财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润同比增长22%，调整后EBITDA增长13% [7][17] - 综合毛利率提升近2个百分点，水基础设施业务毛利率达到55% [7][17] - 预计2025年全年调整后EBITDA为5.5-6亿美元，2026年水基础设施业务预计实现20%同比增长 [23][18] - 第二季度资本支出7900万美元，全年预计2.25-2.5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水基础设施业务收入增长12%，毛利润增长15%，毛利率提升1.5个百分点至55% [17][18] - 水服务业务收入下降4%，毛利率维持在20%左右 [19][21] - 化学技术业务收入下降11%，但毛利率超预期达到17.5% [22][102] - 通过Omni交易剥离部分卡车业务，占水服务业务总收入的105% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 新墨西哥州北部二叠纪盆地新增6万英亩租赁地和38.5万英亩优先购买权土地 [13] - 新墨西哥州水处理能力从零增长至占公司总固定回收能力的60%以上 [15] - 巴肯地区通过交易获得4个活跃垃圾填埋场，扩大固体管理业务 [9][96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向水基础设施业务，预计2025年底该业务将贡献50%以上综合毛利润 [18][19] - 通过资产互换交易优化业务组合，剥离非核心卡车业务，收购高毛利基础设施资产 [8][9] - 分拆Peak Rentals业务，专注于分布式发电领域的增长机会 [10][12] - 在科罗拉多州推进水网络和银行系统建设，已完成重要工程研究 [83][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境带来挑战，但对水基础设施业务的长期增长潜力保持信心 [16][23] - 预计2025年第四季度水基础设施业务收入将实现两位数环比增长 [18] - 化学技术业务的新产品开发进展顺利，有望保持市场份额 [100][102] - 电力短缺问题为Peak Rentals的分布式发电业务创造机会 [40][42] 其他重要信息 - 公司现金税率保持在较低水平，预计未来几年仍将维持 [24] - 第二季度产生1000万美元自由现金流，尽管资本支出增加 [24] - 预计2026年上半年将有7500万至1亿美元资本支出用于新项目 [52] - 通过客户资产转让提高资本效率，优化网络运营 [62][64] 问答环节所有的提问和回答 关于水基础设施业务发展机会 - 主要项目已基本确定，目前重点是网络连接和未开发区域的增量机会 [29][30] - 优先购买权土地面积是已开发土地的两倍，提供显著增长空间 [36][37] - 预计2026年水基础设施业务季度收入将超过1亿美元 [65][67] 关于Peak Rentals业务 - 该业务正从钻井支持扩展到生产端电力解决方案 [39][40] - 采用电池+发电机混合系统可减少20%燃料消耗和运行时间 [41][42] - 正在评估独立资本结构以支持业务增长，同时保持与核心业务的战略协同 [12][50] 关于资本支出和项目回报 - 新墨西哥州项目资本效率将随网络扩展而提高 [58][60] - 客户资产转让提高了资本回报率，创造了网络效应 [62][64] - 2025-2026年预计部署约2.25亿美元资本，支持已签约项目 [52] 关于业务优化 - 卡车业务已大幅缩减，剩余部分与基础设施业务具有战略协同 [75][78] - 化学技术业务通过新产品开发和垂直整合维持利润率 [100][102] - 科罗拉多州项目持续推进，重点关注利益相关方合作 [83][85]

分析师背景 - Laura Starks是Starks Energy Economics LLC的创始人兼首席执行官 自2007年起 [1] - 拥有化学工程学位和金融方向的MBA学位 长期从事能源公司投资分析 [1] - 研究覆盖领域包括公用事业 独立电力生产商 能源服务公司和承包商 部分石化公司 以及石油天然气全产业链(上游 中游 下游) [1] 持仓情况 - 分析师目前持有ARIS FANG SLB的多头头寸 包括股票所有权 期权或其他衍生品 [1]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为3亿6422万美元 同比下滑0.3% [1] - 季度每股收益0.10美元 低于去年同期的0.13美元 [1] - 营收较Zacks一致预期3亿6522万美元低0.28% 每股收益低于预期23.08% [1] 业务分部表现 - 化学技术业务营收6770万美元 超分析师平均预期1.7% 但低于预估7397万美元 [4] - 水务服务业务营收2亿1566万美元 同比下降6.2% 但高于分析师预估2亿772万美元 [4] - 水基础设施业务营收8086万美元 同比大增17.9% 接近分析师预估8122万美元 [4] 盈利能力指标 - 水务服务业务折旧前毛利4235万美元 低于分析师预估4487万美元 [4] - 化学技术业务折旧前毛利1182万美元 略超分析师预估1158万美元 [4] - 水基础设施业务折旧前毛利4464万美元 优于分析师预估4269万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌0.6% 同期标普500指数上涨1% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.1美元 低于市场预期的0.13美元 同比从0.13美元下降 调整后数据 [1] - 营收3.6422亿美元 略低于预期的0.28% 同比从3.6513亿美元微降 [2] - 过去四个季度中 两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 业绩公布后股价走势可持续性取决于管理层电话会议表态 [3] - 年初至今股价累计下跌31.9% 同期标普500指数上涨7.6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.16美元 营收3.7201亿美元 本财年预期每股收益0.54美元 营收14.7亿美元 [7] - 业绩前瞻指标显示近期盈利预期修正趋势不利 [6] 行业比较 - 所属废物处理服务行业在Zacks行业排名中处于后30% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Montrose Environmental预计季度每股收益0.25美元 同比增长25% 近30天预期上调7.7% 营收预期1.8661亿美元 同比增长7.7% [9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为3.642亿美元，环比下降2.7%[13] - 2025年第二季度总收入为3.642亿美元，同比下降0.3%，环比下降2.7%[38] - 2025年第二季度净利润环比增长22.1%，调整后EBITDA环比增长13.4%[1][2] - 2025年第二季度调整后EBITDA为7260万美元，环比增长13.4%[16] - 2025年第二季度净收入为1.167亿美元，同比下降21.7%[42] - 2025年第二季度EBITDA为6.4809亿美元，同比增长9.7%[47] - 2025年第二季度调整后EBITDA为7.2614亿美元，同比增长4.3%[47] - 2025年上半年净利润2123万美元，同比增长13.1%[38] - 2025年第二季度每股基本收益0.10美元，同比下降23%[38] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度总D&A支出为4.1054亿美元，同比增长9.6%[47] - 2025年第二季度利息支出净额564万美元，同比增长179%[38] 各业务线表现 - 水资源基础设施部门收入环比增长12%，毛利润环比增长17%[1][4] - 水资源基础设施部门毛利率（扣除D&A前）达到55.2%，环比提升1.5个百分点[17] - 水基础设施部门收入8085万美元，同比增长17.9%，环比增长11.7%[38] - 水服务部门收入2.156亿美元，同比下降6.2%，环比下降4.4%[38] - 化学技术部门收入6770万美元，同比增长1.7%，环比下降11.3%[38] - 2025年第二季度水基础设施部门毛利率为55.2%，同比上升4.2个百分点[47] - 2025年第二季度水服务部门毛利率为19.6%，同比下降2.9个百分点[47] - 2025年第二季度化学技术部门毛利率为17.5%，同比上升1.1个百分点[47] - 剥离的卡车业务在2024年全年和2025年上半年分别占卡车业务部门收入的37%和20%，占水服务部门收入的10%和5%[30] 现金流和资本支出 - 2025年第二季度运营现金流为8260万美元，自由现金流为1080万美元[1] - 2025年第二季度净资本支出为7170万美元，自由现金流为1080万美元[21] - 2025年第二季度投资活动现金流包括320万美元用于支持水基础设施和废水处理开发项目的资产收购[22] - 2025年第二季度融资活动现金流净流入1570万美元，主要反映从可持续发展关联信贷额度借款2500万美元，部分被830万美元的季度股息和分配支付所抵消[22] - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流入为8.2586亿美元，同比下降0.6%[42] - 2025年第二季度自由现金流为1.0839亿美元，同比下降71%[47] - 2025年上半年资本支出为12.7833亿美元，同比增长54.2%[42] - 2025年资本支出指引为2.25亿至2.5亿美元，偏向区间上限[11] 资产负债表项目 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为5120万美元，较2025年3月31日的2790万美元和2024年12月31日的2000万美元显著增长[23] - 截至2025年6月30日，公司可持续发展关联信贷额度的借款基数为2.703亿美元，较2025年3月31日的2.522亿美元有所增加[24] - 截至2025年6月30日，公司总流动性为2.793亿美元，较2025年3月31日的2.602亿美元和2024年12月31日的1.348亿美元显著提升[25] - 现金及现金等价物从2024年底的1997万美元增至2025年第二季度的5118万美元，增长156%[40] - 长期债务从2024年底的8500万美元增至2025年第二季度的2.708亿美元，增长219%[40] - 应收账款从2024年底的2.815亿美元增至2025年第二季度的3.092亿美元，增长9.8%[40] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度预计调整后EBITDA为5500万至6000万美元，环比下降[10] - 水资源基础设施部门预计2026年同比增长20%[10][17] - 2025年第二季度，公司签署了多个新长期合同，预计资本支出约为4000万美元，项目预计在2026年上半年上线[31] - 公司在北特拉华盆地签署了一项12年协议，计划建设两个新回收设施，增加每日24万桶的处理能力和400万桶的存储容量[32] - 公司在北特拉华盆地签署了一项8年合同，将接管客户的现有回收基础设施，并建设3英里的管道将其连接到现有网络[33] 其他重要事项 - 2025年7月，公司通过资产置换交易获得北达科他州威廉姆斯县的固体废物填埋场等资产，同时向OMNI支付750万美元现金、1020万美元净营运资本补偿及862,069股A类股票[28]

财务表现 - 2025年第二季度公司产生8260万美元运营现金流和1080万美元自由现金流 [1] - 2025年第二季度净利润环比增长221%，调整后EBITDA环比增长134% [1] - 2025年第二季度水基础设施业务收入环比增长12%，毛利润环比增长17% [1] - 2025年第二季度总收入3642亿美元，净利润1170万美元 [14] - 2025年第二季度调整后EBITDA为7260万美元，环比增长134% [17] 业务板块表现 - 水基础设施板块2025年第二季度收入8090万美元，毛利率552% [18] - 水服务板块2025年第二季度收入2157亿美元，毛利率196% [19] - 化学技术板块2025年第二季度收入6770万美元，毛利率175% [20] - 水基础设施板块预计2026年将实现20%同比增长 [18] 战略交易 - 公司与OMNI环境解决方案完成资产置换交易，获得Bakken地区基础设施资产 [6] - 交易涉及获得垃圾填埋场、处理厂和石油回收资产，同时剥离部分卡车运输业务 [6] - 剥离的卡车业务占水服务板块收入的10% [32] - 公司正在评估Peak Rentals业务的战略选择 [7] - Peak Rentals业务包括分布式发电解决方案和传统油田设备租赁 [7] 基础设施项目 - 公司在Permian盆地获得多个长期合同项目，预计资本支出4000万美元 [33] - 新墨西哥州Eddy县获得12年合同，增加42000英亩专用区域和235000英亩优先权区域 [34] - Lea县项目增加17000英亩专用区域和150000英亩优先权区域 [35] - 预计新墨西哥州总回收能力将达到180万桶/日 [9] 资本支出与流动性 - 公司维持2025年225-250亿美元资本支出指引 [11] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物5120万美元 [24] - 总流动性为2793亿美元，可用信贷额度2281亿美元 [25][26] 行业趋势 - 分布式发电解决方案需求增长，特别是在传统油田之外 [7] - 公司观察到美国Lower 48地区活动水平下降将持续到2025年下半年 [10] - 水基础设施业务显示出韧性，预计2026年将实现强劲增长 [12]

核心观点 - 公司2024年可持续发展报告展示了其在环境管理、运营卓越和创新实践方面的显著进展，特别是在水资源回收、温室气体减排和员工安全方面超额完成目标 [1][4][6] - 公司通过扩大回收基础设施和签署长期合同，持续推动业务增长和可持续发展目标 [2][3] - 公司重新设定了更高的可持续发展目标，并通过新的可持续发展关联信贷设施进一步降低资本成本 [3][4][8] 水资源管理 - 2024年处理或回收了200亿加仑（4.77亿桶）水，同比增长9% [1][4] - 回收水占销售水总量的比例提升了20%，减少了对淡水资源的依赖 [4] - 环保废水处理量同比增长41% [1][4] - 部署了超过200英里的专有TideLine™软管，提升流体传输效率并降低环境风险 [8] 温室气体减排 - 2024年范围1和范围2排放总量同比减少8% [1][4] - 范围1排放减少3.3万公吨，范围2排放增加0.9万公吨，主要由于业务增长和电气化努力 [8] - 通过管道基础设施投资、车队更换和Tier-4升级等措施进一步减少排放 [4] 员工安全与绩效 - 2024年工伤事故率（TRIR）和损失工时事故率分别为0.54和0.25 [4] - 超额完成安全绩效目标49% [1][4] - 新设定了每年TRIR降低1.5%的目标，要求2029年优于行业平均水平35% [8] 可持续发展目标与基础设施 - 2025年固定设施回收水目标提升14%，并计划每年增长17.5%，到2029年达到4.03亿桶/年 [8] - 2024年超额完成回收水目标324% [1][4] - 通过试点项目和扩大规模推动商业再利用解决方案，减少能源行业环境足迹 [2][3] 行业标准与报告框架 - 报告遵循SASB、SICS（石油天然气服务、水公用事业和化学品行业）和GRI标准 [5] - 公司承诺通过网站和年度报告定期更新ESG政策、程序和绩效 [5][6]

核心观点 - Select Water Solutions公司预计将于2025年8月5日公布2025年第二季度财报 预计每股收益与去年同期持平 为0.13美元 而营收预计为3.6522亿美元 同比零增长 [1][3] - 实际业绩与市场预期的对比可能影响其短期股价 若关键数据超预期则股价可能上涨 若不及预期则可能下跌 [2] - 尽管公司的最准确估计高于Zacks共识预期 显示分析师近期转趋乐观 但其Zacks排名为第4级 这使得难以确定预测公司会超越每股收益预期 [12] 财务预期 - 公司Zacks共识每股收益预期在过去30天内上调了4.52%至当前水平 [4] - 公司的盈利ESP为+42.86% 表明最准确估计高于共识预期 [12] - 在上一报告季度 公司实际每股收益为0.08美元 超出0.07美元的预期 意外增幅达+14.29% [13] - 在过去四个季度中 公司三次超越共识每股收益预期 [14] 行业对比 - 同属Zacks废物清除服务行业的公司Casella预计公布2025年第二季度每股收益为0.31美元 同比增长40.9% 营收预计为4.5936亿美元 同比增长21.8% [18][19] - Casella的共识每股收益预期在过去30天内上调了0.7% 但其盈利ESP为-32.28% 反映最准确估计较低 [19] - 尽管Casella的Zacks排名为第2级 但其负值的盈利ESP使得难以确定预测其会超越每股收益预期 过去四个季度中 该公司两次超越共识预期 [20]

财报发布时间及会议安排 - 公司将于2025年8月5日市场收盘后发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 财报电话会议定于2025年8月6日东部时间上午11点（中部时间上午10点）举行 [1] - 会议可通过电话（拨号201-389-0872）或网络直播（官网投资者栏目）参与 [1] - 电话重播服务截至2025年8月20日 网络录像存档保留90天 [1] 公司业务概况 - 公司是能源行业可持续水处理及化学解决方案的领先供应商 [2] - 核心能力包括关键水基础设施资产、化学品制造及水处理回收技术 [2] - 业务重点涵盖油井全生命周期内的安全环保型水资源管理 [2] - 公司将水资源保护及环境责任视为持续成功的关键要素 [2] 投资者关系联系方式 - 公司投资者关系副总裁Garrett Williams 联系电话(713)296-1010 [3] - 指定投资者关系机构Dennard Lascar 联系人Ken Dennard/Natalie Hairston 电话(713)529-6600 [3]

分析师背景 - 拥有超过14年股票分析和写作经验 涵盖多头和空头观点 [1] - 过去7年专注于能源行业研究 尤其侧重油田设备服务领域 [1] - 同时覆盖工业供应行业 [1] - 曾与Seeking Alpha撰稿人Thomas Prescott合作发表文章 [1] 研究独立性 - 未持有任何提及公司的股票、期权或衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无建仓计划 [2] - 研究内容为独立完成 未接受第三方报酬 [2] - 与所涉上市公司无商业往来 [2] 平台属性 - 分析师团队包含专业投资者和未持牌个人投资者 [3] - 观点不代表Seeking Alpha官方立场 [3] - 平台未持有证券经纪或投资顾问资质 [3]