宏观经济数据 - 本周将发布9月零售销售数据，预期整体月环比增长0.4%，核心零售销售预期增长0.3%，显示消费者健康状况良好[2][3] - 生产者价格指数（PPI）也将发布，市场预期整体CPI为0.3%，核心CPI为0.2%[4] - 美国劳工统计局（BLS）自7月30日起调整PPI报告结构，将不再提供最终中间需求商品数据[5] 市场交易状况 - 本周因假期交易日减少，交易量清淡，E-Mini标普500期货隔夜交易时段仅成交略超50万份合约[5][6] - 市场流动性水平非常低，预计本周波动性将保持高位[6][7] - 从技术分析看，标普500指数上周下跌并测试20周移动平均线，50日移动平均线5,712点是首个主要阻力位[7] 重点公司财报 - 阿里巴巴将于次日早晨发布财报，其股价因积极数据和正面评论而上涨[9][10] - 戴尔公司将于周三发布财报，市场关注其在高价内存环境下的表现[8][10] - 迪尔公司同样于周三发布财报，尽管面临谷物价格低迷和农机需求减弱的逆风，但近期谷物价格有所回升，且公司可能从贸易协议中受益[11][12] 地缘政治与大宗商品 - 俄罗斯与乌克兰之间的和平谈判取得进展，但欧盟方面存在担忧，因协议可能让俄罗斯获得大量让步[15][17][18] - 若协议达成，俄罗斯重质原油可能流入市场，对能源市场构成压力，柴油价格已显著下跌[18][19] - 美国柴油和汽油库存水平相对较低，但若未来几周协议达成，可能对整个能源市场施加额外压力[20][21]

市场整体表现 - 本周开盘三大主要股指均上涨，道指微涨约0.3%，纳斯达克指数上涨约1%，标普500指数上涨约0.6% [1] - 市场经历上周剧烈波动后出现反弹，但风险规避情绪依然存在 [1] - 比特币价格在过去5天内下跌约6%，过去两个月累计下跌24%，近期在80,000美元关口附近获得支撑 [1] 加密货币市场动态 - 加密货币市场总市值自10月峰值以来已下跌约24%，超过1万亿美元价值蒸发 [1] - 德意志银行分析显示，长期持有者在过去一个月内出售超过80万枚比特币，为自2024年1月以来的最高水平 [1] - 11月比特币ETF资金流出达35亿美元，为自2月以来最大规模月度流出 [2] - 加密货币相关股票如Robinhood上涨3%，Coinbase上涨近4%，出现反弹迹象 [8] 科技股与AI行业 - 科技股出现抛售，包括英伟达、微软、亚马逊、Netflix以及AMD、美光等芯片制造商 [1] - 人工智能资本支出叙事对市场至关重要，若投资者明年不认同此叙事，市场可能下跌至少10% [2] - 公司正因AI技术而放缓招聘，AI是导致招聘放缓的第二大原因 [26] 零售与消费者状况 - 本周将公布零售销售数据和百思买财报，为假日购物季提供更多线索 [1] - 全国零售联合会预计本假日季消费者支出将首次超过1万亿美元 [2] - 经济主要由高收入消费者支撑，低收入消费者仍面临压力 [2] 美联储政策预期 - 高盛策略师认为投资者正在摆脱对AI增长和降息希望的"金发姑娘"心态 [1] - 美联储处于尴尬境地，劳动力市场并未显示崩溃迹象，12月可能暂停行动 [19][20] - 市场预期若波动过大，美联储将采取更多鸽派立场 [2] 劳动力市场趋势 - 经济在6月和8月出现就业岗位减少，截至9月的三个月平均就业增长仅为约62,000人 [12] - 公司倾向于保留老员工而缓慢招聘年轻员工，这与AI技术变革、经济周期成熟度及人口增长放缓有关 [15][16] - 失业率维持在4%至4.5%区间，劳动力市场实际上正在软化 [17] 医疗保健板块 - 特朗普政府计划宣布降低医疗成本的新提案 [1] - 莫德纳成为标普500指数中做空比例最高的股票，空头比例高达20%，而辉瑞仅为2.2% [28] - 莫德纳股价今年下跌43%，公司需要从新冠疫苗业务多元化发展 [28][31]

营收增长动力 - 公司对第三季度营收给出乐观指引，区间为265亿美元至275亿美元，按中点计算同比增长11% [2] - 增长动力源于庞大的AI基础设施需求，AI相关订单积压高达117亿美元，且公司更新全年目标计划出货超过200亿美元的AI服务器 [2] - 受益于Windows 10支持结束带来的商用PC换机潮，客户解决方案业务预计实现中个位数百分比增长 [3] 盈利能力与市场分歧 - 公司给出的每股收益指引中点为2.45美元，略低于此前分析师普遍预期的2.55美元，引发市场对利润率韧性的担忧 [4] - 摩根士丹利将公司评级下调至“减持”，目标价110美元，指出低利润率的AI服务器产品组合与飙升的DRAM/NAND内存成本将对公司估值构成压力 [5]

股市表现 - 尽管周五股市反弹，但主要股指本周均收跌，标普500指数和道琼斯工业平均指数均下跌1% [2] - 罗素2000指数本周下跌1.8% [2] - 纳斯达克综合指数成为本周最大输家，下跌2.15%，且11月累计下跌6% [2] 美联储政策预期 - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示美联储有空间很快再次降息 [3] - 市场对12月联邦公开市场委员会会议降息的概率预测从周五早间的约30%大幅升至周一早间的近74% [3][4] - 尽管波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示不一定认为12月需要降息，但降息预期概率仍保持高位 [4] 关键经济数据 - 本周投资者需重点关注的生产者价格指数预计环比上涨0.3% [6] - 周三发布的个人消费支出报告同样预计环比上涨0.3%，该指标是美联储最依赖的通胀衡量标准 [6] - PCE数据可能决定今年是否会再次降息，且本周交易时间因假期缩短，可能加剧市场波动 [5][6][7] 公司财报与行业动态 - 本周百思买、柯尔百货、戴尔和迪尔公司将发布财报，百思买和柯尔百货的业绩可反映假日购物季情况 [8] - 戴尔财报将成为人工智能叙事的重要一环，受到市场密切关注 [8] - 超大规模企业如字母表、亚马逊、Meta Platforms和甲骨文自9月以来已发行9000亿美元债券，超过此前40个月的总和 [9] - 部分债券利率因需求减弱而升高，信用违约互换价格近期上涨，可能暗示市场对AI领域持续高增长和支出的疑虑 [9] 技术指标与市场信号 - 标普500指数的50日移动平均线6711点是重要技术位，上周跌破后虽短暂收复但未能守住 [10] - 周五反弹是积极信号，但需波动率指数收缩才能确认市场企稳 [10]

文章核心观点 - 分析师Jim Cramer对戴尔科技即将发布的财报持非常乐观的态度 认为公司不会因半导体等原材料成本上涨而受挫 并预测公司在数据中心和企业业务方面表现将非常出色 建议在财报发布前买入股票 [1] 公司业务范围 - 戴尔科技提供存储系统、服务器、网络设备、咨询服务 以及笔记本电脑、台式机、工作站和配件 [2] 财报预期与市场观点 - 市场普遍预期（betting line）公司可能因半导体等原材料价格在本季度大幅上涨而表现不佳 [1] - 分析师Jim Cramer强烈反对这一市场预期 认为公司管理层（Michael Dell）能够妥善采购并以合适的价格获得原材料 [1] - 分析师预测公司的故事将围绕其在数据中心和企业业务领域的持续出色表现展开 [1] - 分析师认为在财报发布前持有该股票是一个大胆的预测 [1]

即将发布的季度财报 - 公司将于2025年11月25日发布季度财报，华尔街预期每股收益为2.48美元，营收约为272.9亿美元 [1] - 第三季度预期营收区间为265亿美元至275亿美元，中点为270亿美元，较去年同期增长11% [3] - Zacks一致预期营收为272.7亿美元，每股收益为2.48美元，较去年同期增长11.93% [3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长可能由市场对AI优化服务器的强劲需求以及对其基础设施解决方案集团和客户端解决方案集团的稳健预期所驱动 [4] - 公司不断扩大的合作伙伴基础和AI平台的进步预计将进一步提升其在第三季度的增长势头 [4] 公司财务指标 - 公司市盈率为17.68倍，市销率为0.81倍 [5] - 企业价值与销售额比率为1.02，企业价值与营运现金流比率为13.76 [5] - 公司负债权益比为-10.37，表明债务水平高于权益，流动比率为0.83，显示流动资产不足以覆盖流动负债 [5] 市场环境与关注度 - 财报发布正值华尔街繁忙的一周，尽管因感恩节假期交易日程缩短 [2] - 市场将密切关注包括公司在内的多家主要企业的财报，以及零售销售和消费者信心等其他经济指标 [2]

财报季概况与市场动态 - 财报季活动开始减弱 本周仅有少数关键公司发布财报 包括阿里巴巴、Zscaler、迪尔公司和戴尔科技 [1] - 财报公布前 由于市场对结果不确定 隐含波动率通常较高 投机者和对冲者对期权需求巨大 推高隐含波动率和期权价格 财报公布后 隐含波动率通常回落至正常水平 [2] 重点公司预期波动幅度 - 周二 阿里巴巴预期波动幅度为7.2% 戴尔科技为9.4% Zscaler为9.9% Workday为8.3% [4] - 周三 迪尔公司预期波动幅度为5.5% [4] - 预期波动幅度计算方法为 取财报日后首个到期日的平价看跌期权与平价看涨期权价格之和 此方法可作为合理估算 [3] 期权交易策略参考 - 看跌交易者可考虑在预期波动范围外卖出看涨期权价差 [4] - 看涨交易者可考虑在预期波动范围外卖出看跌期权价差 或风险承受能力较高者可考虑卖出裸看跌期权 [4] - 中性交易者可考虑铁鹰式价差组合 在财报季交易此类组合时 最好将空头行权价设在预期波动范围之外 [5] - 交易财报期权时 最好坚持风险可控的策略并保持小仓位 若股价波动超预期导致交易完全亏损 其对投资组合的影响不应超过1%至3% [5] 高隐含波动率股票筛选 - 可使用股票筛选器寻找其他高隐含波动率股票 筛选条件包括：总看涨期权成交量大于5000手 市值大于400亿美元 隐含波动率百分位大于40% [6][7] 上周财报后股价表现 - 携程网财报后实际股价变动为上涨2.2% 低于此前6.2%的预期波动幅度 [9]

公司业绩与预期 - 戴尔将于本周二收盘后公布财报 分析师预计三季度营收同比增长11.2%至271亿美元 调整后每股收益预计为2.48美元 [1] - 过去30天内分析师普遍重新确认预估 表明预计业绩将符合预期 但过去两年中戴尔已有三次未达到华尔街营收预期 [1] - 上一季度戴尔营收达297.8亿美元 同比增长19% 较分析师预期高出1.9% 下一季度及全年营收指引均超出预期 [1] 同业表现与行业环境 - 同业公司迪堡金融设备第三季度营收增长2% 较预估高出1.7% 财报发布后股价累计涨幅达16.6% [1] - 硬件和基础设施板块整体表现不佳 过去一个月股价平均下跌8.3% 同期戴尔股价下跌24% [1] - 2025年行业前景因潜在贸易政策变动和企业税制讨论而蒙上阴影 这些因素可能影响商业信心与增长 [1] 市场估值 - 戴尔当前分析师平均目标价为162.38美元 现价为123.06美元 [1]

公司业绩预期 - 分析师预计公司三季度营收同比增长11.2%至271亿美元，调整后每股收益预计为2.48美元 [1] - 过去30天内分析师普遍重新确认预估，表明预计业绩将符合预期 [1] - 公司过去两年中有三次未达到华尔街营收预期 [1] 公司历史业绩 - 上一季度公司营收达到297.8亿美元，同比增长19%，较分析师预期高出1.9% [1] - 上一季度公司提供了强劲的下季度营收指引和高于预测的全年营收指引 [1] 行业同业表现 - 同业公司迪堡金融设备第三季度营收增长2%，较预估高出1.7%，财报发布后股价累计涨幅达16.6% [1] - 部分硬件和基建股在动荡环境中表现稳健，但该板块整体表现不佳，过去一个月股价平均下跌8.3% [1] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价下跌24%，当前分析师平均目标价为162.38美元，现价为123.06美元 [1] 行业前景 - 2025年行业前景因潜在贸易政策变动和企业税制讨论而蒙上阴影，可能影响商业信心与增长 [1]

经济数据发布 - 感恩节当周将发布部分九月份的经济数据 [1] 公司财报发布 - 百思买、斯马克、Zscaler等公司将在感恩节当周发布财报 [1]