Key Takeaways VOD will invest 11 billion pounds in the UK, with 2 billion pounds deals signed with Nokia and Ericsson.Ericsson will modernize 10,000 sites while Nokia supplies tech for 7,000 sites to expand 5G rollout.Upgrades are expected to create 13,000 jobs, with most roles based outside London and the South East.VodafoneThree – Britain’s biggest mobile phone network formed by the merger of Vodafone Group Public Limited Company’s (VOD) U.K. business with Three UK – has undertaken an ambitious project to ...

1. 9月22日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.30%，标普500指数期货跌0.26%，纳指期货跌0.32%。 | ■ US 30 | 46,175.90 | 46,318.30 | 46,127.00 | -138.70 | -0.30% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,647.30 | 6,666.20 | 6,640.50 | -17.10 | -0.26% | | ■ US Tech 100 | 24,548.00 | 24,644.00 | 24,517.50 | -78.30 | -0.32% | 2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.75%，英国富时100指数涨0.01%，法国CAC40指数跌0.32%，欧洲斯托克50指数跌0.41%。 | I 德國DAX30 | 23,466.85 | 23,588.35 | 23,421.99 | -178.40 | -0.75% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 淵 英國富時100 | 9,217.9 ...

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 爱立信表示，其将把新的5G产品引入"沃达丰三"的网络，包括人工智能和节能优化的硬件以及智能天线，旨在为伦敦、爱丁堡、卡迪夫和贝尔法斯特的客 户提供显著提升的数据速度。 此外，"沃达丰三"方面发布的新闻稿中指出，诺基亚也是其供应伙伴。诺基亚将为英国约7000个站点提供其超高性能无线接入网络（RAN）产品组合中的设 备。 当地时间9月22日，瑞典电信设备制造商爱立信公告称，已与英国通信服务提供商"沃达丰三"（VodafoneThree）签署了一份为期8年、价值125亿瑞典克朗 （约合人民币94.67亿元）的合同，将为英国提供5G通信设备。 值得注意的是，"沃达丰三"是沃达丰公司（Vodafone）与长江和记实业旗下"Three UK"——英国两大电信公司业务合并后成立的。该公司计划在10年内投资 110亿英镑（约合人民币1056.4亿元），目标是"建立欧洲最先进的独立5G网络"。新公司多数股权由沃达丰持有，目前已成为英国最大的运营商，拥有约 2880万用户。 图片转自沃达丰公司官网 爱立信在公告中表示，合同签署后，其不仅获得了"在全英范围内核心网络的主要供应商的地位" ...

沃达丰正在面向整个欧洲市场展开更大规模的招标，并强调三星将成为此次欧洲大规模网络部署的参与 方之一。 智通财经APP获悉，沃达丰(VOD.US)控股的Vodafone Three宣布，与爱立信(ERIC.US)和诺基亚 (NOK.US)签订了一份价值20亿英镑(27亿美元)的合同，旨在扩大这家新成立的移动运营商在英国的网 络覆盖范围。 沃达丰代表在一份声明中表示："沃达丰已选定多个战略合作伙伴，包括三星、爱立信和诺基亚，共同 构建一个面向未来的网络基础设施，该基础设施将覆盖欧洲和非洲的15个国家。"其中包括在欧洲"大规 模"部署OpenRAN。 VodafoneThree由沃达丰旗下英国子公司与长江和记旗下Three组建而成，成立时承诺投资110亿英镑用于 网络基础设施建设。该合资公司于去年 12 月获得监管机构批准。新公司多数股权由沃达丰持有，目前 已成为英国最大的移动运营商，拥有约2880万用户。 这笔交易对三星网络公司来说是一个打击，该公司在网络设备业务领域一直难以获得较大的市场份额。 沃达丰一直特别支持这家韩国供应商及其开发的"开放式无线接入网"(OpenRAN)技术，该技术能让运营 商混合搭配来自不 ...

评级升级与投资价值 - 沃达丰集团被上调至Zacks Rank 2（买入）评级 反映盈利预期上升趋势 这是影响股价最强大的力量之一 [1] - 评级升级本质上是对公司盈利前景的积极评价 可能对股价产生有利影响 [3] - 该评级将公司置于Zacks覆盖股票中前20%的位置 意味着近期股价可能上涨 [10] 盈利预期修订与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（通过盈利预期修订反映）与短期股价走势存在强相关性 [4] - 机构投资者使用盈利预期计算公司股票公允价值 其大规模投资行为导致股价变动 [4] - 盈利预期上升趋势和评级升级表明公司基本面业务改善 投资者可能推高股价 [5] Zacks评级系统特点 - 该系统基于四个与盈利预期相关的因素 将股票分为五个等级 从1（强力买入）到5（强力卖出） [7] - Zacks Rank 1股票自1988年以来实现年均25%回报率 拥有经过外部审计的优秀业绩记录 [7] - 系统始终保持"买入"和"卖出"评级平衡 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来15%获"买入"评级 [9] 沃达丰集团具体预期 - 截至2026年3月财年 公司预计每股收益1.04美元 与上年报告数据持平 [8] - 过去三个月 Zacks共识预期上调7.8% 分析师持续提高对公司盈利预期 [8]

市场整体表现 - 印度市场结束八连涨 Nifty 50指数下跌0.18%至25,069点 Sensex指数下跌0.15%至81,785点[14] - 欧洲STOXX 600指数上涨0.42%至557.16点 创三周新高[7] - 标普500和纳斯达克指数创盘中历史新高 特斯拉因马斯克购入10亿美元股票大涨5.8%[5] 板块与个股表现 - IT板块遭遇获利了结 汽车板块表现疲软拖累大盘[1][14] - 金融板块支撑欧股上涨 UBS考虑迁至美国股价上涨1.7%[7] - 高成交额个股：Anant Raj（203.6亿卢比）JBM Auto（175.8亿卢比）Vodafone Idea（157.6亿卢比）[9] - 高成交量个股：Vodafone Idea（19.4亿股）YES Bank（7440万股）Suzlon Energy（4780万股）[10] 技术分析与市场情绪 - Nifty形成小型反转蜡烛图 关键阻力位25,150点 支撑位24,800点[8][9] - 市场情绪中性 孟买证交所4389只股票中2008只下跌 2209只上涨[13] - 149只股票创52周新高 64只创52周新低 Bajaj Finance和Radico Khaitan创新高[11] 资金流向与机构动向 - 获得强劲买盘个股：Godawari Power、Anant Raj、Aegis Logistics、Railtel Corp[11] - 遭遇显著抛压个股：GRSE、Syrma SGS、Motherson Sumi Wiring、ACME Solar[12] - 投资者等待美联储利率指引 25基点降息已被市场定价[2][6] 宏观与政策影响 - 美联储利率决议成为市场焦点 就业市场恶化数据强化降息预期[6] - 强劲国内消费支撑市场情绪 贸易协议乐观情绪助推信心[2] - 预计H2FY26将出现盈利复苏 限制市场下行空间[2]

行业核心观点 - 行业面临高资本支出、地缘冲突导致的供应链中断、高关税、战争和高客户库存水平等挑战，但数字时代连接需求增长带来长期利好 [1] - 行业Zacks排名第166位，处于所有Zacks行业底部33%，短期前景黯淡 [7][8] - 行业过去一年上涨20.2%，表现落后于计算机与技术板块的21.9%，但优于标普500指数的16.1% [9] - 行业当前市净率1.22倍，显著低于标普500的8.37倍和计算机与技术板块的9.92倍，过去五年市净率区间为0.32-3.66倍，中位数0.86倍 [11] 行业未来驱动因素 - 中东紧张局势、俄乌战争及对俄经济制裁导致原材料价格上涨，设备价格膨胀严重影响盈利能力 [4] - 特朗普提议对主要贸易伙伴进口商品加征关税大幅侵蚀利润率并影响全球供应链机制 [4] - OTT服务提供商崛起带来颠覆性挑战，核心业务客户保留的价格敏感竞争预计加剧 [4] - 网络技术融合要求传统运营商和云服务提供商大量投资，移动宽带流量和家庭互联网解决方案指数级增长推动覆盖速度和质素需求 [5] - 电信服务与宏观经济因素相关性弱，被视为必需品，促使运营商更专注于网络升级以满足客户需求 [5] 行业转型趋势 - 网络升级的基础设施支出增加损害短期利润率，积极促销费用、优惠折扣和低价套餐计划侵蚀利润 [6] - 宏观经济环境挑战和高通胀导致线性电视用户和传统服务持续下滑 [6] - 行业公司正从传统电信服务多元化转向商业、企业和批发机会 [6] - 公司大力投资升级网络和产品组合，包括软件定义广域网能力和新云核心架构的显著进步 [6] 重点公司分析 - KDDI株式会社是日本领先通信服务提供商，通过"au"、"UQ mobile"和"povo"品牌运营零售业务，专注于5G通信、数据驱动实践和生成式AI，过去一年股价上涨12.6%，Zacks评级为2级（买入） [14] - 沃达丰集团在英国及国际范围内提供电信服务，在15个国家运营移动和固定网络，与40个国家移动网络合作，已获准与Three UK合并，拥有约3.4亿移动和宽带客户，长期收益增长预期20.1%，过去一年股价上涨20.4%，Zacks评级为3级（持有） [15] - Millicom国际蜂窝公司是拉丁美洲领先电信提供商，通过TIGO和Tigo Business品牌提供数字服务，包括TIGO Money移动金融服务、TIGO Sports本地娱乐和TIGO ONEtv付费电视，为超过4600万客户提供移动和光纤服务，光纤覆盖超过1400万家庭，过去一年股价上涨74.7%，Zacks评级为1级（强力买入） [18][19]

网络性能表现 - 德国电信平均延迟23毫秒 沃达丰和O2延迟约29毫秒 均远高于3GPP设定的10毫秒目标[2] - 德国电信5G下载速率平均180兆比特每秒 是4G速率的3倍[2] - 全德约2.1%国土完全没有4G或5G信号 约14%国土只有部分运营商覆盖[3] 技术应用瓶颈 - 高延迟导致自动驾驶卡车编队行驶 路口智能协同和远程泊车等功能难以稳定运行[3] - 缺乏实时移动通信使自动驾驶技术无法实现经济可行性 制约规模化应用[2] 基础设施建设 - 运营商2019年以66亿欧元竞得5G关键频段 但网络建设未达预期目标[2] - 降低延迟需成倍增加基站数量并改造传输网络 面临巨额投资压力[4] - 新建移动基站审批流程繁琐 在德国比在中国慢得多[4] 行业发展困境 - 运营商对高成本望而却步 形成没有网络就没有应用 没有应用就缺乏投资动力的恶性循环[4] - 德国陷入数字化死循环 实时网络完全可行但无人愿意买单[4] - 缺乏开拓精神 未能在城市中打造满负荷网络和密集基站部署[5]

德国5G发展现状 - 德国5G网络建设未达预期目标，端到端延迟远高于国际标准10毫秒，德国电信平均延迟23毫秒，沃达丰和O2约为29毫秒 [1] - 德国电信5G下载速率平均达到180兆比特每秒，是4G的3倍，但延迟仍难以支撑实时业务 [1] - 全德仍有约2.1%的国土完全没有4G或5G信号，约14%属于部分运营商覆盖的"灰色区域"，主要分布在山区、边境和人口稀少地区 [3] 行业应用挑战 - 高延迟阻碍工业应用，如自动驾驶、卡车编队行驶、路口智能协同和远程泊车等场景需要毫秒级响应 [2] - 缺乏实时移动通信导致自动驾驶等技术的经济可行性受限，难以规模化 [2] - 网络覆盖问题不仅存在于偏远地区，柏林和慕尼黑等大城市同样面临信号空白 [3] 投资与监管问题 - 降低延迟需要成倍增加基站数量并彻底改造传输网络，但运营商因高成本望而却步 [3] - 德国陷入"数字化死循环"：没有网络就没有实时应用，没有应用则缺乏投资动力 [3] - 德国基站审批流程繁琐，新建移动基站速度远慢于中国，监管效率低下 [3] 行业评论与建议 - 德国媒体指出5G困境并非技术问题，而是缺乏投入与开拓精神 [4] - 建议在一座城市打造满负荷网络，在路灯上布设小基站并建设本地数据中心以测试5G潜力 [4]

投资组合管理 - 适合时间/知识有限或希望以简单方式接触市场的投资者 投资组合设计偏向风险导向但波动性较低 [1] - 核心决策难题聚焦于"增持或减持"的操作时点判断 作者将在文中分享解决方案 [1] 投资组合架构 - Rose's Income Garden组合包含80+只股票 覆盖全部11个行业板块 以实现稳健收益与资本保全为目标 [2] - Funds Macro Portfolio组合以风险调整后跑赢SPY指数为业绩基准 [2] - 两大组合均强调高质量投资标的筛选 配合严格风险管理与分散配置原则 [2] 投资策略特征 - 组合管理人具备20年自主投资经验 重点关注股息增长率达标且收益率超4%的个股 [3] - 投资服务提供明确的跟单机制 组合调仓操作具有较高可复制性 [2]