公司近期业绩与财务表现 - 2025年第三季度收入同比增长9%至44亿美元 [2] - 2025年第三季度总预订额同比增长12%至307亿美元 [2] - 公司上调全年收入增长指引至6%-7% 高于此前预期的3%-5% [3] - 公司于11月7日宣布每股季度股息为0.40美元 [3] 业务增长动力 - 业绩增长得益于国际间夜量的强劲增长以及美国业务的重新加速 [2] - B2B业务表现突出 B2B收入增长18% 背后是B2B总预订额增长26%的推动 [2] 公司概况与行业背景 - 公司是一家全球旅游科技公司 运营包括Expedia com Hotels com和Vrbo在内的知名在线旅游品牌 [4] - 公司业务涵盖帮助客户安排航班、住宿、租车和旅游活动 [4] - 法国巴黎银行旗下Exane的分析师Nick Jones于11月24日开始覆盖Expedia集团股票 并给予“中性”评级 [1] - 覆盖启动的背景是旅游市场表现强劲 [1]

市场趋势与投资焦点 - 2025年股市主要追逐动量，当年最受瞩目的股票是直接参与人工智能热潮的公司，例如英伟达 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师加里·亚历山大在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司的综合经验，并担任多家种子轮初创公司的外部顾问，这使其能够接触到塑造当今行业的许多主题 [1] - 该分析师自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人，其文章被引用在许多网络出版物中，并同步到如Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

市场趋势 - 2025年股市主要追逐动量，最受瞩目的股票是那些直接参与人工智能热潮的公司，例如英伟达 [1] 分析师背景 - 分析师加里·亚历山大在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司的综合经验，并担任多家种子轮初创公司的外部顾问，接触塑造当今行业的众多主题 [1] - 自2017年以来，他一直是Seeking Alpha的定期撰稿人，其文章被引用在许多网络出版物中，并同步到如Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

行业趋势：人工智能驱动电子商务增长 - 人工智能技术正全面渗透各领域，其推动下的黑色星期五在线销售额创下118亿美元的新纪录，同比增长9.1% [1] - 黑色星期五在线流量突破1万亿次，同比激增805%，人工智能聊天机器人帮助客户在关税相关价格上涨背景下获得最优价格和折扣 [2] - 多家机构数据显示电子商务销售强劲增长：Mastercard SpendingPulse估计2025年黑色星期五电商销售额同比增长10.4%；Salesforce估计今年黑色星期五在线销售额（包括非必需消费品）可能达到180亿美元，同比增长3% [2] 投资建议：五只电子商务股票 - 推荐五只有望在2026年丰富投资组合的电子商务股票：亚马逊、Expedia Group、Etsy、Booking Holdings、1stdibs.Com [3] - 每只推荐股票的Zacks评级为1级（强力买入）、2级（买入）或3级（持有） [3] 公司分析：亚马逊 - 公司收入增长受益于Prime会员和亚马逊云服务的稳定势头，并通过投资私人公司Anthropic及其Claude聊天机器人来获得人工智能技术敞口 [6] - 公司投资80亿美元于人工智能初创公司Anthropic，后者同意在2025年底前使用100万片亚马逊定制的Trainium2芯片来运行其人工智能应用 [7] - 公司于2025年10月29日推出价值110亿美元的人工智能数据中心“Project Rainier”，该中心将使用50万片Trainium2芯片运行Anthropic聊天机器人 [7] - 公司于2025年2月推出购物聊天机器人Rufus，可根据客户查询回答问题和推荐产品，已有超过2.5亿人使用该产品 [7] - 公司还推出了面向企业的聊天机器人Q，以及面向云客户的生成式人工智能服务Bedrock，并在其零售、云、设备和广告业务中广泛使用生成式人工智能应用 [9] - 管理层将2025年资本支出预测从之前的118亿美元上调至125亿美元，首席财务官表示明年资本支出可能继续增加 [9] - 公司的人工智能正在重塑购物和媒体领域的客户体验，扩展了Alexa+的早期访问范围，其人工智能购物助手被数百万客户使用，并推出了将产品摘要和评论转换为音频剪辑等功能 [10] - Prime Video增加了直播体育赛事里程碑功能，每场纳斯卡赛车比赛吸引约200万观众，并推出了新的NBA转播团队，这些数据驱动、人工智能赋能的界面加深了用户参与度 [11] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为11.3%和9.2%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了2% [11] 公司分析：Expedia Group - 公司受益于企业对企业部门的强劲表现和对消费者业务的稳定增长 [12] - 公司使用人工智能驱动的搜索过滤器、个性化行程构建器和对话式人工智能旅行规划器来帮助客户进行个性化旅行规划，并在此过程中将OpenAI的ChatGPT集成到其应用程序中 [12] - 公司强大的品牌组合（包括Brand Expedia、Hotels.com、Vrbo等）为旅行者、供应商和商业合作伙伴提供全方位的旅行和广告服务 [13] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为6.3%和20.8%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了7.9% [13] 公司分析：Booking Holdings - 公司是全球最大的在线旅游公司之一，其旅游相关产品涵盖酒店客房、机票、租车、度假套餐、游轮、目的地“活动”以及旅行保险 [14] - 公司采用生成式人工智能在其客户和合作伙伴生态系统中创造了有意义的竞争优势，例如Agoda的酒店专用聊天机器人、Kayak的自然语言“AI模式”和Booking.com的对话式搜索功能等人工智能工具，增强了用户参与度、简化了旅行规划并提高了预订转化率 [15] - 对于合作伙伴，Smart Messenger和Auto-Reply等创新自动化了客户沟通，提升了满意度和运营效率，与OpenAI、谷歌、亚马逊和Salesforce等人工智能领导者的战略合作进一步增强了公司的创新优势 [16] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为8.9%和15.8%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了0.1% [17] 公司分析：Etsy - 公司作为领先的电子商务服务提供商运营，管理着Etsy.com的双边市场平台，连接创意企业家与寻找独特、手工和复古商品的买家，并在美国、英国、加拿大、德国、澳大利亚和法国等核心市场建立了强大的国际影响力 [18] - 公司与OpenAI的合作允许美国ChatGPT用户直接发现和购买Etsy产品，拓宽了流量渠道并增强了产品发现能力，公司持续投资于人工智能驱动的个性化、高级搜索排名模型和卖家工具，提高了买家转化率和整体用户体验 [19] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为3.4%和超过100%，未来7天的Zacks一致盈利预期在过去七天内保持不变 [20] 公司分析：1stdibs.Com - 公司提供一个在线市场，连接设计师与备受追捧的卖家以及复古、古董和当代家具、家居装饰、艺术、珠宝、手表和时尚的制造商，同时也提供广告服务，公司为其用户启用人工智能集成并监控其对奢侈品设计市场的影响 [21] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为2.8%和32.5%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了超过100% [22]

美股市场整体表现 - 2025年美国股市延续了过去两年的上涨趋势，但11月交易表现分化，道琼斯指数和标普500指数分别上涨0.3%和0.1%，而纳斯达克综合指数下跌1.5% [1] - 截至11月底，三大主要股指年内均实现显著上涨，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数年内分别上涨12.6%、16.7%和21.2% [3] - 市场波动性在11月重现，主要因投资者对人工智能领域交易可持续性的担忧，过去三年华尔街的反弹完全由人工智能相关股票推动，该领域估值过高使市场参与者对其近期回报潜力感到紧张 [2] 12月市场展望与选股策略 - 预计在美联储再次降息的推动下，上涨趋势可能在12月延续 [3] - 建议投资于具有有利Zacks排名且在12月有上涨动能的股票，筛选出的五只股票均具有Zacks排名第一和A级动量评分 [4][9] Expedia Group Inc (EXPE) 投资亮点 - 公司受益于强大的平台模式，可增强客户洞察力、加强供应商关系并促进收入增长，其多元化的品牌组合涵盖主要旅游服务，能够满足广泛的全球旅行者需求 [7] - 广泛的多产品供应网络（包括住宿、航空公司、租车和邮轮）使公司能够很好地把握不断增长的休闲旅游领域的需求，强大的流动性、股票回购和股息进一步凸显其财务弹性 [8] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为6.3%和20.8%，过去30天内对明年盈利的Zacks共识预期上调了7.9% [8] The Allstate Corp (ALL) 投资亮点 - 公司保费收入持续增长，2025年前九个月已赚取净保费同比增长7.6%，得益于战略收购和业务扩张 [10] - 其Protection Services部门收入因Allstate Protection Plans和Arity的强劲表现而受益，预计该部门2025年收入将同比增长12.9% [11] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为5.7%和-14.5%，过去7天内对明年盈利的Zacks共识预期微幅上调0.1% [12] Dillard's Inc (DDS) 投资亮点 - 公司受益于其在实体店和电子商务业务中捕捉增长机会的努力，有助于留住现有客户并吸引新客户，零售销售额实现稳步增长，同店销售额同比增长1% [13] - 公司是时尚服装、化妆品和家居装饰零售商中的领先者，提供来自全国性和独家品牌的各种商品，其提供时尚和流行产品的策略有助于吸引更多客户 [14] - 公司明年（截至2027年1月）预期收入和盈利增长率分别为0.8%和-8.2%，过去7天内对明年盈利的Zacks共识预期上调了3.6% [16] Kinross Gold Corp (KGC) 投资亮点 - 公司拥有强大的生产概况和前景广阔的勘探与开发项目管道，预计将提振产量和现金流，其正通过Tasiast矿等项目专注于有机增长 [17] - Fort Knox的Manh Choh项目预计将延长运营寿命并从更高的金价中受益，安大略省的Great Bear项目也提供了前景广阔的长期机会，更高的金价应能提升公司盈利能力并推动现金流生成 [18] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为6.3%和32%，过去7天内对明年盈利的Zacks共识预期上调了7.9% [19] Globus Medical Inc (GMED) 投资亮点 - 公司收购Nevro有望通过其差异化技术和向新市场的扩张，进一步巩固其在肌肉骨骼领域的地位，美国脊柱业务的持续强势令人鼓舞 [20] - 与NuVasive的合并提振了其收入，由人口老龄化和肌肉骨骼疾病推动的强劲行业趋势预计将刺激对其核心产品的需求，其无债务的资产负债表状况良好 [21] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为7.2%和11.3%，过去30天内对明年盈利的Zacks共识预期上调了10.2% [22]

假日销售整体展望 - 美国假日季销售额预计将达到2534亿美元，同比增长5.3% [4] - 至少有10天的单日销售额将超过50亿美元 [4] - 网络周（感恩节至网络星期一）销售额预计达437亿美元，占假日季总销售额的17.2%，同比增长6.3% [5] 关键购物日销售预测 - 网络星期一销售额预计最高，达142亿美元，同比增长6.3% [6] - 黑色星期五销售额预计同比增长11.7% [6] - 感恩节销售额预计达64亿美元 [6] - 移动设备和在线平台销售额预计将占假日季总销售额的56.1% [6] 推荐零售股概览 - 推荐的四只零售股为亚马逊、Expedia Group、Boot Barn Holdings和Tapestry，因其在过去60天内获得积极的盈利预测修正且具有扎克排名优势 [2][3] 亚马逊 - 公司是最大的电子商务提供商之一，业务遍及北美及全球，其在线零售业务围绕Prime计划展开 [8] - 通过收购全食超市进入实体杂货店领域，并在云计算市场凭借亚马逊网络服务占据主导地位 [8] - 当前财年预期盈利增长率为29.7%，过去60天内当前财年盈利共识预期上调了4.8% [9] Expedia Group - 公司是一家在线旅游公司，通过其技术平台为商务和休闲旅客提供研究、计划、预订和体验旅行所需的工具和信息 [10] - 下一财年预期盈利增长率为24.6%，过去60天内当前财年盈利共识预期上调了6.8% [11] Boot Barn Holdings - 公司是一家专注于西方和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店 [11] - 当前财年预期盈利增长率为20.5%，过去60天内当前财年盈利共识预期上调了6.9% [12] Tapestry - 公司在美国及国际市场上设计和营销针对女性和男性的精品配饰和礼品 [13] - 当前财年预期盈利增长率为10.4%，过去60天内当前财年盈利共识预期上调了3.3% [14]

公司财务表现 - 第四季度营收为44亿美元，同比增长9%，超出市场预期的43亿美元[3] - 每股收益为7.57美元，同比增长23%，超出市场预期的6.95美元达9%[3] - 利润率在当季扩张超过2个百分点，得益于运营纪律和规模效应[4] 运营指标与增长动力 - 预订间夜数同比增长11%，为三年多来最快增速，主要由企业对客户销售驱动[3] - 公司预计第四季度销售额将实现中高个位数增长，并预计2026年利润率将进一步扩张[2] - 人工智能被视为长期显著提升效率和效益的机遇[4] 分析师观点与市场定位 - 瑞穗银行将公司目标股价从240美元上调至270美元，但维持中性评级，认为当前水平风险回报平衡[2] - 公司被列入15支适合中期投资的最佳股票名单[1] - 公司是一家全球旅游公司，运营包括Expedia.com、Hotels.com和Vrbo在内的在线旅游品牌组合，为消费者和企业提供广泛的预订服务[4]

文章核心观点 - 近期，规模超过20亿美元的成长ETF QGRO对其投资组合进行了显著调整，包括减持大型科技股和增持其他公司，这些变动可能为关注投资组合多样化的投资者提供参考 [1][3][6] QGRO基金概况 - QGRO全称为American Century U.S. Quality Growth ETF，于2018年9月推出，管理费率为29个基点 [2] - 该基金追踪American Century美国优质成长指数，投资于相对于同行具有高增长潜力和强劲基本面的美国公司，其指数筛选标准包括现金流、盈利能力等质量和收入因素 [2] - 该基金年初至今（YTD）回报率为12.4% [6] 近期持仓权重调整 - 三家大型科技公司Alphabet、Meta Platforms和Amazon在ETF中的权重被下调，在11月21日至24日期间，权重分别下降了1.22%、1.32%和1.74% [3] - 与之相反，Amphenol Corporation、Ralph Lauren Corporation和Expedia Group的权重获得增加，分别上升了3.53%、2.1%和1.33% [4] 持仓个股变动 - 基金清仓了两只股票：Itron Inc 和 Booz Allen Hamilton Holding Corporation，清仓前它们在组合中的权重分别为0.76%和0.72% [5] - 基金新增了两只主要持仓：Cardinal Health, Inc. 和 HCA Healthcare, Inc.，它们在组合中的初始权重分别为1.08%和1.25% [5]

新产品发布 - 谷歌推出新型人工智能搜索工具，帮助用户制定全面的旅行计划，包括查找航班和酒店并定制旅行计划 [1] - 工具包含在谷歌航班中扩展的"航班优惠"搜索引擎，专为寻找最后一刻优惠和高性价比目的地的旅行者设计 [1] - 推出具备代理预订功能的人工智能模式，可在多个网站上搜索选项并通过OpenTable、Ticketmaster、StubHub和Booksy等平台完成餐厅、活动门票或水疗预约的预订 [2] 产品功能细节 - 旅行者可在人工智能模式下分享潜在旅行计划，选择"通过Canvas创建"并在Canvas侧面板中查看结果，可要求提供更多推荐和航班时间，并可暂停搜索稍后返回 [1] - 未来旅行者将能直接在谷歌人工智能模式中预订航班和酒店，可比较不同选项并选择偏好，通过Expedia、Booking Holdings、Choice Hotels和万豪国际等合作伙伴完成预订 [2] 市场影响 - 新工具的推出对旅游相关股票造成压力，Expedia、Booking Holdings和Trip.com的股价跌近5% [1] 公司战略 - 公司致力于与各种规模的旅游公司合作，让所有最佳选择触手可及 [2]

产品发布与特点 - 公司在加拿大推出名为“Pay in 4”的免息、无费用先买后付解决方案，适用于节日购物季[1] - 该服务允许消费者将30加元至1500加元的合格购物金额分成四期、在六周内免息支付[2] - 支付方式包括借记卡、信用卡或银行账户的自动付款，支持通过应用程序或线上提前还款，且无滞纳金、注册费或隐藏成本[2] - 符合条件的购买享受公司购买保护计划，应对商品未送达或与描述不符的情况[2] 市场机遇与消费者行为 - 公司2025年节日消费调查显示，60%未使用过BNPL的受访者表示，若无费用则愿意尝试该服务[2] - 调查发现74%的加拿大人在节日购物时设定预算并尽力遵守，72%的人会提前规划购物以控制支出[3] - 51%的受访者计划支出与去年持平，14%计划增加支出，31%会考虑使用BNPL购买家电，30%购买家居装饰/家具，26%购买电子产品[3] - 财务评论员指出，提供无费用或利息的灵活支付选项是管理现金流的有效方式[2] 对商户的价值主张 - 为商户提供BNPL服务可提升转化率和销售额，这对假日高峰季至关重要[2] - 公司的BNPL服务在全球拥有90%的批准率，并能带来订单价值提升80%的效果[2] - 在购物流程早期展示BNPL选项有助于降低购物车放弃率并提高转化率，尤其在旺季[2] - BNPL对各类规模的企业而言已成为消费者期待的必备服务，而不仅是锦上添花[2] 合作伙伴与推广活动 - 公司与Cadillac Fairview合作，在其购物中心增强节日购物体验，将Pay in 4的灵活性应用于在线购物[2] - 在多伦多、蒙特利尔、卡尔加里和温哥华的购物中心推出名为“Pay in 4, Play in 4”的线下快闪店和在线游戏，为符合条件的客户提供获取优惠的机会[2]