Today, I would like to offer a regular reassessment of the AdvisorShares Focused Equity ETF ( CWS ), with the goal being to address a few essential issues, similar to those that I examined in theVasily Zyryanov is an individual investor and writer.He uses various techniques to find both relatively underpriced equities with strong upside potential and relatively overappreciated companies that have inflated valuation for a reason.In his research, he pays much attention to the energy sector (oil & gas supermaj ...

Neben der medizinischen Spitzentechnologie entwickelt sich auch der Industriesektor dynamisch: Wintipak realisiert bereits den dritten Bauabschnitt im Star Park Halle und erweitert seine Kapazitäten für aseptische Verpackungslösungen. Die Investition schafft zusätzlichen Raum für Büro-, Technik- sowie Lagerfunktionen und unterstützt die langfristige Stabilität des europäischen Produktionsnetzwerks. Mit diesem Schritt bekennt sich das Unternehmen ausdrücklich zur Region und setzt auf nachhaltige, effiziente ...

Key Takeaways Celanese US Holdings issued $1.4B of senior notes due 2031 and 2034 to extend the debt maturity profile.CE will use proceeds and cash to buy 2027 and 2028 notes and retire the remaining $130M term loan due 2027.Celanese expects average debt maturity to rise to 4.7 years, with the effective net borrowing rate at 5.31%.Celanese Corporation (CE) announced the successful completion of transactions that were aimed at extending its debt maturity profile to improve liquidity. On Dec. 17, 2025, Celane ...

文章核心观点 - 分析师开始覆盖Inspire Fidelis Multi Factor ETF (FDLS) 该ETF为被动管理工具 其回报表现良好但并非卓越 这是分析师覆盖它的主要原因 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师Vasily Zyryanov是一名个人投资者和撰稿人 其使用多种技术寻找相对低估且具有强劲上涨潜力的股票 以及相对高估且估值因特定原因被抬高的公司 [1] - 在研究中 该分析师重点关注能源行业 包括石油天然气超级巨头 中盘和小型勘探与生产公司 以及油田服务公司 同时其也覆盖众多其他行业 从矿业 化工到奢侈品龙头企业 [1] - 该分析师坚信 除了简单的利润和销售分析 细致的投资者必须评估自由现金流和资本回报率 以获得更深入的见解并避免肤浅的结论 [1] - 尽管该分析师青睐被低估和被误解的股票 但也承认一些成长股确实配得上其溢价估值 而投资者的主要目标是深入挖掘并发现市场当前的观点是否正确 [1]

股价表现与估值 - 宣伟公司当前股价为325.36美元，日内下跌0.79% [1] - 公司股价在过去一个月下跌0.81%，在过去一年下跌5.82% [1] - 公司市盈率为32.03，高于化工行业27.38的平均市盈率 [6] 市盈率分析 - 市盈率是股价与每股收益的比率，被长期投资者用于分析公司相对于其历史收益、行业或标普500等指数的表现 [5] - 较高的市盈率可能表明投资者预期公司未来表现更好，股票可能被高估，也可能意味着投资者因预期未来几个季度表现更好而愿意支付更高股价 [5] - 较低的市盈率可能表明公司被低估，也可能意味着股东不预期未来增长 [9] 投资评估方法 - 市盈率是分析公司市场表现的有用指标，但有其局限性，不应单独使用 [9][10] - 行业趋势和商业周期等其他因素也会影响公司股价 [10] - 投资者应将市盈率与其他财务指标和定性分析结合使用，以做出明智的投资决策 [10]

投资理念与策略 - 投资集团专注于股息增长投资而非单纯高股息率 投资风格结合价值投资与股息投资 不投资不支付股息且估值过高的标的 [6][7] - 核心原则为长期投资 持股时间至少12个月或更长 旨在最大化投资回报并见证价值随时间增长 [8] - 高度重视风险管理 目标是最大化上行收益并最小化下行风险 资本保值至关重要 采用数据驱动分析来保护资本 使用乔德数、市盈率和派息率等估值工具 [9][10] 研究工具与分析方法 - 提供名为“Zen研究终端”的强大工具 涵盖约400家公司 提供公允价值比率、市盈率、派息率及风险分析评分等快速评估信息 [13][14][15] - 评估股息股票的三大关键指标：1) 与公司过去10年历史正常市盈率进行比较 2) 评估支付股息的能力 关注现金流和可持续的派息率 3) 使用乔德数 即当前股息率与五年股息复合年增长率的组合 [16][17][18][19][20] - 使用Seeking Alpha的股息评级和乔德数等工具 有助于在同一行业内进行公司比较 并平衡对股息率和增长的关注 [35][36][37] 投资组合构建与管理 - 运营一个模型投资组合 目前持有约21只标的 目标持有42只 组合包含普通股、优先证券和婴儿债券 [21][22][23] - 模型投资组合的目标是全组合平均收益率在6%至8%之间 包含收益率2%的普通股和收益率接近9%的婴儿债券 以实现良好收益、强劲股息增长和资本保值的结合 [24] - 对于普通股 寻求未来12个月至少两位数的总回报预期 若达到首个12个月目标且后续12个月预期回报不达标则会退出 对于优先证券和婴儿债券等固定收益资产 则寻求长期稳定持有 [44][45][46] 行业与公司案例分析 - 以化工行业为例 分析了利安德巴塞尔、陶氏和伊士曼化工 陶氏因年初削减股息而被排除 尽管利安德巴塞尔今年下跌了42%且股息率看似诱人 但其盈利预计到2027年后才能覆盖股息 股息很可能被削减 相比之下 伊士曼化工股息覆盖水平更好 估值更接近其应有价值 因此被纳入模型投资组合 [25][26][27][28][29][30] - 当股息可能被削减时 通常不是有吸引力的买入时机 因为股息削减往往未被市场充分定价 会导致股价进一步下跌 例如利安德巴塞尔通过出售资产来支付股息 但难以找到新资产创造价值来覆盖未来股息 形成了恶性循环 [31][32][33][34] 固定收益工具运用 - 将婴儿债券和优先证券视为获取当前收入和资本保值的有效工具 它们能提供更高的当期收益率 但通常不会带来显著的总回报增长 [38][39] - 相比传统债券 婴儿债券和优先证券能提供许多相同益处 且没有传统债券那么多的监管障碍和额外工作 在投资组合中用于为退休人员或固定收益投资者创造更高的当期股息收入 而组合中专注于股息增长的另一半则提供未来所需的收入 [40][41] 市场环境与宏观因素 - 对于房地产投资信托基金 许多高质量REITs的交易更像债券替代品 其估值更多基于其提供的收益率与10年期国债收益率之间的利差 而非其自身运营资金增长 例如Realty Income的估值就基于此利差 [48][49] - 美联储利率变动更影响投资组合中的优先证券和婴儿债券等固定收益部分 而非普通股 例如 当降息发生时 Regions Financial Series E优先证券的交易价格立即跳涨了约1.5%至2% [51][52][53][54] - 市场情绪和宏观新闻有助于解释公司价值暂时偏离历史常态的原因 例如在市场对区域性银行恐慌时买入Regions Financial 因其基本面健康 存款基础增长且净息差优于同行 情绪分析有助于区分短期逆风与长期影响 [60][61][62][63][64] 行业趋势与投资机会 - 当前AI领域资本投入巨大 有估计认为若没有AI领域的资本输出 美国今年GDP增长可能持平甚至为0% [69][70] - 建议投资者关注“铲子和镐子”提供商 即那些为AI赢家提供必要服务（如公用事业、数据中心托管）的公司 而非试图挑选最终的AI赢家 [71] - 以英伟达为例 尽管股价飙升 但其当前市盈率与10年历史市盈率水平相当 并未处于泡沫估值 关键在于判断资本投入是否会持续 或是否应轮动到为其提供电力的公用事业公司等其他机会 [72][73][74]

Key Takeaways BASF announced a partnership with OQEMA to supply polymer dispersions and additives for paints and coatings.BASFY will serve selected Central and Eastern European countries from Jan. 1, 2026, via OQEMA's network.BASF and OQEMA target innovation, sustainability and growth in the Central and Eastern coatings market.BASF SE (BASFY) announced a new distribution partnership with OQEMA, a leading chemical distributor in Europe, aimed at supplying polymer dispersions and additives for construction an ...

涉及行业与公司 * 行业：报告基于跨行业分析，重点提及工业、非必需消费品、医疗保健、信息技术、通信服务、必需消费品、材料、能源、金融、房地产、公用事业等行业 [4][5][20][21][23][24][27][28][30][32][33][38][41][43][50] * 公司：报告引用了多家公司的财报电话会议内容作为例证，包括： * Carrier Global (CARR) [57] * Newell Brands (NWL) [57] * Ingersoll Rand (IR) [57] * Whirlpool (WHR) [57] * Conagra Brands (CAG) [57][58] * Advance Auto Parts (AAP) [58] * Weyerhaeuser Co (WY) [59] * Eastman Chemical (EMN) [59][60] * PPG Industries (PPG) [63] * Xcel Energy (XEL) [63] * W.W. Grainger (GWW) [63] * Hasbro (HAS) [63] * Masco (MAS) [63][64] * Tesla (TSLA) [66] * GE Healthcare Technologies (GEHC) [66] * Fastenal (FAST) [66] * Mohawk Industries (MHK) [66] * Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) [66][67] 核心观点与论据 * **关税政策前景**：预计近期有效关税税率将维持在约15% [1][10] 但美国最高法院对《国际紧急经济权力法》(IEEPA) 关税的未决裁决是一个重大变数 [1][10] 若IEEPA关税被推翻，将引发一系列政策问题，包括总统是否会立即使用其他现有授权替代广泛进口关税、财政部是否需退还已征收的关税收入及时间表、以及对现有双边贸易框架协议的影响 [1][2][10] 即使政府决定采取更温和的关税措施（如扩大豁免），贸易政策相比上一届政府仍将保持限制性 [2] * **企业关税缓解策略演变**：识别出企业为减轻关税影响的五大关键策略：(1) 定价权，(2) 与供应商谈判，(3) 将产品重新导向无关税的市场，(4) 囤积库存，(5) 通过“中国+1”、近岸外包或回岸外包策略实现供应链多元化 [3][14][16] * **策略提及频率变化**：上一季度企业提及关税缓解策略的次数有所减少，这可能预示着关税压力接近峰值，也表明企业和投资者对既定策略更为熟悉和自信 [4][6][20] 定价权作为最常被提及的策略扩大了领先优势，其提及次数几乎是供应链多元化的两倍 [4][20] 供应链多元化对许多公司实施困难、库存囤积减少可能是推动公司越来越多地使用定价作为杠杆的因素 [4][20][35][39] * **行业情绪与策略差异**：从情绪角度看，医疗保健、工业和信息技术行业的管理团队对其缓解关税风险能力的评估仍位居前列，而通信服务和必需消费品行业的情绪得分最低 [5][21] 除必需消费品外，所有类别的情绪均有所改善 [5][21] 工业和非必需消费品行业在“定价权”提及中占比最大 [4][20] 非必需消费品公司提及库存囤积最多，但该行业及工业领域的提及均有所减少 [35] 医疗保健行业供应链多元化仍是最主要的策略 [51] * **政策不确定性见顶**：关税缓解策略提及次数的减少与报告中2026年展望的观点一致，即认为关税政策的不确定性已过峰值 [6] 政府的近期信号表明关税水平的方向性风险是降低而非提高（例如近期对农产品的豁免及推迟对半导体的232条款关税）[9] 但现有协议的执行风险仍然很高 [9][13] * **潜在政策情景分析**： * 若IEEPA关税被推翻，预计特朗普政府最终将利用其他授权（如第122、338条，或现有的232/301调查）来替代现有关税 [11] 但考虑到国会共和党人及特朗普总统的民调数据对负担能力的关注，政府更可能选择对关税采取更温和的态度 [11] 若政府不立即恢复基准关税，关税结构可能发生潜在转变，即更多针对特定行业和国家的关税 [11] * 关于潜在退税：程序延迟和最高法院可能更窄的裁决范围等因素可能最小化宏观影响 [12] 根据先例，大部分流程可能由财政部酌情决定，退税可能持续数月并要求额外文件证明资格 [12] * 关于现有贸易协议：目前难以得出结论，但若关税未被其他措施替代，风险可能随时间增加，同时贸易协议本身固有的执行风险依然存在 [13] 其他重要细节 * **数据来源与方法**：分析基于AlphaWise量化团队更新的大型语言模型(LLM)，用于审查各行业的关税讨论 [19] 季度标签基于公司财报时间（2025年第四季度对应第三季度财报）[22] * **具体策略详解与例证**： * **定价权**：公司可选择将关税成本转嫁给客户，或分担涨价负担并接受较低利润率，前提是公司拥有强大的定价权 [16] 例如Carrier Global预计2026年定价与关税影响将实现美元中性，并计划提价 [57] Newell Brands在婴儿产品领域主动提价三轮以抵消通胀和关税 [57] * **库存囤积**：公司可在潜在关税生效前建立库存，但考虑到持有额外库存的成本，预计公司会采取适度策略 [16] 例如Conagra Brands在第一季度利用库存头寸抵消了比预期更多的关税成本，但预计第二季度净关税成本将更高，因已基本用完关税前库存 [57][58] Advance Auto Parts在关税环境下提前采购以确保库存 [58] * **产品重定向**：跨国公司可将受关税影响国家生产的产品重新导向无关税的终端市场 [16] 例如Weyerhaeuser在中国市场受限期间，增加了对印度市场的关注 [59] Eastman Chemical试图将受对华互惠关税影响的产品转移到其他市场 [59] * **供应商谈判**：公司可与供应商协商分担新增关税成本，大宗采购的大型公司拥有更高的议价能力 [16] 例如PPG Industries正积极与供应商合作以平衡销量和价格 [63] Masco通过与中国以外的其他市场采购以及让供应商分担关税影响来应对 [63] * **供应链重组**：可通过“中国+1”（如将工厂从中国转移到东南亚）、近岸外包（如转移到墨西哥）或回岸外包（转移回美国）策略实现 [16] 例如Hasbro通过积极的供应链多元化举措，预计到2026年底，美国以外的单一国家在其供应链中的占比将不超过三分之一 [63] Fastenal长期致力于在可能的情况下实现供应链多元化 [66] * **组合策略**：许多公司同时采用多种缓解策略 [54] 例如特斯拉通过上海超级工厂的增产来供应非美国需求，从而避免关税 [66] GE Healthcare通过供应链结构调整、推进USMCA认证、利用自由贸易区及选择性定价来应对 [66] Westinghouse Air Brake Technologies采用四管齐下的方法：获取应得的豁免、调整供应链、与客户分担成本、全公司范围的成本控制 [66][67] * **库存动态**：工业分销商调查数据显示，与2025年上半年相比，库存建设有所下降 [39] 消费类公司关税压力增加的迹象可能源于此前作为缓冲的库存耗尽 [35] * **报告性质与免责**：该报告为摩根士丹利研究，包含分析师认证、利益冲突披露及重要监管声明 [7][8][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110]

Key Takeaways BASFY signed a deal to divest its optical brightening agent business as part of its Winning Ways strategy. The sale includes the Monthey, Switzerland facility and about 80 employees, with financial terms undisclosed. Catexel will integrate the business into its specialty chemicals portfolio, with closing expected in Q1 2026.BASF SE (BASFY) has signed a definitive agreement to divest its optical brightening agent business to Catexel, aligning with the company’s ongoing portfolio transformation ...

BANGKOK (AP) — Japan's exports climbed 6% in November from a year earlier, with shipments to the United States rising for the first time since March as uncertainties over tariffs abated following a trade deal with the Trump administration. The preliminary data released Wednesday showed Japan's total imports rose 1.3% last month over a year earlier, leaving a surplus of 322.2 billion yen (about $2.1 billion). Exports to the U.S. rose nearly 9% from the year before as shipments of cars, chemicals and came ...