文章核心观点 - 尽管部分成长股近期股价下跌，但从长期看可能具有投资价值，暂时的估值下跌为买入提供了机会 [1][2] Viking Therapeutics (VKTX) - 公司股价较52周高点81.73美元下跌近57% [4] - 市场担忧其领先药物VK2735口服剂型在近期临床试验中的高停药率导致股价下跌 [4] - 药物VK2735仍在研发中，并未因安全问题被放弃，其注射剂型已进入后期试验阶段 [5] - VK2735在13周内帮助患者减轻高达14.7%的体重，显示出疗效 [7] - 公司目前无营收，市值40亿美元，无已获批产品，属于高风险投资 [7] Cava Group (CAVA) - 公司股价今年下跌超过46%，较52周高点172.43美元下跌近65% [8] - 最近财季（截至7月13日）同店销售额仅增长2.1%，远低于去年同期的14.4% [9] - 公司近期开设第400家餐厅，计划到2032年将门店数量扩大至1000家 [9] - 公司市值60亿美元，市盈率超过50倍，毛利率为19.00% [11] Figma (FIG) - 公司上市仅数月，股价从8月1日高点142.92美元跌至约53美元 [12] - 当前市值约240亿美元，略高于2022年科技巨头Adobe提出的200亿美元收购报价 [13] - 截至6月30日的财季营收为2.496亿美元，较去年同期增长41% [13] - 公司毛利率高达91.34%，显示出强劲的盈利能力 [15]

IPO表现与近期股价 - Figma于7月31日进行首次公开募股，发行价为33美元，次日盘中最高涨至142美元以上，成为年度最热门的IPO之一 [1] - 此后公司股价面临压力，交易价格已跌破50美元，创下IPO后的新低，原因包括估值担忧、对AI产品投资导致利润下降的预测以及竞争对手Adobe在AI产品方面取得进展 [1][2] AI战略与产品布局 - Figma宣布收购生成式AI初创公司Weavy，收购估值约为2亿美元，该平台能将生成式AI与专业编辑工具相结合 [4] - 收购后产品更名为Figma Weave，将补充公司在图像、视频、动画及其他媒体形式的构建工具 [4] - Weavy允许用户选择多种AI模型，包括OpenAI的Sora视频生成平台，为用户提供广泛的设计选择及精细化调整能力 [5] - 除收购外，公司在第二季度还推出了多款基于AI的产品，作为其利用AI技术更大战略的一部分 [6][7] 收购影响与行业竞争 - 收购消息公布后股价出现下跌，部分反映了市场对AI领域过度支出的担忧 [5] - 软件公司正处于AI技术的圈地阶段，迅速推出产品以获取新客户至关重要，行动迟缓可能导致公司落后于Adobe等竞争对手或AI初创企业 [7] - 从长远看，收购Weavy是明智之举，公司在AI领域的积极策略预计将产生回报，尽管投资者可能需要保持耐心 [8]

财务表现 - 2025年第二季度公司实现创纪录的2.5亿美元收入，同比增长41% [1][9] - 市场对2025年全年每股收益的一致预期为0.3美元，较2024年报告数据增长108.02% [12] 增长驱动力与产品创新 - 公司专注于人工智能工具等领域的创新，是其收入强劲增长的关键驱动力 [1] - 在年度Config大会上，公司通过推出Figma Make、Figma Draw、Figma Sites和Figma Buzz四款新产品，使产品组合翻倍 [2] - 2025年第二季度推出了Dev Mode MCP服务器，通过提供从Figma Design到任何使用MCP平台的上下文，加速了开发人员的工作流程 [2] 用户参与度与客户基础 - 公司持续增加新功能以提升用户参与度，包括改进键盘或屏幕阅读器导航文件的易用性和可靠性 [3] - 公司已将Figma应用程序接入ChatGPT，使其能够根据用户对话推荐并创建AI生成的FigJam图表 [3] - 截至2025年6月30日，公司拥有11,906名年度经常性收入超过1万美元的付费客户，以及1,119名年度经常性收入超过10万美元的付费客户 [4] 市场竞争环境 - 公司面临来自Adobe和Atlassian的激烈竞争，这两家公司都在扩大其人工智能驱动的收入基础 [5] - Adobe在其产品组合中融入人工智能的策略推动其增长，2025年第三季度受人工智能影响的年度经常性收入超过50亿美元 [5] - Atlassian专注于为其部分协作软件添加生成式人工智能功能，并与OpenAI合作以增强其Confluence、Jira服务管理等程序的性能 [6] 股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月内下跌了58.4%，而同期Zacks计算机与技术板块上涨了16.5%，Zacks互联网-软件行业上涨了0.4% [7][9] - 公司股票交易存在溢价，其未来12个月市销率为17.29倍，高于计算机与技术板块的7.23倍，价值得分为F [10]

IPO表现与市场背景 - 公司于7月31日上市 IPO价格为33美元 次日盘中最高触及14292美元 随后股价回落至55美元左右 [2] - 此次IPO是今年最受关注的事件之一 背景是2022年监管机构阻止了Adobe以200亿美元收购公司的交易 [1] 财务业绩表现 - 第二季度收入飙升41%至2496亿美元 增长同时来自现有客户和新客户 [4] - 第二季度新增799名年度经常性收入超过1万美元的客户 环比增长72% [5] - 净美元留存率高达129% 表明现有客户在过去四个季度中支出增加了29% [4] - 公司预计全年收入在1021亿美元至1025亿美元之间 调整后营业利润为8800万美元至9800万美元 调整后营业利润率为91% [6] - 公司已实现GAAP准则下的盈利 毛利率维持在90%左右 [4][6][7] 客户与产品生态 - 截至第二季度末 80%的客户使用两个或更多产品 三分之二的客户使用三个或更多产品 [5] - 公司正投资人工智能新产品 尽管这导致利润率暂时回落 [6] 估值与市场定位 - 公司当前市销率为28倍 对于快速增长的云软件公司而言估值不低 [10] - 企业价值为240亿美元 略高于三年前Adobe的收购报价 [10] - Adobe之前的收购要约被视为对公司业务和价值的认可 [9]

文章核心观点 - 文章对比分析ServiceNow和Figma两家企业软件公司的投资潜力 认为ServiceNow凭借其强大的人工智能产品组合和合作伙伴基础 相比面临激烈竞争且人工智能举措尚处早期阶段的Figma更具优势 [1][16][17] ServiceNow (NOW) 业务亮点与增长动力 - ServiceNow通过其云平台提供人工智能驱动的工作流解决方案 其Workflow Data Fabric技术结合了数据、分析和人工智能 已包含在公司前20大交易中的17个里 [1][2] - 客户关系管理工作流是巨大增长机会 受销售和订单管理解决方案以及收购Logikai推动 仅在6月份就完成了9笔CPQ交易 [2] - 最新的Zurich平台通过多智能体人工智能开发、企业级安全性和自主工作流程的组合 推动人工智能快速采用 其Build Agent将氛围编码带到企业级规模 [3] - 公司拥有丰富的合作伙伴基础 包括与NVIDIA合作重新定义员工支持 与亚马逊云服务合作实现双向数据集成 与思科合作提供更全面的人工智能风险管理 [4] - 公司预计2025年第三季度订阅收入在32.6亿美元至32.65亿美元之间 同比增长19.5% 市场共识预期为32.6亿美元 同比增长20.2% [5] - 市场对ServiceNow 2025年每股收益的共识预期为16.82美元 在过去30天内保持稳定 预计同比增长20.8% [14] Figma (FIG) 业务亮点与增长前景 - Figma提供基于浏览器的协同设计原型平台 通过推出四款新产品使其产品供应翻倍 并推出了可加速开发人员工作流程的Dev Mode MCP服务器 [1][6] - 公司持续增加新功能以提升用户参与度 包括改进键盘和屏幕阅读器导航 将Figma应用接入ChatGPT以推荐和创建人工智能生成的图表 以及新增从预览复制设计到画布的功能 [7] - 新功能有望提振客户群 截至2025年6月30日 公司拥有11,906名年度经常性收入超过1万美元的付费客户 以及1,119名年度经常性收入超过10万美元的付费客户 [8][9] - Figma预计2025年第三季度收入在2.63亿美元至2.65亿美元之间 按中点计算同比增长33% 但增速较2025年第二季度的41%有所放缓 市场共识预期为2.639亿美元 [9] - 市场对Figma 2025年每股收益的共识预期为0.30美元 在过去30天内未发生变化 预计同比增长108% [15] 市场表现与估值比较 - 在过去三个月中 ServiceNow股价下跌了4.7% 而Figma股价大幅下跌了56.4% [10] - 估值方面 两家公司的股票目前都被认为估值过高 价值评分均为F [13] 竞争格局与相对优势 - ServiceNow强大的AI产品组合和合作伙伴基础预计将推动其客户增长 使其成为比Figma更好的选择 [16] - Figma面临来自Adobe、微软和Atlassian等成熟公司的激烈竞争 这些公司拥有不断增长的人工智能驱动收入基础 Figma的人工智能举措相比之下处于非常早期的阶段 [17]

股价表现 - Figma股票自7月31日公开交易以来已下跌56.3% [1] - 同期表现逊于Zacks计算机和科技板块11.4%的回报率及Zacks互联网软件行业1.3%的跌幅 [1] - 股价表现不及同业公司，Atlassian、Adobe和微软股价分别下跌14%、1%和2.5% [13] 产品创新与增长动力 - 公司在年度Config大会上推出四款新产品，使其产品供应翻倍 [3] - 新产品包括Figma Make、Figma Draw、Figma Sites和Figma Buzz [3] - Figma Make是一款提示到代码产品，可将现有设计或自然语言转化为功能齐全的原型 [4] - 开发者占2025年第二季度月活跃用户的30% [5] - 截至2025年6月30日，公司拥有11,906名年经常性收入超过10,000美元的付费客户及1,119名年经常性收入超过100,000美元的付费客户 [7] 财务业绩与展望 - 2025年第三季度营收指引为2.63亿至2.65亿美元，按中点计算同比增长33%，但低于第二季度41%的增速 [8] - 2025年全年营收预期在10.21亿至10.25亿美元之间，按中点计算同比增长37% [11] - 2025年全年预期运营利润在8,800万至9,800万美元之间 [11] - 第三季度每股收益共识预期为0.04美元，过去30天未变 [8] - 2025年全年每股收益共识预期为0.30美元，过去30天未变 [12] 竞争格局与风险因素 - 面临来自Adobe、微软和Atlassian等成熟公司的激烈竞争 [16] - 竞争对手拥有不断增长的AI驱动收入基础，如Adobe的Firefly和微软的Copilot [16] - 相比之下，Figma的AI计划尚处于早期阶段 [16] - 股票估值过高，价值评分为F [17] - 股价目前交易于50日移动平均线下方，表明存在看跌趋势 [17]

港股市场动态 - 微创机器人-B图迈商业化进程进入全面加速阶段，海外订单已突破60台 [1] - 中远海能股价上涨，美国对伊朗石油出口相关企业实施新制裁，涉及日照实华原油码头有限公司 [1] - 映恩生物-B首款ADC药物有望于年内提交上市申请 [1] - 金风科技减持金力永磁股份约2960.07万股，累计套现约7.62亿元 [1] - 紫金黄金国际完成哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目的收购交割 [1] - 香港中旅建议实物分派旅游地产业务，有望减少非核心资产拖累 [1] - 金山软件股价大幅上涨，商务部对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制 [1] - 光伏股集体走低，福莱特玻璃跌超8%，信义光能跌超7%，信义玻璃跌超6%，新特能源跌超5%，抢装潮落幕后装机连续创新低 [2] - 内险股全线走低，新华保险跌超5%，中国财险跌超3%，中国太保跌超3%，中国人寿跌近4%，天安财险53亿元债务官宣违约 [2] - 康宁杰瑞制药-B拟进行场内股份购回，金额上限为2000万港元 [2] 美股市场动态 - 贝壳股价下跌，9月百强房企销售环比正增长，受季节性因素、核心城市限购政策放松及房企新规产品加推带动 [3] - 霸王茶姬股价下跌，国庆中秋假期期间其交通枢纽店、热门旅游城市及景点门店增幅显著 [3] - 汽车制造商Stellantis第三季度全球交付量同比增长13%至130万辆 [3] - 携程网发布的旅游报告显示，远途旅行与深度体验成为国庆旅游主要趋势 [3] - 英特尔公布酷睿Ultra系列第三代处理器架构细节，首款18A制程PC芯片正式亮相 [3] - 美国设计软件开发商Figma与Google Cloud扩大合作，将更多生成式AI技术整合到其工具中 [3] - 天然气供应商Venture Global股价大跌24.88%，因在与英国石油的液化天然气货物销售纠纷中败诉 [4] - 诺基亚宣布与HPE达成协议，授权技术资产以提升其在人工智能无线接入网络自动化方面的能力 [4]

公司股价表现 - 公司股票在盘前交易中上涨2.40%至69.570美元[1] - 公司股票前一交易日收盘价为71.080美元，下跌4.42%[1] - 当日盘前交易最高价达70.790美元，最低价为67.148美元，振幅为5.12%[1] 公司合作动态 - 公司与Google Cloud宣布扩大合作伙伴关系，将更多Google的生成式人工智能技术整合到其设计和产品开发工具中[1] - 合作内容包括公司利用Google的Gemini AI模型（Gemini 2.5 Flash、Gemini 2.0和Imagen 4）为平台上的图像生成和编辑提供支持[1] 公司财务与市场数据 - 公司总市值为332.75亿（m）[1] - 公司市盈率（TTM）为317.48，市净率为30.316[1] - 前一交易日成交量为1143.05万股，成交额为7.82亿美元[1]

股价表现 - 自上周收盘至本周四收盘，Figma (NYSE: FIG) 股价大幅上涨近31% [1] - 此次股价变动主要源于OpenAI首席执行官Sam Altman进行的演示，展示了用户如何在人工智能聊天机器人ChatGPT内访问Figma [1] 行业合作模式 - 面对AI能力的增长，市场曾担忧像ChatGPT这样的对话式聊天机器人（目前拥有超过8亿用户）可能取代软件即服务（SaaS）应用提供的许多服务 [2] - Altman的演示表明，ChatGPT正与许多第三方应用和供应商合作，使用户无需离开对话式聊天机器人即可访问这些服务 [2] - 第三方软件供应商和合作伙伴最终将能够通过与OpenAI整合来产生收入 [4] 具体整合功能 - 用户将能够通过名称询问在ChatGPT中找到Figma等应用，例如，可草拟产品流程并指令“Figma，将此草图转化为可用的图表”，Figma应用将接管并完成操作 [3] - 据Figma产品经理称，ChatGPT将能够根据对话建议并创建AI FigJam（一个协作在线白板） [3] - 用户还能够上传一系列文件以影响最终成品 [3] 公司基本面与市场反应 - Figma已于今年早些时候上市，开盘后股价即大幅飙升 [7] - 公司目前估值较高，其远期市盈率为229倍，远期市销率超过32倍 [5] - 尽管与ChatGPT的整合具有吸引力，但其对收入的实质性影响尚不明确 [5] - 投资者对此事件看法积极，认为这表明软件应用有望在AI聊天机器人存在的世界中共存 [7]

合作公告 - Figma与谷歌云宣布合作，旨在将其设计和产品开发平台中人工智能的应用进行扩展 [2] - 谷歌云的人工智能模型，包括Gemini 2.5 Flash、Gemini 2.0和Imagen 4，将用于帮助Figma的平台 [2]