财务业绩表现 - 2025年第三季度调整后营业利润达4.35亿欧元，显著高于分析师预期的3.24亿欧元[1] - 公司更新全年利润预期至17-22亿欧元，较此前预期有所上调[1] - 盘前股价上涨7.21%至5.950美元，成交量为6670.05万股，成交额为3.69亿美元[2] 业务战略与驱动因素 - 业绩增长主要受人工智能和云服务客户需求推动[1] - 在经历5G设备销售低迷期后，公司通过拓展AI与国防等新领域实现业务多元化[1] - 本季度强劲表现显示出新战略的成效，尽管此前曾受美国关税政策影响[1] 市场数据与估值 - 公司总市值为298.54亿美元，总股本为53.79亿股[2] - 市盈率（TM）为25.11，静态市盈率为20.79，市净率为1.304[2] - 股息TTM为0.153美元，股息率TTM为2.760%[2]

业绩总结 - Q3 2025净销售额同比增长9%，达到44.2亿欧元[8] - Q3 2025运营利润为9.0%，同比下降220个基点[23] - Q3 2025自由现金流为4亿欧元[54] 部门表现 - 网络基础设施部门Q3 2025净销售额为19.53亿欧元，同比增长11%[29] - 云与网络服务部门Q3 2025净销售额为6.45亿欧元，同比增长13%[36] - 移动网络部门Q3 2025净销售额为18.42亿欧元，同比增长4%[41] - 诺基亚技术部门Q3 2025净销售额为3.91亿欧元，同比增长14%[47] 未来展望 - 预计2025年可比运营利润在17亿欧元至22亿欧元之间[19] - 订单积压覆盖的预期Q4净销售额高于近年来的水平[8] 市场地位 - 诺基亚在5G核心网络中占有45%的市场份额[18]

财务表现 - 时装屋最新季度销售额超出市场预期 [1] - 销售额增长带动母公司整体营收提升 [1] 业务前景 - 业绩表现增强了市场对公司持续复苏的希望 [1]

Nokia's CEO Justin Hotard said artificial intelligence is driving a long-term growth trend that resembles the internet boom of the 1990s, but downplayed concerns about a potential bubble. ...

核心财务表现 - 2025年第三季度净销售额为48.28亿欧元，同比增长12%，超出分析师平均预期的46.4亿欧元 [1] - 第三季度调整后营业利润为4.35亿欧元，同比下降10%，但超出分析师平均预期的3.24亿欧元 [1] - 第三季度调整后每股收益为0.06欧元，与上年同期持平 [1] - 前三季度净销售额为137.64亿欧元，同比增长4% [2] - 前三季度营业利润为3.42亿欧元，同比下降69% [2] 各业务部门业绩 - 网络基础设施业务净销售额为19.53亿欧元，同比增长28% [2] - 移动网络业务净销售额为18.42亿欧元，同比下降1% [2] - 云及网络服务业务净销售额为6.45亿欧元，同比增长8% [2] - 诺基亚技术业务净销售额为3.91亿欧元，同比增长1% [2] 盈利能力与成本 - 第三季度报告毛利率为43.7%，同比下降150个基点 [2] - 第三季度研发费用为11.74亿欧元，同比增长5% [2] - 第三季度销售、一般及行政费用为7.29亿欧元，同比增长6% [2] - 第三季度营业利润率为5.0%，同比下降140个基点 [2] 财务指引与战略调整 - 公司将2025年全年可比营业利润指引从16-21亿欧元技术上调整至17-22亿欧元 [3] - 公司面临5G设备销售低迷局面，因运营商推迟昂贵的网络升级 [3] - 公司正专注于向人工智能和国防等其他行业扩张，以扩大手机运营商以外的客户群 [3] - 新任首席执行官Justin Hotard将于11月19日的资本市场日详细介绍新战略 [3]

公司业绩表现 - 公司网络基础设施设备销售额出现大幅增长 [1] - 销售额增长主要得益于北美地区的人工智能和数据中心客户 [1]

格隆汇10月23日｜诺基亚第三季度调整后营业利润4.35亿欧元，预估3.242亿欧元；诺基亚第三季度调整 后每股收益0.060欧元，预估0.05欧元；诺基亚第三季度调整后运营利润率9％，预估7.58％。诺基亚第 三季度销售净额48.3亿欧元，预估46.3亿欧元；诺基亚预计全年调整后营业利润17亿欧元至22亿欧元， 预估18.1亿欧元。 ...

财务业绩 - 第三季度利润远超市场预期 [1] - 强劲的光学和云需求是主要推动力 [1] 业务驱动因素 - 对人工智能驱动的数据中心销售表现强劲 [1] - 对Infinera的收购为业绩做出贡献 [1]

财务业绩摘要 - 第三季度可比净销售额同比增长9%（按固定汇率和业务组合计算），报告净销售额为48.33亿欧元，同比增长12% [4][7][11] - 第三季度可比毛利率为44.2%，同比下降150个基点；报告毛利率为43.7%，同比下降150个基点 [7][11] - 第三季度可比营业利润率为9.0%，同比下降220个基点；报告营业利润率为5.0%，同比上升140个基点 [7][11] - 第三季度自由现金流为4亿欧元，净现金余额为30亿欧元 [7][11] 各业务集团表现 - 网络基础设施业务净销售额增长11%，其中光网络业务增长19%，主要受人工智能和云客户需求推动 [5] - 云和网络服务业务净销售额增长13%，得益于运营商对5G核心网的持续投资，公司在语音核心网市场（Dell'Oro数据，不含中国）占据首位 [6] - 移动网络业务净销售额增长4%，市场显现稳定迹象，公司与VodafoneThree达成协议，重新成为其主要的无线供应商 [6] - 诺基亚技术部门签署多项新协议，年化净销售额运行率约为14亿欧元 [6] - 在集团层面，人工智能和云客户贡献了净销售额的6%，在网络基础设施业务中贡献了14% [5] 战略与运营亮点 - 用于数据中心互联的新800G ZR/ZR+可插拔光学器件已开始向一家美国大客户发货 [5] - 公司与Nscale达成重要战略合作伙伴关系，成为其数据中心建设首选的网络设备供应商 [5] - 公司计划在明年年底前在圣何塞开设第二家磷化铟半导体制造工厂，以支持光学元件业务的增长机遇 [5] - 公司决定缩减被动风险基金投资规模，并自第三季度起将其损益列报于财务收入与费用项下，不再影响营业利润 [9][21] 2025年全年展望 - 公司有望实现全年展望目标，可比营业利润指引因风险基金列报方式变更而进行技术性修订，调整为17亿至22亿欧元（原为16亿至21亿欧元） [1][7][10][15][18] - 自由现金流目标为可比营业利润的50%至80% [15] - 公司预计第四季度净销售额环比增长将略高于正常季节性水平（正常季节性增长为22%） [20] - 公司将于2025年11月19日在纽约举行资本市场日，分享其释放业务组合全部潜力的战略 [11]

文章核心观点 - 作者曾将Cheniere Energy (NYSE: LNG) 评价为“尽管股价飙升仍是买入标的且是可靠的长期液化天然气投资选择” 但该股票目前下跌约 [1] 作者背景与研究范围 - 作者拥有超过10年的公司研究经验 估计深入研究过超过1000家公司 [1] - 研究范围涵盖大宗商品（如石油、天然气、黄金、铜）和科技公司（如谷歌、诺基亚）以及许多新兴市场股票 [1] - 作者运营一个以价值投资为核心的YouTube频道 已研究过数百家不同公司 [1] - 作者偏好覆盖金属和矿业股 但对其他多个行业（如非必需消费品/必需消费品、REITs和公用事业）也较为熟悉 [1]