收购交易 - Aquiline完成对SEI家族办公室服务业务的收购 该业务将恢复原名Archway [1] - Aquiline计划对Archway进行大量新投资 重点提升产品、客户体验和人才建设 [1] 管理层任命 - Anthony Abenante出任Archway CEO 其曾任瑞信全球股票主管及Instinet CEO 在60多个市场推动机构客户平台现代化 [2] - Steve Meyer担任董事会主席 其曾参与SEI收购Archway过程 熟悉家族办公室和私人银行客户服务领域 [4] 业务定位与发展规划 - Archway定位为金融科技、数据和服务交叉平台 提供行业领先的总账会计软件平台及投资报告和基金管理服务 [3][4] - 公司将加速产品创新 深化客户合作 扩大市场覆盖 计划投资核心平台建设并增强外包服务能力 [5] 行业机遇 - 家族办公室市场存在服务缺口 投资组合复杂性增加 代际变化带来运营挑战 [5] - 财富管理市场对机构级基础设施需求达到历史高位 [4] 投资方背景 - Aquiline专注金融服务和科技领域投资 截至2025年3月管理资产约120亿美元 已部署74亿美元资本 [6] - SEI是全球领先金融科技和资产管理服务商 截至2025年3月管理或托管资产约1.6万亿美元 [8] 协同效应 - Aquiline将通过其在财富管理软件领域的投资经验（如Mirador和Landytech案例）帮助Archway扩展客户群 [5] - 投资方与CEO存在合作历史 将推动有机增长和互补性收购 [5]

行业现状与挑战 - 私募市场资产管理规模自2018年以来年均增长近20% [2] - 55%的公司在内部保留会计账簿记录 43%的非投资人员参与监督或数据复制工作 [7] - 47%的公司因数据复制导致报告延迟3天以上 三分之一公司担忧技术成本 [7] 运营效率痛点 - 多基金管理人模式导致数据碎片化 引发资源消耗和成本上升 [1] - 57%的公司使用多个管理人(部分超过7家) 但58%的公司理想状态是仅1家管理人 [7] - 数据复制威胁数据可见性 但公司因风险顾虑或既有系统投资而维持现状 [7] 解决方案趋势 - 24%的公司正主动减少数据复制 55%考虑将其纳入未来战略计划 [7] - 62%的公司选择管理人时看重其减少数据复制的能力 [7] - 单一战略合作伙伴可提供多司法管辖区能力和系统整合 支持分阶段转型 [4] 研究方法 - 调查对象为北美/英国/欧洲地区资产管理规模超20亿美元的私募市场公司 [5] - 覆盖资产类别包括私募股权/私募债/房地产/基础设施/对冲基金 [5] - 调查于2024年底完成 合作方为Cutter Associates [1][5] 公司业务数据 - 截至2025年3月31日 公司管理/咨询/托管资产规模达1.6万亿美元 [8] - 服务全球315家传统/另类资产管理机构及主权财富基金 包括全球前100资管机构中的43家 [9][10]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：财富科技、金融服务、资产管理、银行业 - 公司：SEI Investments (SEIC)、Wells Fargo、LSV、Commonwealth、LPL、Summit Wealth、iCapital、Case 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概述 - SEI为银行、金融机构和资产管理公司提供外包技术和投资解决方案，管理和服务1.6万亿美元的客户资产 [2] - 公司有两大核心业务：技术和运营部门、资产管理部门；业务分布在四个部门，包括投资管理空间（IMS）、私人银行、机构投资者业务、投资顾问空间 [7][8] 公司历史发展 - 1968年成立，首个客户是Wells Fargo，从私人银行领域起步；1974年迎来最大客户Wells Fargo；1981年上市，到2000年投资回报率高 [12][13] - 90年代业务拓展至加拿大和欧洲，创建三个新业务，约90%收入来自机构投资者业务；1994年对LSV投资100万美元，每周获利约200万美元，持有约38 - 39%的合资股份 [15][16] - 2000年代受互联网泡沫破裂和金融危机影响；2015 - 2020年发展停滞，面临竞争加剧、未适应从主动投资向被动投资转变、技术平台建设问题等挑战 [17][19][20] 新领导带来的变革 - 2022年Ryan Hickey成为CEO，组建新领导团队，包括Sanjay Sharma、Michael Lane等 [25][30] - 变革成果显著，过去几年销售活动增长25%，利润率提高300个基点，每股收益增长55%，股价上涨46% [36] 公司未来发展方向 - **资产扩张**：Michael Lane推动资产管理业务向大型RIA市场拓展，扩大产品、分销和人才；利用另类投资（尤其是私人信贷）的势头，在零售另类投资领域布局 [39][43][45] - **运营卓越**：加强成本管理，从垂直战略转向水平战略；在自动化、AI和离岸业务方面处于早期阶段，已在印度开设共享服务中心 [46][48] - **资本配置**：拥有强大资产负债表，无债务；继续提供股息和进行股票回购；考虑通过收购实现无机增长，如在美国RIA领域或欧洲IMS业务方面 [51][53] 其他重要但可能被忽略的内容 - SEI的私人银行部门曾面临困境，Sanjay Sharma接管后将利润率从接近零提升至约18%，有望恢复到历史25 - 30%的利润率 [31][40] - 公司出售家族办公室服务业务，以8000万美元收购，以1.2亿美元出售，Sandy Ewing帮助扭转业务 [34][35] - 公司在过去两个季度回购了4.5亿美元股票，未来将继续积极进行股票回购，具体金额取决于现金管理和业务战略 [58][59]

行业趋势与转型 - 行业正处于深刻变革期 受客户期望变化、技术进步和人口结构转变驱动 [3] - 40%的财务顾问考虑在未来18个月内进行重大业务转型 包括出售、收购或合并 [1] - 继任规划和连续性规划仍是首要关注点 突显结构化退出策略的需求 [1] 业务优先级 - 92%的顾问将业务扩张视为重中之重 [8] - 80%的顾问将业务规划列为首要任务 包括明确公司愿景和战略方向 [8] - 51%的顾问将运营效率作为优先事项 旨在为可扩展增长奠定基础 [8] - 43%的受访者将人才与文化投资作为核心战略 用于人才获取和团队发展 [8] SEI业务审计工具 - 工具为顾问提供个性化业务健康评估 识别关键关注领域和机会 [2] - 工具帮助顾问战略性地规划下一步 涵盖从业务转型到规模扩张的全流程 [2] - 客户反馈显示该工具能快速评估业务关键领域 并延伸至投资管理外的战略合作 [3] 公司背景 - SEI是全球领先的金融技术、运营和资产管理服务提供商 截至2025年3月管理资产达1.6万亿美元 [6] - 公司解决方案帮助客户更有效配置资本（资金、时间或人才）以实现增长目标 [6]

公司动态 - 公司将于2025年6月5日美国东部时间上午10:20参加William Blair第45届成长股年会 首席财务官兼首席运营官Sean Denham将进行演讲 [1] - 会议期间Denham与资产管理主管Michael Lane将安排一对一或小组会议 分析师和投资组合经理可通过William Blair预约 [2] - 演讲内容将通过网络直播 会后可在投资者关系页面获取回放链接 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的金融科技、运营和资产管理服务提供商 专注于为金融服务业客户定制解决方案 [3] - 截至2025年3月31日 公司管理、咨询或托管的资产规模达1.6万亿美元 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Brad Burke 电话+1 610-676-5350 [4] - 媒体联系人Leslie Wojcik 电话+1 610-676-4191 [4]

公司动态 - SEI宣布与TrinityBridge扩大战略合作伙伴关系，TrinityBridge成为英国/欧洲、中东和非洲地区首个采用SEI Sphere统一管理服务的客户 [1] - SEI Sphere提供云、网络安全和网络运营的统一管理服务，帮助企业现代化技术及数据基础设施，以安全高效地应对复杂数字环境 [1] - TrinityBridge此前已使用SEI Wealth Platform和SEI Data Cloud，此次新增SEI Sphere以推动数字化转型并实现长期增长 [2] 客户合作细节 - TrinityBridge选择SEI作为战略合作伙伴，因其业务理解、技术匹配及文化契合，SEI是唯一能整合网络、云和网络安全服务并提供成本效益解决方案的公司 [3] - 通过SEI Sphere的规范性交付方法，TrinityBridge可提升客户服务质量、满足不断变化的监管要求并保持数据保护高标准，同时避免与多家供应商合作的复杂性 [4] - SEI Sphere帮助TrinityBridge简化并保护运营，将技术与增长愿景对齐，同时保持敏捷性和韧性以应对财富管理行业的未来挑战 [5] 公司背景 - SEI是全球领先的金融技术、运营及资产管理服务提供商，截至2025年3月31日管理、建议或管理约1.6万亿美元资产 [6] - SEI Sphere通过统一的云、网络安全和网络服务为企业提供现代化路径，支持建立安全、可扩展且面向未来的技术基础 [7] - SEI拥有55年历史，其技术平台和解决方案帮助客户专注于战略计划并推动未来增长 [8] 产品与服务 - SEI Sphere整合碎片化IT为统一平台，实现安全、弹性、可扩展和协作的运营 [7] - 通过实时可操作情报提升效率与业务影响，支持战略决策 [7] - 合并供应商和技术投资以更好匹配业务优先级并实现可衡量的投资回报 [7]

Evolution of Leadership Reinforces SEI's Strategic Commitment to Serving Clients and Driving Growth About SEI's Investment Managers business "The convergence of public and private markets continues to alter the industry landscape, and traditional managers are launching alternative products—increasing the scope of their business needs. Operational complexity drives demand for a digital-first experience, with data at the core. Investing in our technology platforms and capabilities and reinforcing our high-tou ...

公司动态 - Summit Wealth Group选择SEI作为战略合作伙伴，以支持其向注册投资顾问(RIA)模式的转型，提升业务灵活性和客户服务能力 [1] - Summit Wealth Group预计将21亿美元资产迁移至SEI财富平台，利用SEI的托管、技术、投资管理和税务优化等综合服务 [4] - SEI资产管理主管Michael Lane强调公司30多年来一直支持顾问独立性，通过开放式架构技术和全面的财富管理解决方案赋能投资者 [5] 公司背景 - Summit Wealth Group成立于1985年，总部位于科罗拉多斯普林斯，在美国5个州设有10个办公室，专注于以规划为先的客户关系管理 [2] - SEI是全球领先的金融技术、运营和资产管理服务提供商，截至2025年3月31日管理约1.6万亿美元资产 [6] - SEI财富平台为财富管理机构提供外包解决方案，包括财富处理服务和财富管理程序，帮助机构在不断变化的市场中实现战略目标 [7] 战略合作 - Summit Wealth Group创始人Randy Morris表示选择SEI是基于文化契合度，SEI采用协作咨询方式理解需求并提供全程转型指导 [3] - SEI的综合生态系统结合开放式架构技术与集成托管及投资管理服务，可为客户提供端到端财富管理体验 [4] - 双方都致力于以关系驱动和客户为中心的合作理念，SEI将支持Summit Wealth Group的优秀团队 [6]

公司整体资产规模 - 截至2025年3月31日，公司管理、建议或管理的资产规模达1.6万亿美元[127] - 截至2025年3月31日，公司总资产为1605.853亿美元，较2024年的1456.438亿美元增长10%[131] 公司营收与利润情况 - 2025年第一季度营收为5.51344亿美元，较2024年的5.11579亿美元增长8%；净利润为1.51517亿美元，较2024年的1.314亿美元增长15%[128] 公司平均管理资产情况 - 2025年第一季度平均管理资产增加1227亿美元，或13%，达到1.1万亿美元；平均管理的股票和固定收益计划资产增加66亿美元，或4%，达到1825亿美元[128] 投资顾问部门费用情况 - 2025年第一季度投资顾问部门的SEI综合现金计划费用增至2080万美元，而2024年第一季度为960万美元[128] LSV收益与管理资产情况 - 2025年第一季度LSV收益降至2870万美元，而2024年第一季度为3160万美元[128] - 2025年第一季度末，LSV管理的平均资产为878亿美元，较2024年同期的907亿美元减少29亿美元，降幅3%[153] - 截至2025年3月31日，公司在LSV的总合伙权益为38.6%，2025年第一季度LSV收入9992.8万美元，同比下降7%；净收入7451.4万美元，同比下降9%[152][153] 资本化软件开发成本情况 - 2025年第一季度资本化软件开发成本为740万美元，其中440万美元用于SEI财富平台的持续改进[129] - 2025年第一季度资本化软件开发成本740万美元，2024年同期为630万美元[172] 家族办公室服务业务出售情况 - 2025年2月，公司与Aquiline Capital Partners LP达成最终协议，以1.2亿美元现金出售家族办公室服务业务[129] - 2025年2月27日公司宣布将家族办公室服务业务出售给Aquiline，总价1.2亿美元，预计2025年第二季度完成交易，该业务在2025年和2024年第一季度分别贡献营收910万美元和880万美元，运营收入320万美元和230万美元[159] 公司有效税率情况 - 2025年第一季度有效税率为22.8%，2024年第一季度为22.9%[129] - 2025年第一季度，公司有效所得税税率为22.8%，较2024年的22.9%略有下降，法定税率均为21%[156] 公司普通股回购情况 - 2025年第一季度公司回购250万股普通股，花费1.928亿美元[129] - 2025年第一季度回购普通股资本支出2.037亿美元，2024年同期为4680万美元[172] 各业务板块收入情况 - 2025年第一季度，公司各业务板块中，投资经理业务收入1.92048亿美元，同比增长11%；私人银行收入1.37714亿美元，同比增长6%；投资顾问收入1.36576亿美元，同比增长11%；机构投资者收入6850.6万美元，同比下降5%；新业务投资收入1650万美元，同比增长15%[137] 各业务板块运营利润情况 - 2025年第一季度，公司各业务板块中，投资经理业务运营利润7483.7万美元，同比增长19%；私人银行运营利润2296.5万美元，同比增长34%；投资顾问运营利润6412.1万美元，同比增长15%；机构投资者运营利润3263.6万美元，同比增长3%；新业务投资运营亏损199.6万美元，较2024年亏损409万美元有所收窄[137] 公司企业间接费用情况 - 2025年第一季度，公司企业间接费用为3550万美元，较2024年的3780万美元有所下降，主要因2024年第一季度产生620万美元遣散费[146] 公司其他收入和费用净额情况 - 2025年第一季度，公司其他收入和费用净额为3927.6万美元，较2024年的4457.9万美元有所下降，其中投资净收益493万美元，较2024年的2256万美元减少；利息和股息收入1022.1万美元，较2024年的1081.9万美元减少；利息支出18.5万美元，较2024年的13.9万美元增加；非合并附属公司收益权益2874.7万美元，较2024年的3164.3万美元减少[149] 公司摊销费用情况 - 2025年第一季度，公司摊销费用为1071万美元，较2024年的1038.6万美元增长3%，其中资本化软件开发成本摊销719.7万美元，同比增长4%；收购和资产购买获得的无形资产摊销344.9万美元，同比增长1%；其他摊销6.4万美元，同比下降19%[154] 公司股票薪酬费用情况 - 2025年第一季度，公司确认的股票薪酬费用为1410万美元，较2024年的1110万美元增加，预计2025年剩余时间将确认约4210万美元[157][158] 权益和固定收益计划及相关资产情况 - 2025年第一季度，权益和固定收益计划中，LSV管理的平均资产为14亿美元，投资于各种资产配置基金的平均资产为64亿美元；公司还管理着106亿美元的基金中的基金资产，不收取管理费；客户管理资产中，与家族办公室服务业务相关的平均资产为146亿美元，该业务将于2025年第二季度剥离[136] 公司现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供净现金146,480美元，2024年同期为112,294美元；投资活动使用净现金38,350美元，2024年同期为37,634美元；融资活动使用净现金241,548美元，2024年同期为62,157美元[162] - 2025年第一季度与2024年同期相比，经营现金流增加3420万美元，主要源于净收入增加[166] 公司信用额度与可用现金情况 - 截至2025年4月10日，公司信用额度为3.25亿美元，可用额度为3.201亿美元，有490万美元未到期信用证[162] - 截至2025年4月10日，可自由立即用于其他一般公司用途的现金及现金等价物为2.958亿美元[164] 可交易证券情况 - 2025年和2024年第一季度可交易证券购买分别为50,113美元和41,650美元，销售和到期分别为30,949美元和32,116美元[168] 公司资本支出情况 - 2025年第一季度资本支出870万美元，2024年同期为1310万美元[172] 公司战略投资情况 - 2025年和2024年第一季度分别进行战略投资380万美元和1000万美元[172] 公司监管相关情况 - 公司旗下有多类受不同监管机构监管的子公司，如受SEC、CFTC、CBI等监管[178] - 公司受监管机构的检查、调查和询问，且未来预计仍会持续，这可能对公司声誉、客户关系和员工产生负面影响[179] - 公司需遵守美国和外国反洗钱及金融透明度法律，相关法规可能导致解决方案销售减少或需修改[180] - 公司要遵守经济制裁、禁运计划以及全球反腐败和反洗钱法律法规，违规会面临监管行动和重大处罚[181] - 公司业务受隐私和数据保护信息安全法律要求约束，确保合规需持续投入成本[182] - 遵守现有和未来法规以及应对监管活动可能对公司产生重大影响，会增加费用或减少收入[183] - 公司不同类型客户受不同监管机构监督，客户相关法规可能影响其购买公司产品和服务[184] 公司报告相关情况 - 可在最新10 - K年度报告的“风险因素”中查看当前监管制度和拟议监管变化对公司业务的风险描述[185] - 关于市场风险的定量和定性披露信息在2024年10 - K年度报告的特定部分有阐述[186] - 2024年10 - K年度报告中关于市场风险的信息无重大变化[187]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司每股收益为1.17美元，同比增长18%，过去十二个月的股票回购推动每股收益较2024年第一季度提高3美分 [11][21] - 每股收益环比略有下降，主要原因是税率季节性从18.5%提高到22.8% [22] - 公司综合营业利润率在第一季度提高至28.5%，为过去三年来的最高水平 [25] - 第一季度公司积极回购股票，花费1.93亿美元，平均价格为每股77美元，过去两个季度股票回购总额超过4.5亿美元，同时公司宣布增加5亿美元的股票回购授权 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 投资管理业务 - 该业务增长反映了强劲的销售势头，特别是在另类和全球基金经理客户中 [23] - 销售成功得益于现有和新客户，以及新产品的推出，如卢森堡托管服务 [28] 私人银行和财富管理业务 - 业务增长延续了2024年的势头，近期专业服务项目的中标也推动了收入增长 [24] - 第一季度销售广泛，来自新老客户，并购活动也对销售有贡献 [29] - SEI Steer产品与现有私人银行客户扩大合作，客户将使用其所有服务 [30] 投资顾问业务 - 收入同比增长11%，主要归因于综合现金计划的贡献，该计划产生的收入从上年的1000万美元增加到2100万美元 [24] 机构投资者业务 - 该业务在第一季度有一些客户中标 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，尽管标准普尔500指数下跌4.6%，公司的资产管理规模（AUM）和资产托管规模（AUA）均实现了环比和同比增长，市场影响可忽略不计，主要得益于广泛的多元化投资 [31] - 机构和顾问业务有适度的资金净流入，主要流入策略师和传统独立管理账户（SMA）计划，同时共同基金有资金流出 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在重塑运营模式，深化客户参与和关系，加强人才队伍建设，明确战略愿景 [9] - 出售家族办公室服务业务，认为该资产在外部有更大的增长机会，且出售将为股东带来丰厚回报 [13][14] - 积极追求有机和无机增长机会，以加速战略进展，为客户和股东创造价值 [19] - 公司凭借多元化的业务模式、强大的资产负债表和优秀的员工队伍，在市场不确定性中具有优势，能够应对挑战 [16] - 公司以提供全面解决方案的定位，满足全球复杂的机构财富和资产管理组织的需求，在市场中具有独特竞争力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是出色的季度，但市场仍存在高度不确定性，不过也带来了机会 [15] - 公司销售管道强劲，讨论积极乐观，投资经理客户赎回活动稳定，资本部署趋势符合预期 [16][17] - 尽管市场不确定性的影响尚未完全显现，但公司将密切关注，专注于可控因素，如人才、客户关注和战略投资 [18] - 管理层对公司的坚实基础和实现长期可持续增长的能力充满信心 [18] 其他重要信息 - 公司于3月举办了首届全球客户研讨会，汇聚了各业务线的客户，增强了客户对公司能力的认识 [9][11] - 邀请投资者参加9月18日在纽约举行的投资者日活动，届时将分享加速增长的计划 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最近几周的销售环境如何，宏观不确定性和关税情况对与客户的沟通和销售周期有何影响 - 公司各业务单元负责人表示，目前未看到业务活动放缓，特别是在另类业务和零售业务方面需求旺盛，市场波动未影响与潜在客户的业务活动，但可能会影响签约时间 [40][46][49] 问题2: 第一季度AUM和AUA增长的驱动因素是什么，以及AUM中美国和非美国资产的占比 - 美国和非美国资产在资产管理中的股权分配约为48%，其中80%是美国资产，20%是非美国资产；投资管理服务（IMS）业务中约85%的资产增长来自北美 [51][52][54] - AUM和AUA增长是多种策略和活动的结果，包括之前签约项目的推进、顾问业务的持续活动、新的分销合作伙伴带来的资金流入等，且顾问和机构业务都有正的资金净流入，抵消了部分市场损失 [56][57] 问题3: 公司能否维持28%的利润率，以及股票回购授权的使用节奏 - 利润率的提升主要得益于净销售转化为收入带来的增长，以及有效的成本控制 [60][61][62] - 股票回购将根据公司的现金需求和对股价的判断，按季度进行决策 [66][67][68] 问题4: 销售事件显著增长的原因是什么，以及在另类投资领域哪些方面最成功 - 销售增长的主要驱动因素包括坚实的客户基础、公司从垂直向水平的定位转变以及更高的业务活动水平，公司在目标市场和客户群体中取得了成功，且保持了较高的价格和服务水平 [71][73][76] - 在另类投资领域，公司在全球私人信贷领域处于领先地位，在私人信贷、私募股权、房地产和基础设施等方面取得了良好的业绩，在英国吸引了大型私人信贷和多策略基金经理 [79][81][82] 问题5: 私人银行收入增长中来自区域和社区银行的比例是多少，竞争格局是否有变化 - 过去四个季度，约60 - 70%的增长来自区域和社区银行，该细分市场为公司带来了专业服务和资产服务等机会，公司在该领域具有较强的竞争力，现有客户关系有助于赢得新业务 [87][89][90] - 竞争格局基本一致，公司凭借持续的资本投资和创新能力，在财富平台的前端功能和客户体验方面具有优势 [91][92] 问题6: 如果监管放松银行法规，对私人银行部门有何影响 - 监管变化可能影响银行向未来运营模式转变的速度，但银行向财富管理业务转型的趋势明显，公司具备加速提供相关服务的能力，能够满足银行的需求 [96][97][98]