公司资产相关指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为25.06198亿美元，较2023年12月31日的25.42616亿美元下降1.43%[13] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为7993.7万美元，较2023年12月31日的1.23547亿美元下降35.29%[13][24] - 截至2024年3月31日，应收账款总额为9721.1万美元，截至2023年12月31日为8757万美元[39] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，金融资产总计分别为9798.9万美元和1.40991亿美元，均为一级资产；金融负债总计分别为1.494亿美元和2.172亿美元，均为三级资产[79][80] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，关联方资产总额分别为162,367千美元和202,045千美元，关联方负债分别为5,482千美元和5,641千美元[89] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，长期债务净额分别为990,206千美元和989,269千美元[99] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，已发行普通股分别为83,166千股和81,506千股，库存股分别为18,495千股和14,625千股[103] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，互换交易货币化的未摊销递延收益分别为3750万美元和4160万美元[119][182] - 截至2024年3月31日，公司总客户资产为1755亿美元，管理资产为1703亿美元，其他资产为51亿美元[126] - 截至2024年3月31日，公司资产管理规模较2023年12月31日增加90亿美元，即5.6%，达到1703亿美元[136] - 截至2024年3月31日，公司总AUM为1703.42亿美元，较2023年12月31日的1613.22亿美元增加90亿美元，增幅5.6%[149] - 截至2024年3月31日，零售、直销、机构渠道AUM分别为667亿美元、598.93亿美元、437.49亿美元，占比分别为39%、35%、26%；2023年同期分别为585.85亿美元、546.67亿美元、401.03亿美元，占比分别为38%、36%、26%[145] - 2024年第一季度共同基金、ETF、独立账户和其他集合工具的期初AUM分别为1088.02亿美元、49.7亿美元、475.51亿美元，期末AUM分别为1138.97亿美元、52.29亿美元、512.17亿美元[147] - 2024年3月31日公司AUM约为1700亿美元，AUM价值10%的增减将导致年收入约9010万美元的增减[198] 公司营收及利润相关指标变化 - 2024年第一季度总营收为2.15857亿美元，较2023年同期的2.0132亿美元增长7.22%[16] - 2024年第一季度净利润为5569.1万美元，较2023年同期的4927.3万美元增长13.02%[16] - 2024年第一季度基本每股收益为0.86美元，较2023年同期的0.73美元增长17.81%[16] - 2024年第一季度综合收益为5252.7万美元，较2023年同期的4420.5万美元增长18.82%[19] - 2024年第一季度总营收为2.15857亿美元，2023年同期为2.0132亿美元[39] - 2024年第一季度投资管理费用总计1.69785亿美元，2023年同期为1.56836亿美元[39] - 2024年第一季度基金管理和分销费用总计4607.2万美元，2023年同期为4448.4万美元[39] - 2024年第一季度宣布的普通股每股股息为0.335美元，较2023年同期的0.32美元增长4.69%[16] - 2024年和2023年第一季度，关联方收入分别为174,407千美元和164,467千美元，关联方费用分别为112千美元和122千美元，关联方其他收入（费用）分别为3,286千美元和1,464千美元[90] - 2024年和2023年第一季度，所得税拨备分别为1620万美元和1260万美元，有效税率分别为22.5%和20.4%[96] - 2024年和2023年第一季度，利息费用及其他融资成本分别为16,486千美元和14,239千美元[102] - 2024年和2023年第一季度，股息支付或应付总额分别为2240万美元和2250万美元[108][109] - 2024年和2023年第一季度，公司分别记录了400万美元和430万美元的股份支付费用[113] - 2024年和2023年第一季度，公司净收入分别为5569.1万美元和4927.3万美元，基本每股收益分别为0.86美元和0.73美元，摊薄每股收益分别为0.84美元和0.71美元[114] - 2024年第一季度和2023年第一季度，其他综合收益（损失）分别为-316.4万美元和-506.8万美元[116] - 2024年第一季度总营收为2.159亿美元，2023年同期为2.013亿美元[137] - 2024年第一季度净利润为5570万美元，2023年同期为4930万美元[137] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.124亿美元，占营收的52.1%，2023年同期为9920万美元，占营收的49.3%[137] - 2024年第一季度调整后净利润（含税收优惠）为8230万美元，2023年同期为7520万美元[137] - 2024年第一季度总营收为2.15857亿美元，2023年同期为2.0132亿美元；净收入为5569.1万美元，2023年同期为4927.3万美元[152] - 2024年第一季度基本每股收益为0.86美元，2023年同期为0.73美元；摊薄后每股收益为0.84美元，2023年同期为0.71美元[152] - 2024年第一季度投资管理费用为1.698亿美元，较2023年同期的1.568亿美元增加1290万美元，增幅8.3%，原因是平均AUM同比增加[153] - 2024年第一季度基金管理和分销费用为4610万美元，较2023年同期的4450万美元增加160万美元，增幅3.6%，主要因基金管理费用增加，部分被过户代理费用减少所抵消[154] - 2024年第一季度人员薪酬和福利费用为5950万美元，较2023年同期的5760万美元增加190万美元，增幅3.2%[155] - 2024年3月31日止三个月分销及其他基于资产的费用为3630万美元，较2023年同期的3770万美元减少140万美元，降幅3.7%[156] - 2024年3月31日止三个月一般及行政费用为1400万美元，较2023年同期的1240万美元增加160万美元，增幅13.1%[157] - 2024年3月31日止三个月折旧及摊销费用降至760万美元，较2023年同期的1170万美元减少410万美元，降幅34.9%[158] - 2024年3月31日止三个月收购业务应付对价价值增加480万美元[159] - 2024年和2023年3月31日止三个月收购相关成本分别为100万美元和2000美元[161] - 2024年和2023年3月31日止三个月重组及整合成本分别为50万美元和2.9万美元[162] - 2024年和2023年3月31日止三个月利息收入及其他收入分别为360万美元和150万美元[163] - 2024年3月31日止三个月利息费用及其他融资成本增至1650万美元，较2023年同期的1420万美元增加220万美元[164] - 2024年和2023年3月31日止三个月有效税率分别为22.5%和20.4%[165] 公司现金流相关指标变化 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为6868.4万美元，较2023年同期的6415.6万美元增长7.06%[24] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为91万美元，较2023年同期的154.6万美元减少41.14%[24] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1.11342亿美元，较2023年同期的6246.9万美元增长78.24%[24] - 2024年第一季度市场增值为101.78亿美元，2023年同期为67.44亿美元[144] - 2024年第一季度客户现金净流入为71.87亿美元，现金净流出为83.14亿美元，净现金流量为 - 11.27亿美元；2023年同期分别为60.89亿美元、72.38亿美元、 - 11.49亿美元[144] - 2024年第一季度经营活动提供现金6870万美元，较2023年同期的6420万美元增加450万美元[189] - 2024年第一季度投资活动使用现金90万美元，2023年同期为150万美元[189][191][192] - 2024年第一季度融资活动使用现金1.113亿美元，2023年同期为6250万美元[189][193][194] 公司股权收购相关情况 - 2021年11月1日，公司完成对新能源资本伙伴公司100%股权收购，收购时管理资产规模为8亿美元[29] - 2021年12月31日，公司完成对WestEnd Advisors 100%股权收购，收购时管理资产规模为193亿美元[30] - 2023年第四季度，公司支付USAA AMCO收购的第四笔也是最后一笔盈利支付款；2023年第一季度，USAA AMCO或有对价负债增加430万美元[68] - 根据NEC收购协议，公司将根据NEC净收入增长情况最多额外支付3500万美元现金；2024年和2023年第一季度，NEC或有支付补偿费用分别为100万美元和160万美元；截至2024年3月31日和2023年12月31日，NEC或有支付负债分别为1460万美元和1370万美元[69][71][72] - 根据WestEnd收购协议，最多可向卖方支付3.2亿美元或有支付款；2024年3月，公司支付8000万美元追赶付款；截至2024年3月31日和2023年12月31日，或有对价估计公允价值分别为1.494亿美元和2.172亿美元；2024年和2023年第一季度，负债变化分别增加1220万美元和310万美元[73][74][75] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，WestEnd净收入5年平均年增长率分别为24%和22%，市场风险价格调整、收入波动率和贴现率均为7% [77] - 2024年第一季度，或有对价安排负债期初余额为2.172亿美元，支付WestEnd盈利支付款8000万美元，公允价值计量变动增加1220万美元，期末余额为1.494亿美元[83] - 2021年12月31日，公司完成对WestEnd Advisors, LLC 100%股权的收购[132] - 2021年11月1日，公司完成对New Energy Capital 100%股权的收购[133] - 2019年7月1日，公司完成对USAA Asset Management和Victory Capital Transfer Agency的收购[134] 公司业务及产品相关情况 - 公司拥有11个自主投资部门和一个解决方案平台，提供多种投资产品[26] - 公司管理的部分基金被视为关联方，公司从这些关联方获得投资管理、行政、分销和合规费用[85][86] - 公司基金合规费、基金过户代理费、子过户代理费、基金分销费等收入均记录在未经审计的简明综合运营报表的基金管理和分销费用中[54][55][56][58] - 公司管理资产中，使用非报价市场价格、经纪商报价或定价服务报价定价的三级资产占比不足1%[67] - 45只Victory Capital共同基金和ETF获得晨星四星级或五星级总体评级，69%的基金和ETF资产管理规模获晨星四星级或五星级总体评级[135] 公司政策及计划相关情况 - 2023年11月，FASB发布ASU 2023 - 07，适用于2023年12月15日后开始的财年和2024年12月15日后开始的中期[38] - 2023年12月，FASB发布ASU 2023 - 09，适用于2024年12月15日后开始的年度期间，允许提前采用[38] - 2023年12月，公司董事会批准2024年股票回购计划，授权至2025年12月31日回购不超过1亿美元普通股，截至2024年3月31日，尚有9520万美元可用于未来回购[104][106] - 2024年第一季度未回购股票，2023年同期回购100万股，总成本3290万美元，平均每股31.88美元[105] - 2024年和2023年第一季度，公司分别净结算30万股和40万股普通股，金额分别为1330万美元和1170万美元[107] -

业绩总结 - 2024年第一季度收入为2.159亿美元，较上一季度增长5%[71] - GAAP净收入为每股0.84美元，调整后净收入为每股1.25美元[51] - 2024年第一季度调整后EBITDA为55791万美元，较2023年第四季度的55206万美元有所增长[87] - 2024年第一季度的GAAP营业现金流为9770万美元，较2023年第四季度的6860万美元有所增加[98] - 2024年第一季度的每股收益（稀释后）为0.82美元[110] - 2024年第一季度的股东权益为10.77亿美元，稀释后流通股数为6600万股[80] - 2024年第一季度的利息支出为16197万美元[87] - 2024年第一季度的毛销售额较2023年第四季度增长9%，较第三季度增长40%[38] 用户数据 - 截至2024年第一季度末，总客户资产为1755亿美元[40] - 2024年第一季度的长期AUM流入为正，机构渠道实现了积极的净流入[38] - 45只共同基金和ETF获得4或5星评级，占总AUM的69%[42] - 公司总资产管理规模（AUM）中，31%未获得4或5星评级[126] 未来展望 - 预计与Amundi的交易将增加约1040亿美元的AUM[33] - 预计每股收益将实现两位数的增长，年度费用协同效应预计为1亿美元[46] - 公司未来税收摊销总额为17亿美元，现值为2.84亿美元，折现率为8%[82] 新产品和新技术研发 - 公司在2024年第一季度的现金股息增加了10%[98] 市场扩张和并购 - 公司未动用的信用额度为1亿美元[98] 负面信息 - 其他收入（费用）净额为(12,175)千美元[122] 其他新策略和有价值的信息 - 现金流回报股东3500万美元，通过现金分红和股票回购实现[51] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为8000万美元[80] - 截至2024年3月31日，公司债务总额为10.02亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.0倍[80]

资产相关数据 - 截至2024年3月31日，公司总客户资产为1755亿美元，管理资产为1703亿美元，其他资产为51亿美元，管理资产较2023年12月31日增加90亿美元[13] - 截至2024年3月31日，未偿还债务约为10.02亿美元，随后减少950万美元[20] - 截至2024年3月31日，总资产为25.06198亿美元，总负债为14.29065亿美元，股东权益为10.77133亿美元[36] - 2024年第一季度末管理资产规模（AUM）为1703.42亿美元，2023年第四季度末为1613.22亿美元，2023年第一季度末为1533.56亿美元[39] - 2024年第一季度末客户总资产为1754.59亿美元，2023年第四季度末为1666.11亿美元，2023年第一季度末为1586.21亿美元[39] - 截至2024年3月31日，公司管理的总资产期末值为170,342百万美元，期初值为161,322百万美元；2023年12月31日，期末值为161,322百万美元，期初值为148,879百万美元；2023年3月31日，期末值为153,356百万美元，期初值为147,762百万美元[42] - 截至2024年3月31日，公司机构其他资产期末值为5,117百万美元，期初值为5,289百万美元；2023年12月31日，期末值为5,289百万美元，期初值为4,627百万美元；2023年3月31日，期末值为5,265百万美元，期初值为5,190百万美元[43] - 按资产类别划分，截至2024年3月31日，美国中盘股权益资产期末值为32,918百万美元，美国小盘股权益资产期末值为16,297百万美元，固定收益资产期末值为24,481百万美元等[46] - 按工具划分，截至2024年3月31日，共同基金管理资产期末值为113,897百万美元，ETF管理资产期末值为5,229百万美元，独立账户和其他工具管理资产期末值为51,217百万美元[49] 资金流入流出数据 - 一季度长期总资金流入为70亿美元，长期净资金流入为 - 10亿美元，总资金流入为72亿美元[8][13] - 2024年第一季度，公司客户现金流入总额为7,187百万美元，现金流出总额为8,314百万美元，净现金流量为 - 1,127百万美元；2023年第四季度，现金流入总额为6,545百万美元，现金流出总额为7,926百万美元，净现金流量为 - 1,381百万美元；2023年第一季度，现金流入总额为6,089百万美元，现金流出总额为7,238百万美元，净现金流量为 - 1,149百万美元[42] - 按资产类别划分，2024年第一季度，美国中盘股权益资产客户净现金流量为 - 474百万美元，美国小盘股权益资产客户净现金流量为 - 418百万美元，固定收益资产客户净现金流量为 - 69百万美元等[46] - 按工具划分，2024年第一季度，共同基金客户净现金流量为 - 1,653百万美元，ETF客户净现金流量为2百万美元，独立账户和其他工具客户净现金流量为525百万美元[49] 资产业绩表现数据 - 截至3月31日，3年、5年和10年期管理资产跑赢基准的比例分别为61%、85%和80%，共同基金和ETF中69%的管理资产被晨星评为四星或五星[3] 股息相关数据 - 董事会批准将季度现金股息提高10%，从0.335美元增至0.37美元，将于6月支付[4][8] 战略交易相关数据 - 公司与Amundi达成不具约束力的谅解备忘录，拟进行多维战略交易，预计增加管理资产和收入，目标6月底达成最终协议[5] 收入相关数据 - 2024年第一季度收入为2.159亿美元，较2023年第四季度增加1010万美元，较2023年第一季度增加7.2% [16][18] - 2024年第一季度总营收为2.15857亿美元，2023年第四季度为2.05794亿美元，2023年第一季度为2.0132亿美元[31] - 2024年第一季度、2023年第四季度和2023年第一季度客户总资产收入实现率分别为51.4个基点、52.1个基点和51.7个基点[40] - 2024年第一季度、2023年第四季度和2023年第一季度，公司机构其他资产收入实现率分别为3.5个基点、3.6个基点和3.5个基点[44] 利润率相关数据 - 2024年第一季度GAAP营业利润率为39.3%，较2023年第四季度收缩260个基点，较2023年第一季度扩大230个基点[10][16][18] - 2024年第一季度运营利润率为39.3%，2023年第四季度为41.9%，2023年第一季度为37.0%[31] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.12356亿美元，调整后EBITDA利润率为52.1%；2023年第四季度调整后EBITDA为1.0756亿美元，调整后EBITDA利润率为52.3%；2023年第一季度调整后EBITDA为9915.2万美元，调整后EBITDA利润率为49.3%[33] 净利润相关数据 - 2024年第一季度GAAP净利润为5570万美元，较2023年第四季度增加0.9%，较2023年第一季度增加13.0% [16][18] - 2024年第一季度净利润为5569.1万美元，2023年第四季度为5520.6万美元，2023年第一季度为4927.3万美元[31] - 2024年第一季度调整后净利润为7255.8万美元，调整后摊薄每股收益为1.10美元；2023年第四季度调整后净利润为6737.8万美元，调整后摊薄每股收益为1.01美元；2023年第一季度调整后净利润为6564.5万美元，调整后摊薄每股收益为0.94美元[33] 市场增值相关数据 - 2024年第一季度，公司市场增值为10,178百万美元；2023年第四季度，市场增值为13,853百万美元；2023年第一季度，市场增值为6,744百万美元[42] - 按资产类别划分，2024年第一季度，美国中盘股权益资产市场增值为2,795百万美元，美国小盘股权益资产市场增值为801百万美元，固定收益资产市场增值为176百万美元等[46] 流通股相关数据 - 2024年第一季度基本加权平均流通股数为6438.9万股，摊薄加权平均流通股数为6597.2万股[31] 财报电话会议相关数据 - 公司将于5月10日上午8点举行财报电话会议，可通过电话或网络直播参与[21] 非GAAP财务指标相关数据 - 公司使用非GAAP财务指标调整后EBITDA和调整后净收入衡量运营盈利能力[52] - 调整后EBITDA计算需对GAAP净收入进行多项调整，如加回所得税费用等[54] - 调整后净收入计算需对GAAP净收入进行多项调整，如加回所得税费用等[54] - 计算调整后EBITDA需加回利息支付、折旧等多项费用[54] - 计算调整后EBITDA需加回与收购相关的无形资产摊销费用[54] - 计算调整后EBITDA需加回与股权奖励相关的股票薪酬费用[54] - 计算调整后EBITDA需加回收购的直接增量成本，包括重组成本[54] - 计算调整后EBITDA需减去对上述调整总和应用的所得税费用估计值[54] 收购税务相关数据 - 公司因收购性质，收购无形资产和商誉的税收扣除带来额外经济利益[53] - 收购无形资产和商誉一般可在15年期间进行税务摊销[53]

总资产管理规模（AUM）变化 - 截至2023年12月31日，公司总资产管理规模（AUM）为1666亿美元，较2022年底的1530亿美元增加136亿美元，增幅约8.9%[307][316] - 2023年末公司总AUM为1666.11亿美元，较2022年末的1529.52亿美元增加136亿美元，增幅8.9%，主要因市场正向变动219亿美元，部分被净流出66亿美元抵消[335] - 2022年末公司总AUM为1529.52亿美元，较2021年末的1836.54亿美元减少307亿美元，降幅16.7%，主要因市场负向变动265亿美元和净流出27亿美元[337] - 2021年末公司总AUM为1836.54亿美元，较2020年末增加364亿美元，增幅24.7%，主要因净收购资产203亿美元和市场正向变动206亿美元，部分被净流出45亿美元抵消[339] - 2023年公司各资产类别年初AUM总计1529.52亿美元，年末AUM总计1666.11亿美元[330] - 2022年公司各资产类别年初AUM总计1836.54亿美元，年末AUM总计1529.52亿美元[330] - 2021年公司各资产类别年初AUM总计1472.41亿美元，年末AUM总计1836.54亿美元[330] 资金流入流出情况 - 2023年和2022年长投总流入分别为233亿美元和333亿美元，长投净流出分别为62亿美元和25亿美元[316] - 2023年公司实现总流入241亿美元，净流出66亿美元（长投62亿美元，短投0.4亿美元）；2022年分别为339亿美元和27亿美元（长投2.5亿美元，短投0.2亿美元）[316] - 2023年公司各资产类别客户现金流入总计241.04亿美元，流出总计306.71亿美元，净现金流量为 -65.67亿美元[330] - 2022年公司各资产类别客户现金流入总计339.34亿美元，流出总计366.66亿美元，净现金流量为 -27.32亿美元[330] - 2021年公司各资产类别客户现金流入总计282.54亿美元，流出总计327.34亿美元，净现金流量为 -44.8亿美元[330] - 2023年净流出主要来自固定收益策略21亿美元、解决方案平台14亿美元等，全球/非美国股票策略净流入3亿美元[336] - 2022年净流出主要来自固定收益策略40亿美元、美国小盘股策略21亿美元等，解决方案平台、另类投资策略和全球/非美国股票策略分别净流入19亿、17亿和10亿美元[338] - 2021年净流出主要来自固定收益策略22亿美元、美国中盘股策略18亿美元等，另类投资策略、解决方案平台和全球/非美国股票策略分别净流入10亿、9亿和5亿美元[340] 基金评级与投资回报 - 公司42只共同基金和ETF获晨星四星或五星评级，70%的基金和ETF AUM获晨星四星或五星评级[317] - 按AUM计算，49%的策略一年期投资回报超基准，62%三年期超基准，84%五年期超基准，79%十年期超基准[317] 收入与利润指标 - 2023年全年总收入为8.21亿美元，2022年为8.548亿美元；2023年净收入为2.132亿美元，2022年为2.755亿美元[319] - 2023年调整后净收入为2.697亿美元，2022年为2.938亿美元；2023年摊薄后GAAP每股收益为3.12美元，2022年为3.81美元[319] - 2023年调整后EBITDA为4.18亿美元，调整后EBITDA利润率为50.9%；2022年分别为4.242亿美元和49.6%[322][324] - 2023年调整后EBITDA为417,954千美元，2022年为424,246千美元，2021年为449,000千美元[400] - 2023年调整后净收入为269,694千美元，2022年为293,750千美元，2021年为329,039千美元[400] 股东资本返还 - 2023年公司通过股票回购和现金股息向股东返还超2.43亿美元资本[324] 公司收购情况 - 2021年12月31日，公司完成对WestEnd的收购，收购资产总计193亿美元；2021年11月1日，完成对NEC的收购，收购的NEC AUM总计7.95亿美元[313][314] - 2021年3月1日、11月1日和12月31日完成的收购分别使公司AUM增加约5.47亿美元、7.95亿美元和193亿美元[329] - 2021年12月31日，公司获得5.05亿美元增量定期贷款，用于WestEnd收购，原始发行折扣为250万美元，产生第三方成本910万美元[415][417] 资产总额情况 - 截至2023年12月31日，公司长期资产总额为1633.4亿美元，总资产为1666.11亿美元[328] 市场增值贬值情况 - 2023年公司各资产类别市场增值总计218.78亿美元[330] - 2022年公司各资产类别市场贬值总计264.95亿美元[330] 公司GAAP收入与费用构成 - 公司GAAP收入主要包括投资管理费和基金管理及分销费[341] - 公司GAAP费用主要包括人员薪酬和福利、分销及其他基于资产的费用等[349] 薪酬与费用具体构成 - 激励薪酬是员工总薪酬的最大组成部分，由基于公司总收益一定比例的资金池提供资金[351] - 分销及其他基于资产的费用包括经纪自营商分销费、平台分销费以及子管理、子过户代理等费用[352] 各项费用变化情况 - 2023年投资管理费用为6.409亿美元，较2022年的6.647亿美元减少2380万美元，降幅3.6%，主要因平均AUM下降，2023年平均AUM为1583亿美元，2022年为1640亿美元[366][367] - 2023年基金管理和分销费用为1.802亿美元，较2022年的1.901亿美元减少990万美元，降幅5.2%，主要因共同基金平均净资产降低[366][369] - 2023年人员薪酬和福利为2.21亿美元，较2022年的2.382亿美元减少1720万美元，降幅7.2%，主要因可变成本及收购和交易相关薪酬减少[366][373] - 2023年分销和其他基于资产的费用为1.496亿美元，较2022年的1.611亿美元减少1150万美元，降幅7.1%，主要因平均AUM下降[366][376] - 2023年一般及行政费用为5630万美元，较2022年的5240万美元增加390万美元，增幅7.5%，主要因营销费用增加及一项一次性费用[366][378] - 2023年折旧和摊销为4160万美元，较2022年的4320万美元减少160万美元，降幅3.6%，主要因与收购相关的无形资产摊销费用减少[366][380] - 2023年收购业务应付对价的价值变动增加6380万美元，主要因与收购相关的或有对价公允价值增加[382] - 2022年投资管理费用较2021年减少980万美元，降幅1.5%，主要因资产类别和产品组合转变导致收入实现减少[366][368] - 2022年基金管理和分销费用较2021年减少2560万美元，降幅11.9%，主要因共同基金平均净资产降低[366][370] - 2022年人员薪酬和福利较2021年增加340万美元，增幅1.4%，主要因可变成本、员工人数及收购和交易相关薪酬增加[366][374] - 2023年收购相关成本降至0.2百万美元，较2022年的0.5百万美元减少0.3百万美元[385] - 2023年重组和整合成本降至0.6百万美元，较2022年的0.9百万美元减少0.3百万美元[387] 其他收支与税率情况 - 2023年利息收入和其他收入为8.7百万美元，2022年为支出2.5百万美元[389] - 2023年利息支出和其他融资成本增至61.3百万美元，较2022年的44.0百万美元增加17.3百万美元[391] - 2023年公司无债务清偿损失，2022年为2.6百万美元[393] - 2023年有效税率升至22.7%，较2022年的21.3%增加1.4%[395] 现金及现金等价物情况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为123,547千美元，2022年为38,171千美元[404] 信贷与贷款情况 - 2019年公司获得11亿美元的七年期定期贷款和1亿美元的五年期循环信贷额度[407] - 2019年信贷协议规定，循环信贷安排下未偿还借款超过承付款项35.0%时，第一留置权杠杆比率不得超过3.80比1.00[409] - 2020年1月17日，公司以9.52亿美元的替换定期贷款为2019年定期贷款再融资，将伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）适用利差降低75个基点至2.50%[412] - 2021年2月18日，公司以7.557亿美元的替换定期贷款对2020年定期贷款重新定价，将LIBOR适用利差降低25个基点至2.25%，并为此产生0.4百万美元成本[413][414] - 2022年9月23日，公司将债务利率从LIBOR变更为有担保隔夜融资利率（SOFR）加10个基点信用利差调整[418] - 2020年3月27日，公司执行掉期交易，将4.5亿美元定期贷款的利率固定在3.465%，后降至3.215%，2022年10月6日变更为3.149%，2023年10月30日终止掉期交易获4340万美元现金[420][421][422] 或有对价情况 - 2023年12月31日，公司有2.172亿美元或有对价预计在未来1 - 4年支付，2022年为2.304亿美元[425] 经营、投资、融资活动现金流量情况 - 2023年经营活动提供现金3.303亿美元，较2022年减少490万美元；投资活动使用现金784.1万美元，较2022年增加150万美元；融资活动使用现金2.371亿美元，较2022年减少1.231亿美元[430][431][433][435] - 2022年经营活动提供现金3.352亿美元，较2021年减少4100万美元；投资活动使用现金631.7万美元，较2021年减少5.503亿美元；融资活动使用现金3.602亿美元，较2021年增加5.874亿美元[430][432][434][437] 或有对价负债计量方法 - 公司使用期权定价模型和蒙特卡罗模拟对收购业务的或有对价负债进行公允价值计量和重新计量[439]

财务数据和关键指标变化 - AUM在年底增长至1666亿美元，较年初和三季度末均增长9%，主要受11月和12月市场强劲推动；平均AUM季度环比下降，部分被更高的平均费率抵消，本季度收入为2.058亿美元，上一季度为2.097亿美元 [13] - 全年收入为8.21亿美元；四季度调整后EBITDA为1.076亿美元，为全年最高季度水平；季度利润率扩大120个基点，达到52.3%，全年调整后EBITDA利润率为50.9%，较2022年的49.6%上升130个基点 [14] - 四季度GAAP净利润升至5500万美元，即摊薄后每股0.82美元，上一季度为5200万美元或每股0.77美元；ANI含税收优惠为摊薄后每股1.15美元 [14] - 季度末现金为1.24亿美元，高于9月底的1.08亿美元和年初的8500万美元 [14] - 调整后净利润为6740万美元；全年调整后EBITDA为4.18亿美元；尽管利润率超过长期指引，但公司维持49%的当前指引 [22] - 2023年净杠杆率改善近半个百分点，年末净债务与杠杆比率为2.0倍，年初为2.4倍；1亿美元循环信贷额度未动用；四季度GAAP经营现金流为9700万美元，全年为3.3亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资业绩方面，70%的共同基金或ETF AUM获得整体四星或五星评级，涵盖42种不同产品；12月底一年期表现较11月底略降至70%以上；三年和五年期内，分别有62%和84%的总AUM跑赢各自基准；过去三年，44%的共同基金和ETF AUM在晨星行业排名前四分之一 [7] - Victory Income Investors特许经营管理的基金AUM中，95%截至12月31日拥有四星或五星晨星评级；Victory RS Global Fund（RSGGX）保持五星整体评级，在一、三、五年期内排名前十，十年期排名第一百分位 [11] - 2023年，分配资产给WestEnd Advisors策略的财务顾问数量增加35%，其产品自收购后新增七个平台 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 从分销渠道看，AUM保持非常平衡，百分比组合在短期和长期内都很稳定 [15] - 下半年长期净资金流入稳步改善，四季度机构渠道产生正净资金流入，实现一年多来最高的总销售额和最佳的长期净资金流入季度 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续倾向于战略性投资以实现增长，认为这是长期为股东创造最大价值的方式；四季度在公开市场回购的股票数量超过其他任何季度，同时增加了手头现金以确保未来执行战略的财务灵活性 [12] - 公司在2023年进行了有机增长投资，包括推出新产品、投资技术和数据平台、扩展数字营销能力以及在多个业务领域招聘；2024年计划推出更多新产品 [10] - 公司认为2024年是执行收购交易的有利年份，对收购持乐观态度，收购范围广泛，不局限于特定资产类别；关注固定收益领域的私人信贷机会，正在评估内部发展、合作或收购的可能性 [41][46] - 公司在ETF业务方面经验丰富，计划在2024年推出更多不同资产类别和解决方案类型的ETF；建立并加强了专门的ETF销售团队 [90][91][92] - 公司创建了经纪平台，将其视为长期业务建设，目前处于能力和服务建设阶段，已看到客户良好的参与度和资产募集 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率似乎已趋于平稳，销售环境从活动角度开始变得更具建设性，但大多数客户仍持谨慎态度，现金资产类别中的投资者资产仍处于创纪录水平；长期来看，公司对资产从现金转向风险资产类别持乐观态度，但具体时间不确定 [4][5][6] - 2024年和2025年，公司对资产流入其有竞争力的投资表现和良好分销的资产类别持乐观态度，但季度间情况难以预测 [31][32] - 退休市场具有可预测性，公司拥有专门的退休销售团队，认为该市场持续增长且客户粘性高，CIT产品在退休和机构领域是增长引擎 [73][74][75] 其他重要信息 - 2023年公司向股东返还的资本超过以往任何一年，全年返还2.43亿美元，包括1.58亿美元的股票回购和8500万美元的现金股息，较上一年增长21%；12月董事会批准了1亿美元的股票回购计划，昨日宣布季度现金股息增加5% [63][64] - 四季度为USAA资产管理收购支付了3640万美元的最终收益支付，履行了全部义务并从资产负债表中移除该负债；变现了利率互换，锁定收益并将在2026年7月原期限结束前以较低利息费用形式实现 [63] - 自2021年末开始出售股份以来，截至目前已出售或分配3340万股，占当前流通股的50%以上和当前公共流通股的77%，提高了股票的流动性和交易量；年末员工和董事持有公司近20%的摊薄股权，约86%的员工持有VCTR股票 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年初销售和资金流入环境的改善势头及客户讨论情况，以及与之前季度相比改善最明显的方面 - 四季度销售和资金流入有改善，但在利率走势明确前，不会看到重大变动；2024年第一季度有资产重新配置的积极情况，也有客户撤回资金的情况，与四季度相比没有重大变化；展望2024 - 2025年，对资产流入公司有竞争力的资产类别持乐观态度 [31] 问题2: 2024年有机投资的重点领域 - 公司在分销、数据分析和技术、直接业务（经纪平台）等领域进行再投资；公司在整个周期内持续投资，2023年的再投资可能超过以往历史水平，且平台优势使其无需削减投资，同时保持了较高的运营利润率 [26] 问题3: 本季度推出的CIT产品包含哪些策略，针对哪些客户群体，是否预计相同策略的共同基金产品会出现资金流出 - 推出的CIT产品针对退休和机构客户，公司有多种CIT产品，分布在多个特许经营业务中；将CIT产品、共同基金份额类别和ETF产品放在平台上，为不同投资者群体提供了获取资产的机会，是公司的增长引擎 [73][74] 问题4: 公司并购的规模范围、能力目标，以及是否避免产品冗余，更注重战略收购而非整合 - 2024年公司有信心执行战略收购交易，但未对规模、产品能力、冗余和整合等方面发表评论；认为收购环境更友好，公司有成功的收购记录 [41][45] 问题5: 收购的最佳资产类别，固定收益净资金流入改善是否反映在潜在交易活动中，以及公司是否有拓展固定收益策略的潜力 - 公司收购不针对特定资产类别，而是考虑是否使公司变得更好；公司有强大的固定收益特许经营业务，对现有产品线有信心；关注固定收益领域的私人信贷机会，正在评估内部发展、合作或收购的可能性 [46][47] 问题6: 经纪平台推出近一年的更新情况以及客户参与度的改善情况 - 客户可以在经纪平台上开设账户，进行基本经纪活动，如交易股票、购买非Victory Capital管理的共同基金和ETF；客户服务评分优秀，开始有客户开设账户并转入资产；该平台处于长期建设阶段，目前注重能力和服务建设 [48][49] 问题7: 收购交易的杠杆能力，公司对债务与EBITDA比率的舒适范围 - 公司未设定确切的杠杆水平，会谨慎考虑杠杆问题；目前净债务与EBITDA比率为2.0倍，有大量现金生成，对当前水平感到舒适，并愿意为合适的交易扩大杠杆；历史上进行USAA交易时，杠杆比率为2.6 - 2.7倍，但这不是上限或舒适水平 [54][55] 问题8: 第一季度退休市场是否会有资金流入提升 - 由于只过了一个月多几天，不对此发表评论；退休市场具有可预测性，即使在投资者持币观望的情况下也是如此 [78] 问题9: 2024年潜在的有机增长机会领域 - 包括WestEnd Advisors特许经营及其模型交付业务、RS Global（在机构渠道取得进展）、固定收益特许经营Victory Income Investors、部分ETF业务（包括固定收益ETF）、一些容量受限的资产类别（如美国小盘股的RS Value）；机构分销渠道在四季度实现正资金流入，预计将保持势头 [82][83] 问题10: 潜在并购讨论中，买卖双方的出价 - 要价差距预期，以及卖方预期是否有变化 - 每次讨论都因机会而异；2024年有望执行交易，买卖双方的预期在过去一个季度左右变得更加接近 [87] 问题11: ETF业务的增长加速措施，以及目前分销和产品组合的建设情况与目标的差距 - 公司的ETF销售团队是现有零售和中介销售团队的一部分，2023年开始建立并将在2024年继续加强专门的ETF销售团队；2023年推出了一些新ETF，计划在2024年推出更多不同资产类别和解决方案类型的ETF；公司自2015年进入ETF业务，有经验，认为可以在Victory Shares品牌下发展该业务 [90][91][92] 问题12: 直接渠道的资产和账户数量、2023年的资金流入和新账户注册情况，以及2024年的增长加速措施和长期愿景 - 公司未披露直接渠道的具体指标；2023年至2024年主要是建设能力，包括推出经纪平台、确保服务质量和完善技术；长期愿景是为现有客户提供良好体验，提供更多产品，吸引新客户和资产 [94][103] 问题13: 2024年股票回购的情况，以及与并购的关系 - 公司认为并购是为股东创造长期价值的差异化因素；在没有待进行的并购交易时，会进行股票回购；公司会平衡考虑股票回购、并购和股息分配，根据实际情况做出决策；董事会在12月批准了1亿美元的股票回购计划 [98][99][100] 问题14: RS和WestEnd平台连续两个季度表现出色的原因，是否会一直领先 - 季度间资金流动情况难以预测；WestEnd有良好的产品组合、有竞争力的投资表现、行业顺风和良好的分销，预计将继续表现良好；RS Global有长期业绩记录，在机构方面开始获得动力，是有竞争力的产品；随着环境变化，其他特许经营业务也会有有机增长 [110]

业绩总结 - 截至2023年12月31日，资产管理规模（AUM）为1666亿美元，较2022年年末的1530亿美元增长9%[12] - 第四季度收入为2.058亿美元，GAAP营业收入为8630万美元，较第三季度增长8%[12] - GAAP每股净收益为0.82美元，调整后每股净收益（含税收利益）为1.15美元[12] - 2023年第四季度向股东返还8000万美元，全年返还总额为2.43亿美元，同比增长21%[12] - 2023年全年的调整后EBITDA为79.8百万美元，较2022年增长130个基点[69] - 调整后EBITDA在过去七个季度中达到最高水平，Q4 '23的调整后EBITDA为107.6百万美元，调整后EBITDA利润率为52.3%[69] - 2023年第三季度的调整后净收入为70.3百万美元，较第二季度的67.4百万美元增长了4.3%[69] 财务状况 - 2023年净杠杆比率从2022年年末的2.4倍改善至2.0倍[12] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为1.24亿美元，债务为10.02亿美元[53] - 未来现金税收节省预计为436百万美元，假设税率为25%[72] - 未来税收摊销总额为17亿美元，现值为2.84亿美元，折现率为8%[93] 成本与费用 - 第四季度调整后EBITDA利润率上升至52.3%[42] - 总费用为139.5百万美元，较上季度的129.6百万美元增加了7.3%[68] - 总运营费用为126.8百万美元，较上季度的116.7百万美元增加了8.7%[68] - 现金补偿和工资税支出为51.1百万美元，较上季度的48.4百万美元增加了5.6%[68] 股东动态 - 私募股权股东自2021年11月以来已减少持股3340万股，当前持股比例从67%降至18%[9] - 2023年第四季度的长期净流入为负1134万美元[48] 其他信息 - 第四季度平均费用率为52.1个基点，较前一季度增加0.5个基点[30] - 总运营费用为116,700千美元，人员薪酬和福利支出为54,940千美元[112] - 净收入为65,013千美元，基本每股收益为0.96美元，稀释每股收益为0.92美元[114]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入2.097亿美元，环比增长2.7%，得益于平均资产管理规模增加和季度多一天 [20] - GAAP运营收入8000万美元，调整后EBITDA升至1.072亿美元，调整后EBITDA利润率扩大20个基点至51.1% [20] - 季度净利润为5200万美元，摊薄后每股收益为0.77美元；调整后净利润和税收优惠环比增长至7980万美元，摊薄后每股收益为1.18美元，较上一季度增长6% [21] - 截至季度末，现金增加至1.08亿美元；10月，公司将浮动利率互换为固定利率，锁定收益并获得4300万美元现金 [21][22] - 9月底净债务与调整后EBITDA比率降至2.1倍，反映调整后EBITDA增长和净债务降低 [23] - 季度以现金股息形式向股东返还2100万美元，以股票回购形式返还700万美元；董事会宣布下一季度现金股息为每股0.32美元，将于12月22日支付 [23] - 调整后净利润升至7030万美元，为过去四个季度最高水平；现金税收优惠为950万美元，调整后净利润加税收优惠增长至7980万美元，摊薄后每股收益为1.18美元 [31] - 过去一年调整后每股收益稳步增长，包括现金税收优惠在内，较2022年最后一个季度增长12% [32] - 债务平均利率在本季度上升18个基点至5.6%，为过去1.5年中季度环比最小增幅；1亿美元循环信贷额度未使用，GAAP运营现金流为9160万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 长期总资金流量为53亿美元，长期净资金流量为负17亿美元；总赎回额降至两年来最低水平 [25] - 新能源资本、RS Global、Trivalent和WestEnd等多个业务线在第三季度实现正净资金流入 [26] - WestEnd Advisors投资和业务表现强劲，截至季度末，其98%的资产管理规模在过去五年中跑赢各自基准 [15] - RS Global连续10个季度实现净资金流入，其五星评级的RS Global Fund在截至9月30日的1年、5年和10年期间均排名晨星前十，并跑赢基准 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度市场负面表现使资产管理规模减少49亿美元，上半年资产管理规模的稳步增长趋势逆转 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多个领域战略性投资平台，包括产品开发、直接投资者渠道能力提升、技术、自动化、人工智能、数字营销以及数据应用，以增强平台竞争力和效率 [13] - 公司持续就无机增长机会进行讨论，认为当前环境下机会有吸引力、数量增多且更具可执行性，但会保持耐心、纪律和选择性，以提升长期股东价值 [17] - 公司将前固定收益业务INCORE整合至Victory Income Investors品牌下，并出售约13亿美元不可扩展的独特账户，保留大部分投资策略和相关投资专业人员，且这些行动无重大财务影响 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管许多投资者选择投资现金等价物或暂停配置，但公司部分投资业务出现积极迹象 [9] - 鉴于固定收益产品投资表现和分销定位，公司在投资者重新配置投资组合时处于有利地位，尤其是在利率、经济和地缘政治形势更明朗时 [15] - 公司认为小型和中型股指数表现不及整体市场，是潜在的良好投资机会，公司在该领域有多个业务线，有望在资金重新配置时吸引资产 [47] 其他重要信息 - 公司将于12月6日参加在纽约市举行的高盛金融服务会议 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前并购管道情况如何？与六个月前相比，是否与更多潜在目标进行会议？对估值倍数有何看法？ - 过去一年左右并购管道一直很充实，会议数量未增加，但执行能力有所提高；公司变现对冲和积累现金反映了对市场周期的判断和接近交易的可能性；目前没有即将进行的交易，公司会机会主义地看待资本战略，未来可能继续回购股票，但要确保资产负债表灵活以适时执行交易 [36] 问题2: 本季度SMA和其他资金流量4400万美元中，信托、包裹账户、UMA、UCITS等不同工具的构成如何？2024年哪个子类别预计贡献最大资金流量？ - 主要来自WestEnd Advisors业务线；公司收购该业务时认为行业大型平台的模型业务将增长，该业务定位良好，未来增长主要在模型业务方面 [37][38] 问题3: 在行业讨论固定收益业务有望恢复正净资金流入的环境下，公司如何在直接和零售渠道推广固定收益策略？ - 过去几年公司为Victory Income Investors品牌建立了分销渠道，包括营销、接入不同平台等；将INCORE品牌整合至Victory Income Investors品牌下，认为单一品牌的可扩展性和集中努力将有助于吸引投资者；良好的投资表现是最好的准备，该品牌投资表现出色 [40] 问题4: 公司考虑的并购交易潜在规模如何？是否愿意在短期内完成多笔交易，还是倾向于保持每年一笔交易的历史记录？ - 公司历史上进行过大型、中型和小型交易，因平台优势可考虑多种规模交易；过去有过在短时间内完成多笔交易的情况，也有间隔数年进行一笔交易的情况，会机会主义地看待，无法确定交易规模、速度和数量 [41] 问题5: 公司提到并购交易更具“可执行性”，具体指什么？ - 指买卖双方的出价和要价差距缩小，双方对估值更现实，且更愿意考虑交易结构 [45] 问题6: 公司如何看待当前小型和中型股投资环境以及美联储近期行动或未行动情况下的前景？ - 大量投资者资金目前存于现金等价物，预计未来这些资金将从货币市场资产类别流出，部分将投入固定收益或包括美国小型股和中型股在内的高风险资产；小型和中型股指数表现不及整体市场，是潜在良好投资机会，公司在该领域有多个业务线，有望吸引资金 [47] 问题7: 公司如何看待融资成本对潜在并购的挑战？ - 公司考虑融资时会综合利用现金生成、交易结构设计和债务市场等工具；过去在交易结构设计上有创意；融资成本虽在过去1.5年上升，但对公司执行交易不是障碍；本季度积累现金和变现对冲增加了资金灵活性，未来会根据情况平衡交易融资 [50] 问题8: 新能源资本业务线在本季度有正长期净资金流入，其未来有机增长前景如何？ - 该业务线在第二和第三季度均有正资金流入；公司收购该业务的论点仍然成立，看好其在可再生能源私募市场的产品组合；2023年私募市场募资有挑战，但公司对其进展满意，认为其业务独特，随着行业私募资产募资环境改善，有望继续增长 [51] 问题9: WestEnd业务线目前在多少个平台上开展业务？近期增长趋势和未来潜力如何？是否还有在现有平台上扩大业务的空间？是否有可能加入更多平台？ - 公司收购WestEnd后，不仅加深了与现有平台的合作，增加了合作顾问数量，还扩大了平台数量；推出了ETF产品，增加了销售选择；该业务线自收购以来每个时期都实现正资金流入，表现出色；公司认为该业务线有巨大增长机会，未来有意愿进一步扩展产品组合 [53] 问题10: 对冲变现后，考虑到收益影响，当前利息支出的合适起点是多少？ - 简单来看，锁定在第三季度的利率水平，即综合利率约为5.6% [54] 问题11: 如果短期内并购和投资机会未实现，公司愿意持有高水平现金多久？ - 公司将机会主义地看待现金水平，根据实际情况灵活调整策略；过去曾迅速转变策略，如从积极偿还债务转向回购股票；目前回购计划还有超过5000万美元的董事会授权额度未使用 [56] 问题12: 本季度一般及行政费用（G&A）略有上升，是由什么有机投资机会驱动的？公司提到的人工智能投资具体指什么？ - G&A费用上升主要是投资时机问题，公司持续在数据和分析、产品开发、数字营销和直接投资者渠道等领域投资；人工智能投资主要是为零售和中介分销团队的数据和分析提供支持，包括投资专有数据库，使团队更有效地利用市场数据，为投资业务线提供更多信息 [58]

资产管理规模（AUM）总体情况 - 截至2023年9月30日，公司资产管理规模（AUM）为1535亿美元，较2023年6月30日的1616亿美元减少81亿美元，降幅5.0%[143][159] - 截至2023年9月30日，公司资产管理规模（AUM）为153,506百万美元，2022年同期为147,257百万美元，同比增长4.24%[166] - 2023年第三季度，公司总长期资产AUM为150,298百万美元，货币市场及短期资产AUM为3,208百万美元[166] - 截至2023年9月30日，投资者、机构、零售渠道的AUM分别为539.01亿、417.92亿、578.13亿美元，占比分别为35%、27%、38%[171] - 2023年第三季度，总AUM从期初的1616亿美元降至期末的1535亿美元，净客户现金流为 - 17.19亿美元，市场涨跌为 - 48.88亿美元[172] - 2023年前9个月，总AUM从期初的1529.52亿美元变为期末的1535.06亿美元，净客户现金流为 - 53.86亿美元，市场涨跌为75.63亿美元[173] - 截至2023年9月30日，总AUM较6月30日减少81亿美元，降幅5.0%，主要因负面市场、净流出和INCORE账户剥离[175] - 截至2023年9月30日，总AUM较12月31日增加0.6亿美元，增幅0.4%，因正面市场部分抵消净流出和INCORE账户剥离[177] - 2023年9月30日公司的资产管理规模（AUM）约为1540亿美元，AUM价值10%的增减将使年收入增减约8010万美元，加权平均费率为52个基点[238] 业务剥离与收购情况 - 2023年9月1日，公司剥离了旗下12个投资部门之一的INCORE，涉及AUM 13亿美元，目前公司有11个自主投资部门和一个解决方案平台[144] - 2021年12月31日，公司完成对WestEnd的收购，收购资产总计193亿美元，收购总价估计为7.161亿美元[150][151][152] - 2021年11月1日，公司完成对NEC的收购，收购价格为6310万美元，后续可能根据净收入增长额外支付最多3500万美元[154][155] - 2019年7月1日，公司完成对USAA AMCO的收购，最多可支付1.5亿美元的或有付款，截至2023年9月30日，应付或有对价为3640万美元[156][157][158] - 2023年前9个月与INCORE交易相关的剥离资产达13亿美元[171][174] 营收与利润情况 - 2023年第三季度，公司总营收为2.097亿美元，2022年同期为2.073亿美元；2023年前九个月总营收为6.152亿美元，2022年同期为6.533亿美元[163][164] - 2023年第三季度，公司净利润为5200万美元，2022年同期为7280万美元；2023年前九个月净利润为1.58亿美元，2022年同期为2.232亿美元[163][164] - 2023年第三季度，调整后EBITDA为1.072亿美元，占收入的51.1%，2022年同期为1.036亿美元，占收入的50.0%；2023年前九个月调整后EBITDA为3.104亿美元，占收入的50.5%，2022年同期为3.241亿美元，占收入的49.6%[163][164] - 2023年第三季度GAAP净收入为52007000美元，2022年同期为72764000美元；2023年前九个月GAAP净收入为157951000美元，2022年同期为223242000美元[211] - 2023年第三季度调整后EBITDA为107227000美元，2022年同期为103578000美元；2023年前九个月调整后EBITDA为310394000美元，2022年同期为324142000美元[211] - 2023年第三季度调整后净收入为70266000美元，2022年同期为76249000美元；2023年前九个月调整后净收入为202316000美元，2022年同期为228737000美元[211] 基金评级与投资回报情况 - 公司40只共同基金和ETF获得晨星四星或五星评级，67%的基金和ETF AUM获得晨星四星或五星整体评级[161] - 按AUM计算，70%的策略在一年期内投资回报超过各自基准，65%在三年期内，82%在五年期内，78%在十年期内[161] 不同资产类别AUM情况 - 2023年9月30日，解决方案资产AUM为53,998百万美元，2022年同期为48,551百万美元，同比增长11.22%[166] - 2023年9月30日，固定收益资产AUM为23,790百万美元，2022年同期为27,198百万美元，同比下降12.53%[166] - 2023年9月30日，美国中型股资产AUM为28,235百万美元，2022年同期为25,754百万美元，同比增长9.63%[166] - 2023年9月30日，另类投资资产AUM为3,222百万美元，2022年同期为5,334百万美元，同比下降39.59%[166] 净客户现金流及市场涨跌情况 - 2023年第三季度，公司净客户现金流为 - 1,719百万美元，市场涨跌为 - 4,888百万美元，收购及剥离资产/净转移为 - 1,508百万美元[168] - 2022年第三季度，公司净客户现金流为 - 573百万美元，市场涨跌为 - 7,066百万美元，实现及分配为 - 51百万美元，收购及剥离资产/净转移为 - 127百万美元[168] - 2023年前九个月，公司净客户现金流为 - 5,386百万美元，市场涨跌为7,563百万美元，实现及分配为 - 73百万美元，收购及剥离资产/净转移为 - 1,549百万美元[169] - 2022年前九个月，公司净客户现金流为1,734百万美元，市场涨跌为 - 36,987百万美元，实现及分配为 - 80百万美元，收购及剥离资产/净转移为 - 1,064百万美元[169] 各项费用情况 - 2023年第三季度，投资管理费用为1.64亿美元，较2022年同期增加320万美元，增幅2.0%[180][181] - 2023年前9个月，投资管理费用为4.802亿美元，较2022年同期减少2820万美元，降幅5.5%[180][182] - 2023年第三季度，基金管理和分销费用为4570万美元，较2022年同期减少80万美元，降幅1.6%[180][183] - 2023年前9个月，基金管理和分销费用为1.35亿美元，较2022年同期减少990万美元，降幅6.8%[180][184] - 2023年第三季度人员薪酬和福利为5450万美元，较2022年同期的5690万美元减少240万美元，降幅4.2%[187] - 2023年前九个月人员薪酬和福利为1.67亿美元，较2022年同期的1.794亿美元减少1230万美元，降幅6.9%[188] - 2023年第三季度分销及其他基于资产的费用为3820万美元，较2022年同期的3900万美元减少90万美元，降幅2.2%[189] - 2023年前九个月分销及其他基于资产的费用为1.132亿美元，较2022年同期的1.235亿美元减少1030万美元，降幅8.4%[190] - 2023年第三季度一般及行政费用为1390万美元，较2022年同期的1230万美元增加160万美元，增幅13.4%[191] - 2023年前九个月一般及行政费用为3960万美元，较2022年同期的3900万美元增加60万美元，增幅1.5%[192] - 2023年第三季度折旧和摊销为1230万美元，较2022年同期的1070万美元增加160万美元，增幅15.4%[193] - 2023年前九个月折旧和摊销为3370万美元，较2022年同期的3210万美元增加160万美元，增幅5.0%[194] 业务收购应付对价价值变动情况 - 2023年第三季度业务收购应付对价价值变动增加2080万美元[195] - 2023年前九个月业务收购应付对价价值变动增加5980万美元[196] 信贷额度与贷款情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司维持1亿美元循环信贷额度，且均未提取[216] - 2021年公司重新定价现有定期贷款，替换定期贷款本金总额为7.557亿美元，适用LIBOR利差降低25个基点，调整后为2.25%[219] - 2021年公司获得增量定期贷款，本金总额为5.05亿美元，用于收购及支付相关费用，贷款于2028年12月到期[220] - 2022年公司将定期贷款利率从LIBOR转换为基于SOFR加10个基点信用利差调整的利率[222] - 2020年公司执行利率互换交易，将4.5亿美元定期贷款的利率固定，经调整后至2026年7月1日固定利率为3.149%[224] - 2020年3月27日公司执行利率互换交易，将4.5亿美元未偿还原始定期贷款的利率固定在3.465%，至2026年7月到期；2022年9月26日修改互换协议，固定利率从3.22%变为3.15%[243][244] 或有对价情况 - 截至2023年9月30日，公司有2.496亿美元或有对价预计在未来一年和三年内支付[226] 现金流量情况 - 2023年前九个月经营活动提供净现金2.332亿美元，2022年同期为2.681亿美元，减少3490万美元[231] - 2022年前9个月经营活动提供的现金为2.681亿美元，由净收入提供的2.232亿美元和非现金项目提供的4520万美元组成[232] - 2023年前9个月投资活动使用的现金为630万美元，主要包括440万美元的财产和设备购买以及190万美元的净交易活动[232] - 2022年前9个月投资活动使用的现金为770万美元，主要包括430万美元的财产和设备购买、250万美元的净交易活动以及90万美元的业务和资产收购[233] - 2023年前9个月融资活动使用的现金为1.571亿美元，主要归因于普通股回购8180万美元、股息支付6480万美元和与股票权益奖励相关的净活动1050万美元[234] - 2022年前9个月融资活动使用的现金为2.631亿美元，主要归因于2019年信贷协议下长期债务偿还1.34亿美元、普通股回购6150万美元、股息支付5210万美元和与股票权益奖励相关的净活动1550万美元[235] AUM变动对收入影响情况 - 若AUM价值10%的增减完全归因于胜利基金AUM的增减，将使年收入增减约9390万美元，胜利基金综合加权平均费率为61个基点[238] - 若AUM价值10%的增减完全归因于机构独立账户资产的增减，将使年收入增减约5080万美元，机构独立账户加权平均费率为33个基点[238] - 假设10%的AUM投资于非美元计价证券，美元价值10%的增减将使AUM公允价值增减约15亿美元，导致年收入增减约780万美元，加权平均费率为52个基点[241]

财务数据和关键指标变化 - 长期净流出资金从第一季度的12亿美元降至本季度的10亿美元，连续两个季度改善 [6] - 平均AUM与上一季度基本持平，平均费用实现率升至52.1个基点，推动收入高于第一季度 [6] - 本季度利润率为50.9%，连续12个季度高于49%的长期指引，其中8个季度超过50%，长期利润率指引维持在49% [7] - 调整后净收入或税收优惠从上个季度的每股1.08美元升至本季度的每股1.11美元 [8] - 本季度回购150万股，高于第一季度的140万股，本季度资本返还总额为6800万美元，年初至今为1.35亿美元 [8][9] - 截至6月底，AUM从3月底的1586亿美元增至1616亿美元，增长近2%，但平均AUM略低于第一季度 [19] - 本季度收入为2.042亿美元，高于第一季度的2.013亿美元 [19] - GAAP运营收入为8750万美元，调整后EBITDA为1.04亿美元，均高于上一季度 [20] - GAAP每股收益从上个季度增长17%至本季度的0.83美元，调整后净收入或税收优惠升至每股1.11美元 [20] - 总费用从第一季度下降990万美元（7%）至1.296亿美元，GAAP运营费用下降1010万美元（8%） [25] - 调整后净收入升至6640万美元，税收优惠稳定在950万美元，调整后EBITDA利润率扩大至50.9% [26] - 净杠杆率降至2.3倍，平均债务利率升至5.43%，GAAP运营现金流为7740万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 长期总流量为56亿美元，五个特许经营权（Integrity、New Energy Capital、RS Global、Sycamore和WestEnd）本季度实现正净流量，WestEnd自2021年底收购以来一直保持正净流量 [22] - 主动型ETF产品本季度实现正净流量 [23] - 费用率在本季度提高0.4个基点，为过去四个季度最高 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体销售疲软，投资者因市场波动和不确定性持观望态度，约7万亿美元（约占行业四分之一）投资于货币市场基金 [22][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在多个领域投资，包括4月推出新经纪平台、重新打造直销渠道品牌、投入数据和技术以及开展新的营销和分销计划 [9] - 公司认为最佳利用多余自由现金流的方式是投资于有机增长计划和战略收购，以创造股东价值 [14] - 公司正在对多个无机增长机会进行尽职调查，虽不能保证交易完成时间，但总体持乐观态度 [14] - 行业预计将在未来持续整合，公司将寻找最适合自身的收购机会，优先考虑能使公司变得更好的交易 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着美联储紧缩周期结束，投资者将从货币市场或短期固定收益投资转向更长期限投资，公司认为自身在固定收益产品方面具有优势，有望实现有机增长 [34][35] - 随着市场对美联储和经济形势的清晰度提高，大量资金将从货币市场流出，进入各类投资领域 [43][44] 其他重要信息 - 本周一公司庆祝独立运营10周年，自2018年上市以来，AUM增长两倍多，收入和收益增长两倍以上，利润率提高超过1000个基点 [15][16][17] - 自2021年11月以来，私募股权持有人已出售或分配超过2300万股，持股比例从IPO时的约67%降至目前的约32% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在直销渠道推出经纪业务后，如何看待交叉销售机会以及对客户持有产品数量的预期？ - 公司表示目前处于早期阶段，进展良好，有机会向现有和新客户交叉销售投资策略，目标是通过提供更多产品选择，更贴近客户，帮助客户规划财务未来并吸引新客户 [29][30] 问题2: 请介绍New Energy Capital业务的规模潜力、投资者兴趣以及未来募资时间线？ - 该业务是公司进入私募市场的首次尝试，规模相对较小，约为10亿美元或以下，本季度实现正净流量，未来有机会推出新基金 [32] 问题3: 固定收益业务在下半年和2024年的流量预期如何，公司债券业务如何应对投资者的投资迁移？ - 公司认为下半年和明年投资者将从货币市场或短期固定收益投资转向更长期限投资，公司有多个表现良好、评级高且分销渠道广泛的产品，有望受益于这一趋势，成为有机增长的重要驱动力 [34][35] 问题4: 市场反弹对并购有何影响，估值倍数和融资情况是否有变化？ - 卖方预期降低，并购对话增多，公司对并购活动持乐观态度，预计行业在走出困境后并购活动将增加，公司将参与其中 [36][37] 问题5: 本季度利润率表现出色，是否考虑改变利润率指引，如何看待未来季度的利润率情况？ - 公司表示利润率指引是从长期角度考虑的，季度间会因业务投资、市场情况和收入实现情况而波动，目前对49%的指引感到满意，公司运营平台具有差异化优势，能够在投资和维持利润率之间取得平衡 [40][41][42] 问题6: 投资者情绪普遍疲软，您认为投资者更积极参与投资的原因是什么，是否有积极迹象？ - 行业整体流量疲软，许多投资者持有货币市场基金，主要是因为对美联储政策和利率走势缺乏确定性，认为货币市场的无风险5%收益率是较好的风险调整后回报。随着市场对美联储和经济形势的清晰度提高，资金将流入各类投资领域。公司看到机构渠道中WestEnd平台的未出资承诺有所增加 [43][44] 问题7: 49%的长期利润率目标中，每年的有机投资水平是多少？ - 公司在设定49%的利润率指引时已考虑到业务投资，目前正在进行多项投资，包括数据、技术、经纪平台、产品推出等。公司认为在有机增长投资和维持49%的利润率之间取得平衡是合适的，其运营模式具有一定优势，能够在市场波动时调整规模并保持利润率 [46][47] 问题8: 请更新资本分配策略，如何平衡股票回购、债务偿还和无机增长，无机增长的重点领域有哪些？ - 公司资本管理策略保持一致，旨在保持资产负债表灵活性以执行差异化战略。股票回购决策基于实际情况，过去几个季度侧重于股东回报。未来，多余现金的优先用途将是无机增长。公司对无机增长机会的关注包括能带来变革性影响的大型交易以及收购符合投资者未来投资组合的产品，交易规模范围广泛 [51][53][54] 问题9: WestEnd收购对流量的推动作用有多大，近期活动增加的原因是什么？ - 近期活动增加主要是由于市场环境改善，WestEnd投资表现出色，为顾问和客户提供了优质解决方案。自2022年初收购以来，该业务实现了有机增长，公司对其未来发展寄予厚望，认为随着投资者情绪改善，其有机增长将进一步提升 [58][59][60] 问题10: 公司对12个平台的管理策略参与频率如何，过去在日常运营中干预的情况如何？ - 公司采用独立自主的投资特许经营模式，投资专业人员自主研究和管理投资组合，公司为其提供必要工具和支持，确保客户获取和服务，以实现良好的投资业绩 [62][63][65] 问题11: 公司在并购时如何筛选和优先考虑潜在交易？ - 公司优先考虑最适合公司的交易，而非资产类别、规模或财务增值。筛选过程结合科学分析和过往并购经验，以应对行业未来的持续整合 [66][67]

Second Quarter 2023 Earnings Presentation August 4, 2023 Forward Looking Statements This presentation may contain "forward-looking" statements that are based on our beliefs and assumptions and on information currently available to us. Forward-looking statements include information concerning our possible or assumed future results of operations, business strategies, competitive position and potential organic and inorganic growth opportunities. Forward-looking statements include all statements that are not hi ...