市场表现 - 纳斯达克综合指数和标准普尔500指数上周均下跌超过19%，正迈向2008年以来最差的11月表现 [2]

本周市场概况 - 本周交易时间因感恩节假期缩短，美股市场周四休市，周五于美国东部时间下午1点提前收盘，债券市场于下午2点提前收盘[2][11] - 多个原定于本周发布的经济数据报告因政府停摆后的日程调整而被推迟[2][7] 重要经济数据发布 - 延迟发布的9月美国零售销售数据将于周二公布，恰逢黑色星期五购物季前夕[2][7] - 本周将发布的其他关键数据包括：9月生产者价格指数（PPI）、11月消费者信心指数、10月成屋销售数据、9月耐用品订单以及每周初请失业金人数[2][7][11] - 被推迟发布的数据包括：第三季度国内生产总值（GDP）初值、10月PCE价格指数、10月贸易帐、零售库存和批发库存的先行报告[7] 重点公司财报日程 - 周一财报重点公司：实验室设备制造商安捷伦、视频会议公司Zoom、沃尔玛合作伙伴及AI仓库自动化产品制造商Symbotic[4][8] - 周二财报重点公司：中国电商巨头阿里巴巴、芯片制造商Applied Digital、设计软件公司Autodesk、数据存储提供商NetApp、网络安全公司Zscaler、戴尔科技、惠普以及Workday[5][6][11] - 周三财报重点公司：迪尔公司（Deere & Co）和理想汽车（Li Auto），迪尔公司的财报可能为建筑和农业行业的整体健康状况提供参考[6][11] - 活动投资机构Elliott Investment Management披露持股后，Workday将首次发布季度财报[5] - 戴尔科技和惠普在财报发布前遭分析师下调评级，因面临组件成本上升的问题[6]

文章核心观点 - AI训练和推理集群架构推动数据中心基础设施支出空前增长，并对HPC架构产生反射性的有益影响 [1] - HPC-AI融合市场增长迅猛，远超历史平均水平，并预计在未来几年保持强劲增长势头 [1][4][5][17] HPC-AI市场整体规模与增长 - 2024年整体HPC-AI市场总销售额达599.3亿美元，同比增长23.5%，远高于7%到8%的历史平均增长率 [4] - 2024年本地部署HPC-AI系统收入为503.9亿美元，同比增长22.9%；云端HPC-AI系统销售额为95.4亿美元，增长4.9% [4] - 预计2025年整体HPC-AI市场收入将达5896.3亿美元，同比增长17%，其中云消费为123.8亿美元，本地部署系统为5775亿美元 [5] - 2025年上半年整体HPC-AI市场增长22%，与2024年23.5%的增长率接近 [17] - 预计HPC-AI支出增长将略微放缓，但在本十年结束前仍将保持在历史平均增长率两倍左右 [6] HPC-AI市场支出结构分析 - 2024年HPC-AI产品总支出599.3亿美元中，云计算消费模式占比15.9% [8] - 云端HPC-AI支出中存储占比30%，计算（含网络）支出为66.8亿美元，计算与存储比例为2.33:1 [8] - 本地HPC-AI支出中存储占比21.7%，计算支出为253.3亿美元，计算与存储比例为3.77:1，显示本地部署更侧重计算 [8] - 服务占HPC-AI预算相当大份额，软件份额相对较小，仅占5% [8] HPC与AI硬件销售趋势 - 传统HPC设备销售在2023年出现衰退后，于2024年反弹，并预计至2029年呈略微上升趋势 [12] - 预计在2027年年中左右，以AI为中心的硬件（超过50%工作负载是AI任务）销售额将超过以HPC为中心的硬件 [12] HPC-AI服务器市场竞争格局 - 2024年本地部署HPC-AI服务器市场总收入为253.32亿美元 [13] - HPE以71.51亿美元收入和28.2%的市场份额位居第一，戴尔以39.16亿美元和15.5%份额排名第二 [13] - 非传统供应商（ODM）合计收入69.34亿美元，市场份额达27.4%，几乎与HPE相当 [13][14] HPC-AI系统价格区间分布 - 2024年HPC-AI服务器收入按价格区间划分：领导力计算机（>1.5亿美元）占4.7%，超级计算机（1000万-1.5亿美元）占27.3%，大型HPC（100万-1000万美元）占27.9%，中型HPC（25万-100万美元）占15.7%，入门级HPC（<25万美元）占24.3% [14] - 中端市场（25万-100万美元）是最弱的价格区间 [14]

下周市场核心事件 - 下周市场将因感恩节假期于11月27日休市 [2] - 尽管政府停摆结束，但部分关键经济报告因缺乏调查数据而被取消 [3] - 交易员将在周二收到延迟发布的9月零售销售数据和生产者价格指数，周三将发布耐用品订单数据、初请失业金人数以及美联储最新经济状况褐皮书 [3] 下周重要财报日程 - 周一财报焦点：安捷伦科技、Zoom视频通讯、Symbotic [5] - 周二财报焦点：阿里巴巴、亚德诺半导体、戴尔科技、百思买、欧特克、Workday、Zscaler、惠普、DICK'S Sporting Goods、J M Smucker、蔚来 [5] - 周三财报焦点：迪尔公司、理想汽车 [5] - 周四财报焦点：Intuitive Machines [6] - 周五财报焦点：Frontline Plc、Buckle Inc [6]

文章核心观点 - 摩根大通认为近期科技股因人工智能泡沫担忧而出现的下跌为投资者提供了逢低买入硬件和网络类股票的机会[1][7] - 分析师列出15只与人工智能相关的股票认为其风险担忧被夸大强劲的基本面有望推动股价上涨[2][7] 摩根大通推荐股票列表及表现 - 推荐股票包括戴尔、Arista Networks、Coherent、Flex、Jabil、Amphenol、Super Micro Computer、康宁、Fabrinet、Lumentum、Pure Storage、Ciena、Celestica、Teradyne、TE Connectivity[4][5][9][10] - 大部分推荐股票从近四周高点下跌约10%至30%其中一只下跌近40%一只下跌约5%[2] - 戴尔股价从10月下旬高点下跌四分之一[4] 推荐理由与公司基本面 - 这些公司的人工智能业务主要依赖于大型科技公司这些公司预计在短期内将继续投资基础设施且融资可能更稳定[8] - 尽管存在利润率风险但戴尔在有效管理组件价格上涨方面有良好记录投资者可能低估了这一点[4] - 摩根大通认为这些股票的强劲基本面使其估值偏低担忧情绪已被过度计入价格[3][7]

标普500公司第三季度财报季表现 - 绝大多数标普500公司已完成第三季度财报发布 包括英伟达和沃尔玛等巨头 [1] - 截至11月21日 95%的标普500公司已公布业绩 分析师预计每股收益将跃升13.4% [2] - 若预期实现 这将是连续第四个季度实现两位数盈利增长 且增速较第二季度的12%有所加快 [2] 盈利预期变化 - 本季度初分析师预期较为保守 截至9月30日预计标普500公司每股收益增长仅为7.9% [3] - 实际增长预期较季度初的7.9%有显著上调 显示企业盈利表现超预期 [2][3] 零售业财报展望 - 继沃尔玛、家得宝、劳氏和塔吉特之后 阿伯克龙比&费奇、迪克体育用品和伯灵顿商店将发布财报 [4] - 这些报告将进一步揭示消费者信心恶化是否已影响实际购买决策 [4] 科技及其他行业财报日程 - 未来一周将迎来Zoom、戴尔、Workday、惠普、迪尔和Pony AI等公司的财报 [5] - 这些报告将提供科技及工业等多个行业的业绩洞察 [5]

文章核心观点 - 分析师此前对戴尔科技公司设定的155美元目标价已被超越 股价创下新高[1] 分析师背景与文章性质 - 文章作者为高级衍生品专家 拥有超过10年资产管理经验 专注于股票分析和研究、宏观经济学以及风险管理投资组合构建[1] - 文章分析及意见仅供信息参考 不构成财务建议[1] - 分析师本人通过股票、期权或其他衍生品持有戴尔科技公司的多头头寸[1]

文章核心观点 - 分析师对戴尔科技公司给出了155美元的价格目标 并且该目标已被超越 股价创下新高[1] 分析师背景与立场 - 分析师自称是拥有超过10年经验的资深衍生品专家 专注于资产管理和股票分析[1] - 分析师拥有金融经济学学士和金融市场硕士学位[1] - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品持有戴尔科技公司的多头头寸[1] 股价表现 - 在分析师上一篇文章发布后 戴尔科技公司股价下跌了8%[1] - 分析师此前设定的155美元价格目标已被超越 股价创下新高[1]

期权交易活动 - 资金雄厚的投资者对戴尔科技采取了明显的看跌立场，在检测到的62笔交易中，50%为看跌预期，33%为看涨预期 [1] - 过去三个月，主要市场参与者关注的价格区间为90美元至165美元 [2] - 近期期权交易包括一笔看跌交易，行权价165美元，到期日2025年11月28日，总交易金额57.3千美元，以及多笔大额看涨和看跌交易 [7] 公司业务概况 - 公司是一家广泛的信息技术供应商，主要向企业提供硬件，业务重点包括高端和商用个人电脑，以及企业本地数据中心硬件 [9] - 在其核心市场（个人电脑、外设显示器、主流服务器和外部存储）中持有前三的市场份额 [9] - 拥有强大的组件和组装合作伙伴生态系统，并严重依赖渠道合作伙伴完成销售 [9] 市场表现与分析师观点 - 当前股价为118.2美元，上涨0.68%，交易量为3,609,347股，相对强弱指数暗示股票可能处于超卖状态 [14] - 未来4天内预计发布下一份财报 [14] - 过去一个月，3位行业分析师给出的平均目标价为146.67美元，具体评级包括摩根大通增持评级目标价170美元，摩根士丹利减持评级目标价110美元，以及美国银行买入评级目标价160美元 [11][12]

即将发布的财报 - 感恩节假期缩短的交易周内仍有值得关注的财报发布 包括AI服务器巨头戴尔技术公司和中国电商巨头阿里巴巴[1] - 阿里巴巴的财报备受关注 因其股价在11月14日因《金融时报》报道而大幅下跌[1] 阿里巴巴相关事件 - 阿里巴巴股价在11月14日大幅下跌 此前《金融时报》援引一份白宫备忘录 指控公司向中国军方提供技术支持[1] 其他市场动态 - 戴尔及其他计算机制造商因利润率担忧而股价下跌[4] - IREN和Cipher Mining因与微软及亚马逊网络服务达成AI云协议而股价大涨[4] - 超微电脑公司股票获得81相对强度评级[4]