本周财报季核心观点 - 第三季度财报季拉开帷幕，重点关注大型银行及其他热门公司业绩 [1] 周一（10月13日）财报要点 - Fastenal Company将于周一开盘前公布第三季度财报，市场预期每股收益0.30美元，营收21.3亿美元 [2] - 投资者关注公司数字举措和扩展客户合同带来的销售增长，以及成本控制带来的利润率改善 [3] 周二（10月14日）财报要点 - 多家大型银行将于周二开盘前公布财报，包括摩根大通、富国银行、花旗集团和高盛集团 [4] - 同日公布财报的公司还包括强生、达美乐披萨、爱立信、艾伯森及全球最大资产管理公司贝莱德 [5] 周三（10月15日）财报要点 - 半导体设备供应商ASML将于周三开盘前公布第三季度财报，市场预期每股收益6.36美元，营收88.1亿美元，显示同比增长及需求强劲 [6] - 另一批银行将于周三开盘前公布财报，包括摩根士丹利、美国银行、Synchrony Financial和PNC金融服务集团 [7] - 医疗公司雅培实验室和物流地产公司Prologis也定于周三上午公布财报 [7] - 联合大陆控股将于周三收盘后公布第三季度财报，市场预期每股收益2.62美元，营收153.2亿美元 [9] 周四（10月16日）财报要点 - 台积电将于周四开盘前公布第三季度财报，市场预期每股收益2.59美元，营收315亿美元，增长动力来自AI应用对先进芯片的需求 [10] - Susquehanna分析师维持对台积电的正面评级，并将目标价从300美元上调至400美元 [10] - 公司凭借在尖端芯片制造领域的领先地位及年内强劲的股价表现持续跑赢市场 [11] - 周四另一批银行将公布财报，包括嘉信理财、KeyCorp、纽约梅隆银行和美国合众银行 [11] - Infosys Limited和旅行者保险公司也定于周四上午公布财报 [12] - 铁路运营商CSX Corporation和经纪商盈透证券集团将于周四收盘后公布财报 [13] 周五（10月17日）财报要点 - 周五上午将有多家银行公布财报，包括美国运通、Ally Financial、Regions Financial、Huntington Bancshares和Truist Financial [14] - 油田服务公司SLB Ltd将以第三季度报告结束本周财报 [14]

财报季核心公司 - 本周财报季进入关键阶段，多家银行和科技公司成为焦点，包括美国银行、台积电、摩根大通、富国银行、花旗集团、摩根士丹利、高盛、强生和ASML控股 [1] 隐含波动率特征 - 公司发布财报前，因市场对结果不确定，隐含波动率通常较高，投机者和对冲者对期权需求巨大，推高隐含波动率和期权价格 [2] - 财报公布后，隐含波动率通常会回落至正常水平 [3] 预期股价波动范围 - 周一：FAST预期波动范围为5.6% [4] - 周二：花旗集团、高盛预期波动范围为5.6%，强生为3.3%，摩根大通为5.0%，富国银行为5.3% [4] - 周三：ASML控股预期波动范围为7.9%，美国银行为5.0%，摩根士丹利为5.1% [4] - 周四：IBKR预期波动范围为6.5%，ISRG为8.7%，SCHW为5.7%，台积电为6.8% [4] - 周五：美国运通预期波动范围为5.3%，SLB为5.5% [4] 期权交易策略 - 看跌交易者可考虑在预期波动范围外卖出看涨期权价差 [5] - 看涨交易者可考虑在预期波动范围外卖出看跌期权价差，或为风险承受能力较高的投资者考虑裸卖看跌期权 [5] - 中性交易者可考虑铁鹰价差策略，在财报季交易铁鹰价差时，最好将空头行权价设在预期波动范围之外 [5] 高隐含波动率股票筛选 - 使用筛选器可寻找其他高隐含波动率股票，筛选条件包括总看涨期权成交量大于5000手，市值大于400亿美元，隐含波动率排名大于60% [7]

中美贸易关系 - 美国总统特朗普表示中美贸易紧张局势被夸大并称“不要担心”而中国则表示“不会退缩”且不惧怕关税战[5] - 特朗普此前宣布将对中国征收100%关税主要因其限制稀土出口[5] - 加密货币因美国副总统称特朗普愿与中国进行合理谈判而上涨比特币上涨+3%[5] 美国政府停摆 - 政府停摆进入第三周预测市场预计停摆将持续超过30天接近35天的纪录[5] - 政府向数千名联邦工作人员发出解雇通知财政部和卫生与公众服务部受影响最严重[5] 银行季度财报 - 大型银行将拉开第三季度财报序幕包括摩根大通、高盛、富国银行、贝莱德、花旗集团、美国银行和摩根士丹利[5] - 摩根大通预计每股收益为4.87美元营收为455.7亿美元投资主题集中在强劲的信用卡增长、有韧性的投行业务势头以及更高的净利息收入指引[5] - 高盛预计每股收益为10.62美元营收为141.3亿美元其投行和FICC融资部门增长强劲资产与财富管理业务在另类资产领域扩张[5] 财报日历 - 周一Fastenal发布财报[5] - 周二强生、摩根大通、富国银行、高盛、贝莱德和花旗集团发布财报[5] - 周三美国银行、摩根士丹利和雅培实验室发布财报[5] - 周四嘉信理财、纽约梅隆银行和美国合众银行发布财报[5] - 周五美国运通和道富银行发布财报[5] 派息信息 - 艾伯维和雅培实验室周三除息分别于11月14日和11月17日派息[5] - 达美航空周四除息11月6日派息[5] - 高露洁-棕榄周五除息11月14日派息[5] 媒体行业并购 - 华纳兄弟探索公司据报拒绝了派拉蒙Skydance约每股20美元的初步收购报价认为价格过低[5] - 派拉蒙考虑提高报价、直接向华纳股东呼吁或引入财务支持者以继续推进交易[5] 华尔街研究观点 - 分析师指出天狼星XM因每用户平均收入稀释和用户流失而脆弱Bumble因营销重启导致利润率收缩[5] - 旅行者公司因对商业保险市场持谨慎 outlook 而上榜普信集团因业务过度集中于主动型股票且估值偏高而上榜[5] 耐克乔丹品牌 - 乔丹品牌估值超过100亿美元耐克在费城开设第六家World of Flight旗舰店也是美国扩张计划的首家[5][6] - 其他五家旗舰店位于墨西哥城、北京、首尔、东京和米兰[6]

财报季焦点：金融业 - 贝莱德预计第三季度每股收益为11.26美元，营收为62亿美元，市场将密切关注其有机基础费用增长（高盛分析师模型预测为7%）、调整后营业利润率（过去两个季度分别为43.3%和43.2%）以及净资产流入（市场预期为1657亿美元）[1] - 富国银行预计每股收益为1.55美元，营收为211.5亿美元，关注重点包括其股票回购活动（第二季度约为30亿美元，低于第一季度的35亿美元）以及净息差和净利息收入指引（7月下调至480.2亿美元）[1] - 高盛预计每股收益为11美元，营收为141亿美元，投资银行费用是关注核心，市场共识预期同比增长15.4%，同时需关注其咨询业务积压量以及交易部门的持续强劲表现[1] 医疗保健行业 - 雅培实验室预计每股收益为1.30美元，营收为114亿美元，其中国业务的健康状况至关重要，特别是中国政府的带量采购政策对诊断业务收入的影响，以及医疗设备业务（已连续10个季度超预期）的持续势头[1] 科技行业与人工智能 - 贝莱德正积极推动对私人资产的布局，特别是在数据中心领域，以利用人工智能投资热潮，其基础设施部门近期与几项重大潜在收购相关[1] - Salesforce的Dreamforce大会将聚焦其AI工具套件Agentforce为客户创造的价值，核心议题是AI究竟会侵蚀其基于席位的许可模式，还是能通过自身AI工具推动收入增长[2] 宏观经济与地缘政治 - 美国前总统特朗普宣布计划自11月1日起对中国进口商品加征100%的关税，以回应中国对稀土矿物出口的新管制，此举加剧了贸易紧张局势[2] - 联邦政府停摆仍在持续，虽初步假设其不会实质性改变经济增长轨迹，但停摆时间越长，可能通过打击企业和消费者信心对市场和经济产生更大影响，停摆的一个积极进展是9月CPI报告将于10月24日发布[2]

行业整体表现与预期 - 华尔街主要银行第三季度利润预计同比增长6% [1] - 核心贷款、交易和交易业务收入预计全面增长 [2] - 除富国银行外，其他主要银行的投资银行和交易业务收入预计将连续第七个季度增长 [3] - 全球并购交易额已超过1万亿美元，IPO、公司债和银团贷款活动均有所回升 [6] 股价表现与驱动因素 - 花旗集团、高盛、摩根大通和摩根士丹利的股价年内迄今上涨了23%至40%，跑赢标普500指数至少9个百分点 [5] - 富国银行和美国银行的股价表现与基准指数大致持平 [5] - 股价上涨受到费用业务激增、贷款利润率改善以及资本和监管要求放宽的推动 [4] 业务环境与高管观点 - 市场处于历史高位，地缘政治事件频发，利率和汇率波动，导致业务活动非常活跃 [3] - 银行高级管理人员在9月中旬的会议上对交易业务、美国经济的韧性及其自身盈利持乐观态度 [7] - 消费领域被视为当前经济中的支柱力量 [7] - 第三季度支出预计将增加，例如薪酬成本因投行和交易活动增加而上升，这被视为积极迹象 [8]

地缘政治与贸易政策 - 前总统特朗普对中国收紧稀土出口限制采取报复性关税措施 导致市场出现大幅抛售 [1] - 荷兰芯片设备制造商ASML在关税压力下引发市场对其未来增长的担忧 [7] 公司财报与业绩 - 摩根大通将于周二公布第三季度财报 该全球市值最大银行在本年前两个季度营收均超预期 尽管最近一季销售额下降且净利息收入未达目标 [5] - 台积电将于周四公布业绩 其在2025年上半年因AI芯片强劲销售实现营收增长40% [7] - 周二公布财报的主要金融机构包括富国银行、高盛、贝莱德和花旗集团 [6] - 美国银行和摩根士丹利的财报预计在周三发布 嘉信理财、纽约梅隆银行和美国合众银行定于周四发布 [6] - 美国运通、Truist Financial和道富银行的财报计划在周五发布 [6] 宏观经济数据与政府停摆 - 联邦政府停摆若无预算争议解决方案将进入第三周 可能导致批发通胀、零售销售、新屋开工和失业救济金数据发布延迟 [3] - 原定于周三发布的9月CPI通胀报告计划推迟至10月24日发布 [8] - 周四的美国零售销售和初请失业金人数报告以及周五的新屋开工数据可能因停摆而延迟 [8] - 小企业乐观指数调查和房屋建筑商信心指数报告仍预计将按计划发布 [9] 美联储动态与市场活动 - 美联储计划在周三发布经济状况褐皮书 [9] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周二发表经济讲话 本周还有其他多位美联储官员计划发言 [9] - 周一为哥伦布日假期 债券市场休市 但主要证券交易所照常开放 [4] 行业会议与活动 - 云计算巨头甲骨文将于周一开始举行为期三天的AI世界大会 [7] - 客户关系管理软件公司Salesforce的Dreamforce大会于周二开始 [7]

文章核心观点 - 即将到来的大型银行财报季被视为衡量美国经济健康状况的关键指标 尤其在美国政府停摆导致经济数据缺失的背景下 [1][2] - 银行财报电话会议中的关键指标 如信贷质量 贷款增长和人工智能相关业务 将揭示消费者和企业的最新状况 [3][6][14] - 行业专家认为银行是经济的晴雨表 投资者将密切关注经济是否出现疲软迹象 [3][4] 信贷质量 - 信贷质量是评估客户是否按时还款的关键指标 华尔街分析师对其前景存在分歧 部分预测恶化 部分预测保持强劲 [3][4] - 尽管有关税负的担忧 上一季度银行数据显示经济仍在稳步运行 未出现明显疲弱迹象 [5] - 预计本季度信贷质量仅会出现小幅下滑 与上一季度相比变化不大 [4] 贷款增长 - 银行贷款增长反映了消费者和企业对未来盈利的信心 是进行购房 业务扩张等活动的风向标 [6] - 美联储数据显示 第三季度新贷款需求出现一些疲软 借款人的风险偏好可能正在变化 [11][12] - 行业贷款增长的60%来自对非存款金融机构的贷款 这些机构包括私募股权和私人信贷公司 [13] - 贷款需求疲软的部分原因也来自非银行贷款机构的竞争加剧 例如阿波罗全球管理公司已将非传统系统贷款作为增长驱动力 [12] 人工智能军备竞赛 - 人工智能军备竞赛成为经济的巨大推动力 大型银行处于中心地位 为CoreWeave等AI公司及相关基础设施提供了数十亿美元的贷款和融资 [14] - 投资者关注银行业务将与AI这一潜力巨大但商业模式尚未成熟的行业绑定到何种程度 以及包括债券在内的AI投资激增所带来的风险 [15] - 银行财报可能揭示与AI技术相关的企业支出情况 为保持竞争力 华尔街不得不积极投资AI 即使部分投资可能无法产生回报 [16]

全球主要股指表现 - 美股全线下挫，道指周跌2.73%，纳指周跌2.53%，标普500指数周跌2.43% [1] - 欧洲三大股指表现不佳，英国富时100指数周跌0.67%，德国DAX 30指数周跌0.56%，法国CAC 40指数周跌2.02% [1] 大宗商品市场动态 - 国际油价走弱，WTI原油近月合约周跌3.25%，报58.90美元/桶，布伦特原油近月合约周跌2.79%，报62.73美元/桶 [4] - OPEC+八个成员国下个月将把联合产量提高13.7万桶/日，增幅低于预期 [4] - 国际金价连续第八周收涨，纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货周涨2.45%，报3975.90美元/盎司 [4] 宏观经济数据与政策 - 美国政府停摆导致关键的9月非农就业报告延迟发布，9月消费者价格指数（CPI）报告调整至10月24日发布 [2] - 可能延迟发布的数据包括9月零售销售数据、9月生产者价格指数PPI、当周初请失业金人数、9月新屋开工数据与9月工业产出数据 [2] - 市场定价暗示美联储有望在10月29日的会议及12月进一步降息 [2] - 英国央行在年底前再次降息的可能性较低，天达经济预计英国8月GDP环比将增长0.3% [6] 重要公司财报与事件 - 美股新财报季开启，摩根大通、强生、富国银行、高盛、贝莱德、花旗集团、美国银行、摩根士丹利、雅培、嘉信理财和美国运通等公司将发布最新业绩 [3] - 美联储本周将更新经济状况褐皮书，美联储主席鲍威尔将在美国全国商业经济协会年会上就经济前景和货币政策发表讲话 [2] - 世界银行和国际货币基金组织（IMF）的秋季年会召开，将公布最新经济展望 [1] 欧洲市场关注点 - 法国总统马克龙再次任命勒科尔尼为总理，市场关注法国政府动荡带来的风险 [5] - 德国ZEW经济景气指数、德国、西班牙及欧元区的9月消费者物价指数（CPI）终值数据将发布，预计ZEW景气指数将走弱 [5] - 英国的就业数据与国内生产总值（GDP）数据将成为关注焦点，英国央行行长贝利在内的多位央行官员计划发表讲话 [5]

市场整体表现 - 股指期货在周五小幅走高 此前华尔街涨势暂停 因市场对美国政府持续停摆的担忧加剧[2] - 周四主要股指收低 市场动能消退 此次下跌发生在美国参议院未能通过两项旨在结束停摆的法案之后[2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美联储活动期间未对经济前景或货币政策提供任何见解 增加了市场不确定性[2] 经济数据与事件 - 投资者将密切关注下周发布的经济报告 但在政府停摆持续的情况下 政府数据的发布存在疑问[3] - 预计周一将公布建筑支出和批发贸易销售数据 周二将公布NFIB小企业乐观指数和Redbook指数[3] - 周三将包括MBA抵押贷款申请和褐皮书的报告 周四将发布费城联储制造业指数[3] - 交易员担心若停摆持续至下周 他们将无法获得周三发布的CPI数据 从而对美国经济更加不确定[2] 公司财报 - 下周将发布财报的公司包括摩根大通(JPM)、强生(JNJ)、富国银行(WFC)、高盛(GS)、贝莱德(BLK)、花旗集团(C)、美国银行(BAC)、摩根士丹利(MS)、雅培(ABT)、美国运通(AXP)和道富银行(STT)[4] - 10月13日周一财报焦点：快扣公司(FAST)[5] - 10月14日周二财报焦点：摩根大通、强生、富国银行、高盛、贝莱德、花旗集团[5]

市场整体表现与驱动因素 - 美国股市持续走高，关键支撑在于强劲的盈利预期，基本面表现良好 [1] - 美股创纪录上涨的同时，其他资产如黄金、白银和比特币近期也表现强劲 [1] - 尽管周五出现大幅下跌，标普500指数年内迄今仍上涨超过11%，距离历史高点约3% [6] - 市场此前处于超买状态，容易出现波动，最终将回归经济和公司利润的基本面 [6] 盈利季节展望与预期 - 标普500公司第三季度盈利预计将同比增长8.8% [2][7] - 市场的看涨情绪很大程度上建立在预期的盈利增长之上，若出现不及预期的情况将对市场不利 [4][7] - 强劲的三季度盈利季节对于股市维持动能至关重要，因美股估值处于五年高位且科技与人工智能领域存在过热担忧 [6] 银行业财报与经济健康度 - 主要银行财报将有助于评估美国经济健康状况，因政府停摆中断了新数据的发布 [6] - 银行被视为美国经济的窗口，消费者支出和贷款需求改善是避免经济收缩的关键指标 [2][6] - 摩根大通、高盛、富国银行、花旗集团将于周二公布业绩，美国银行和摩根士丹利将于周三公布 [6] 宏观经济事件与数据影响 - 政府停摆始于10月1日，若共和党与民主党议员不能打破僵局结束停摆，经济风险将随停摆持续而增加 [4][7] - 停摆已导致关键经济报告发布中断，原定10月3日发布的月度就业报告已被推迟，投资者担忧通胀和零售销售数据也可能受影响 [4][7] - 月度消费者价格指数报告已重新安排于10月24日发布，但劳工统计局表示在政府服务恢复前不会重新安排或发布其他数据 [4][5][7] - 若停摆持续至下周，将对10月就业报告的数据解读造成困难 [5][7]