文章核心观点 - 沃达丰推出Global SIM+解决物联网设备全球连接难题，有望受益于市场趋势，同时介绍了相关股票情况 [1][5][6] 物联网设备全球连接挑战 - 漫游服务对需不间断连接的行业意义重大，如航运业广泛依赖其提供的互联网连接 [2] - 巴西、中国和沙特阿拉伯等国限制物联网设备使用永久漫游服务，加拿大、美国和澳大利亚虽无监管限制，但当地网络提供商常限制外来物联网设备连接 [3] - 物联网制造商需确定设备部署位置并与当地网络运营商合作以遵守当地法规，建立技术和商业关系及遵守漫游规定耗时且成本高 [4] 沃达丰产品情况 - 沃达丰推出Global SIM+，将全球漫游SIM转变为当地国家SIM，使物联网设备连接全球任何网络，确保在严格监管市场的顺畅连接 [1] - 该解决方案为物联网设备配备沃达丰配置文件并连接到全球数据服务平台，到达一国时自动下载当地网络配置文件，激活SIM并确保符合当地法规，还允许制造商远程管理设备 [5] 市场趋势与沃达丰机遇 - 众多物联网制造商和企业正加强与国际移动网络运营商合作以消除连接复杂性，沃达丰作为全球物联网连接最大提供商之一，有望受益于这一市场趋势 [6] 沃达丰股价表现 - 过去一年沃达丰股票上涨0.4%，而行业下跌9.4% [7] 相关股票情况 - 沃达丰目前Zacks排名为3（持有） [8] - 是德科技目前Zacks排名为1（强力买入），上一季度盈利惊喜为5.10%，有望受益于车辆电子内容增加、太空和卫星应用发展及全球驾驶辅助系统普及 [8][9] - 英特迪基特目前Zacks排名为1，上一季度盈利惊喜为114.47%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案 [9][10] - 齐洛集团目前Zacks排名为1，上一季度盈利惊喜为9.38%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.47%，租赁收入增长势头良好 [11]

文章核心观点 Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来挑选股票，同时也关注价值、增长和动量趋势；价值投资策略在各种市场环境中都被证明是成功的，Zacks开发了Style Scores系统来寻找具有特定特征的股票，Vodafone Group（VOD）是当前受关注的价值股 [1][2][3] 价值投资策略 - 价值投资是在各种市场环境中都成功的策略，投资者用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] Zacks系统及VOD评级 - Zacks开发Style Scores系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别，VOD目前Zacks Rank为2（买入）且价值评分为A [3] VOD估值指标 - VOD的PEG比率为0.51，低于行业平均的0.56，过去一年最高3.36，最低0.51，中位数0.86 [4] - VOD的P/B比率为0.35，低于行业平均的0.80，过去一年最高0.42，最低0.33，中位数0.36 [5] VOD综合评估 - VOD的关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是令人印象深刻的价值股 [6]

文章核心观点 英国反垄断监管机构有条件批准沃达丰和Three的190亿美元合并交易，要求两家公司签署具有约束力的承诺以促进竞争 [1][2][4] 交易背景 - 沃达丰和Three是英国四大拥有基础设施的移动网络运营商中的两家，去年6月宣布以190亿美元合并，引发监管审查 [2] 监管审查过程 - 竞争与市场管理局（CMA）1月启动“第一阶段”初步调查，6月进行全面深入调查 [2] - 9月CMA发布初步调查结果，认为合并可能导致消费者价格上涨、服务减少和英国移动网络投资降低，但未阻止交易，而是提出潜在补救措施 [3] 批准条件 - 两家公司必须签署具有约束力的承诺，“投资数十亿”在全英国推出合并后的5G网络 [4] - 短期内新合并实体需对“某些移动资费”进行三年限价，移动虚拟网络运营商（MVNOs）在同一时期继续执行预设合同条款 [4] 监督机构 - 这些承诺将由CMA和英国电信行业监管与竞争机构Ofcom监督 [5] 监管方观点 - CMA调查委员会主席表示，仔细考虑证据和反馈后，认为合并可能促进英国移动行业竞争，但前提是沃达丰和Three同意实施提议措施 [6]

文章核心观点 竞争监管机构批准Three和Vodafone合并创建英国最大电话网络，虽曾担忧合并使数千万人多付费，但设置条件可满足竞争担忧，长期增加投资改善5G服务将促进竞争使数百万人受益 [1][4][5] 合并批准情况 - 竞争监管机构批准Three和Vodafone合并创建英国最大电话网络 [1] - 交易价值165亿英镑，已寻求监管批准近一年 [6] 批准附带条件 - 新实体需花费数十亿改善网络5G互联网服务 [1] - 合并后的公司需设定具有法律约束力的目标，包括限制部分移动资费、为移动虚拟网络运营商提供预设合同条款，为期三年 [2] 监管执行 - CMA和通信监管机构Ofcom将执行相关规定，Vodafone和Three需提交年度进展报告 [3] - CMA负责监控和执行消费者资费和批发条款保护 [3] 合并影响 - 移动电话网络数量从四个减至三个，新公司将成为拥有2700万客户的英国最大供应商 [5] - 长期来看，增加投资改善5G服务将促进移动网络运营商之间的竞争，使数百万人受益 [5] 行业分析 - 行业分析师称双方需兑现承诺，这对英国企业和消费者都有益，能为网络带来急需的投资并提供更好服务 [6]

文章核心观点 - Vodafone和Three的合并获得英国竞争监管机构批准，但需满足一定条件，包括投资数十亿英镑建设5G网络和设定移动资费上限 [1][2] 公司行动 - Vodafone计划在未来三年内裁员11,000人，以改善公司业绩 [1] - Vodafone和Three需签署“具有约束力的承诺”，投资数十亿英镑建设联合5G网络 [2] 监管机构要求 - 合并后的实体需设定某些移动资费上限 [2] - 合并后的实体需向移动虚拟网络运营商（MVNOs）提供预设合同条款 [2]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方式 投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统筛选股票 沃达丰集团（VOD）是值得关注的价值股 [1][2][3] 投资方法 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Style Scores系统可帮助投资者找到具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [3] 沃达丰集团情况 - 沃达丰集团目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [3] - 沃达丰集团PEG比率为0.51 低于行业平均的0.54 过去12个月最高为3.36 最低为0.51 中位数为0.99 [4] - 沃达丰集团P/B比率为0.34 低于行业平均的0.80 过去52周最高为0.42 最低为0.33 中位数为0.36 [5] - 沃达丰集团的关键指标显示其股票可能被低估 结合盈利前景来看是优质价值股 [6]

文章核心观点 Cineverse宣布旗下恐怖片《Terrifier 3》将分别于11月26日和12月17日在电子销售租赁/视频点播平台和实体媒体发行 该电影已成为票房最高的未分级电影 国内票房超5400万美元 [1] 电影相关信息 - 《Terrifier 3》剧情为Sienna和哥哥在经历小丑Art的万圣节屠杀后努力重建生活 节日季来临时以为安全了 但小丑Art回归将节日欢乐变成新噩梦 [3] - 《Terrifier 3》由Phil Falcone制作 Damien Leone编剧并执导 主演包括David Howard Thornton、Lauren Lavera等众多演员 [4] - 《Terrifier 3》实体媒体包括DVD、收藏版蓝光、收藏版4K超高清+蓝光和收藏版4K超高清+蓝光铁盒 有“制作特辑”等额外内容 盒套艺术图可下载 [2] 公司相关信息 - Cineverse是一家下一代娱乐工作室 致力于通过技术提升讲故事者能力并娱乐粉丝 每月分发超7.1万部优质电影、剧集和播客 吸引超1.5亿独立月用户 每月提供超10亿分钟精选内容 [5] - Cineverse拥有《Terrifier 3》等热门作品、恐怖品牌Bloody Disgusting、Bob Ross频道、女性娱乐频道Dove和领先播客网络 为观众提供真实体验内容 推动娱乐新时代 [6] 平台相关信息 - SCREAMBOX为恐怖粉丝提供广泛内容 每月更新公司丰富类型库中的影片和剧集 有《德州电锯杀人狂》等经典恐怖片、《Terrifier 2》等热门影片 可在多个平台和网站上观看 [7] 联系方式 - 媒体联系：The Lippin Group for Cineverse [email protected] [9] - 投资者联系：Julie Milstead [email protected] [9]

文章核心观点 - 沃达丰集团公布2025年第二季度财报，市场对此反应不佳，分析师将详细分析数据并对金融硕士前景发表评论 [1] 分析师投资理念 - 分析师是长期投资者，投资期限通常为5 - 10年，认为投资应简单化，投资组合应包含成长股、价值股和股息股，但更倾向于寻找价值股，还会不时出售期权 [1]

财务数据和关键指标变化 - 集团上半年EBITDA增长3.8% [3] - 预计集团下半年服务收入增长将略好于Q2 [27] - 英国上半年EBITDA增长受益于成本效益和能源顺风，下半年EBITDA增长将下降 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德国业务Q2受MDU转换和价格上涨影响，宽带净增仍为负，固定业务净增有所改善，预计今年净增将继续改善 [11][12][15] - 德国业务Q2达到MDU转换影响的峰值，预计Q3表现与Q2相似，Q4将开始改善，1&1将在Q4带来约5000万欧元的收益 [17][18][19][20] - 德国业务下半年EBITDA表现预计与上半年相似，2026财年将恢复正增长 [22][24] - 英国业务Q2消费者业务表现良好，预计下半年业务将更好，整体对集团下半年表现积极 [28] - 其他欧洲市场稳定可预测，增长情况与上半年相似 [29] - 非洲市场预计将比上半年表现更好，土耳其市场表现出色，预计将继续保持 [30] - 英国B2B业务Q2持平，预计下半年将转为正增长 [46] - 公司在葡萄牙有很强的品牌，客户满意度高，忠诚度强，尽管面临Digi的竞争 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国是竞争激烈的市场，有许多品牌参与竞争，公司在宽带和消费者移动业务方面增长迅速 [45][47] - 德国移动市场竞争加剧，竞争对手采取更激进的定价策略，公司将密切关注市场变化 [64][65] - 葡萄牙市场与其他Digi运营的市场不同，以四合一服务为主，合同比例高，流失率低，前端定价高于后端 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的主要运营重点是德国，已完成新管理团队的组建，将加快以客户为首要任务的进展 [4] - 公司正在推进客户、简化和增长的战略优先事项，包括在德国提供千兆宽带、在商业领域扩大数字服务、简化业务、完成集团重组等 [4][7][8] - 公司在罗马尼亚有机会通过协同效应获得良好回报，正在进行一项三方交易的谅解备忘录阶段 [79] - 公司在葡萄牙有很强的品牌，将积极应对Digi的竞争 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩符合预期，正在转型期，今年采取的行动将推动增长，并支持2026财年进一步加速增长 [9] - 公司认为增长始于营收，但最终驱动回报的是EBITDA和现金流的增长，将关注资本回报率的演变 [35] - 公司在英国通过提高客户满意度来推动商业发展，尽管市场竞争激烈，但仍能有效竞争 [45][47] - 公司在德国正在进行结构性变革，新的领导团队和商业举措将支撑未来表现，尽管转型需要时间，但期待2026财年的发展 [40][41][42][43] - 公司认为欧洲电信行业长期缺乏投资，希望监管机构将投资视为促进良好竞争的力量，并将继续与监管机构合作 [81] 其他重要信息 - 公司在Vodafone Investments部门有大量活动，出售了Vantage Towers的部分股权以实现共同控制结构 [8] - 公司在合资企业方面，目前对塔楼业务满意于50/50的股权结构，未来将根据情况考虑是否进一步出售或整合 [55] - 公司预计今年将从Vantage Towers获得比2024财年多1亿欧元的股息 [59] 问答环节所有的提问和回答 问题: 德国业务宽带净增、服务收入和EBITDA在未来几个季度的走势 - 固定业务净增已有所改善，预计今年将继续改善，电缆净增仅略为负，DSL仍为负但有向光纤迁移的迹象，公司将向3000万户家庭销售千兆产品 [11][12][13][14][15] - Q3德国业务表现将与Q2相似，Q4将开始改善，1&1将在Q4带来约5000万欧元的收益，MDU影响将逐渐消退 [19][20][21] - 下半年德国业务EBITDA表现预计与上半年相似，2026财年将恢复正增长，成本方面将受益于劳动力转型计划和部分投资回报 [22][24] 问题: 集团下半年服务收入走势，特别是在Vodacom、英国和土耳其的情况 - 集团下半年服务收入增长将略好于Q2，德国Q3表现与Q2相似，Q4将加速增长，英国将继续改善，其他欧洲市场稳定，非洲将比上半年好，土耳其将继续表现出色但增长速度可能会放缓 [27][28][29][30] 问题: 德国业务在商业上做了什么以及还需要做什么来实现U型复苏，集团未来的优先事项是什么 - 德国业务已组建新领导团队，完成MDU转换，减少20%的岗位，推进光纤化，这些将支撑未来表现 [40][41][42][43] - 集团优先事项是创造长期增长以驱动回报，包括营收增长、EBITDA增长和现金流，同时关注资本回报率的演变，还将注重客户关系和简化运营 [35][36][37][38] 问题: 英国市场的竞争强度以及英国下半年EBITDA轨迹的成本变动因素 - 英国是竞争激烈的市场，公司在宽带和消费者移动业务方面增长迅速，B2B业务预计下半年将转为正增长 [45][47] - 英国下半年EBITDA增长将下降，原因是上半年的能源积极影响将消退以及运营支出的阶段性变化 [51] 问题: 公司在塔楼业务的合资企业是否还有进一步的计划，荷兰合资企业的情况 - 公司目前对塔楼业务满意于50/50的股权结构，有锁定协议直到2026年3月，未来将根据情况考虑是否进一步出售或整合，目前没有新计划 [55] - 公司预计今年将从Vantage Towers获得比2024财年多1亿欧元的股息，随着业务发展还有更多可能性 [59] 问题: 德国移动市场的竞争环境以及公司对竞争对手价格变动的看法 - 德国移动市场竞争加剧，竞争对手采取更激进的定价策略，公司将密切关注市场变化，目前公司在定价上保持稳定 [64][65] 问题: 德国固定业务的策略是否会演变，是否会考虑更多批发、合资或自建 - 公司将从客户需求出发，在电缆区域提供电缆服务，在DSL区域提供更高速度的服务，目前的重点是继续光纤化电缆网络并通过OXG推动建设 [70][71][73] - 公司将在700万户家庭的合资项目中进行建设，其中100万户为新建，此外将根据商业案例与其他供应商进行批发合作 [75] 问题: 对欧洲监管期的看法，特别是罗马尼亚的监管审查补救措施 - 罗马尼亚的交易目前处于谅解备忘录阶段，预计将在罗马尼亚进行审查，由于交易规模相对集团较小，影响不大 [80] - 公司将继续与欧洲监管机构合作，希望监管机构将投资视为促进良好竞争的力量，目前已看到一些积极进展 [81] 问题: Digi在葡萄牙的推出对其他欧洲业务的影响 - Digi在葡萄牙推出了低价套餐，但葡萄牙市场与其他市场不同，以四合一服务为主，合同比例高，流失率低，前端定价高于后端，公司在葡萄牙有很强的品牌，客户满意度高，忠诚度强，将积极应对竞争 [86][87] 问题: 2026财年德国业务在不考虑1&1贡献的情况下的潜在增长 - 目前还太早，无法提供2026财年德国业务不考虑1&1贡献的潜在增长的详细指导，1&1是公司在德国整体业绩的内在组成部分，不应单独拆分 [89][90][91]

财务指标整体情况 - 2024年9月30日止六个月，集团调整后EBITDAaL为54.11亿欧元，较2024财年上半年的54.27亿欧元下降0.3%，有机增长3.8%[3] - 同期，集团调整后EBITDAaL利润率为29.6%，较2024财年上半年的30.2%下降0.6个百分点，有机下降0.2个百分点[3] - 2025财年上半年，权益法核算的联营企业和合营企业的业绩份额为 -4000万欧元，2024财年上半年为 -5100万欧元[9] - 2025财年上半年折旧和摊销总额为52.37亿欧元，2024财年上半年为51.34亿欧元[11] - 2025财年上半年资本增加额为29.87亿欧元，2024财年上半年为28.77亿欧元[12] - 2025财年上半年无形资产增加额为12.26亿欧元，2024财年上半年为12.71亿欧元[12] - 2025财年上半年物业、厂房及设备自有增加额为17.82亿欧元，2024财年上半年为18.83亿欧元[12] - H1 FY25运营利润为41.9亿欧元，H1 FY24重新列报后为132.93亿欧元[19][21] - H1 FY25 ROCE（使用GAAP指标）为3.9%，H1 FY24为11.7%[19] - H1 FY25调整后有效税率为18.0%，H1 FY24为28.6%[22][25] - H1 FY25归属母公司所有者的调整后利润为12.93亿欧元，H1 FY24为10.06亿欧元[34] - H1 FY25基本每股收益为3.98欧分，调整后为4.84欧分；H1 FY24基本每股亏损1.28欧分，调整后为3.72欧分[34] - H1 FY25借款为557.53亿欧元，H1 FY24重新列报后为650.58亿欧元[19] - H1 FY25现金及现金等价物为 -70.08亿欧元，H1 FY24重新列报后为 -71.48亿欧元[19] - H1 FY25资本负债率计算中使用的资本为1025.1亿欧元，H1 FY24重新列报后为1117.41亿欧元[19][21] - 2025财年上半年总营收增长1.6%至183亿欧元，服务营收报告基础增长1.7%至151亿欧元，有机基础增长4.8%[46][55] - 2025财年上半年运营利润报告基础增长28.3%至24亿欧元，主要因出售Indus Towers 18%股份获7亿欧元收益[46][55] - 2025财年上半年调整后EBITDAaL有机基础增长3.8%至54亿欧元，受服务营收增长和欧洲能源成本降低支撑[46][55] - 2025财年上半年税前资本回报率为7.2%，税后为4.6%[43] - 净债务从2024财年末的332.42亿欧元降至2025财年上半年的317.75亿欧元[38] - 经营活动现金增加1.8%至56亿欧元，调整后自由现金流流出9.5亿欧元，较上年的14亿欧元有所改善[58] - 集团收入增长1.6%至182.76亿欧元，服务收入增长1.7%至151.09亿欧元，营业利润增长28.3%至23.82亿欧元[79] - 总营收下降4.4%至61亿欧元，服务营收下降3.9%[93] - H1 FY25经营活动现金流入56.44亿欧元，投资活动现金流入24.67亿欧元，融资活动现金流出73.33亿欧元[82] - 集团H1 FY25总营收61.22亿欧元，较H1 FY24的64.05亿欧元下降4.4%；调整后EBITDAaL为22.9亿欧元，较H1 FY24的25.27亿欧元下降9.3%，利润率为37.4%，同比降低2.1个百分点[118] - 2025财年上半年基本每股收益为3.98欧分，2024财年上半年为 -1.28欧分，增长5.26欧分；调整后基本每股收益为4.84欧分，2024财年上半年为3.72欧分，增长1.12欧分[151] - 2025财年上半年经营活动现金流入增至56.44亿欧元，融资活动现金流出增至73.33亿欧元；调整后自由现金流流出9.5亿欧元，较上一时期改善4.3亿欧元[154][155][157] - 2025财年上半年净债务为 -317.75亿欧元，较2024财年末的 -332.42亿欧元改善4.4%[159] - 2025财年上半年总营收增长3.2%至37亿欧元，服务收入增长0.9%，有机增长9.9%；调整后EBITDAaL为12.14亿欧元，利润率为32.8%[164] - 2025财年上半年净融资成本为2.77亿欧元，较2024财年上半年的10.27亿欧元减少7.5亿欧元[174] - 2025财年上半年有效税率为42.8%，调整后有效税率为18.0%，低于2024财年上半年的28.6%[175][176] - 调整后基本每股收益为4.84欧分，较2024财年上半年的3.72欧分有所增加，主要因调整后净融资成本降低[179] - 2025财年上半年经营活动现金流入为56.44亿欧元，投资活动现金流入为24.67亿欧元，融资活动现金流出为73.33亿欧元，净现金流入为7.78亿欧元，较2024财年上半年增长116.8%[180] - 调整后EBITDAaL为54.11亿欧元，较2024财年上半年的54.27亿欧元下降0.3%；自由现金流为 -10.96亿欧元，较2024财年上半年的 -17.33亿欧元改善36.8%[181] - 净债务减少14.67亿欧元至317.75亿欧元，主要得益于收购和处置的现金收益65.64亿欧元[185] - 税前ROCE（受控）为7.2%，较2024财年上半年的7.8%下降0.6个百分点；税后ROCE（受控及联营/合营企业）为4.6%，较2024财年上半年的5.0%下降0.4个百分点[188] 地区业务情况 - 德国调整后EBITDAaL为22.9亿欧元，较2024财年上半年的25.27亿欧元下降9.3%，有机下降9.3%[3] - 英国调整后EBITDAaL为7.07亿欧元，较2024财年上半年的6.4亿欧元增长10.5%，有机增长8.4%[3] - 土耳其调整后EBITDAaL为3.94亿欧元，较2024财年上半年的2.54亿欧元增长55.1%，有机增长114.2%[3] - 德国市场Q2服务营收下降6.2%，受MDU TV法律变更影响，排除该影响下降2.4%，已保留400万户家庭[46] - 非洲市场Q2有机增长保持在9.7%，受南非提价和埃及高于通胀增长支撑[46] - 德国市场固定服务收入因电视和宽带客户流失下降5.9%，移动服务收入下降1.3%，企业服务收入下降1.7%[67] - 德国宽带客户减少8.8万，其中千兆网络客户减少4.1万，光纤到户合资企业OXG在21个城市启动网络建设[68] - 德国服务营收H1下降0.1%，英国增长4.1%，土耳其增长7.4%，非洲下降14.6%，集团下降3.3%[90] - 移动服务营收增长0.6%，固定服务营收增长7.9%，沃达丰企业服务营收下降0.5%[98] - 其他欧洲地区总营收增长4.7%至28亿欧元，服务营收增长1.9%[102] - 土耳其总营收增长23.3%至14亿欧元，服务营收增长33.2%[105] - 埃及服务营收持续高于通胀增长，沃达丰现金营收增长22.5%至4900万欧元[111] - 埃及新增32.6万合约客户和120万预付费移动客户，沃达丰现金新增140万活跃用户[113] - 已终止业务总营收下降3.1%至22亿欧元，服务营收下降2.7%[114] - 德国市场H1 FY25总营收61.22亿欧元，较H1 FY24的64.05亿欧元下降；调整后EBITDAaL为22.9亿欧元，较H1 FY24的25.27亿欧元下降；总电视客户群在此期间减少290万户[118][121] - 英国市场H1 FY25总营收增至34亿欧元，同比增长2.1%；调整后EBITDAaL增长10.5%，有机基础上增长8.4%，利润率同比提高1.5个百分点至20.5%；移动消费合同客户群增加6.5万户，固定客户群增加9.4万户[123][124][125] - 其他欧洲2市场H1 FY25总营收28.04亿欧元，较H1 FY24的26.79亿欧元增长4.7%；调整后EBITDAaL增长2.3%，有机基础上增长3.1%，利润率为28.0%，同比降低0.6个百分点[127] - 土耳其市场服务收入按欧元计算增长33.2%，调整后EBITDAaL按欧元计算增长55.1%，有机基础上增长114.2%，利润率同比提高5.8个百分点至28.3%[133][134] - 非洲市场南非服务收入增长，金融服务收入增长11.7%至8600万欧元；Vodacom Business服务收入增长2.7%，有机增长8.8%；新增11.3万合同客户，移动合同客户群达690万户，78.1%的移动客户使用数据服务，VodaPay超级应用有840万注册用户[137][138][139] - 集团在六个市场新增23.1万移动合同客户，主要来自葡萄牙和希腊；在葡萄牙新增6.7万移动合同客户和1.2万固定宽带客户；在希腊移动合同客户群增长8.6万户，固定宽带客户减少1万户；在爱尔兰移动合同客户群增加9000户，宽带客户群增加1.5万户[130] - 沃达康国际市场上半年新增200万移动客户，移动客户总数达5610万，M - Pesa客户总数达2380万；M - Pesa收入增长6.4%至2亿欧元，占服务收入的27.0%[165][166] - 意大利市场2025财年上半年总营收为22.49亿欧元，同比下降3.1%；公司已达成协议将以80亿欧元出售沃达丰意大利业务，预计2025年初完成交易[167] - 万塔奇通信塔公司总营收增长7.1%至6.01亿欧元，租户比率增至1.51倍；沃达丰获得1.58亿欧元股息[168] - 沃达丰Ziggo集团总营收增长0.5%至20亿欧元，移动合约客户减少1.6万，宽带客户减少4.3万；沃达丰获得2600万欧元利息收入[169] 业务调整与战略 - 重申2025财年调整后EBITDAaL约110亿欧元，调整后自由现金流至少24亿欧元的指引[46] - 2025财年上半年欧洲运营成本节省3亿欧元，岗位减少6300个[54] - 集团设定2025财年调整后EBITDAaL指引约110亿欧元，调整后自由现金流至少24亿欧元[60][61] - 资本分配方面，维持当前资本强度，采用2.25x - 2.75x净债务与调整后EBITDAaL的杠杆政策，目标在该范围下半区运营[62] - 2025财年董事会目标全年股息为每股4.5欧分，已宣布中期股息每股2.25欧分[62] - 董事会批准最高20亿欧元的西班牙业务出售所得用于股票回购，预计意大利业务出售完成后还有最高20亿欧元回购[62] - 集团预计2025年初完成与Three UK的合并，合并后集团和CK Hutchison将分别持有51%和49%的股份，合并业务有110亿英镑的计划创建欧洲最先进的独立5G网络之一[126] 股票与资产交易 - 截至2024年11月11日，第二轮5亿欧元股票回购接近完成，已回购12亿股，花费10亿欧元[46] - 集团出售橡树控股10%股份获13亿欧元，出售印度Indus Towers 18%股份获17亿欧元用于偿还现有贷款人[76] - 2024年6月19日，公司出售Indus Towers Limited 18%的股份，总收益为1530亿印度卢比（17亿欧元），出售后持股比例降至3.1%[194] - 2024年7月22日，公司出售Oak Holdings GmbH 10%的股份，收益为13亿欧元，出售后有效持股比例降至44.7%[195] 客户情况 - 消费者移动合约客户增加3万，企业账户减少3.5万，物联网连接增加280万[95] 前瞻性陈述与风险 - 前瞻性陈述涉及投资、监管、战略等方面，存在诸多可能导致实际结果与预期差异的因素[29][30] - 公司面临宏观经济、转型、数据管理、投资组合和技术等方面的风险[196][197][198][199][200] 非GAAP指标定义 - 定义了多项非GAAP指标，如调整后净融资成本、调整后税前利润等[23] 其他财务相关 - 调整后净融资成本为5.6亿欧元（H1 FY24为7.96亿欧元），减少2.36亿欧元，主要是由于提前赎回债券的收益[147] - 截至2024年9月30日，公司拥有未动用的循环信贷额度76亿欧元，包括41亿欧元和40亿美元（35亿欧元）的循环信贷额度[189] - 截至2024年9月30日，公司计划资产超过计划负债的净盈余为1.93亿欧元，高于2024年3月31日的7600万欧元[190]