May 2, 2025 NYSE: MTZ MasTec Inc. First Quarter 2025 Earnings This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act. Forward-looking statements include, but are not limited to, statements relating to expectations regarding the future financial and operational performance of MasTec; expectations regarding MasTec's business or financial outlook; expectations regarding MasTec's plans, strategies and opportunities; expectations regarding opportu ...

财务业绩概览 - 2025年第一季度营收达28.5亿美元，同比增长6%，超出市场共识预期27.2亿美元，带来4.73%的营收惊喜 [1] - 每股收益为0.51美元，相比去年同期的-0.13美元实现扭亏为盈，并超出市场共识预期0.34美元达50%的每股收益惊喜 [1] - 过去一个月公司股价回报率为+3.7%，表现优于同期Zacks S&P 500指数的-0.7%变化 [3] 分部营收表现 - 电力输送业务营收为8.997亿美元，同比大幅增长57.6%，并超出市场预期8.4694亿美元 [4] - 清洁能源与基础设施业务营收为9.158亿美元，同比增长21.5%，但略低于市场预期9.4935亿美元 [4] - 通信业务营收为6.809亿美元，同比下降7.1%，但超出市场预期5.9766亿美元 [4] - 抵消项营收为-520万美元，同比改善18.2%，且优于市场预期-600万美元 [4] 分部利润指标 - 通信业务调整后税息折旧及摊销前利润为4680万美元，显著超出市场共识预期3540万美元 [4] - 电力输送业务调整后税息折旧及摊销前利润为5130万美元，超出市场共识预期4690万美元 [4] - 清洁能源与基础设施业务调整后税息折旧及摊销前利润为5710万美元，略低于市场共识预期5909万美元 [4] - 其他业务调整后税息折旧及摊销前利润为800万美元，超出市场共识预期706万美元 [4] 订单储备 - 总订单储备达158.8亿美元，超出市场共识预期144.4亿美元 [4] - 电力输送业务订单储备为50.2亿美元，远超市场共识预期33.5亿美元 [4] - 通信业务订单储备为49.1亿美元，低于市场共识预期60.4亿美元 [4] - 清洁能源与基础设施业务订单储备为44.2亿美元，略高于市场共识预期43.2亿美元 [4]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收28.48亿美元，同比增长6%，非管道业务贡献21%的增长，管道基础设施业务因大合同收尾营收下降44%[5][8] - 摊薄后每股收益0.13美元，调整后摊薄每股收益0.51美元，分别超出预期0.18美元和0.17美元[5] - GAAP净利润1230万美元，调整后EBITDA为1.637亿美元，分别超出预期1330万美元和370万美元[5] - 经营活动现金流7800万美元，自由现金流4500万美元[5] - 2025财年调整后摊薄每股收益指引较之前中点提高约9%[5] - 2025年第一季度综合收入为28.477亿美元，2024年同期为26.868亿美元[37] - 2025年第一季度EBITDA为1.568亿美元，利润率5.5%；调整后EBITDA为1.637亿美元，利润率5.7%，与2024年同期持平[38] - 2025年第一季度净收入为1230万美元，利润率0.4%；2024年同期净亏损3450万美元，利润率 - 1.3%[42] - 2025年第一季度调整后净收入为4240万美元，2024年同期调整后净亏损670万美元[42] - 2025年3月31日净债务为18.88亿美元，2024年12月31日为18.242亿美元[45] - 2025年第一季度自由现金流为4500万美元，2024年同期为9320万美元[45] - 2025年全年预计EBITDA为10.85 - 11.25亿美元，利润率8.0 - 8.2%；调整后EBITDA为11.2 - 11.6亿美元，利润率8.2 - 8.5%[45] - 2025年全年预计调整后净收入为4.93 - 5.24亿美元[48] - 2025年全年预计调整后摊薄每股收益为5.90 - 6.25美元[48] - 2025年全年预计净收入为3.66 - 3.97亿美元，利润率2.7 - 2.9%[45] - 2025年6月30日止三个月预计净收入为81 - 88美元，占比2.4 - 2.6%；2024年同期为43.8美元，占比1.5%[52] - 2025年6月30日止三个月预计EBITDA为260 - 270美元，占比7.7 - 8.0%；2024年同期为249.4美元，占比8.4%[52] - 2025年6月30日止三个月预计调整后EBITDA为270 - 280美元，占比7.9 - 8.2%；2024年同期为271.4美元，占比9.2%[52] - 2025年6月30日止三个月预计调整后净收入为113 - 120美元；2024年同期为88.4美元[52] - 2025年6月30日止三个月预计归属于MasTec, Inc.的调整后净收入为107 - 114美元；2024年同期为78.6美元[52] - 2025年6月30日止三个月预计摊薄后每股收益为0.95 - 1.05美元；2024年同期为0.43美元[52] - 2025年6月30日止三个月预计调整后摊薄每股收益为1.36 - 1.46美元；2024年同期为1.00美元[52] 积压订单情况 - 截至2025年3月31日，18个月积压订单达159亿美元，同比增长24%，环比增长11%，管道基础设施业务积压订单自去年底翻倍[5][8][10] 股票回购情况 - 第一季度完成3700万美元股票回购，4月额外购买使年初至今总额达7700万美元，平均价格为每股110美元，董事会授权额外2.5亿美元回购计划[4] 各业务线数据关键指标变化 - 通信业务营收6.809亿美元，同比增长34.7%，EBITDA为4680万美元，同比增长82.4%[12] - 清洁能源和基础设施业务营收9.158亿美元，同比增长21.5%，EBITDA为5710万美元，同比增长179.8%[15] 营收预测 - 预计2025年第二季度营收34亿美元，全年营收136.5亿美元[23] 财务指标评估方式 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA等非美国通用会计准则财务指标评估业绩[55] 前瞻性陈述相关 - 新闻稿包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[57] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，包括项目管理、市场条件等[57]

MasTec (MTZ) came out with quarterly earnings of $0.51 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.34 per share. This compares to loss of $0.13 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 50%. A quarter ago, it was expected that this utility contractor would post earnings of $1.28 per share when it actually produced earnings of $1.44, delivering a surprise of 12.50%.Over the last four quarters, the company has su ...

营收与利润指标变化 - 2025年第一季度营收2847718000美元，2024年同期为2686849000美元[8] - 2025年第一季度净利润12327000美元，2024年同期净亏损34459000美元[8] - 2025年第一季度归属于公司的净利润9903000美元，2024年同期净亏损41180000美元[8] - 2025年第一季度基本每股收益0.13美元，2024年同期为 - 0.53美元[8] - 2025年第一季度综合收益9271000美元，2024年同期综合亏损32116000美元[11] - 2025年第一季度归属于公司的综合收益6847000美元，2024年同期综合亏损38837000美元[11] - 2025年第一季度净收入为12,327美元，2024年同期净亏损为34,459美元[15][17] - 2025年和2024年第一季度，公司总报告板块收入分别为28.477亿美元和26.868亿美元[93] - 2025年和2024年第一季度，公司各报告板块EBITDA分别为2.077亿美元和1.963亿美元[93] - 2025年和2024年第一季度国外业务收入分别为4980万美元和2670万美元[100] - 2025年和2024年第一季度，AT&T和Equitrans Midstream Corporation分别占公司总合并收入的10%和11%，政府实体收入分别占总收入的13%和12%[101] - 2025年和2024年第一季度，公司前十大客户收入分别占总收入的36%和43%[118] - 2025年和2024年第一季度，公司为迈阿密足球特许经营权提供服务的收入分别约为1090万美元和500万美元，相关应收账款分别约为1640万美元和1280万美元[122] - 2025年第一季度营收2,847,718美元，2024年同期为2,686,849美元[8] - 2025年第一季度净利润12,327美元，2024年同期净亏损34,459美元[8] - 2025年第一季度基本每股收益0.13美元，2024年同期亏损0.53美元[8] 资产负债指标变化 - 2025年3月31日现金及现金等价物345749000美元，2024年12月31日为399903000美元[13] - 2025年3月31日总资产8861938000美元，2024年12月31日为8975275000美元[13] - 2025年3月31日总负债5906679000美元，2024年12月31日为5987932000美元[13] - 2025年3月31日公司股东总权益2884341000美元，2024年12月31日为2911857000美元[13] - 2024年12月31日其他无形资产净值为7.274亿美元，2025年3月31日降至6.947亿美元[44] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司合同交易价格中分别包含约1.55亿美元和1.39亿美元的变更单和/或索赔[32] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司权益投资账面价值分别约为3.31亿美元和3.30亿美元，两个季度均无减值[57] - 截至2025年3月31日，公司在瓦哈合资企业的累计未分配收益为1.428亿美元，净投资约为2.89亿美元，2024年12月31日约为2.87亿美元[58] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司合并可变利益实体的资产账面价值分别约为1.344亿美元和1.348亿美元，负债分别约为1.319亿美元和1.328亿美元[62] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未合并可变利益实体的账面价值分别约为2200万美元和2300万美元，最大损失敞口分别约为2700万美元和3400万美元[63] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应收账款净额分别为13.451亿美元和13.815亿美元，合同资产分别为15.163亿美元和15.558亿美元[64] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，合同负债分别约为7.662亿美元和7.356亿美元，其中递延收入分别约为7.535亿美元和7.251亿美元[65] - 2025年和2024年第一季度，公司分别出售约1.04亿美元和约0.98亿美元应收账款，截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还已售应收账款分别约为1.02亿美元和0.84亿美元[66] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，债务总额分别为22.471亿美元和22.387亿美元，扣除未摊销递延融资成本后分别为22.337亿美元和22.241亿美元[67] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，高级信贷安排下循环贷款分别为3960万美元和4310万美元，加权平均年利率分别约为4.30%和4.97%[69] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，循环贷款可用额度分别为18.112亿美元和17.926亿美元，新信用证额度分别可达6.008亿美元和5.857亿美元[70] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，4.500%高级票据公允价值分别约为5.855亿美元和5.819亿美元，5.900%高级票据公允价值分别约为5.639亿美元和5.588亿美元[72] - 截至2025年3月31日，五年期定期贷款未偿还金额为2.813亿美元，2025年和2024年第一季度利率分别为5.797%和6.253%[73][74] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，融资租赁资产净值分别为5.053亿美元和4.730亿美元，折旧费用分别为1920万美元和2420万美元[77] - 截至2025年3月31日，未来最低租赁付款总额中，融资租赁为3.398亿美元，经营租赁为4.398亿美元，扣除利息后租赁负债分别为3.162亿美元和3.979亿美元[79] - 截至2025年3月31日总资产8,861,938美元，2024年12月31日为8,975,275美元[13] - 截至2025年3月31日总负债5,906,679美元，2024年12月31日为5,987,932美元[13] - 截至2025年3月31日股东权益2,955,259美元，2024年12月31日为2,987,343美元[13] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司信用证分别为7870万美元和8170万美元[106] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还履约和付款保函分别约为75亿美元和76亿美元，完成项目的估计成本分别为21亿美元和22亿美元[107] - 公司在多个合资企业中持有85% - 90%和25% - 50%的权益，截至2025年3月31日和2024年12月31日，合资实体持有的现金分别为3850万美元和4670万美元[108] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未支付索赔及相关费用的估计总负债分别为2.549亿美元和2.51亿美元，相关保险回收/应收款分别为2460万美元和2440万美元[111] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司员工团体医疗索赔估计负债分别为510万美元和470万美元[112] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，信用证相关应收款分别约为0.5百万美元和0.4百万美元[128] - 公司曾以7.1百万美元应收票据出售子公司少数股权，截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还票据分别约为3.0百万美元和3.2百万美元，年利率5.0%[129] 现金流指标变化 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为78,365美元，2024年同期为107,750美元[17] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为34,905美元，2024年同期为13,031美元[17] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为97,694美元，2024年同期为374,822美元[17] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少54,154美元，2024年同期净减少280,235美元[17] - 2025年第一季度支付利息45,016美元，2024年同期为61,820美元[17] 业务板块结构调整 - 2025年第一季度公司对通信和电力输送业务板块结构进行调整，未影响合并财务报表，但影响了报告板块及历史财务信息[21] - 2025年第一季度对通信和电力输送业务部门的某些报告单位进行了重组，经测试无商誉减值，折现率提高100个基点也不会导致减值[45][46] - 2025年第一季度公司对通信和电力输送业务板块结构进行调整，不影响合并财务报表，但影响报告板块及历史财务信息[90] 业务收入占比情况 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，主服务和其他服务协议项目收入分别占合并收入的48%和40%[26] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，时点收入均约占合并收入的2%[27] 合同相关指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，项目利润受合同估计变更的影响均小于5%[28] - 截至2025年3月31日的三个月，合同交易价格和成本估计变更使收入正向增长约1.8%；截至2024年3月31日的三个月，该变更使收入负向影响小于0.1%[28] - 截至2025年3月31日，公司剩余履约义务金额为110亿美元，预计2025年确认约67亿美元，占比60.7%[30] 每股收益相关指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，基本每股收益计算中，归属于公司的净利润分别为990.3万美元和 - 4118万美元[39] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，基本加权平均流通股分别为7819.2万股和7794.2万股[39] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，反摊薄普通股等价物分别约为5.5万股和72.7万股[39] 股份回购情况 - 截至2025年3月31日的三个月，公司回购332565股普通股；截至2024年3月31日的三个月，无股份回购[40] - 2025年第一季度，公司回购0.3百万股普通股，总价3710万美元，其中1020万美元于2025年4月结算；截至2025年3月31日，2020年3月股票回购计划下还有4030万美元可用于未来回购；2025年3月31日后，公司又回购0.4百万股，总价4030万美元，完成该计划；2025年5月1日，董事会授权2.5亿美元新股票回购计划[85] 收购相关指标变化 - 2024年公司完成三笔收购，总收购价约含8400万美元现金和5600万美元五年期或有对价负债，截至2025年3月31日剩余或有对价负债估计在1200万 - 6000万美元[49][50] - 截至2025年3月31日，收购相关或有对价负债公允价值估计使用的折现率为10.0%，潜在未折现或有对价负债范围在3500万 - 1.25亿美元[53] - 2025年3月31日和2024年12月31日，或有对价负债余额分别为1.131亿美元和1.127亿美元，其中其他流动负债分别约为6100万美元和7000万美元[54] 股票薪酬相关指标变化 - 2025年第一季度非现金股票薪酬为6,943美元，2024年同期为9,673美元[15][17] - 截至2025年3月31日，所有股票薪酬计划下约有404.3万股可用于未来授予，2025年和2024年第一季度非现金股票薪酬费用分别约为690万美元和970万美元[82] - 截至2025年3月31日，受限股相关的未赚取薪酬约为7060万美元，预计在约2.4年的加权平均期间内确认，2025年和2024年第一季度归属的受限股公允价值分别约为2080万美元和1330万美元[83] 税率相关指标变化 - 2025年和2024年第一季度，公司合并有效税率分别为-37.8%和24.3%[87] 资本支出指标变化 - 2025年和2024年第一季度，公司合并资本支出分别为4730万美元和2540万美元[99] 关联交易指标变化 - 2025年和

美国建筑业概况 - 行业整体呈现减速迹象 公共部门在基础设施和制造业的投资支撑增长 而住宅装修和选择性新房建设仍是阻力 [1] - 高借贷成本、劳动力短缺、材料价格波动和监管复杂性持续带来重大挑战 [1] - 标普500指数中建筑业市值35.3%的公司已发布一季报 行业总盈利同比下降20% 营收下降4.2% 57.1%公司EPS超预期 42.9%营收超预期 [2] 细分市场表现 公共工程领域 - 基础设施投资和就业法案(IIJA)释放大量资金 交通、水利基础设施和宽带项目活动激增 [3] - CHIPS法案和通胀削减法案推动半导体工厂、电动汽车电池厂和清洁能源设施等工业建设项目 [3] 住宅建筑市场 - 现有住房持续短缺推升需求 但高抵押贷款利率、季节性影响、通胀压力和成本上升(材料、劳动力、土地)抑制表现 [4] - 建筑商面临利润率压力 因激励措施增加和平均售价下降 [4] 商业建筑市场 - 工业和仓库项目表现亮眼 受电子商务、供应链回流和制造业扩张推动 [5] - 数据中心建设因云计算和AI基础设施需求增长而加速 [5] - 酒店建设随旅游业复苏温和回升 办公和零售板块因工作模式改变和消费者行为变化持续疲软 [5] 一季度预期 - 建筑业盈利预计同比下降12.8% 较2024年四季度1.1%的增长明显恶化 [6] - 营收预计小幅下降3.3% 前一季度为增长1.6% [6] 重点公司分析 Dream Finders Homes (DFH) - 过去四个季度两次盈利超预期 平均负偏差4.4% [10] - 一季度EPS共识预期0.61美元 同比增长10.9% 预计将超预期 ESP +19.01% [11] Primoris Services (PRIM) - 过去四个季度全部盈利超预期 平均偏差157.7% [12] - 一季度EPS共识预期0.72美元 同比增长53.2% 预计将超预期 ESP +13.02% [12] PotlatchDeltic (PCH) - 过去四个季度全部盈利超预期 平均偏差100% [13] - 一季度EPS共识预期0.20美元 同比扭亏为盈 预计将超预期 ESP +2.56% [13] Martin Marietta Materials (MLM) - 过去四个季度两次盈利超预期 平均负偏差1.7% [14] - 一季度EPS共识预期1.92美元 同比微降0.01美元 预计将超预期 ESP +1.66% [14] MasTec (MTZ) - 过去四个季度全部盈利超预期 平均偏差31.6% [15] - 一季度EPS共识预期0.34美元 同比大幅增长361.5% 预计将超预期 ESP +0.85% [15][16]

行业概述 - EMCOR Group Inc (EME) 和 MasTec Inc (MTZ) 均为基础设施工程和建筑服务领域领导者 分别专注于电气机械设施服务(EME)和通信网络/电网/能源基础设施(MTZ) [1] - 两家公司均受益于数据中心 可再生能源和5G电信领域公私投资推动的大型基建项目需求激增 [2] - 2024年两家公司业绩创纪录 未完成订单规模庞大(EME的RPO达101亿美元 MTZ18个月待完成订单达143亿美元) [3] EME股票分析 - 2024年营收增长158%至1457亿美元 净利润飙升59%至101亿美元 EPS达2152美元(同比+617%) [5] - 未完成订单(RPO)同比增长142%至101亿美元创历史新高 覆盖高科技制造 数据中心 医疗设施和EV基础设施等领域 [5] - 2024年Q4运营利润率达103%(同比+190个基点) 连续四个季度盈利超预期(平均超出29%) [5][6] - 2025年2月完成865亿美元收购Miller Electric 预计年增营收805亿美元 并小幅提升2025年盈利 [7] - 2025年初现金储备134亿美元 股票回购授权增加5亿美元 [8] MTZ股票分析 - 2024年营收123亿美元(同比+25%) 实现GAAP净利润199亿美元 调整后EPS达395美元(同比翻倍) [9] - 2024年Q4调整后EBITDA利润率提升110个基点至8% 18个月待完成订单达143亿美元(同比+15%) [11] - 2024年数据中心相关营收超2亿美元 预计2025年营收增长9% 调整后EPS区间535-584美元 [11][13] - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达316% [12] 股价表现与估值 - EME股价2024年上涨110% 但2025年迄今下跌153% 远期市盈率16倍 [14][21] - MTZ股价2024年上涨80% 2025年迄今下跌13% 远期市盈率20倍 [15][21] - EME的12个月ROE达364% 显著高于行业平均155%和MTZ的112% [25] 分析师预期 - 过去60天两家公司2025年EPS共识预期均获上调 EME当前年EPS预期2337美元 次年2540美元 [18][19] - MTZ当前年EPS预期区间555-553美元 次年676-710美元 [21] 结论 - EME因更均衡的基本面 优异的短期执行力和回报率(Zacks评级为"强力买入")被视为更优短期投资选择 [26] - MTZ虽具高增长潜力(Zacks评级为"持有") 但估值较高可能限制短期上行空间 [27]

公司近期盈利表现 - 公司在最近两个季度持续超出盈利预期 平均超出幅度达22.51% [1] - 最近一个季度 公司每股收益为1.44美元 超出预期1.28美元 超出幅度为12.50% [2] - 上一季度 公司每股收益为1.63美元 大幅超出预期1.23美元 超出幅度达32.52% [2] 未来盈利预期与指标 - 基于良好的盈利历史 市场对公司的近期盈利预期正在上调 [5] - 公司目前的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正值+0.85% 表明分析师近期对其盈利前景转为乐观 [8] - 研究显示 当盈利ESP为正值且Zacks评级为持有或更好时 公司有近70%的概率会再次超出盈利预期 [6] - 下一次财报预计将于2025年5月1日发布 [8]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年5月1日（星期四）美股市场收盘后发布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司高级管理层将于2025年5月2日（星期五）东部时间上午9:00举办网络直播和电话会议，以回顾业绩 [1] 投资者关系活动参与方式 - 活动将通过公司投资者关系网站进行直播，网址为 www.mastec.com/investors/ [2] - 电话会议拨入号码为美国境内免费电话888-256-1007，或国际电话1-856-344-9221，会议ID为6500226 [2] - 网络直播回放、业绩公告及相关材料也将发布在网站上，网络回放将保留30天 [2] 公司业务概况 - 公司是北美领先的基础设施工程和建筑公司，业务横跨多个终端市场 [3] - 公司主要业务包括通信、能源、公用事业及其他基础设施的工程设计、建造、安装、维护和升级 [3] - 具体业务范围涵盖：输配电服务、无线通信、有线/光纤通信及客户履约活动；以清洁能源和可再生能源为主的发电业务；天然气管道及配送基础设施等管道基础设施；重型土木工程；以及工业基础设施 [3] - 公司客户主要来自上述行业 [3] - 公司官网（www.mastec.com）被视为官方信息发布渠道，公司会定期在网站投资者关系栏目发布关于合同、奖项或其他相关新闻及网络直播的重要或补充信息 [3]

文章核心观点 - 2025年4月7日MasTec宣布服务超23年的投资者关系副总裁J. Marc Lewis退休，Chris Mecray立即接任该角色 [1] 管理层变动 - J. Marc Lewis将退休，Chris Mecray从杜邦公司加入接任投资者关系副总裁一职 [1][2] - Mr. Lewis暂留任担任顾问确保投资者关系项目连续性和关系转移 [3] - 公司高管欢迎Chris加入，感谢Marc多年付出 [3] - Marc认为在MasTec的岁月是职业生涯亮点，相信Chris能提升投资者关系项目 [3] - Marc退休后将专注慈善，为哥伦比亚儿童慈善机构筹集捐赠基金 [3] 公司介绍 - MasTec是北美领先基础设施建设公司，业务涵盖通信、能源、公用事业等多行业 [4] - 公司主要活动包括工程、建设、安装、维护和升级基础设施 [4] - 公司官网为www.mastec.com，会在投资者板块发布重要信息 [4]