财务业绩摘要 - 第三季度调整后每股收益为0.89美元，低于分析师预期的1.07美元[2] - 第三季度营收为17.3亿美元，低于分析师预期的18.3亿美元[2] - 净销售额为17.36亿美元，按报告基准下降6%，按固定汇率计算下降7%[5] - 调整后毛利率为50.2%，下降290个基点[5] - 调整后营业利润为3.87亿美元，减少1.17亿美元[5] - 净利润为2.78亿美元，减少9400万美元[5] 管理层评论与展望 - 公司首席执行官指出，美国业务面临全行业零售商订单模式转变的挑战，但各区域消费者对其产品的需求均有所增长，业务基本面强劲[3] - 自第四季度开始，来自美国零售商的订单已显著加速，且销售点数据正在增长，预计将迎来良好的假日季以及第四季度的强劲营收增长[4] - 公司确认2025财年每股收益指引为1.54至1.66美元，市场预期为1.61美元；营收指引为54.3亿至55.4亿美元，市场预期为54.5亿美元[4] 市场反应 - 公司股价在盘后交易中下跌4.36%，至18美元[1][5]

财务表现 - 第三季度每股收益为89美分，低于分析师预期的1.07美元 [1] - 第三季度营收为17.4亿美元，低于分析师预期的18.3亿美元 [1] - 第三季度调整后毛利率为50.2%，低于去年同期的53.1% [1] - 公司预计全年营收增长在1%至3%之间，而市场预期为1.2% [1] - 公司预计全年调整后每股收益在15.40美元至16.60美元之间，市场预期为16.10美元 [1] 股价表现 - 公司股价在第三季度业绩公布后下跌9%，盘中一度下跌22% [1] 业务运营 - 公司美国业务在第三季度面临挑战，主要由于全行业零售商订单模式的转变 [1] - 自第四季度初以来，公司产品在各地区的消费者需求均出现增长 [1] - 来自美国零售商的订单已显著加速，公司的零售额正在增长 [1] - 公司对即将到来的假日季销售表现持乐观态度 [1] 战略发展 - 公司第四季度实现强劲的营收增长 [2] - 公司重申其2025年全年业绩指引 [2] - 公司正推进其战略，以增长其IP驱动的玩具业务并扩大娱乐产品供应 [2] - 公司与Netflix就K-pop Demon Hunters达成协议，该协议同时涉及美泰和孩之宝 [2]

公司业绩与展望 - 美泰公司表示美国零售商近期大幅增加订单 [1] - 这一积极迹象使公司对假日季业绩充满信心 [1] - 公司因此维持其全年业绩展望 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额为17.36亿美元，同比下降6%（按报告计）或7%（按固定汇率计）[4][8] - 第三季度净销售额为17.36亿美元，同比下降6%（按固定汇率计算下降7%）[33] - 2025年第三季度全球净销售额为17.36亿美元，同比下降6%（按固定汇率计算下降7%）[42] - 2025年前九个月全球毛账单为40.414亿美元，同比下降3%[42] - 第三季度营业利润为3.8亿美元，同比下降1.08亿美元；调整后营业利润为3.87亿美元，同比下降1.17亿美元[6][8] - 第三季度营业利润为3.798亿美元，同比下降22%（按固定汇率计算下降20%）[33] - 2025年第三季度，公司经调整后的营业利润率为22.3%，同比下降500个基点；九个月经调整后营业利润率为12.8%，同比下降270个基点[36] - 第三季度净利润为2.78亿美元，同比下降9400万美元，每股收益为0.88美元（调整后为0.89美元）[8] - 第三季度净利润为2.784亿美元，同比下降25%，净利润率为16.0%[33] - 第三季度摊薄后每股收益为0.88美元[33] - 2025年第三季度，公司经调整后的每股收益为0.89美元，同比下降22%；九个月经调整后每股收益为1.03美元，同比下降18%[37] - 截至2025年9月30日的过去十二个月，公司经调整后的EBITDA为9.419亿美元，同比下降10%[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为50.0%，同比下降310个基点；调整后毛利率为50.2%，同比下降290个基点[5][8] - 第三季度毛利率为50.0%，同比下降310个基点[33] - 2025年第三季度，公司经调整后的毛利率为50.2%，同比下降290个基点；九个月经调整后毛利率为50.3%，同比下降60个基点[36] - 2025年第三季度，公司经调整后的税率为24%，同比上升1个百分点[38] 各条业务线表现 - 按品类划分，第三季度全球总账单额：玩偶类6.74亿美元（下降11%），婴幼儿及学龄前类2.62亿美元（下降25%），车辆类6.26亿美元（增长8%），动作人偶/积木/游戏及其他类4.04亿美元（增长11%）[10][11] - 按品类看国际总账单：车辆类第三季度3.498亿美元，同比增长20%（固定汇率增长17%）；动作玩偶/积木/游戏等类第三季度1.716亿美元，同比增长24%（固定汇率增长20%）[44] - 玩偶品类下滑：第三季度总账单2.802亿美元，同比下降11%（固定汇率下降14%）；婴幼儿学前类第三季度1.053亿美元，同比下降14%（固定汇率下降16%）[44] - 前九个月国际总账单按品类：车辆类7.413亿美元，同比增长15%；动作玩偶/积木/游戏等类3.704亿美元，同比增长28%（固定汇率增长27%）[44] - 三大核心品牌表现分化：芭比第三季度总账单1.798亿美元，同比下降17%（固定汇率下降19%）；风火轮第三季度总账单3.116亿美元，同比增长21%（固定汇率增长18%）[44] - 费雪品牌第三季度总账单8560万美元，同比下降12%（固定汇率下降14%）[44] - 2025年第三季度芭比品牌全球毛账单为4.139亿美元，同比下降17%[42] 各地区表现 - 第三季度北美地区净销售额下降12%，国际地区净销售额增长3%（按报告计）[4] - 2025年第三季度北美地区净销售额为9.781亿美元，同比下降12%[43] - 2025年前九个月北美地区毛账单为21.334亿美元，同比下降9%[43] - 国际净销售额按地区：第三季度总额为7.579亿美元，同比增长3%；前九个月总额为16.009亿美元，同比增长4%[44] - 国际总账单额按地区：第三季度总额为9.069亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长2%）；前九个月总额为19.08亿美元，同比增长5%[44] - 亚太地区表现强劲：第三季度净销售额1.035亿美元，同比增长11%（固定汇率增长12%）；前九个月净销售额2.787亿美元，同比增长12%（固定汇率增长14%）[44] - 拉美地区销售下滑：第三季度净销售额2.303亿美元，同比下降4%（固定汇率下降6%）；前九个月净销售额4.236亿美元，同比下降7%[44] - EMEA地区总账单第三季度5.15亿美元，同比增长8%（固定汇率增长3%）；前九个月总账单10.88亿美元，同比增长9%（固定汇率增长6%）[44] 管理层讨论和指引 - 重申2025年全年业绩指引：净销售额按固定汇率计增长1%至3%，调整后毛利率约50%，调整后营业利润7亿至7.5亿美元，调整后每股收益1.54至1.66美元，自由现金流约5亿美元[12] - 公司CFO表示，自有和零售库存水平在进入假日季时处于适当水平[3] 现金流与资本配置 - 截至2025年9月30日的九个月内，经营活动所用现金流为2.03亿美元，同比增加1.42亿美元；投资活动所用现金流为9800万美元，同比改善5400万美元[7] - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动产生的现金流量净流出为2.033亿美元，而去年同期为净流出6160万美元[35] - 截至2025年9月30日的九个月，公司自由现金流为负3.282亿美元，较去年同期的负2.185亿美元恶化[37] - 2024年全年自由现金流为5.979亿美元[41] - 公司在第三季度回购了2.02亿美元的股票，年初至今回购总额达4.12亿美元，并重申2025年全年6亿美元的回购目标[3][8] 债务与杠杆 - 截至2025年9月30日，总债务为23.336亿美元（流动部分5.992亿美元+长期债务17.384亿美元）[34] - 截至2025年9月30日，现金及等价物为6.919亿美元，净债务约为16.417亿美元[27][34] - 截至2025年9月30日，公司净债务为16.457亿美元，较2024年同期的16.097亿美元有所增加[38] - 截至2025年9月30日的过去十二个月，公司杠杆比率（总债务/经调整后EBITDA）为2.5倍，高于去年同期的2.3倍[39] 其他财务数据与指标 - 前九个月自由现金流转换率由自由现金流除以调整后EBITDA计算得出[25] - 公司使用调整后每股收益、调整后EBITDA等非GAAP指标作为核心业务趋势的补充信息[23][24] - 公司使用固定汇率计算以排除汇率波动对业绩的影响，第三季度按固定汇率计算的净销售额下降7%[29][33] - 截至2025年9月30日的过去十二个月，公司自由现金流转换率（自由现金流/经调整后EBITDA）为52%，同比下降14个百分点[39] - 2024年全年调整后毛利润为27.383亿美元，调整后毛利率为50.9%[40] - 2024年全年调整后营业利润为7.383亿美元，调整后营业利润率为13.7%[40] - 2024年全年调整后每股收益为1.62美元[40] - 2024年全年调整后有效税率为21%[41]

公司业绩表现 - 第三季度销售额未达市场预期 [1] - 第三季度利润未达市场预期 [1] 业绩表现原因 - 北美地区玩具零售需求疲软 [1] - 经济不确定性加剧对需求造成影响 [1]

公司业绩与运营 - 公司2025年第三季度美国业务面临挑战 主要原因为全行业零售商订单模式转变[1] - 公司业务基本面强劲 所有地区产品消费需求均实现增长[1] - 自第四季度初以来 美国零售商订单已显著加速[1]

合作协议 - Netflix与美泰和孩之宝达成全球主要玩具共同授权协议，共同开发K-Pop Demon Hunters系列玩具 [1] - 玩具产品线将于2026年推出，但预售将于下个月开始以迎接假日季 [1] - 此次合作是Netflix在消费品领域的里程碑，但并非首次重大推动，公司此前曾与沃尔玛合作开设以《怪奇物语》等IP为特色的商店 [3] 电影表现与影响力 - 自6月流媒体首映以来，该电影已获得3.25亿次全球观看，原声带收获83亿次流媒体播放 [2] - 电影中五位主要角色成为今年万圣节服装搜索量前五名 [2] - 电影由索尼影视动画制作，Netflix根据双方发行协议进行发行 [2] 产品开发与营销 - 美泰将营销和开发全系列K-Pop Demon Hunters主题产品，包括玩偶、动作人偶、配饰、收藏品、游戏套装及联名合作 [4] - 孩之宝将通过2026年产品阵容，将荧幕经典时刻带给粉丝，产品类别包括特色毛绒玩具、青少年电子产品和角色扮演产品 [4] - 美泰全球首席品牌官表示将利用世界级的设计、创意和营销专长推出广泛产品线 [5] - 孩之宝玩具、授权与娱乐总裁表示合作能将电影动态宇宙以超越屏幕的形式呈现，为粉丝提供沉浸式互动新方式 [5] 产品上市时间 - 美泰和孩之宝的产品将于2026年春季开始零售，并持续至2026年假日季及以后 [5]

合作动态 - 公司与美泰和孩之宝合作 将其热门动画电影《KPop Demon Hunters》开发成玩具产品 [1] - 此次合作深化了公司的消费品业务推进 [1] 战略意义 - 消费品业务的推进有助于公司实现收入多元化 [1]

合作核心内容 - Netflix与玩具行业两大巨头美泰和孩之宝合作 将基于其热门动画电影《KPop Demon Hunters》推出一系列消费品 [1][2] - 此次合作被描述为行业首创 旨在满足粉丝通过社交媒体表达的对于相关玩具和商品的强烈需求 [4] 电影市场表现 - 《KPop Demon Hunters》于6月在流媒体平台首映 已成为Netflix有史以来最受欢迎的电影 全球观看次数超过3.25亿次 [1] - 电影的高人气促使Netflix两次将其在影院上映 包括8月的一次为期两天的周末活动以及围绕万圣节期间的第二次上映 [1] 产品分工与规划 - 美泰将负责娃娃、动作人偶、配件和游戏套装等产品线 [2] - 孩之宝将专注于毛绒玩具、电子玩具、角色扮演物品和棋盘游戏等品类 [2] - 两家玩具制造商在产品类别上可能存在部分重叠 [2] - 美泰目前已开放以电影中虚构KPop三人组HUNTR/X成员为主题的三件套娃娃的预售 [3] - 孩之宝的首款产品是《KPop Demon Hunters》主题的大富翁卡牌游戏 [3] - 两家公司的所有商品和玩具预计将于2026年春季在零售渠道上市 [3]

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