财务业绩 - 2025年第二季度营收10.9亿元 同比增长36.8% 超出业绩指引 [1] - 护肤业务收入5.8亿元 同比增长78.7% 占总营收比例提升至53.5% 创历史新高 [1] - 毛利润同比增长39.5% 毛利率增至78.3% [1] - Non-GAAP净利润1150万元 实现连续3个季度营收增长且Non-GAAP层面持续盈利 [1] - 2025年第三季度预计总营收7.8亿至8.8亿元 同比增长15%至30% [2] 研发投入 - 第二季度研发费用3612万元 研发费用占比3.3% 连续三年保持3%以上占比 [1] - 研发投入力度稳居全球美妆行业第一梯队 [1] - 全球创新研发中心上海分析实验室获国家级CNAS认证 [2] - 发布《逸仙集团美妆创新白皮书》 为国货品牌首份美妆科技报告 [2] 产品与技术 - 完美日记第三代仿生膜科技Biotec™实现重磅升级 [2] - 独家原料再获国家药监局备案 [2] - 多品牌协同发力 产品力持续提升 [1] - 护肤业务与彩妆业务实现双增长 [1] 战略方向 - 公司坚持"研发驱动"增长模式 将科研成果转化为市场领先产品 [2] - 以"世界级美妆创新先锋"为发展愿景 [2] - 通过科技力加持持续夯实品牌资产 [2] - 全球化研发布局推动中国美妆走向世界 [2]

股价表现 - 8月25日盘中上涨3.13%至10.56美元/股 成交额26.21万美元 总市值9.91亿美元[1] 财务数据 - 2025年上半年收入总额19.2亿人民币 同比增长22.48%[1] - 归母净利润-2297.1万人民币 同比大幅收窄88.68%[1] - 基本每股收益-0.01人民币[1] 公司背景 - 通过境内实体广州逸仙电子商务有限公司运营 创立于2016年[2] - 旗下拥有完美日记、小奥汀、完子心选、法国科兰黎、达尔肤(中国大陆业务)、EVE LOM等品牌矩阵[2] - 通过线上线下全渠道覆盖中国主要电商及社交平台[2]

投资评级 - 报告未明确提供对逸仙电商的具体投资评级 [1][8] 核心观点 - 逸仙电商25Q2营收同比增长36.8%至10.9亿元，主要得益于护肤品牌强劲表现和彩妆品牌稳定增长 [2][10] - 护肤品牌营收同比增长78.7%至5.8亿元，占总营收53.5%，三大核心护肤品牌增长达88.1% [2][10] - 彩妆品牌营收同比增长8.8%，完美日记品牌重回增长轨道 [2][10] - 公司预计25Q3净营收将达7.9-8.8亿元，同比增长15%-30% [2][10] - 公司通过优化运营实现经营亏损大幅收窄，非GAAP净利润扭亏为盈 [4][12] - 公司采取研发驱动战略，过去五年一直是化妆品行业研发投资最积极的公司之一 [5][13] 财务表现 - 25Q2毛利达8.5亿元，同比增长39.5%，毛利率提升1.6个百分点至78.3% [2][10] - 经营亏损5548万元，较去年同期1.35亿元大幅收窄，经营亏损率从17%降至5.1% [4][12] - 净亏损1948万元，较去年同期8549万元大幅减少，净亏损率从10.8%降至1.8% [4][12] - 非GAAP净利润1150万元，实现扭亏为盈，非GAAP净收入率从-9.4%提升至1.1% [4][12] 费用控制 - 总运营费用9.1亿元，同比增长21.7%，费用率同比下降10.3个百分点至83.4% [3][11] - 履约费用6329万元，费用率同比下降0.6个百分点至5.8% [3][11] - 销售和营销费用7.2亿元，费用率同比下降2.1个百分点至66.5% [3][11] - 一般及行政费用8407万元，费用率同比下降7.3个百分点至7.7% [3][11] - 研发费用3612万元，费用率同比下降0.4个百分点至3.3% [3][11] 业务发展 - 护肤品牌明星产品VC精华持续畅销，升级版美白微精华在"618"期间成为高端单次精华佼佼者 [6][14] - 积极拓展线下体验店，在广州、上海和深圳等地开设门店增强品牌影响力 [6][14] - 彩妆品牌推出第三代仿生膜Biotec技术精华粉底液和SmartLOCK技术透明散粉等创新产品 [6][14] - 公司在上海建立世界级研发中心，加强竞争优势 [5][13] 行业前景 - 高端护肤品牌通常带来更高毛利率和更优盈利能力 [5][13] - 护肤和化妆品类别盈利趋势预计保持强劲，公司无需在增长和盈利间取舍 [5][13] - 高端护肤品牌增长势头超过彩色化妆品品牌 [5][13]

股价表现 - 8月22日盘中股价上涨5.05%至10.085美元/股 成交额154.99万美元 总市值9.46亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额8.34亿人民币 同比增长7.78% [1] - 归母净利润-530.3万人民币 亏损同比收窄95.74% [1] 公司背景 - 在开曼群岛注册成立 通过境内实体广州逸仙电子商务有限公司运营 [2] - 创立于2016年 是中国美容市场领军企业 [2] - 旗下拥有完美日记、小奥汀、完子心选、法国科兰黎、达尔肤(中国大陆业务)、EVE LOM、皮可熊、壹安态等彩妆及护肤品牌 [2] 业务模式 - 通过线上和线下渠道接触客户 [2] - 在中国主要电子商务、社交和内容平台拥有广泛业务布局 [2] 财报披露 - 预计8月21日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [1]

股价表现 - 8月22日开盘上涨2.07%至9.799美元/股 成交额32.82万美元 总市值9.20亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额8.34亿人民币 同比增长7.78% [1] - 归母净利润-530.3万人民币 同比大幅收窄95.74% [1] 公司背景 - 开曼群岛注册的控股公司 通过广州逸仙电子商务有限公司运营 [2] - 2016年创立 定位中国美容市场领军企业 [2] - 旗下拥有完美日记、小奥汀、完子心选、法国科兰黎、达尔肤(中国大陆业务)、EVE LOM、皮可熊、壹安态等彩妆及护肤品牌 [2] - 通过线上及线下渠道覆盖中国主要电商与社交平台 [2] 财报披露 - 预计美东时间8月21日盘前披露2025财年中报（以公司实际公告为准） [2]

财务表现 - 二季度实现营收10.9亿元 较去年同期增长36.8% [1] - 毛利润同比增长39.5% 毛利率增至78.3% [1] - Non-GAAP净利润转正至1150万元 连续3个季度营收正向增长且Non-GAAP层面持续盈利 [1] 业务结构 - 护肤业务同比增长78.7%至5.8亿元 彩妆业务同步增长 [1] - 护肤业务占总营收比例提升至53.5% 单季度营收贡献率创历史新高 [1] 研发投入 - 二季度研发费用达3612万元 研发费用占比3.3% [1] - 实现连续三年研发费用占比达3%以上 [1]

二季度销售及市场推广费用为7.224亿元，同比增超三成，占总收入的比例从上年同期的68.6%降至 66.5%。研发费用占总收入比例从上年同期的3.7%下降至3.3%。 8月21日，美妆集团逸仙电商发布2025年第二季度业绩报告。第二季度实现营收10.9亿元，同比增长 36.8%。净亏损为1950万元，亏损同比收窄77.2%。非GAAP净利润为1150万元，而上年同期为亏损7490 万元。毛利率从上年同期的76.7%上升至78.3%。 财报指出，营收增长主要由于二季度护肤品牌总收入达5.813亿元，同比增长78.7%，占总收入比例为 53.5%，上年同期该占比为40.9%。彩妆品牌收入同比增长8.8%。 本文源自：金融界 逸仙电商预计今年第三季度净收入将在7.786亿元至8.801亿元之间，同比增长约15%至30%。 ...

财务表现 - 二季度营收同比增长36.8%至10.9亿元 [1] - 净亏损由去年同期8,550万元收窄至1,950万元 [1] - 按非公认会计准则实现盈利，非GAAP净利润达1,150万元 [1] 业务构成 - 护肤品销售额同比猛增78.7%至5.81亿元，占总营收53% [1] - 彩妆品类销售额增长8.8%，扭转一季度下滑10%的颓势 [1] 业绩展望 - 预计三季度营收增速放缓至15%-30% [1] - 三季度营收预测范围为7.79亿元至8.8亿元 [1] 市场反应 - 财报发布后股价单日上涨0.6%至9.60美元 [1] - 年初至今累计涨幅约130% [1]

股价表现 - 8月21日开盘上涨2.73%至9.8美元/股 成交额126.38万美元 总市值9.20亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额8.34亿人民币 同比增长7.78% [1] - 归母净利润-530.3万人民币 同比大幅改善95.74% [1] 公司事件 - 8月21日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [2] 公司背景 - 开曼群岛注册的控股公司 通过广州逸仙电子商务有限公司运营 [2] - 2016年创立 是中国美容市场领军企业 [2] - 旗下拥有完美日记、小奥汀、完子心选、法国科兰黎、达尔肤(中国大陆业务)、EVE LOM、皮可熊、壹安态等彩妆及护肤品牌 [2] - 通过线上和线下渠道运营 在中国主要电商及社交平台有广泛业务 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总净收入同比增长368%至109亿元人民币 主要得益于护肤品牌收入增长787%和彩妆品牌收入增长88% [6][14] - 毛利率从767%提升至783% 主要由于高毛利产品销售占比提升 [15] - 经营亏损率从170%收窄至51% 非GAAP经营亏损率从141%改善至19% [18] - 净亏损率从108%降至18% 非GAAP净利润率达11% 实现连续第三个季度非GAAP盈利 [6][19] - 运营现金流由负转正 从2024年净流出1482亿元改善为2025年净流入777亿元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大护肤品牌(Calanique/Doctor Wu/Yiflon)合计收入增长881% 带动护肤品类整体增长787% [6][14] - 彩妆品牌收入增长8% 其中Perfect Diary重回增长轨道 [6] - 明星产品VC7持续领跑销售 升级版亮肤微面膜在618期间成为天猫京东高端单片面膜销量冠军 [8] - Doctor Wu新品"净化再生精华水"凭借温和酸复合物配方强化专业肌肤焕新定位 [9] - Perfect Diary通过"生物科技唇釉"和第三代生物相技术粉底液实现彩妆"护肤化"转型 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国美妆行业整体增长26% 低于社会消费品零售总额54%的增速 其中5月增长44%但6月下滑22% [5] - 线下渠道拓展加速 在广州/上海/武汉/深圳开设品牌体验店以增强消费者互动 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持研发驱动战略 持续扩大全球创新网络并吸引顶尖研发人才 [6] - 通过产学研合作强化科技属性 5月参与中国化妆品科技大会 6月与Regen Hospital联合实验室在芬兰发布新品 [11] - 面对国际高端品牌竞争 公司强调已建成世界级研发设施和团队 [25] - 产品策略聚焦"高端化"和"明星单品" 通过营销效率提升和数据驱动的CRM优化ROI [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年收入增长15%-30% 达7786-8801亿元 [20] - 认为护肤品类增长动能强于彩妆 有望同时实现规模扩张与利润率提升 [23] - 供应链优化和经营杠杆效应将成为未来盈利改善主要驱动力 [35] 其他重要信息 - 社会责任项目"创造美丽人生"在贵州完成第五期低收入女性美妆职业培训 [11] - Doctor Wu校园慈善巡演进入第三年 持续推广科学护肤理念 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何平衡新品推广与盈利能力提升 - 护肤品类高毛利特性使增长与盈利可协同 无需牺牲利润换增长 [23] - 未来将通过产品组合优化/营销效率提升/供应链改进等多维度持续改善盈利 [34][35] 问题2: 如何看待国际高端品牌的竞争压力 - 研发投入已构建竞争壁垒 上海研发中心达到世界级水平 [25] - 将持续通过技术创新应对竞争 特别是在高端护肤领域 [24] 问题3: 护肤品牌高速增长的核心驱动力 - 研发能力升级带动产品创新 VC系列/VA精华/微面膜等新品矩阵形成 [30] - Doctor Wu通过酸性复合物等专业配方强化科技属性 [31] 问题4: 未来盈利能力改善路径 - 优化渠道结构 控制运营费用 但会保持品牌建设投入 [32] - 重点提升高毛利产品占比 加强营销ROI管理 发挥规模效应 [35]