财务结果 - 第二季度财务结果包括：营收30亿美元[4]，非通用会计净亏损6.9亿美元[4]，非通用会计毛利率15.5%[4] - Q2 2024营收为$3,032，环比增长10%[9] - Q2 2024毛利率为15.5%，环比增长11.4个百分点[9] - Q2 2024营运费用为$561，环比增长1%[9] - Q2 2024利息和其他费用净额为$94，环比增长9%[9] - Q2 2024每股收益为($0.69)[9] - Q2 2024经营现金流为($92)百万美元[9] - Q2 2024自由现金流为($176)百万美元[9] - Q3 2024预期营收为$3.20 - $3.40亿美元[13] - Q3 2024预期毛利率为22.0% - 24.0%[13] - Q3 2024预期非GAAP每股收益为($0.10) - $0.20[13] 产品业绩 - 闪存产品的收入和毛利率分别为20亿美元和30%[8] - 硬盘产品的收入和毛利率分别为16亿美元和20%[8] - 闪存产品的比特出货量环比下降2%[6] - 硬盘产品的Exabyte出货量环比增长14%[6] 市场趋势 - 中国市场的iPhone销售创下收入纪录[110] - 闪存收入在Q2F23至Q2F24期间呈现波动，从$1,657亿下降至$1,665亿[19] - 硬盘驱动器（HDD）收入在Q2F23至Q2F24期间呈现增长，从$1,194亿上升至$1,367亿[19] 资本结构和债务 - 公司新增了直到2025年第一季度结束的最低流动性契约[23] - 公司增加了抵押品和担保以支持对债权人的义务[24] - 公司公布了截至2023年12月的债务资本结构和债务到期概况，超过85%的债务将在2026年或之后到期[25] 其他 - 公司在2022年2月发生了某些材料的污染事件，影响了日本横滨和北上市的闪存制造设施的生产运营[36] - 公司不时出售或减值投资或其他资产，这些支出或收益在金额和频率上都不一致[37]

财报情况 - Western Digital Corp.报告了第二季度净亏损2.68亿美元，每股亏损87美分，较去年同期的净亏损4.46亿美元，每股亏损1.40美元有所改善[1] - 公司调整后的每股盈亏为69美分，营收同比下降2%至30.3亿美元[1] - 分析师预期公司净亏损每股1.12美元，营收30亿美元，而公司提供的第三季度销售指导为32亿至34亿美元，高于FactSet分析师预测的31.5亿美元[1]

财报预测 - 公司预计非GAAP每股亏损在1.05至1.35美元之间，而Zacks Consensus Estimate预计亏损为1.13美元[2] - Western Digital预计第二季度非GAAP收入在28.5亿至30.5亿美元之间，而共识预期为29.9亿美元，较去年同期下降3.7%[3] - 公司通过管理运营费用和调整生产与供需趋势来应对宏观经济不确定性，以更好地使现金流和成本结构与市场条件相匹配[5] 业绩预期 - 公司预计第二季度整体收入将受益于更高的近线硬盘驱动器出货量和改善的闪存定价。较低的未充分利用费用可能对利润率产生积极影响[6] - 公司预计第二季度硬盘驱动器(HDD)收入的Zacks Consensus Estimate为12.91亿美元。WDC预计更高的近线出货量和消费者端市场的季节性需求将推动HDD部门的环比收入增长[7] - 闪存收入的Zacks Consensus Estimate为16.66亿美元。管理层预计比特和平均销售价格略有改善，加上未充分利用费用的下降，将推动闪存部门的环比增长[8] 盈利预期 - 公司的经验证模型预测这次Western Digital将实现盈利超预期。正面盈利预期差异(Earnings ESP)和Zacks Rank 1(强力买入)、2(买入)或3(持有)的结合增加了盈利超预期的可能性[10] - Western Digital的盈利预期差异为+6.94%，目前持有Zacks Rank 2。您可以使用我们的盈利预期差异过滤器在公布前发现最佳的买入或卖出股票[11] 宏观经济影响 - 然而，由于全球宏观经济不确定性和通货膨胀，软消费者需求仍然是一个问题[9]

文章核心观点 - 动量投资关注股票近期趋势，Zacks动量风格评分可解决动量定义难题 西部数据动量风格评分为A且Zacks排名为2（买入） 有望在短期内上涨 [1][2][6] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 “做多” 时投资者 “高价买入 期望更高价卖出” 利用股价趋势是关键 [1] 西部数据评级情况 - 西部数据动量风格评分为A Zacks排名为2（买入） 研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现将跑赢市场 [1][2] 短期价格表现 - 过去一周 西部数据股价上涨9.53% 同期Zacks计算机存储设备行业上涨1.32% 过去一个月 西部数据股价上涨4.01% 行业上涨8.84% [3] 长期价格表现 - 过去一个季度 西部数据股价上涨40.54% 过去一年上涨42.41% 相比之下 标准普尔500指数分别仅上涨13.59%和25.87% [4] 交易成交量情况 - 西部数据过去20天平均成交量为3834787股 成交量可建立良好的价量基线 上涨且成交量高于平均通常是看涨信号 [4] 盈利预期情况 - 过去两个月 全年盈利预测有1个上调 无下调 过去60天 共识预测从 - 3.28美元提高到 - 3.10美元 下一财年 有1个预测上调 无下调 [5]

文章核心观点 - 西部数据股票因两次评级上调而上涨，市场更为看好 [1] 分组1 - 西部数据股票上涨 [1] - 西部数据股票评级有两次上调 [1] - 市场对西部数据股票更看好 [1]

分组1 - 德意志银行将WDC股票评级升级至"买入"，目标价提高20美元至65美元，受到公司NAND闪存芯片定价改善速度超出预期的鼓舞[1] - 巴克莱将Western Digital股票评级升级至"超重"，并将目标价提高至65美元[1] 分组2 - 期权交易者对WDC持有极其乐观态度，10天的看涨/看跌量比达到11.65，接近年度高点[3]

业绩总结 - 公司在过去几年进行了艰苦的工作，提高了毛利率[7] - 未来几个季度内预计云市场恢复[4] - 云端业务在底部后已经过了，预计在整个24年内会有潜在增长[9] - 客户端和消费者端业务正在稳定，消费者端在季度强劲，客户端HED渗透率略低于疫情前[10] 产品和技术 - 公司在NAND业务中拥有多样化的产品组合，能够灵活调整以获得最佳结果[8] - 高端容量驱动器市场正在向SMR技术转变，Ultra SMR技术带来了20%的额外容量[11] - Hammer技术即将商业化，公司已经在EPMR技术上取得了进展[12] 市场展望 - 公司在HDD业务中预计云市场将在未来几个季度恢复[8] - 公司预计在未来几个季度内继续看到产能利用不足，但随着需求改善，预计会略有改善[13]

业务拆分 - 公司宣布业务拆分，经历了长期的战略审查过程，目的是实现潜在价值，通过重组业务、引入新团队、投资资产负债表、解决税务问题等措施，使业务更具竞争力[5] - 经过历时3至4年的努力，公司在历史性低迷中表现出色，各业务表现优于同行，业务准备独立运营，执行良好，经过全面战略审查后决定拆分，让投资者选择投资于哪个或两个业务[6] - 拆分业务的资本结构将根据各自的增长机会和盈利能力进行构建，硬盘业务现金产生更强，更有机会减轻负债，增长潜力大；闪存业务更需要资本投入，更加资本密集，资本结构将根据各自业务特点平衡制定[12] 技术创新 - 硬盘技术仍有很长的发展空间，公司有信心继续创新，为客户提供高可靠性、高质量的驱动器，公司盈利能力行业最高，业务价值得到认可[22] - 公司致力于提供更高容量、更低总体成本的技术路线，通过不断创新降低成本，扩大市场，推动数据存储弹性增长[32] - NAND技术是一项伟大的技术，始终有新的用例和创新方式，公司是NAND的坚定支持者[34] 市场展望 - 长期来看，市场的数据增长率应该在中高20%左右，但随着人工智能的部署，这个数字还有待确定[37] - NAND价格正在上涨，需求也在增加，市场已经开始好转[42] 资本支出 - 公司的团队一直致力于最大程度减少所需的CapEx，过去5年公司的CapEx比行业平均水平低了三分之一[53] 技术升级 - BiCS8技术表现出色，公司正在做出战略决定，选择哪些产品升级到BiCS6，哪些直接升级到BiCS8[58]

公司战略 - 公司宣布完成战略审查，分离闪存业务，创建两家独立上市公司[6] - 公司计划在2024年之前执行战略审查，将闪存业务分拆为独立的公司[60] - 公司计划在2024年之前完成闪存业务分拆，并在投资者日之前公布更多细节[63] 财务状况 - 减少制造固定成本约15%[7] - 在硬盘驱动器和闪存方面都减少了资本支出[8] - 目标硬盘驱动器业务毛利率为31%至34%[14] - 预计硬盘驱动器业务的运营支出将在580至600百万美元范围内[21] - 闪存业务自2013年以来投资超过210亿美元[27] - 预计闪存业务在未来几个季度将看到价格环境改善[34] 业务表现 - 闪存业务在第三季度创下了出货记录，库存处于4年低位[34] - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了967.7亿美元[110] 技术发展 - BiCS8是基于芯片绑定在阵列上的架构，具有更高的资本密集度，但通过更高的位密度来弥补[43] - 预计随着需求和盈利能力的提升，BiCS8可能在明年下半年开始大规模推广[45] 税务和管理 - 解决了税务纠纷[9] - 公司根据需求和供应情况动态管理产品供应[36]

公司重组与财务状况 - 公司宣布计划分离硬盘驱动器和闪存业务部门，以创建两家独立的上市公司[54] - 公司在2023年8月借款6亿美元用于支付2008年至2012年的税务责任[54] - 公司于2023年11月发行16亿美元的可转换高级票据[54] - 公司完成了位于加利福尼亚州米尔皮塔斯的设施的出售和租赁回租交易，获得1.91亿美元的净收益[54] - 公司取消了在马来西亚槟城设施扩建项目，导致9400万美元的资产减值和2900万美元的合同终止成本[54] - 公司与IRS达成最终协议，支付了涉及2008年至2012年的税款和利息总额为5.23亿美元，预计在未来12个月内支付剩余的1830万美元[54] - 长期债务，包括当前部分，总计为14,692百万美元，其中1年内剩余9个月为3,830百万美元，2-3年为6,056百万美元，4-5年为3,250百万美元，5年以上为1,556百万美元[65] - 2023年9月29日，未确认税务义务的负债为6.72亿美元[67] - 2023年9月29日，未确认税务义务相关的应计利息和罚款为1.57亿美元，其中大约6.63亿美元可能会导致潜在的现金支付[68] - 2023年9月29日，我们与IRS就2008年至2012年的税务问题达成最终协议，对2013年至2015年的调整提出了初步解决方案[68] - 2023年9月29日，我们预计通过解决2008年至2015年的问题，将减少强制性视为遣返税的义务，并在未来年份节省利息抵扣约1.68亿美元[68] - 自2023年初以来，2017年法案要求我们资本化和摊销研发费用，而不是在发生年份支出，如果未被废除或修改，预计将导致未来期间现金税款大幅增加[68] - 我们购买外汇合约以对冲外汇波动对以外币计价的运营费用和产品成本的影响[68] 财务表现与现金流 - 公司在2023年第一季度的净收入为27亿美元，同比下降26%[56] - 闪存业务的收入在2023年第一季度同比下降10%，主要是由于每千兆字节的平均销售价格下降39%[57] - 硬盘驱动器业务的收入在2023年第一季度同比下降41%，主要是由于出货量下降42%[57] - 公司在2023年第一季度的云端市场收入同比下降52%，主要是由于HDD和Flash的销量下降[58] - 2023年9月，公司的综合毛利减少了8.82亿美元，主要反映了上述收入下降以及约2.25亿美元的制造利用不足和相关费用（Flash部门1420万美元，HDD部门8300万美元）以及在2023年9月结束的三个月内将某些Flash存货减记至成本或市场价值较低。[59] - 2023年9月，公司的综合毛利率较去年同期下降了23个百分点，其中约8个百分点的下降是由上述净费用引起的，其余主要是由Flash每千兆字节的平均销售价格下降所致。[59] - 2023年9月，公司的研发费用减少了1.21亿美元，主要是由于在当前环境下采取措施减少了可变报酬支出、人员数量和材料使用。[59] - 2023年9月，公司的销售、一般和管理费用减少了4,000万美元，主要是由于减少了人员数量、可变报酬支出和无形资产摊销费用。[59] - 2023年9月，公司的利息和其他费用净额增加了1,200万美元，反映了由于利率上升和我们在“融资活动”中讨论的延迟提款期贷款的提款而导致的利息支出增加。[60] - 2023年9月，公司的净现金流为负6.26亿美元，主要是由于对2008年至2012年的税款支出和利息支出的支付，导致截至2023年9月29日的剩余负债为1.83亿美元。[62] - 2023年9月，公司的现金及现金等价物，包括从延迟提款期贷款的提款、出售和租赁回租我们的Milpitas设施的净收益以及发行的2028年可转换债券中获得的收益，以及我们可用的循环信贷额度，将足以满足未来至少12个月的营运资金、债务和资本支出需求。[62] - 2023年9月，公司的现金等价物主要投资于投资于美国国债和美国政府机构债券的货币市场基金。[63] - 2023年9月，公司的经营活动中的净现金流主要由净收入或亏损调整为非现金费用，加上或减去经营资产和负债的变化。[63] - 2023年9月，公司的投资活动中的净现金流主要由69,000,000美元的资产处置收益和13,000,000美元的与Flash Ventures相关的净活动收益组成。[63] 风险与合规 - 我们可能向客户、供应商、出租人、商业伙伴和其他方提供不同范围和条款的赔偿，包括因我们违反协议、产品或服务而产生的损失、环境合规或第三方提出的知识产权侵权索赔[69] - 最近颁布和采纳的会计准则的描述，包括采纳日期和对我们业绩和财务状况的预期影响，请参阅本季度报告中包含的最近会计准则说明[70] - 我们根据美国通用会计准则编制了附表未经审计的合并财务报表，财务报表的编制需要使用影响报告的收入、费用、资产、负债和股东权益的判断和估计[71]