核心财务表现 - 2025年第三季度Non-GAAP净利润为2.29亿元，同比增长52.2%，环比增长21.2% [1] - 2025年前三季度Non-GAAP净利润累计达5.87亿元，同比增长40.5% [1] - 第三季度集团净收入为6.33亿元，连续两个季度实现环比增长 [1] - 截至第三季度末，公司现金及短期投资总额维持在50亿元水平 [1] 业务板块分析 - 境外业务表现亮眼，第三季度净收入达3.11亿元，占总净收入的49.1% [1] - 境外业务中，Ark财富管理聚焦全球华语客户，Olive资产管理深耕另类投资，Glory综合服务提供家族传承等一站式服务 [1] - 境外美元资产配置规模(AUA)达93亿美元，同比增长6.8% [1] - 境外美元资产管理规模(AUM)为59亿美元，同比增长5.3% [1] - 境内业务稳健发展，受益于A股市场活跃，人民币私募二级产品前三季度募集量同比大幅增长206% [2] - 境内诺亚正行净收入同比增长8.7%，歌斐资产净收入稳步增长4.9% [2] 战略与运营进展 - 公司正式将人工智能深度嵌入业务全流程，AI RM "诺娅"已全面上线，标志着公司进入"运营驱动"的财富管理新阶段 [1] - 公司自2016年起开始投资AI和相关基金 [1] - 公司已构建以中国香港、新加坡、中国上海和美国为核心的"四地Booking Center"运营体系，深化核心市场本土运营能力 [2] - 公司通过二级产品策略重新激活大量"沉睡客户"，二级市场产品交易量大幅提升 [2] 客户发展 - 截至第三季度末，集团注册客户同比增长1.3% [2] - 集团活跃客户数同比大幅提升35.5% [2] - 境外活跃客户同比增长13.4% [2] 管理层展望 - 管理层表示将继续强化全球协同运作，深化客户全生命周期服务，全面推进AI技术赋能，为股东创造可持续的长期价值 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度Non-GAAP净利润为2.29亿元，同比增长52.2%，环比增长21.2% [1] - 2025年前三季度Non-GAAP净利润累计达5.87亿元，同比增长40.5% [1] - 本季度集团净收入为6.33亿元，环比连续两个季度实现增长 [1] - 截至三季度末，现金及短期投资总额维持在50亿元水平 [1] 战略升级与AI应用 - 公司正式将人工智能深度嵌入业务全流程，AI RM "诺娅"已全面上线，标志着进入"运营驱动"的财富管理新阶段 [1] - 公司自2016年起就开始投资AI和相关基金 [1] 境外业务表现 - 本季度境外业务净收入达到3.11亿元，占总净收入的49.1% [1] - 美元资产配置规模(AUA)达93亿美元，同比增长6.8% [1] - 美元资产管理规模(AUM)为59亿美元，同比增长5.3% [1] - Ark财富管理板块聚焦全球华语客户跨境财富管理需求，Olive资产管理深耕另类投资，Glory综合服务提供家族传承等服务 [1] 境内业务发展 - 受益于A股市场活跃，人民币私募二级产品前三季度募集量同比大幅增长206% [2] - 诺亚正行净收入同比增长8.7%，歌斐资产净收入稳步增长4.9% [2] - 公司通过二级产品策略重新激活大量"沉睡客户"，二级市场产品交易量大幅提升 [2] 全球化战略与客户基础 - 公司已构建以中国香港、新加坡、中国上海和美国为核心的"四地Booking Center"运营体系 [2] - 截至三季度末，集团注册客户同比增长1.3%，活跃客户数同比大幅提升35.5% [2] - 境外活跃客户同比增长13.4% [2] - 公司深化在核心市场的本土运营能力，为全球高净值华人客户及其家族提供服务 [2] 未来展望 - 公司将继续强化全球协同运作，深化客户全生命周期服务，全面推进AI技术赋能 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为6.33亿元人民币，同比略有下降但环比增长，连续第二个季度实现环比增长 [6] - 非GAAP净利润为2.29亿元人民币，同比增长超过50% [5][7]，同比增长52.2%，环比增长21.2% [17] - 2025年前三季度非GAAP净利润总计5.87亿元人民币，同比增长40.5% [17] - 营业利润率为27.6%，去年同期为25.5% [20] - 总交易额保持在170亿元人民币的高位，同比增长19.1% [18] - 截至2025年9月30日，总资产管理规模为1435亿元人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资产品收入加速增长，占新收入比例更大，第三季度占收入约28%，去年同期为18% [5][6] - 一次性佣金相关投资产品同比增长85.5% [19] - 海外财富管理业务净收入为1.46亿元人民币，同比下降22.7%，但环比增长13% [8] - 海外资产管理业务净收入为1.18亿元人民币，环比增长8.6% [8] - 海外传承服务净收入为4700万元人民币，同比增长19.8% [9] - 国内公开证券业务净收入为1.16亿元人民币，同比增长8.7% [10] - 国内资产管理业务净收入为1.89亿元人民币，同比增长4.9% [10] - 国内保险业务净收入为500万元人民币，同比下降44.8% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外资产管理规模达59亿美元，同比增长5.3% [8][22] - 海外咨询资产管理规模达93亿美元，同比增长6.8% [8][22] - 前三季度美元私募二级产品交易额同比增长近2.5倍至6.88亿美元 [8][19] - 前三季度人民币私募二级产品交易额同比增长206%至89.7亿元人民币 [9][19] - 海外注册客户同比增长13.1%，活跃客户达3,561名 [22] - 新获取的“黄金客户”数量已超过1,000名 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略包括加强投资产品选择、募资和共同投资能力，提高投资产品在收入结构中的占比 [14] - 将AI确立为第二战略增长驱动力，在客户关系管理、运营和投资研究等领域加强AI工具的开发和部署 [12][14] - 利用四个海外预订中心作为基础，构建全球协调服务平台 [11][15] - AI应用已从规划进入实际实施阶段，推出了AI客户关系管理工具NOIA [12][17] - 在美国正式获得经纪交易商牌照，将稳步开展业务 [11] - 行业竞争加剧，特别是国内外保险市场 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管收入持续承压，但盈利能力和利润率显著改善 [5] - 2025至2026年是收入结构调整期，收入同比下降主要因国内外保险业务持续疲软 [6] - 投资服务仍是核心重点，通过轻资本、纯佣金经纪模式继续为客户提供保险产品 [9] - 国内方面，二级市场势头强劲，一级市场继续关注退出，保险板块进入调整阶段 [9] - 第四季度可能会遇到市场状况演变带来的适度放缓 [21] - 对公司在全球华人财富管理市场提供可持续增长和创造长期价值的能力充满信心 [23] 其他重要信息 - 公司资产负债表保持强劲且无负债，现金和短期投资总计50亿元人民币 [23] - 在支付了5.5亿元人民币的股息后，仍保持显著的流动性和灵活性 [23] - 运营费用环比下降1.6%至4.61亿元人民币，前三季度同比下降6.5% [20] - 经常性服务费超预期，同比增长4.7%，环比增长3.6%至4.21亿元人民币 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 三大战略的财务影响及可追踪指标 [28] - 投资者可关注投资相关产品收入的权重以及投资相关资产管理规模和咨询资产管理规模的有意义积累 [30] - AI投资旨在创新商业模式，通过AI客户关系管理激活现有客户群和非活跃客户，预计将提升客户获取能力和升级商业模式 [31][32] - 美国预订中心的基础设施建设不会对运营费用产生非常显著的增加，仅是2026年的必要基础设施 [33] - 三大战略相互关联，核心是推动公司成为资产管理规模驱动型公司，AI可提升业务效率和客户体验，预订中心旨在满足全球投资需求 [34][35] 问题: 海外客户关系管理人数下降与国内覆盖城市增加的原因 [28][29] - 海外客户关系管理人数的调整是主动的内部调整，旨在寻找合适的客户关系管理，AI客户关系管理的效率远高于人类 [36] - 国内覆盖城市的增加主要是设立类似“俱乐部”的客户关系场所，用于提升精英客户的体验，而非传统办公室 [37] - 公司对发展海外市场的关注保持不变，转向运营驱动的财富管理体系是更高效的业务运营方式 [37][41][42] 问题: 投资产品销售的具体措施及四季度策略 [48] - 公司建议客户关注三类产品：抗通胀的传统基金、利用科技抗通胀的基金以及新兴的加密资产相关业务 [49][50][51] - 公司的优势在于基础设施和平台能全面满足全球华人高净值客户的需求，而非仅推销特定产品 [53][54] - 战略重点是服务中国高净值客户，通过全球预订中心和客户关系管理团队提供跨时区、跨地域的服务，监管要求是公司的竞争壁垒 [55][56] 问题: 投资收入及联营公司收益增长的原因及四季度趋势 [61] - 投资收入增长的主要原因是公司作为部分私募基金普通合伙人，在市场向好时实现退出，以及部分投资产生估值收益 [62][64] - 活跃客户增长是因为更专注于投资产品，有助于维持更牢固的客户关系 [62] - 良好的投资业绩是吸引客户的关键点 [64] 问题: AI如何支持海外客户获取及客户关系管理团队策略 [68] - AI能帮助公司更高效地服务现有庞大客户数据库，提升服务质量和解决方案 [69][70] - AI应用显著提升了客户获取效率 [72] - 公司早期数字化建设为高效应用AI奠定了基础 [73] - AI带来的益处可能超乎想象，未来潜力巨大 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为6.33亿元人民币，同比略有下降但环比增长，连续第二个季度实现环比增长[5] - 非GAAP净利润在第三季度同比增长超过50%，达到2.29亿元人民币[4][6] - 2025年前三季度非GAAP净利润总计5.87亿元人民币，同比增长40.5%[6][15] - 第三季度非GAAP净利润同比增长52.2%，环比增长21.2%，利润率为36.2%[15] - 总交易额保持高位，达170亿元人民币，与上一季度持平，同比增长19.1%[16] - 截至2025年9月30日，总资产管理规模达1435亿元人民币[19] - 现金及短期投资总额为50亿元人民币，无有息负债[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资产品收入加速增长，占新收入比例更大，第三季度投资产品收入占比约28%，高于去年同期的18%[4][5] - 一次性佣金相关投资产品同比增长85.5%[17] - 海外业务净收入第三季度为3.11亿元人民币，占总净收入的49.1%[17] - 海外财富管理业务净收入第三季度为1.46亿元人民币，同比下降22.7%，但环比增长13%[7] - 海外资产管理业务净收入第三季度为1.18亿元人民币，环比增长8.6%[7] - 海外传承规划业务净收入第三季度为4700万元人民币，同比增长19.8%[8] - 国内公共证券业务净收入第三季度为1.16亿元人民币，同比增长8.7%[9] - 国内资产管理业务净收入第三季度为1.89亿元人民币，同比增长4.9%[9] - 国内保险业务净收入第三季度为500万元人民币，同比下降44.8%[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，海外管理资产达93亿美元，同比增长6.8%[7][20] - 截至第三季度末，海外资产管理规模达59亿美元，同比增长5.3%，环比增长2.6%[7][19] - 前三季度美元计价私募二级产品交易额同比增长近2.5倍，达6.88亿美元[7][17] - 前三季度人民币计价私募二级产品交易额同比增长206%，达89.7亿元人民币[8][17] - 海外注册客户同比增长13.1%，活跃客户达3561人[20] - 截至第三季度末，新获取的黄金客户数量超过1000人[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大核心战略包括：加强投资产品选择等核心能力、将AI确立为第二战略增长驱动力、利用四个海外签约中心构建全球服务平台[13] - 四个海外签约中心已建立，构成全球运营系统的基础，其中美国已正式获得经纪商牌照[10] - AI被视为财富管理行业的颠覆性力量，公司已开始实施AIRM plus AI运营系统计划，并正式推出AI财富管理助手Noya[11][12] - 公司致力于从传统的人力驱动模式转向运营驱动模式，通过AI提升效率和服务能力[41][42] - 公司定位为服务全球华人的AUM驱动型公司，利用全球基础设施平台满足客户需求[54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管收入环境疲软，但审慎的运营模式和投资方法带来了坚实的盈利能力和利润率扩张[21] - 公司预计第四季度可能出现适度放缓[19] - 公司对在全球财富管理市场提升竞争力和市场份额充满信心[14][21] - 国内保险业务的收入下降速度符合计划的整合和转型步伐[9] - 国内退出活动慢于预期不被视为结构性问题[17] 其他重要信息 - 公司保持强劲且无债务的资产负债表[21] - 公司在第三季度支付了5.5亿元人民币的股息[21] - 公司运营费用前三季度同比下降6.5%，运营利润率从去年同期的25.5%提升至27.6%[18] - 经常性服务费超出预期，同比增长4.7%，环比增长3.6%，达4.21亿元人民币[17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 三大战略的财务影响及可追踪指标 - 投资者可关注投资相关产品的收入权重以及投资相关AUM/AUA的有意义积累[29] - AI投资旨在创新商业模式，通过AI财富管理激活现有及新客户，预计从2026年开始进行战略性投资[30][31] - 美国签约中心的基础设施建设不会对运营费用产生显著增加[32] - 三大战略相互关联，核心是推动公司成为AUM驱动型公司，AI和签约中心将增强业务效率和客户体验[33][34] 问题: 海外客户经理数量下降与国内覆盖城市增加的原因 - 海外客户经理数量的调整是内部主动调整，旨在确保合适的客户经理质量，同时引入AI财富管理助手提升覆盖效率[36] - 国内覆盖城市的增加主要是设立了更多类似会所的服务点，旨在提升精英客户的体验，而非传统办公室[37] - 公司发展海外市场的重点保持不变[35][37] 问题: 投资产品销售的具体措施及四季度策略 - 公司CIO报告指出应关注抗通胀的传统基金、科技相关投资以及新兴领域如加密货币[50][51] - 公司产品货架在过去几年持续增强，对冲基金等二级市场基金销售出现实质性改善[52][53] - 公司优势在于提供满足客户需求的全面服务，而非特定产品，核心是AUM驱动的收入模式和全球基础设施[54][55] 问题: 投资收入增长原因及活跃客户趋势 - 投资收入增长主要源于公司作为GP的私募基金退出以及部分投资的估值收益[65][67] - 活跃客户增长得益于公司更专注于投资产品，有助于维持更牢固的客户关系[65] 问题: AI在海外客户获取中的应用及客户经理团队目标 - AI有助于利用公司已有的超过40万客户数据库，通过提供更好的解决方案和服务来提升客户获取效率[74][75] - 公司早期数字化为高效采用AI奠定了基础[78] - AI的应用效益已经显现，未来潜力可能超乎想象[79]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为6.33亿元人民币，同比略有下降但环比增长，连续第二个季度实现环比增长[5] - 收入同比下降主要由于国内外保险业务持续疲软，符合2025至2026年为收入结构调整期的预期[5] - 非GAAP净利润在第三季度同比增长超过50%，达到2.29亿元人民币[4][5] - 2025年前三季度非GAAP净利润总计5.87亿元人民币，同比增长40.5%[6][16] - 第三季度非GAAP净利润同比增长52.2%，环比增长21.2%，利润率为36.2%[16][19] - 总交易额保持高位，达170亿元人民币，与上一季度持平，同比增长19.1%[17] - 截至2025年9月30日，总资产管理规模达1435亿元人民币，美元计价AUM同比增长5.3%至59亿美元，美元计价AUA同比增长6.8%至93亿美元[20] - 现金及短期投资总额为50亿元人民币，无有息负债[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资产品收入加速增长，占新收入份额更大，第三季度投资产品收入约占28%，高于去年同期的18%[4][5] - 一次性佣金相关投资产品同比增长85.5%[18] - 海外财富管理业务净收入为1.46亿元人民币，同比下降22.7%，但环比增长13%[7] - 海外资产管理业务净收入为1.18亿元人民币，环比增长8.6%[8] - 海外传承规划业务净收入为4700万元人民币，同比增长19.8%[9] - 国内公共证券业务净收入为1.16亿元人民币，同比增长8.7%[10] - 国内资产管理业务净收入为1.89亿元人民币，同比增长4.9%[10] - 国内保险业务净收入为500万元人民币，同比下降44.8%[10] - 经常性服务费同比增长4.7%，环比增长3.6%，达4.21亿元人民币[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外业务呈现强劲投资产品增长和疲软保险产品分销的模式[7] - 海外注册客户同比增长13.1%，活跃客户在第三季度末达到3561名[20] - 第三季度海外净收入为3.11亿元人民币，占总净收入的49.1%[18] - 前三个季度人民币计价私募二级产品交易额同比增长206%至89.7亿元人民币，美元计价私募二级产品交易额同比增长近2.5倍至6.88亿美元[9][18] - 国内二级市场势头强劲，一级市场继续聚焦退出，保险板块进入调整阶段[9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略包括加强投资产品选择、募资和共同投资能力，以提高投资产品在收入结构中的比例[13] - 将人工智能确立为第二个战略增长动力，在关系管理、运营和投资研究中加强AI工具的开发和部署[12][13] - 利用四个海外签约中心作为全球协调服务平台的基础，为全球华人客户提供一致的财富管理体验[11][13] - 通过提高资本效率、优化成本结构和加强现金流，持续提升在全球华人财富管理市场的竞争力和份额[14] - AI被视为财富管理行业的颠覆性力量，公司正以稳健务实的方式在整个价值链上发展AI能力[12][13] - 公司正在从传统的线下模式转向运营驱动模式，利用AI增强业务效率[40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管收入面临持续压力，但盈利能力和利润率显著改善，转型战略取得扎实进展[4] - 公司对通过审慎投资决策和严格成本管理实现可持续增长保持信心[16][21] - 管理层承认经常性收入在短期内可能面临压力，但正积极管理投资组合并加强海外产品费用贡献以减轻影响[19] - 随着市场条件变化，第四季度可能会遇到增长放缓[20] - 公司对其在全球华人财富管理市场提供可持续增长和创造长期价值的能力保持信心[21] 其他重要信息 - 公司在第三季度建立了四个海外签约中心，作为全球运营系统的基础[4][11] - 在美国正式获得经纪交易商牌照，并将根据当地监管要求稳步建立业务[11] - 在最新的应用程序更新中正式推出了AI关系经理Noya，为客户提供更深层次的互动[12] - 前三个季度新获取的合格投资者数量已超过1000名[20] - 公司强调其无债务的强劲资产负债表为全球增长和技术投资提供了重要流动性[21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 三项核心战略的财务影响及可追踪指标 - 投资者可关注投资相关产品的收入权重以及投资相关AUM和AUA的有意义积累[28] - AI投资旨在创新商业模式，通过AI关系经理激活现有客户和新客户线索，并计划从2026年开始进行战略性AI投资[29][31] - 美国签约中心的基础设施建设不会对运营费用产生显著增加，仅为2026年的必要基础设施[32] - 战略核心是推动公司成为AUM驱动型公司，AI和签约中心旨在提升效率和满足全球投资需求[33][34] 问题: 海外关系经理数量下降与国内覆盖城市增加的原因 - 海外关系经理数量下降是内部主动调整而非战略改变，旨在确保拥有合适的关系经理[36] - AI关系经理的开发旨在提升效率，其客户覆盖能力远超人类[36] - 国内覆盖城市的增加主要是为精英客户建立俱乐部会所式的关系中心，以提升客户体验[37] - 公司对发展海外市场的重点保持不变[35][37] 问题: 投资产品销售的具体措施及四季度策略 - 公司建议客户关注抗通胀型基金、科技相关投资以及新兴的加密资产等领域[50][51] - 公司的优势在于其基础设施和平台，能够满足客户的全方位需求，而非仅销售特定产品[54][55] - 重点是为华人高净值客户提供服务，通过全球签约中心和关系经理团队跨越地域和监管限制[57][58] 问题: 投资收入及联营公司收益增长的原因及活跃客户趋势 - 投资收入增长主要源于过去作为部分PE基金普通合伙人投资的退出以及估值收益[65][67] - 活跃客户双位数增长得益于公司更专注于投资产品，有助于维持更牢固的客户关系[65] - 良好的投资业绩是吸引客户的关键因素之一[68] 问题: AI在海外市场客户获取中的应用及关系经理战略 - AI通过提供解决方案和解释，显著提升了公司获取潜在客户的效率，例如有客户在五天内完成投资[74][75] - 公司基于超过22年积累的超过40万客户数据库，通过AI辅助能够更好地服务这些客户[73] - 公司早期数字化和系统建设使其能够比同行更快地采用AI[77] - AI带来的益处可能远超当前想象[78]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为6.33亿元人民币，同比略有下降但环比增长，为连续第二个季度实现环比增长[8] - 非GAAP净利润为2.29亿元人民币，同比增长52.2%，环比增长21.2%，利润率为36.2%[19] - 前三季度非GAAP净利润总计5.87亿元人民币，同比增长40.5%[19] - 总收入同比下降7.4%，主要受国内外保险市场竞争加剧导致保险收入下降影响[19][20] - 总交易额保持高位，达170亿元人民币，与上季度持平，同比增长19.1%[22] - 一次性佣金相关投资产品同比增长85.5%[23] - 经常性服务费超出预期，同比增长4.7%，环比增长3.6%，至4.21亿元人民币[24] - 整体运营费用环比下降1.6%至4.61亿元人民币，前三季度同比下降6.5%[25] - 前三季度运营利润率从去年同期的25.5%扩大至27.6%，运营利润达5.19亿元人民币，同比增长4.6%[25] - 截至2025年9月30日，总资产管理规模达1435亿元人民币[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资产品收入加速增长，占新收入比例更大，收入结构持续显著改善[7][8] - 海外财富管理业务净收入为1.46亿元人民币，同比下降22.7%，但环比增长13%[10] - 海外资产管理业务净收入为1.18亿元人民币，环比增长8.6%[11] - 海外保险及综合服务业务净收入为4700万元人民币，同比增长19.8%[11] - 国内公开证券业务净收入为1.16亿元人民币，同比增长8.7%[12] - 国内资产管理业务净收入为1.89亿元人民币，同比增长4.9%[12] - 国内保险业务净收入为500万元人民币，同比下降44.8%[13] - 人民币计价私募二级产品交易额在前三季度同比增长206%至89.7亿元人民币[12] - 美元计价私募二级产品交易额在前三季度同比增长近2.5倍至6.88亿美元[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外业务呈现强劲的投资产品增长和疲软的保险产品分销模式[10] - 海外管理资产规模达93亿美元，同比增长6.8%[11] - 海外资产管理规模达59亿美元，同比增长5.3%[11] - 国内二级市场势头强劲，一级市场继续关注退出，保险板块进入调整阶段[12] - 海外注册客户同比增长13.1%，活跃客户在第三季度末达到3561名[27] - 新获取的黄金客户数量在第三季度末超过1000名[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型战略取得扎实进展，三大趋势增强信心[7] - 确立四个海外预订中心，全球运营框架逐步完善[13][14] - 在美国正式获得经纪交易商牌照[14] - AI作为第二个战略增长驱动力，开始实施AIRM + AI运营系统计划[15] - AI不是概念，而是制度化的运营能力，将在整个价值链上稳步务实发展[16] - 核心战略包括加强投资产品能力、确立AI为第二增长驱动力、利用海外预订中心构建全球协调服务平台[16] - 致力于维持审慎运营并推动高质量增长，通过提高资本效率、优化成本结构和加强现金流来提升竞争力[17] - 向AUM驱动的收入模式转变，利用AI增强业务效率和客户体验[41][42] - 采用运营驱动的财富管理模式，通过AI提升单客户经理覆盖能力[48][50] - 构建全球平台基础设施，服务于全球华人高净值客户，利用规模优势克服监管障碍[60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025至2026年是收入结构调整期，收入同比下降符合预期[8] - 国内退出活动慢于预期不被视为结构性问题，但承认经常性收入短期内可能面临压力[24] - 随着市场条件演变，第四季度可能会出现缓和[26] - 客户投资情绪从保守转向更加积极，为AUM驱动的收入增长提供了关键引擎[41] - AI对财富管理行业是具有巨大未来潜力的颠覆性力量[15] - 公司对人民币产品保持相当审慎和保守的态度，优势仍集中在海外投资产品，特别是科技和AI相关产品[56][57] - 公司对全球华人高净值客户的服务能力和基础设施充满信心[58][65] 其他重要信息 - 资产负债表保持强劲且无负债，现金及短期投资总额达50亿元人民币[28] - 公司在支付5.5亿元人民币股息后仍保持显著流动性和灵活性[28] - AI财富管理团队和AI生态系统团队是新发展的重要组成部分，旨在提升客户获取和服务能力[50][51] - 公司拥有超过22年服务超过40万客户的经验，建立了庞大的潜在客户数据库[78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 三大战略的潜在财务影响及可追踪指标[32][33] - 投资者可关注投资相关产品收入占比以及AUM和AUA的有意义积累[37] - AI投资旨在创新商业模式，激活现有客户和非活跃客户，并提升客户获取能力[38] - 美国预订中心的基础设施建设不会对运营费用产生非常显著的增加[40] - 战略核心是推动公司成为AUM驱动型公司，AI和预订中心是支撑这一目标的关键[41][42] 问题: 海外与国内客户经理数量变化趋势背后的原因[35] - 海外客户经理数量下降是内部主动调整而非战略改变，旨在配备合适的客户经理[43] - AI客户经理的引入将大幅提升人均客户覆盖能力[44] - 国内覆盖城市增加主要是为了提升精英客户体验的关系型俱乐部会所，并非传统办公室[45] - 公司对发展海外市场的关注保持不变，正转向运营驱动的财富管理系统以提升效率[48][49] 问题: 投资产品销售的具体措施及四季度策略[53] - 公司CIO报告建议关注抗通胀的传统基金、科技抗通胀相关投资以及加密货币等新兴领域[54] - 公司优势在于服务全球华人高净值客户的基础设施和能力，而非特定产品[57][58] - 策略是提供满足客户需求的全面服务，构建AUM驱动的收入模型[59] - 公司定位是服务于全球华人高净值客户，利用全球基础设施克服地域和监管限制[60][62] 问题: 投资收入及联营公司股权收益贡献的原因及趋势，以及活跃客户行为观察[69][70] - 投资收入增长主要源于过往作为GP的PE投资在市场向好时实现退出，以及部分投资的估值收益[71] - 活跃客户增长得益于公司更专注于投资产品，增强了客户关系[71] - 良好的投资业绩证明了公司过往决策的正确性，也增强了客户的投资意愿[73] 问题: AI如何支持海外客户获取及客户经理战略是否改变[77] - AI通过提升服务效率和解决方案质量，帮助公司更好地利用现有庞大客户数据库[78] - 公司早期数字化基础使其能更快更有效地采用AI[81] - AI带来的益处可能超乎想象，未来潜力巨大[82] - 海外客户经理头寸调整是效率优化的一部分，AI将改变行业人力驱动模式，公司致力于领先布局[48][82]

财务业绩概述 - 2025年第三季度净收入为人民币6.329亿元，较2024年同期减少7.4% [1] - 2025年第三季度股东应占净收益为人民币2.185亿元，较2024年同期大幅增加62.6% [1] 收入表现 - 净收入减少主要由于保险产品分销减少导致募集费收入减少及业绩报酬收入减少 [1] 盈利能力 - 股东应占净收益大幅增加主要由于于联属公司的投资的公允价值增加所致 [1]

财务业绩表现 - 2025年第三季度净收入为人民币6.329亿元（8890万美元），环比保持相对稳定 [1] - 2025年第三季度股东应占净收益为人民币2.185亿元（3070万美元），较2024年同期大幅增加62.6% [1] - 非公认会计准则下股东应占净收益为人民币2.291亿元（3220万美元），较2024年同期增加52.2% [1] - 非公认会计准则下每股摊薄美国存托股净收益为人民币3.26元（0.46美元），而2024年同期为人民币2.14元 [1] 战略发展与运营亮点 - 公司取得美国经纪交易商牌照，以巩固全球版图并推动海外扩张 [2] - 公司开始在业务流程中整合人工智能技术，旨在改善获客能力、提高效率并减少对手动处理的依赖 [2] - 公司认为稳健的资产负债表为未来投资及长期增长奠定坚实基础 [2]

收入和利润（同比） - 2025年第三季度净收入为人民币6.329亿元（8890万美元），同比减少7.4%[12] - 2025年第三季度经营收益为人民币1.719亿元（2410万美元），同比减少28.6%[12] - 2025年第三季度诺亚股东应占净收益为人民币2.185亿元（3070万美元），同比大幅增加62.6%[12] - 2025年第三季度净收益为人民币218.9百万元（30.7百万美元），同比增长58.9%，净利润率提升至34.6%[37] - 2025年第三季度经营收益总额为人民币171.9百万元，同比下降28.6%，经营利润率降至27.2%[30][31] - 2025年第三季度诺亚股东应占净利润率为34.5%，而2024年同期为19.7%[41] - 净收益为21.886亿元人民币（3080万美元），同比增长58.9%[53] - 总净收入为63.29亿元人民币（8890万美元），同比下降7.4%[52] - 经营所得收益为17.189亿元人民币（2410万美元），同比下降28.6%[52] - 诺亚股东应占净收益为21.849亿元人民币（3069万美元），同比增长62.6%[53] - 净利润率从20.2%提升至34.6%[53] - 公司2025年第三季度總收入為63.81億元人民幣，較2024年同期的68.87億元人民幣下降7.3%[56][59] - 公司2025年第三季度经营所得收益为17.19億元人民幣，較2024年同期的24.08億元人民幣下降28.6%[57][60] - 公司2025年第三季度总收入为63.805亿元人民币，同比下降7.4%[66] - 经营所得收益为17.189亿元人民币，相比去年同期的24.081亿元人民币下降28.6%[62][64] - 诺亚股东应占净收益为人民币21.849亿元，同比增长62.6%[73] - 非公认会计准则下的诺亚股东应占净收益为人民币22.907亿元，同比增长52.2%[73] - 诺亚股东应占净利润率为34.5%，同比提升14.8个百分点[73] - 非公认会计准则下的诺亚股东应占净利润率为36.2%，同比提升14.2个百分点[73] 成本和费用（同比） - 2025年第三季度经营成本及开支为人民币461.0百万元（64.8百万美元），同比增长4.1%，其中薪酬及福利为主要构成部分达人民币319.8百万元（44.9百万美元）[27] - 薪酬及福利總開支從2024年第三季度的31.00億元人民幣增加至2025年同期的31.98億元人民幣，增幅為3.2%[57][60] - 薪酬及福利总额为3.198亿元人民币，其中理财师薪酬为1.262亿元人民币[62] - 以股份为基础的薪酬支出为人民币1.492亿元，同比下降24.8%[73] - 和解开支拨回人民币135.6万元[73] - 调整的税务影响为人民币298.4万元，同比下降20.3%[73] 各业务线净收入表现 - 境外财富管理2025年第三季度净收入为人民币1.462亿元（2,050万美元），较2024年同期下降22.7%[24][25] - 境外资产管理2025年第三季度净收入为人民币1.176亿元（1,650万美元），较2024年同期下降20.8%[24][25] - 境内公开市场证券2025年第三季度净收入为人民币1.159亿元（1,630万美元），较2024年同期增长8.7%[24][25] - 境内资产管理2025年第三季度净收入为人民币1.893亿元（2,660万美元），较2024年同期增长4.9%[24][25] - 境外保障传承服务2025年第三季度净收入为人民币4,710万元（660万美元），较2024年同期增长19.8%[24][25] - 境外資產管理業務收入從2024年第三季度的12.86億元人民幣下降至2025年同期的8.71億元人民幣，降幅達32.3%[56][59] - 境內資產管理業務收入從2024年第三季度的12.40億元人民幣增長至2025年同期的16.08億元人民幣，增幅為29.7%[56][59] - 境外財富管理業務收入從2024年第三季度的1.89億元人民幣下降至2025年同期的1.46億元人民幣，降幅為22.7%[56][59] - 财富管理业务收入为42.882亿元人民币，资产管理业务收入为19.714亿元人民币[62] - 境外保障及傳承服務業務收入從2024年第三季度的0.39億元人民幣增長至2025年同期的0.47億元人民幣，增幅為19.8%[56][59] - 保险产品收入在境内和境外市场分别大幅下降44.8%和22.1%[68] 各业务线经营收益表现 - 境内公开市场证券经营所得收益同比增长24.4%至人民币80.8百万元（11.3百万美元）[28][36] - 境外资产管理经营所得收益同比下降37.6%至人民币80.2百万元（11.3百万美元）[28][36] - 总部经营所得损失同比扩大39.6%至人民币198.9百万元（27.9百万美元）[30][36] - 總部經營虧損從2024年第三季度的14.25億元人民幣擴大至2025年同期的19.90億元人民幣[57][60] 客户和理财师数据 - 截至2025年9月30日注册客户总数466,153人，同比增长1.3%[13] - 2025年第三季度活跃客户总数10,650人，同比增加35.5%[13] - 截至2025年9月30日境外注册客户数19,543人，同比增长13.1%[13] - 截至2025年9月30日境外理财师总人数136人，同比减少6.8%[17] - 活跃客户人数显著增加35.5%至10,650人，注册客户人数微增1.3%至466,153人[71] - 截至2025年9月30日，诺亚财富管理业务拥有466,153名注册客户[45] 产品分销和募集量 - 2025年第三季度分销的投资产品总价值为人民币170亿元（24亿美元），同比增加19.1%[13] - 2025年第三季度私募证券基金产品分销同比增加66.9%[13] - 2025年第三季度境外分销的投资产品价值为人民币86亿元（12亿美元），同比增加11.2%[14] - 2025年首九个月诺亚分销达人民币501亿元的投资产品[44] - 境外业务净收入下降17.5%至31.1亿元人民币，但境外投资产品募集量增长11.2%至86亿元人民币[71] - 私募证券基金产品募集量大幅增长66.9%至59.4亿元人民币，公募基金产品募集量增长5.9%至91.59亿元人民币[71] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日，总资产管理规模为人民币1,435亿元（202亿美元），较2024年同期的人民币1,501亿元下降4.4%，较2025年6月30日的人民币1,451亿元下降1.1%[18] - 截至2025年9月30日，中国内地资产管理规模为人民币1,013亿元（142亿美元），较2024年同期的人民币1,106亿元下降8.4%，较2025年6月30日的人民币1,037亿元下降2.3%[18][19] - 截至2025年9月30日，境外资产管理规模为人民币422亿元（59亿美元），较2024年同期的人民币395亿元增长6.8%，较2025年6月30日的人民币414亿元增长1.9%[19] - 按投资类型，私募股权占总资产管理规模89.3%（人民币1,281亿元），公开市场证券占6.1%（人民币88亿元），房地产占3.3%（人民币47亿元），多策略占1.3%（人民币19亿元）[20] - 截至2025年9月30日，诺亚管理的资产达人民币1435亿元[44] 其他财务数据 - 来自歌斐/Olive所管理基金的总收入为28.987亿元人民币（4070万美元），同比下降3.6%[52] - 业绩报酬收入为6080万元人民币（844万美元），同比增长102.0%[52] - 2025年第三季度所得税开支为人民币67.5百万元（9.5百万美元），同比下降24.2%[34] - 2025年第三季度经营活动净现金流入为人民币316.9百万元（44.5百万美元），同比增长33.6%[38] - 2025年第三季度投资活动净现金流入为人民币253.7百万元（35.6百万美元），而去年同期为净流出人民币53.7百万元[38] - 截至2025年9月30日公司现金及现金等价物为人民币3,837.4百万元（539.0百万美元）[38] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为38.374亿元人民币（5.39亿美元）[51] - 权益总额为98.986亿元人民币（13.905亿美元）[51] - 中国内地收入增长4.9%至32.709亿元人民币，而香港及其他地区收入分别下降21.1%和5.9%[66] - 来自歌斐/Olive所管理基金的总收入为28.987亿元人民币，同比下降3.6%[62][64] 每股收益和非公认会计准则指标 - 2025年第三季度诺亚股东应占每股基本及摊薄美国存托股净收益分别为人民币3.14元及人民币3.11元，2024年同期为人民币1.91元[41] - 2025年第三季度非公认会计准则下诺亚股东应占净收益为人民币2.291亿元，较2024年同期增加52.2%[41] - 2025年第三季度非公认会计准则下诺亚股东应占净利润率为36.2%，而2024年同期为22.0%[41] - 2025年第三季度非公认会计准则下诺亚股东应占每股摊薄美国存托股净收益为人民币3.26元，2024年同期为人民币2.14元[41] - 每股美国存托股基本收益为3.14元人民币（0.44美元），同比增长64.4%[53] - 诺亚股东应占每股美国存托股净收益为3.11元，同比增长62.8%[73] - 非公认会计准则下的诺亚股东应占每股美国存托股净收益为3.26元，同比增长52.3%[73] - 非公认会计准则财务衡量标准排除了以股份为基础的薪酬及结算相关影响[74]

股份数据 - 2025年11月13日，已发行股份（不含库存）331,686,407，库存6,762,680，总数338,449,087[3] - 2025年11月21日结束时，已发行股份（不含库存）331,686,407，库存0，总数331,686,407[3] 股份变动 - 2024年12月2日至2025年5月28日，公司在纽交所购回相当于6,762,680股普通股的美国存托股份[4] - 2025年11月21日，公司注销6,762,680股库存股份[3][4]