文章核心观点 - 自美国压缩合作伙伴公司（USA Compression Partners）上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约2%，表现逊于标准普尔500指数，需结合最新财报分析后续走势 [1] 二季度财报情况 - 二季度调整后普通股单位净利润为21美分，高于Zacks共识预期的17美分，较去年同期的8美分大幅提升 [2] - 营收2.353亿美元，同比增长13.7%，高于Zacks共识预期的2.33亿美元，合同业务同比增长13.5%，零部件和服务收入激增42.1% [3] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长14.9%至1.437亿美元，高于预期的1.346亿美元 [3] - 可分配现金流从去年同期的6700万美元增至8590万美元，净利润为3120万美元，高于去年的2360万美元 [4] - 二季度经营现金流为9670万美元，高于去年同期的8790万美元，调整后总运营利润率从去年的66.2%增至66.8% [4] - 创收能力同比增长6.2%至350万马力，高于Zacks共识预期0.1%，高于预期的344万马力 [5] - 每马力平均月收入从2023年二季度的18.65美元升至20.29美元，略低于预期的20.36美元 [5] - 平均季度马力利用率为94.7%，高于去年的93.4% [5] 可分配现金流、成本、资本支出及资产负债表情况 - 有限合伙人可分配现金流总计8590万美元，提供1.4倍分配覆盖率，同比增长28.1% [6] - 7月11日宣布二季度每单位现金分配52.5美分（年化2.10美元），8月2日支付给7月22日登记在册的普通股持有人 [6] - 成本和费用为1.579亿美元，较去年同期的1.624亿美元下降2.7%，增长性资本支出6700万美元，维护性资本支出890万美元 [7] - 截至2024年6月30日，净长期债务为25亿美元 [7] 业绩指引情况 - 上调2024年财务预测，预计净利润在1.05亿至1.25亿美元之间，高于此前预期的9500万至1.15亿美元 [8] - 调整后EBITDA预计也将提高，新范围为5.65亿至5.85亿美元，高于此前预期的5.55亿至5.75亿美元 [8] - 管理层将2024年预期可分配现金流上调至3.45亿至3.65亿美元，高于此前预期的3.4亿至3.6亿美元 [9] 估值与评级情况 - 过去一个月新的盈利预测呈上升趋势 [10] - 目前公司增长评分为A，动量评分为D，价值评分为C，整体VGM评分为B [11] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [12] 行业内其他公司表现 - 过去一个月，同行业的Dril - Quip（DRQ）股价上涨5.5%，一个多月前公布了2024年二季度财报 [13] - Dril - Quip上季度营收1.2034亿美元，同比增长34.3%，每股收益0.10美元，去年同期为 - 0.03美元 [13]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者把握股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更具潜力的股票 如USA Compression Partners就因有较好的Zacks Rank和Style Scores值得关注 [1][2][8] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 还能访问Zacks Style Scores 帮助投资者成为更明智自信的投资者 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票进行评级的补充指标 可帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] - 按价值 增长 动量对股票给予A - F字母评级 A优于B B优于C 分数越好股票表现越佳 [3] - 分为价值评分 增长评分 动量评分和VGM评分四类 [3][4][5] 各类评分详情 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找到优质股票 利用P/E PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长投资者更关注公司财务实力 健康状况和未来前景 该评分结合预计和历史盈利 销售和现金流 发掘有长期可持续增长潜力的股票 [4] 动量评分 - 动量交易者遵循“趋势即朋友”原则 该评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [4] VGM评分 - 综合三种评分 按加权风格对股票评级 帮助找到价值 增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [5] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [6][7] - 每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 Style Scores可辅助挑选 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若Rank为3 也应有A或B的评分 [7][8] - 盈利前景变化是选股决定因素 即使Style Scores为A或B 但Rank为4或5的股票 盈利预测呈下降趋势 股价也可能下跌 [9] USA Compression Partners情况 - 1998年成立 是美国最大的独立天然气压缩服务提供商之一 为能源转移家族拥有约48%的有限合伙公司 专注大马力应用 涉及压缩机单元工程 设计等业务 [10] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 动量评分为B 过去四周股价上涨1.3% 2024财年有两位分析师上调盈利预测 共识预测提高0.05美元至每股0.82美元 平均盈利惊喜为5.5% 值得投资者关注 [11][12]

文章核心观点 USA Compression Partners二季度财报表现良好，多项指标同比改善且超预期，还上调了2024年财务预测；同时介绍了Liberty Energy、Halliburton Company、Kinder Morgan等能源公司二季度财报情况 [1][7][9] USA Compression Partners财报情况 盈利情况 - 二季度调整后普通股每股净利润21美分，超Zacks共识预期的17美分，上年同期为8美分 [1] - 营收2.353亿美元，同比增长13.7%，超Zacks共识预期的2.33亿美元 [2] - 调整后EBITDA为1.437亿美元，增长14.9%，超预期的1.346亿美元 [2] - 可分配现金流从上年同期的6700万美元增至8590万美元 [3] - 净利润3120万美元，上年同期为2360万美元 [3] 运营指标 - 创收能力同比增长6.2%至350万马力，超Zacks共识预期0.1% [4] - 每马力月均收入从2023年二季度的18.65美元升至20.29美元 [4] - 平均季度马力利用率为94.7%，高于上年的93.4% [4] DCF、成本、资本支出与资产负债表 - 可供有限合伙人分配的现金流达8590万美元，同比增长28.1%，分配覆盖率为1.4倍 [5] - 7月11日宣布二季度每单位现金分配52.5美分，8月2日支付 [5] - 成本和费用1.579亿美元，同比下降2.7% [6] - 增长性资本支出6700万美元，维护性资本支出890万美元 [6] - 截至2024年6月30日，净长期债务为25亿美元 [6] 业绩指引 - 上调2024年财务预测，预计净利润在1.05亿至1.25亿美元之间，调整后EBITDA在5.65亿至5.85亿美元之间 [7] - 预计可分配现金流在3.45亿至3.65亿美元之间 [8] 其他能源公司财报情况 Liberty Energy - 二季度调整后每股收益61美分，略超Zacks共识预期，但低于上年同期的87美分 [9] - 董事会宣布每股7美分现金股息，9月20日支付 [10] - 二季度回购3000万美元股票，通过回购和分红向股东返还4100万美元 [10] Halliburton Company - 二季度调整后每股净收入80美分，符合Zacks共识预期，高于上年同期的77美分 [11] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物21亿美元，长期债务76亿美元，债务资本化比率43.2% [12] - 二季度回购2.5亿美元股票，经营现金流11亿美元，自由现金流7.93亿美元 [12] Kinder Morgan - 二季度调整后每股收益26美分，符合Zacks共识预期 [13] - 二季度贴现现金流为11亿美元，高于上年的10.7亿美元 [13] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物9800万美元，长期债务285亿美元 [14] - 预计2024年贴现现金流50亿美元，调整后EBITDA 81.6亿美元，均同比增长8% [14]

业绩总结 - 第二季度的可分配现金流（DCF）为85,863,000美元，预计在100%转换后将增加至90,250,000美元[28] - 第二季度的记录收入为235.3百万美元，调整后的EBITDA为143.7百万美元[20][21] - 2024年第二季度的净收入为31,238千美元，相比2023年第二季度的23,584千美元增长32.6%[46] - 2024年第二季度的调整后的EBITDA为143,673千美元，较2023年第二季度的124,998千美元增长14.9%[46] - 2023年净收入为68,268千美元，较2022年的30,318千美元增长125.8%[47] - 2023年EBITDA为485,653千美元，较2022年的406,061千美元增长19.6%[47] - 2023年调整后EBITDA为511,939千美元，较2022年的425,978千美元增长20.2%[47] 用户数据 - USAC的前10大客户贡献了42%的总收入，且与这些客户的平均关系超过15年[42][43] - 平均收入生成的马力（HP）达到3.52百万[10] - 每个收入生成的HP的收入创下记录，为20.29美元[11] 未来展望 - 2024年预计净收入在105,000千美元至125,000千美元之间[49] - 2024年预计EBITDA在555,000千美元至575,000千美元之间[49] - 2024年可分配现金流覆盖比率预计在1.40x至1.48x之间[49] - 2024年调整后的EBITDA指导中点为117.0百万美元[9] 财务健康 - 第二季度的杠杆率下降至4.23倍，接近长期目标的3.75倍至4.25倍[9] - 98%的债务在6.86%的利率下固定，直到2025年12月[44] - USAC在过去19年中，坏账冲销仅占总账单的0.06%[12] - 2023年利息支出净额为169,924千美元，较2022年的138,050千美元增长23.1%[47] 资本支出与分配 - 自首次公开募股以来，公司已向持有人返还超过18亿美元[7] - 公司连续46个季度未削减分配，显示出强劲的分配覆盖能力[4][8] - 2024年每个普通单位的年化分配率为2.10美元，基于2024年第一和第二季度每单位0.525美元的分配[10] 其他信息 - USAC于2024年3月18日成功发行了10亿美元的7.125%无担保高级票据，利差为291个基点[44] - 2024年第二季度的运营活动提供的净现金为96,741千美元，较2023年第一季度的65,917千美元增长46.7%[46] - 2024年第二季度的单位基础补偿费用为562千美元，较2023年第一季度的7,769千美元显著下降[46]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了创纪录的季度收入、调整后毛利率和调整后EBITDA [8] - 期末利用率创历史新高达95%,平均利用率接近历史新高 [9] - 大马力设备(1,000马力以上)基本实现满负荷利用率99% [9] - 收入增长14%,主要由于利用率提高和价格改善 [27] - 净收入为3,120万美元,营业收入为7,740万美元,经营活动产生的净现金流为9,670万美元 [28] - 现金利息费用增加190万美元,主要由于平均未偿还借款增加 [28] - 公司提高了全年财务指引,净收入105-125百万美元,调整后EBITDA565-585百万美元,可分配现金流345-365百万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司部署了额外41,000马力的设备,主要是大马力设备 [27] - 收入增长主要由于利用率提高至创纪录的95%和价格改善至创纪录的平均20.29美元/马力 [27] - 毛利率保持行业领先水平约67% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司最大运营区域为Permian盆地,该地区电力需求预计到2030年将增长到24吉瓦,一半来自油气行业 [18][19] - ERCOT预计到2030年电力需求将增加100吉瓦,是当前峰值的两倍 [19] - 人工智能芯片的电力需求相当于一个普通美国家庭 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续利用现有闲置设备,将其改造并部署,资本支出远低于购买新设备 [14][15] - 公司看好天然气压缩行业的长期前景,认为天然气发电、管道出口和LNG出口将是需求增长的主要驱动力 [17] - 公司正在测试双驱动压缩机组的发电功能,可在电价有吸引力时将电力卖回电网 [21][22][23][24] - 公司认为双驱动产品比单一电力压缩设备更有价值和灵活性 [23][24] - 公司将继续关注资本结构优化,包括2027年到期的优先票据再融资、信贷额度续期和优先股退出,然后再考虑分配政策的变更 [16] - 公司看到了一些收购机会,包括二手设备和整个公司的收购 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为天然气压缩市场保持稳定和增长,预计未来可持续 [14][15][17] - 公司认为电力需求的增长,特别是Permian盆地的电力需求增长,将为天然气发电创造机会 [18][19][20][21] - 公司对天然气行业和天然气压缩行业的长期前景保持乐观 [17][34] - 公司对未来12-24个月的市场前景保持谨慎乐观,将根据政治环境的变化调整策略 [40][41][42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eli提问** 询问设备交货期的情况 [37][38] **Eric Scheller回答** 交货期仍在30-40周左右,公司将继续部署现有闲置设备 [38][39] 问题2 **James Rollyson提问** 询问未来资本支出和成本inflation的情况 [45][46][47][48][49][50][51][52][53][54] **Eric Scheller和Eric Long回答** 公司将继续部署现有闲置设备,同时关注新设备价格上涨带来的成本压力 [46][47][48][49][50][51][52][53] 问题3 **Selman Akyol提问** 询问数据中心对公司业务的影响 [55][56][57][58][59] **Eric Long回答** 数据中心对天然气需求和公司业务有正面影响,可能增加对公司服务的需求 [56][57][58]

营收增长 - 公司总营收增长13.7%，主要由于合同运营收入增加13.5%和零件及服务收入增加42.1%[153] - 合同运营收入增加56.2百万美元，主要由于(i)每月每千马力的平均收入增加9.3%，以及(ii)平均收入产生马力增加6.7%[170] - 零件和服务收入增加3.3百万美元，主要由于客户现场维修工作增加以及运费和吊车费用增加[172] - 相关方收入增加1.0百万美元，主要由于天然气处理服务需求增加[173] 成本管控 - 运营成本(不含折旧和摊销)增加11.8%，主要由于直接人工成本增加4.9百万美元和直接费用增加2.1百万美元[158,159] - 运营成本(不含折旧和摊销)增加16.6百万美元，主要由于(i)直接人工成本增加9.9百万美元、(ii)直接费用(主要为流体和零件)增加6.3百万美元[174] - 折旧和摊销费用增加8.8%，主要由于对压缩机单位的大修和主要改造、新车队车辆以及新增压缩机单位投入使用[160] - 折旧和摊销费用增加9.0百万美元，主要由于(i)压缩设备大修和重大改造、(ii)新车队车辆以及(iii)新增压缩设备投入运营以满足客户需求增加[175] - 销售、一般及管理费用下降5.2%，主要由于股份支付费用减少2.3百万美元，部分被专业费用增加0.8百万美元所抵消[161] 利润增长 - 净利润增长32.5%，主要由于营业收入增加和运营成本控制[153] - 调整后毛利率提高0.8个百分点，主要由于成本压力缓解和合同价格上涨[191] - 调整后EBITDA和调整后EBITDA百分比增加，主要由于调整后毛利增加20.2百万美元，部分被销售、一般及管理费用增加1.4百万美元所抵消[192,193,194] - DCF增加主要由于调整后毛利增加20.2百万美元、优先股分配减少7.8百万美元、衍生工具现金收益增加1.3百万美元,部分被利息费用增加6.3百万美元、维护资本支出增加2.5百万美元所抵消[195,196,197] - DCF覆盖率提高主要由于DCF增加,部分被分配增加所抵消,分配增加主要由于普通股数量增加,包括优先股转换为1599.0804万普通股以及2360488份认股权证转换[199] 资本支出计划 - 2024年全年维护资本支出计划为3200万美元,扩张资本支出计划为19500万美元至20500万美元[204,205] - 2024年上半年投资活动现金流出增加主要由于资本支出增加40.7百万美元[208] 调整后EBITDA - 公司定义调整后EBITDA为扣除利息、税收、折旧和摊销后的净收益[222] - 调整后EBITDA可以反映公司的经营业绩,不受融资方式、资本结构或资产历史成本的影响[222] - 调整后EBITDA可用于评估公司资本支出项目的可行性和投资回报率[222] - 调整后EBITDA可反映公司资产产生足够现金流偿付债务和支付分红的能力[222] - 调整后EBITDA可用于与同行业公司的经营业绩进行比较[222] - 公司认为调整后EBITDA可为投资者提供有用信息,有助于更全面地评估公司业绩[223] - 公司认为调整后EBITDA不应被视为净收益、经营收益或经营活动现金流的替代指标[224] - 公司使用资本资产、折旧、设备减值等,这些都是公司总成本的必要组成部分,因此排除这些因素的指标存在局限性[225] - 公司认为同时考虑净收益、经营活动现金流以及调整后EBITDA,可更全面地评估公司的财务业绩和流动性[225] 可分配现金流(DCF) - 公司的可分配现金流(DCF)可反映公司在支付优先股分红后的可供分配给普通股东的现金流[228] 风险因素 - 公司不直接承担天然气或原油价格波动的风险，但服务需求依赖于天然气和原油的持续需求和生产[238] - 截至2024年6月30日，公司有7.562亿美元的浮动利率债务，平均利率为8.10%，利率每上升1%将使利息费用增加约760万美元[240] - 公司持有一份名义本金为7亿美元、到期日为2025年12月31日的利率掉期合约，利率上升1%将使该掉期合约公允价值增加1120万美元[242] - 公司的信用风险主要来自于应收账款，如果主要客户出现信用或财务问题导致延迟或无法支付款项，将对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[244] 内部控制 - 截至2024年6月30日，公司的披露控制和程序被评估为有效[245]

财务业绩 - 第二季度总收入创下2.353亿美元的新纪录，同比增长13.7%[4] - 净收入为3.124亿美元，同比增长32.4%[4] - 经调整EBITDA为1.437亿美元，同比增长14.9%[4] - 可分配现金流为8,586万美元，同比增长28.0%[4] - 可分配现金流覆盖率为1.40倍，同比提升0.10倍[4] - 2024年全年净收入、经调整EBITDA和可分配现金流指引均有所提升[12] - 2024年第二季度收入为2.35亿美元,同比增长13.7%[31] - 2024年第二季度净利润为3,124万美元,同比增长32.5%[31] - 2024年第二季度每单位基本收益为0.23美元,同比增长91.7%[32] - 公司2024年第二季度净收入为31.2亿美元，同比增长32.4%[39] - 2024年第二季度EBITDA为145.8亿美元，同比增长15.6%[39] - 2024年第二季度调整后EBITDA为143.7亿美元，同比增长14.9%[39] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流量净额为96.7亿美元，同比增长10.1%[39] - 2024年第二季度可分配现金流为85.9亿美元，同比增长27.9%[42] - 2024年第二季度可分配现金流覆盖率为1.40倍，同比提升7.7%[43] - 2024年全年调整后EBITDA预计为565.0-585.0亿美元[46] - 2024年全年可分配现金流预计为345.0-365.0亿美元[46] - 2024年全年单位基于补偿费用预计为16.0亿美元[46] - 2024年全年维护资本支出预计为32.0亿美元[46] 运营指标 - 平均每月每马力收入创新高20.29美元，同比增长8.8%[9] - 平均可用马力创新高3.515百万马力，同比增长6.2%[8] - 平均利用率达94.7%，同比提升1.3个百分点[8] 其他 - 公司定义了可分配现金流(Distributable Cash Flow)的计算方式[22][23][24][25] - 公司提供了2024财年Adjusted EBITDA和Distributable Cash Flow的前瞻性估计[26][27] - 公司列举了可能影响未来业绩的风险因素,包括经济环境变化、客户合同重新谈判、自然灾害等[28] - 2024年6月30日总资产为28.22亿美元,长期债务净额为24.84亿美元[33] - 2024年6月30日普通合伙单位数为1.17亿个[34] - 2024年第二季度经营活动产生的净现金流为9,674万美元[35]

Zacks投资研究服务 - 该研究服务提供Zacks评级和行业排名的每日更新、完全访问Zacks第一评级列表、股票研究报告和高级股票筛选器 旨在帮助投资者成为更聪明、更自信的投资者 [1] Zacks评级 - Zacks评级是一个专有的股票评级模型 其核心是盈利预测修正 即公司盈利预期的变化 [25] - 自1988年以来 评级为第一级(强力买入)的股票实现了平均年回报率+25.41% 表现超过标普500指数两倍以上 [5] - 在任何给定时间 该模型对大量股票进行评级 其中超过200家公司为强力买入评级 另有约600家公司为第二级(买入)评级 [5] - 选择股票时 盈利预测修正的方向应始终是关键因素 [15] Zacks风格评分 - Zacks风格评分是与Zacks评级相辅相成的一组指标 旨在帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 风格评分分为四个类别：价值、增长、动量和VGM综合评分 [3] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征 被赋予A、B、C、D或F的评分 评分越高 股票跑赢市场的机会越大 [11] - VGM评分是所有风格评分的综合 结合了加权风格 是Zacks评级最全面的配套指标之一 用于筛选出最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司 [4] 风格评分具体类别 - **价值评分**：考量市盈率(P/E)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等一系列比率 以突出最具吸引力和折扣的股票 [3] - **增长评分**：分析预测和历史盈利、销售和现金流等特征 以寻找能实现可持续增长的股票 增长投资者更关注股票的未来前景及公司的整体财务健康状况和实力 [12] - **动量评分**：利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 来指示建立高动量股票头寸的有利时机 动量交易者信奉"趋势是你的朋友" [21] 投资组合构建策略 - 为确保买入成功概率最高的股票 应选择Zacks评级为第一级或第二级 且风格评分为A或B的股票 [18] - 如果某只股票仅为第三级(持有)评级 它也应具有A或B评分 以保证尽可能大的上涨潜力 [18] - 因此 投资者持有的具有第一级或第二级评级且评分为A或B的股票越多越好 [19] - 对于评级为第四级(卖出)或第五级(强力卖出)的股票 即使其评分有A和B 其盈利预测趋势也是向下的 股价下跌的可能性也大得多 [7] 关注股票：USA Compression Partners - USA Compression Partners是一家大型独立的天然气压缩服务提供商 按车队马力计算在美国名列前茅 公司成立于1998年 采用主有限合伙制(MLP)结构 Energy Transfer家族拥有约48%的股份 [16] - 公司主要专注于大马力应用(大于1,000马力) 业务遍及多个地区 同时也涉及压缩机单元的工程设计、操作、服务和维修 [16] - 该股票Zacks评级为第二级(买入) VGM风格评分为B [8] - 公司可能是增长投资者的首选 其增长风格评分为B 预测当前财年每股收益同比增长220.8% [20] - 在截至2024财年的过去60天内 三位分析师上调了其盈利预测 Zacks共识预期每股收益已提高0.20美元至0.77美元 公司平均盈利意外为3.2% [22] - 凭借坚实的Zacks评级和顶级的增长及VGM风格评分 该股票应列入投资者的关注名单 [17]

Zacks投资研究服务 - Zacks Premium提供多种投资工具，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器，帮助投资者更自信地决策 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores，作为Zacks Rank的补充指标，帮助筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：基于P/E、PEG、Price/Sales等比率，识别被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：通过历史及预测的盈利、销售额和现金流评估公司财务健康度及未来增长潜力 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和月度盈利预期变化等因子，捕捉趋势性机会 [5] - **VGM综合评分**：整合价值、成长和动量评分，筛选兼具吸引力估值、高增长预期和强势动能的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预期修订筛选股票，1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报达25.41%，超标普500两倍以上 [8] - 结合1/2评级与A/B级Style Scores可最大化成功概率，避免持有4(卖出)或5(强力卖出)评级的股票 [9][10] 案例公司：USA Compression Partners (USAC) - 公司为美国最大独立天然气压缩服务商之一，专注于大马力(>1000马力)设备，业务覆盖Permian、Marcellus等主要产区 [11] - 当前Zacks Rank为2(买入)，VGM评分B级，成长评分B级，预计本财年盈利同比增长200% [12] - 2024财年分析师60天内上调盈利预期0.15美元至0.72美元/股，历史盈利超预期幅度达3.2% [12][13]

车队相关数据变化 - 截至2024年3月31日，公司车队马力为3,833,715，较2023年同期增长2.9%[120] - 截至2024年3月31日，公司创收马力为3,497,457，较2023年同期增长7.3%[120] - 2024年第一季度，公司每创收马力每月平均收入为19.96美元，较2023年同期增长9.7%[120] 各业务线收入变化 - 2024年第一季度，公司合同运营收入为2.18104亿美元，较2023年同期增长15.7%[124] - 2024年第一季度，公司零部件和服务收入为546万美元，较2023年同期增长40.8%[124] - 2024年第一季度，公司关联方收入为571.2万美元，较2023年同期增长21.4%[124] 财务成本与利润指标变化 - 2024年第一季度，公司总运营成本为1.62404亿美元，较2023年同期增长11.2%[124] - 2024年第一季度，公司运营收入为6687.2万美元，较2023年同期增长31.0%[124] - 2024年第一季度，公司净利息支出为4666.6万美元，较2023年同期增长17.3%[124] - 2024年第一季度，公司净利润为2357.3万美元，较2023年同期增长115.5%[124] 信贷协议借款情况 - 2024年和2023年第一季度，信贷协议项下平均未偿还借款分别为8.869亿美元和6.7亿美元，加权平均利率分别为7.99%和7.15%[135] - 截至2024年3月31日，信贷协议项下未偿还借款为7.361亿美元，剩余未使用额度为8.634亿美元，其中4.293亿美元可提取[156] 特殊项目收支 - 2024年第一季度债务清偿损失为500万美元，源于2026年优先票据的清偿和解除[136] - 2024年第一季度衍生工具收益为880万美元，源于利率互换公允价值增加和当期收到现金[137] 多项利润指标变化 - 2024年第一季度毛利润、调整后毛利润、调整后EBITDA、DCF分别为9095.3万美元、1.54204亿美元、1.39395亿美元、8658.9万美元，较2023年同期分别增长28.2%、18.2%、18.0%、38.3%[138] 资本支出情况 - 2024年和2023年第一季度维护资本支出分别为580万美元和500万美元，公司计划2024年维护资本支出约3200万美元[149] - 2024年和2023年第一季度扩张资本支出分别为1.048亿美元和5120万美元，公司计划2024年扩张资本支出在1.15亿美元至1.25亿美元之间[150] 现金流量变化 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金、投资活动使用的净现金、融资活动提供（使用）的净现金分别为6591.7万美元、-9857.3万美元、3265.3万美元，较2023年同期分别增加2360万美元、增加5770万美元、减少3420万美元[152] 优先票据情况 - 截至2024年3月31日，2027年和2029年优先票据未偿还本金总额分别为7500万美元和10亿美元[158] DRIP 相关情况 - 2024年第一季度，DRIP项下再投资分配为40万美元，发行17050股普通股[164] 营收与毛利率对比 - 2024年和2023年第一季度总营收分别为2.29276亿美元和1.97124亿美元，调整后毛利率分别为1.54204亿美元和1.30459亿美元[166] EBITDA 与净收入对比 - 2024年和2023年第一季度EBITDA分别为1.33962亿美元和1.10567亿美元，调整后EBITDA分别为1.39395亿美元和1.18161亿美元[175] - 2024年和2023年第一季度净收入分别为2357.3万美元和1094.1万美元，经营活动提供的净现金分别为6591.7万美元和4233.8万美元[175] 可分配现金流情况 - 2024年和2023年第一季度可分配现金流（DCF）分别为8658.9万美元和6261.3万美元，DCF覆盖率分别为1.41倍和1.21倍[186][187] 股份转换情况 - 2024年32万个优先股单位转换为1599.0804万个普通股单位[183] 可变利率债务情况 - 2024年3月31日，公司有7.361亿美元的可变利率债务未偿还，加权平均利率为8.00%[191] - 基于2024年3月31日的可变利率债务，有效利率每增减1%，公司利息费用将每年增减约740万美元[191] - 截至2024年3月31日，公司有7.361亿美元可变利率债务未偿还，加权平均利率为8.00%，利率每增减1%，年利息费用将相应增减约740万美元[191] 利率互换协议情况 - 截至2024年3月31日，公司有一笔名义本金为7亿美元的利率互换协议，固定利率为3.9725%，到期日为2025年12月31日[193] - 2024年3月31日，SOFR利率远期曲线每增减1%，利率互换协议的公允价值将增减1300万美元[193] - 截至2024年3月31日，公司有一笔名义本金为7亿美元的利率互换协议，固定利率为3.9725%，终止日期为2025年12月31日，SOFR利率远期曲线每增减1%，该利率互换协议的公允价值将相应增减1300万美元[193] 创收马力对收入和毛利率影响 - 2024年第一季度，平均创收马力每下降1%，公司收入和调整后毛利率将分别每年减少约830万美元和560万美元[190] - 2024年第一季度，平均创收马力每下降1%，公司年收入和调整后毛利率将分别减少约830万美元和560万美元[190] 公司控制程序评估 - 管理层评估认为，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的[197] 财务报告内部控制情况 - 上一财季，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[198] 公司风险情况 - 公司信用风险主要与服务应收账款有关，大客户的信用或财务问题可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[195] - 公司不承担天然气或原油价格波动的直接风险，但长期低价可能导致压缩服务需求下降，且不打算对冲间接风险[190] - 公司因信贷协议中的可变利率面临市场风险[191] 报告附注指引 - 如需了解利率互换的更多信息，可查看报告第一部分第1项“财务报表”中未经审计的简明合并财务报表附注7[194] - 如需了解债务义务利率波动风险的更多信息，可查看报告第一部分第1项“财务报表”中未经审计的简明合并财务报表附注8[192]