财务表现 - 公司总销量为230.5百万欧元，同比下降4%[40] - 公司净销售额为202.69亿美元，同比下降1%[40] - 公司营业利润为60.01亿美元，同比增长5%[40] - 公司每股收益(除非特殊项目)同比下降9%[42] - 公司2024财年自由现金流为26.09亿美元[45] - 公司生成了26亿美元的自由现金流，主要得益于良好的营运资金管理和较低的税款支付[81] - 公司将派发5%增长的股息，反映了对长期业务潜力的信心和渐进式股息政策的承诺[81] 可持续发展 - 公司通过教育项目接触220万人，提高了饮酒安全意识[46] - 公司水资源利用效率提高23.8%，温室气体排放下降15.6%[46] - 公司简化和优先考虑了"进步精神"计划的目标，重点关注减少有害饮酒、应对水资源压力和气候变化影响等最重要的领域[83] - 公司与政府和机构合作,在主要地区推进脱碳路径,在美国获得能源部的支持安装热电池[85] - 公司将继续推进"进步精神"计划，以负责任的方式从原料到成品开展业务[150,151] 品牌和产品 - 公司拥有13个十亿美元品牌，在烈酒细分市场占据领先地位[53,54] - 公司在欧洲市场推出了吉尼斯0.0无酒精啤酒，销量和销量均超过一倍[50] - 吉尼斯啤酒、龙舌兰酒和芝华士等主要品类表现强劲，其中吉尼斯0.0无酒精产品的销量和收入均超过一倍[107,108] - 公司将通过三个方面来发挥品牌和产品组合的力量:成为威士忌和龙舌兰酒的全球领导者、赢得根植于当地文化的本地产品组合、确保吉尼斯品牌持续增长[143] 运营和战略 - 公司的企业文化是成功的关键源泉,员工参与度位于行业前列,89%的员工对公司感到自豪[86,87] - 公司任命新任董事长和首席财务官,进一步加强了董事会的行业经验和专业能力[88,90] - 公司采取了一系列措施来改善近期执行,包括解决拉丁美洲和加勒比地区的库存问题,加强消费者洞察,提升路销能力,并创造了创纪录的生产效率节约[97] - 公司正在转型关键市场的运营模式,如扩大在中东北非的组织架构,与专业分销商合作进入尼日利亚市场,并收购法国市场的分销权[106] - 公司将通过提升消费者洞察力来引领和塑造消费趋势,包括推动行业的高端化、吸引跨类别的新消费者、进入新的消费场景[144] - 公司将通过提升品牌建设能力、商业卓越和提高生产效率来实现卓越的运营[145] - 公司将加大数字化转型投资,提升数据、分析和系统能力,打造更数字化的公司[146,147] - 公司将利用体育营销来提升品牌知名度和影响力,如与英超联赛和NFL的合作[156-160] 未来展望 - 公司在2024财年面临挑战性的环境,但总饮料酒行业仍具有可持续的长期增长潜力[97] - 公司的目标是到2030年实现6%的TBA市场份额[139] - 未来三年(2025-2027财年)将实现20亿美元的生产效率提升[176] - 已实现17亿美元的生产效率提升,超过之前的15亿美元三年目标[177,178] - 公司战略以数字化、人才和ESG三大支柱为基础[180] - 加大数字化投资,以推动营销转型、提升商业执行能力和实现下一轮生产效率提升[181] - 持续投资人才转型,确保员工具备实现战略所需的关键能力[182] - 推进"进步精神"ESG计划的下一阶段,最大化影响力并保护公司的经营许可[183] - 推出基于生成式AI的"What's Your Cocktail?"平台,为消费者推荐鸡尾酒搭配[184,185,186] - 实现多元化和员工敬业度目标,员工参与度和自豪感均超行业基准[188] - 推出百利甜酒迷你纸瓶试运营,迈向更可持续的包装[189]

公司概况 - 全球领先的总饮料酒类(TBA)公司，拥有200多个品牌[14] - 在伏特加、威士忌、龙舌兰酒、加拿大威士忌、利口酒和杜松子酒等类别中占据全球领先地位[14] - 多元化的地域覆盖为公司业绩提供支撑，北美占比39%、欧洲占比24%、亚太占比19%[16] - 广泛的价格区间产品组合满足不同消费者需求，从标准价位到奢侈价位均有涵盖[19][20] - 强大的品牌组合和积极的并购活动为公司可持续长期增长奠定基础[27] - 多元化和富有才干的员工队伍是公司最大的资产，有助于快速应对挑战[30] 2024财年业绩 - 2024财年营收同比下降1%至202.69亿美元，有机增长下降1%[6] - 2024财年营业利润同比增长8%至60.01亿美元，有机增长下降5%[6] - 2024财年每股收益下降12%至173.2美分[7] - 2024财年自由现金流增长17%至26.09亿美元[7] 公司战略 - 公司持续执行增长算法,通过获取优质市场份额来推动长期可持续增长[31] - 公司采取有纪律的资本配置方法,优先进行有机投资以实现长期增长[32] - 公司制定了强大的战略和明确的目标,包括维持全球品牌势头、把握消费趋势以及提高运营卓越性[33] - 公司有信心长期行业溢价化趋势将持续,并计划通过执行战略优先事项来实现2030年占总饮料酒精市场6%的目标[39] 2024财年经营情况 - 公司2024财年有机净销售额下降0.6%,主要受拉丁美洲和加勒比地区业务影响,但其他地区有所增长[41] - 公司2024财年自由现金流为26亿美元,通过良好的营运资金管理和降低税款支付抵消了利润下降和资本支出增加的影响[41] - 公司将派发每股62.98美分的末期股息,较上年增长5%,体现对长期业务潜力的信心[40] - 公司2024财年股东总回报为-24%,但10年股东总回报仍达6%[40] 可持续发展 - 公司在环境、社会和治理(ESG)方面的"进步精神"计划已推出近5年，并对计划进行了简化和优先排序，重点关注减少有害饮酒、应对水资源压力和气候变化影响等[42] - 公司通过与联合国合作推出"错误的道路"数字学习资源,已累计向超过200万人传播负责任饮酒理念[42] - 公司在墨西哥的龙舌兰酒业务承诺到2026年实现用水量的正净补给,并与当地政府合作改善当地水资源安全[42] - 公司在美国获得能源部支持,在两个生产基地安装热电池,以建立可复制的减碳模式[42] 公司治理 - 公司员工参与度位于行业前列,达到81%,89%的员工表示为公司感到自豪[43] - 公司任命新任董事长和首席财务官,为未来发展注入新动力[44,45] - 公司致力于为股东创造长期可持续价值,并保持积极的股息政策[42] 2023财年经营策略 - 公司在2023财年面临挑战性的环境，包括新冠疫情后的正常化以及持续的宏观经济和地缘政治背景[53] - 公司采取了一系列措施来改善短期执行,包括解决拉丁美洲和加勒比地区的库存问题[53] - 公司正在加强对消费者洞察,到2024年底将在覆盖大部分销售额的市场推出自有的消费者选择框架[53] - 公司重新部署资源以最大化增长机会,并提升了在美国等最大市场的销售渠道能力[53] - 公司创纪录地实现了近7亿美元的生产效率节省,超额完成了3年生产效率目标[53] - 公司在75%以上的测量市场保持或增加了市场份额,包括美国市场[53,54] - 公司在大部分十亿美元品牌中保持或增加了市场份额[56] - 公司在拉丁美洲和加勒比地区采取了5项措施来改善库存可见性,并取得了进展[57] - 公司在巴西等主要市场取得了市场份额增长,但在墨西哥市场仍面临挑战[57] 区域业务表现 - 公司在北美地区的战略重点是通过推动最大品牌在最大类别如威士忌和龙舌兰酒中的增长、利用创新开拓新场景、提高执行力[58] - 公司在苏格兰威士忌领域保持领先地位，尽管受到拉丁美洲和加勒比地区库存减少的影响，但在消费者中的势头持续[58] - 公司在亚太地区抓住对奢侈品需求的机会，将唐璜1942定位为旗舰产品，进入最高端的餐饮场所进行营销推广[86] - 公司在拉丁美洲和加勒比地区通过针对性的面向消费者的营销投资,在苏格兰威士忌、杜松子酒、龙舌兰酒和伏特加等核心品类中提高了市场份额[196] 品牌和创新 - 公司持续推进全球龙舌兰酒的扩张，在北美市场龙舌兰酒组合增加了市场份额，其中唐璜龙舌兰雷朋酒增长15倍快于整体美国烈酒行业[86] - 公司识别帕洛玛鸡尾酒作为吸引消费者进入龙舌兰酒品类的载体，通过其清新爽口、视觉吸引力等特点来增加消费者接触[86] - 公司在数字营销方面提升效率和

公司概况 - 公司举行了2024财年第四季度的初步问答电话会议，由CEO Debra Crew和CFO Lavanya Chandrashekar主持[4] - 公司在2024财年面临行业和自身的挑战，全球有机净销售额下降了0.6%，主要原因是拉丁美洲和加勒比地区(LAC)的表现大幅下滑[6] - 如果不包括LAC地区，公司的有机净销售额增长了1.8%，主要得益于非洲、亚太和欧洲地区的增长[6] 财务表现 - 公司在2024财年实现了近7亿美元的创纪录生产力节约，并产生了26亿美元的自由现金流，同时继续为长期增长投资[7] 市场展望 - 公司预计2025财年的消费者环境将继续具有挑战性，并预计2024财年末面临的挑战将持续存在[8] - 公司的重点是加强业务的韧性，并通过战略性投资智能和战略举措，以便在消费者环境改善时恢复增长[8] 产品与市场策略 - 公司在2024财年取得了良好的战略进展，并在超过75%的净销售额价值和测量市场中获得了或保持了市场份额，包括在美国市场[7] - 公司采取了有意的行动来改善近期的执行情况，包括改善LAC地区的库存状况，加强几个关键市场的市场路线，以及在美国烈酒组织中进行至少十年来的最重大变革[7] 投资者问答 - 投资者询问了关于2025财年的库存水平和不同价格层级产品组合的表现[11][14] - 投资者询问了关于美国行业的复苏时间和Guinness品牌的成功因素[31][34] - 投资者询问了关于2025财年的有机增长和EBIT利润率的预期[45][46] - 投资者询问了关于中期资本支出和消费者洞察计划的影响[47][49] - 投资者询问了关于处置非核心资产和减少集团净债务的可能性[74][76] - 投资者询问了关于美国市场的定价环境和创新策略[82][84] - 投资者询问了关于Casamigos品牌和中国的市场情况[101][103] - 投资者询问了关于Guinness品牌的定价策略和消费者行为的变化[109][110] - 投资者询问了关于LAC地区的销售情况和创新产品的表现[114][116] - 投资者询问了关于营销支出和法国市场路线变化的策略[125][127]

财务数据和关键指标变化 - 集团有机销售额下降0.6%,主要是拉丁美洲和加勒比地区(LAC)表现大幅疲弱 [6] - 如果剔除LAC,有机销售额增长1.8%,得益于非洲、亚太和欧洲地区的韧性增长,抵消了北美的下降 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在75%以上的净销售额和测量市场中,公司保持或增加了市场份额,包括美国 [7] - 公司采取了改善近期执行的行动,包括改善LAC的库存状况、加强多个关键市场的销售渠道,以及在美国酒类组织进行了至少10年来最大规模的转型 [7] - 公司实现了近700百万美元的创纪录生产效率节省 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲和加勒比地区(LAC)表现大幅疲弱,是集团有机销售额下降的主要驱动因素 [6] - 如果剔除LAC,其他地区如非洲、亚太和欧洲表现良好,抵消了北美的下降 [6] - 北美下降是由于谨慎的消费者环境、零售商库存调整以及去年补充库存的影响 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在75%以上的净销售额和测量市场中保持或增加了市场份额,包括美国 [7] - 公司正专注于提高业务的抗风险能力,并明智地投资战略举措,以便在消费者环境改善时恢复增长 [8] - 公司相信酒类饮料行业的长期基本面,以及公司在行业中的优势地位,有能力在行业前增长并获得优质市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年是公司和行业面临的一个充满挑战的年度,公司在全球范围内应对了动荡的经营环境 [6] - 消费者环境持续充满挑战,公司预计2024财年末出现的挑战将持续 [8] - 公司将继续专注于提高业务抗风险能力,并明智地投资战略举措,以便在消费者环境改善时恢复增长 [8] 其他重要信息 - 公司实现了28亿美元的自由现金流,同时继续投资于长期增长 [7] - 公司在2025财年的关注点是加强执行力和市场份额,当消费者环境改善时恢复增长 [49] - 公司相信酒类饮料行业的长期基本面,以及公司在行业中的优势地位,有能力在行业前增长并获得优质市场份额 [67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simon Hales 提问** 询问公司在2025财年的库存水平,是否还会有进一步的去库存 [11][12] **Debra Crew 回答** - 公司在拉丁美洲已完成承诺的库存去化,但墨西哥市场仍然波动,需要继续关注 [16][17] - 除拉丁美洲外,公司在其他地区的库存水平都处于正常水平 [18][19][20][21][22][23] 问题2 **Simon Hales 提问** 询问公司不同价格区间产品在2024财年的表现 [14] **Debra Crew 和Lavanya Chandrashekar 回答** - 价值型产品表现强劲,得益于非洲啤酒和印度其他威士忌的增长 [24][25] - 高端产品受拉美地区影响较大,但剔除拉美影响后,高端产品增长3.7% [25][26][27][28] - 公司在主要市场的威士忌和龙舌兰业务保持健康增长 [26] 问题3 **Celine Pannuti 提问** 询问公司2025财年的业绩展望 [45][46][47] **Debra Crew 和Lavanya Chandrashekar 回答** - 2025财年消费者环境仍具挑战,公司将专注于提高执行力和市场份额,当消费者环境改善时恢复增长 [49][50] - 公司2025财年的营业利润率将与2024财年下半年持平,下降约100个基点,主要受北美和通胀压力影响 [50][51] - 公司继续保持中期5%-7%有机销售增长的目标,相信行业长期基本面向好 [65][66][67]

业绩总结 - Diageo在财年24年度取得了不错的业绩，尽管受到拉丁美洲和多变的运营环境的影响[11] - 有机净销售额下降了0.6%，净销售额为130个基点，净销售额为3.5%[12] - 美国烈酒市场中，Diageo在谨慎的消费环境中获得了动力，销售额增长了1.3%[22] - 国际威士忌市场份额增长71个基点[84] - 营运利润率收缩主要受拉美和加勒比地区(LAC)影响，不包括LAC在内的毛利率有所改善[89] 生产力和财务 - 超过15亿美元的生产力节约，总生产力节约为17亿美元[86] - 财务指标中，调整后的净债务/调整后的EBITDA比率为3.0至2.7倍[110] 营运情况 - 净销售额受外汇影响，对营运利润有负面影响[105] - 长期有机营运利润增长领先于净销售额增长[128] - 有机运动量是以恒定货币基础上的美元金额呈现，不包括特殊项目的影响[137] - 有机运动量计算中排除了当前期后收购结果[140] 公司战略 - 公司采用一致和有纪律的资本配置方法[112] - 长期目标是到2030年实现6%的TBA市场份额[130]

文章核心观点 - 帝亚吉欧公布2024财年初步业绩，净销售额、有机销售额、有机营业利润等指标有不同表现，公司预计2025财年经营环境具挑战性，但有望实现中期指引目标，同时还推荐了其他几只消费必需品领域股票 [1][11][17] 财务表现 - 净销售额同比下降1.4%至203亿美元，主要因有机销售额降低和不利汇率影响；有机净销售额同比下降0.6%，因销量下降，部分被有利价格组合抵消 [1] - 2024财年报告的营业利润同比增长8.2%至60亿美元，受某些特殊经营项目积极影响，但被有机营业利润下降抵消；有机营业利润同比下降4.8%，主要因有机销售表现疲软及拉美和加勒比地区、北美营业利润分别下降3.02亿美元和1.42亿美元 [4] - 2024财年预特殊项目前每股收益同比下降8.6%至179.6美分，主要因有机销售额降低、有机营业利润减少、财务费用增加和特殊项目，部分被减税和增加股票回购抵消 [11] - 2024财年销量下降5%，有机销量下降3.5%，主要受拉美和加勒比地区疲软趋势影响；公司实现2.9%的积极价格组合 [12] - 各品类中，多数品类有机销售额下降，烈酒和即饮产品分别下降4%和1%，啤酒品类有机销售额增长14% [13] - 报告的营业利润率同比扩大262个基点，有机营业利润率收缩130个基点，受拉美和加勒比地区下降及美国谨慎消费环境影响 [14] - 2024财年经营活动产生的净现金为41亿美元，同比增加4.69亿美元；自由现金流为26亿美元，同比增加3.74亿美元，得益于强劲的营运资金管理和上年一次性现金税支付的积极影响，但被营业利润降低和利息费用增加抵消 [15] - 公司将全年股息提高5%至每股103.48美分，完成10亿美元资本返还计划，2024财年以9.87亿美元回购2740万股普通股 [16] 地区表现 - 拉美和加勒比地区、北美有机销售额分别下降21%和3%，欧洲、亚太和非洲有机销售额分别增长3%、4%和12% [2] 资本支出 - 2024财年公司资本支出为15亿美元，用于业务投资以实现长期可持续增长 [6] 2025财年及长期展望 - 预计2025财年特殊项目前税率为24%，有效利率与2024财年的4.3%持平，资本支出预计为13 - 15亿美元 [7] - 预计2025财年经营环境具挑战性，2024财年趋势将持续，有机营业利润率负面压力将延续，公司将推动生产力和定价以抵消成本通胀，并投资战略举措以推动长期可持续有机增长 [17] - 公司有望实现2023 - 2025财年中期指引目标，即有机销售额增长5 - 7%，有机营业利润增长与净销售额增长基本一致 [18] 其他股票推荐 - Vital Farms提供一系列牧场饲养食品，Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，Zacks共识估计其本财年销售额和每股收益分别同比增长24.9%和66.1%，过去30天每股收益共识预期上调2.1% [8][20] - TreeHouse Foods是包装食品和饮料制造商，Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 4.5%，Zacks共识估计其本财年销售额和收益分别同比下降1.6%和8.5%，过去30天每股收益共识预期不变 [9][21] - 可口可乐是领先饮料公司，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.7%，Zacks共识估计其本财年销售额和每股收益分别同比增长0.5%和5.6%，过去7天每股收益共识预期上调0.7% [10][22]

文章核心观点 - 帝亚吉欧二季度财报结果令人失望，股价下跌，公司面临消费者放缓问题，2025年前景不乐观 [2][4][6] 业绩表现 - 调整后营业利润按有机基础计算下降5%至59亿美元，调整后每股收益从2023年的1.97美元降至1.80美元 [3] - 截至6月20日的财年整体收入下降1.4%至203亿美元，未达212亿美元的预期，有机销售额下降0.6% [5] - 本季度整体销量下降5%，除欧洲持平外各地区增长均下滑，有机销量下滑4%，除亚太地区增长1%外各地区均下降 [9] 公司展望 - 2024财年行业和公司面临挑战，2025年挑战仍将持续，需求环境恢复时销售增长有望改善 [6] 行业情况 - 行业面临消费者需求疲软问题，喜力昨日也公布了令人失望的业绩 [10] 股价表现 - 截至周二上午11:11，股价因财报消息下跌5.3% [8]

文章核心观点 帝亚吉欧全年销售额下降，受拉丁美洲和加勒比地区销售下滑及北美市场疲软拖累，同时北美消费者疲软也影响了其他公司 [1][5][6] 分组1：帝亚吉欧销售情况 - 帝亚吉欧美国存托凭证周二暴跌，截至6月的全年销售额因拉丁美洲和加勒比地区销售下滑及北美市场疲软而下降 [1][5] - 公司全年净销售额下降1.4%至203亿美元，称消费环境仍具挑战性，2024财年下半年有机运营利润率的负面压力将持续到2025财年 [1][2] - 首席执行官称公司在欧洲、非洲和亚太地区增长“有韧性”，但2024财年受拉丁美洲和加勒比地区销售疲软及北美市场下滑影响 [2] 分组2：行业消费情况 - 本周北美消费者疲软影响其他公司，周一麦当劳公布的第二季度收益未达分析师预期，客流量下滑 [6] - 消费者支出曾是经济复苏的动力，但通胀使消费者对价格更敏感，减少非必要消费或购买更便宜替代品 [6]

文章核心观点 - 帝亚吉欧宣布自新冠疫情以来首次销售逆转后股价暴跌，公司面临诸多挑战但仍保持中期增长目标 [1][7] 销售情况 - 截至6月的12个月内净销售额降至203亿美元，同比下降1.4%，原因是不利外汇影响和有机净销售额下降，部分被恶性通胀调整抵消 [2] - 拉丁美洲和加勒比地区有机净销售额下降21%，拖累整体营收；排除该地区后，相应销售额同比增长1.8% [3][4] - 有机净销售额同比下降0.6%，3.5%的销量下降抵消了2.9%的积极价格/组合因素 [13] 财务指标 - 自由现金流同比增加4亿美元至26亿美元，促使公司将年度股息从2023财年提高5%至每股103.48美分 [5] - 利润率去年下降130个基点至30% [8] - 税前利润下降3.2%至55亿美元 [12] 不同地区表现 - 北美地区有机净销售额因烈酒需求疲软下降3% [14] - 欧洲和亚太地区同口径销售额在2024财年分别增长3%和4% [14] - 非洲有机净销售额增长12%，除南非外各国价格上涨推动增长 [14] 行业环境与展望 - 新财年开始时交易环境仍困难，消费者环境持续具有挑战性，2024财年下半年有机营业利润率的负面压力预计将持续到2025财年 [6][15] - 公司将继续专注加强业务韧性和赢得优质市场份额，以推动长期可持续有机净销售额增长，维持5% - 7%的中期增长目标 [7] 分析师观点 - 帝亚吉欧自2020年以来首次年度销售下降比分析师最初担心的更糟，竞争加剧和消费者价格意识增强影响了公司利润 [10] - 帝亚吉欧希望全球利率下降带来的生活成本改善能重振销售，消费者财务压力大，奢侈品饮料是家庭预算削减的首批对象，拉美地区尤为明显 [17]

文章核心观点 - 酒类巨头Diageo公司在2024财年上半年销售额出现下滑,主要受到拉丁美洲和加勒比地区业务疲软的影响 [2][3] - 但旗下爱尔兰黑啤吉尼斯品牌在北美和欧洲市场表现良好,销售额增长6% [4] - 分析师认为Diageo的业绩下滑虽然令人失望,但并非灾难性,公司整体收入保持相对稳定 [5] 公司经营情况 - Diageo公司2024财年全年有机销售额下降0.6%,报告销售额下降1.4% [3] - 拉丁美洲和加勒比地区是公司业绩下滑的主要原因,当地经济状况加剧了库存问题,导致利润率大幅下降 [6] - 但公司旗下吉尼斯品牌在北美和欧洲市场销售额增长6%,帮助支撑了整体业绩 [4] - 公司还拥有百利甜酒、斯米诺夫伏特加、百加得朗姆酒、唐璜龙舌兰酒和坦佩雷金酒等知名品牌 [4]