市场整体表现 - 美国股指期货在周五盘前上涨 道指期货涨019% 标普500期货涨027% 纳斯达克100期货涨031% 罗素2000期货涨042% [1][2] - 主要ETF同步上涨 SPDR标普500ETF信托涨013%至67121美元 Invesco QQQ信托ETF涨014%至61254美元 [2] - 周四美股大幅收跌 纳斯达克综合指数下跌190%或超400点 标普500指数下跌112% 道指下跌084% 罗素2000指数下跌186% [1][7] - 市场避险情绪显著回升 人工智能相关股票领跌 加密货币市场再次承压 [1] 重点个股动态 - 特斯拉在盘前交易中上涨208% 公司股东在年度会议上批准了首席执行官埃隆·马斯克的万亿美元薪酬方案 [5] - IREN Ltd 股价大涨518% 该公司第一季度营收达到2403亿美元 超出市场预期的2355亿美元 [5] - Archer Aviation Inc 股价下跌833% 该公司报告第三季度每股亏损20美分 并签署最终协议以126亿美元现金收购洛杉矶霍桑机场 [5] - Take-Two Interactive Software Inc 股价暴跌626% 尽管其2026财年第二季度财务业绩超预期 但公司表示备受期待的《侠盗猎车手VI》发布仍需一年以上时间 [4][11] - Expedia Group Inc 股价飙升1523% 这家在线旅游公司公布的第三季度业绩强于预期 并提高了全年展望 [11] 行业与板块分析 - 周四标普500指数中多数板块收跌 通信服务、非必需消费品和信息技术股录得最大跌幅 [6] - 能源和医疗保健板块逆势上涨 在当天的交易中收高 [6] - 科技巨头在人工智能竞赛中投入巨额资本 亚马逊、微软、谷歌、Meta和甲骨文这五家主要超大规模企业的资本支出预计将从2023年的1551亿美元激增至2027年的6001亿美元 复合年增长率达40% [8][9] - 分析指出大型语言模型业务目前尚未盈利 引发了对“循环融资”的担忧 即英伟达等芯片制造商投资于自身不盈利的客户以维持需求 [10] 大宗商品与加密货币 - 原油期货在纽约早盘交易中上涨119% 至每桶6014美元左右 [12] - 黄金现货美元价格上涨086% 至每盎司401113美元左右 其上次历史高点为每盎司43816美元 [12] - 比特币价格下跌181% 至每枚10115285美元 [12] 全球市场与宏观经济 - 亚洲市场周五普遍收低 欧洲市场早盘亦走低 [13] - 10年期美国国债收益率为411% 2年期国债收益率为358% [2] - 根据CME Group的FedWatch工具预测 市场定价显示美联储在12月会议上降息的可能性为651% [2]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 无法完成新闻要点总结任务 [1]

公司业绩表现 - 第三季度销售额同比增长9%至44.1亿美元，高于市场预期的42.8亿美元 [1] - 第三季度经调整每股收益同比增长23%至7.57美元，超过预期的6.97美元 [1] - 平台总预订额同比增长12%至307.3亿美元，高于预期的291亿美元 [1] 公司财务指引 - 预计第四季度销售额将以7%的中位数增长，远高于预期的2.6% [1] - 上调2024年销售额增长预测至6.5%的中位数，高于早前预期的4% [1] 市场反应 - 公司股价夜盘涨超14%，报250.5美元 [1]

财务业绩表现 - 第三季度总收入同比增长9%至44亿美元，总预订额同比增长12%至307亿美元，创下三年多来最强劲的季度增长 [3][11] - 自由现金流达到30亿美元，期末现金及短期投资为62亿美元 [3] - 消费者预订额同比增长7%，B2B预订额同比增长26%，收入同比增长18% [5][7][13] - 广告和媒体收入同比增长16% [8][13] - 公司回购230万股股票，向股东返还4.51亿美元，过去三年已使总股本减少超过20% [14] 增长驱动因素与技术应用 - 人工智能、自动化和合作伙伴互联技术帮助公司捕捉全球旅游需求增长，技术系统作为“连接层”整合旅客、供应商和数据洞察 [1] - 人工智能推荐模型和设计更新使搜索结果和行程规划更个性化，自动化评论摘要和房源比较帮助旅客更快决策 [4] - AI驱动的变革导致度假租赁业务实现两位数增长，保险和附加服务等辅助服务的附着率创下纪录 [5] - 与Google、OpenAI和Perplexity等主要技术提供商的合作帮助公司适应新兴的旅游发现模式，并优化答案引擎 [6] 各业务板块表现 - B2B板块连续第17个季度实现两位数扩张，其中Rapid API平台是增长最快的产品 [7] - 旅行社解决方案业务增长25%，今年以来预订额超过30亿美元 [8] - Hotelscom和Vrbo均恢复环比增长，Expedia品牌继续引领总业务量 [5] - 欧洲地区表现尤为强劲，美国自2022年以来最快增长，EMEA地区低两位数增长，亚洲增长超过20% [5][12] 运营效率与成本控制 - 自动化使销售、营销和支持方面的成本基础持续受益，消费者部门直接销售和营销费用下降4%，收入成本因支付和客户服务流程自动化下降3% [9] - 较长的预订窗口和各收入阶层稳定的消费者信心支撑了强劲的旅游需求，高端和价值型细分市场均表现稳健 [10] - 公司提高全年业绩指引，反映对其人工智能基础设施和市场自动化可在不显著增加管理费用的情况下持续扩张的信心 [10] 未来展望 - 第四季度总预订额和收入预计增长6%至8% [15] - 2025年全年指引预计预订额增长约7%，收入增长6%至7%，反映对需求持续和自动化带来杠杆效应的信心 [15]

技术访问问题 - 为确保未来正常访问 需在浏览器中启用Javascript和cookies [1] - 启用广告拦截器可能导致访问被阻止 需禁用广告拦截器并刷新页面 [1]

财务业绩总览 - 2025年第三季度总收入为44.1亿美元，同比增长8.7%，超出市场一致预期2.61% [1] - 季度每股收益为7.57美元，高于去年同期的6.13美元，并超出市场一致预期4.99% [1] - 公司股票在过去一个月回报率为+0.7%，同期标普500指数回报率为+1.3% [3] 业务量指标 - 总毛预订额为307.3亿美元，高于六位分析师平均预估的291.8亿美元 [4] - 入住间夜量为108，略低于五位分析师平均预估的109 [4] 分业务模式预订额 - 商户模式毛预订额为188.5亿美元，高于五位分析师平均预估的174.3亿美元 [4] - 代理模式毛预订额为118.8亿美元，略高于五位分析师平均预估的117.6亿美元 [4] 分地区收入 - 国际收入为18.8亿美元，高于两位分析师平均预估的17.5亿美元，同比增长15.4% [4] - 美国收入为25.4亿美元，略低于两位分析师平均预估的25.8亿美元，同比增长4.2% [4] 分客户类型收入 - 企业对企业收入为13.9亿美元，高于六位分析师平均预估的13.5亿美元，同比增长18.2% [4] - 企业对消费者收入为28.8亿美元，高于六位分析师平均预估的28.2亿美元，同比增长3.7% [4] 分部门及服务类型收入 - Expedia集团收入为42.8亿美元，高于五位分析师平均预估的41.7亿美元，同比增长8% [4] - Trivago收入为1.37亿美元，高于五位分析师平均预估的1.2036亿美元，同比大幅增长34.3% [4] - 住宿服务收入为36亿美元，高于四位分析师平均预估的35.1亿美元，同比增长8.7% [4] - 其他服务收入为3.76亿美元，低于三位分析师平均预估的4.3604亿美元，同比增长1.6% [4]

核心业绩表现 - 第三季度每股收益为7.57美元，超出市场预期的7.21美元，同比增长23.5% [1] - 第三季度营收为44.1亿美元，超出市场预期的2.61%，同比增长8.6% [2] - 本季度盈利超出预期4.99%，上一季度超出预期2.42% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约14.8%，同期标普500指数上涨15.6% [3] - 公司股票当前Zacks评级为第2级（买入），预计近期表现将优于市场 [6] 未来业绩预期与行业状况 - 对下一季度的普遍预期为每股收益2.85美元，营收32.7亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益14.33美元，营收143.4亿美元 [7] - 公司所属的互联网商务行业在250多个Zacks行业中排名后41% [8] 同行业公司对比 - 零售商Target预计将于11月19日公布季度业绩，预期每股收益1.78美元，同比下降3.8% [9] - Target近30天内的季度每股收益预期被下调0.8% [9] - Target预期营收为254.2亿美元，同比下降1% [10]

收入和利润表现（同比/环比） - 第三季度总收入为44.12亿美元，同比增长8.7%[8] - 第三季度运营收入为10.36亿美元，同比增长35.9%[8] - 第三季度归属于公司的净收入为9.59亿美元，同比增长40.2%[8] - 前九个月总收入和运营收入分别为111.86亿美元和14.51亿美元，同比增长6.5%和31.6%[8] - 第三季度摊薄后每股收益为7.33美元，同比增长45.4%[8] - 截至2025年9月30日的九个月总收入为111.86亿美元，较2024年同期的105.07亿美元增长6.5%[95][96] - 截至2025年9月30日的九个月净收入为10.89亿美元，较2024年同期的9.23亿美元增长18.0%[95][96] - 2025年第三季度总收入为44.12亿美元，较2024年同期的40.60亿美元增长8.7%[99] - 2025年第三季度总营收为44.12亿美元，同比增长9%；前九个月总营收为111.86亿美元，同比增长6%[139] - 公司总营收在2025年第三季度达到44.12亿美元，同比增长9%；前九个月总营收为111.86亿美元，同比增长6%[144] - 2025年第三季度公司净利润为9.59亿美元，摊薄后每股收益为7.33美元；2025年前九个月净利润为10.89亿美元，摊薄后每股收益为8.18美元[70] - 2025年第三季度归属于Expedia Group, Inc.的净收入为9.59亿美元，较2024年同期的6.84亿美元增长40.2%[93][94] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净利润为10.89亿美元，相比2024年同期的9.23亿美元增长了18%[20] - 2024年第三季度净收入为6.84亿美元，九个月累计净收入为9.23亿美元[16] 成本和费用（同比/环比） - 第三季度销售和营销直接成本为19.76亿美元，同比增长6.5%[8] - 第三季度其他收入净额为9500万美元，同比下降15.2%[8] - 总营收成本在第三季度为3.76亿美元，同比下降3%，占营收的8.5%；前九个月为11.1亿美元，与去年同期持平，占营收的9.9%[145][146] - 技术和内容支出在第三季度为3.1亿美元，同比下降3%，占营收的7.0%；前九个月为9.55亿美元，同比下降4%，占营收的8.5%[151][152] - 法律准备金、占用税及其他项目在第三季度为8600万美元，同比增长45%，主要与9000万美元的意大利预扣税和解准备金有关[158][159] - 2025年第三季度法律拨备、占用税及其他项目支出为8600万美元，高于2024年同期的5900万美元[93][94] - 2025年第三季度股票薪酬支出为9000万美元，前九个月为2.93亿美元[177] - 2024年第三季度股权激励费用为1.65亿美元，九个月累计为4.16亿美元[16] - 2025年前九个月公司确认重组及相关费用7600万美元，预计未来还将产生约1500万美元相关费用[72] 各业务线表现 - 2025年第三季度，B2C部门收入为28.83亿美元，B2B部门收入为13.92亿美元，trivago部门收入为1.94亿美元[93] - B2C业务部门九个月收入为73.18亿美元，B2B部门收入为35.48亿美元，trivago部门收入为4.83亿美元[95] - 商户模式业务九个月收入为77.66亿美元，代理模式收入为24.59亿美元，广告、媒体及其他收入为9.61亿美元[99] - 2025年第三季度B2B业务营收为13.92亿美元，同比增长18%；前九个月B2B业务营收为35.48亿美元，同比增长16%[139] - 2025年第三季度住宿业务营收为36.04亿美元，同比增长9%；前九个月住宿业务营收为89.33亿美元，同比增长6%[140] - 2025年第三季度EG广告业务营收为1.94亿美元，同比增长16%；trivago广告业务营收为1.37亿美元，同比增长34%[121][122][140] - 2025年第三季度航空业务营收为1.01亿美元，同比下降4%；前九个月航空业务营收为3.13亿美元，同比下降5%[140][142] - 商户模式收入在第三季度为30.96亿美元，同比增长10%；前九个月为77.66亿美元，同比增长7%[144] - 广告、媒体及其他收入在第三季度为3.61亿美元，同比增长20%；前九个月为9.61亿美元，同比增长19%[144] - EG广告收入在第三季度增长16%，前九个月增长18%；trivago广告收入在第三季度增长34%，前九个月增长29%[143] - 公司B2C和B2B业务板块在2025年第三季度及前九个月的调整后EBITDA均实现增长，主要得益于收入增长和成本管理[165] 运营指标和业务数据 - 2025年第三季度总预订金额为307.27亿美元，同比增长12%；前九个月总预订金额为925.87亿美元，同比增长7%[137] - 2025年第三季度住宿业务收入占季度总收入的82%，房间夜数预订量同比增长11%[99][111] - 2025年第三季度住宿业务平均每日房价（ADR）同比增长2%[111] - 2025年第三季度航空票务预订量同比增长5%，2024年增长6%，2023年增长4%[120] - 2025年第三季度住宿业务预订间夜量同比增长11%；前九个月预订间夜量同比增长8%[138] - 2025年第三季度总营收利润率为14.4%，较2024年同期的14.8%有所下降[137] - 航空业务营收占总营收的比例为2%，广告与媒体业务营收占总营收的比例为7%[120][123] - 公司全球住宿市场拥有超过350万家住宿物业，其中Vrbo品牌拥有超过250万个可在线预订的替代住宿房源[112] - 运营收入在第三季度为10.36亿美元，同比增长36%，占营收的23.5%；前九个月为14.51亿美元，同比增长32%，占营收的13.0%[162] 调整后EBITDA表现 - 2025年第三季度，公司调整后税息折旧及摊销前利润为14.49亿美元，较2024年同期的12.50亿美元增长15.9%[93][94] - 截至2025年9月30日的九个月调整后EBITDA为26.53亿美元，较2024年同期的22.91亿美元增长15.8%[95][96] - 总调整后EBITDA在第三季度为14.49亿美元，同比增长16%；前九个月为26.53亿美元，同比增长16%[163] - B2C业务调整后EBITDA在第三季度为11.74亿美元，同比增长14%；B2B业务为4.02亿美元，同比增长19%[163] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为14.49亿美元，同比增长16%；前九个月为26.53亿美元，同比增长16%[177] 现金流状况 - 2025年九个月经营活动产生的净现金为35.76亿美元，相比2024年同期的28.87亿美元增长了24%[20] - 公司2025年前九个月经营活动产生的净现金为35.76亿美元，同比增加6.89亿美元[184] - 截至2025年9月30日的九个月内，投资活动所用现金流量净额为3.32亿美元，较上年同期的9.01亿美元大幅减少[185] - 融资活动所用现金流量净额主要包括赎回10亿美元6.25%优先票据、16亿美元用于股份回购以及支付1.51亿美元现金股息[186] - 汇率变动使2025年九个月期间以外币计价的现金及受限现金余额增加1.91亿美元，而去年同期为减少1100万美元[190] 资本结构和融资活动 - 2025年九个月通过发行长期债务获得净收益9.85亿美元，并偿还长期债务10.44亿美元[20] - 2025年九个月回购库存股支出16.03亿美元，并支付股东股利1.51亿美元[20] - 截至2025年9月30日，总债务为62.16亿美元，较2024年底的62.66亿美元减少5000万美元[55] - 2025年2月，公司赎回了约10亿美元、利率6.25%的2025年到期优先票据，赎回价格为本金100%加1800万美元应计利息[56] - 2025年2月，公司发行了10亿美元、利率5.4%的2035年到期优先票据，发行价格为面值的99.316%，净筹资额约9.85亿美元[57] - 截至2025年9月30日，公司拥有25亿美元循环信贷额度，未提取借款；未偿还备用信用证为4300万美元[61][65] - 公司2025年2月发行了10亿美元、利率5.40%的优先票据，并于同期提前赎回了约10亿美元、利率6.25%的优先票据[179][180] 股东回报活动（股份回购和股息） - 2025年前九个月，公司宣布并支付了三笔每股0.40美元的季度现金股息，总额分别为5100万、5100万和4900万美元[66] - 2025年前九个月，公司根据2023年股票回购计划以14亿美元总成本回购790万股，平均价格每股179.05美元[68] - 2025年第三季度公司以平均每股181.47美元回购99.4万股，以平均每股190.71美元回购45.6万股，以平均每股217.37美元回购84.5万股[202] - 截至2025年9月30日，根据公开宣布的计划，公司仍有约18.25亿美元可用于未来股份回购[202] - 公司在2025年第一季度恢复季度普通股现金股息，九个月内共支付三笔股息，每笔每股0.40美元，总额为1.51亿美元[189] - 2025年第三季度回购2,295,477股普通股，支出4.51亿美元[18] - 2024年第三季度回购3,065,558股普通股，支出4.07亿美元[16] - 2024年九个月内累计回购11,199,638股普通股，总支出14.79亿美元[16] - 公司根据2023年股票回购计划，在九个月内以约14亿美元总成本回购790万股普通股[187] - 截至2025年9月30日，2023年股票回购计划中仍有18亿美元的授权回购额度[187] 税务事项和争议 - 意大利预提所得税争议中，米兰金融警卫队向Expedia Group提出2017至2023年未缴税款1.5亿欧元（1.75亿美元），公司为此计提了9000万美元的拨备[84][85] - Expedia Group在2024年与意大利税务当局就2016至2022年增值税义务达成和解，支付7100万美元，并在2025年就2023和2024年税务年度再次支付3300万美元[82] - 截至2025年9月30日，公司为意大利预提所得税争议计提的9000万美元拨备，其最终解决金额可能高于已记录的负债[85] - 2024年，公司为潜在的意大利增值税事项和解计提了1.07亿美元的拨备[82] - 公司确认美国国税局（IRS）对2011-2013和2014-2016纳税年度的最终调整，可能分别导致约2.44亿美元和4.31亿美元的联邦所得税[171] - 公司目前有两起涉及酒店占用税的未决诉讼，但管理层认为相关法规不适用于其服务，且已计提的拨备在2024年12月31日和2025年9月30日均不重大[78] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为58.26亿美元，较2024年底增长39.3%[14] - 截至2025年9月30日，总资产为251.08亿美元，较2024年底增长12.2%[14] - 截至2025年9月30日，商户应付账款和递延商户预订负债分别为20.82亿美元和111.4亿美元[14] - 截至2024年9月30日，公司股东权益总额为25.66亿美元，相比2023年12月31日的27.86亿美元下降了7.9%[16] - 2024年第三季度其他综合收益为3300万美元，九个月累计为1600万美元[16] - 2024年第三季度因行使股权工具和员工购股计划发行1,575,912股普通股，获得2900万美元[16] - 截至2024年9月30日，公司累计留存收益为3.03亿美元，相比2023年12月31日的-6.32亿美元有显著改善[16] - 截至2024年9月30日，库存股为1,467.7亿美元，涉及170,397,204股[16] - 公司普通股发行在外的股数从2023年底的282,148,576股增至2024年9月30日的286,436,983股[16] - 2025年九个月资本支出为5.85亿美元，包括内部使用软件和网站开发[20] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为72.62亿美元，较期初55.74亿美元增长30%[20] - 2025年第三季度单季净利润为9.59亿美元，并支付每股0.40美元的股息，总计4900万美元[18] - 2025年第三季度因行使股权工具和员工购股计划发行1,227,240股普通股，获得2500万美元[18] - 2025年九个月递延商户预订额增加25.69亿美元，反映预订活动强劲[20] - 截至2025年9月30日，公司递延商户预订余额为100.0亿美元，较2024年12月31日的76.0亿美元增长31.6%[33] - 截至2025年9月30日，与内部管理忠诚度计划相关的递延忠诚度奖励余额为11.0亿美元，较2024年12月31日的9.37亿美元增长17.4%[34] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为58.26亿美元，较2024年12月31日的41.83亿美元增长39.3%[39] - 截至2025年9月30日，公司总现金、现金等价物及受限现金为72.62亿美元，较2024年12月31日的55.74亿美元增长30.3%[39] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司记录了约3700万美元的预期坏账增量备抵，同时核销了1800万美元[40] - 截至2025年9月30日，以公允价值计量的金融资产总额为16.62亿美元，其中第一级为8.16亿美元，第二级为8.46亿美元[41] - 在截至2025年9月30日的九个月内，外汇远期合约净收益为1.44亿美元，而去年同期为净收益6500万美元[46][47] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司对Global Business Travel Group的股权投资因公允价值变动造成约9000万美元损失[49] - 在2025年前九个月，公司以1.87亿美元现金出售了Despegar.com的股权投资，并确认了约200万美元的收益[50] - 在截至2024年9月30日的九个月内，公司确认了3300万美元的无形资产减值费用，涉及trivago部门的一项无限期商标[52] - 截至2025年9月30日，无公开市价的可供出售权益投资账面价值为2.56亿美元，较2024年底的2.93亿美元下降12.6%[53] - 2025年前九个月，公司因使用期权定价模型对一项可供出售权益投资进行估值，确认了3700万美元的损失[53] - 公司2025年第三季度利息收入为6900万美元，同比增长2%；前九个月利息收入为1.97亿美元，同比增长6%[166] - 公司2025年第三季度其他净收入为8800万美元，主要包括1.33亿美元的少数股权投资收益和4000万美元的汇兑损失[168] - 公司2025年第三季度所得税准备金为1.67亿美元，同比下降12%；有效税率为14.7%，低于去年同期的21.7%[169][170] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总额为62亿美元，循环信贷额度25亿美元基本未使用[178] - 担保人汇总财务信息显示，截至2025年9月30日，流动负债为164.29亿美元，较2024年12月31日的141.29亿美元有所增加[194] - 担保人汇总利润表信息显示，2025年九个月期间营收为86.83亿美元，运营收入为11.47亿美元，净收入为9.55亿美元[194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总预订额（Gross Bookings）为307亿美元，同比增长12%，其中外汇带来1个百分点的有利影响 [15] - 第三季度总收入为44亿美元，同比增长9%，其中外汇带来25个百分点的有利影响 [15] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为14亿美元，利润率为33%，扩张超过2个百分点 [5][14][17] - 第三季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为757美元，同比增长23% [17] - 第三季度预订客房晚数（Booked Room Nights）增长11% [5] - 广告收入增长16% [6][15] - 自由现金流在过去12个月为30亿美元 [19] - 公司期末拥有62亿美元无限制现金及短期投资 [19] - 公司提高第四季度及全年业绩指引，预计第四季度总预订额和收入增长6%-8%，全年总预订额增长约7%，收入增长约6%-7%，EBITDA利润率较去年提升约2个百分点 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C业务总预订额为213亿美元，同比增长7%，增速较前季度提升6个百分点 [15] - B2C收入为29亿美元，同比增长4% [15] - B2C业务EBITDA利润率为41%，较去年提升约4个百分点，主要得益于营销杠杆效应、销售成本及管理费用管控以及高利润的广告和保险收入增长 [15] - B2B业务总预订额为94亿美元，同比增长26%，连续第17个季度实现双位数增长 [5][6][16] - B2B收入增长18% [16] - B2B业务EBITDA利润率为29%，与去年同期持平，因公司优先投资以支持该业务持续增长 [16] - Rapid API是B2B业务中增长最快的产品，为增长做出最大贡献 [16] - 旅游代理业务（Travel Business）增长25% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场客房晚数实现高个位数增长，为三年多来最快增速 [5][14] - EMEA（欧洲、中东、非洲）市场客房晚数实现低双位数增长 [5] - 世界其他地区（包括亚洲）客房晚数增长高十位数，其中亚洲增长超过20% [5] - 欧洲B2C酒店客房晚数增长为2023年第一季度以来最高水平 [14] - 美国入境旅游量已接近去年水平，欧洲至美国航线年增长率从第二季度恢复，亚太地区至美国航线增速较第二季度加快，加拿大至美国航线量仍承压但在季度内有所改善 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点包括：为旅行者提供更多价值、投资于最大增长机会、提升运营效率和利润率扩张 [6][9][11] - 人工智能（AI）被用于加速所有战略重点，已集成到产品关键环节，如AI筛选器、物业问答、住客评论摘要和客服代理，以提升参与度和效果 [7][8] - 公司正通过答案引擎优化和与领先科技公司（如Google、OpenAI、Perplexity）建立紧密合作伙伴关系，以在AI驱动的搜索转型中保持领先地位，并成为ChatGPT应用的发布合作伙伴 [10][11] - 公司已完成从2021年至2024年初的平台重构，现利用统一数据平台和通用住宿路径等能力实现品牌间的规模效应，并针对Expedia、Hotelscom和Vrbo三大品牌调整价值主张 [42][43] - 在B2B领域，公司业务地理分布多样，65%在美国以外，合作伙伴类型多样，公司对长期价值主张和创新能力充满信心，并看到在超过3万亿美元的旅游行业中的巨大增长潜力 [25][26][27][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期，反映了需求环境的改善、严格的执行以及战略重点的进展，公司建立了稳固的发展势头 [5] - 市场需求健康，美国市场加速，世界其他地区保持强劲，旅行停留时间和预订窗口延长，表明消费者信心增强 [5] - 10月份继续保持增长势头，但公司正密切关注经济指标，在动态的宏观环境中保持专注和敏捷 [12][20] - 公司对执行能力和为所有利益相关者创造价值抱有真正信心 [13] - 展望2026年，公司预计利润率将进一步扩张，尽管步伐将比2025年更为温和，同时将继续进行成本削减并投资于增长计划 [21] 其他重要信息 - 忠诚度计划OneKey活跃会员数呈中个位数增长，该计划推动了更多重复预订和直接预订，在银卡及以上会员中增长最快 [9] - 公司在Vrbo上推出了会员专属优惠，在Hotelscom上推出了"Save Your Way"计划，为旅行者提供灵活性 [9] - 公司在本季度使用了451亿美元回购230万股普通股，当前股票回购计划剩余额度为18亿美元，过去三年共回购4400万股，净稀释后流通股减少22% [19] - 虚拟代理解决了超过50%的旅行者查询，当需要人工支持时，AI能向客服提供简洁摘要，降低了单次交易的服务成本 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B2B业务的中期增长驱动因素及竞争环境 [24] - B2B业务的优异表现得益于优质的供应、强大的技术以及依赖公司并信任公司的长期合作伙伴基础 [25] - 未来增长将混合新合作伙伴的签约和现有合作伙伴的增长，住宿仍是B2B业务核心，但汽车租赁、广告、保险等其他业务线潜力令人兴奋 [25] - B2B业务地理分布多样，合作伙伴类型广泛，在超过3万亿美元的旅游行业中具有巨大增长潜力，公司将继续投资 [25][26][27] 问题: 未来几年利润率扩张的主要来源及AI搜索线索质量和个性化对旅游需求的影响 [31][32] - 利润率扩张的可持续来源包括B2C销售和营销的持续优化、销售成本的管控（如AI应用、云成本动态）、管理费用控制以及高利润业务（如广告、保险）的混合效应 [33][34] - 来自生成式AI搜索的流量线索质量目前良好但总量仍小，关键在于理解旅行者背景以提供个性化体验从而提高转化率 [35] - AI已通过改进产品流程和推荐模型推动附加服务销售达到创纪录水平，排名模型将更加个性化，AI在营销和合作伙伴体验中的应用也将提升效果，公司对此非常乐观 [35][36][37] - 内部部署AI（如客服虚拟代理）已显着提升效率并降低成本 [38] 问题: 平台重构完成后对竞争力的帮助及Vrbo和Hotelscom品牌的复苏情况 [41] - 平台重构使公司能够跨品牌实现规模效应，例如通用数据平台、跨品牌通用住宿路径带来的转化经验共享，以及跨三大品牌的统一忠诚度计划 [42] - 过去12-18个月公司专注于根据各品牌价值主张调整平台功能，这推动了Hotelscom和Vrbo在本季度的强劲表现，例如为Hotelscom推出"Save Your Way"，为Vrbo提供会员价格访问权限 [43][44] - 本季度所有三大品牌均表现强劲，证明了平台化动态和其他举措正在发挥作用 [45] 问题: B2C直接营销杠杆效应的可持续性及在竞争加剧环境下的控制，以及B2C增长势头的可持续性 [49][50] - B2C营销杠杆的可持续性依赖于公司保持敏捷，根据网站体验表现（如转化率提升、流量指标改善）调整投入，同时做好成本削减准备以应对竞争变化 [51][52] - 对Vrbo、Hotelscom和Expedia三大品牌的持续产品功能改进和价值主张强化（如Vrbo的供应质量提升、AI应用、信任建设；Hotelscom的品牌重塑；Expedia的附加服务记录、航空公司新增、国际增长机会）给予了公司对增长可持续性的信心 [53][54][55][56] 问题: 替代住宿（度假租赁）市场未来竞争动态及酒店与替代住宿在搜索中的整合趋势 [59] - Vrbo作为度假租赁纯平台，正通过新功能加强其作为值得信赖的度假租赁平台的价值主张 [60] - 在Expedia品牌中，公司正将度假租赁整合到住宿流程中，并已看到良好效果，同时开始通过B2B合作伙伴分销度假租赁库存 [60] 问题: B2B业务的竞争格局和合同续约周期 [63] - B2B业务始终存在竞争，公司的重点是向合作伙伴交付价值、保持紧密关系并持续创新，对长期价值主张充满信心 [64] 问题: B2C直接预订业务的现状和中期目标 [68] - 目前消费者业务中约三分之二的预订来自直接渠道 [69] - 近期直接渠道的转化率已开始上升，虽然仍有提升空间，但趋势积极，公司在网站和应用程序优化方面取得了良好进展，第三季度流量表现良好 [70][71] 问题: 美国客房晚数加速增长的主要驱动因素 [72] - 美国客房晚数增长高个位数，为三年多来最强增速，增长遍及消费者业务和B2B业务 [73][74] 问题: 与OpenAI等AI助手合作中的品牌与流量策略平衡，以及2026年主要投资领域 [76] - 与AI助手合作的策略重点是通过答案引擎优化确保品牌在对话中展示且内容准确反映品牌价值主张，以及通过直接集成将流量引回公司平台，并确保旅行者获得良好无缝的体验 [77][78] - 2026年公司将继续投资于三大核心战略重点，包括各业务的增长机会和运营效率（如营销杠杆、销售成本、管理费用），具体细节将在下一季度公布 [79] 问题: Vrbo在美国市场的增长相对于行业水平，以及第四季度展望中是否考虑政府停飞等风险 [83] - Vrbo在美国市场相信其保持或可能增长了市场份额 [84] - 第四季度6%-8%的增长指引已考虑10月份的稳定趋势、去年11月和12月加速增长带来的高基数效应，以及对政府停飞等未知事件的审慎预留，即使航空收入（第四季度约三分之一收入来自机票）出现显著减少，公司也应能吸收大部分影响 [86][87][88] - 公司差异化的关键是为旅行者全程提供支持，无论发生何种情况 [91] 问题: 国际赴美旅游动态，特别是加拿大方向的正常化情况及明年展望 [94] - 各航线需求健康，美国入境旅游量接近去年水平，欧洲至美国增长从第二季度恢复，亚太至美国增长加速，加拿大至美国量仍承压但在季度内改善 [95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总预订额307亿美元 同比增长12% 其中外汇带来1个百分点的有利影响 [17] - 第三季度总收入44亿美元 同比增长9% 其中外汇带来25个百分点的有利影响 [17] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润14亿美元 利润率33% 同比扩张超过2个百分点 [5][16][19] - 第三季度调整后每股收益757美元 同比增长23% [19] - 第三季度预订间夜量同比增长11% 其中美国市场实现三年多来最快增长 [6][16] - 广告收入同比增长16% 连续多个季度实现两位数增长 [7][17] - 自由现金流在过去12个月达到30亿美元 [21] - 期末持有62亿美元无限制现金和短期投资 当季动用451亿美元回购230万股普通股 [21] - 公司上调第四季度和全年业绩指引 预计第四季度总预订额和收入增长6%-8% 全年总预订额增长约7% 收入增长约6%-7% 利润率同比提升约2个百分点 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C业务总预订额213亿美元 同比增长7% 增速较前几个季度提升6个百分点 [17] - B2C业务收入29亿美元 同比增长4% 息税折旧摊销前利润率达41% 同比提升约4个百分点 [17][18] - B2B业务总预订额94亿美元 同比增长26% 连续第17个季度实现两位数增长 [7][18] - B2B业务收入同比增长18% 息税折旧摊销前利润率为29% 与去年同期持平 [18] - B2B业务中Rapid API是增长最快的产品 旅游代理业务也增长25% [18] - 消费者品牌总预订额增长7% 其中国际市场实现两位数增长 欧洲市场表现尤为强劲 [7] - Expedia是最大且增长最快的品牌 hotelscom和Vrbo的间夜量和预订量均实现同比改善和环比增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场间夜量实现高个位数增长 为三年多来最快增速 [6][16] - EMEA地区间夜量实现低双位数增长 [7] - 世界其他地区间夜量实现高十位数增长 其中亚洲增长超过20% [7] - 欧洲B2C酒店间夜量增长为2023年第一季度以来最高水平 [16] - 加拿大至美国的旅行量仍然承压 但在本季度有所改善 [97] - 入境美国的旅行量几乎恢复到去年水平 欧洲至美国增长从第二季度恢复 亚太至美国增长从第二季度加速 [97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点包括为旅行者提供更多价值 投资于最大增长机会 以及提升运营效率和利润率扩张 [7][13] - 人工智能被广泛应用于产品关键环节 如AI过滤器 物业问答 宾客评论摘要和服务代理 这些功能提高了用户参与度 [9] - 在供应链方面 公司为旅行者提供广泛的库存选择和具有竞争力的价格 上个季度为旅行者提供的优惠房源数量创下纪录 [9] - 忠诚度计划OneKey活跃会员数达中个位数 该计划推动了更多重复预订和直接预订 银卡及以上会员增长最快 [10] - 在B2B领域 公司发布了新工具帮助合作伙伴更轻松地识别促销价格 并推出了新的AI驱动的旅行计划器 [10] - 公司正与领先的科技公司如Google OpenAI和Perplexity建立紧密合作伙伴关系 是ChatGPT应用程序的发布合作伙伴之一 [12] - 公司已完成2021年至2024年初的平台重组工作 现在能够跨品牌实现规模效应 例如拥有共同的数据平台和住宿路径 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期 反映了需求环境的改善 严格的执行以及战略重点的进展 [5] - 市场需求健康 美国市场加速 世界其他地区保持强劲 旅行停留时间和预订窗口均有所延长 这是消费者信心增强的迹象 [5] - 尽管10月份势头持续 但公司正在密切关注经济指标 在动态的宏观环境中保持专注和敏捷 [14] - 对于2026年 公司预计利润率将进一步扩张 尽管步伐将比2025年更为温和 因为公司将继续进行成本削减并投资于增长计划 [23] - 在第四季度展望中 公司考虑了去年第四季度6个百分点的预订额加速和7个百分点的收入加速所带来的高基数效应 [22] - 公司对美国政府可能停摆以及其对航班的影响保持密切关注 但认为当前的指引已考虑了稳定趋势和未知因素 [87][88] 其他重要信息 - 预订额增长超过收入增长主要源于预订到入住的时间差 因为大部分收入在入住时确认 而非预订时 [17] - 总直接销售和营销费用为20亿美元 同比增长7% 主要由B2B业务推动 其中B2C业务的直接销售和营销费用下降4% [20][21] - 间接费用为62亿美元 同比增长3% 但由于年初采取的降低成本结构的措施 实现了近1个百分点的杠杆效应 [21] - 公司预计2025年剩余时间的资本配置将继续回购股票 规模与过去几年大致相当 [23] - 公司直接业务约占消费者业务预订量的三分之二 其中部分来自忠诚度计划 部分来自旅行者的直接回流 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B2B业务的中期增长驱动因素和竞争环境 [26] - B2B业务的强劲表现得益于优质的供应 强大的技术以及依赖公司并信任公司的长期合作伙伴基础 [27] - 未来增长将混合新合作伙伴的签约和现有合作伙伴的增长 包括他们业务的扩张和公司产品供应的增强 [27] - B2B业务地理分布多样 65%在美国以外 合作伙伴类型多样 包括线下旅行社 在线旅行社 企业合作伙伴 航空公司 银行和信用卡公司 [28] - 面对超过3万亿美元的旅游行业 公司认为未来增长潜力巨大 并将继续投资 [28] 问题: 未来利润率扩张的来源以及AI代理对旅行需求的影响 [32] - 利润率扩张的来源包括B2C销售和营销的持续优化 销售成本的管控 云成本动态的改善以及间接费用的控制 [34][35] - 来自生成式AI搜索的流量质量目前看来不错 但流量规模仍较小 关键在于理解旅行者的背景以提供个性化体验 [36] - AI已经通过改进推荐和排名模型来推动个性化 从而促进增长 例如在Expedia产品中创下附加服务记录 [36][37] - AI在营销和合作伙伴体验中的应用也有助于提高效果 公司对此非常乐观 [37] - 内部部署AI也提升了效率 例如虚拟代理解决了超过50%的旅行者查询 降低了单次交易的服务成本 [38] 问题: 平台重组后对竞争力的帮助以及Vrbo和hotelscom品牌的复苏情况 [41] - 平台重组后获得的能力使公司能够跨品牌实现规模效应 例如共同的数据平台 住宿路径以及跨品牌的忠诚度计划 [42] - 过去12到18个月的工作重点是调整平台以适应三个品牌各自的独特价值主张 这推动了hotelscom和Vrbo在本季度的强劲表现 [42][43] - Vrbo通过发布新产品功能来体现其作为度假租赁纯平台的价值 例如改进供应 价格和质量 推出促销套件 利用AI个性化物业内容等 [52] - hotelscom以两年多来的最快速度增长 这得益于品牌重新启动 产品功能增加以及Save Your Way计划的推出 [53] - Expedia品牌是最大且增长最快的 通过提高附加服务记录和增加航空公司合作来改善价值主张 [54] 问题: B2C营销杠杆的可持续性以及B2C增长势头的可持续性 [48] - B2C营销杠杆的可持续性取决于网站和体验的表现 如果转化率进一步提高 流量指标改善 公司有机会加大投入以推动更多销量 [50] - 同时公司也可以继续推进成本削减动态 如果竞争情况发生变化 公司也会采取相应行动 [51] - 对三个品牌的信心来自于Vrbo在供应 产品和信任度方面的基础工作 hotelscom的品牌重塑和产品功能 以及Expedia在附加服务和国际增长方面的机会 [52][54][55] 问题: 未来12-18个月替代住宿市场的竞争动态以及酒店与替代住宿的整合 [58] - Vrbo作为度假租赁纯平台 正通过强化其价值主张来竞争 [59] - 在Expedia品牌中 公司正在将度假租赁整合到住宿流程中 并看到了良好的结果 同时也开始通过B2B合作伙伴分销度假租赁 [59] 问题: B2B业务的竞争格局和合同续约周期 [63] - 在B2B业务中竞争一直存在 公司需要确保为合作伙伴提供巨大价值 并保持紧密联系 [64] - 从长期来看 公司对其价值主张充满信心 并将继续创新以响应合作伙伴的需求 [64] 问题: B2C直接预订的现状和中期目标 [68] - 直接业务约占消费者业务预订量的三分之二 部分来自忠诚度计划 部分来自旅行者的直接回流 [69] - 最近几个季度直接渠道的转化率已经开始上升 虽然还有改进空间 但趋势是积极的 [70] - 第三季度流量表现良好 团队在流量渠道内平衡支出水平并转向更高增长 更高回报的渠道方面做得非常出色 [71] 问题: 美国间夜量加速增长的动力 [73] - 美国间夜量增长高个位数 是三年多来最强劲的 增长遍及消费者业务和B2B业务 [74][75] 问题: 与OpenAI等AI助手合作的战略考量以及2026年的主要投资领域 [77] - 与AI助手的合作被视为吸引用户访问公司品牌的重要方式 公司专注于答案引擎优化和直接集成 以确保旅行者在跳转后获得良好无缝的体验 [78] - 这是一个快速发展的领域 保持前沿 获取经验至关重要 [79] - 2026年公司将继续投资于三个核心战略重点 包括各业务的增长机会 并继续关注运营效率 如营销杠杆 销售成本和间接费用 [80] 问题: Vrbo在美国的增长相对于市场的表现以及第四季度展望中政府对航班潜在影响的考量 [84] - Vrbo在美国的整体预订量和间夜量在季度内实现增长 公司相信其在美国的市场份额保持稳定或可能有所增长 [85] - 第四季度6%-8%的增长指引已经考虑了10月份的稳定趋势以及去年11月和12月加速增长带来的高基数效应 [86] - 公司正在密切关注政府停摆动态 但当前的指引已为此类未知因素留有余地 即使航空收入显著减少 公司也应该能够吸收大部分影响 [87][88] - 公司业务的一个关键差异化优势是在旅行全程为旅行者提供支持 无论发生什么情况 [91] 问题: 国际赴美旅行动态 特别是加拿大的情况 [96] - 各航线需求健康 赴美入境旅行量几乎恢复到去年水平 欧洲至美国增长从第二季度恢复 亚太至美国增长从第二季度加速 [97] - 加拿大至美国的旅行量仍然承压 但在本季度有所改善 [97]