财务数据和关键指标变化 - 公司EPS为1.78美元，包含重大一次性项目，如出售家族办公室服务业务的收益和长期供应商谈判收益，总计产生0.60美元的EPS影响，但部分被因外汇损失和与Stratos投资相关的法律费用导致的企业间接费用增加所抵消；排除这些项目后，EPS为1.2美元，较上年和上一季度均有所增加 [15] - 过去十二个月股票回购超7亿美元，公司近期宣布的对Stratos的投资预计今年晚些时候完成，将用低成本资产负债表现金为大部分投资提供资金，同时继续通过股票回购和股息向股东返还自由现金流 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 私人银行 - 收入同比和环比均增长，得益于本季度少数大客户上线 [15] - 净销售活动总计略超200万美元，因4月市场波动，部分交易时间推迟，但其业务管道依然强劲，在地区性社区银行、大型银行以及专业服务领域的新老客户中分布均衡 [22][34] 投资经理 - 收入同比增长8%，另类投资实现两位数增长，抵消了因按市值计价表现不佳导致的传统业务收入1%的下降，预计下半年市场相关拖累将有所缓解 [16] - 本季度驱动了公司的净销售活动，在另类、传统和全球业务方面取得了非常均衡的胜利，业务管道极其强劲，由几家大型另类投资经理推动，预计下半年获胜速度将加快 [21] 顾问和机构业务 - 收入环比持平，5月和6月的市场升值抵消了4月的显著下降 [16] - 第二季度和年初至今的净销售活动总计分别为100万美元和200万美元，较2024年上半年的负1100万美元有显著改善 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - AUM和AUA环比和同比均增长，AUM增长反映了积极的市场条件和顾问及机构业务资产流量的改善，年初至今这两项业务的AUM净流量微不足道，但较2024年上半年有显著改善，传统共同基金的资金流出在很大程度上被模型和定制投资组合的增长所抵消；AUA增长反映了对投资经理服务的持续需求以及市场升值的好处，LSV投资的资金流出被市场升值所抵消 [23][24] - 基金表现保持稳定，第二季度公司获得了500万美元的激励费用 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布对Stratos进行战略投资，将Stratos以客户为中心的模式与公司的现代技术、托管和投资管理能力相结合，为财富管理领域的顾问打造强大平台，该投资有望通过不断增长的咨询驱动解决方案需求为公司带来长期股东价值，并加强公司在资产管理和管理平台上的创新能力 [5][6] - 公司正在调整资产配置策略，将资源从传统共同基金转移，优先发展对税收敏感的ETF、SMA和模型业务，并向上游发展，与更大的顾问合作，拓展RIA业务 [24] - 行业竞争格局对公司有利，银行、大型RIA和另类资产经理等企业正在重新思考其运营模式，对第三方外包的兴趣增加，公司独特的定位使其能够支持这些企业的业务转型 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管第二季度利润率有所下降，但这是由于为支持未来增长和招聘人才而进行的必要投资所致，这些投资是有针对性和有意为之的，公司将在招聘、优先安排某些可自由支配的支出和简化内部流程方面保持严谨，以确保资源得到最有效的分配 [12] - 公司对未来前景充满信心，随着Stratos的加入、销售管道的不断增强以及增长战略的实施，公司在未来12个月、未来十年及更长远的时间里都具有巨大的潜力 [14] 其他重要信息 - 公司将于9月18日在纽约举行投资者日活动，届时将深入探讨公司的战略重点和预期成果 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在人才和技术方面的关键投资以及未来季度的增量投资规模 - 公司在人才方面，会根据销售管道提前招聘，以应对预期的销售增长；在技术方面，会投资于IMS系统，以实现更好的可扩展性和成本效益；预计未来利润率将与第二季度相对一致 [30][33] 问题2：私人银行业务销售活动临时延迟的原因及未来预期 - 延迟主要归因于4月的市场波动，导致部分交易时间推迟，但业务管道依然强劲，公司利用这段时间进一步加强了管道建设，并持续投资于现有客户群，预计未来业务将有所改善 [34][36] 问题3：Stratos的战略与其他RIA聚合器模式的区别以及是否会产生收入协同效应及时间 - Stratos的优势在于其专业的管理团队、集中的投资平台、严格的价值主张和运营模式，以及与公司的文化契合度；此外，Stratos是一个混合模式，兼具1099和W - 2两种能力，能为顾问提供继任计划；公司与Stratos的合作旨在为其现有投资管理业务增加服务和能力，而不是追求成本削减，目前不会急于加速协同效应，以免影响客户体验 [43][44][49] 问题4：除私人银行外其他业务的销售周期特点以及投资经理业务强劲的驱动因素 - 公司在过去24 - 36个月所押注的宏观趋势继续产生共鸣，如另类投资经理对第三方外包的需求、地区和社区银行对更好技术和运营的需求以及大型企业规模RIA的需求；投资经理业务在各个产品和司法管辖区都表现强劲，尤其是在另类投资领域，许多大型另类投资经理正在市场上寻找战略外包合作伙伴，公司有望在未来几个季度赢得更多此类交易 [53][55][56] 问题5：公司是否会在完成与Stratos的交易后向其部署资本以进行RIA收购，以及交易完成后是否有目标杠杆率或计划去杠杆 - 公司认为需要为Stratos未来的并购活动提供数千万美元的资金，支持其继续进行并购活动；目前公司的杠杆率约为负一倍，目标是将现金水平降低，可能维持约3亿美元的运营现金水平，利用自由现金流继续进行股票回购和支付股息 [63][64]

业绩总结 - Q2 2025的总收入为559.6百万美元，同比增长7.8%，环比增长1.5%[5] - Q2 2025的净收入为227.1百万美元，同比增长63.2%，环比增长49.9%[5] - 每股收益（EPS）为1.78美元，同比增长69.5%，环比增长52.1%[5] - 运营利润为148.6百万美元，同比增长8.9%，环比下降5.4%[5] - 运营利润率为26.6%，同比上升0.3%，环比下降1.9%[5] 用户数据 - 管理资产（AUM）达到517.5亿美元，同比增长10.0%，环比增长6.5%[5] - 管理平台和顾问资产（AUA）为1,177.4亿美元，同比增长11.8%，环比增长5.1%[5] - 净销售事件总额为29.2百万美元，同比增长32.8%，环比下降37.4%[5] 未来展望 - 预计Stratos收购将在2025年晚些时候完成，主要通过低成本的资产负债表现金进行融资[21] - TTM（过去12个月）回购总额超过7亿美元，持续向股东返还资本[21]

收入和利润（同比环比） - 第二季度每股收益(EPS)为1.78美元，同比增长70%，其中包含0.58美元的非经常性项目影响，主要包括出售家族办公室业务带来的0.60美元收益[2][3][7] - 第二季度营收5.596亿美元，同比增长8%；营业利润1.486亿美元，同比增长9%，营业利润率提升至27%[2][3][6] - 出售家族办公室业务获得9440万美元收益，显著提升净利润[2][7] 各条业务线表现 - 投资顾问业务营收1.372亿美元，同比增长14%，营业利润6139万美元，同比增长19%，利润率提升至45%[6] - 机构投资者业务营收6934万美元，同比下降3%，但通过成本削减使营业利润仍增长1%至3349万美元[6] - 新业务投资部门营收1655万美元，同比增长13%，但营业亏损188万美元，同比收窄52%[6] 资产管理规模（AUM）变化 - 资产管理规模(AUM)环比增长6%，主要受益于5-6月市场回升[7] - 投资管理部门的总资产管理规模从2024年第二季度的1901.11亿美元增长至2025年第二季度的2153.73亿美元，增长13.3%[22] - 私人银行部门的总资产从2024年第二季度的354.82亿美元增长至2025年第二季度的375.73亿美元，增长5.9%[22] - 投资顾问部门的平台总资产从2024年第二季度的999.24亿美元增长至2025年第二季度的1095.33亿美元，增长9.6%[22] - 机构投资者部门的总资产管理规模从2024年第二季度的770.97亿美元增长至2025年第二季度的796.96亿美元，增长3.4%[22] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生的净现金为243,005千美元，较2024年同期的227,030千美元增长7.04%[16] - 2025年上半年投资活动产生的净现金为65,268千美元，而2024年同期为净流出61,082千美元[16] - 2025年上半年融资活动净现金流出419,220千美元，较2024年同期的229,687千美元扩大82.52%[16] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的2,684,606千美元下降至2025年6月30日的2,626,266千美元，降幅为2.17%[14] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的840,193千美元减少至2025年6月30日的746,349千美元，降幅为11.17%[14] 投资管理业务表现 - 投资经理业务净销售额2920万美元，过去12个月累计达1.604亿美元创纪录[7] - 截至2025年6月30日，投资管理部门管理的集体信托基金资产达到225,690百万美元，较2024年6月30日的192,747百万美元增长17.09%[18] - 截至2025年6月30日，公司管理的总资产达到517,496百万美元，较2024年6月30日的470,525百万美元增长9.98%[18] - LSV资产管理部门的股票和固定收益项目资产从2024年6月30日的90,197百万美元增至2025年6月30日的91,795百万美元，增长1.77%[18] - 公司管理的流动性基金资产从2024年6月30日的10,161百万美元降至2025年6月30日的8,572百万美元，降幅为15.64%[18] 销售事件表现 - 投资处理相关业务的净经常性销售事件从2024年第二季度的2.1511亿美元下降至2025年第二季度的2.2182亿美元，下降3.1%[26] - 资产管理相关业务的净经常性销售事件从2024年第二季度的-5580万美元改善至2025年第二季度的716万美元[26] - 2025年第二季度，非经常性销售事件总额为5027万美元，较2024年第二季度的6078万美元下降17.3%[28] - 2025年第二季度，总销售事件为2.917亿美元，较2024年第二季度的2.1966亿美元增长32.8%[30] 其他财务活动 - 公司以1.808亿美元回购220万股股票，平均价格83.60美元/股[7] - 截至2025年6月30日，公司管理或托管的资产规模达1.7万亿美元[8] - 2025年第二季度，LSV资产管理部门的股票和固定收益计划平均资产为894.22亿美元，其中14亿美元资产的管理费仅基于业绩[23] - 2025年第二季度，公司管理的基金中的基金资产额外达到112亿美元，但不收取管理费[24]

财务表现 - 2025年第二季度每股收益(EPS)同比增长70%至1.78美元，其中0.58美元来自非经常性项目影响，包括出售家族办公室服务业务带来的9440万美元收益[1] - 季度营收同比增长8%至5.596亿美元，营业利润增长9%至1.486亿美元，营业利润率提升至27%[1][2] - 上半年累计营收增长8%至11.109亿美元，营业利润增长17%至3.057亿美元，营业利润率提升至28%[2] - 季度净利润同比增长63%至2.271亿美元，主要得益于投资业务收益和出售资产收益[2][13] 业务板块表现 - 投资经理部门营收增长8%至1.951亿美元，营业利润增长7%至7343万美元，营业利润率保持38%[4] - 私人银行部门营收增长7%至1.414亿美元，营业利润增长11%至2273万美元，营业利润率提升至16%[4] - 投资顾问部门营收增长14%至1.372亿美元，营业利润增长19%至6139万美元，营业利润率提升至45%[4] - 机构投资者部门营收下降3%至6934万美元，但营业利润仍增长1%至3349万美元[5] - 新业务投资部门营收增长13%至1655万美元，但营业亏损收窄52%至188万美元[5] 战略举措 - 完成对Stratos Wealth Holdings的收购，显示公司在财富管理解决方案领域的创新决心[3] - 季度内回购220万股普通股，总金额1.808亿美元，过去12个月累计回购900万股[8] - 新增两位独立董事Karin Risi和Tom Naratil，增强董事会专业能力[4] - 持续投资人才、技术和基础设施建设以支持未来增长[2] 资产与销售 - 截至2025年6月30日，公司管理、咨询或管理的资产规模约1.7万亿美元[9] - 第二季度净销售事件达2920万美元，过去12个月累计达1.604亿美元创纪录[8] - 投资经理部门销售表现强劲，在另类投资、传统和国际投资经理领域均取得平衡增长[8] - 机构投资者和投资顾问部门净流出改善，上半年净流出10亿美元，较2024年同期的70亿大幅减少[8] 资产负债表 - 现金及等价物从2024年底的8.402亿美元降至7.463亿美元[13] - 股东权益从22.521亿美元增至23.384亿美元，主要来自资本盈余增加[14] - 总资产从26.846亿美元降至26.263亿美元，主要由于现金减少和业务剥离[14]

公司董事会变动 - Karin Risi和Tom Naratil被任命为公司董事会成员 立即生效 [1] - 执行主席Alfred P West Jr和其他现任董事Jonathan Brassington William Doran Carl Guarino CEO Ryan Hicke Kathryn McCarthy Carmen Romeo继续留任 [1] - Stephanie Miller辞去董事会成员职务 因将担任行业领导职位 [1] 新任董事背景 - Karin Risi现任HarbourVest Partners独立董事 拥有30年收入增长业务和战略企业职能领导经验 曾在Vanguard担任高管 管理2 5万亿美元个人投资者和财富管理业务 并主导推出混合咨询平台 [2] - Tom Naratil现任Lightyear Capital运营合伙人 拥有39年UBS从业经历 曾任UBS集团执行董事会成员 全球财富管理联席总裁 美洲财富管理总裁 集团首席财务官 集团首席运营官等职 [3] 新任董事职责 - Karin Risi将担任薪酬委员会和提名与治理委员会成员 [2] - Tom Naratil将担任审计委员会和法律与监管监督委员会成员 [3] 公司战略方向 - 公司持续转型并致力于为客户和股东创造长期价值 [2] - 行业正经历重大变革 利用增长机会对竞争格局中取得成功至关重要 [4] - 公司生态系统和广泛能力可推动实质性影响并赋能投资者 [4] 公司业务概况 - 公司是全球领先的金融科技 运营和资产管理服务提供商 截至2025年3月31日管理或受托资产约1 6万亿美元 [5] - 公司解决方案帮助客户更有效配置资本（资金 时间或人才）以实现增长目标 [5] 新任董事外部职务 - Karin Risi担任Episcopal Academy受托人和Unite for HER商业顾问 [4] - Tom Naratil担任三家Lightyear Capital投资组合公司董事 包括Allworth Financial Prime Pensions Wren Sterling 以及KKR Private Equity Conglomerate LLC董事会成员 [4]

战略合作 - SEI与Stratos Wealth Holdings达成业务合作，SEI将对Stratos进行战略投资，以支持财务顾问的业务扩展和增长 [1] - SEI将支付约5.27亿美元现金收购新成立实体57.5%的股权，剩余42.5%由原有Stratos股东持有，但SEI拥有未来100%收购的选择权 [4] - 交易预计分两阶段完成：美国业务(占交易价值80%)计划2025年下半年完成，墨西哥NSC业务计划2026年上半年完成 [5] 公司背景 - SEI是全球领先的金融科技、运营和资产管理服务提供商，截至2025年3月31日管理约1.6万亿美元资产 [6][7] - Stratos是一个由多家注册投资顾问组成的公司家族，支持360多名财务顾问组成的全国网络，管理超过370亿美元客户资产 [1][8] 合作细节 - Stratos创始人兼CEO Jeff Concepcion将继续领导公司，保持现有品牌和客户服务模式，同时获得SEI在技术、托管、运营和资产管理方面的能力支持 [2][3] - SEI CEO Ryan Hicke表示此次合作将结合SEI的投资管理、处理和运营能力与Stratos对终端客户需求的深入理解 [4] - 合作旨在帮助财务顾问扩大业务规模、推动有机增长、解决行业普遍挑战，包括继承和业务转型问题 [4] 合作价值 - Stratos认为SEI不仅能提供投资资本，还能提供推动增长的专业知识，强化其服务能力 [3] - SEI表示合作将简化复杂性并放大咨询价值，双方都高度重视独立性 [4] - 合作将使SEI能够增强其为所有中介机构提供的解决方案和服务 [4]

核心观点 - SEI Investments (SEIC) 预计在2025年6月季度财报中实现收入和盈利同比增长 盈利预期为每股1.18美元(同比+12.4%) 收入预期为5.6107亿美元(同比+8.1%) [1][3] - 实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势 超预期可能推动股价上涨 不及预期可能导致下跌 [2] - SEI当前Zacks Rank为1(强力买入)但Earnings ESP为0% 难以确定能否超预期 过去四个季度中有三次超预期 [12][13][14] - 同行业公司Invesco (IVZ) 预计每股收益0.39美元(同比-9.3%) 收入11亿美元(同比+1%) 其Earnings ESP为+3.4%且Zacks Rank为1 更可能超预期 [18][19] 业绩预期 - SEI季度每股收益共识预期为1.18美元 过去30天内上调7.78% [3][4] - 收入共识预期为5.6107亿美元 [3] - 上季度实际每股收益1.17美元 超预期4.46% [13] 预期修正模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新分析师修正与共识预期来预测业绩偏离 正ESP通常预示超预期 [7][8][9] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3结合时 超预期概率近70% [10] - SEI当前ESP为0% 因最新修正与共识预期一致 [12] 同业比较 - Invesco (IVZ) 季度每股收益预期0.39美元(同比-9.3%) 收入预期11亿美元(同比+1%) [18] - Invesco过去30天预期上调8% 当前ESP +3.4%且Zacks Rank为1 超预期概率较高 [19] - Invesco过去四个季度中三次超预期 [19] 历史表现 - SEI过去四个季度中有三次超预期 最近一次超预期幅度为4.46% [13][14] - 历史超预期表现可能影响分析师对未来业绩的预期 [13] 市场影响 - 业绩超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素 其他催化剂也可能产生影响 [15] - 选择可能超预期的股票可提高投资成功概率 需结合ESP和Zacks Rank分析 [16]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 帮助投资者更自信地决策 [1] - 服务包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股工具 [1] - 还提供Zacks Style Scores作为补充指标 [2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分分为A/B/C/D/F五档 评分越高股票跑赢市场的概率越大 [3] - 包含四大类别：价值评分(V)、成长评分(G)、动量评分(M)和综合VGM评分 [4][5][6][7] - 价值评分使用P/E、PEG等估值指标筛选低估股票 [4] - 成长评分分析盈利、销售和现金流等财务健康度指标 [5] - 动量评分通过周价格变化和盈利预测月度变化捕捉趋势 [6] - VGM评分是三大评分的加权综合指标 [7] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票1988年以来年均回报达+23.62% 超标普500两倍 [8] - 每日约有200只1评级和600只2评级股票 需结合Style Scores进一步筛选 [9] - 最优组合为Zacks Rank 1/2且Style Scores A/B的股票 [10] - 即使Style Scores为A/B 若Zacks Rank为4/5仍存在下跌风险 [11] SEI Investments(SEIC)案例 - 公司成立于1968年 总部位于宾州 提供全球资产管理和财富管理解决方案 [12] - 当前获Zacks Rank 1评级 VGM评分B 成长评分A [12][13] - 本财年盈利预计同比增长11.3% 2025财年每股收益预期上调0.25美元至4.91美元 [13] - 历史盈利超预期幅度达+4% 具备强劲增长潜力 [13]

公司财报发布安排 - 公司计划于2025年7月23日美股收盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议定于美国东部时间下午5点举行 分析师和投资者可通过注册参与 [1][2] - 公众可通过公司官网ir.seic.com/events-presentations/events收听会议及回放 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的金融科技 运营及资产管理服务提供商 专注于金融服务行业 [3] - 公司提供定制化解决方案 帮助客户优化资本配置(包括资金 时间和人才)以实现增长目标 [3] - 截至2025年3月31日 公司管理 咨询或托管的资产规模达1.6万亿美元 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Brad Burke (+1 610-676-5350 [email protected]) [4] - 媒体联系人Leslie Wojcik (+1 610-676-4191 [email protected]) [4]

动量投资方法论 - 动量投资核心在于追踪股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者遵循"买高卖更高"逻辑 关键在于捕捉价格趋势惯性 一旦趋势确立 延续概率较高 目标是通过固定路径实现及时盈利交易 [1] SEI投资公司动量特征 - SEI投资(SEIC)当前动量风格评分A级 结合Zacks排名系统(当前评级为2级买入) 研究显示1-2级评级且风格评分A/B级股票在未来1个月表现优于市场 [2][3] - 短期价格表现强劲 过去一周股价上涨3.95% 显著跑赢金融-投资管理行业1.91%涨幅 月度涨幅9.62% 远超行业3.92%水平 [5] - 中长期表现优异 季度涨幅26.15% 年度涨幅42.86% 同期标普500仅上涨23.56%和13.28% [6] 量价指标分析 - 20日平均交易量达871,550股 量价配合良好 上涨趋势伴随高于均值的成交量通常为看涨信号 [7] 盈利预测调整 - 过去两个月内4次上调全年盈利预测 无下调 共识预期从4.66美元提升至4.80美元 下财年同样获4次上调且无下调 [9] 综合评估结论 - SEIC同时具备Zacks买入评级(2级)和A级动量评分 近短期各项指标显示持续上涨潜力 可作为重点观察标的 [11]