Parnassus Investments, an investment management company, released the “Parnassus Core Equity Fund” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The S&P 500 Index surged in the third quarter, driven by investor optimism that grew on expectations of monetary easing, strong consumer demand, and solid corporate earnings. The Fund (Investor Shares) returned 2.57% (net of fees) in the quarter, trailing the S&P 500 Index’s 8.12% return. YTD, the fund returned 9.89% compared to 1 ...

公司核心动态 - 赛默飞世尔科技公司（TMO）宣布其新的PPD CorEvitas阿尔茨海默病登记项目已招募首位患者 [1] - 该登记项目是一项国际、多国倡议，旨在根据统一的全球方案生成稳健、统一、适用的真实世界数据 [1] - 该项目将支持对药物安全性和有效性的新评估，这对监管机构、临床医生、患者和护理人员群体至关重要 [1] 登记项目详情 - 该登记采用纵向设计，结合临床实践中医生报告的数据，旨在全面了解阿尔茨海默病疗法在真实世界中的效果 [5] - 项目旨在洞察长期安全性和治疗模式，追踪已批准疗法的使用演变，识别未满足的医疗需求，阐明疾病对患者的影响，并评估当前治疗方案的临床结果 [5] - 详细的药物安全事件监测和评估是登记的核心部分，包括基于MRI的脑出血和肿胀评估，以及斑块清除的测量 [6] - 登记项目将收集来自超过500个研究点的超过100,000名患者的纵向数据 [3] 公司业务与财务表现 - 赛默飞世尔科技的PPD CorEvitas阿尔茨海默病登记项目扩展了其不断增长的临床登记组合 [3] - 公司近期还宣布扩展其Gibco Bacto CD产品组合，推出了两款用于增强和简化质粒DNA及重组蛋白生产的新一代化学成分确定配方 [11] - 公司市值为2133.4亿美元 [4] - 公司收益率为3.9%，远高于行业平均的-3.5% [4] - 在过去四个季度中，公司每个季度的盈利均超过市场预期，平均盈利超预期幅度为2.9% [4] - 过去一年，公司股价上涨8.1%，而行业平均涨幅为1.2% [12] - 在消息宣布后，公司股价上周四微跌0.03% [2] 行业背景与前景 - 阿尔茨海默病是一种进行性神经退行性疾病，据PubMed Central报告，估计有720万65岁及以上的美国人患有此病 [7] - 该疾病是美国的主要死亡原因之一，构成了重大的公共卫生挑战，凸显了需要严格证据来指导治疗开发和患者护理 [10]

核心观点 - 华尔街分析师对赛默飞世尔科技公司给予强烈买入评级 平均12个月目标价640.30美元 隐含12%的上涨空间[1] - 公司被列为当前最值得买入的14只标普500股票之一[1] 分析师评级与目标价 - 富国银行于12月15日将目标价从635美元上调至675美元 维持超配评级[2] - 花旗集团于12月11日将评级从中性上调至买入 目标价从580美元大幅上调至660美元[3] - 分析师上调评级和目标价的原因包括美国医药行业政策更加清晰以及未来的增长预期[2] 公司业务与市场表现 - 公司是生命科学解决方案、实验室产品、诊断、分析仪器和生物制药服务的领先提供商[4] - 公司股票在2025年迄今录得8%的涨幅[4] 行业趋势与增长动力 - 花旗分析师认为 持续的制造业回流趋势和增加的医药支出将使公司受益[3] - 富国银行认为 当前环境对于销售工具和设备的公司而言已经成熟[2] - 花旗的分析是基于对工具和诊断领域股票至2026年的更广泛分析的一部分[3]

市场整体表现与前景 - 标普500指数在12月17日收盘时年内上涨14.28%，有望连续第三年实现两位数涨幅[2] - 尽管近期市场下跌，但九家主要投行的调查预测，未来12个月该指数将上涨10%，并预计在2026年将超过7500点[3] - 市场近期出现回调，周三（12月17日）下跌1.16%至6721.43点，为连续第四日下跌，主要受AI基础设施相关抛售影响[1] 市场动态与资金轮动 - 市场观察到资金从大盘成长股向大盘价值股的明显轮动，投资者正为明年采取更具防御性的姿态[2] - 当前市场的核心问题是“谁将从这些大规模的AI投资中实现盈利”[2] - 此次市场下跌由两件事引发：一位知名甲骨文投资者退出其数据中心项目的报道，以及博通最近季度财报中管理层提及AI销售挤压利润率令投资者不满[1] 选股方法论 - 筛选标准基于截至12月17日分析师情绪温和至强烈看涨且具有上行潜力的标普500成分股[5] - 根据截至2025年第三季度的知名对冲基金数据库，进一步筛选出对冲基金持有数量最多的14家公司[5] - 最终按持有该股票的对冲基金数量进行升序排名[5] 赛默飞世尔科技公司 - 公司是领先的生命科学解决方案、实验室产品、诊断、分析仪器和生物制药服务提供商[10] - 截至12月17日，华尔街分析师给予该股“强力买入”共识评级，一年期平均目标价为640.30美元，意味着12%的上行空间[7] - 富国银行于12月15日将目标价从635美元上调至675美元，并维持“超配”评级，理由是医药行业政策更趋明朗以及增长前景[8] - 花旗于12月11日将评级从“中性”上调至“买入”，目标价从580美元大幅上调至660美元，认为持续的产业回流趋势和增加的医药支出将利好公司[9] - 该公司股价在2025年迄今上涨8%[10] 甲骨文公司 - 公司提供企业软件、云计算和数据库管理系统，帮助企业管理数据、应用和IT基础设施[15] - 截至12月17日，华尔街分析师给予该股“温和买入”共识评级，一年期平均目标价为308.87美元，意味着67%的上行空间[15] - 巴克莱于12月16日维持“超配”评级，目标价为310美元[11] - 在12月10日公布2026财年第二季度业绩后，RBC资本于12月11日将目标价从310美元下调至250美元，维持“板块持平”评级[11][12] - 公司第二季度摊薄后每股收益为2.26美元，超过1.64美元的预期，但营收、调整后营业利润和剩余履约义务均未达预期[12] - 公司第三季度的营收增长和盈利预测也低于分析师预期[13] - 公司预计全年资本支出将比第一季度后最初预测的高出150亿美元[13] - 分析师指出，云收入和剩余履约义务的增长被负自由现金流和增加的资本支出所抵消，未来股价上涨将取决于公司展示资本效率、可信的自由现金流恢复和持续的利润率[14]

项目概览 - 海关总署2025年气相色谱-三重四极杆质谱仪（第二批）采购项目结果揭晓，采购总量为25台气相质谱仪，中标总金额为2913.5万元[2][3] - 项目分为两个包件，包件1（24台）中标金额为2600万元，包件2（1台）中标金额为313.5万元[2][3][4] 中标厂商与品牌分析 - 安捷伦是本次采购的绝对主导者，中标24台，占总采购量的96%，中标金额为2600万元，占总金额的89.2%[2][3] - 赛默飞中标1台高分辨质谱仪，型号为Orbitrap Exploris GC，中标金额为313.5万元，占总金额的10.8%[2][3][6] 设备型号与价格详情 - 安捷伦中标设备主要为8890-7000E和8890-7010D型号的三重四极杆质谱仪，共24台[5][6] - 安捷伦设备单价在100万元至120万元之间，其中8890-7000E（配置1）单价100万元，8890-7000E（配置2）单价120万元，8890-7010D（配置1）单价105.5万元，8890-7010D（配置2）单价107万元[5][6] - 赛默飞Orbitrap Exploris GC高分辨质谱仪单价为313.5万元[6] 采购需求与分配 - 包件1的24台三重四极杆质谱仪预算总额为3332万元，实际中标价2600万元，较预算节省732万元[7][8] - 设备分配至全国多个海关单位，包括石家庄、福州、广州、大连、乌鲁木齐、长沙、宁波、青岛、济南、黄埔、杭州、江门、深圳、南宁海关以及中国海关科学技术研究中心[7][8] - 各海关预算单价在130万元至140万元之间，其中“配置1”预算单价为139万元或130万元，“配置2”预算单价为140万元[7][8] - 包件2的1台高分辨质谱仪分配至青岛海关，预算单价为330万元，实际中标价313.5万元，较预算节省16.5万元[9]

海关总署2025年波长色散X射线荧光光谱仪采购项目中标结果 - 海关总署2025年波长色散X射线荧光光谱仪采购项目中标结果已正式公布[1] - 本次采购的8台仪器全部由赛默飞世尔科技中标[1] - 中标仪器型号为ARL PERFORM'X[1] - 项目总中标金额为2270.4万元人民币[1] 中标仪器详细配置与价格 - 中标供应商为北京瀚圣科技发展有限公司[2] - 采购共涉及两种类型（A型和G型）及多种配置的波长色散X射线荧光光谱仪[2][3] - A型配置1仪器2台，单价为186.5万元人民币[2] - A型配置2仪器2台，单价为195万元人民币[2] - A型配置3仪器2台，单价为235万元人民币[2] - G型配置1仪器1台，单价为173.78万元人民币[2] - G型配置2仪器3台，单价为213.78万元人民币[2] - G型配置3仪器1台，单价为222.28万元人民币[3]

核心观点 - 全球主要市场股指普遍上涨，美国核心通胀数据意外放缓至逾四年新低，但数据或因政府停摆而失真，市场关注主要央行货币政策动向 [1][8][14] - 港股市场迎来新一轮IPO热潮，多家涉及人工智能、生物科技、智能硬件及消费领域的公司正在招股，其中多家获得知名基石投资者认购 [9][11][12] - 多家知名上市公司有重要公司行为，包括腾讯、快手等持续回购股份，以及中国国航增资、敏华控股收购、周大福产品提价等 [15] 市场表现与宏观经济 - **A股市场**：上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，锂电股活跃，医药商业及航天航空领涨 [1] - **港股市场**：恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数跌0.73%，大市成交额1623.775亿港元，医药、能源、银行股领涨 [1] - **美股市场**：三大股指全线收涨，道指涨0.14%报47951.85点，标普500指数涨0.79%报6774.76点，纳指涨1.38% [1][32] - **美国通胀**：11月核心CPI同比上升2.6%，为2021年初以来最低水平，整体CPI同比涨幅为2.7%，但数据因政府停摆影响收集而可能失真 [8][14] - **央行政策**：市场普遍预期日本央行将加息至0.75%，为三十年来最高水平；欧洲央行维持存款利率2%不变，为连续第四次按兵不动 [14] - **中国经济数据**：11月货币供应M2同比增8.0%，社会消费品零售总额同比增4.0%，工业增加值同比增4.8%，固定资产投资（除农村）年迄今同比降2.6% [18] 港股IPO动态 - **卧安机器人 (6600)**：智能家电Switchbot母企，招股价63-81港元，入场费8181.69港元，计划募资约15.05亿港元，约66.5%用于研发，获九家基石投资者合共认购7亿港元，大疆教父李泽湘任非执董 [11] - **林清轩 (2657)**：高端国货护肤品牌，招股价77.77港元，入场费3927.72港元，计划募资净额约9.97亿港元，获七家基石投资者合共认购4.82亿港元 [11] - **英矽智能 (3696)**：AI制药平台，招股价24.05港元，入场费12146.27港元，计划募资净额约20.26亿港元，约48%用于临床研发，获礼来、腾讯、淡马锡等15家基石投资者合共认购约8.95亿港元 [12] - **五一视界 (6651)**：数码孪生科技公司，循18C章程上市，招股价30.5港元，入场费6161.51港元，计划募资净额约6.53亿港元，约80%用于研发，股东包括商汤、摩尔线程 [12] - **迅策 (3317)**：实时数据基建服务商，招股价48-55港元，入场费5555.47港元，计划募资净额约10.4亿港元，约80%用于研发，获腾讯入股及九名基石投资者认购约3.08亿港元，2024年在中国资产管理行业实时数据基础设施及分析市场份额为11.6% [12] - **美联股份 (2671)**：预制钢结构建筑工程分包商，招股价7.1-9.16港元，入场费2775.71港元，获四家基石投资者合共认购5150万港元 [12] - **其他招股公司**：包括智汇矿业 (2546)、希迪智驾 (3881)、华芢生物-B (2396)、明基医院 (2581)、南华期货股份 (2691)、印象大红袍 (2695)、诺比侃 (2635)、轻松健康 (2661)、翰思艾泰-B (3378) 等 [9] 重点公司动态 - **腾讯控股 (700)**：今日斥资约6.36亿港元回购105.5万股，年内累计回购9464.1万股，约占股本1.03% [15] - **快手-W (1024)**：昨日斥资约8021.9万港元回购123.5万股 [15] - **中国国航 (753)**：向深圳航空增资20.82亿元人民币，增资后保持51%股权 [15] - **周大福 (1929)**：据报对内地一口价黄金产品年内第三次提价，部分畅销款加幅超过30% [15] - **敏华控股 (1999)**：以3200万美元收购美国软体家具产销商Gainline，并向其提供约2.67亿美元免息贷款 [15] - **威胜控股 (3393)**：巴西附属公司成功中标CPFL项目，合同金额超过8000万元人民币 [15] - **小米集团-W (1810)**：董事长雷军宣布下周将正式发布与徕卡战略合作升级的「小米17 Ultra」手机 [15] - **摩根大通**：维持宁德时代「增持」评级，目标价511元，认为欧盟气候战略及福特扩展储能业务对其有潜在利好 [15] - **高盛**：据报有意以折让价收购新世界发展的部分贷款，该贷款总额为110亿美元 [15] - **恒隆集团 (10) / 恒隆地产 (101)**：行政总裁卢韦柏将于明年8月底前退休，董事会正物色继任人 [15] 行业与板块信息 - **科技与AI**：AI制药平台英矽智能、数码孪生公司五一视界、数据服务商迅策等科技公司集中招股，显示该领域融资活跃 [12] - **消费与医药**：国货护肤品牌林清轩、多家生物科技公司（华芢生物、诺比侃、翰思艾泰）招股，反映消费升级和生物医药投资热度 [9][11] - **智能硬件**：家庭机器人系统提供商卧安机器人招股，显示智能家居赛道持续受到资本关注 [11] - **金融与地产**：多家银行、地产公司公布派息或公司行动，如海丰国际派特别股息，万邦投资派末期息1.6港元 [16][17] - **原材料与能源**：中国据悉在近期采购了至少700万吨美国大豆，完成与特朗普政府商定1200万吨采购目标过半 [8][14] - **监管动态**：中国印发意见要求全链条打击涉烟违法活动，全方位加强电子烟监管 [14] 个股价格与涨跌幅（部分） - **港股通涨幅居前**：石药集团涨6.52%，中国石油化工股份涨3.37%，招商银行涨2.43%，中国神华涨2.29% [20][26] - **港股通跌幅居前**：恒隆地产跌2.91%，小米集团-W跌2.47%，周大福跌2.07%，联想集团跌1.88% [22][26] - **美股部分龙头**：特斯拉涨3.47%，亚马逊涨2.48%，Meta Platforms涨2.30%，英伟达涨1.87%，苹果微涨0.13% [31] - **A股部分龙头**：宁德时代跌2.98%，贵州茅台微跌0.15%，招商银行涨2.05%，紫金矿业涨0.32% [34][36]

公司动态 - 赛默飞世尔科技公司在美国马萨诸塞州沃尔瑟姆宣布启动PPD CorEvitas阿尔茨海默病注册研究项目 [1] - 该项目旨在推进神经退行性疾病护理领域的真实世界证据研究 [1] 业务发展 - 公司通过启动新的注册研究项目，扩展其在神经科学领域的真实世界数据解决方案 [1] - 该举措将加强公司在阿尔茨海默病这一特定神经退行性疾病领域的研究能力 [1]

文章核心观点 - 在宏观经济环境与行业成本结构变化的背景下，多家科学仪器厂商因原材料、人力及供应链等成本持续上升而面临生产运营压力，并相继宣布自2025年底至2026年初对产品价格进行上调 [3][4] 各公司调价声明总结 - **赛默飞**：受宏观经济因素影响，色谱耗材类产品面临原材料和中间环节成本持续增加，公司虽尽力减少影响但仍面临压力，因此将对产品目录价格进行调整，新的人民币及美金价格将于2026年1月1日生效 [4][6] - **丹纳赫-Abcam**：由于关键领域及业务成本不断上升，为确保持续提供高质量试剂与服务，公司已完成全线目录产品价格审查与调整，部分产品价格将进行必要“微调”，新价格将于2026年1月1日生效 [8][10][11] - **丹纳赫-艾杰尔飞诺美**：面对全球经济环境及供应链新形势下的挑战，公司决定自2025年12月22日起对飞诺美和艾杰尔产品在中国地区的市场定价进行调整，调价幅度因产品线而异 [15][16] - **珀金埃尔默**：受多方面因素影响，消耗品采购成本持续上升，尤其是核心采购成本因关税等因素出现显著增长，公司决定自2026年1月1日起对消耗品类价格进行适当调整，不同产品调整幅度有所差异 [20][22] - **德国耶拿**：受宏观经济影响，原材料、人力成本等因素导致生产成本不断上升及运营压力增大，公司决定自2026年1月1日起对主机及消耗品价格进行适当调整 [25] - **ATAGO（爱拓）**：随着全球经济不稳定因素反复及行业成本急剧上涨，公司收到总部通知，自2025年12月1日起对部分产品价格进行上调 [29][32]

核心观点 - 赛默飞世尔科技宣布扩展其Gibco Bacto CD产品组合 推出两款新一代化学成分确定配方 旨在增强和简化使用大肠杆菌的质粒DNA和重组蛋白生产 [1] - 此次发布代表了微生物生物处理技术的重大进步 预计将巩固公司的细胞培养和细胞治疗业务 [2] - 新闻发布后 公司股价上涨0.7% 收于575.91美元 该平台基于公司数十年的培养基创新 并将哺乳动物系统的成熟专业知识延伸至微生物生物处理 有望支持股价上行势头 [3] 新产品详情 - 新产品为Gibco Bacto CD Supreme FPM Plus和Gibco Bacto CD Supreme Feed (2X) [1] - 新产品旨在满足对可扩展微生物生产平台日益增长的需求 以支持不断扩大的基因治疗和mRNA疫苗管线 帮助生物制造商在扩大规模时提高产量并保持一致性 [5] - Bacto CD Supreme FPM Plus培养基提供无水解物、化学成分确定的配方 支持高密度大肠杆菌培养 适用于多种菌株 有助于简化工艺开发并保持稳健且可重复的生长性能 [6] - 当与Bacto CD Supreme Feed (2X)配合使用时 与使用其他实验室制备补料的Terrific Broth相比 客户可将质粒DNA产量提高高达120% [8] - 这些配方能够实现从实验室到商业规模的一致高性能结果 同时消除了与动物源成分相关的变异性和合规风险 早期采用者据称在原型测试中报告了可衡量的影响 [8][9] 市场与行业背景 - 根据Grand View Research报告 全球质粒DNA制造市场在2024年价值21.3亿美元 预计到2030年将以21.4%的年复合增长率增长 [10] - 随着对强效疾病治疗疗法的需求上升 多家公司和研究机构正在加速针对基因组层面疾病原因的先进疗法的研发 导致对质粒DNA的需求增加 [10] 公司近期动态 - 本月 赛默飞世尔宣布在亚洲扩展其生物处理能力 以支持该地区快速增长的生物制药行业 [11] - 公司在印度海得拉巴引入一个新的生物工艺设计中心 并扩展了在韩国仁川和新加坡的现有生物工艺设计中心 旨在加强战略区域网络 以提升生物制造的速度、效率和可持续性 [11] 公司财务与市场表现 - 赛默飞世尔市值为2150.1亿美元 [4] - 公司收益率为3.9% 远高于行业平均的-3.5% [4] - 公司在过去四个季度中每个季度均超过盈利预期 平均盈利超预期幅度为2.9% [4] - 过去三个月 公司股价上涨21.8% 同期行业增长为7.5% [12]