收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为8.266亿美元，较2024年第一季度的8.095亿美元增长2%，主要因总开票额增加2520万美元，部分被销售调整增加810万美元抵消[106][110][111] - 2025年第一季度毛利率扩大至49.4%，2024年第一季度为48.0%，得益于库存管理成本降低、OPG计划和有利的外汇兑换，部分被成本通胀抵消[106] - 2025年第一季度总开票额为9.242亿美元，较2024年第一季度的8.989亿美元增长3%，受汇率变化不利影响2个百分点[112] - 2025年第一季度毛利率从2024年同期的48.0%增至49.4%，主要因库存管理成本降低130个基点和OPG计划节省110个基点，部分被成本通胀100个基点抵消[117] - 北美市场2025年第一季度净销售额为4.914亿美元，较2024年同期增加1360万美元，增幅为3%[124] - 国际市场2025年第一季度净销售额为3.353亿美元，较2024年同期增加350万美元，增幅为1%[132] - 2025年第一季度国际市场运营收入为2330万美元，高于2024年同期的930万美元，主要因毛利增加1210万美元和广告促销费用降低510万美元[138] - 2025年前三个月，经营活动产生的现金流量为2480万美元，低于2024年同期的3550万美元，主要因净收入减少，部分被营运资金使用减少1420万美元抵消[150] - 假设因素不变，美元变动1%，将影响2025年第一季度净销售额约0.2%[172] 成本和费用（同比环比） - 销售调整从2024年第一季度的8940万美元增至2025年第一季度的9750万美元，占净销售额的比例从11.0%增至11.8%，主要因促销活动增加[115] - 2025年第一季度销售成本为4.185亿美元，较2024年第一季度的4.206亿美元下降1%，其中产品及其他成本下降880万美元，降幅3%，特许权使用费增加640万美元，增幅18%，货运和物流费用基本持平[116] - 2025年第一季度广告促销费用占净销售额的比例为8.5%，与2024年同期的8.8%基本持平[118] - 2025年第一季度其他销售及管理费用为3.909亿美元，占净销售额的47.3%，较2024年同期增加3790万美元[119] - 2025年第一季度利息支出为2920万美元，与2024年同期的3010万美元基本持平[120] - 2025年第一季度所得税收益为3060万美元，高于2024年同期的2080万美元[122] - 2025年第一季度销售调整从2024年同期的2860万美元增至3460万美元，占净销售额的比例从6.0%增至7.0%[128] - 2025年前三个月，投资活动使用的现金流量为3130万美元，高于2024年同期的2840万美元，主要因资本支出增加570万美元[151] - 2025年前三个月，融资活动使用的现金流量为1.619亿美元，高于2024年同期的1.313亿美元，主要因股票回购增加6000万美元[152] 各条业务线表现 - 玩偶总开票额增长1%，其中迪士尼公主产品和Wicked产品开票额各贡献2%，部分被Trolls产品和芭比产品开票额下降2%和1%抵消[112][113] - 婴幼儿及学前产品总开票额下降6%，其中婴儿用品和动力轮产品开票额下降8%，因公司继续战略退出部分产品线[112][113] - 车辆总开票额增长4%，主要因风火轮产品开票额增加[112][114] - 人偶、积木套装、游戏及其他产品总开票额增长12%，其中人偶产品开票额增长19%，主要因《我的世界》和《侏罗纪世界》产品开票额增加，部分被积木套装产品开票额下降8%抵消[112][114] 各地区表现 - 北美市场2025年第一季度净销售额为4.914亿美元，较2024年同期增加1360万美元，增幅为3%[124] - 国际市场2025年第一季度净销售额为3.353亿美元，较2024年同期增加350万美元，增幅为1%[132] - 2025年第一季度国际市场运营收入为2330万美元，高于2024年同期的930万美元，主要因毛利增加1210万美元和广告促销费用降低510万美元[138] 管理层讨论和指引 - OPG计划目标是到2026年实现每年2亿美元的毛成本节约，约60%用于降低销售成本，40%用于降低其他销售及管理费用[139] - OPG计划预计总成本为1.15 - 1.45亿美元，其中员工遣散费1.05 - 1.2亿美元，其他重组成本0.05 - 0.1亿美元，非现金费用最高0.05亿美元，投资0.05 - 0.1亿美元[140] - 截至2025年3月31日，公司累计记录与OPG计划相关的遣散费和其他重组费用约9400万美元，实现累计成本节约约1.03亿美元，其中60%惠及销售成本，40%惠及其他销售和管理费用[141] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度末现金余额为12.4亿美元，2024年第一季度为11.3亿美元，过去十二个月进行了4.6亿美元的股票回购[106] - 2025年3月31日，公司现金及等价物为12.4亿美元，其中9.312亿美元由外国子公司持有，6860万美元位于俄罗斯，俄罗斯的现金可在国内使用，但汇出受限[142] - 2025年3月31日，公司现金及等价物较2024年12月31日减少1.442亿美元至12.4亿美元，主要因股票回购1.6亿美元和资本支出3620万美元，部分被经营活动现金流量2480万美元抵消[154] - 2025年3月31日，应收账款较2024年12月31日减少3.699亿美元至6.333亿美元，主要因年末应收账款收回的季节性下降[155] - 2025年3月31日，存货较2024年12月31日增加1.567亿美元至6.584亿美元，主要因季节性库存增加[156] - 2025年3月31日，总债务为23.4亿美元，股东权益为21.3亿美元，总资本化为44.65亿美元，债务占比52%，股东权益占比48%[159] - 2025年前三个月，欧元和英镑是造成公司外汇交易风险的主要货币[170] - 公司通过监测外汇交易风险和使用外汇远期合约部分对冲风险，合约到期日最长达24个月[170] - 未对冲的公司间应收应付账款交易损益，在汇率变动期间计入合并运营报表[170] - 对冲的公司间库存交易损益，在库存出售给客户期间计入合并运营报表[170] - 公司通过选择国际借款货币管理汇率波动风险，不进行金融工具投机交易[170] - 非美元子公司净投资的货币换算调整，计入股东权益中的累计其他综合损失[171] - 2025年第一季度，主要货币换算调整与俄罗斯卢布和英镑功能货币实体的净投资有关[171] - 公司财务结果受外汇换算和交易损益影响的因素众多[172] - 假设因素不变，美元变动1%，对公司每股净收益影响小于0.01美元[172]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额按报告增长2%，按固定汇率增长4%至8.27亿美元；调整后毛利率提高130个基点至49.6%；调整后营业亏损改善700万美元至负1600万美元；调整后每股亏损改善0.02美元至负0.03美元；调整后息税折旧摊销前利润增长7%至5700万美元 [7][27] - 一季度总毛账单按固定汇率增长5%；销售点（POS）增长低个位数；现金余额为12.4亿美元，较去年增加1.13亿美元；总债务约为23.4亿美元，下次到期时间为2026年；应收账款减少4000万美元至6.33亿美元；库存水平为6.58亿美元，与去年基本持平；杠杆比率（债务与调整后息税折旧摊销前利润之比）改善至2.2倍 [28][33][34] - 过去12个月产生5.82亿美元自由现金流，上年为9.64亿美元；本季度回购1.6亿美元股票，自2023年恢复回购以来已回购7.6亿美元；优化盈利增长计划自2024年启动以来已实现1.03亿美元节省，2025年成本节省目标从6000万美元提高到8000万美元，预计到2026年实现2亿美元总节省 [32][33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 玩偶业务毛账单增长2%，主要受迪士尼公主和《魔法坏女巫》系列推动，芭比和美国女孩系列与上年持平 [28] - 车辆业务增长6%，其中风火轮增长7%，得益于压铸汽车、儿童和收藏版以及轨道和套装的增长 [28][29] - 婴幼儿及学前业务整体下降5%，主要由于婴儿用品和动力轮的计划退出，但学前娱乐业务因巴尼系列推出而增长 [29] - 挑战类业务整体增长14%，由动作人偶和游戏业务增长推动，部分被建筑套装业务下降抵消；动作人偶业务增长两位数，受《我的世界》《侏罗纪世界》和WWE推动；游戏业务中UNO在第一季度创下纪录 [18][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场毛账单增长4%，其中加拿大实现两位数增长；EMEA市场增长8%，几乎每个市场都有增长；亚太市场增长12%，受澳大利亚、印度和中国增长推动；拉丁美洲市场下降7%，反映零售商减少库存水平的影响 [30] - 全球零售库存较上年增加高个位数，反映复活节假期较晚和电影相关产品库存增加的影响，公司认为整体零售库存处于适当水平且质量良好 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三项关键措施应对关税潜在影响：加速供应链多元化，减少对中国产品的依赖；优化产品采购和产品组合；必要时在美国业务中采取定价行动 [8] - 到2026年将美国从中国的进口量降至全球产量的15%以下，到2027年降至10%以下，并制定额外应急计划；在产品采购和组合优化方面，利用全球规模和多元化供应链，转移采购流程，降低美国业务对中国产品的暴露；定价行动将与零售合作伙伴密切合作，确保价格和价值平衡 [13] - 公司娱乐战略取得进展，《宇宙的巨人希曼》电影正在制作中，《火柴盒》电影已完成主要拍摄，《巴尼》电影正在开发中；《风火轮：极速对决》第三季和新的芭比特别节目在Netflix首播；数字游戏方面，与网易的合资企业Mattel 163第一季度净收入贡献较上年增长近75%，目标是在2026年推出首款自研游戏 [20] - 公司支持美国玩具协会和其他全球玩具协会倡导全球玩具和游戏零关税，认为玩具对儿童成长至关重要，零关税能让更多儿童和家庭获得玩具 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税和全球贸易不确定性对玩具行业有重大影响，但公司第一季度表现强劲，各品类和市场大多实现增长，运营卓越 [7] - 由于宏观经济环境不稳定和美国关税情况不断变化，难以预测今年剩余时间和假期季的消费者支出和美国销售情况，因此暂停2025年全年指引，直到有足够的能见度 [22][39] - 公司有信心通过采取的缓解措施完全抵消关税对未来业绩的潜在成本影响，国际业务预计不会受到关税的重大影响，公司认为玩具行业在不确定时期具有韧性，自身比行业更能适应市场变化 [23] 其他重要信息 - 公司预计近期宣布首席财务官继任者，现任首席财务官Anthony DiSilvestro将在未来几个月继续担任顾问，以确保顺利过渡 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何完全抵消关税增量成本影响的时间表，以及当前年度的关税暴露金额 - 第一季度未受关税影响，预计第二季度也不会受影响，第三季度开始会有影响；在当前关税情况下，相对于初始规划假设，今年的增量成本暴露约为2.7亿美元；公司采取的一系列措施，包括供应链多元化、优化产品组合、定价行动、加速成本节省和调整促销活动，旨在完全抵消关税的成本影响 [44][45][47] 问题2：供应链从中国转移的灵活性、瓶颈和紧急需求 - 公司七年来一直在建立灵活、模块化、有弹性的供应链，目前从七个国家的自有工厂和第三方供应商采购产品；目标是到2027年任何一个国家的产量不超过总产量的25%，并加速减少对中国产品的依赖，计划到2026年将美国从中国的进口量降至全球产量的15%以下，到2027年降至10%以下 [51][52][53] 问题3：对向大型零售商转嫁价格的信心，以及关税维持当前水平下需求端的结果范围 - 公司与零售合作伙伴有着数十年的合作关系，在定价时会考虑消费者，提供高质量和高性价比的产品；在当前关税情景下，预计美国40% - 50%的产品价格将在20美元或以下；难以具体说明需求端的上下行情况，但公司独特的能力和优势使其在产品短缺或获得额外货架空间方面有潜在的上行机会 [59][60][61] 问题4：完全抵消增量关税成本是长期还是2025年的目标，以及暂停指引的原因和恢复指引所需条件，零售商的订单模式 - 公司明确表示2025年采取的行动旨在完全抵消增量关税的成本影响；暂停指引是因为难以预测宏观经济不确定性和消费者环境对需求端的影响，需有足够能见度才会恢复指引；目前未看到零售商有明显的提前采购或取消订单情况，但在直接进口业务中可能会看到季度间毛账单表现的波动 [67][69][70] 问题5：当前关税水平下所需的定价行动和价格弹性 - 难以具体说明定价行动，公司与零售合作伙伴密切合作，在定价时考虑消费者，采取战略方法并保持灵活框架；由于整个行业都受影响，难以依靠历史定价研究，公司将密切监测情况并根据需要调整 [76][77][78] 问题6：复活节后的库存水平和订单总数变化 - 公司和零售商的库存情况良好，自有库存处于本时期应有的水平，零售库存较去年有所增加，主要是由于复活节假期较晚和为电影相关产品做准备 [79] 问题7：主要零售商的采购行为和假日订单模式变化 - 目前未看到明显的提前采购或取消订单情况，仅在直接进口业务中可能会看到季度间毛账单表现的波动；根据玩具协会消息，美国关税情况导致中国部分产品的生产和运输出现取消和延迟，主要影响供应链多元化程度较低的中小企业，可能会改变行业动态 [84][85][86] 问题8：关税导致其他公司取消订单时，公司是否会获得市场份额，以及第二季度销售点增长的驱动因素和销售点与收入的关系 - 公司认为自身品牌、产品供应和供应链优势使其具有竞争力，有望在不确定时期不仅应对挑战，还能加强市场地位；第二季度销售点季度至今增长两位数主要受复活节假期时间影响，年初至今增长低个位数；由于直接进口业务的影响，难以确定销售点和收入的紧密关系 [88][90] 问题9：第二季度净销售额受直接进口业务的影响程度，以及最盈利产品线的生产地和转移风险 - 由于市场波动，难以量化直接进口业务对净销售额的影响；芭比和风火轮大部分产品在自有工厂生产，且多数不在中国，公司在这些工厂具有竞争和成本优势 [94][95] 问题10：毛利率与预期的对比，以及如果没有关税是否会改变毛利率展望 - 第一季度毛利率略好于预期；由于关税情况不断变化，难以回答如果没有关税是否会改变毛利率展望 [97] 问题11：产品价格在20美元以下的比例，以及预计何时会收到零售商增加产品供应的需求 - 产品价格在20美元以下的比例略高于40% - 50%的范围；公司能够提供不同价格点的优质产品，满足消费者需求 [99]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额按报告增长2%，按固定汇率计算增长4%，达到8.27亿美元；调整后毛利率增加130个基点至49.6%；调整后EBITDA增长7%至5700万美元；调整后运营亏损改善700万美元至负1600万美元；调整后每股亏损改善0.02美元至负0.03美元 [6][25] - 第一季度总毛账单按固定汇率计算增长5%；POS增长低个位数；现金流量方面，运营现金流为2500万美元，去年同期为3500万美元；过去十二个月自由现金流为5.82亿美元，去年为9.64亿美元 [26][31] - 资产负债表方面，本季度末现金余额为12.4亿美元，较去年增加1.13亿美元；总债务约为23.4亿美元，下一次到期时间为2026年；应收账款减少4000万美元至6.33亿美元；库存水平为6.58亿美元，去年为6.69亿美元；杠杆比率（债务与调整后EBITDA之比）从2.3倍改善至2.2倍 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 玩偶业务毛账单增长2%，主要受迪士尼公主和《魔法坏女巫》系列推动，芭比和美国女孩系列与去年持平 [16][26] - 车辆业务增长6%，其中风火轮增长7%，受压铸汽车、轨道和套装玩具增长推动 [16][27] - 婴幼儿及学前业务整体下降5%，主要因婴儿用品和动力轮产品按计划退出市场，部分被巴尼系列产品推出带来的学前娱乐业务增长所抵消；费雪POS增长低个位数，但毛账单下降1% [27] - 挑战类业务整体增长14%，受动作人偶和游戏业务增长推动，部分被建筑套装业务下降所抵消；动作人偶业务受《我的世界》《侏罗纪世界》和WWE等IP推动实现两位数增长；游戏业务中UNO在第一季度创下纪录 [17][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场毛账单增长4%，其中加拿大实现两位数增长；EMEA市场增长8%，几乎每个市场都有增长；亚太市场增长12%，受澳大利亚、印度和中国市场增长推动；拉丁美洲市场下降7%，反映了零售商按预期减少库存水平的影响 [29] - 全球零售库存较去年增长高个位数，主要受复活节假期较晚和电影相关产品在上映前备货的影响，公司认为整体零售库存处于适当水平且质量良好 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三项关键措施应对关税潜在影响：加速供应链多元化，减少对中国采购产品的依赖；优化产品采购和产品组合；必要时在美国业务中采取定价行动 [7][35] - 娱乐战略持续推进，多部电影处于制作或开发阶段，如《宇宙的巨人希曼》《火柴盒》《巴尼》等；电视方面，《风火轮：一起赛车》第三季和新的芭比特别节目在Netflix首播；数字游戏方面，正朝着推出自主发行业务迈进，目标是在2026年推出首款游戏；与网易的数字游戏合资企业美泰163第一季度净收入贡献较去年增长近75% [18][19] - 公司维持2025年6亿美元的股票回购目标，与资本配置优先级一致 [23][38] - 公司认为自身品牌、产品和供应链具有竞争优势，能够在不确定时期适应市场变化，加强与零售商和消费者的合作关系 [22][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税和全球贸易不确定性对玩具行业产生重大影响，但第一季度公司财务结果未受影响，预计第三季度开始受到关税成本影响 [6][42] - 由于宏观经济环境不稳定和美国关税情况不断变化，难以预测今年剩余时间和假期季节的消费者支出和美国销售额，因此暂停2025年全年业绩指引，待有足够可见性后再提供更新 [21][38] - 公司对采取的缓解措施有信心，认为能够完全抵消关税对未来业绩的潜在成本影响；国际业务约占总收入的一半，预计不会受到关税的重大影响；玩具行业在不确定时期具有韧性，公司比行业更有能力适应市场变化 [22][39] 其他重要信息 - 公司将2025年成本节约目标从6000万美元提高到8000万美元，有望在2026年实现总计2亿美元的项目节约 [34][36] - 第二季度开局良好，POS季度至今在美国和国际市场均实现两位数增长，预计将受益于《重生》电影产品、《我的世界》电影产品和风火轮的持续表现 [20][36] - 公司近期宣布推出首个美泰积木店风火轮成人粉丝收藏建筑套装系列，将于今年夏天全面推向零售市场 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何完全抵消关税增量成本的路线图及当前年度关税美元暴露情况 - 公司预计第一季度和第二季度不受关税影响，第三季度开始受影响；在当前关税水平下（中国14.5%、其他地区10%、墨西哥0%），相对于初始规划假设，今年的增量成本暴露约为2.7亿美元 [42][43] - 公司采取多项缓解措施，包括加速供应链多元化、优化产品组合、必要时在美国业务中采取定价行动、加速成本节约计划和调整促销活动，以完全抵消关税成本影响 [44][45] 问题2: 供应链从中国转移的灵活性、瓶颈及应对措施 - 公司七年来致力于建立灵活、模块化、有弹性的供应链，目前从七个国家的自有工厂和第三方供应商采购产品，供应链具有显著灵活性和竞争优势 [50] - 公司计划到2026年将美国从中国的进口量降至全球产量的15%以下，到2027年降至10%以下，并制定了额外应急计划以加速这一进程 [52] 问题3: 对向大型零售商转嫁定价的信心及关税维持当前水平下需求端的结果范围 - 公司与零售商保持数十年的合作关系，在定价时始终考虑消费者利益，提供高质量、高性价比的产品；在当前关税情景下，预计美国40% - 50%的产品定价在20美元以下，多样化和灵活的供应链有助于在不确定时期保持产品价格合理 [57][59] - 难以具体说明需求端的上下行情况，宏观经济环境和消费者状况是风险因素，但公司独特的能力和优势也带来潜在的上行机会，如产品短缺或获得更多货架空间的机会 [60] 问题4: 完全抵消关税增量成本是长期还是2025年的目标，以及暂停业绩指引的原因和恢复指引所需条件 - 公司明确表示所采取的行动旨在完全抵消2025年关税增量成本的影响 [65] - 暂停业绩指引主要是由于宏观经济不确定性和消费者环境难以预测需求端情况，公司将在有足够可见性时提供市场更新 [67][68] 问题5: 当前关税水平下所需的定价行动及价格弹性情况 - 公司与零售商密切合作，采取战略定价方法，在保持高质量标准的同时，平衡价格和价值；在当前情景下，预计美国40% - 50%的产品定价在20美元以下 [74] - 由于整个行业受关税影响，难以依靠历史定价研究确定价格弹性，公司将密切监测情况并根据需要进行调整 [76] 问题6: 复活节后库存水平及订单总数变化情况 - 公司自有库存和零售库存均处于良好状态，自有库存符合本时期的正常水平，零售库存较去年略有增加，主要受复活节假期较晚和电影相关产品备货的影响 [78] 问题7: 近期主要零售商采购行为和假日订单模式的变化情况 - 公司未观察到明显的提前采购或重大取消订单情况，仅在直接进口业务（占比较小）中，可能会因零售商评估直接进口贸易组合而导致季度间毛账单表现出现波动 [82] 问题8: 其他公司取消订单是否会导致市场份额转移，以及第二季度POS两位数增长的驱动因素和POS与收入的关系 - 公司认为自身品牌、产品供应和供应链优势使其在市场中具有竞争力，有望在不确定时期加强与零售商和消费者的合作关系，实现市场份额增长 [87] - 第一季度POS增长低个位数，4月份季度至今增长两位数主要受复活节假期时间影响，年初至今增长低个位数 [89] 问题9: 第二季度净销售额受直接进口影响的量化情况 - 由于市场波动，难以量化直接进口对净销售额的影响 [93] 问题10: 最盈利产品线（芭比和风火轮）的生产地及转移生产的风险 - 大部分芭比和风火轮产品在自有工厂生产，具有显著的竞争和成本优势，且多数产品在中国制造以外的地区生产 [94] 问题11: 毛利率与预期的对比，以及无关税情况下今年毛利率展望是否会改变 - 第一季度毛利率略好于预期，由于关税情况不断变化，难以回答无关税情况下毛利率展望是否会改变的问题 [97] 问题12: 定价在20美元以下产品的百分比，以及预计何时收到零售商增加产品供应的需求 - 定价在20美元以下的产品百分比略高于40% - 50%的范围，公司会考虑价格上涨对产品价格区间的影响，确保为消费者提供不同价格点的优质产品 [99] - 未明确提及预计收到零售商增加产品供应需求的时间

财务表现 - 一季度调整后每股亏损0 03美元 优于分析师预期的亏损0 10美元 [1] - 一季度净销售8 266亿美元 超出分析师预期的7 886亿美元 [1] 资本运作 - 维持2025年回购6亿美元股票的目标不变 [1]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025年第一季度净销售额为8.27亿美元，按报告值计算增长2%，按固定汇率计算增长4%[5] - 2025年第一季度净销售额为8.266亿美元，较2024年的8.095亿美元增长2%，按固定汇率计算增长4%[34] - 2025年第一季度全球净销售额为82.66亿美元，2024年为80.95亿美元，同比增长2%[41] 财务数据关键指标变化 - 毛利率与毛利润 - 报告毛利率增至49.4%，调整后毛利率增至49.6%，分别较上年同期增加140和130个基点[6] - 2025年第一季度销售成本为4.185亿美元，占净销售额的50.6%，较2024年的4.206亿美元下降1%[34] - 2025年第一季度毛利润为4.081亿美元，占净销售额的49.4%，较2024年的3.889亿美元增长5%，按固定汇率计算增长6%[34] - 2025年第一季度调整后毛利润为4.097亿美元，调整后毛利率为49.6%，较2024年的3.911亿美元和48.3%有所提升[37] 财务数据关键指标变化 - 营业亏损与净亏损 - 报告营业亏损为5300万美元，增加1700万美元；调整后营业亏损为1600万美元，改善700万美元[7] - 净亏损为4000万美元，增加1200万美元；每股亏损0.12美元，调整后每股亏损0.03美元[8] - 2025年第一季度运营亏损为5300万美元，较2024年的3550万美元增长49%，按固定汇率计算增长31%[34] - 2025年第一季度净亏损为4030万美元，较2024年的2830万美元增长43%[34] - 2025年第一季度净亏损每股0.12美元，2024年为0.08美元，同比增长50%[38] 财务数据关键指标变化 - EBITDA与自由现金流 - 调整后EBITDA为5700万美元，改善400万美元[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5.72亿美元，2024年为5.35亿美元，同比增长7%[38] - 2025年第一季度自由现金流为 -1.14亿美元，2024年为0.5亿美元[38] - 2025年滚动十二个月调整后EBITDA为106.13亿美元，2024年为101.52亿美元，同比增长5%[40] - 2025年滚动十二个月自由现金流为58.15亿美元，2024年为96.39亿美元，同比下降40%[40] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资金状况 - 2025年前三个月，经营活动产生的现金流为2500万美元，减少1100万美元；投资活动使用的现金流为3100万美元，增加300万美元[9] - 截至2025年3月31日，现金及等价物为12.437亿美元，较2024年12月31日的13.879亿美元减少[35] - 截至2025年3月31日，应收账款周转天数为69天，较2024年的75天减少[36] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量为2480万美元，较2024年的3550万美元减少[36] - 2025年3月31日净债务为109.17亿美元，2024年为120.09亿美元[39] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 回购了1.6亿美元的股票，维持2025年6亿美元的股票回购目标[8] - 将“优化盈利增长”计划的2025年节省目标从6000万美元提高到8000万美元[13] - 2025年第一季度调整后运营亏损为1580万美元，调整后运营亏损率为 -1.9%，较2024年的2330万美元和 -2.9%有所改善[37] - 2025年第一季度调整后税率为53%，2024年为43%，同比增加10个百分点[39] - 2025年滚动十二个月净收入为52.98亿美元，2024年为29.25亿美元，同比增长81%[40] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品类别 - 全球玩偶类产品总账单为2.97亿美元，按报告值计算增长1%，按固定汇率计算增长2%[11] - 全球婴幼儿及学前产品总账单为1.26亿美元，按报告值计算下降6%，按固定汇率计算下降5%[11] - 玩偶类别2025年第一季度总开票额为1.242亿美元，2024年同期为1.298亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降1%[43] - 车辆类别2025年第一季度总开票额为1.589亿美元，2024年同期为1.475亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长12%[43] 各条业务线数据关键指标变化 - 品牌 - 芭比品牌2025年第一季度总开票额为8140万美元，2024年同期为8510万美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降1%[43] - 风火轮品牌2025年第一季度总开票额为1.433亿美元，2024年同期为1.313亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长14%[43] - 费雪品牌2025年第一季度总开票额为3210万美元，2024年同期为3960万美元，同比下降19%，按固定汇率计算下降14%[43] 各条业务线数据关键指标变化 - 地区 - 2025年第一季度北美净销售额为49.14亿美元，2024年为47.78亿美元，同比增长3%[42] - 2025年第一季度国际净销售额为3.353亿美元，2024年同期为3.317亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长5%[43] - 2025年第一季度国际总开票额为3.982亿美元，2024年同期为3.925亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长6%[43] - EMEA地区2025年第一季度净销售额为1.971亿美元，2024年同期为1.852亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长8%[43] - 拉丁美洲地区2025年第一季度净销售额为6460万美元，2024年同期为7970万美元，同比下降19%，按固定汇率计算下降8%[43] - 亚太地区2025年第一季度净销售额为7360万美元，2024年同期为6680万美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长12%[43]

公司业绩预告 - Mattel将于2025年5月5日盘后公布第一季度财报 上一季度每股收益超出Zacks共识预期52.2% 但营收低于预期0.5% 同比分别增长20.7%和2% 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达37.6% [1] - 当前季度Zacks共识预期每股亏损从9美分扩大至11美分 同比恶化120% 营收预期为7.997亿美元 较上年同期的8.095亿美元下降1.2% [2] 业绩驱动因素 - 北美及国际市场芭比品牌表现疲软 抵消了风火轮和费雪品牌的改善 叠加不利汇率影响 预计一季度营收同比下滑 [3] - 三大核心品牌全球账单金额预期：芭比1.65亿美元(同比降7.3%) 费雪0.95亿美元(同比升2.2%) 风火轮2.63亿美元(同比升1.9%) [4] - 销售及管理费用上升主因员工薪酬增加和广告促销支出增长 侵蚀利润空间 [4] 经营环境分析 - 公司成本控制措施 IP驱动战略及多元化娱乐产品布局具有积极意义 但宏观逆风抑制可选消费 通胀环境抵消增长动能 [5] 同业公司对比 - Accel Entertainment一季度盈利预计同比降18.2% 过去四个季度三次超预期 平均超预期幅度10.4% [8][9] - Malibu Boats 2025财年第三季度盈利预计同比增6.4% 过去四次三次超预期 平均超预期幅度53% [10] - Atour Lifestyle一季度盈利预计同比增19.2% 过去四次三次超预期 平均超预期幅度5.2% [11]

文章核心观点 - 美中贸易战升级使玩具巨头美泰（Mattel）和孩之宝（Hasbro）股价受挫，玩具行业严重依赖中国供应链，受贸易政策影响大 [1][2] 公司情况 - 美泰股价周五触及52周盘中新低，每股13.95美元，自特朗普宣布“互惠关税”政策以来下跌27% [1] - 竞争对手孩之宝股价周三跌至52周低点49美元，同期跌幅超20% [1] 行业情况 - 玩具行业严重依赖中国供应链，玩具制造商受贸易政策影响大 [2] - 美国银行估计美泰和孩之宝约40%的美国产品来自中国 [2]

文章核心观点 - 美泰公司股价上一交易日上涨，受特朗普宣布暂停关税影响投资者重燃乐观情绪，但公司预计季度亏损且营收下降，盈利预期未变，需关注后续走势；孩之宝股价也上涨，盈利预期有变化 [1][2][3][4] 美泰公司情况 - 上一交易日股价飙升8%，收于15.86美元，成交量可观，过去四周股价下跌28.9% [1] - 预计即将公布的季度报告每股亏损0.09美元，同比变化-80%，营收7.9877亿美元，同比下降1.3% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变，目前Zacks评级为3（持有） [3] 孩之宝公司情况 - 上一交易日股价上涨8.8%，收于55.18美元，过去一个月回报率为-19.4% [3] - 即将公布的报告共识每股收益预期在过去一个月变化-8.7%至0.70美元，较去年同期变化+14.8%，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者充分利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Style Scores 与Zacks Rank结合使用能提高选股成功率 如Mattel公司就因排名和评分表现值得投资者关注 [1][3][15] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 帮助投资者更明智自信地投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [3] - 按价值 增长 动量特征给股票评A B C D或F级 评分越高股票表现越好 [4] - 分为价值 增长 动量和VGM四个类别 [4] Zacks Style Scores类别 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股和被低估公司 价值评分考虑P/E PEG等比率 突出有吸引力的低价股 [4] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力 健康状况和未来前景 增长评分考虑预期和历史盈利 销售和现金流 发掘长期可持续增长的股票 [5] 动量评分 - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分结合一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 确定买入高动量股票的有利时机 [6] VGM评分 - 综合三种评分 按加权风格对股票评级 助投资者找到价值 增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [7] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank利用盈利预测修正评估股票 助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [8][9] - 每日有超800只高评级股票 选择困难时可结合Style Scores 选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率高 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 [9][10][11] - 选择股票时应考虑盈利预测修正方向 如4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A或B 盈利前景仍下行 股价可能下跌 [12] 关注股票：Mattel（MAT） - 全球最大玩具制造商 产品通过多种渠道销往多个国家和地区 [13] - Zacks Rank为1（强力买入） VGM评分为A 增长评分也为A 本财年预计盈利同比增长4.9% [14] - 2025财年过去60天内六位分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股提高0.12美元至1.70美元 平均盈利惊喜达37.6% [14] - 凭借良好排名和评分 应列入投资者关注名单 [15]

文章核心观点 - 美泰与迪士尼续签多年全球许可协议，借《玩具总动员》30周年及《玩具总动员5》上映推出新产品，公司多元化产品策略有望推动增长，美泰当前评级为强烈买入 [1][6][10] 合作动态 - 美泰与迪士尼自上世纪90年代起就《玩具总动员》开展合作，近期借《玩具总动员》30周年及《玩具总动员5》2026年6月19日上映契机续签多年全球许可协议 [1] - 消息公布后，美泰股票在周一交易时段上涨1.9%，盘后上涨0.8% [2] 新产品计划 - 协议延长了美泰开发《玩具总动员》玩具系列的全球许可权，产品线包括人偶、车辆、遥控玩具、游戏和毛绒玩具 [3] - 2026年新电影上映时，美泰人偶产品将增加，还会推出新毛绒玩具系列和遥控产品，UNO品牌将推出《玩具总动员5》主题版卡片 [4] - 美泰小矮人系列将融合经典角色和场景，推出新Imaginext系列，部分纪念《玩具总动员》30周年产品已上市 [5] 多元化业务布局 - 公司专注许可合作、提升电商渗透率和IP驱动战略，提供多元化玩具和娱乐产品 [6] - 2025年公司计划发布多部Netflix节目，还将推出与迪士尼《白雪公主》《魔法坏女巫2》等电影相关的新产品 [7] 市场表现与预期 - 公司年初至今股价上涨14.8%，跑赢行业11.3%的涨幅，新推出产品、品牌需求增加和成本节约计划有望推动未来发展 [9] 评级与其他推荐股票 - 美泰目前Zacks评级为强烈买入 [10] - 生活时光集团控股公司目前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为21.6%，年初至今股价上涨47.1%，预计2025年销售额和每股收益分别增长12.9%和37.9% [10][11] - WW国际公司目前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为88.2%，年初至今股价下跌55.1%，预计2025年销售额下降2.3%，每股收益增长48.8% [11] - RCI酒店控股公司目前Zacks评级为1，过去四个季度平均负盈利惊喜为62.9%，年初至今股价下跌18.4%，预计2025财年销售额和每股收益分别增长2.5%和1278.8% [12]