文章核心观点 - 公司即将公布的财报结果与预期的对比会影响其短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断公司盈利超预期的可能性，Select Water Solutions和Waste Management目前情况均难以确定能否超预期 [1][9][10] 分组1：Select Water Solutions公司预期情况 - 公司预计2024年第三季度收益持平，但营收下降10%至3.5043亿美元，每股收益为0.14美元 [1][2] - 过去30天该季度每股收益的共识预期未变 [3] - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -12.20%，表明分析师近期对公司盈利前景看淡 [4][6] - 公司目前Zacks排名为4，结合盈利预期偏差难以确定能否超预期 [7] - 上一季度实际每股收益0.13美元，超预期18.18%，过去四个季度两次超预期 [8] 分组2：Waste Management公司预期情况 - 公司预计2024年第三季度每股收益1.86美元，同比增长14.1%，营收55亿美元，同比增长5.8% [10] - 过去30天每股收益共识预期下调0.3%，盈利预期偏差为 -1.04%，最准确估计较低 [10] - 公司Zacks排名为3，结合盈利预期偏差难以确定能否超预期，过去四个季度三次超预期 [10]

公司概况 - 公司名称变更为Select Water Solutions, Inc.以反映其战略重点转向水务[36] - 公司主要从事可持续水资源管理和化学品解决方案,致力于负责任地管理油田水资源[37] - 公司拥有A类和B类两种普通股,每股享有一票表决权[38] - 根据有限责任公司协议,SES Legacy Holdings LLC及其被允许的受让人有权要求SES Holdings收购其持有的SES Holdings LLC股份[39] - 公司是领先的可持续水资源管理和化学解决方案提供商,主要服务于美国能源行业[208] - 公司将安全、环保的水资源管理作为首要任务,致力于保护社区环境[208] - 公司将企业社会责任作为战略重点,包括环境意识、健康安全、人力资本管理和社区参与等四大方面[209] 财务概况 - 公司2024年6月30日的总资产为13.23亿美元,较2023年12月31日增加8.6%[13] - 公司2024年6月30日的总负债为4.21亿美元,较2023年12月31日增加29.0%[13] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为1.64亿美元,较2023年12月31日下降71.2%[13] - 公司2024年上半年的总收入为73.17亿美元,较2023年同期下降10.9%[16] - 公司2024年上半年的毛利为11.28亿美元,较2023年同期下降6.6%[16] - 公司2024年上半年的净利润为1.65亿美元,较2023年同期下降49.2%[16] - 公司2024年第二季度的总收入为36.51亿美元,较2023年同期下降9.7%[16] - 公司2024年第二季度的净利润为1.29亿美元,较2023年同期下降36.0%[16] - 公司2024年上半年的经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿美元[未提及] - 公司2024年上半年的资本支出为2.04亿美元[未提及] 业务分部 - 公司拥有三个可报告分部:水务服务、水基础设施和化学技术[45] - 公司三大业务分部中水务服务和水基础设施的收入和利润占比较大[196,198,200,203] 收购活动 - 公司在2024年上半年完成了6项水基础设施资产收购,总交易金额为1.68亿美元[68][69] - 公司在2024年上半年计提了147.4万美元的坏账准备,期末坏账准备余额为591.4万美元[54] - 公司在2024年上半年因两处租赁地点的弃租而计提了50万美元的使用权资产减值[61] - 公司在2024年上半年因前任首席财务官离职而计提了60万美元的离职补偿[63] - 公司完成了6项2024年业务收购，总交易金额为145.763百万美元[92] - 收购事项产生的商誉总额为31.981百万美元[93] - 收购事项中识别的主要资产包括物业和设备116.786百万美元、客户关系18.845百万美元[93] - 收购事项产生的主要负债包括长期资产报废义务13.195百万美元[93] - 2023年公司还收购了17.7百万美元的资产，主要位于Permian盆地，增强了公司在该地区的水处理能力[94] - 公司发生与收购相关的交易费用合计2.8百万美元[76,79,83,86,89] 收入确认 - 大部分水务服务和化学技术客户协议期限短于一年,水基础设施包含短期和长期协议[96] - 公司几乎所有客户协议都是独立的履约义务,每个工作都是独立的,不存在相互依赖或关联[97] - 大多数合同允许任何一方随时终止合同而无需支付实质性违约金[98] - 公司在客户发票上收取的政府税费从收入中排除[99] - 水务服务和水基础设施分部的履约义务产生于根据合同条款向客户提供服务,金额为公司预期收取的金额[100] - 公司将租赁设备的收入确认为经营租赁,在租赁期内按直线法确认[101] - 化学技术分部的典型履约义务是根据客户协议向客户提供特定数量的化学品[102] - 公司2024年上半年各地区收入占比: - 珀米安盆地74%、74%、69%、67%[104] - 哈伊内斯维尔和东德克萨斯82%、78%、81%、79%[104] - 珀米安盆地、落基山和鹰福德88%、92%、86%、89%[104] 存货 - 公司2024年6月30日存货为37.5百万美元,2023年12月31日为38.7百万美元[105] - 公司2024年上半年计提存货跌价准备0.4百万美元,2023年上半年计提0.4百万美元[106] 融资活动 - 公司与银行签订了2.7亿美元的可持续发展挂钩的循环信贷融资[118] - 该信贷融资的利率和费用率会根据公司在员工健康安全和水资源管理方面的可持续发展目标表现进行调整[123] - 该信贷融资有一定的借款基础和限制条件,包括维持一定的流动性水平和财务比率[126][127] - 截至2024年6月30日,公司在该信贷融资下的借款余额为9000万美元,平均利率为7.28%[129] - 公司在2022年为该信贷融资支付了210万美元的发行费用[133] 股权激励 - 公司目前正在执行2024年股权激励计划,已有868.88万股可供未来授予[137] - 公司过去授予的股票期权目前仍在有效期内[138] - 公司截至2024年6月30日的加权平均股票期权价格为17.39美元,剩余合同期限为2.8年,总内在价值为1,185千美元[141] - 截至2024年6月30日,公司有2,605

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了毛利率的提升,毛利率环比增加2个百分点 [11][12] - 公司在第二季度将销售、一般及管理费用(SG&A)降低了11%,使得净收入增加了1100万美元,调整后EBITDA增加了1000万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水基础设施业务收入增长8%,毛利润(扣除折旧摊销)增长17% [12][32][33] - 水基础设施业务毛利率提升至51%,比第一季度提高4个百分点,比去年同期提高13个百分点 [34] - 水服务业务收入小幅增长1%,毛利率提升2个百分点至22.5% [40][41][42][43] - 化学技术业务收入下降9%,毛利率下降至16.4% [44][45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Permian盆地和东北地区完成了多项收购,新增了超过61.5万桶/天的许可处置能力 [16][17] - 公司在特拉华北部地区签署了新的长期合同,新增了3万多英亩的主要承包区域,以及11万英亩的优先购买权区域 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于水基础设施业务的增长和利润率提升,这一业务将在2025年底前成为公司利润最大的组成部分 [24][37][51] - 公司通过收购和有机项目开发,不断扩大在水回收和处置领域的领先地位,为客户提供全生命周期的水解决方案 [13][21][23] - 公司的多元化经营和地域覆盖是其核心优势和竞争力所在 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管油价保持稳定,但天然气价格下降导致行业活动水平下降,给水服务和化学技术业务带来了压力 [28][44][45][46] - 公司正在采取成本控制措施,并将水基础设施业务的高利润和长期合同收入作为未来发展的重点 [15][24][25][37] - 公司对未来发展前景保持乐观,认为水基础设施业务将继续快速增长 [22][37][51] 其他重要信息 - 公司完成了对Trinity Environmental Services和东北地区其他处置资产的收购 [16][17] - 公司在第二季度产生了8300万美元的经营活动现金流,净债务仅增加1200万美元 [52][53][54] - 公司计划2024年全年资本支出为1.7-1.9亿美元,其中维护性支出将有10-20%的下降 [57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Luke Lemoine 提问** 水基础设施业务的利润率提升到50%以上,比预期提前实现了这一目标,是什么因素推动了这一加速? [73][74][75][76][77] **Chris George 回答** - 现有资产的利用率提高,每增加一桶产出都能带来可观的增量利润 [74][75] - 通过收购整合资产,公司能够更快地降低成本 [76][77] - 这些因素共同推动了水基础设施业务利润率的快速提升 [74][75][76][77] 问题2 **Jim Rollyson 提问** 公司在水基础设施业务的资本支出计划,以及这些新项目投产后对未来收入的影响 [79][80][81][82][83][84][85][86][87] **Chris George 回答** - 由于Thompson管线项目推迟,2024年水基础设施收入增长可能会落在较低端,但利润增长仍有望超出预期 [80][81][82] - 新项目投产后,2025年水基础设施业务有望成为公司最大的利润来源 [83][84][85][86][87] 问题3 **Jeff Robertson 提问** 随着水基础设施业务占比提升,公司未来在资本预算和股东回报方面会有什么变化 [92][93][94][95][96][97][98][99][100] **Chris George 和 Michael Skarke 回答** - 水基础设施业务的长期合同收入将为公司提供更多灵活性,未来在资本结构和股东回报方面会有更多选择 [93][94][95][96][97][98][99][100] - 公司将继续专注于水基础设施业务的有机增长,同时也不排除适当的股票回购 [95][96]

文章核心观点 投资者可通过关键指标判断公司财务健康状况，对比指标的同比数据和分析师预期有助于预测股价表现 [1][10] 公司业绩表现 营收情况 - 化工技术业务营收2.3001亿美元，低于三位分析师平均预估的2.2192亿美元，同比下降13.1% [2] - 水服务业务营收6856万美元，低于三位分析师平均预估的7122万美元，同比增长24% [6] - 水基础设施业务营收5170万美元，高于三位分析师平均预估的5084万美元 [12] - 2024年第二季度公司总营收3.6513亿美元，较去年同期下降9.8% [9] 盈利情况 - 公司每股收益（EPS）为0.13美元，去年同期为0.20美元，EPS超预期18.18%，市场普遍预期EPS为0.11美元 [5][9] 未计折旧及摊销前毛利润情况 - 化工技术业务未计折旧及摊销前毛利润3498万美元，高于三位分析师平均预估的3364万美元 [7] - 水服务业务未计折旧及摊销前毛利润6656万美元，低于三位分析师平均预估的7721万美元，同比下降21.5% [11] - 水基础设施业务未计折旧及摊销前毛利润1092万美元，低于三位分析师平均预估的1414万美元 [13] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为8.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为0.1% [8] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [8]

文章核心观点 - 分析Select Water Solutions公司本季度财报情况及股价表现，探讨其未来走势，并提及同行业Clean Harbors公司业绩预期 [1][2][3] 公司业绩情况 - Select Water Solutions公司2024年二季度营收3.6513亿美元，未达Zacks共识预期1.51%，去年同期营收4.0463亿美元，近四个季度均未超营收预期 [2] - 该公司本季度每股收益0.13美元，超Zacks共识预期0.11美元，去年同期每股收益0.20美元，近四个季度两次超每股收益预期 [8][9] - 本季度财报盈利惊喜为18.18%，上一季度预期每股收益0.09美元，实际0.04美元，盈利惊喜为 - 55.56% [1] 公司股价表现 - Select Water Solutions公司股价自年初以来上涨约51.7%，而标准普尔500指数涨幅为14.5% [3] 公司未来预期 - 下一季度共识每股收益预期为0.18美元，营收3.9044亿美元；本财年共识每股收益预期为0.53美元，营收15.2亿美元 [5] - 财报发布前，该公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [12] - 即将发布的报告中，该公司预计季度每股收益2.21美元，同比变化 + 3.8%，近30天该季度共识每股收益预期未变 [14] 同行业公司情况 - 同行业Clean Harbors公司尚未公布2024年二季度业绩，预计7月31日发布，预计营收15.4亿美元，同比增长10% [6][7] 行业影响 - Zacks行业排名中，废物处理服务行业目前处于250多个Zacks行业前37%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [13]

财务业绩 - 第二季度营收为3.651亿美元，同比下降9.7%[2] - 第二季度净利润为1.49亿美元，同比增长逾三倍[3] - 第二季度调整后EBITDA为6960万美元，同比持平[17] - 公司2024年第二季度收入为3.65亿美元，同比下降9.7%[36] - 公司2024年上半年收入为7.32亿美元，同比下降10.9%[36] - 公司2024年第二季度净利润为1.29亿美元，同比下降36.1%[36][37][38] - 公司2024年上半年净利润为1.65亿美元，同比下降49.2%[36][37][38] 业务发展 - 水基础设施分部营收、毛利和扣除折旧前毛利分别增长8%、28%和17%[4] - 在第二季度完成了9百万美元的东北地区处理资产和业务收购[5] - 在金字塔盆地签订了多个新的管线收集、回收和处理基础设施项目,预计新增资本支出5500-6000万美元[6] - 公司签署了一项长期协议,在Permian Basin建设新的大型回收设施,并与现有的特拉华北部回收基础设施相连[30] - 公司完成了9百万美元的多项处置资产收购,增加了约15,000桶/天的新处置能力[31] - 公司以2940万美元收购了Trinity Environmental Services,这将增强公司在Permian Basin的处置业务[32] - 公司预计2025年第一季度新设施将投入运营[30] 风险因素 - 公司面临一些风险因素,包括地缘政治局势、通胀、监管变化等[35] 非GAAP财务指标 - 公司EBITDA和Adjusted EBITDA为非GAAP财务指标[44] - 公司毛利润和毛利率扣除折旧和摊销费用为非GAAP财务指标[44] - 公司自由现金流为非GAAP财务指标[44] - 公司非GAAP财务指标EBITDA、Adjusted EBITDA、税前利润、折旧摊销等指标与GAAP指标的对比和调节[48][49] - 公司自由现金流与经营活动产生的现金流量的对比和调节[47] - 公司毛利润和毛利率指标与折旧摊销前的毛利润和毛利率指标的对比和调节[50][51][52][53][54][55] - 公司无法提供前瞻性非GAAP指标与GAAP指标的对比和调节的原因[46] - 公司非GAAP财务指标的定义可能与同行业其他公司存在差异[45] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为16,417千美元[42] - 公司总资产为1,323,120千美元[40] - 公司总负债为420,990千美元[40] - 公司总权益为902,130千美元[40] - 公司营业活动产生的现金流量净额为83,114千美元[42] - 公司投资活动使用的现金流量净额为87,211千美元[42] - 公司融资活动产生的现金流量净额为7,762千美元[42] 水资源管理 - 公司相信负责任管理水资源对其持续成功至关重要[34]

文章核心观点 公司2024年第二季度财务和运营成果显示，水基础设施业务增长显著，推动整体利润率和盈利能力提升，尽管宏观环境有挑战，但公司对实现盈利目标有信心，且持续推进基础设施项目和业务拓展 [1] 各部分总结 财务业绩 - 2024年第二季度营收3.651亿美元，净利润1490万美元，调整后EBITDA为6960万美元 [1][2][17] - 总毛利率16.5%，折旧、摊销和增值前毛利率26.7%，销售、一般及行政费用3900万美元 [2] 业务板块信息 - 水基础设施业务：二季度收入6860万美元，折旧、摊销和增值前毛利率51%，预计三季度收入中高个位数增长，毛利率维持在50%-52% [4] - 化学技术业务：二季度收入6660万美元，折旧、摊销和增值前毛利率16.4%，预计三季度收入低中个位数下降，毛利率14%-16% [4] - 水服务业务：二季度收入2.3亿美元，折旧、摊销和增值前毛利率22.5% [18] 现金流与资本支出 - 二季度运营现金流8310万美元，自由现金流3740万美元，净资本支出4570万美元 [1][5] - 预计2024年净资本支出1.7 - 1.9亿美元，全年自由现金流转化率调整为调整后EBITDA的25%-35% [1] 资产负债表与资本结构 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物1640万美元，可持续发展信贷安排下借款9000万美元，可用借款额度1.134亿美元，总流动性1.298亿美元 [6] 业务发展动态 - 二季度签订二份二叠纪盆地采出水收集、回收和处理长期合同，预计资本支出5500 - 6000万美元，2025年一季度上线 [7] - 二季度签署北部特拉华系统扩建和土地专用协议，增加处理和存储能力，预计2025年一季度运营 [7] 收购情况 - 二季度以900万美元现金收购东北部处置资产，增加约1.5万桶/日处置能力 [8] - 2024年4月1日以2940万美元现金收购Trinity Environmental Services，增强二叠纪盆地处置业务 [8][23]

文章核心观点 - 公司宣布对A类普通股每股发放0.06美元季度现金股息，对SES Holdings, LLC的单位持有人也批准了同等分配，支付和记录日期相同，未来股息支付需经董事会季度审查和批准 [1] 公司情况 - 公司是能源行业可持续水和化学解决方案的领先提供商，其解决方案由关键水基础设施资产、化学制造以及水处理和回收能力支持 [2] - 公司重视在油井整个生命周期内对水进行安全、环保的管理，认为在运营中合理管理水资源对公司持续成功至关重要 [2] 股息信息 - 董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为0.06美元，将于2024年8月16日支付给2024年8月5日收盘时的在册股东 [1] - 对SES Holdings, LLC的单位持有人批准了每股0.06美元的分配，支付和记录日期与A类普通股相同 [1] - 所有未来股息支付需经公司董事会季度审查和批准 [1] 联系方式 - 执行副总裁兼首席财务官Chris George，电话(713) 296 - 1073，邮箱[email protected] [3] - 投资者关系Dennard Lascar，联系人Ken Dennard / Natalie Hairston，电话(713) 529 - 6600，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 公司将发布2024年第二季度财务结果并举行财报电话会议 [1] 会议信息 - 财务结果发布时间为2024年7月30日股市收盘后 [1] - 电话会议时间为2024年7月31日上午11点（东部时间）/上午10点（中部时间） [1] - 电话会议参与方式为拨打201 - 389 - 0872并提前10分钟要求接入 [2] - 网络直播地址为https://investors.selectwater.com/events - presentations/current [2] - 无法参加直播的可在2024年8月14日前拨打201 - 612 - 7415并使用密码13747951收听回放 [3] - 网络直播存档将在会议结束后不久在https://investors.selectwater.com/events - presentations/current提供90天 [3] 公司介绍 - 公司是能源行业可持续水和化学解决方案的领先提供商 [2] - 解决方案依托关键水基础设施资产、化学制造以及水处理和回收能力 [2] - 公司重视在油井整个生命周期内安全、环保地管理水资源 [2] - 公司认为在运营中负责任地管理水资源对其持续成功至关重要 [2] - 公司官网为https://www.selectwater.com [2] 联系方式 - 执行副总裁兼首席财务官Chris George，电话(713) 296 - 1073，邮箱[email protected] [5] - 投资者关系Dennard Lascar，联系人Ken Dennard / Natalie Hairston，电话(713) 529 - 6600，邮箱[email protected] [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度整体收入略有下降，但化学技术和水基础设施业务表现良好 [21] - 水基础设施业务收入增长超4%至6400万美元，毛利率提高超360个基点至近47% [25] - 化学技术业务收入环比增长4%，利润率回升至约17% [28] - 销售、一般和行政费用（SG&A）第一季度较第四季度下降5%或240万美元 [31] - 第一季度有效账面税率约为25%，预计2024年现金税支出为400 - 600万美元 [35][36] - 季度折旧、摊销和增值预计升至3800 - 4000万美元，季度利息费用增至200 - 300万美元 [38] - 第一季度净资本支出（CapEx）为2860万美元，全年净CapEx指导为1.4 - 1.6亿美元 [38][39] - 第一季度产生资产销售约500万美元，预计2024年资产销售收益可达2000万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 水基础设施业务 - 第一季度收入增长超4%至6400万美元，毛利率提高超360个基点至近47% [25] - 预计第二季度收入增长超10%，处置和废物解决方案业务量增长30% - 40% [25] 化学技术业务 - 第一季度收入环比增长4%，利润率回升至约17% [28] - 预计第二季度收入将实现低个位数增长，利润率提升至17% - 19% [28] 水服务业务 - 第一季度收入下降，约85%的下降来自流体运输和试井服务 [29] - 预计第二季度收入将进一步下降，但毛利率将提高至21% - 24% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气价格收缩，但长期天然气需求强劲，特别是2025 - 2026年新的液化天然气需求将上线 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和有机业务发展扩大水基础设施业务，优先将资本分配到最具战略意义的领域 [10][16] - 公司致力于提供端到端的水服务和化学解决方案，加强与客户的合同关系 [17] - 行业整合推动对更复杂和全面的水管理及废物解决方案的需求，公司与行业整合者合作 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业趋势变化，但公司团队在第一季度取得了出色的业绩，将继续为股东创造价值 [20] - 公司预计第二季度合并收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将增长，有望实现2024年全年目标 [22] - 公司认为自身向基础设施型生产杠杆式全生命周期水公司的转型使其未来盈利能力和现金流与关键长期增长驱动因素保持一致 [23] 其他重要信息 - 公司在2023年第二季度对业务板块报告结构进行了调整，历史数据已重述 [7] - 公司利用可持续发展关联信贷额度和手头现金为第一季度的4笔收购提供资金，截至第一季度末借款7500万美元，4月收购后借款增至1亿美元 [33] - 公司继续向股东返还资本，第一季度股息增加至每股0.06美元，共计返还750万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水基础设施业务利润率提升的驱动因素及与去年同期和上一季度的对比 - 第一季度利润率提升得益于收购的增值性质、基础业务资产利用率提高以及项目投资的创造性 [44][45] 问题2: 基础设施业务的项目机会管道情况及增长驱动因素 - 目前机会管道是有史以来最大的，较6个月或1年前翻倍，主要驱动因素是客户咨询增加和公司创造的价值吸引客户 [46][47] 问题3: 多盆地业务中有机增长和无机增长的重点盆地及原因 - 公司在有机和无机增长方面持机会主义态度，在处置业务上更倾向于收购，在回收业务上更倾向于有机投资；各盆地评估标准一致，重点关注二叠纪盆地 [49][50][51] 问题4: 固体和垃圾填埋业务的战略思考及是否会有更多并购 - 该业务符合公司管理客户全类型废物流的战略，与现有资产和专业知识契合，是自然的垂直扩张，未来可能会有更多并购 [55][56] 问题5: 新项目积压增长的制约因素 - 主要制约因素是与运营商签订长期合同和建设资产所需时间较长，资本和人员不是主要制约因素 [58] 问题6: 是否有机会进入矿产和金属提取领域以及对工业解决方案集团的影响 - 固体管理业务可能会向有益再利用领域扩展，目前已签订商业合同并在二叠纪进行了成功试点 [62][63] 问题7: 水服务业务合理化和利润率提升计划的进展及完成时间 - 该计划正在进行中，第一季度已开始决策，第二季度将看到利润率提升，预计年中大部分决策将完成 [65][66][67] 问题8: 化学技术业务中与水基础设施生产水相关业务的销售占比及与去年的对比 - 该占比从去年开始增加，但仍占化学技术业务收入的较小部分，且化学技术应用已从通用型向特种型转变 [69][70] 问题9: 水基础设施业务的增长趋势及实现目标的情况 - 未来几个季度将保持稳定增长，可能会有一些大型项目带来阶梯式增长，预计2025年基础设施业务毛利润占比超过50% [74][75] 问题10: 自由现金流的分配方向 - 上半年资本分配侧重于收购，下半年可能更侧重于有机增长，股票回购仍在授权范围内，将根据季度情况决策 [76][77] 问题11: 水基础设施业务利润率提升的驱动因素是建设新系统还是增加现有系统的合同 - 是增加现有系统的合同和新扩展，合同的回报率相似，为客户创造价值带来了业务积压 [79][80] 问题12: 随着系统解决方案的增加，客户是否愿意签订更长时间的服务合同 - 客户愿意签订更长时间的合同，因为系统提供了稳定性、灵活性和成本效益，符合一站式服务模式 [81][82] 问题13: 注入和地震活动问题是否加速了有益再利用工作的进展 - 这些问题加速了客户对有益再利用解决方案的兴趣和公司在该领域的评估工作 [83] 问题14: 下半年战略是否会从有机增长转向并购 - 有可能，市场条件或系统整合可能带来机会，公司会保持开放态度 [85] 问题15: 公司拒绝交易的原因 - 主要原因是系统不匹配、环境问题或井下条件不佳等 [87]