投资策略与组合管理 - 投资目标为筛选具备完美定性属性的公司 基于基本面以有吸引力的价格买入并永久持有[1] - 投资组合高度集中 旨在规避亏损标的并最大化对赢家标的的敞口[1] - 对优质公司的评级可能为持有 因其增长机会低于阈值或下行风险过高[1] 研究发布计划 - 计划每周发布约3篇覆盖此类公司的文章 并辅以广泛的季度跟进报告和持续更新[1]

评级与目标价调整 - 瑞穗银行将Expedia Group Inc 的目标股价从240美元上调至270美元，同时维持中性评级 [1] 财务业绩表现 - 公司第三季度业绩超预期，并对未来前景表示乐观 [1] - 总预订价值增长加速，B2C业务从第二季度的1%增长加速至第三季度的6.6% [1] - B2B业务增长从第二季度的17%加速至第三季度的26% [1] - 消费者和企业部门均表现稳健 [1] 盈利前景与估值 - 管理层对第四季度和2025年利润率的展望改善，预计今年EBITDA利润率将扩大约两个百分点，并在2026年进一步改善 [2] - 尽管公司基本面强劲且增长前景持续，但近期股价上涨已使风险回报比趋于平衡，因此维持中性立场 [2]

股价表现 - 公司股票当前交易价格为272.70美元，涨幅为2.78% [1] - 过去一个月公司股价上涨24.85%，过去一年上涨49.62% [1] 市盈率分析 - 公司市盈率为25.56，低于酒店、餐厅与休闲行业67.31的平均水平 [6] - 较低的市盈率可能意味着公司被低估，也可能反映市场对其未来表现的较低预期 [5][6] - 市盈率是评估公司市场表现的工具之一，但需结合其他财务比率、行业趋势和定性因素综合考量 [9]

文章核心观点 - 在互联网商务板块中 Expedia和MercadoLibre是两只值得关注的股票 但Expedia在价值投资方面更具优势 [1][7] 公司比较：Zacks评级 - Expedia的Zacks评级为2级（买入） 表明其盈利预期修正趋势向好 [3] - MercadoLibre的Zacks评级为4级（卖出） [3] - Zacks评级系统重点关注盈利预期上调的公司 [3] 公司比较：估值指标 - Expedia的远期市盈率为18.50倍 低于MercadoLibre的51.95倍 [5] - Expedia的市盈增长比率为1.05倍 低于MercadoLibre的1.50倍 [5] - Expedia的市净率为12.79倍 低于MercadoLibre的17.06倍 [6] - 价值投资策略关注市盈率、市销率、收益收益率及每股现金流等关键指标 [4] 公司比较：价值评分 - Expedia的价值类别评分为B级 [6] - MercadoLibre的价值类别评分为D级 [6] - 价值评分综合了多种传统估值指标 [4][6]

行业销售预测 - 美国假日季（11月至12月）销售额预计将首次突破1万亿美元，达到1.01至1.02万亿美元，同比增长3.7%-4.2%，但增速低于去年同期的4.3% [3] - S&P Global Ratings预计2025年假日销售将同比增长4%，而Deloitte调查显示消费者平均支出预计为1,595美元，同比下降10%，且有77%的受访者预计假日购物价格将上涨10% [4] - Mastercard SpendingPulse预测2025年11月1日至12月24日零售总额将同比增长3.6%，其中在线零售销售预计增长7.9%，实体店销售预计增长2.3% [5] - Adobe预计2025年假日季（11月1日至12月31日）在线销售额将创纪录地达到2534亿美元，同比增长5.3%，移动交易额将占总在线销售额的50%以上，同比增长8.5% [6] 推荐公司概览 - 推荐的五家零售商为亚马逊、沃尔玛、Tapestry、Dollar General和Expedia Group，每家公司目前均具有Zacks Rank 2（买入）评级 [2] 亚马逊 - 公司受益于Prime会员和AWS的稳定增长，2025年第三季度AWS收入达330.1亿美元，同比增长20.2% [11] - 在线销售和订阅收入分别同比增长9.8%和11.5%，广告收入同比增长23.5%，实体店销售额同比增长6.7% [12] - 公司广泛使用生成式AI，包括推出购物聊天机器人Rufus（已有超2.5亿用户使用）、企业聊天机器人Q和AI服务Bedrock [13] - 预计下一财年收入和盈利增长率分别为11.2%和9.9%，未来30天的每股收益共识预期已上调2.6% [14] 沃尔玛 - 公司受益于其多元化的商业模式和强大的全渠道战略，成功改善了配送服务并稳步获得杂货市场份额 [15] - 通过Express On-Demand清晨配送、Spark Driver平台、与Salesforce合作、InHome配送服务扩展、投资DroneUp、Walmart+会员计划等举措显著增强了配送能力 [16] - 预计下一财年（截至2027年1月）收入增长率为4.4%，盈利增长率为12.5%，未来60天的每股收益共识预期已上调0.7% [17] Tapestry - 公司在2025财年势头持续，Coach品牌通过吸引Z世代和千禧一代消费者推动增长，在北美、欧洲和大中华区均实现扩张 [18] - 第四季度欧洲业务按固定汇率计算同比增长10%，大中华区收入激增18%，超出预期，各渠道尤其是数字渠道实现广泛增长 [19] - 预计当前财年（截至2026年6月）收入增长率为3.4%，盈利增长率为9.5%，过去7天的每股收益共识预期已上调1.6% [20] Dollar General - 公司的增长故事由严格的成本管理、战略投资和以客户为中心的模式支撑，其对价值定价、供应链优化和劳动生产率的重视推动了稳定的客流量 [21] - 通过与DoorDash和Uber Eats的合作加强了全渠道扩张，DG Media Network正成为高利润增长引擎，Project Elevate和Project Renovate等项目提高了门店生产率 [22][23] - 预计下一财年（截至2027年1月）收入增长率为4.2%，盈利增长率为8.4%，过去60天的每股收益共识预期已上调0.8% [24] Expedia Group - 公司受益于强大的平台模式，该模式增强了客户洞察、加强了供应商关系并有助于收入增长，其多元化的品牌组合能够满足广泛的全球旅行者需求 [25] - 广泛的多产品供应网络（包括住宿、航空公司、租车和游轮）使公司能够捕捉不断增长的休闲旅游需求，强大的流动性、股票回购和股息进一步凸显了财务弹性 [26] - 预计下一财年收入增长率为2%，盈利增长率为17.8%，过去30天的每股收益共识预期已上调1.2% [26]

文章核心观点 - 文章旨在比较Expedia和MercadoLibre两只互联网商务股票以寻找更好的价值投资机会 [1] - 基于盈利预期修正趋势和关键估值指标 Expedia被评估为当前更优的价值选择 [7] 公司比较：Zacks评级 - Expedia的Zacks评级为2（买入）而MercadoLibre的评级为4（卖出） [3] - Zacks评级青睐近期盈利预测获得积极修正的股票 Expedia的盈利前景正在改善 [3] 公司比较：估值指标 - 市盈率 - Expedia的远期市盈率为18.02 远低于MercadoLibre的52.36 [5] - Expedia的市盈增长比率为1.08 低于MercadoLibre的1.51 [5] 公司比较：估值指标 - 市净率 - Expedia的市净率为12.32 定义为股票市值与其账面价值的比率 [6] - MercadoLibre的市净率为17.19 高于Expedia [6] 公司比较：综合价值评分 - 基于多项估值指标 Expedia的价值类别得分为B级 [6] - MercadoLibre的价值类别得分为D级 低于Expedia [6]

股价表现 - 公司股价在强劲季度业绩后大幅上涨 当日涨幅达1755% 当前股价为25825美元 [1][2] - 自11月5日周三以来 公司股价累计上涨21% [1] - 公司市值达到320亿美元 当日交易区间为24577美元至26420美元 [2] 第三季度财务业绩 - 第三季度收入同比增长9% 超过44亿美元 高于华尔街43亿美元的共识预期 [3] - 季度每股收益为757美元 同比增长23% 较华尔街695美元的预期高出9% [3] - 公司毛利率为8382% [2] 运营指标与增长动力 - 第三季度预订间夜数同比增长11% 为三年多来最快增速 [4] - 企业对企业销售是预订间夜增长的主要驱动力 [4] 业绩展望与管理层评论 - 管理层将2025年全年收入增长指引上调至6%-7% 此前指引为3%-5% [5] - 2025年全年总预订额增长指引上调至7% 此前预测为增长3%-5% [5] - 首席执行官表示 优于预期的季度业绩和修订后的指引反映了旅游需求环境的改善 [6]

市场整体表现 - 主要股指本周均下跌，标普500指数下跌1.6%，纳斯达克综合指数下跌3%，道琼斯工业平均指数下跌1.2%，罗素2000指数下跌1.9% [7] - 市场波动性显著，CBOE波动率指数本周上涨9%至19，显示市场存在不确定性 [2] - 科技股表现疲软是拖累市场的主要因素 [1][7] 特定行业与公司动态 - 科技行业面临估值过高的担忧，其表现不佳是市场下跌主因 [1][7] - 在线旅游公司Expedia本季度股价上涨32% [3] - 包括亚马逊、UPS、通用汽车和塔吉特在内的多家大型公司宣布裁员 [5] 房地产市场 - 尽管房屋销售量下降，但全美房地产经纪人协会报告显示77%的大都市区房价中位数出现上涨 [3] - 数据显示，人口和就业机会正在向南部转移，东海岸房价同比涨幅更大 [4] 劳动力市场 - 劳动力市场状况恶化，从“低招聘、低解雇”转向“更多解雇和低招聘”模式 [4] - 10月份美国雇主宣布裁员153,074人，较2024年10月的55,597人增加175%，较上月54,064人增加183% [4] - 政府停摆进入第38天，为历史上最长，导致政府工作人员收入中断并寻求其他收入来源 [5] 航空运输业 - 联邦航空管理局宣布在全国40个机场将主要航空公司的航班削减10%，以减轻无薪工作的空中交通管制员压力 [6] - 航班削减旨在应对机场人员短缺问题 [6] 大宗商品市场 - 黄金价格本周上涨0.3%，收盘价再次突破每盎司4000美元关口 [2] - 市场波动是推动金价上涨的因素之一 [2]

上周表现优异的大盘股综述 - 上周有十只大盘股表现突出，股价涨幅均超过13% [1] - 所有公司的股价上涨均与发布优于预期的季度财报和/或积极的业绩指引相关 [1] 各公司表现及驱动因素 - Globus Medical Inc (GMED) 股价上涨39.79%，因第三季度财报超预期且上调2025财年指引，并获得多家分析师上调评级 [1] - Sandisk Corporation (SNDK) 股价上涨13.77%，因第一季度财报超预期且第二季度指引高于预估 [1] - Lumentum Holdings Inc (LITE) 股价上涨15.30%，因第一季度财报超预期且第二季度指引高于预估 [1] - Datadog Inc (DDOG) 股价上涨16.91%，因第三季度财报超预期、第四季度指引高于预估且上调2025财年指引 [1] - Expedia Group Inc (EXPE) 股价上涨18.14%，因第三季度盈利超预期且上调2025财年指引 [1] - Coherent Corp (COHR) 股价上涨15.82%，因第一季度财报超预期且第二季度销售指引高于预估 [1] - Penumbra Inc (PEN) 股价上涨19.58%，因第三季度财报超预期且上调2025财年销售指引 [1] - Teva Pharmaceutical Industries Limited (TEVA) 股价上涨15.13%，因第三季度盈利和营收超预期且上调全年每股收益指引 [1] - Madrigal Pharmaceuticals Inc (MDGL) 股价上涨19.90%，因第三季度销售业绩超预期 [1] - DuPont de Nemours Inc (DD) 股价上涨15.80%，因第三季度盈利和营收超预期 [1]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月7日周五收跌 三大主要指数均下跌 其中以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大 达19%或44581点 收于2305399点 [1][2] - 道琼斯工业平均指数下跌08% 或39870点 收于4691230点 标普500指数下跌11% 收于672032点 这是标普500和道指一个月来的首次周度下跌 纳斯达克指数录得自3月以来最差的周度表现 [2][3] - 市场抛售广泛 标普500指数11个主要板块中有9个收低 非必需消费品板块和科技板块跌幅居前 分别下跌23%和2% 而能源板块逆势上涨1% 衡量市场恐慌情绪的CBOE波动率指数上升83%至1950 [3] 主要市场驱动因素 - 市场下跌的主要驱动力是人工智能股票估值担忧重现 投资者对AI基础设施开发商进行获利了结 担忧该行业估值被过度高估 [4] - 持续38天的美国政府关门打击了市场参与者对股票等风险资产的信心 并导致包括关键非农就业数据在内的政府经济数据缺失 [5] - 疲弱的劳动力市场数据加剧了市场担忧 数据显示10月美国裁员总数达153074人 环比大幅增长183% 为二十多年来10月份的最高水平 消费者信心随之降至2022年6月以来的最低点 [6] 主要个股动态 - 人工智能估值担忧拖累英伟达股价下跌22%至38% 博通股价下跌42%至46% 科技股普遍遭抛售 [8] - 微软和亚马逊股价分别下跌2%和29% 大型科技股普遍受到影响 赛富时股价下跌53% 是道指中表现较差的成分股 [8] - Expedia集团因第三季度利润超预期并上调年度营收指引 股价大涨超过17% [8] - 佩洛顿因最新业绩超分析师预期 股价上涨34%至77% Block公司因季度业绩不及预期 股价下跌84%至98% Take-Two互动软件因宣布再次推迟发布《侠盗猎车手VI》 股价下挫 [12] 公司财报摘要 - Constellation Energy公布2025年第三季度财报 GAAP每股净收益297美元 调整后运营收益304美元 尽管营收超预期 但收益未达估计 导致其股价在盘前和早盘交易中下跌超过5% 公司收窄了其2025年全年调整后运营收益指引范围 [12] - American Axle & Manufacturing Holdings公布2025年第三季度财报 销售额为151亿美元 净收入为920万美元 [12] 未来市场关注点 - 下周将发布重要经济数据 包括英国劳动力市场报告 德国ZEW经济景气指数 以及关键的美国通胀数据消费者价格指数 随后还有美国初请失业金人数 生产者价格指数和美国月度预算报告 由于政府关门缺乏官方数据 这些报告将受到特别关注 [12] - 多位美联储官员计划在下周发表讲话 可能为美联储的经济展望和货币政策立场提供进一步见解 [12] - 第三季度财报季虽接近尾声 但下周仍有数家知名公司计划公布业绩 包括泰森食品 CoreWeave和西方石油 这些报告将继续为判断公司健康状况和未来指引提供关键信息 [12]