格隆汇11月21日｜当地时间11月20日，花旗集团发表声明称，首席财务官Mark Mason将于明年3月卸 任，Gonzalo Luchetti将接替其出任首席财务官。Mason卸任后将担任花旗执行副董事长，并兼任首席执 行官Jane Fraser的高级执行顾问。同时花旗宣布，将把零售银行业务整合至财富管理业务旗下，并组建 一个由Kate Luft领导的新部门。Luft将出任美国零售银行与花旗财富管理的负责人，并向Andy Sieg汇 报。此外，花旗将品牌卡与零售服务业务合并成立美国消费者信用卡业务部，由Pam Habner领导。其将 直接向首席执行官汇报，并加入执行管理团队。 ...

The current finance chief, Mark Mason, is expected to look for a CEO role elsewhere. ...

高管人事变动 - 首席财务官Mark Mason将于3月初卸任并于明年离开公司[1] 其自2019年起担任该职位[3] - Mark Mason将在春季转任执行副董事长兼首席执行官的高级顾问 最终于明年年底前离职以寻求外部发展机会[3] - 公司任命美国个人银行业务负责人Gonzalo Luchetti为新任首席财务官[1][7] 新任高管背景 - 新任首席财务官Gonzalo Luchetti为阿根廷籍 曾任职于摩根大通和贝恩公司[4][5] - 其自2021年起担任美国银行业务负责人 任内推动了业务稳健增长、分支机构网络现代化并加强了风险与控制[4] - 其将在公司提交2025年年报后于3月正式接任首席财务官[4] 公司战略与业绩 - 首席执行官Jane Fraser表示此次领导层调整是为即将到来的投资者日做准备 届时将公布提升回报的增长计划[5] - 公司正处于削减成本和简化运营的转型计划之中[6] - 公司股价在公告发布后为每股97.63美元[8] - 首席执行官Jane Fraser上月获得一次性2500万美元奖金及超过100万股股票期权[5]

公司重组举措 - 花旗集团正在重组其美国个人银行业务 [1] - 重组内容包括将消费者信用卡业务设立为独立部门 [1]

融资计划变更 - 摩根大通、美国银行和花旗集团为阿根廷策划的200亿美元救助计划已被搁置 [1] - 银行转而提供规模较小、短期的贷款方案 [1]

花旗集团首席财务官继任计划 - 首席财务官Mark Mason将于2026年3月初卸任，并转任执行副主席兼董事长/首席执行官的高级执行顾问 [1][2] - Gonzalo Luchetti被任命为继任首席财务官，他自2021年起担任美国个人银行业务负责人，并于2006年加入公司 [1][3] - 首席财务官职位的正式交接将在公司提交2025财年末财务报告后，于2026年3月初完成 [8] 美国个人银行业务架构重组 - 零售银行和美国Citigold业务将整合至财富管理业务下，由Kate Luft领导，她将出任美国零售银行和Citigold负责人，并向Andy Sieg汇报 [1][4][10] - 品牌卡和零售服务业务将合并为美国消费者信用卡业务，成为一个独立的五大核心业务之一，由Pam Habner领导，她将向首席执行官汇报并成为执行管理团队成员 [1][5][11] - 业务整合旨在通过跨客户关系层级实现更多协同效应，统一管理消费者存款业务，并优化关于投资优先级、网点布局和客户获取的战略决策 [10] 管理层变动背景与影响 - 此次领导层和架构的调整旨在为2026年5月7日的投资者日做准备，届时将阐述进一步增长回报的计划 [2][6][12] - 即将卸任的首席财务官Mark Mason自2001年加入，2019年出任首席财务官，他将在过渡期内密切合作以确保实现2026年回报目标 [6] - 首席执行官Jane Fraser表示公司正带着动能结束本年，并有信心实现2026年回报目标 [6] 新任首席财务官资质与业绩 - 首席执行官指出新任首席财务官需具备卓越的财务头脑、战略思维、数据分析能力，并有推动业务增长和改善回报的记录 [9] - Gonzalo Luchetti在担任美国个人银行业务负责人期间，该业务连续12个季度实现正运营杠杆，2025年第三季度有形普通股回报率为14.5%，年初至今为13.0%，较上年同期增长超过一倍 [9] - 其任内推动了公司信用卡业务的数字化，现代化了分行网络，并成功加强了风险与控制 [9] 相关业务负责人背景 - 新任美国零售银行和Citigold负责人Kate Luft于2008年加入公司，曾在拉丁美洲和澳大利亚业务部门工作，最近担任零售银行负责人 [10] - 美国消费者信用卡业务负责人Pam Habner于2020年加入公司，此前在摩根大通工作6年，在美国运通工作超过18年，其负责的业务服务超过7000万美国客户，并与包括美国航空和Costco在内的知名品牌有合作 [11]

花旗集团信用卡业务表现 - 2025年10月信用卡拖欠率环比上升至1.42%，高于2025年9月的1.38% [1] - 2025年10月核销率环比下降至1.95%，优于2025年9月的2.50% [2] - 2025年10月应收账款微降至202亿美元，环比减少0.5%，同比减少6.9% [2] 信贷损失趋势与预期 - 截至2024年的过去四年间，净信贷损失复合年增长率为4.3% [3] - 2025年前九个月净信贷损失同比增长2.2% [3] - 管理层预计2025年品牌卡净信贷损失率在3.50%至4%之间，零售服务净信贷损失率在5.75%至6.25%之间 [4] 同业比较 - 美国银行2025年10月拖欠率为1.38%，核销率为2.11% [6] - 摩根大通2025年10月拖欠率微升至0.88%，核销率下降至1.44% [7] 股价表现与估值 - 公司股价在过去六个月上涨36%，超越行业18.8%的涨幅 [8] - 公司远期市盈率为10.35倍，低于行业平均的14.06倍 [12] - 市场共识预期公司2025年和2026年每股收益将分别同比增长27.4%和31.2% [14]

发行概况 - 中国财政部于11月18日在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券 [1] - 发行结构包括4年期20亿欧元和7年期20亿欧元的高级债券 [1] - 4年期债券定价为欧元掉期利率中值+5个基点，发行利率为2.401% [1] - 7年期债券定价为欧元掉期利率中值+13个基点，发行利率为2.702% [1] 承销团队 - 摩根大通担任联席主承销商及簿记管理人 [1] - 汇丰银行担任联席主承销商和联席账簿管理人 [1] - 花旗银行担任联席账簿管理人和联席经办人 [1] - 渣打银行担任联席主承销商及账簿管理人以及结算交割行 [1] 市场反响与战略意义 - 国际投资者对此次债券发行反响热烈 [1] - 此次发行为国际投资者提供了参与中国经济发展的具有吸引力的投资机会 [1] - 展现了中国政府进一步深化与国际金融市场互联互通的决心 [1] - 有助于进一步构建中国在国际市场的欧元债券定价体系 [1] - 为中资企业未来在欧元市场的融资提供参考基准 [1]

投资策略表现 - SCCM价值股票策略第三季度总回报率为69%（扣除费用前）和68%（扣除费用后）[1] - 同期Russell 1000价值指数回报率为53%，标普500指数回报率为81%[1] - 策略年初至今总回报率为130%，高于Russell 1000价值指数的117%，但低于标普500指数的148%[1] 花旗集团个股表现 - 花旗集团一个月股价回报率为325%，过去52周股价涨幅达4479%[2] - 截至2025年11月19日，花旗集团股价收于9983美元，市值为1837770亿美元[2] - 第二季度持有花旗集团的对冲基金数量从96家增加至102家[4] 花旗集团业务进展 - 公司重组和转型计划执行效果超出预期，部分优先事项已基本完成[3] - 运营效率提升带动回报改善，有形普通股回报率同比上升150个基点至87%[3] - 股价已重新估值，目前交易价格高于有形账面价值的10倍，成为投资者情绪的重要转折点[3] 行业贡献分析 - 金融板块股票精选成为第三季度相对表现的最大贡献者[3] - 花旗集团单季度股价涨幅达200%，显著推动投资组合表现[3]

花旗银行对塔吉特公司的目标价调整 - 花旗银行将塔吉特公司的目标价从100美元下调至89美元，下调幅度为11% [1]