财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益达到1.30美元，剔除一次性项目后创下历史新高 [4] - 剔除一次性项目后，每股收益环比增长8%，同比增长17% [13] - 投资经理服务部门实现创纪录的销售季度，收入和营业利润实现两位数增长 [5][14] - 私人银行业务收入同比增长4% [14] - 顾问业务在所有部门中实现了最高的同比收入增长 [14] - 机构业务收入和营业利润基本持平 [14] - 所有业务部门收入环比均有所增长，投资经理和顾问部门的利润率扩张尤为强劲 [15] - 公司季度末持有7.93亿美元现金，无净债务 [19] - 本季度股份回购总额达1.42亿美元，过去十二个月回购总额达7.75亿美元，相当于回购了超过7%的流通股 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资经理服务部门销售活动基础广泛，约三分之二的销售事件来自另类投资经理 [5][6] - 资产管理业务赢得一项为州政府客户管理的数十亿美元固定收益委托，这是机构部门迄今为止最大的授权 [7] - 私人银行业务赢得一项1300万美元的订单，与一家美国领先的超区域性银行合作进行全面的转型计划 [8] - 私人银行业务出现一份合同损失，导致该部门净销售额较低，但这是一次性事件，财务影响预计温和 [9] - 本季度净销售事件总额为3100万美元，若不计入单一客户损失，净销售额将接近4700万美元 [10] - 年初至今净销售事件已超过1亿美元，创下公司第三季度纪录 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资经理服务部门在美国和欧洲、中东及非洲地区的另类投资业务均呈现强劲增长 [14] - 顾问业务的增长得益于市场增值、综合现金计划的贡献以及基础业务的改善势头 [14] - 机构业务因股票敞口较低且市场增值收益较少，表现相对平淡 [14] - 管理资产规模增长，顾问业务出现小幅正净流入，机构业务净流入基本持平 [18] - LSV资产管理规模环比增长超过4%，主要受强劲市场表现和相对于基准的出色业绩驱动 [18] - LSV业绩费用达800万美元，其中公司份额为300万美元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对与Stratos Wealth Holdings的合作信心增强，预计首次交割将在2025年底或2026年初完成 [11] - 合作宣布后，公司在经纪交易商和注册投资顾问渠道的知名度提升，并收到新的 inbound 兴趣 [11] - 公司将资本配置到回报率最高的机会，并通过成本优化以及对技术、自动化和人才的有针对性投资来推动利润率扩张 [11] - 公司处于人工智能和代币化的早期阶段，内部应用情况令人鼓舞，并正在与合作伙伴推进代币化试点项目 [12] - 公司的综合方法正在打破孤岛，使其能够跨细分市场扩展，获取钱包份额，并提供一致、可重复的增长 [12] - 公司专注于价值创造，衡量标准包括营业利润率、每股收益增长和股东总回报 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对销售渠道的信心比去年同期更强 [10] - 公司注意到大型知名另类资产管理公司开始探索外包基金行政管理服务，并相信凭借一流的能力、执行记录和客户可参考性，在这些过程中处于有利地位 [7] - 私人银行业的合同损失是由于客户战略转变，公司自2022年已意识到此风险，并强调这不是趋势 [9][27][28] - 公司预计近期和未来的胜利将足以抵消私人银行业的损失，并得到健康、多元化且接近完成的渠道支持 [10] - 公司对执行和超越的能力信心比以往任何时候都更强 [12] 其他重要信息 - 第三季度业绩受到一些特殊项目影响：约0.03美元的保险赔款收益和0.01美元的顾问业务盈利调整收益，被0.02美元的Stratos收购相关并购费用和0.02美元的遣散费所抵消 [13] - 公司在本季度向LSV的市场中性对冲基金进行了5000万美元的锚定投资，该投资在税前的季度贡献为150万美元，计入可变利益实体净收益 [20] - 剔除遣散费和约300万美元的Stratos并购相关成本后，公司本季度企业间接费用为3850万美元 [16] - 私人银行业务利润率的同比下降是由于去年业绩中的一次性项目所致，若剔除这些项目，利润率将提高约60个基点 [15] - 机构业务利润率的环比下降主要是由于当期和前期的一些波动性项目共同影响 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于投资经理服务业务中另类投资销售事件的构成 [23] - 约三分之二的销售事件来自另类投资经理，这一比例旨在提供透明度，显示另类投资领域及外包需求的增长 [24] - 销售事件组合多样，包括大型和小型客户，涉及私人信贷、从内部管理转向外包的机构、零售另类投资等，没有单一事件占总额的10%以上，预计明年初会有关于大型管理公司转向外包的更多公告 [25] 问题: 私人银行业务合同损失的细节 [26] - 此次损失是过去三年多来的唯一一次重大损失，源于客户重大的运营模式变更，不应视为趋势 [27] - 公司自2022年已知晓此风险，并在9月底收到正式通知，公司采取保守会计处理一次性确认损失，实际解约转换将历时多年，公司将继续作为良好合作伙伴支持客户过渡 [28] - 管理层强调这是一次性事件，并且本季度的胜利足以抵消此损失，对未来机会充满信心 [28][29] 问题: 关于综合现金计划的利率安排和私人银行业务费用增长 [32] - 综合现金计划目前赚取约370个基点的收益，给予投资者约55个基点的收益率，当利率下降时，通常投资者端受影响15个基点，公司端受影响10个基点，直至达到某个下限 [32] - 公司拥有20倍于综合现金规模的固定收益投资组合，利率下降对整体影响将被债券价格上升部分抵消 [33] - 私人银行业务费用增长主要是为交付积压订单和成功整合新客户进行的投资，属于正常运营支出，无特别异常 [34][35] 问题: 投资经理服务业务的利润率前景和投资影响 [38] - 第三季度利润率超预期部分得益于市场增值（与成本无关），未来几个季度公司将继续为支持增长进行投资（如提前招聘、技术投入），预计利润率将相对平稳或略有下降，特别是进入2026年后，但管理层更关注公司整体利润率的增长，会优先把握IMS领域的增长机会 [39][40][42][43][44] 问题: 美国与国际市场的销售组合及国际业务进展 [45] - 目前处于国际市场进入策略的早期定义阶段，重点是在已有布局的管辖区（如英国、都柏林、卢森堡）扩大存在，并利用现有美国客户的国际关系进行拓展，目前尚未准备好披露具体的收入组合细节，待未来部门重新划分后会提供更多信息 [46][47] 问题: 股份回购的节奏 [50] - 公司计划将未来十二个月的自由现金流以90%至100%的比例通过股息或回购返还给股东，当前现金积累是为Stratos交易准备，交易完成后预计将继续以回购为主要方式返还现金流 [50] 问题: 市场信贷担忧对私人信贷服务业务的影响 [51] - IMS业务在产品、管辖区、客户类型上高度多元化，合作的私人信贷经理是行业顶尖，善于管理风险且仍在积极推出产品，公司收费主要基于已投资资本，不受市值计价或资产净值影响，因此目前未看到实质性风险 [53][54] 问题: 私人银行业务组合中是否存在其他高风险客户 [57] - 管理层目前未意识到存在其他类似的大型高风险客户，近期与客户的互动是三年來最好的，对当前客户关系状况充满信心 [57][59] 问题: 出售Archway家族办公室业务后，"新业务投资"部门的剩余部分及战略重要性 [66] - 该部门剩余部分主要包括Sphere业务和私人财富管理业务，收入规模不大，未来若重新划分部门，该部门将不再作为独立报告部门存在，其收入将并入相关的客户所属部门 [66] 问题: 加速投资对利润率抑制的量化影响 [69] - 管理层表示无法量化此影响，因为这并非公司管理业务的方式 [69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益达到1.30美元，剔除一次性项目后创下公司历史新高 [4] - 剔除一次性项目后，每股收益环比增长8%，同比增长17% [13] - 净销售事件总额为3100万美元，若不计入单一客户损失，本季度净销售事件本应接近4700万美元 [5][9] - 年初至今净销售事件已超过1亿美元，创下公司截至第三季度的历史记录 [9] - 公司现金余额为7.93亿美元，无净债务，本季度股票回购总额为1.42亿美元，过去12个月回购总额达7.75亿美元，相当于回购了超过7%的流通股 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资经理服务业务实现了创纪录的销售季度，收入增长超过25%年化率，营业利润实现两位数增长 [5][14][15] - 另类投资业务表现强劲，三分之二的销售事件来自另类投资经理 [5] - 私人银行业务收入同比增长4%，但本季度出现一笔合同损失，导致该部门净销售额较低 [8][14] - 顾问业务在所有部门中实现了最高的同比收入增长，得益于市场增值和综合现金计划的贡献 [14] - 机构业务收入和营业利润基本持平，反映了较低的股票敞口和较少的市场增值收益 [14] - 顾问业务资产出现适度净流入，机构业务资金流基本持平，标志着较往年有明显改善 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对与Stratos的合作信心增强，预计首次交割将在2025年底或2026年初完成，合作已带来新的业务兴趣 [10] - 公司正将资本配置到回报最高的机会上，并通过成本优化以及对技术、自动化和人才的有针对性投资来推动利润率扩张 [10] - 公司在人工智能和代币化领域处于早期阶段，内部应用令人鼓舞，并正在与合作伙伴推进代币化试点项目 [10] - 投资经理服务业务正与大型知名另类资产管理公司接洽，这些公司是外包基金行政管理的新客户，鉴于其一流的能力和执行记录，公司认为自身在这些进程中处于有利地位 [6] - 资产管理部门赢得了迄今为止机构领域最大的授权，一项为州政府客户提供的数十亿美元固定收益任务，反映了其竞争专业授权的能力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对销售渠道比去年第三季度更有信心，近期和未来的胜利将足以抵消私人银行业务的损失 [9] - 公司强调其综合方法正在打破孤岛，使其能够跨部门扩展，获取钱包份额，并提供一致、可重复的增长 [11] - 公司专注于价值创造，以营业利润率、每股收益增长和总股东回报来衡量，并对公司执行和超越的能力比以往任何时候都更有信心 [11] - 在私人信贷服务方面，管理层表示其业务高度多元化，合作的私人信贷经理是行业佼佼者，目前未看到实质性风险，因为收费主要基于投入资本，不受市值计价影响 [53][54] 其他重要信息 - 第三季度业绩受到一些非经常性项目影响：与2023年索赔相关的保险收益约0.03美元，顾问业务盈利调整带来0.01美元收益，这些收益被与Stratos收购计划相关的0.02美元并购费用和与成本优化举措相关的0.02美元遣散费所抵消 [13] - 本季度发生近400万美元遣散费，反映了公司在业务演进过程中支持员工的承诺，此外还有约300万美元与Stratos相关的并购成本 [16] - 公司对LSV的市场中性对冲基金进行了5000万美元的锚定投资，该投资在税前三季度贡献了150万美元收益 [19] - LSV资产管理规模环比增长超过4%，强劲的市场表现和相对于基准的出色表现支撑了800万美元的业绩费，其中公司份额为300万美元 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于投资经理服务业务销售事件中另类投资占比三分之二的情况，是否与近期季度相似？这些销售事件主要来自最大的另类投资玩家还是也包括较小的非上市另类投资公司？ [22] - 回答指出这反映了公司提高透明度的努力，另类投资领域对外包的需求激增 [23] 销售事件来源多样，包括大型和小型客户，没有单一事件占总数的10%以上，涵盖私人信贷、从内部管理转向外包的机构、零售另类投资等，预计明年初会有关于大型管理公司从内部管理转向外包的更多公告 [24] 问题: 关于私人银行业务已知的合同损失，能否提供更多细节？是否是长期客户？是由于合并还是被竞争对手抢走？ [25] - 回答强调这是过去三年多来的一次性损失，自2022年已知悉该客户的重大运营模式变更，不应视为趋势 [26] 公司在该季度末才收到正式通知，并采取了保守会计处理，一次性确认全部损失，但实际解约转换过程会持续多年 [27] 管理层重申这是一次性事件，并相信通过妥善处理客户关系，未来仍有合作机会 [28] 问题: 关于综合现金计划，目前收益接近联邦基金利率，是否有部分资金采用固定利率？随着美联储再次宽松，如何考虑配置？以及该计划对投资者的收益率和公司的利差情况？ [31] - 回答指出目前公司赚取约370个基点的利差，给投资者约55个基点的收益率，这相对于竞争对手很有吸引力 [31] 当利率下降时，通常投资者收益率受影响15个基点，公司受影响10个基点，最终会有一个底线 [31] 此外，公司持有的综合现金和固定收益投资组合规模是此计划的20倍，利率下降对债券价格的正面影响会部分抵消利差收窄的影响 [32] 问题: 私人银行业务近期的费用增长略高于过去一两年，主要是由于人才投资还是其他原因？新的海外服务中心的离岸运营是否会降低未来的费用增长？ [33] - 回答指出费用增长没有异常，主要是为了交付积压订单和成功 onboarding 新客户而进行的投资，包括专业服务交付和新客户转换 [34][35] 确保成功交付是首要任务 [35] 问题: 投资经理服务业务的强劲季度后，考虑到另类投资部署时间和持续投资，第三季度的利润率水平是否是思考未来利润率的正确方式？后续季度的投资水平是否会影响利润率？ [38] - 回答承认第三季度利润率改善超出预期，部分得益于市场增值（这与成本无关） [39] 展望未来，公司将继续为平台投资，包括为支持未来增长招聘人才和技术基础 [40] 从宏观角度看，预计利润率将相对平稳或略有下降，尤其是在进入2026年时 [40] 但管理层强调，公司运营更关注SEI整体利润率的增长，如果投资经理服务业务有巨大机会，愿意在该部门利润率上做出权衡以把握机会 [42][44] 问题: 本季度及年初至今美国与国际市场的销售组合情况？在国际业务重整的早期阶段，未来几个季度应关注哪些指标来跟踪国际进展？ [45] - 回答指出国际战略仍处于早期阶段，重点将是最大化在已有布局的管辖区（如英国、都柏林、卢森堡）的存在感，以及通过现有美国客户关系挖掘其国际业务机会 [46] 目前尚未准备好提供国际与国内收入组合的细节，待未来部门重新划分后会有更多披露 [47] 问题: 关于股票回购的步伐，本季度回购160万股，随着Stratos收购推进，未来回购速度会放缓吗？ [50] - 回答指出公司计划将未来12个月预估自由现金流的90%至100%通过股息或回购返还给股东，主要是回购 [50] 当前现金积累是为Stratos交易准备的，交易完成后，预计将继续将产生的自由现金流返还股东 [50] 问题: 近期市场出现一些信贷担忧和破产案例，公司作为大型私人信贷服务商，是否在私人信贷服务管道中看到任何影响？ [51] - 回答指出投资经理服务业务高度多元化，合作的私人信贷经理是行业佼佼者，善于管理信贷风险，他们并不担忧，仍在积极推出产品 [53] 风险可能存在于市场较小端的新管理人，但公司不涉足那部分市场，且收费基于投入资本，不受市值计价影响，因此目前未看到实质性业务风险 [53][54] 问题: 除了已披露的私人银行业务大额客户损失外，现有私人银行客户组合中是否还有其他高风险关系需要关注？ [57] - 回答表示目前未意识到任何其他类似的大型高风险客户，近期与客户的互动参与度是三年來最好的，不认为存在趋势性或重大风险 [57] 管理层对目前在银行业务中的客户关系位置充满信心 [59] 问题: 随着Archway家族办公室业务的剥离，投资新业务部门还剩下什么？其战略重要性如何？ [66] - 回答指出该部门剩余部分主要包括Sphere业务和私人财富管理业务 [66] 未来如果重新划分部门，该部门将不复存在，其收入将归入相关的客户所属的其他部门 [66] 问题: 能否量化加速投资对利润率造成了多大程度的压制？ [69] - 回答表示无法量化这一点，这不是公司思考业务的方式 [69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益达到1.3美元，创下历史新高，剔除一次性项目后环比增长8%，同比增长17% [5][18] - 公司现金余额为7.93亿美元，无净债务，本季度股份回购总额为1.42亿美元，过去十二个月回购总额达7.75亿美元，相当于流通股的7%以上 [26] - 公司确认了约0.03美元的保险收益和一笔收益分成调整，但被0.02美元的并购费用和0.02美元的遣散费所部分抵消 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资管理人业务表现突出，实现了两位数的营收和营业利润增长，其中另类投资业务在美国和EMEA地区均表现强劲 [18] - 私人银行业务营收同比增长4%，主要得益于SWP平台的健康增长，但该业务板块的利润率同比下降，原因是去年同期存在一次性收益项目 [18][21] - 顾问业务在所有板块中实现了最高的同比营收增长，增长动力来自市场增值、综合现金计划的贡献以及基础业务的改善势头 [20] - 机构业务本季度的营收和营业利润基本持平，原因是股票敞口较低，且从市场增值中获得的收益少于顾问业务 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 管理资产和托管资产均实现增长，托管资产的增长广泛分布于集合投资工具、另类投资和传统基金，其中增长主要由另类投资驱动 [24] - 顾问业务的管理资产出现小幅净流入，由加速增长的ETF和独立管理账户所驱动，抵消了传统共同基金持续面临的压力 [24] - LSV的管理资产较第二季度增长超过4%，得益于强劲的市场表现和相对于基准的出色业绩，本季度业绩费总额为800万美元 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正将资本配置到回报率最高的机会上，并通过成本优化以及对技术、自动化和人才的有针对性投资来推动利润率扩张 [14] - 与Stratos的合作关系信心增强，合作公告提升了公司在经纪自营商和RIA渠道的知名度，并带来了新的业务问询，首次交割预计在2025年末或2026年初 [13][14] - 公司在人工智能和代币化领域处于早期阶段，内部应用态势令人鼓舞，并正与合作伙伴推进代币化试点项目，近期重点是用例验证和有节制的推广 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对销售渠道充满信心，认为比去年同期更为强劲，年初至今的净销售事件已超过1亿美元，创下第三季度历史纪录 [12][13] - 公司注意到一些大型知名另类资产管理公司开始探索外包基金行政管理服务，鉴于公司的顶尖能力、执行记录和客户口碑，相信在这些业务机会中处于有利地位 [7] - 尽管私人银行业务出现一笔合同损失，但管理层认为这是孤立事件，并非趋势，并相信近期和未来的业务胜利将足以抵消此损失，且渠道健康多元 [11][12][36] 其他重要信息 - 本季度净销售事件总额为3100万美元，投资管理人业务领先，创下销售纪录，若不计入单一客户损失，净销售额本应接近4700万美元 [5][12] - 销售活动呈现多元化特点，约三分之二的销售事件来自现有客户的业务扩展，另约三分之二的事件来自另类投资管理人，且没有任何单一客户贡献超过总额的10% [6][32] - 公司在LSV的市场中性对冲基金中进行了5000万美元的锚定投资，该投资在税前提振了第三季度业绩150万美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于另类投资销售事件的构成和客户规模 - 管理层确认，本季度约三分之二的销售事件来自另类投资，这一比例与近期季度相似，客户构成多元，包括大型和小型客户，涉及私人信贷、内转外业务等多种类型，没有单一事件占总额超过10% [30][31][32] - 预计明年初将能提供更多关于大型管理人从自营转向外包的进程信息 [33] 问题: 私人银行业务合同损失的具体情况 - 该损失是过去三年多来的首次重大损失，源于客户自2022年起已知的战略转型和运营模式变更，并非行业趋势或竞争对手夺取 [34][35][36] - 公司采取了保守会计处理，一次性确认全部损失，并将全力支持客户完成过渡，同时对该业务板块的渠道和未来增长充满信心 [36][37][38] 问题: 综合现金计划的利率安排和影响 - 目前该计划收益率约为3.70%，给予投资者约55个基点的收益，具有竞争力；若利率下降，通常会将25个基点的降幅中的15个基点传递给投资者，公司承担10个基点 [42] - 利率下降对综合现金计划的影响将被公司持有的规模大20倍的固定收益投资组合的价值上升所部分抵消 [43] 问题: 私人银行业务费用增长的原因及离岸服务中心的影响 - 费用增长主要与为交付积压订单和成功整合新客户而进行的投资有关，旨在确保客户体验，并非异常情况 [45][46] - 离岸服务中心是优化成本的努力之一，但成功交付积压订单是当前最重要的事项 [46] 问题: 投资管理人业务未来利润率的展望 - 第三季度的利润率超预期部分得益于市场增值等难以预测的因素；展望未来，公司将继续为支持增长进行投资，预计利润率将相对平稳或小幅下降，尤其是进入2026年后 [50][51][52][53] - 公司更关注集团整体利润率的增长，而非单个业务单元的利润率，将优先把握IMS领域的增长机会 [56][57] 问题: 国际销售构成及发展进展 - 国际业务仍处于早期阶段，当前重点是在已有布局的管辖区（如英国、都柏林、卢森堡）深化市场，并利用与美国现有客户的全球关系挖掘机会 [60][61] - 待公司业务部门重新划分后，将提供更多关于国际与国内营收构成的细节 [62] 问题: 股份回购步伐及对未来资本回报的展望 - 股份回购力度反映了公司致力于将90%至100%的自由现金流回报给股东的政策；当前现金积累是为Stratos交易做准备，交易完成后，资本回报将继续以回购为主要方式 [67][68] 问题: 市场信用担忧对私人信贷服务业务的影响 - IMS业务高度多元化，合作的私人信贷管理人为行业顶尖，目前并未表示担忧且仍在积极推出产品；公司收费主要基于已投资资本，不受市值计价影响，目前未见业务风险 [70][71][72] 问题: 私人银行客户组合中是否存在其他高风险关系 - 管理层目前未意识到存在其他类似规模的流失风险，近期客户活动参与度达到三年最佳，对客户关系稳定性充满信心 [75][76][77] 问题: 出售Archway业务后"新业务投资"板块的剩余部分及战略重要性 - 该板块剩余部分主要包括Sphere业务和私人财富管理业务，营收规模不大；未来进行部门重划时，该板块将不再作为独立报告部门存在，相关营收将归入对应的客户业务板块 [81] 问题: 加速投资对利润率的具体量化影响 - 管理层表示无法对此进行量化，因为这并非公司管理业务的方式 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益EPS达到1.30美元，剔除一次性项目后创下公司历史新高[3] - 剔除一次性项目后，每股收益环比增长8%，同比增长17%[12] - 公司现金余额为7.93亿美元，无净债务[18] - 第三季度股票回购总额达1.42亿美元，过去十二个月累计回购7.75亿美元，相当于回购了超过7%的流通股[19] - 本季度确认了800万美元的绩效费，其中公司份额为300万美元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资经理服务业务实现了创纪录的销售季度，收入和营业利润实现两位数增长[4][13] - 私人银行业务收入同比增长4%，主要得益于SWP平台的健康增长[13] - 顾问业务在所有业务部门中实现了最高的同比收入增长[13] - 机构业务收入和营业利润基本持平，反映出较低的股票敞口和较少的市场升值收益[14] - 资产管理部门赢得一项数十亿美元的固定收益委托，是机构部门迄今为止最大的授权[5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲、中东及非洲地区的另类投资业务均呈现强劲增长[13] - 国际业务处于早期阶段，重点是在现有布局的司法管辖区（如英国、都柏林、卢森堡）最大化业务存在，并通过现有美国市场的客户关系拓展国际机会[45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于打破部门壁垒，通过整合方法跨细分市场扩展业务，获取钱包份额[11] - 与Stratos Wealth Holdings的合作预计在2025年底或2026年初完成初步交割，已带来品牌知名度和新的业务问询[9][10] - 公司正将资本配置到回报最高的机会上，并通过成本优化以及对技术、自动化和人才的有针对性投资来推动利润率扩张[10] - 在人工智能和代币化领域处于早期阶段，内部应用进展良好，并正与合作伙伴推进代币化试点项目[10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对销售渠道充满信心，认为其比去年同期更健康[9] - 在另类投资领域，观察到对外包服务需求激增，并与大型知名另类资产管理公司接洽，预计在2026年初能更清晰地说明这些管道机会[4][5] - 对私人银行业务的区域银行细分市场领先地位充满信心，近期赢得的一家大型美国超级区域银行的全面转型项目即是证明[6][7] - 尽管私人银行业务有一项合同损失，但管理层认为这是孤立事件而非趋势，近期和未来的胜利将足以抵消此损失[8][27][28] 其他重要信息 - 第三季度净销售事件总额为3100万美元，若排除单一客户损失，则接近4700万美元[8][9] - 本年迄今净销售事件已超过1亿美元，创下公司前三季度纪录[9] - 本季度非经常性项目包括与2023年索赔相关的保险收益约0.03美元，顾问业务盈利调整0.01美元，被与Stratos收购相关的0.02美元并购费用和与成本优化相关的0.02美元遣散费所抵消[12] - 公司在本季度对LSV的市场中性对冲基金进行了5000万美元的锚定投资，该投资在税前三季度贡献了150万美元收益[19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于投资经理服务业务中另类投资销售事件的构成[23] - 管理层确认本季度三分之二的销售事件来自另类投资，构成多样，包括大型和小型客户，涉及私人信贷、内部转外包、零售另类投资等多种类型，没有单一事件超过总额的10%[24][25] - 预计明年初会有更多关于大型管理人从内部转向外包的公告[25] 问题: 关于私人银行业务合同损失的细节[26] - 该损失是过去三年多来的首次重大损失，公司自2022年已知晓该客户因战略转型而存在风险，并于9月底收到正式通知[27][28] - 强调这是孤立事件，并非趋势，且解约转换过程将持续多年，财务影响温和[27][28] 问题: 关于集成现金项目的利率情况[32] - 目前公司在该项目上赚取约370个基点的收益，给予投资者约55个基点的收益率，随着利率下降，通常会按比例调整投资者和公司自身的收益份额[32] - 指出集成现金规模远小于固定收益投资组合，利率下降对整体影响将较为温和[33] 问题: 关于私人银行业务费用增长及离岸服务中心的影响[34] - 费用增长主要与为交付积压订单和成功转换新客户而进行的投资有关，属于正常现象，旨在确保客户体验[34][35] - 离岸服务中心等举措旨在支持长期效率，但当前重点在于成功交付积压订单[35] 问题: 关于投资经理服务业务利润率的可持续性及投资影响[38] - 第三季度利润率超预期部分得益于市场升值等难以预测的因素[39] - 展望未来，公司将继续为未来增长进行投资，预计利润率将相对平稳或略有下降，但强调公司更关注整体SEI的利润率增长，会优先把握IMS领域的重大机遇[40][42][43] 问题: 关于国际销售组合及进展跟踪[44] - 国际业务仍处于早期阶段，正在制定市场进入策略，重点是利用现有布局和客户关系，目前尚未准备好披露国际与国内收入组合细节，未来随业务部门重组会提供更多信息[45][46] 问题: 关于股票回购步伐的展望[49] - 公司计划将未来十二个月约90%至100%的自由现金流通过股息或回购返还给股东，当前现金积累主要为Stratos交易做准备，完成后回购将继续以自由现金流为基础进行[49] 问题: 关于市场信用担忧对私人信贷服务管道的影响[50] - IMS业务高度多元化，合作的私人信贷管理人是行业佼佼者，善于管理风险且仍在积极推出产品，公司收费主要基于已投资资本，不受市值计价影响，目前未见实质性风险[51][52] 问题: 关于私人银行投资组合中其他高风险客户[54] - 管理层目前未意识到任何其他类似的大型风险客户，近期与客户的互动是三年來最好的，对当前客户关系状况充满信心[55] 问题: 关于新业务投资部门剥离Archway后的剩余部分及战略重要性[60] - 该部门剩余部分主要包括Sphere业务和私人财富管理业务，未来进行业务部门重组时，该部门将不再作为独立报告部门存在，其收入将归入相关的客户所属部门[60] 问题: 关于加速投资对利润率的压制程度[64] - 管理层表示无法量化加速投资对利润率的具体影响，这不是公司管理业务的主要考量方式[64]

业绩总结 - Q3 2025的总收入为578.5百万美元，同比增长7.7%，环比增长3.4%[5] - Q3 2025的营业收入为160.0百万美元，同比增长11.2%，环比增长7.6%[5] - Q3 2025的净收入为164.2百万美元，同比增长6.0%，环比下降27.7%[5] - 每股收益（EPS）为1.30美元，同比增长9.6%，环比下降26.7%[5] - Q3 2025的运营利润率为27.7%，同比提升0.9%，环比提升1.1%[5] 用户数据 - 截至Q3 2025，管理资产（AUM）达到541.5亿美元，同比增长9.8%，环比增长4.6%[5] - 截至Q3 2025，资产管理和平台资产（AUA）为1257.1亿美元，同比增长16.1%，环比增长6.8%[5] 未来展望 - Q3 2025的净销售事件总额为3100万美元，同比下降34.2%，环比增长4.7%[5] 股东回购与财务状况 - Q3 2025的股东回购总额为1.42亿美元，过去12个月累计回购775百万美元，占流通股的7%以上[20] - 截至Q3 2025，公司现金余额为7.93亿美元，无长期债务[20]

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收入和利润表现 - 第三季度总收入为5.785亿美元，同比增长8%；营业收入为1.6亿美元，同比增长11%[2][3] - 第三季度摊薄后每股收益为1.30美元，同比增长9%[2][3] - 第三季度合并营业利润率为28%，高于去年同期的27%[2][3] - 前九个月归属于SEI的净收入为5.428亿美元，同比增长28%[3] - 前九个月摊薄后每股收益为4.25美元，同比增长32%[3] 各业务线表现 - 投资顾问业务营业利润增长21%，部分得益于2100万美元的集成现金计划贡献，较去年同期增加1000万美元[6] - 投资经理业务营业利润增长15%，受另类投资业务两位数收入增长驱动[6] 资产管理规模 - 截至第三季度末，管理资产总额约为1.8万亿美元[7] - 总管理资产从2024年12月31日的4767.13亿美元增长至2025年9月30日的5415.31亿美元，增幅为13.60%[19] - 投资经理板块总资产从2024年12月31日的1235.384亿美元增长至2025年9月30日的1443.225亿美元，增幅为16.82%[19] - 2025年第三季度总资产管理规模达到5272.44亿美元，较上季度增长6.1%（304.77亿美元）[23] - 投资经理部门集合信托基金规模在2025年第三季度增至2310.91亿美元，较上季度增长7.4%（158.03亿美元）[23] - 2025年第三季度总资产达到17525.82亿美元，较上季度增长5.8%（959.97亿美元）[23] 销售活动 - 年初至今净销售活动额达到创纪录的1.063亿美元，其中第三季度为3050万美元[3][6] - 2025年第三季度投资经理部门经常性销售事件为2746万美元，较上季度增长25.2%（553.2万美元）[27] - 2025年第三季度私人银行部门经常性销售事件为负671.3万美元，较上季度大幅下降2743.3%[27] - 2025年第三季度总经常性销售事件为2091.7万美元，较上季度下降13.4%（322.6万美元）[27] - 2025年第三季度私人银行部门非经常性销售事件为708.7万美元，较上季度增长198.5%（471.4万美元）[29] - 2025年第三季度总销售事件为3054万美元，较上季度增长4.7%（137万美元）[31] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为4.81264亿美元，较去年同期的4.27074亿美元增长12.69%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为正值4049.7万美元，而去年同期为净流出5.7185亿美元[17] - 融资活动使用的现金流量净额为5.16474亿美元，较去年同期的3.10392亿美元有所增加[17] 资产和负债状况 - 总资产从2024年12月31日的26.846亿美元增长至2025年9月30日的28.451亿美元，增幅为5.98%[15] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的8.40193亿美元降至2025年9月30日的7.92822亿美元，减少5.63%[15] - 应收账款净额从2024年12月31日的5.67634亿美元增至2025年9月30日的6.70116亿美元，增长18.06%[15] 特定资产类别和管理安排 - 截至2025年9月30日，股权和固定收益计划中包含69亿美元投资于各类资产配置基金的资产[20] - 截至2025年9月30日，SEI额外管理着115亿美元的基金中的基金资产，但不收取管理费[21] - 2025年第三季度LSV资产管理中14亿美元资产按业绩而非资产规模收取费用[24] - 2025年第三季度另有115亿美元基金中的基金资产由SEI管理但不收取管理费[25] 资本管理 - 公司以1.416亿美元回购160万股普通股，平均价格为每股90.02美元[6]

核心财务表现 - 第三季度每股收益为1.30美元，同比增长9% [1] - 第三季度总收入为5.785亿美元，同比增长8%，营业利润为1.600亿美元，同比增长11% [1][2] - 第三季度营业利润率提升至28%，高于去年同期的27% [1][2] - 前三季度净利润为5.428亿美元，同比增长28%，稀释后每股收益为4.25美元，同比增长32% [2] 各业务部门业绩 - 投资管理部门营业利润增长15%，收入增长12%至2.071亿美元，营业利润率提升至39% [3] - 投资顾问部门营业利润增长21%，收入增长16%至1.475亿美元，营业利润率提升至46% [3] - 私人银行部门营业利润下降2%，收入增长4%至1.440亿美元，营业利润率为16% [3] - 机构投资者部门收入与利润基本持平，收入为7180万美元，营业利润率为47% [3] - 新业务投资部门收入下降48%至820万美元，营业亏损370万美元 [4] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日，公司管理、咨询或管理的总资产约为1.8万亿美元 [9] - 期末管理资产总额为5415亿美元，较上季度增长5% [8][18] - 期末管理资产总额为1799亿美元，较上季度增长7% [8][18] - 投资管理部门的管理资产增长至2384亿美元，客户管理资产增长至1205亿美元 [18] 销售活动与资本管理 - 第三季度销售活动总额为3050万美元，前三季度累计达到创纪录的1.063亿美元 [2][8] - 公司在第三季度回购160万股普通股，总金额1.416亿美元，平均价格90.02美元每股 [8] - 过去12个月累计回购930万股股票 [8] - 投资管理部门销售活动表现强劲，第三季度达到2990万美元 [25] 收入构成与费用分析 - 收入主要来自资产管理、管理和分销费用，第三季度为4.620亿美元，同比增长9% [11] - 信息处理和软件服务费为1.165亿美元，同比增长3% [11] - 薪酬、福利和其他人事费用为2.037亿美元，同比增长6% [11] - 公司管理费用为4280万美元，同比增长13% [4]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为1.30美元，同比增长9% [1] - 第三季度总收入为5.785亿美元，同比增长8%，营业利润为1.6亿美元，同比增长11% [1] - 第三季度营业利润率提升至28%，高于去年同期的27% [1] - 前三季度净利润为5.428亿美元，同比增长28%，每股收益为4.25美元，同比增长32% [1] 分业务板块表现 - 投资经理业务收入为2.071亿美元，同比增长12%，营业利润为8110万美元，同比增长15%，营业利润率达39% [2] - 投资顾问业务收入为1.475亿美元，同比增长16%，营业利润为6830万美元，同比增长21%，营业利润率达46% [2] - 私人银行业务收入为1.44亿美元，同比增长4%，营业利润为2320万美元，同比下降2% [2] - 机构投资者业务收入为7180万美元，与去年同期持平，营业利润为3380万美元，亦与去年同期持平 [2][3] - 新业务投资板块收入为820万美元，同比下降48%，营业亏损为370万美元 [3] 销售与资产表现 - 第三季度净销售事件为3050万美元，前三季度累计净销售事件达到创纪录的1.063亿美元 [6] - 截至第三季度末，管理、咨询或管理的总资产约为1.8万亿美元 [8] - 管理资产总额从第二季度到第三季度增长5%，管理资产总额增长7% [6] - 管理资产增长主要由另类投资推动，该部分不受市场增值影响，反映了投资经理另类投资业务的持续势头 [6] 资本配置与运营亮点 - 第三季度以平均每股90.02美元的价格回购了160万股普通股，总金额为1.416亿美元 [6] - 过去12个月累计回购930万股股票 [6] - 增长得益于对企业战略的有力执行以及健康的销售渠道 [1] - 公司正对技术和人才进行针对性投资，将资本分配到回报最高的机会上，并推动利润率扩张 [2] 非经常性项目影响 - 第三季度每股收益受到保险收益和顾问业务盈利支出调整的积极影响，分别为0.03美元和0.01美元 [6] - 计划收购Stratos的并购相关费用和遣散费对每股收益产生了0.04美元的负面影响 [6] - 若排除这些非经常性项目，第三季度每股收益创下历史新高 [1][6]

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