公司表现 - MasTec年初至今股价回报率达315% 显著跑赢建筑行业平均56%的回报率 [4] - 过去三个月MasTec全年盈利预测共识上调38% 反映分析师情绪改善 [3] - Primoris Services同期股价上涨456% 全年EPS预测共识上调32% [4][5] 行业地位 - 建筑行业包含88只个股 当前Zacks行业排名位列第12位（共16个行业组别） [2] - MasTec所属重型建筑子行业含9只个股 该子行业年内平均涨幅达303% [6] - 重型建筑子行业当前位居Zacks工业排名第1位 MasTec属于该子行业 [6] 评级与排名 - MasTec获得Zacks排名第1级（强烈买入）评级 该评级体系侧重盈利预测及修正 [3] - Primoris Services获得Zacks排名第2级（买入）评级 [5] - Zacks排名系统通过未来1-3个月盈利预期特性筛选跑赢市场的个股 [3] 同业比较 - Primoris Services同期表现优于行业平均 与MasTec同属重型建筑子行业 [4][6] - 两家公司均被建议作为建筑行业重点关注标的 [7]

核心观点 - 杰富瑞看好MasTec在所有细分业务板块的强劲增长势头 短期和长期均存在积极催化剂 重申买入评级并将目标价上调至218美元 较当前股价有19%上涨空间 [1] - 公司2025年第二季度营收同比增长197%至3545亿美元 调整后净利润122亿美元 调整后每股收益149美元同比增长490% [2][4] - 公司上调2025年全年业绩指引 预计营收139-140亿美元 调整后净利润515-535亿美元 [2] 财务表现 - 第二季度营收3545亿美元 较去年同期2961亿美元增长197% [2][4] - 调整后净利润122亿美元 较去年同期88亿美元增长374% [2][4] - 调整后EBITDA为275亿美元 略高于去年同期的271亿美元 [4] - 调整后每股收益149美元 较去年同期100美元增长490% [2][4] - 18个月积压订单达16452亿美元 较去年同期13338亿美元显著增长 [4] 业务板块展望 - 天然气中游业务预计2025年见底 2026年预测营收22亿美元 EBITDA366亿美元 利润率16% 目前竞争较少且公司具备规模优势 [5] - 通信业务以双位数百分比速度增长并保持双位数利润率 数据中心需求加速将推动趋势延续 [5] - 电力传输业务受益于公用事业资本支出 公司在高压输电项目竞标中具备竞争力 内华达州Greenlink项目正在建设 [5] - 可再生能源积压订单创纪录达49亿美元 客户主要为拥有一流开发能力的大型开发商 客户质量获得公司高度认可 [6] 业绩预期 - 杰富瑞上调2026年业绩预期 预计营收154亿美元 每股收益808美元 高于市场共识728美元 [6] - 2026-2028年期间预计营收和EBITDA年复合增长率分别为99%和14% 每股收益年复合增长率达29% [6]

核心观点 - 公司Q2 2025营收和每股收益均超预期 营收达35 4亿美元(GAAP) 超出分析师预期的34亿美元 非GAAP每股收益为1 49美元 高于预期的1 40美元 [1] - 公司18个月订单积压创纪录达165亿美元 同比增长24 1% 显示持续强劲需求 [2][10] - 尽管营收增长强劲 但运营现金流大幅收缩至600万美元 同比下滑97 7% 调整后EBITDA仅增长1 3% [2][11] 业务模式与重点领域 - 公司为多元化基础设施建筑企业 专注于能源 公用事业和通信领域的工程 安装和维护服务 核心业务包括通信 清洁能源与基础设施 电力输送和管道基础设施 [3] - 战略重点与行业趋势一致 包括5G扩展 可再生能源项目 电网现代化和能源管道升级 竞争优势来自传统与新兴终端市场的战略定位及客户关系管理 [4] 季度业绩回顾 营收增长 - 总营收同比增长19 7% 达35 4亿美元 通信板块表现突出 营收增长41 6% 主要受益于5G部署和数据中心光纤需求 [5] - 清洁能源与基础设施营收增长20 1% 电力输送板块营收增长20 4% 但EBITDA利润率降至8 7% [6][7] - 管道基础设施营收下降5 7% EBITDA下滑54% 但18个月订单积压从7 35亿美元增至15 34亿美元 预示2025年底复苏 [8][9] 财务指标 - 调整后EBITDA为2 748亿美元 同比微增1 3% 运营现金流锐减至600万美元 净债务20 7亿美元 处于目标杠杆范围内 [2][11][12] - 公司扩大2 5亿美元股票回购授权 强调资本配置的纪律性 优先支持有机增长和战略并购 [12] 运营与人员 - 员工总数从2024年平均3 3万人降至3 2万人 主要因管道业务缩减 非管道业务人员增加以支持高需求板块 [13] - 折旧费用下降 反映资产效率提升 [13] 前瞻展望 - 上调2025全年营收指引至139-140亿美元 原为136 5亿美元 调整后每股收益预期中值为6 33美元 [14] - 预计2025年调整后EBITDA为11 3-11 6亿美元 利润率8 1%-8 3% [14] - 预计Q3营收39亿美元 调整后每股收益2 28美元 调整后EBITDA 3 7亿美元 基于165亿美元订单积压 管理层对核心板块收入可见性持乐观态度 [15]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度营收达到创纪录的35.4亿美元，同比增长20%，环比增长25% [24] - 非管道业务EBITDA从1.81亿美元增至2.57亿美元，同比增长42% [7] - 公司上调2025全年营收指引至139-140亿美元区间，较此前指引提高约3亿美元 [9] - 调整后EBITDA指引上调至11.3-11.6亿美元，EPS指引中值6.34美元，同比增长60% [9] - 第二季度自由现金流为-4500万美元，主要由于营运资本投入增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 营收同比增长42%，调整后EBITDA增长55%，利润率提升90个基点 [12] - 积压订单达50亿美元创纪录，同比增长13% [12] - 无线业务因服务地域扩大和服务范围增加而持续增长 [12] - 有线业务受益于宽带基础设施建设和联邦投资 [13] 电力输送业务 - 营收同比增长20%，利润率符合预期 [14] - 积压订单同比增长14% [14] - 预计全年营收增长中高双位数，利润率达高个位数 [14] 清洁能源与基础设施业务 - 营收同比增长20%，调整后EBITDA从4730万美元增至8330万美元 [15] - 利润率达7.4%，同比提升240个基点 [15] - 新订单达16亿美元，积压订单创49亿美元纪录 [15] - 可再生能源和基础设施业务均实现双位数增长 [16] 管道基础设施业务 - 营收同比下降6%，EBITDA从1.35亿美元降至6200万美元 [18] - 营收5.4亿美元远超4.75亿美元指引 [19] - 预计2026年管道业务将恢复至2024年水平 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信市场受益于宽带基础设施建设和AI应用需求 [12] - 电力市场面临电网升级和新增发电容量的巨大需求 [14] - 清洁能源市场受"One Big Beautiful"法案支持，税收优惠延长至2027年 [17] - 管道市场因天然气发电需求增加而前景改善 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在与关键客户建立框架协议以增强市场地位 [20] - 重点提升运营执行力和业务流程以实现持续盈利 [21] - 在管道业务进行人员和设备投资以应对2026年及以后的需求 [10] - 公司认为可再生能源即使没有补贴也具备竞争力 [17] - 在数据中心相关业务领域加大投入 [144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对电信基础设施市场持乐观态度，预计将持续增长 [76] - 电力输送业务预计将迎来多年结构性增长 [29] - 清洁能源业务前景强劲，已为2026年积累订单 [16] - 管道业务将迎来多年建设周期，公司为此积极准备 [74] - 预计2026年营收将超过150亿美元 [127] 其他重要信息 - 第二季度新增4000名员工，员工总数增长超10% [10] - 完成4000万美元股票回购，董事会批准新增2.5亿美元回购计划 [26] - 预计2025年营运现金流7-7.5亿美元 [34] - 截至季度末流动性约20亿美元，净杠杆率2.0倍 [34] 问答环节所有的提问和回答 清洁能源业务 - 客户对"One Big Beautiful"法案反应积极，2025-2026年计划未受影响 [38] - 公司客户主要为顶级开发商，能较好应对政策变化 [40] - 已为2026年积累大量订单，不依赖法案带来的额外需求 [39] 电力输送业务 - 预计下半年将有更多项目签约，包括高压线路和变电站 [41] - 业务增长主要来自有机增长，利润率持续改善 [42] - 关注日常业务和大型项目机会 [42] 管道业务 - 预计2026年营收将接近2024年水平 [72] - 历史上最高营收达35亿美元，未来可能恢复至该水平 [73] - 正在为长期增长周期做准备，包括人员和设备投入 [74] 通信业务 - 无线业务约占40%，有线业务占60% [81] - Ericsson项目处于第一年，预计将持续多年 [82] - 已进行必要投资以满足增长需求 [85] 利润率展望 - 公司目标长期实现两位数利润率 [63] - 2025年整体利润率约8%，管道业务下半年将改善 [63] - 投资成本主要在2025年消化，2026年影响有限 [123] 并购战略 - 不依赖并购实现增长，但会考虑补强型收购 [126] - 预计2026年营收超150亿美元主要来自有机增长 [127] - 过去两年重点整合业务，现在更开放于并购机会 [125] 数据中心业务 - 业务涵盖土木工程、电力和电信服务 [144] - 对该领域长期机会持乐观态度 [144] - 未来几个季度可能公布更多业务细节 [144]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收达到创纪录的35.4亿美元，同比增长20%，环比增长25% [24] - 非管道业务EBITDA从1.81亿美元增至2.57亿美元，同比增长42% [6] - 调整后EBITDA为2.75亿美元，符合预期 [24] - 公司上调2025年全年营收指引至139-140亿美元，EBITDA指引上调至11.3-11.6亿美元，EPS指引中值为6.34美元，同比增长60% [8][33] - 18个月未完成订单总额达164.5亿美元，同比增长23%，创历史新高 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 营收同比增长42%，调整后EBITDA增长55%，利润率提升90个基点 [12] - 未完成订单达50亿美元，同比增长13% [12] - 无线业务增长强劲，有线业务受益于宽带基础设施建设和联邦投资 [12][13] - 预计第三季度利润率将进一步提升 [7] 电力输送业务 - 营收同比增长20%，略超预期 [14] - 预计全年营收增长中高双位数，利润率中高个位数 [14] - 未完成订单同比增长14% [15] - 预计下半年利润率将改善 [14] 清洁能源与基础设施业务 - 营收同比增长20%，调整后EBITDA从4730万美元增至8330万美元，利润率提升240个基点至7.4% [15] - 第二季度新订单达16亿美元，未完成订单增长11%至49亿美元 [15][16] - 可再生能源和基础设施业务均实现双位数增长 [16] 管道基础设施业务 - 营收同比下降6%，EBITDA从1.35亿美元降至6200万美元 [18] - 预计2025年管道业务营收约20亿美元，高于最初预期的18亿美元 [10] - 预计2026年管道业务将恢复至2024年水平 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信市场保持健康动态，客户加大资本支出支持宽带和AI应用 [12] - 电力市场需求强劲，公用事业客户需要大量资本支出升级老化基础设施 [14] - 可再生能源市场前景乐观，成本竞争力增强 [17] - 管道市场活动增加，预计2026年将迎来多年投资周期 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在增加员工数量，第二季度新增近4000名团队成员，为2026年及以后的需求做准备 [10] - 与关键客户建立框架协议，增强在各细分市场的地位 [20] - 专注于运营执行和业务流程改进，以提高利润率和结构盈利能力 [21] - 在数据中心相关业务领域加大投资 [142] - 保持并购灵活性，但优先支持有机增长机会 [125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对电信、电力输送、清洁能源和管道业务的前景均持乐观态度 [23] - 预计2026年营收将超过150亿美元，EPS超过8美元 [124] - 可再生能源即使没有联邦补贴也具备竞争力 [17] - 天然气发电将在未来几年发挥更重要作用 [19] - AI和数据中心建设推动电力需求增长 [52] 其他重要信息 - 第二季度运营现金流为600万美元，上半年为8400万美元 [25] - 完成4000万美元股票回购，董事会授权新增2.5亿美元回购计划 [26] - 预计2025年运营现金流为7-7.5亿美元 [34] - 6月成功完成信贷设施再融资，增强财务灵活性 [34] 问答环节所有的提问和回答 清洁能源业务 - 客户反馈和政策不确定性未影响2025-2026年计划 [37][38] - 预计可再生能源业务将在2026年继续增长 [38] - 对顶级开发商客户应对政策变化的能力有信心 [49] - 预计下半年清洁能源订单将继续加速 [53][55] 电力输送业务 - 预计下半年将获得更多项目，包括高压线路和变电站 [40] - 业务定位良好，预计将参与大型项目 [42] - 项目效率问题部分源于天气影响，预计下半年利润率将改善 [136][138] 管道业务 - 预计2026年业务将恢复至2024年水平 [71] - 历史峰值营收达35亿美元，未来有望再次达到 [72] - 正在为预期的多年周期做准备，增加人员和设备投入 [73] - 预计长期利润率将恢复历史水平 [112] 通信业务 - 无线业务约占40%，有线业务占60% [80] - Ericsson项目处于第一年，预计将持续多年 [81] - 数据中心相关光纤部署需求强劲 [76] - 预计2026年及以后将继续强劲增长 [132] 财务与投资 - 2025年的投资成本大部分将在当年消化，预计2026年利用率将提高 [120] - 并购非必需，但会考虑补强型交易 [123][125] - 预计2026年营收超150亿美元，EPS超8美元 [124] - 数据中心相关业务机会增加，正在扩大服务范围 [142][143] 运营与执行 - 管道业务产能利用率有提升空间，历史峰值营收达35亿美元 [100] - 项目获取取决于客户偏好和风险承受能力 [103] - 正在为预期的多年周期做准备 [151] - 对核能领域保持关注，准备在适当时机参与 [153]

业绩总结 - MasTec Inc. 第二季度收入为35亿美元，同比增长20%，较指导预期增长4%[5] - 调整后的 EBITDA 年同比增长1%，达到2.75亿美元[6] - 调整后的稀释每股收益为1.49美元，超出指导中值0.08美元，主要受益于更高的运营收益和较低的折旧[5] - 2024年净收入为1.994亿美元，净利率为1.6%[36] - 2024年EBITDA为9.508亿美元，EBITDA利润率为7.7%[36] - 2025年净收入预期为3.88亿至4.08亿美元，净利率预期为2.8%至2.9%[36] 用户数据与市场前景 - 总 backlog 达到165亿美元，较去年增长31亿美元，增幅为23%，较上季度增长6亿美元，增幅为4%[15] - 清洁能源和基础设施 backlog 较上季度增加5.06亿美元，较去年增加约13亿美元，达到49亿美元，创下新纪录[15] - 预计2025年全年的运营现金流将约为7亿至7.5亿美元[32] - 2025年第三季度收入指导为39亿美元，全年收入指导为139亿至140亿美元[24] 财务预测 - 2025年调整后的稀释每股收益指导为6.23至6.44美元[24] - 2025年调整后的 EBITDA 指导为11.3亿至11.6亿美元[24] - 2024年调整后净收入为3.483亿美元，2025年预期为5.15亿至5.35亿美元[39] - 2024年稀释每股收益为2.06美元，2025年预期为4.61至4.82美元[39] - 2024年第二季度EBITDA为2.494亿美元，EBITDA利润率为8.4%[42] - 2024年第二季度调整后EBITDA为2.714亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[49] 其他信息 - 公司预计在未来18个月内从未完成的建筑合同中实现的收入为其积压订单的总额[55] - 应收账款天数（DSO）是通过将总应收账款（扣除准备金）减去合同负债后，除以最近完成季度的平均日收入计算得出[55] - EBITDA定义为息税折旧摊销前利润[55] - 杠杆率定义为总债务（扣除现金和递延融资成本）与过去12个月调整后EBITDA的比率[55] - 流动性定义为信用额度下的可用资金加上现金[55]

财务表现 - 公司第二季度营收达35.4亿美元 同比增长197% [1] - 每股收益149美元 较去年同期096美元大幅提升 [1] - 营收超市场预期39亿美元 超出共识预测458% [1] - 每股收益超分析师预期141美元 超出共识567% [1] 业务分部表现 - 通信业务营收8369亿美元 超分析师平均预期77003亿美元 同比增长15% [4] - 清洁能源与基础设施业务营收113亿美元 略低于分析师平均预期115亿美元 但同比增长201% [4] - 电力输送业务营收105亿美元 超分析师平均预期99978亿美元 同比大幅增长643% [4] 盈利能力指标 - 通信业务调整后EBITDA为826亿美元 略低于分析师平均预期8509亿美元 [4] - 清洁能源与基础设施业务调整后EBITDA为833亿美元 超分析师平均预期8145亿美元 [4] - 电力输送业务调整后EBITDA为913亿美元 显著超分析师平均预期826亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨121% 同期标普500指数仅上涨27% [3] - 公司当前获Zacks评级"强力买入" 预示短期可能跑赢大盘 [3]

核心财务表现 - 季度每股收益1.49美元 超出市场预期1.41美元 同比去年0.96美元增长55.2% [1] - 季度营收35.4亿美元 超出市场预期4.58% 同比去年29.6亿美元增长19.6% [2] - 连续四个季度均超出每股收益预期 营收在最近四个季度中三次超出预期 [2] 近期股价表现 - 年初至今股价累计上涨39.5% 显著超越标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 财报发布前盈利预测呈现上调趋势 获得Zacks一级评级(强力买入) [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益2.31美元 营收38.2亿美元 本财年预期每股收益6.07美元 营收136.6亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响短期股价走势可持续性 [3] 行业地位与同业对比 - 所属重型建筑行业在Zacks行业排名中位列前4% 研究显示前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] - 同业公司Great Lakes Dredge & Dock预计季度每股收益0.08美元 同比下降27.3% 营收1.7433亿美元 同比增长2.5% [9][10]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入达到35.45亿美元，同比增长19.7%，创下季度记录[7] - 稀释每股收益为1.09美元，同比增长153.5%，调整后稀释每股收益为1.49美元，同比增长49%[7] - GAAP净利润为9010万美元，超出预期210万美元[5] - 公司2025年第二季度调整后净利润为1.215亿美元，较2024年同期的8840万美元增长37.4%[35] - 2025年上半年调整后每股收益为1.99美元，较2024年同期的0.83美元增长139.8%[35] 成本和费用（同比环比） - 2025年预计折旧费用为3.02-3.07亿美元，占收入比例2.2%，较2024年的3.668亿美元（占比3.0%）下降[37] - 2024年资本支出为1.111亿美元，较2023年的5690万美元增长95.3%[37] 各条业务线表现 - 通信部门收入增长41.6%，EBITDA利润率提升90个基点[11][12] - 清洁能源和基础设施部门收入增长20.1%，EBITDA利润率提升230个基点[13][14] - 电力输送部门收入增长20.4%，但EBITDA利润率下降50个基点[15][16] - 管道基础设施部门收入下降5.7%，EBITDA利润率下降1210个基点[17][18] - 通信业务部门2025年第二季度收入为8.369亿美元，同比增长41.6%[31] - 清洁能源和基础设施部门2025年第二季度EBITDA利润率为7.4%，较2024年同期的5.0%提升2.4个百分点[32] - 管道基础设施部门2025年第二季度EBITDA利润率为11.5%，较2024年同期的23.6%下降12.1个百分点[32] 现金流和债务 - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金为8401.1万美元，较2024年同期的3.72199亿美元下降77.4%[28] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为8665.3万美元，较2024年同期的2447万美元增长254.1%[28] - 公司2025年6月30日现金及等价物为1.91052亿美元，较2024年同期的2.97586亿美元下降35.8%[28] - 截至2025年6月30日，公司净债务为20.664亿美元，较2024年12月31日的18.242亿美元增长13.3%[37] - 2025年上半年自由现金流为-400万美元，较2024年同期的3.464亿美元大幅下降[37] 订单和积压 - 18个月积压订单为164.52亿美元，同比增长23.3%，环比增长4%[5] - 公司2025年6月30日的18个月未完成订单总额为164.52亿美元，较2024年同期的133.38亿美元增长23.4%[28] 管理层讨论和指引 - 2025年全年收入预期上调至139-140亿美元，稀释每股收益预期中值上调至4.71美元，同比增长129%[5][20] - 2025年全年EBITDA预计为10.97-11.27亿美元，占收入比例7.9%-8.1%，较2024年的9.508亿美元（占比7.7%）有所提升[37] - 2025年调整后净利润指引为5.15-5.35亿美元，较2024年的3.483亿美元增长47.8%-53.6%[39] - 2025年调整后每股收益预计为6.23-6.44美元，较2024年的3.95美元增长57.7%-63.0%[39] - 2025年第三季度EBITDA预计为3.6亿美元（占比9.2%），调整后EBITDA为3.7亿美元（占比9.5%）[42] - 2025年第三季度调整后净利润指引为1.89亿美元，较2024年同期的1.427亿美元增长32.4%[42] - 2025年第三季度调整后每股收益预计为2.28美元，较2024年同期的1.68美元增长35.7%[42] 风险和挑战 - 公司面临通胀对成本的影响及成本回收能力的不确定性[46] - 供应链问题和材料、劳动力成本波动可能影响服务需求[46] - 基础设施投资和就业法案及通胀削减法案的潜在资金变化可能影响业务[46] - 关税政策变化（如对中国钢铁和太阳能板的关税）可能影响行业和公司财务状况[46] - 项目延迟风险（如许可流程、环保合规）可能导致成本增加或收入减少[46] - 客户资本支出波动（受经济条件、融资成本等影响）可能影响服务需求[46] - 收购整合风险（如业务运营、内部控制）及预期收益的不确定性[46] - 劳动力短缺或关键员工流失可能影响运营能力[46] - 气候相关事件（如野火）可能增加运营和法律风险[46] - 客户集中度高及合同终止风险可能对收入造成短期冲击[46]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为35.447亿美元，同比增长19.7%（从2024年同期的29.6109亿美元）[9] - 2025年上半年净收入为1.0246亿美元，相比2024年同期的930万美元大幅增长[9] - 2025年第二季度归属于MasTec公司的净收入为8576.6万美元，同比增长152.4%（2024年同期为3398.8万美元）[9] - 2025年第二季度每股基本收益为1.10美元，同比增长150%（2024年同期为0.44美元）[9] - 2025年第二季度综合收入（含其他综合收益）为9299.4万美元，同比增长116.8%（2024年同期为4289.3万美元）[12] - 2025年上半年净利润为1.0246亿美元，同比增长约10倍(2024年同期为930.9万美元)[19] - 2025年上半年净收入为10.246亿美元，相比2024年同期的9.309亿美元增长10.1%[21] - 2025年第二季度净利润为9013.3万美元，其中归属于MasTec股东的净利润为8576.6万美元[17] - 2025年第二季度净收入为9013.3万美元，2024年同期为4376.8万美元，2025年上半年为1.0246亿美元，2024年同期为930.9万美元[9] - 2025年第二季度净利润为90,133千美元，同比增长105.9%[12] - 2025年上半年净利润为102,461千美元，较2024年同期的9,309千美元增长1000.8%[12] - 2025年上半年公司净利润为1.02461亿美元，相比2024年同期的930.9万美元大幅增长[21] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度非现金股票薪酬支出为937.1万美元[17] - 2025年上半年折旧费用为1.46159亿美元，相比2024年同期的2.09576亿美元下降30.2%[21] - 2025年非现金股票补偿费用为1631.4万美元，与2024年同期1669.8万美元基本持平[21] - 2025年无形资产摊销费用为6532.3万美元，较2024年6730.1万美元略有下降[21] - 2025年第二季度折旧和摊销总额为1.026亿美元，同比下降24.4%[106] 业务线表现 - 2025年第二季度通信业务收入8.369亿美元，清洁能源与基础设施业务收入11.314亿美元，电力输送业务收入10.456亿美元，管道基础设施业务收入5.397亿美元[102] - 2025年第二季度各业务部门EBITDA总和为3.265亿美元（通信业务8260万美元，清洁能源与基础设施业务8330万美元，电力输送业务9130万美元，管道基础设施业务6210万美元）[102] - 2025年上半年公司总收入63.924亿美元（2024年同期为56.479亿美元）[103] - 2025年上半年各业务部门EBITDA总和为5.343亿美元（2024年同期为5.148亿美元）[103] 各地区表现 - 2025年第二季度海外业务收入为4390万美元，同比增长81.4%[109] - AT&T占公司2025年上半年总收入的11%[110] 现金流和资本支出 - 2025年上半年运营活动产生的净现金为8.401亿美元，相比2024年同期的3.722亿美元下降55.4%[21] - 2025年上半年资本支出为1.11076亿美元，相比2024年同期的5690万美元增长95.2%[21] - 2025年上半年运营现金流为8401.1万美元，较2024年同期的3.72199亿美元显著下降[21] - 2025年资本支出达1.11076亿美元，较2024年同期5690.7万美元增长近一倍[21] - 2025年上半年资本支出总额为1.111亿美元，同比增长95.3%[108] 债务和融资 - 2025年第二季度长期债务（含融资租赁）为20.9678亿美元，较2023年底的20.3802亿美元增长2.9%[15] - 公司修订并延长了高级无担保信贷额度，总额为19亿美元，到期日从2026年11月1日延长至2030年6月26日[72] - 截至2025年6月30日，公司循环贷款可用额度为18.328亿美元，新信用证可用额度为7.298亿美元[75] - 公司新签署了6亿美元的高级无担保定期贷款协议（2025年定期贷款），利率为5.446%[78][79] - 截至2025年6月30日，公司4.500%高级票据总面值为6亿美元，公允价值为5.916亿美元[77] - 截至2025年6月30日，公司5.900%高级票据总面值为5.5亿美元，公允价值为5.696亿美元[77] - 公司融资租赁资产总额为8亿美元，净值为5.532亿美元[86] - 公司债务契约要求合并杠杆比率不超过3.50:1.00，若收购金额超过2亿美元可临时提高至4.00:1.00[81] - 截至2025年6月30日，公司债务总额（扣除递延融资成本）为22.575亿美元，较2024年12月31日的22.241亿美元增长1.5%[71] 股票回购和股东权益 - 2025年第二季度回购库存股花费4025.3万美元[17] - 2025年上半年回购库存股总支出7732.6万美元[19] - 2025年上半年公司回购普通股7732万美元，2024年同期无回购活动[21] - 2025年上半年公司回购了70万股普通股，总购买价格为7730万美元，完成了2020年3月启动的1.5亿美元股票回购计划[92] - 2025年5月公司董事会授权新的2.5亿美元股票回购计划，截至2025年6月30日该计划全额可用[92] - 截至2025年6月30日，公司总股东权益为29.4715亿美元，较2024年底增加3530万美元[19] - 2025年6月30日总股东权益为29.47147亿美元，较2024年底29.11857亿美元增长1.2%[19] 合同和应收账款 - 截至2025年6月30日，公司剩余履约义务为114亿美元，预计2025年将确认54亿美元（47.5%）[34] - 2025年上半年合同资产减少2.40582亿美元，2024年同期增加2.22547亿美元[21] - 截至2025年6月30日，合同交易价格中包含约1.84亿美元的变更订单和索赔，较2023年底的1.39亿美元有所增加[36] - 截至2025年6月30日，应收账款净额为14.2493亿美元，较2023年底的13.8146亿美元增长3.1%[15] - 2025年应收账款增加4114.5万美元，而2024年同期减少4525.8万美元[21] - 截至2025年6月30日，应收账款净额（扣除坏账准备）为14.249亿美元，较2024年12月31日的13.815亿美元增长3.1%[68] 关联方交易 - 公司向关联方CCI支付的租赁和服务费用在2025年第二季度为120万美元，2024年同期为280万美元，2025年上半年为270万美元，2024年同期为860万美元[128] - 公司与关联方的分包安排导致2025年第二季度费用为130万美元，2024年同期为120万美元，2025年上半年为140万美元，2024年同期为490万美元[129] - 公司为迈阿密足球俱乐部提供的建筑服务在2025年第二季度收入为1870万美元，2024年同期为360万美元，2025年上半年为2960万美元，2024年同期为870万美元[130] - 公司向关联实体支付的款项在2025年第二季度为930万美元，2024年同期为830万美元，2025年上半年为1670万美元，2024年同期为1860万美元[134] - 公司从关联实体获得的收入在2025年第二季度为340万美元，2024年同期为420万美元，2025年上半年为500万美元，2024年同期为860万美元[134] - 公司持有的与关联方交易相关的应收款项在2025年6月30日为360万美元，2024年12月31日为390万美元[134] - 公司持有的与关联方交易相关的应付款项在2025年6月30日为260万美元，2024年12月31日为280万美元[134] 商誉和无形资产 - 截至2025年6月30日，公司商誉净值为22.128亿美元，较2024年底增加970万美元[47] - 其他无形资产净值从2024年底的7.274亿美元降至2025年6月底的6.643亿美元，主要因摊销费用6530万美元[48] - 2024年收购产生的商誉中约4700万美元预计可税前抵扣[54] - 2025年第一季度商誉减值测试显示所有报告单元公允价值显著高于账面价值，100个基点折现率上升不会导致减值[50] - 2025年第二季度未发生可能表明商誉减值的事件，但未来假设变化可能导致非现金减值[51] - 截至2024年12月31日，公司商誉净值为22.031亿美元，其中通信板块5.465亿美元，清洁能源与基础设施板块7.423亿美元，电力输送板块3.954亿美元，管道基础设施板块5.189亿美元[47] - 截至2025年6月30日，其他无形资产净值为6.643亿美元，较2024年底减少6310万美元，主要因摊销费用6530万美元[48] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.9105亿美元，较2023年底的3.999亿美元下降52.2%[15] - 2025年第二季度总资产为91.3216亿美元，较2023年底的89.7528亿美元增长1.7%[15] - 2025年6月30日现金及现金等价物为191,052千美元，较2024年底下降52.2%[15] - 2025年6月30日公司现金及等价物余额为1.91052亿美元，较2024年底3.99903亿美元减少52.3%[21] - 2025年6月30日总资产为91.322亿美元，较2024年底增长1.8%[107] - 2025年6月30日未偿还履约和支付保证金为85亿美元，较2024年底增长11.8%[116] - 2025年6月30日自保险相关负债总额为2.757亿美元，较2024年底增长9.8%[120] - 2025年6月30日信用证余额为5360万美元，较2024年底下降34.4%[115] - 2025年6月30日项目收尾负债约为2000万美元[124]