Presentation Unknown Analyst I think we're all going to try to get settled here. I know we're making the transition around lunchtime. It's my pleasure to host Greg Peters, Co-CEO of Netflix. As a reminder, Netflix may be making forward-looking statements, and actual results may vary. Greg Peters was named Co-CEO of Netflix in January 2023. Previously, he served as Chief Operating Officer and Chief Product Officer. And before that, Greg was International Development Officer for Netflix. Greg, this is your ...

Netflix (NasdaqGS:NFLX) 2025 Conference September 08, 2025 04:05 PM ET Unknown Speakertextnumber_of_speakersparagraphs ...

Netflix, it's time to deepen your embrace of romance. That's one takeaway from a new report that crunched the numbers on how many viewing hours Netflix gets from different genres versus how much money it spends on them.The report by media veteran Hernan Lopez, founder of research firm Owl & Co., shows that Netflix gets the most bang for its buck from genres including romance, comedy, and kids and family. The report is based on Netflix's engagement reports and data from Ampere Analysis. Those three categor ...

Key Takeaways Netflix doubled ad revenues in 2024 and expects to nearly repeat the feat in 2025.Ad-tier growth, ad-tech upgrades and premium content fuel strong advertiser demand.Management raised 2025 revenue guidance to $44.8-$45.2B, up 15-16% y/y.Netflix (NFLX) is steadily expanding its advertising revenues to diversify income and enhance business resilience. After doubling ad revenues in 2024, the company aims to repeat that performance in 2025. This surge is driven by the rapid adoption of its ad-suppo ...

市场观点与风格轮动 - 机构预计9月市场风格或在成长及均衡风格间进行轮动 [1] - A股市场近期调整主要源于获利了结压力 9月5日市场显著上扬收回部分跌幅 当前市场估值处于历史相对高位 市场博弈加剧 短期内市场或波动加剧 [13] - 本轮慢牛行情首次进入整理期 主要由于八月下旬以来市场交易过热 资金显著集中于TMT板块导致交易结构恶化 月初重要活动和美联储降息预期利好接近兑现导致风险偏好下降 统计显示慢牛背景下指数回调较为温和 整理期较长 呈现震荡修复趋势 [14] - 短期市场调整接近尾声 转为低斜率上行更加持续 调整后核心应对策略是拥抱低渗透率赛道 9月应继续围绕AI算力、固态电池、人形机器人、商业航天/卫星互联网展开 [14] 海外市场表现 - 美国股市高开低走 道指跌0.48%至45400.86点 标普500指数跌0.32%至6481.50点 纳指跌0.03%至21700.39点 [3][4] - 银行股跌幅居前 标普500银行股指数收跌2.4% 降息预期提振房地产板块 标普房地产指数上涨1% [4] - 大型科技股涨跌不一 谷歌涨逾1%续创历史新高 Meta小幅上涨 微软跌逾2.5% 亚马逊和奈飞跌超1% 苹果小幅回落 [4] - 特斯拉上涨超3.6% 公司为马斯克设计潜在价值达1万亿美元薪酬方案 前提条件包括特斯拉市值达到8.5万亿美元 [4] - 芯片股整体走强 博通收涨逾9.4%创新高 财报超预期并宣布与OpenAI合作批量生产自研AI芯片 美光科技涨逾5% 阿斯麦和台积电涨超3% 英伟达收跌近3% AMD大跌逾6% [4] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数收涨1.16% 房多多大涨超32% 百度与阿里巴巴涨逾3% 京东涨逾1% 蔚来跌超2% 理想汽车跌逾1% [4] - 美国8月非农就业岗位仅增加2.2万人 远低于预期的7.5万人 失业率升至4.3%创2021年以来最高 [4] 大宗商品市场 - 国际油价收低 WTI原油期货下跌1.61美元至每桶61.87美元跌幅2.54% 布伦特原油期货下跌1.49美元至每桶65.50美元跌幅2.22% [5] - COMEX黄金期货上涨46.60美元至3653.3美元/盎司涨幅1.29% 就业数据走弱强化降息预期推动金价刷新纪录 [5] 政策与监管动态 - 中国证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行修订并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》 现向社会公开征求意见 主要内容包括合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平 优化赎回安排 鼓励长期持有 设置差异化的尾随佣金支付比例上限 强化基金销售费用规范 建立基金行业机构投资者直销服务平台 [6] - 深圳市优化调整房地产政策措施 自2025年9月6日起施行 包括分区优化调整居民和企事业单位购买商品住房政策 优化调整个人住房信贷政策 [7] - 深圳市住房和建设局发布《深圳市住房公积金管理办法》和《深圳市住房公积金提取管理规定》修订征求意见稿 新增购房首付款提取等举措 [7] - 美国总统特朗普签署行政命令对进口关税范围进行调整 并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议 [7] - 日本首相石破茂宣布决定辞去自民党总裁职务 在选出新总裁前将尽到自己的责任 [7] 宏观经济数据 - 中国8月末黄金储备7402万盎司 7月末为7396万盎司 为连续第10个月增持黄金 [8] - 中国8月末外汇储备规模为33222亿美元 较7月末上升299亿美元升幅0.91% [8] 公司动态 - 宁德时代在德国慕尼黑推出NP3.0技术平台并发布首款搭载该技术的磷酸铁锂动力电池产品神行Pro 该技术可实现热失控时不产生明火和烟雾避免二次事故 [9] - 贵州茅台控股股东茅台集团获农业银行27亿元贷款额度期限3年用途仅限增持公司股票 茅台集团拟6个月内通过集中竞价方式增持公司股票金额不低于30亿元且不高于33亿元 [10] - ST帕瓦及共同实控人之一张宝因涉嫌信披违法违规被证监会立案 张宝涉嫌职务侵占被公安机关立案侦查并被逮捕 [11] - 向日葵筹划以发行股份及/或支付现金方式收购漳州兮璞材料科技有限公司控股权及浙江贝得药业有限公司40%股权同时拟募集配套资金 预计构成重大资产重组不会导致公司实际控制人变更 股票自9月8日起停牌 [12] - ST步森拟向南通二纺机有限公司出售陕西步森35%股权 交易完成后不再持有陕西步森任何股权 采用现金方式 预计构成重大资产重组不涉及发行股份不构成重组上市不会导致控股股东和实际控制人变更 [13] 财经日历 - 中国8月贸易帐 [2] - 恒生指数系列季检成份股变动正式生效 [2] - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在厦门举办 [2]

核心观点 - 公司Netflix有望在2035年达到1万亿美元市值 成为万亿美元俱乐部第12名成员[1][2][7] - 公司过去十年股价上涨1140% 当前市值5340亿美元 需实现7%年化增长率即可达成目标[11] - 公司面临估值过高挑战 当前市盈率53.6倍 过去三年估值倍数扩张167%[12] 业务表现 - 2024年底订阅用户数达3.02亿 通过广告订阅层和直播活动推动收入增长[5] - 第二季度收入同比增长16% 管理层将2025财年收入指引上调至450亿美元（中值）[8] - 运营利润率预计达30%（按当前汇率） 自由现金流预计80-85亿美元[6] 竞争格局 - 流媒体市场竞争激烈 主要竞争对手包括Disney+、Hulu、HBO Max、Amazon Prime Video和YouTube[9] - 公司在北美市场渗透率高 但在拉丁美洲、非洲和亚洲仍有扩张机会[10] - 公司品牌价值显著 Netflix已成为行业通用术语[6] 增长动力 - 颠覆性商业模式改变家庭视频消费方式 提供更灵活低价的观看体验[4] - 内容投入规模优势明显 支撑财务表现持续改善[6] - 管理层对业务持续增长充满信心 预计十年后业务规模将显著扩大[10]

指数调整与成分股变动 - Robinhood和AppLovin将加入标普500指数[1] - Netflix等五只股票因接近历史高点受关注 包括亚马逊(AMZN)、Netflix(NFLX)、Shopify(SHOP)、第一资本(COF)和Elbit Systems(ESLT)[1] 市场表现与趋势 - 标普500和纳斯达克指数呈现强势上升趋势[1] - 多只股票从回调中反弹并接近新高 包括亚马逊、Netflix、Shopify等[1] - Netflix被纳入IBD 50等优质成长股观察名单[1][2] 行业与技术发展 - 亚马逊卫星互联网服务获航空巨头采用 将提供1Gbps高速连接[4] - 欧洲量子计算公司在全球竞赛中取得进展[4] - 谷歌股价大涨 受两家Mag 7公司和三家IPO公司推动[4] 企业动态 - 博通股价大幅上涨[4] - 某生物科技公司股价出现大幅下跌[4] - 电子商务巨头亚马逊呈现低波动性特征[4]

亚马逊Prime会员政策调整 - 亚马逊将于10月1日终止Prime Invitee共享计划 该计划此前允许Prime会员与另一地址的成年人共享免费两日达配送服务[2][3][4] - 新政策要求共享会员权益的家庭成员必须居住在同一地址 通过Amazon Family计划可共享权益的包括1名成人、最多4名青少年及4名儿童[4][5][14] - 受影响的非同居用户需单独购买Prime会员 亚马逊提供限时年费优惠价14.99美元（原价139美元/年）有效期至12月31日[13][15] 行业策略转变背景 - 流媒体行业因账户共享导致2019年损失91亿美元收入 Netflix等公司通过打击密码共享成功提升收入[7][8] - 亚马逊此次政策调整被分析师视为效仿Netflix的账户管理策略 旨在解决跨家庭共享权益的长期问题[5][8][11] - 2025年Prime Day期间美国新会员注册量同比减少11.6万 总注册量为540万人 但公司宣称全球注册量创新高[9][10] 消费者行为与市场环境 - 超过40%美国消费者优先选择提供免费配送的零售商 最低价格和免费配送是在线购物两大核心决策因素[12] - 分析师认为Prime服务已被视为基础设施级需求 且亚马逊在同等规模市场缺乏直接竞争对手 预计不会出现大规模会员流失[11][14] - 新共享计划涵盖Prime免配送费商品、Prime视频（含广告）、Prime阅读及第三方服务（如免配送费Grubhub）等权益[15]

电影《K-POP：猎魔女团》的商业成功 - 电影上线后成为Netflix有史以来观看次数最多的英语电影 累计观看量突破2.36亿次 超越《红色通缉令》纪录 [9] - 电影原声带中四首歌曲同时进入Billboard百大热歌榜前十 其中HUNTR/X的《Golden》登顶榜首 [11][13] - Netflix举办院线点映 在1100家影院收获1920万美元票房 登顶当周北美票房榜 [13] IP价值与商业潜力 - 电影IP衍生价值被类比《冰雪奇缘》 后者全球票房27.2亿美元 授权消费品收入超105亿美元 [17] - 虚拟偶像市场预计以45.1%年复合增长率扩张 从2023年433亿美元增至2033年1.827万亿美元 [49] - 电影核心资产为虚拟团体HUNTR/X和Saja Boys 可拓展新单曲、虚拟演唱会、代言等商业模式 [29][41] 索尼与Netflix的交易分析 - 索尼影业2021年将电影卖给Netflix 获得2000万美元费用 但放弃续集、衍生品、音乐和商品授权等后续收益控制权 [21] - Netflix承担1亿美元制作预算 获得IP几乎所有后续收益权 [21] - 索尼保留续集制作权 但续集仍直供Netflix 无法获得院线票房回报 [28] 虚拟偶像技术与发展模式 - 动作捕捉技术可实时捕捉幕后表演者动作表情 为虚拟形象注入灵魂 如韩国虚拟男团PLAVE [37][43] - 游戏引擎Unreal Engine能实时渲染电影级虚拟场景 降低虚拟偶像MV和演唱会制作成本与周期 [45] - "故事先行 偶像出道"模式通过影视内容构建角色魅力 再独立运营角色IP 如PLAVE专辑销量破百万、演唱会门票秒罄 [35][37] 行业趋势与战略启示 - 流媒体平台通过测试作品反响灵活升级IP价值 如Disney+将《海洋奇缘2》从流媒体剧集升级为院线大片 [26] - 虚拟偶像可规避真人偶像塌房风险 成本更可控 且能持续产出内容 [41] - 电影行业传统商业模式受挑战 电影可作为虚拟偶像IP起点 转化一次性观影行为为持续粉丝消费 [48][49]

核心观点 - Shopify和Netflix在2024年股价表现强劲 分别上涨30%和37% 但短期表现并非投资价值核心 两家公司拥有强劲基本面、良好前景和竞争优势 是优质长期投资标的 [1][2] Shopify业务分析 - 在竞争激烈的电商行业中确立领导地位 成功因素包括简单易用的平台和高度灵活性 通过应用商店满足商家多样化需求 [4] - 持续受益于电商行业增长浪潮 超过十年保持收入快速增长、盈利能力改善和自由现金流飙升 [5] - 虽未实现持续盈利 但正接近该目标 平台通过引入AI服务简化店铺建设和定制流程 [7] - 美国作为最重要市场 电商渗透率显著落后于全球领先者 仅位列前十 在全球175个国家开展业务 多数国家电商渗透率仍有提升空间 [8][9] - 品牌影响力、转换成本和网络效应构成坚实护城河 尽管竞争可能加剧 长期仍有望带来超越市场的回报 [9] Netflix业务分析 - 保持流媒体行业领导地位 在美国电视观看时长仅次于YouTube 但提供差异化体验 YouTube主要依赖第三方内容创作者 [10] - 尽管过去十年流媒体平台数量显著增加 包括拥有庞大用户基础的大型媒体公司推出的平台 Netflix仍保持领先地位 [11] - 品牌与流媒体紧密关联形成竞争优势 通过庞大订阅用户生态系统利用观看习惯数据制作受欢迎内容 [12] - 近年推出重大变革 包括低价广告支持套餐 财务表现优异 收入、盈利和现金流快速增长 [12][13] - 尚未完全主流化 有线电视虽衰退但仍存在 主要被习惯传统技术的年长用户使用 [13] - 去年收入390亿美元 而估计市场机会达6500亿美元 显示巨大增长潜力 尚未达到峰值 [14] 行业前景 - 电商行业远未达到峰值 为Shopify提供持续增长空间 [8] - 流媒体行业仍有巨大发展机会 Netflix距离市场天花板尚有距离 [14]