售收入约人民币1.178亿元，同比增长547%，占总营收86.6%[26][27] - 期内亏损为人民币2.409亿元，母公司拥有人应占亏损为人民币2.508亿元[51] - 净亏损从2.281亿元增至2.409亿元[55][76] 成本和费用（同比环比） - 销售成本从1,550万元增至1.173亿元人民币[57] - 毛利率从54.8%降至13.8%[54] - 毛利率从54.8%降至13.8%[58] - 行政开支从5,180万元降至2,890万元，主要因员工薪金减少870万元及中介服务费减少960万元[64][69] - 其他开支从1,900万元增至7,730万元，主要因汇兑损失增加3,250万元[65][70] - 所得税开支从170万元增至3,080万元，主要因递延所得税增加2,420万元[75][80] - 财务成本从1.494亿元降至1.343亿元，主要因借款余额减少[74][79] 各条业务线表现 - 收入主要来自物业销售，其次为投资物业租赁[18][22] - 合约销售额约人民币170万元，同比下降97.7%[19][23] - 合约销售建筑面积约437.1平方米，同比下降93.3%[19][23] - 已确认已售总建筑面积约23,929平方米，同比增长761%[26][27] - 物业平均售价约每平方米人民币4,924元，同比下降24.9%[26][27] - 交付建筑面积为23,929平方米，同比增长761%[52] - 平均售价下降至每平方米人民币4,924元[52] - 已交付总建筑面积(GFA)从2,779平方米增至23,929平方米，同比增长761%[56] - 平均售价(ASP)从每平方米6,554元降至4,924元[56] - 投资物业在截至2025年6月30日的六个月内产生租赁收入约7.1百万人民币[35][37] 各地区表现 - 河源市项目贡献已确认收入114.45百万人民币，占已确认总收入97.2%[29] - 河源市项目已确认建筑面积22,836平方米，占已确认总建筑面积95.5%[29] - 已确认收入总额为117.834百万人民币，已确认总建筑面积为23,929平方米[29] - 已确认平均售价为每平方米4,924人民币[29] - 公司维持"一主一核两翼"业务格局，聚焦大湾区及高增值城市[17][21] - 土地储备总建筑面积为2,175,219平方米，其中衡阳占比54.7%（1,190,284平方米）[43] - 河源土地储备占比36.6%（795,889平方米）[43] 土地储备和项目开发 - 公司土地储备总量约为2,175,219平方米，包括15个项目和3块土地[36][38] - 长沙汇景环球中心项目总代价为826.04百万人民币，公司应占404.76百万人民币[31] - 衡阳汇景雁湖生态文旅小镇项目未来开发总建筑面积估计为1,105,596平方米[31] - 东江画廊（部分）项目未来开发总建筑面积为532,707平方米，总代价为490.517百万人民币[31] - 厚街镇宝屯地块总占地面积12,591平方米，计容面积47,869平方米[39] - 樟木头宝山片区预计计容面积367,222平方米[44] - 9个前期服务项目总占地面积2,229,500平方米[48] - 公司土地储备总建筑面积为4,868,758平方米[119] - 住宅物业项目总建筑面积为2,706,957平方米，占土地储备总量的55.6%[119] - 投资物业总建筑面积为125,230平方米，其中合肥项目占84,121平方米[119] - 在建物业中，衡阳项目未来可开发建筑面积为1,105,596平方米[119] - 已竣工可出售/租赁建筑面积为162,729平方米[119] - 河源住宅项目在建建筑面积为231,298平方米[119] - 综合物业项目总建筑面积为728,693平方米，其中长沙项目占296,614平方米[119] - 推动特定行业的物业项目总建筑面积为1,307,878平方米，主要集中在衡阳[119] - 截至2025年6月30日，公司已竣工物业总建筑面积为2,635,086平方米[120] - 截至2025年6月30日，公司在建物业总建筑面积为595,369平方米[120] - 公司未来开发总建筑面积估计为4,868,758平方米[120] - 已竣工物业中，已售建筑面积为2,054,214平方米，占已竣工总建筑面积的78.0%[120] - 已竣工物业中，可供出售建筑面积为162,729平方米，占已竣工总建筑面积的6.2%[120] - 已竣工物业中，投资物业建筑面积为41,109平方米，占已竣工总建筑面积的1.6%[120] - 公司在河源九里湾花园项目拥有231,298平方米在建可出售建筑面积，其中93,762平方米已预售，预售率为40.5%[120] - 公司在合肥汇景城巿中心项目拥有61,520平方米在建可出售建筑面积，其中8,537平方米已预售，预售率为13.9%[120] 投资物业 - 投资物业总建筑面积约125,230平方米，可租赁面积约38,013平方米[35][37] 管理层和治理变动 - 两名执行董事分别于2025年1月1日及9月8日辞任[5][6] - 一名新执行董事于2025年5月16日获委任[5] 财务结构和流动性 - 公司现金及银行结余总额从2024年12月31日的人民币37.2百万元减少至2025年6月30日的人民币27.9百万元[86][89] - 公司流动负债净值从2024年12月31日的人民币3,919.6百万元增加至2025年6月30日的人民币4,421.8百万元[86][90] - 公司资产负债率从2024年12月31日的93.8%上升至2025年6月30日的99.0%，增长5.6%[87][92] - 公司流动比率从2024年12月31日的0.62倍下降至2025年6月30日的0.54倍[87][93] - 公司浮动利率借款金额为人民币1,670.1百万元[91] - 公司银行融资总额为人民币2,538.0百万元，其中已动用人民币2,073.6百万元，利用率达81.7%[91] - 公司资本承担总额从2024年12月31日的人民币2,283,881千元减少至2025年6月30日的人民币1,548,653千元[102] - 公司财务担保总额从2024年12月31日的人民币1,368,544千元增加至2025年6月30日的人民币1,877,832千元[105] - 公司人民币计值银行及其他借款账面值为人民币3,626.7百万元，美元计值借款为人民币258.0百万元[98][100] - 公司约人民币3,884.7百万元借款以土地、股权及物业等资产作质押[98][100] 人力资源 - 截至2025年6月30日，公司雇员总数为116名，较2024年同期的169名减少了31.4%[112][115] - 截至2025年6月30日止六个月，雇员薪金福利开支总额为人民币1340万元，较2024年同期的2180万元下降了38.5%[112][115] 上市和融资 - 公司上市所得款项净额为13.911亿港元[124] - 公司于2020年1月16日在香港联交所主板上市，发行788,100,000股新股，每股发行价1.93港元[125] - 公司上市净筹资额为1,391.1百万港元（约13.911亿港元）[125][126] - 上市净资金已全部使用完毕，无未使用余额[126] - 765.1百万港元（占净筹资额55.0%）用于推进城市更新项目发展成本[126] - 278.2百万港元（占净筹资额20.0%）用于合肥汇景城市中心和衡阳雁湖生态文旅小镇开发建设[126] - 278.2百万港元（占净筹资额20.0%）用于偿还计息银行借款及其他借款[126] - 69.6百万港元（占净筹资额5.0%）用于营运资金及其他一般公司用途[126] 股东结构和持股 - 董事长伦瑞祥先生通过控股公司持有3,937,331,000股，占总股本74.94%[129][138] - 伦瑞祥先生及其配偶合计持有47,259,000股，占总股本0.90%[129][138] - 汇盈控股有限公司为实益拥有人，持有公司股份3,937,331,000股，占已发行股本约74.94%[142] - 陈巧云女士通过配偶权益被视为拥有汇盈控股所持相同数目股份的权益，其总权益为3,946,931,000股，占已发行股本约75.12%[142][146] - 陈巧云女士通过全资拥有的汇盛控股有限公司持有公司股份44,659,000股，占已发行股本约0.85%[142][143][144] - 陈巧云女士作为实益拥有人直接持有公司股份2,600,000股，占已发行股本约0.05%[142] - 公司董事及最高行政人员外，无其他人士登记持有公司股份或相关股份的重大权益或淡仓[143][145] 购股权计划 - 截至2025年6月30日，公司根据首次公开发售前购股权计划可予发行的股份总数为35,750,000股，占已发行股本约0.68%[150][151] - 首次公开发售前购股权计划已于上市日期届满，不再授予新购股权，但已授予购股权仍有效[156][157] - 首次公开发售前购股权计划的认购价定为全球发售最终发售价的50%至70%[155][157] - 截至2025年6月30日，公司未行使的购股权总数为35,750,000股，较年初45,250,000股减少21.0%[161] - 董事伦照明因辞职导致6,000,000股购股权失效，行使价为每股0.965港元[161] - 雇员群体购股权数量从17,850,000股减少至14,350,000股，降幅达19.6%[161] - 新执行董事王迪持有1,400,000股购股权，行使价为每股1.351港元[161][169] - 购股权计划允许发行最高525,400,000股，不超过2020年1月16日已发行股本的10%[172][174] - 任何时点未行使购股权可发行股份不得超过公司已发行股份的30%[172] - 购股权归属期分为5个年度阶段，每年归属20%[168][169] - 首次归属日期因承授人不同分布在2020年6月19日至2021年3月4日期间[169] - 购股权计划旨在通过股份激励方式保留和奖励合资格参与者[166] - 购股权授予对象包括员工、董事、顾问及关联人士等广泛群体[167] - 公司所有未行使期权计划下可发行股份上限为已发行股份总数的30%[175] - 首次公开发售后购股权计划下每名参与者12个月内可获授权益上限为已发行股份总数的1%[176][178] - 购股权行使期限不超过授予日起10年[177][185] - 购股权授予需支付1.00港元不可退还汇款作为对价[181][182] - 购股权行使价不低于以下较高者：授予日收盘价、前5个交易日平均收盘价或股份面值[183][185] - 首次公开发售后购股权计划有效期为上市日期起10年[184][185] 法律诉讼和债务纠纷 - 信托公司A要求子公司偿还逾期信托贷款本金及利息约人民币3亿元[189][192] - 信托公司B涉及金融产品未偿还本金及利息约人民币1.56亿元[190][193] - 债权人要求偿还委托贷款本金及利息罚金约人民币5.3亿元[197] - 信托公司B抵押贷款未偿还本金及利息约人民币1.545亿元[197] - 资产管理公司要求相关附属公司偿还贷款本金及应计利息约人民币3.94亿元[198] - 上海金融法院诉讼中债权人要求偿还委托贷款本金及利息罚金等共计约人民币5.3亿元（截至2023年12月8日）[199] - 信托公司B要求相关附属公司偿还信托贷款本金人民币1.5亿元及利息约人民币1.545亿元[200] - 资产管理公司要求优先获偿质押资产或股权拍卖出售所得款项[198] - 上海金融法院诉讼已生效并进入执行阶段[199] - 信托公司B贷款抵押物处于拍卖阶段[200] - 公司正与债权人、信托公司A、信托公司B及资产管理公司进行协商[198] - 涉及人民币3.94亿元的民事诉讼已调解结案并进入执行程序[198] 股息政策 - 董事会不建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[123]

收入和利润（同比环比） - 报告期公司收益为6480万港元，同比下降1.5%[11] - 报告期除税前亏损2.126亿港元，同比减少22.6%[11] - 公司拥有人应占亏损1.987亿港元，同比减少21.1%[13] - 2025年上半年收益总额为64,762千港元，同比下降1.6%[153] - 2025年上半年税前亏损212,569千港元，较去年同期改善22.6%[153] - 期间净亏损198,268千港元，同比改善21.2%[153] - 公司拥有人应占期间亏损为1.987亿港元，较2024年同期2.517亿港元亏损收窄21.1%[154] - 每股基本亏损从2024年同期的4.79港仙改善至3.78港仙，减幅达21.1%[154] - 公司总收益为6476.2万港元，同比下降1.6%（2024年：6579.0万港元）[186] - 除税前亏损达2.13亿港元[195] - 公司总收益为6579万港元，物业投资分部收益最高，达3643.8万港元[197] - 公司税前亏损2.74747亿港元，物业投资分部亏损最大，为2.56614亿港元[197] 成本和费用（同比环比） - 投资物业公允价值减少8310万港元[14] - 担保合同拨备5030万港元[14] - 财务成本7670万港元[14] - 所得税抵免1430万港元[12] - 投资物业公允价值减少约8310万港元[43][44] - 财务成本约7670万港元主要来自人民币13.45亿元银行贷款[43][44] - 投资物业公允价值变动导致亏损83,052千港元[153] - 预期信贷亏损模式确认净减值损失48,623千港元[153] - 所得税抵免14,301千港元[153] - 外汇折算产生汇兑损失49,805千港元[153] - 金融担保合约减值损失5025万港元，较去年同期7624.5万港元有所减少[199] - 应收账款减值损失97.9万港元，较去年同期87.6万港元增加[199] - 其他应收款项（含应收贷款）减值回拨260.6万港元，较去年同期166.2万港元增加[199] - 未分配行政开支1571.1万港元，显著影响整体亏损[197] - 汇兑收益净额146.9万港元，部分抵消亏损[197] - 未分配利息收入120.6万港元，提供有限收益来源[197] 各条业务线表现 - 业务涵盖物业投资、地板材料及医疗设备贸易等[15] - 物业投资分部整体亏损约1.96亿港元同比减少23.6%[43][44] - 地板材料业务收入约1330万港元同比下降3.6%[45][48] - 医疗设备业务收入约1290万港元同比下降13.4%[46][48] - 医疗设备业务分部利润约210万港元[46][48] - 金融服务与资产管理分部亏损约180万港元[50] - 金融服务及资产管理分部亏损约180万港元，较去年同期190万港元亏损略有收窄[54] - 不良债务资产管理业务亏损约170万港元，主要为运营经常性成本，去年同期亏损约180万港元[56] - 医疗设备销售收入为1286.8万港元，同比下降13.7%（2024年：1491.8万港元）[186] - 地板材料销售收入为1329.9万港元，同比下降3.8%（2024年：1382.1万港元）[186] - 物业管理及相关服务收入为2204.9万港元，同比下降2.8%（2024年：2268.6万港元）[186] - 物业租赁收入为1654.0万港元，同比上升20.3%（2024年：1375.2万港元）[186] - 金融及资产管理分部收益仅6000港元，同比下降99.0%（2024年：61.3万港元）[186][195] - 医疗设备销售分部实现盈利166.2万港元，是唯一盈利的业务分部[197] - 地板材料销售分部亏损389.1万港元，表现不佳[197] 各地区表现 - 中国地区销售收入为3491.7万港元，同比下降7.1%（2024年：3760.4万港元）[188] - 澳洲地区销售收入为1329.9万港元，同比上升27.1%（2024年：1046.0万港元）[188] 管理层讨论和指引 - 广州购物中心计划打造中西亚夜市场以吸引国际商旅[101][103] - 锦州购物中心改造女装内衣区为明厨亮灶餐饮区并推出团餐促销[102][104] - 安阳购物中心通过漫展及社交媒体营销显著提升曝光度[105][108] - 地板材料贸易业务积极拓展澳大利亚中东及欧洲新兴市场[106][109] - 集团推进广州及锦州购物中心债务重组以削减债务及担保责任[107][109] - 安阳购物中心聚焦女性消费群体定位服装潮玩美甲及餐饮[105][108] - 广州购物中心开发夜间娱乐综合体包括音乐清吧KTV自助美式桌球[101][103] - 锦州购物中心引入二次元文创及真人剧本杀等新业态[102][104] - 安阳购物中心规划餐饮小吃微醺酒吧和文旅市集复合业态[105][108] - 港元与美元挂钩使美元资产无重大汇兑风险，但人民币业务存在汇兑风险[83][85] - 中国附属公司能产生足够本地收入应对支出，外汇风险相对有限[84][85] - 审计机构对2024年财报出具保留意见，若满足条件可在2025年财报中消除[87][89] - 审计修改仅影响2025-2026年报表可比性，预计2027年起不再产生持续影响[88][90] - 公司正探索出售或清算中国担保人附属公司以解除到期担保[173] - 公司寻求其他财务资源以满足到期负债及责任[173] - 公司持续经营能力取决于债务重组等措施的成功实施[174][176] 其他没有覆盖的重要内容 - 集团在中国全资拥有三个购物中心[16] - 中国购物中心业务截至2025年6月30日总收益约为3850万港元[26] - 安阳购物中心建筑面积约25310平方米，可出租面积约24815平方米，已出租面积约16385平方米[26] - 锦州购物中心建筑面积约40765平方米，可出租面积约38809平方米，已出租面积约27891平方米[26] - 广州购物中心建筑面积约89415平方米，可出租面积约39964平方米，已出租面积约25266平方米[26] - 安阳购物中心投资物业公允价值约2.68亿港元[26][27] - 锦州购物中心投资物业公允价值约4.98亿港元[26][27] - 广州购物中心投资物业公允价值约5.20亿港元[26][27] - 报告期内广州购物中心经营权转让收入为零[22][24] - 公司2025年1月支付2.362亿元人民币解决广州融智担保责任诉讼[28][33] - 广州融智和锦州嘉驰对锦州银行的贷款及担保责任于2025年3月按原条款转让给锦州市华银资产经营有限公司[31][35] - 广州融智外债将减少至少约人民币2.806亿元[37][40] - 法院已提取并转移子公司境内存款约人民币4140万元[38][41] - 截至报告日法院累计提取转移子公司存款约人民币5250万元[39][41] - 收购广州购物中心相关银行贷款13.45亿元人民币[14] - 集团综合负债净值约19.845亿港元，较2024年末17.364亿港元增加2.481亿港元[58][63] - 现金及受限银行存款约8810万港元，较2024年末3.643亿港元大幅减少2.762亿港元[59][64] - 流动资产约1.207亿港元，流动负债约33.586亿港元，流动比率0.04倍[59][64] - 流动负债净值约32.379亿港元，较2024年末30.262亿港元增加2.117亿港元[59][64] - 债务融资总额约14.722亿港元，较2024年末14.353亿港元增加3680万港元[60][64] - 净债务约23.965亿港元，较2024年末22.698亿港元增加1.267亿港元[61][65] - 集团14.714亿港元银行借贷由投资物业及子公司股权作抵押[68][74] - 中国附属公司涉及人民币34亿元银行贷款违约的抵押担保[70][74] - 公司子公司广州融智和锦州嘉驰为七家公司提供财务担保，最大担保本金分别为人民币5.699亿元和人民币33亿元[77][79] - 截至2025年6月30日，公司确认与担保相关的减值损失约人民币9.1619亿元（相当于约10.02312亿港元）[77][79] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司因重新计量预期担保支付而录得亏损约人民币4664.9万元（相当于约5025万港元）[78][80] - 广州融智为盛京银行五笔贷款提供担保，本金总额为人民币5.699亿元，截至2025年6月30日最高风险敞口达人民币10.001亿元[81] - 锦州嘉驰为两笔贷款提供担保，本金总额为人民币33亿元，截至2025年6月30日最高风险敞口达人民币50.696亿元[81] - 公司及其子公司为四笔贷款提供资产质押担保，涉及本金总额为人民币48亿元[81] - 广州融智对沈阳方城的担保本金为1.371亿元，最高风险敞口为2.4376亿元[81] - 锦州嘉驰对重庆宝霆的担保本金为14亿元，最高风险敞口为21.4397亿元[81] - 锦州嘉驰对潍坊鸢都的担保本金为19亿元，最高风险敞口为29.2565亿元[81] - 公司董事局无法确保收购前已抵押资产的合约资料完整性[76] - 广州融智担保贷款本金总额为人民币5.699亿元，截至2025年6月30日本金、累计利息及违约利息合计人民币9.99771亿元[86] - 锦州嘉驰担保贷款本金总额为人民币33亿元，截至2025年6月30日本金、累计利息及违约利息合计人民币50.69615亿元[86] - 集团员工总数171人（2024年末：163人），其中8.8%位于香港（2024年末：8.6%）[93] - 中国上半年GDP同比增长5.3%，社会消费品零售总额超24万亿元人民币同比增长5%[96] - 集团未支付2025年中期股息（2024年同期：无）[95][99] - 所有锦州银行相关担保责任已按原条款转让至锦州市政府控股企业[86] - 锦州嘉驰因诉讼被判支付约人民币17亿元判决金额及执行费[110] - 锦州嘉驰所欠索赔银行全部贷款及担保负债已转让至锦州市华银资产经营有限公司[114] - 公司已发行普通股总数为5,250,019,852股[124][126] - 董事杨玉华女士持有320,000股普通股，占已发行股本0.01%[123] - Satinu Resources Group Ltd持有3,937,234,889股普通股，占已发行股本74.99%[126][128] - Songbird SG PTE. LTD持有3,937,234,889股普通股，占已发行股本74.99%[126][128] - 股份期权计划允许发行的股份总数上限为125,091,243股，占2015年9月17日已发行股份10%[131] - 2017年6月5日刷新股份期权计划授权限额至525,001,985股，占当日已发行股份10%[131] - 任何时期已授予但未行使的期权所涉股份不得超过当时已发行股份的30%[131] - 公司确认所有董事在报告期内完全遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[116][120] - 报告期内未发现任何员工违反《标准守则》的情况[117][121] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为5,250,019,852股[135] - 公司购股权计划可发行股份上限为525,001,985股，占2017年6月5日已发行股份的10%[134] - Songbird SG持有公司已发行股份的74.99%权益[135] - 投资物业价值从13.314亿港元下降至12.857亿港元，减少3.4%[155] - 银行结余及现金从3.529亿港元锐减至7801万港元，降幅达77.9%[155] - 流动负债净额从30.262亿港元恶化至32.379亿港元，增长7.0%[155] - 总负债净额从17.364亿港元扩大至19.845亿港元，增幅14.3%[155][156] - 汇兑储备从6568万港元大幅减少至1587万港元，降幅达75.8%[158] - 累计亏损从48.140亿港元扩大至50.127亿港元，增加4.1%[158] - 非控股权益从720万港元增长至1153万港元，增幅60.1%[156][158] - 公司实缴盈余储备保持23.341亿港元未发生变动[158][159] - 公司截至2025年6月30日止六个月的经营现金净流出为490.2万港元，投资现金净流入为166.9万港元，融资现金净流出为2.75612亿港元，导致现金及等同现金项目净减少2.78845亿港元[162] - 公司期初现金及等同现金为3.52861亿港元，期末降至7801万港元，期内受外汇汇率变动正向影响399.4万港元[162] - 公司截至2025年6月30日止六个月录得净亏损约1.98268亿港元，并存在重大持续经营不确定性[168] - 公司于2025年6月30日有净流动负债约32.37923亿港元及净负债约19.84505亿港元[168] - 公司有逾期银行借款约14.7143亿港元及应计利息约6.3017亿港元尚未成功续期或偿还[168] - 公司在中国两家附属公司提供的资产质押（账面价值约10.17967亿港元）及财务担保导致其被判承担约99.19394亿元人民币的负债[168] - 公司实缴盈余储备包括2017年10月30日转入的股份溢价全部金额约49.26818亿港元[160] - 公司截至2019年12月31日止年度已分派股息约10.50004亿港元，该金额抵销了实缴盈余储备[160] - 公司中国附属公司须将税后净利的10%拨入法定储备，直至其达到注册资本的50%[161] - 公司于2018年8月以现金代价约23.59817亿港元向最终控股公司的全资附属公司出售上市股本证券，产生溢价约3.35536亿港元计入其他注资储备[161] - 截至2025年6月30日止六个月公司净亏损约198,268,000港元[170] - 截至2025年6月30日公司流动负债净额约3,237,923,000港元[170] - 截至2025年6月30日公司负债净额约1,984,505,000港元[170] - 逾期银行借贷约1,471,430,000港元及应计利息约630,170,000港元[170] - 中国法院裁定公司须负责金额约人民币9,919,394,000元[170] - 中国担保人附属公司提供资产质押及财务担保账面值约1,017,967,000港元[170] - 和解协议约定使广州融智外债减少至少约人民币280.6百万元[171][172]