加密货币市场表现 - 比特币作为市值领先的加密货币，近期交易价格约为120,000美元 [1] - 一系列数字资产价格在周四上涨，比特币价格在创纪录高位附近徘徊，近期高于120,000美元 [2] - 拥有大量数字资产持仓的公司股价同样上涨，Coinbase和Strategy近期录得双位数的周百分比涨幅 [2] 美国税收政策影响 - 美国财政部和国税局发布中期指引，规定数字资产的账面利润和损失无需缴纳15%的公司替代性最低税 [3] - 该税收指引被视为对加密货币行业有利，是特朗普政府推行有益于该行业政策的最新迹象 [3] - 关于数字资产如何征税的澄清对持有大量比特币的上市公司尤其有帮助，例如Strategy和Coinbase [4] 公司特定影响与会计规则 - Strategy公司表示，由于其比特币持仓产生巨额账面收益，公司此前预计需在2026年支付CAMT税款，但现在不再预期会受到该税项影响 [4][6] - 根据近期文件，Strategy公司持有超过640,000枚比特币 [4] - 财务会计准则委员会于2023年12月更改了加密货币的会计和披露要求，规定公司应按公允价值计量加密货币，并将变动计入每个报告期的净收入 [5] - 这一会计规则变更使得Strategy等公司可以开始每季度报告比特币的账面收益，但也使其最初面临CAMT的约束 [5] - Strategy和Coinbase在5月曾请求美国国税局豁免数字资产，认为基于财务报表会计准则而非税收原则来判定纳税义务是“ unintended result” [6] 市场驱动因素 - 加密货币公司股价受到比特币价格上涨以及豁免数字资产账面收益征税的中期指引的推动 [6]

市场表现 - 币圈概念股在周四普遍上涨，其中Strategy(MSTR.US)股价上涨超过3.3%，Coinbase(COIN.US)股价上涨超过4.7%，Robinhood(HOOD.US)股价上涨超过2%，SharpLink Gaming(SBET.US)股价上涨超过3%，Circle(CRCL.US)股价上涨超过4.7% [1] 行业动态 - 芝商所集团(CME)宣布，计划于2026年开始提供每周7天、每天24小时的加密货币交易服务 [1]

Robinhood平台新增证券类别 - Robinhood平台首次上线优先股交易 引入Strategy公司的可变利率A系列永久“弹性”优先股 为以零售客户为主的平台带来新的证券类别[1] - STRC于本周在Robinhood应用程序上可供购买 零售投资者现可在该平台交易STRC 与更常见的普通股和ETF并列[2] - 截至10月2日 Robinhood网站仍显示不支持优先股交易 表明此次上线为近期新举措[2] STRC产品特征与市场表现 - STRC采用可变股息 每月重置一次 Strategy公司设定股息以使股价维持在接近100美元的设定面值附近[4] - 该产品被设计为比特币支持的货币市场和超短久期固定收益的替代品[4] - STRC的首次公开募股是2025年规模最大的IPO 募集资金约25亿美元 随后公司开启了价值42亿美元的按市价发行计划[4] - 在发布时 MSTR盘前上涨2.9% STRC上涨0.57% 价格为98.54美元[5] 相关交易状态说明 - Robinhood应用程序虽显示STRK和STRF 但这两只Strategy公司的其他优先股在本文撰写时尚未在平台上开放交易[3]

法律调查事件 - 股东权益律师事务所Bragar Eagel & Squire, P C 正在对Strategy Incorporated (NASDAQ: MSTR) 展开调查，涉及代表长期股东提出潜在索赔 [1] - 一项针对Strategy公司的集体诉讼已于2025年5月16日提起，其诉讼期间为2024年4月30日至2025年4月4日 [1] - 调查核心关注点在于Strategy公司董事会是否违反了其对公司的 fiduciary duties（信义义务）[1] 诉讼指控内容 - 指控称在诉讼期间内，被告就公司的业务、运营和前景做出了重大虚假和误导性陈述 [2] - 具体指控包括夸大了公司以比特币为重点的投资策略和国库业务的预期盈利能力 [2] - 指控还指出，被告低估了与比特币波动性相关的各种风险，以及公司在采用ASU 2023-08会计准则后可能在其数字资产价值上确认的损失规模 [2] - 综上，指控认为被告的公开陈述在所有相关时间点均存在重大虚假和误导性 [2]

特斯拉 (TSLA) - 公司股价收涨3.31%，成交额达442.81亿美元，位列美股成交额第一名 [1] - 公司首席执行官埃隆·马斯克成为史上首位财富达到5000亿美元的人 [1] - 市场预计公司即将公布的季度交付量将为年度最佳，主要得益于美国7500美元电动车税收抵免到期前的消费者抢购潮 [1] - 分析人士普遍认为税收抵免带来的推动效应难以持续，欧洲市场疲软仍是隐忧 [1] 英伟达 (NVDA) - 公司股价收涨0.35%，再创历史新高，成交额为323.04亿美元，位列成交额第二名 [1] - 分析师指出股价受到AI芯片强劲需求以及与OpenAI达成千亿美元战略合作等利好消息推动 [1] Meta Platforms (META) - 公司股价收跌2.32%，成交额为145.75亿美元，位列成交额第三名 [1] - 公司宣布将从用户与其人工智能产品互动中收集的数据用于旗下社交媒体平台的定向广告推送 [1] - 新隐私政策将于12月16日前更新并在全球范围内生效，但韩国、英国及欧盟地区除外 [1] 礼来 (LLY) - 公司股价大幅收高8.18%，为连续第四个交易日上涨，成交额为82.05亿美元，位列成交额第八名 [2] - 公司与特朗普政府就药品定价问题进行“积极磋商”，特朗普表示对未达成协议的公司可能征收5%-8%的额外关税 [2] - 公司旗下阿尔茨海默病治疗新药Kisunla（多奈单抗）在欧盟获得上市许可，为其股价提供支撑 [2] 美光科技 (MU) - 公司股价收高8.86%，创历史新高，成交额为73.56亿美元，位列成交额第十名 [2] - 自9月以来，闪迪、美光等厂商先后宣布调涨产品价格，部分NAND Flash型号涨幅超过10% [2] - 摩根士丹利预判存储芯片涨价周期可能延续至2026年 [2] 甲骨文 (ORCL) - 公司股价收高2.76%，成交额为65.95亿美元，位列成交额第十二名 [2] - 在周三上涨之前，该股已连续六个交易日下跌，花旗集团此前将其目标价从410美元下调至395美元 [2] 英特尔 (INTC) - 公司股价收高7.12%，成交额为55.85亿美元，位列成交额第十五名 [3] - 有报道称公司正在与AMD进行有关为后者代工生产芯片的早期谈判 [3] - 分析指出若AMD成为其客户，将是英特尔晶圆代工业务的重大胜利，有助于增强其他芯片公司的合作信心 [3] Strategy (MSTR) - 公司股价收高5.03%，成交额为45.96亿美元，位列成交额第十九名 [3] - 据报道美国财政部准备放宽拟议规则，该规则原计划根据《企业替代最低税》法案对公司持有的未实现比特币收益征收15%税款 [3] - 公司与Coinbase等曾致信财政部，认为对数字资产未实现收益征税不公平，可能迫使美国公司出售资产以缴税 [3] 其他重要成交数据 - Palantir Technologies (PLTR) 收高1.39%，成交额为83.8亿美元，位列成交额第七名 [1] - 纳斯达克100指数ETF (QQQ) 成交额为280亿美元 [6] - 美光科技 (MU) 换手率达3.71%，英特尔 (INTC) 换手率达3.42% [6][7]

宏观经济数据与事件 - 美国9月MBA抵押贷款申请指数周环比下降12.7%，其中购房抵押贷款子指数下降1.0%，再融资子指数大幅下降20.6%，30年期固定利率抵押贷款平均利率上升12个基点至6.46% [1] - 美国9月ADP就业人数意外减少3.2万人，为两年半以来最大降幅，且8月数据从增加5.4万人下修至减少0.3万人 [5] - 美国9月ISM制造业指数上升0.4至49.1，创7个月新高，但价格支付子指数下降1.8至61.9，创8个月新低 [6] - 美国政府停摆事件引发风险规避情绪，可能导致64万联邦工作人员暂时休假，推高失业率至4.7% [2][7] - 欧元区9月CPI同比上涨2.2%，核心CPI同比上涨2.3%，均符合预期 [13] 主要股指与利率表现 - 周三美国主要股指收涨，标普500指数上涨0.34%，道琼斯工业平均指数上涨0.09%，纳斯达克100指数上涨0.49% [5] - 周三10年期美国国债收益率下降4.6个基点至4.104%，国债价格上涨 [12] - 欧洲斯托克50指数创历史新高，收涨0.94%，而日经225指数下跌0.85%至两周半低点 [10] 行业与个股表现 - 制药股连续第二日上涨，阿斯利康涨超9%，礼来涨超8%，默克涨超7%领涨道指成分股 [3][15] - 芯片制造商与AI基础设施类股走强，超微电脑涨超9%，美光科技涨超8%，英特尔涨超7% [3][16] - 加密货币相关股票随比特币价格上涨而攀升，Coinbase Global等涨超2% [17] - 锂美洲公司股价大涨超23%，因美国能源部同意收购该公司股份 [17] - AES公司股价大涨超16%，因黑石旗下基金正就收购该公司进行深入谈判 [18] - 亚马逊推出新的自有食品品牌，涵盖超1000种商品，导致Dollar Tree等杂货零售商股价下跌 [22]

税收政策调整 - 美国财政部和国税局准备放宽一项针对加密货币公司的拟议税收规则 该规则原本要求公司对其数字资产持仓的未实现收益缴纳15%的最低税[1] - 财政部和国税局发布了临时指引 以减轻公司替代性最低税的财务负担[2] - 公司替代性最低税是根据2022年《通胀削减法案》设立的15%最低税 通常适用于报告年均收入超过10亿美元的最大型企业[4] 规则变更背景与影响 - 此次新指引是对MicroStrategy和Coinbase等公司强烈反对的回应 这些公司认为对加密货币的账面利润征税是不公平的 且与股票和债券等传统资产的处理方式不一致[1] - 美国参议院财政委员会在主席迈克·克拉波带领下 继续就数字资产税收问题举行听证会进行讨论[2] - 当前税法典对许多数字资产交易未能提供明确答案 持续的税收不确定性使美国作为商业和投资地的吸引力下降 并损害了税收合规[3] 原有会计准则与潜在问题 - 2023年12月 美国国税局引入了财务会计准则委员会关于加密货币的规则 要求公司按公允价值记录其数字资产持仓[5] - 根据该规则 加密货币市场价格的任何波动 即使是未出售资产带来的未实现损益 都必须反映在公司的净收益报表中[5] - 若无新的税收指引 仅持有价值上涨的加密货币的公司将不得不把该账面利润计入其调整后财务报表收入[6]

加密货币市场表现 - 比特币日内涨幅扩大至近3%，价格突破11.7万美元 [1] - 以太币涨超4%，报4308.8美元 [1] - 加密货币概念股持续上攻，Strategy涨超6%，MARA Holdings涨超5%，CleanSpark涨超4.9%，Sharplink Gaming涨超5%，Coinbase涨超3% [1] 美国税收政策动向 - 美国财政部正准备正式放宽一项拟议规则，该规则原将根据《企业替代最低税》法案对公司持有的未实现比特币收益征收15%的税款 [1] - CAMT法案要求大型公司就其财务报表收入缴纳最低税 [1] - 根据现行会计准则，公司需按市值计价其持有的加密货币，即使不出售，其账面未实现收益也将被征税 [1] 行业公司立场 - Strategy和Coinbase等公司曾致信财政部，认为对数字资产的未实现收益征税不公平 [1] - 公司认为该税收规则会迫使美国公司出售资产以缴税，从而在全球竞争中处于不利地位 [1]

加密货币市场表现 - 比特币日内涨幅扩大至近3%，价格突破11700美元 [1] - 以太币涨幅超过4%，报4308.8美元 [1] - 加密货币概念股普遍上涨，Strategy(MSTR.US)涨超6%，MARA Holdings(MARA.US)涨超5%，CleanSpark(CLSK.US)涨超4.9%，Sharplink Gaming(SBET.US)涨超5%，Coinbase(COIN.US)涨超3% [1] 美国财政部政策动向 - 美国财政部正准备正式放宽一项拟议规则，该规则原将根据《企业替代最低税》（CAMT）法案，对Strategy等公司持有的未实现比特币收益征收15%的税款 [1] - CAMT法案要求大型公司就其财务报表收入缴纳最低税 [1] 现行会计准则与行业影响 - 根据现行会计准则，公司需按市值计价其持有的加密货币，即使不出售，其账面未实现收益也将被征税 [1] - Strategy和Coinbase等公司曾致信财政部，认为对数字资产的未实现收益征税不公平，会迫使美国公司出售资产以缴税，从而在全球竞争中处于不利地位 [1]

公司财务表现 - 得益于比特币价格从约107,000美元上涨至季度末的114,000美元，公司预计第三季度将实现约29亿美元的利润，每股收益为10美元 [1] - 分析中计入了约9.7亿美元的预估递延所得税负债，使得预估净利润为29亿美元 [2] - 过去四个季度的预估每股收益总计约为22.80美元 [1] - 预计2025年第二季度和第三季度的每股收益分别为32.6美元和10.1美元，这抵消了2024年第四季度和2025年第一季度的负面业绩 [2] 标普500指数纳入资格 - 公司有望连续第二个季度实现盈利，这使其再次具备潜在的标普500指数纳入资格 [1] - 纳入标普500指数的要求包括过去十二个月实现正每股收益以及最新季度实现盈利，公司均已满足 [3] - 其他纳入标准包括公众流通股比例超过50%以及日均交易量高于25万股，公司也均已满足 [3] - 标普500指数委员会并无义务仅因公司符合标准就必须将其纳入 [3] - 2025年第四季度的标普500指数调整定于12月19日市场收盘后生效 [3] 股息与股票动态 - 公司将其永久优先股STRC的股息率从10%提高至10.25%，并宣布现金股息将于10月31日派付 [4] - STRC当前价格为97美元（处于95美元至98.99美元区间），此次加息25个基点，公司表示将继续提高股息率以使STRC价格更接近其100美元的面值 [4] - 股息率的评估将基于每月最后一个交易日前STRC的五日成交量加权平均价 [4] - 伴随比特币价格上涨3%至116,700美元，公司股价在盘前交易中上涨2.9% [5]